Tschonko
Super Bericht von w+o geklaut, aber ich find da keinen Saccard, Tschonko 
Goldminen und Rohstoffkonzerne – es ist nicht alles Gold was glänzt
Gold-Reserven und -Ressourcen bieten ohne kritisches Hinterfragen kaum hinreichende Daten für die Einschätzung von Goldminen-Aktien. Doch an ihnen erkennt der Investor zumindest die Größenordnung und mögliche Lebensdauer der Projekte und Gesellschaften.
Die Suche nach Gold wird immer schwieriger. Obwohl der Goldpreis in den vergangenen zwei Jahren kräftig angestiegen ist, versäumten es die Goldminen vergangenes Jahr vermehrt erfolgreiche Exploration zu betreiben. Die Goldreserven stiegen in der Branche lediglich um rund drei Prozent. Die 2004 neu etablierten Gold-Ressourcen bleiben sogar nur auf Vorjahresbasis.
Auf den ersten Blick würden wir sagen: „Nun gut, die haben ja auch eine Menge gelbes Zeug aus dem Boden geschaufelt.“ Sie haben also schon etwas neu gefunden. Doch so leicht macht es uns die Statistik dann doch nicht. Denn der zweite Blick zeigt, dass sich die Goldsucher sehr bewusst waren, dass der Goldpreis angezogen hat. Für den Ausweis der Reserven und Ressourcen verwendeten sie daher teils deutlich höhere Goldpreise. Im Branchendurchschnitt setzten sie bei der Bewertung, ob die Vorkommen wirtschaftlich abbaubar sind, einen um 28 US-Dollar höheren Goldpreis an.
Zum Verständnis: Die Goldreserven eines Unternehmens sind definiert als die wirtschaftlich abbaubaren Unzen Gold. Je höher also der Goldpreis, desto mehr Ressourcen des Unternehmens sind wirtschaftlich abbaubar und werden daher als Reserven eingestuft. Es kommt also darauf an, welchen Goldpreis ein Unternehmen bei der Abschätzung der Reserven annimmt.
Dieser liegt im Branchen-Durchschnitt 2004 bei 378 US-Dollar. Dadurch fallen Vorkommen, die ohnehin schon bekannt waren mit mehr Unzen ins Gewicht. Den Vogel schießt dabei der südafrikanische Konzern Harmony Gold Mining ab 
. Für seine mehr als 200 Millionen Unzen Gold-Ressourcen, die höchsten der Branche, nahmen die Südafrikaner sage und schreibe 473 US-Dollar je Unze für die Kalkulation an. Heute notiert der Goldpreis weit niedriger. Die Unzen fließen dabei wie Sand durch die Finger. Auch Durban Roodeport Deep legt mit 460 US-Dollar je Unze eine ambitionierte Kalkulationsbasis zu Grunde. Auch hier müssen die 31 Millionen Unzen Ressourcen und knapp zwölf Millionen Unzen Gold-Reserven sehr kritisch beäugt werden.
Positiv fallen dagegen vor allem Highland Gold Mining mit 286 US-Dollar, Gabriel Resources mit 300 Dollar, Yamana Gold mit 335 US-Dollar und der fünftgrößte Goldkonzern Placer Dome mit 350 Dollar. Placers 125 Millionen Unzen Ressourcen könnten somit weit mehr wert sein als Harmonys 200 Millionen Unzen.
Sicherlich ist längerfristig eher von einer Dollar-Schwäche und somit von einem eher steigenden Goldpreis auszugehen – immerhin ist die Korrelation zwischen beiden Notierungen frappierend. Doch kurzfristig ändert dies nichts an dem zu ehrgeizigen Vorgehen einiger Konzerne.
Aus der Kombination von Reserven und dem jährlichen Goldabbau lässt sich recht gut die Lebensdauer der Gesellschaften einschätzen. Eine Newmont Mining, der größte Goldkonzern weltweit, dürfte so aus heutiger Sicht noch zirka 15 Jahre im Geschäft bleiben. Vorausgesetzt die Amerikaner finden keine weiteren Vorkommen und können ihre Ressourcen nicht in wirtschaftlich abbaubare Reserven umwandeln. Die kanadische Placer Dome dürfte dagegen noch 20 Jahre Bestand haben. Sie besitzen damit neben Lihir Gold, die in Papua-Neuguinea abbauen und Reserven für zirka 25 Jahre besitzen, und Eldorado Gold (19 Jahre) die höchste Lebensdauer unter den größeren Minen.
Doch das Beispiel Lihir Gold zeigt auch, dass neben den reinen Ressourcen- und Reserve-Zahlen auch der Ort der Grabungen eine Rolle spielen sollte. Papua-Neuguinea zählt zum Beispiel zu den mit den größten politischen Risiken eingeschätzten Ländern. Auf einer Rangliste von 100 (beste) bis 0 (schlechteste) besitzt Papua Neuguinea nur 25 Punkte. Am schlechtesten fällt die Einschätzung des Fraser Instituts derzeit für Simbabwe aus. Das südafrikanische Land erhielt nur 7,6 Punkte. Der Kongo (11) Indonesien (12), Russland (17), Bolivien (20) und Venezuela (21) folgen auf den unteren Rängen. Aber die Konzerne haben es auch – etwas überraschend für den Normalbürger – in den US-Bundesstaaten Wisconsin (26 Punkte) und Kalifornien (27) schwer.
Am besten schneidet der US-Staat Nevada mit sage und schreibe 95 Punkten ab. Einen besseren Standort für die Goldgräberei und das Ölfördern gibt es nicht. In Kanada kommt da nur die Provinz Manitoba (89) knapp heran. In Europa besitzt Irland mit 94 Punkten eine herausregende Stellung als Rohstoff-Standort. Spanien folgt mit 78 Punkten.
Sollten Sie daher über neue aber zudem besonders konservative Minenengagements nachdenken, schauen Sie nicht nur auf die Ressourcen und aktuellen Gewinne und Bewertungen der Aktien, sondern überlegen Sie auch, wo das Gold, Silber, Lithium, Kupfer, Gas und Öl aus dem Boden geholt wird.
Autor: Sven Olsson, 09:10 08.06.05
(Pacifica Resources geht auch) viele Warrants waren bei 0.20 CAD, steht nun auf 0.25 CAD.
