Die Goldpreise erlebten am 30. November nach dem Verfall der Dezember-Futures-Optionen einen Überverkauf und eine Kapitulation nach unten. Ein Teil des Grundes, warum Rückschläge und fehlgeschlagene Ausbrüche aus Rallyes resultierten, nur um in den letzten 12 Wochen in einem Überverkauf zu enden, ist die Zinskurvensteuerung, die eingesetzt wurde, um die Zinskurve in den USA steiler zu machen, wodurch die Aktienrallye vorerst relevant bleibt und die Goldpreise auf dem Rückfuß stehen.
Es ist vor allem ein Tageschart-Phänomen für den Goldpreis, aber der eine Vermögenswert, der wirklich ein Gebot fangen muss, sind Treasuries. Solange der Spielraum für die Steuerung der Zinskurve nicht ausgereizt ist, wird der Goldpreis nicht den gleichen Funken erleben. Das Haar in der Suppe bei diesem ganzen Szenario sind die Gilt-Zinsen in Großbritannien, die in Nordamerika niemand wahrnimmt.
Die Goldpreisrallye überrascht den Markt also, wenn die Gilt-Zinsen fallen. Es gibt einen überwältigenden Short-Bias unter den Wall Street-Profis, die darauf bedacht sind, sich in Bitcoin zu profilieren. Aber wir befinden uns nicht mehr in einem zyklischen Rückgang in einem säkularen Bullenmarkt.
Das wichtigste Treffen der Zentralbanken dürfte im Moment die Bank of England am 17. Dezember sein. Die täglichen Bewegungen der Gilt-Raten bestätigen, dass negative Zinsen für Großbritannien unvermeidlich sind, wo London den größten Spotmarkt für Edelmetalle hat.
Für Inflationsliebhaber besteht eine gewisse Ironie darin, dass der Goldpreis sein ursprüngliches Inflationsziel von $2000+ pro Unze erreicht hat und damit das 100-fache des Preises von vor 100 Jahren beträgt.