Beiträge von Hilmarreuss

  • Kirkland Lake Gold / KL (TSX, NYSE)

    Also wenn du Recht hast dann wird sich der Kurs sicher wieder auf 80 oder 100 CAD erholen, denn aem hat ja auch ein paar Projekte in der Pipeline, die früher oder später in Produktion gehen und dann noch die Synergien Ich bin guter Hoffnung dass es auch für uns ein gutes Geschäft wird.

  • Kirkland Lake Gold / KL (TSX, NYSE)

    https://seekingalpha.com/artic…&utm_source=seeking_alpha


    Taylor Dart spricht über die Fusion von Agnico und Kirkland


    attraktivsten Goldproduzenten der Branche macht
    größte Reservebasis in Tier-1-Gebieten, sondern auch branchenführende Margen und ein beeindruckendes Wachstumsprofil


    erhebliche operative Synergien


    Kirkland Lake Gold würde von Agnicos jahrzehntelanger Erfahrung im Untertagebergbau profitieren.


    wird Agnico Eagle 2.0 zu einem unverzichtbaren Namen im Goldsektor, und ich würde erwarten, dass das zusammengeschlossene Unternehmen im Vergleich zu seinen Mitbewerbern eine erstklassige Bewertung erhält.


    54 Millionen Unzen Reserven


    mehr als 95 % seiner Produktion aus Tier-1-Gebieten


    branchenführenden Kosten unter $ 925/oz.


    12 laufenden Minen, einer Jahresproduktion von ~3,4 Millionen Unzen Gold und einem Wachstum auf ~4,0 Millionen Unzen Gold im Jahr 2025


    dass das zusammengeschlossene Unternehmen eine höhere Bewertung erzielen sollte als Agnico Eagle 1.0, da jedes Unternehmen unterschiedliche Stärken mitbringt und sich gegenseitig ergänzt.


    Das Endergebnis? Ein riesiger Goldproduzent, der jedes einzelne Kästchen für Investoren ankreuzt, die nach Sicherheit, Wachstum, einer gesunden Dividendenrendite (2,8 % gegenüber 1,8 % Kirkland Lake) und einer der höchsten Reserven pro 1.000 Aktien im Sektor suchen. Es ist erwähnenswert, dass Kirkland Lake Gold mit einem massiven Anstieg, der am Detour Lake erwartet wird, näher an die Nummer 1 neben Newmont heranrücken sollte.


    über einen Zeitraum von fünf Jahren ~800 Millionen US-Dollar an Synergien und in zehn Jahren 2 Milliarden US-Dollar


    keine Investitionen für den Bau einer neuen Mühle für Upper Beaver-Erz ausgegeben werden müssen, wenn es nach Holt transportiert werden


    Taylor Dart ist bereit für den Deal zu stimmen,


    Ich bleibe langfristig investiert

  • Kirkland Lake Gold / KL (TSX, NYSE)

    Unterschiede




    Agnico Eagle ist ein hochwertiges Goldminenunternehmen, das für seine Kapitaldisziplin bekannt ist, die dazu geführt hat, dass die Aktie viele ihrer Mitbewerber langfristig übertroffen hat.








    Agnico Eagle übertraf durchweg Gold und Goldaktien




    Abbildung 3 - Quelle: AEM-Präsentation








    Ähnlich wie Kirkland Lake hat Agnico Eagle einen großen Teil der Produktion aus Kanada, aber auch einen Teil der Produktion in Mexiko und Finnland.








    Während Kirkland Lake jedoch nur über drei Minen in Kanada und Australien verfügt, um etwa 1,35 Mio. Unzen mit einem AISC von etwa 800 USD/Unze zu produzieren. Agnico Eagle verfügt über 10 Minen, die etwa 2,1 Mio. Unzen mit einem AISC von etwa 1.000 USD/Unze produzieren. Einige Investoren bevorzugen vielleicht die diversifizierte Produktion, aber die größeren Betriebe sollten für ein großes Goldminenunternehmen weitaus attraktiver sein.








    Ein weiterer Unterschied zwischen den Unternehmen besteht darin, dass Kirkland Lake keine Schulden und 858 Millionen US-Dollar in bar ab Q2-21 hat, während Agnico Eagle eine Nettoverschuldung von 1,29 Milliarden US-Dollar hat. Aufgrund dieses Unterschieds muss jeder Bewertungsvergleich auf dem Unternehmenswert und nicht auf der Marktkapitalisierung durchgeführt werden.








    Der Haupteinwand gegen diese Fusion ist der Preis, bei dem Kirkland Lake Gold in den nächsten Jahren mit einem sehr attraktiven EV-Gewinn-Verhältnis von etwa 11 gehandelt wird. Agnico Eagle hingegen handelt in den nächsten Jahren mit einem EV-Gewinn-Verhältnis von etwa 19.




    Agnico Eagle und Kirkland Lake Gold EV zum Gewinn








    Abbildung 4 - Quelle: Schätzungen von Koyfin








    Es ist leicht zu verstehen, wie das Management von Agnico Eagle, das normalerweise Aktienkäufen skeptisch gegenübersteht, diese Transaktion gerne vorantreibt. Es ist viel schwieriger zu verstehen, wie der CEO und der Vorstand von Kirkland Lake dies als faire Fusion betrachten. Zumindest frage ich mich, wie sehr die Ambitionen, ein echtes großes Goldminenunternehmen zu führen, den CEO bei der Entscheidung beeinflusst haben, die Premium-Assets von Kirkland Lake für einen so niedrigen Preis erheblich zu verwässern.








    Fragwürdiges Timing & kommende KL Catalysts




    Es besteht kein Zweifel, dass Agnico Eagle auch einige positive bevorstehende Katalysatoren hat, aber einige der regelmäßigen Kritikpunkte an Kirkland Lake Gold waren die kurze Lebensdauer der Mine von Fosterville und die höheren Kosten von Detour Lake, die derzeit angegangen werden.








    Kirkland Lake hat mit Detour Lake hervorragende Arbeit geleistet, die bereits eine Qualitätsmine mit einer noch besseren Zukunft mit steigender Produktion und sinkenden Kosten ist. Das Unternehmen beabsichtigt auch, im Q1-22 eine Aktualisierung der Reserven für den Vermögenswert zu veröffentlichen, der nach dem Anstieg der Ressourcen in letzter Zeit um 10 Mio. Unzen das Potenzial hat, äußerst wirkungsvoll zu sein.








    Kirkland Lake Gold LOMP-Goldproduktion








    Abbildung 5 - Quelle: KL Detour Lake Präsentation








    Die Bohrergebnisse von Fosterville im August 2021 waren ebenfalls sehr positiv, wobei ich zumindest kaum bezweifle, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, die Lebensdauer der Mine zu verlängern, selbst wenn der durchschnittliche Gehalt etwas zurückgehen könnte.








    Kirkland Lake Gold Fosterville Bohrergebnisse








    Kirkland Lake Gold Fosterville Bohrergebnisse








    Abbildung 6 & 7 - Quelle: Berechnet auf Daten aus Pressemitteilung








    Macassa, eine weitere Qualitätsmine mit einem branchenführenden Gehalt und niedrigem AISC, wird in den nächsten Jahren die Produktion auf über 400 Koz pro Jahr steigern. Selbst wenn der Gehalt in Fosterville etwas abnimmt, wird Kirkland Lake also drei große Produktionsanlagen mit AISCs unter 800 USD/Unze haben, was es zu einem wirklich einzigartigen Portfolio erstklassiger Anlagen macht.








    Kirkland Lake Gold - Goldproduktion








    Abbildung 8 - Quelle: KL-Präsentation








    Abschluss




    Ich für meinen Teil werde gegen die geplante Fusion zum aktuellen Preis stimmen. Ich habe sehr wenig Interesse daran, dass meine unterbewerteten Kirkland Lake-Aktien durch viel höher bewertete Agnico Eagle-Aktien verwässert werden, mit dem Versprechen von Synergien in den nächsten Jahren. Denken Sie daran, dass nur 46 % der geschätzten Synergien vor Steuern von 0,8 Mrd. USD in den nächsten 5 Jahren den Aktionären von Kirkland Lake zugutekommen werden. Die Bewertungsdifferenz ist aus meiner Sicht weitaus größer.








    Die Fusionsvereinbarung beinhaltet gegenseitige Abwerbeverbote, eine gegenseitige Kündigungsgebühr in Höhe von 450 Millionen US-Dollar und eine Kostenerstattung in Höhe von 20 Millionen US-Dollar, die unter bestimmten Umständen zahlbar sind.








    Viele haben die Kündigungsgebühr von 450 Millionen US-Dollar als möglichen Grund erhöht, für die Fusion zu stimmen. Ich konnte dies noch nicht bestätigen lassen, da es in den SEDAR/EDGAR-Dokumenten nicht angegeben ist und die Investor Relations beider Unternehmen sich praktischerweise nicht verfügbar gemacht haben. Aber ich gehe davon aus, dass die Gebühr, die zu zahlen ist, wenn die Fusion durch eine Aktionärsabstimmung abgelehnt wird, deutlich unter 450 Millionen US-Dollar liegt, wahrscheinlich eher bei 20 Millionen US-Dollar. Ich würde jedoch fast unabhängig von der zu zahlenden Gebühr gegen die Fusion stimmen.








    Einige haben argumentiert, dass die Zahlen der Reserven und des Nettoinventarwerts die Fusion gerechter machen. Ich bin jedoch der Überzeugung, dass kurzfristige Gewinne und Cashflows für die Wertentwicklung von produzierenden Edelmetallminenaktien viel wichtiger sind, was mir in den letzten Jahren gute Dienste geleistet hat.








    Segment Edelmetallaktien








    Abbildung 9 - Quelle: Portfoliosegment vs. ETF-Renditen

  • Kirkland Lake Gold / KL (TSX, NYSE)

    Kirkland Lake Gold-Aktie Kurs/Gewinn




    Abbildung 2 - Quelle: Koyfin




    In diesem Artikel werden nicht alle Aspekte der Unternehmen überprüft, die in die geplante Fusion einbezogen sind. Ich möchte mich in erster Linie darauf konzentrieren, warum die Fusion meiner Meinung nach für die Aktionäre von Kirkland Lake nicht zu einem fairen Preis ist und warum ich gegen die geplante Fusion stimmen werde.




    Vorgeschlagene Fusion


    Es wurde bekannt gegeben , am 28. September 2021 , dass Kirkland Lake Gold und Agnico Eagle - ( AEM ) Ziele in ein Unternehmen unter dem Namen Agnico Eagle zu verschmelzen. Die Transaktion wird voraussichtlich Ende des vierten Quartals 2021 oder im ersten Quartal 2022 abgeschlossen.




    Eine Aktie von Kirkland Lake Gold soll gegen 0,7935 Aktien von Agnico Eagle getauscht werden, was zum Zeitpunkt der Fusion einen Verkaufs-/Fusionspreis nahe 40 USD pro Aktie für Kirkland Lake vorschlug.




    Da Kirkland Lake in letzter Zeit besser abgeschnitten hat als die Konkurrenz, führte diese Nachricht dazu, dass die Aktie am Tag der Ankündigung um etwa 8 % fiel, wie in Abbildung 1 zu sehen ist.




    Die Gründe für die Fusion enthalten einige stichhaltige Gründe für die Konsolidierung in Kanada zusammen mit 0,8 Mrd. USD an Synergien vor Steuern in den nächsten 5 Jahren und 2 Mrd. USD in den nächsten 10 Jahren. Ich möchte jedoch hinzufügen, dass alle fusionierenden Unternehmen den gleichen Anspruch erheben und bei weitem nicht alle erreichen. Es gibt also eine gewisse Unsicherheit in diesen Zahlen.




    In Bezug auf die anderen Gründe, die unten zu sehen sind. Es fällt mir schwer, etwas zu sehen, das nicht auf Kirkland Lake Gold als eigenständiges Unternehmen zutrifft.




    Schafft den hochwertigsten Senior Gold Producer.


    Unterhält ein bewährtes und vertrauenswürdiges Senior Leadership Team und Board mit einer starken Erfolgsbilanz bei der Wertschöpfung pro Aktie.


    Ausbau der Branchenführerschaft bei ESG und verbessert die Fähigkeit, längerfristige ESG-fokussierte Investitionen zu tätigen.


    Hebt die Erfolgsbilanz wachsender Mineralreserven und Mineralressourcen hervor.


    Verbessert und fügt Flexibilität zu einer attraktiven Minenstandort- und Projektpipeline hinzu.


    Bietet die Finanzkraft, um die Kapitalausschüttungen an die Aktionäre zu erhöhen, während sie in Wachstumsprojekte investieren.

  • Kirkland Lake Gold / KL (TSX, NYSE)

    Kirkland Lake Gold: Nein zur geplanten Fusion stimmen
    30.09.2021 15:18 ET Kirkland Lake Gold Ltd.


    Zusammenfassung
    Kirkland und Agnico Eagle mögen gut zusammenpassen, aber der Preis ist für die Aktionäre von Kirkland Lake Gold extrem schlecht.
    Die Bewertung von Kirkland Lake Gold ist wesentlich niedriger als die von Agnico Eagle.
    Der Zeitpunkt ist auch für Kirkland Lake Gold angesichts der kommenden Katalysatoren für das Unternehmen nicht ideal.
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    Hohe Betrachtungswinkel von zwei Räubern, die eine Kasse ausrauben und einen Verkäufer mit einer Waffe bedrohen
    Flying Colors Ltd/DigitalVision über Getty Images


    Anlagearbeit
    Angesichts der attraktiven Bewertungen habe ich mich in den letzten Jahren hauptsächlich auf kleinere Edelmetallbergbauunternehmen konzentriert. Im März 2021 machte ich jedoch eine Ausnahme und kaufte Kirkland Lake Gold ( KL ), da der Aktienkurs übermäßig bestraft wurde.


    Kirkland Lake Gold-Aktienkurs
    Daten von YCharts
    Abbildung 1 - Quelle: YCharts


    Es ist sehr einfach, Kirkland Lake unter den Goldminen zu mögen, angesichts der sehr niedrigen Betriebskosten, der guten Gerichtsbarkeit, der grundsoliden Bilanz und der großen Minen mit relativ geringer Komplexität. Trotz der Premiumqualitäten ist die Aktie jedoch relativ günstig, wenn wir die Gewinne und Cashflows betrachten, was sie zu einem großen Risiko-Rendite-Verhältnis macht.

  • Kirkland Lake Gold / KL (TSX, NYSE)

    Hallo Caldera,


    Habe ki schon sehr lange und keine Lust Steuern zu zahlen. Werde sie weiter halten schon alleine aus dem Grund das unser CEO den Laden führt. Ich denke nachdem ich viel positives von aem gelesen habe sollte es doch mit der neuen Firma und dem vorhandenen Potential ganz gut laufen.


    Werde sehnlichst auf deine Einschätzung warten. Ich hoffe du wirst dich bald mit aem beschäftigen.


    Es wird sich nicht zum Highflyer reichen, aber ein beständiger Aufwärtstrend wäre mir am liebsten wenn es zusätzlich noch eine ordentliche Dividende gibt.

  • Allgemeine Sachlage bei Minenaktien

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