23. November 2024, 08:04

Wheaton River Minerals

Jörg · 2004-02-02T18:02:38+01:00

Silberhausse läuft! Nachdem der Silberpreis kurzfristig unter die Marke von 6,20 Dollar abtauchte, meldete er sich in dieser Woche wieder eindrucksvoll zurück. Da die Unterstützung bei 6,15 Dollar gehalten hatte, drehte das weiße Metall wieder nach oben und schoss geradezu gen Norden. Mit aktuell 6,54 Dollar befindet sich Silber nur noch unweit des bisherigen Jahreshochs. IM Trading geht davon aus, dass die alte Höchstmarke schon in den nächsten Tagen überwunden werden kann. Mehr noch: Bis Ende Februar sollten Kurse von über 7 Dollar drin sein. Kein Wunder also, dass die von uns im Oktober 2003 empfohlenen Silberminen weiter zulegen können. So steht Coeur d´Alene schon wieder bei 6,33 Dollar und dürfte in Kürze das Jahreshoch bei 6,83 Dollar herausnehmen. Ähnlich ist die Situation bei Silver Standard: Der aktuelle Kurs von 11,7 Dollar sollte noch nicht das letzte Wort sein; es ist nur noch eine Frage der Zeit, bis das Mehrjahreshoch bei 13,67 Dollar zur Disposition steht. Aufgrund der fundamentalen Faktoren dürfte sich bei Silber in naher Zukunft eine ähnliche Situation wie in den siebziger Jahren des vergangenen Jahrhunderts ergeben. Damals stieg Silber in einer gigantischen Hausse von 1,2 auf 50 Dollar; dabei wurde das Kurshoch im Januar 1980 markiert. Keine Frage also, dass die Silberminen noch in dieser Dekade – selbst von den derzeitigen Kurslevels aus berechnet – locker für Kursgewinne im vierstelligen Prozentbereich gut sein sollten. Was kann man jetzt jedoch im Silbersektor überhaupt noch kaufen? IM Trading stellt Ihnen heute eine neue Kursrakete vor – und zwar ein Goldunternehmen, bei welchem es sich zugleich um eine „halbe“ Silberaktie handelt. Wheaton River Wheaton River ist eine im Jahr 1990 gegründete Gesellschaft und konzentriert sich auf die Produktion und Exploration von Edelmetallen in Mexiko. Das Problem der „Silberfans“: Es gibt weltweit nicht viel mehr als eine Handvoll Silberminen und selbst diese weisen nur verschwindend geringe Marktkapitalisierungen auf. Die Angebotssituation ist bei Silber noch viel schlechter als bei Gold. Damit aber nicht genug: Silber ist auch deutlich marktenger als sein „gelber Bruder“, weshalb die Kurssteigerungen des weißen Metalls noch stärker ausfallen dürften. Da trifft es sich gut, dass die Produktion von Wheaton River zu gleichen Teilen aus Gold und Silber besteht. Die kanadische Gesellschaft dürfte daher sowohl den XAU als auch den Amex Gold Bugs HUI deutlich outperformen. Ungehedgt und schuldenfrei! Wheaton River (WKN 889191) verfügt über Fundamentaldaten, die ihresgleichen suchen. So verfolgt das Management bereits seit Anfang 2002 einen knallharten Sanierungskurs. Drei unrentable Minen hat man verkauft und dafür immerhin noch 12,2 Millionen kanadische Dollar kassiert; eine weitere ist dicht gemacht worden. 126 Millionen US-Dollar sind an zusätzlichem Eigenkapital aufgenommen werden, womit nicht nur sämtliche Schulden getilgt, sondern auch alle Vorwärtsverkäufe abgedeckt wurden. Unsere Leser wissen, dass IM Trading eine starke Präferenz für ungehedgte Minen hat, die vollumfänglich von einem steigenden Goldpreis profitieren können. Gigantische Ressourcen! Die Wachstumsaktie verfügt über Goldressourcen von nahezu 4 Millionen Unzen. Damit weisen die Ressourcen von Wheaton River eine Lebensdauer von 17 Jahren auf. Interessant dabei ist, dass das Management bei der Berechnung der Goldressourcen einen Goldpreis von nur 300 Dollar je Feinunze sowie einen Silberpreis von lediglich 4,5 Dollar angesetzt hat. Das erachtet IM Trading als sehr konservativ. Parallel zum starken Aufwärtstrend der beiden Edelmetalle wird sich auch der Umfang der Vorräte markant ausweiten. Der Knackpunkt ist aber: Aus den zahlreichen Explorationsprojekten sind zusätzliche neue Funde zu erwarten. In diesem Zusammenhang muss man sich vor Augen führen, dass Wheaton River nicht weniger als 44 aussichtsreiche Explorationsgebiete besitzt! Das Explorationsprogramm ist alles andere als von Pappe: Derzeit befinden sich schon 6 Projekte im fortgeschrittenen Stadium und weitere 7 im mittleren Stadium. Dass die Explorationsgebiete der Kanadier sehr werthaltig sind, beweist nicht zuletzt der Umstand, dass der nordamerikanische Gigant Placer Dome bis spätestens 2006 satte 4 Millionen Dollar in einige der mexikanischen Explorationsprojekte von Wheaton River investieren möchte. Aus all dem ist klar ersichtlich, dass die Lebensdauer der Ressourcen in Wahrheit deutlich mehr als 17 Jahre betragen dürfte – eher 20 Jahre und mehr. Überragende Kennzahlen Da Wheaton River schuldenfrei ist und ständig neue Partner anklopfen, ist die Finanzierung der Gold- und Silberförderung vollumfänglich gesichert. Eine unternehmensinterne Planung sieht die Senkung der Betriebskosten von 190 Dollar per Anfang 2003 auf unter 160 Dollar in 2006 vor. Sowohl die Ertrags- als auch die Bilanzkennzahlen haben sich im Jahr 2003 markant verbessert. So stieg die Liquiditätsreserve von 22,94 Millionen Dollar per Ende 2002 auf aktuell 140 Millionen Dollar an. Dies entspricht einem Zuwachs von kaum glaublichen 510 Prozent. Damit aber nicht genug: Der Neunmonatsbericht für die ersten 3 Quartale 2003 wurde im November 2003 veröffentlicht. Demgemäß explodierte der Nettogewinn im Vergleich zu den ersten 3 Quartalen im Jahr 2002 um knapp 900 Prozent von 3,0 auf 29,8 Millionen Dollar. Die Cashkosten lagen im Jahr 2003 bei 100 Dollar und damit deutlich unter der internen Planung des Managements. Auch die Eigenkapitalquote von Wheaton River ist mehr als zufrieden stellend. Mit einer Quote von 70 Prozent verfügt man über eine Bilanzstruktur, die im Edelmetallsektor ihresgleichen sucht. Fazit: Wheaton River ist eine Wachtumsaktie und dürfte in den kommenden Jahren einer der absoluten Topperformer im Gold- und Silberbereich sein. Da die Gesellschaft ihre Produktion nicht abgehedgt hat und zusätzlich den Vorzug hat, zu 50 Prozent eine Silberaktie zu sein, ergibt sich ein sehr hoher Hebel auf die Edelmetallpreise. Der Hebel verstärkt sich noch durch die 44 Explorationsgebiete. Man sollte dabei bedenken, dass jede jetzt noch nicht geförderte Unze Gold in naher Zukunft das Doppelte und Dreifache wert sein wird, wenn das gelbe Metall in Richtung des Höchststandes von 1980 steigt. Im Gegensatz zu anderen Aktien aus dem Edelmetallsektor ist das Risiko bei Wheaton River äußert gering, da die Gesellschaft sehr niedrige Cash- und Totalkosten aufweist. Hinzu kommt noch der Umstand, dass das Unternehmen schuldenfrei ist. Wenn man dann noch bedenkt, dass die Lebensdauer der Goldressourcen satte 17 Jahre (nach konservativer Berechnung!) beträgt, wird einem schlagartig klar, dass die Chance-/Risikorelation ihresgleichen sucht. IM Trading empfiehlt daher massive Käufe. Dieser Topwert dürfte von der Entwicklung her bis 2007 den gleichen Verlauf nehmen wie Yahoo und CMGI in den Jahren 1997 bis Anfang 2000. Infobox: Wheaton River Minerals US-Kürzel: WHT WKN: 889191 Kurs: 2,15 Euro http://www.imtrading.de [Blockierte Grafik: http://chart.yahoo.com/c/1y/w/wrm.to.gif]

Jörg
2. Februar 2004

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2. Februar 2004
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Silberhausse läuft!
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