Kirkland Lake Gold / KL (TSX, NYSE)

    AEM ist ein solides Unternehmen, aber im Vergleich zu KL erschienen sie mir zu teuer. Andererseits haben sie seit 1983 durchgängig Dividenden ausgeschüttet. Wenn ich aus KL aussteigen würde, was sollte ich kaufen ? Kleineren Minen kann ein übleres Schicksal blühen , sie kommen in eine Notlage ausgelöst durch einen Streik oder ein Bergwerksunglück und wandern dann für ein Butterbrot an Barrick oder Newmont. Das ist bei AEM + KL nun definitiv vorbei. 2 starke Midsize Unternehmen werden zu einem Großen, Kapitalstark genug andere günstige "Einkäufe" zu tätigen und bei der großen Anzahl an Projekten ohne Verwässerung des EKs oder Verschuldung die Produktion zu erhöhen. Kein Grund hier alles schwarz zu malen, aber in meinen Augen wurde hier ( mit Absicht ? ) KL zu billig hergegeben.

    Kirkland Lake Gold: Nein zur geplanten Fusion stimmen
    30.09.2021 15:18 ET Kirkland Lake Gold Ltd.


    Zusammenfassung
    Kirkland und Agnico Eagle mögen gut zusammenpassen, aber der Preis ist für die Aktionäre von Kirkland Lake Gold extrem schlecht.
    Die Bewertung von Kirkland Lake Gold ist wesentlich niedriger als die von Agnico Eagle.
    Der Zeitpunkt ist auch für Kirkland Lake Gold angesichts der kommenden Katalysatoren für das Unternehmen nicht ideal.
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    Hohe Betrachtungswinkel von zwei Räubern, die eine Kasse ausrauben und einen Verkäufer mit einer Waffe bedrohen
    Flying Colors Ltd/DigitalVision über Getty Images


    Anlagearbeit
    Angesichts der attraktiven Bewertungen habe ich mich in den letzten Jahren hauptsächlich auf kleinere Edelmetallbergbauunternehmen konzentriert. Im März 2021 machte ich jedoch eine Ausnahme und kaufte Kirkland Lake Gold ( KL ), da der Aktienkurs übermäßig bestraft wurde.


    Kirkland Lake Gold-Aktienkurs
    Daten von YCharts
    Abbildung 1 - Quelle: YCharts


    Es ist sehr einfach, Kirkland Lake unter den Goldminen zu mögen, angesichts der sehr niedrigen Betriebskosten, der guten Gerichtsbarkeit, der grundsoliden Bilanz und der großen Minen mit relativ geringer Komplexität. Trotz der Premiumqualitäten ist die Aktie jedoch relativ günstig, wenn wir die Gewinne und Cashflows betrachten, was sie zu einem großen Risiko-Rendite-Verhältnis macht.

    Kirkland Lake Gold-Aktie Kurs/Gewinn




    Abbildung 2 - Quelle: Koyfin




    In diesem Artikel werden nicht alle Aspekte der Unternehmen überprüft, die in die geplante Fusion einbezogen sind. Ich möchte mich in erster Linie darauf konzentrieren, warum die Fusion meiner Meinung nach für die Aktionäre von Kirkland Lake nicht zu einem fairen Preis ist und warum ich gegen die geplante Fusion stimmen werde.




    Vorgeschlagene Fusion


    Es wurde bekannt gegeben , am 28. September 2021 , dass Kirkland Lake Gold und Agnico Eagle - ( AEM ) Ziele in ein Unternehmen unter dem Namen Agnico Eagle zu verschmelzen. Die Transaktion wird voraussichtlich Ende des vierten Quartals 2021 oder im ersten Quartal 2022 abgeschlossen.




    Eine Aktie von Kirkland Lake Gold soll gegen 0,7935 Aktien von Agnico Eagle getauscht werden, was zum Zeitpunkt der Fusion einen Verkaufs-/Fusionspreis nahe 40 USD pro Aktie für Kirkland Lake vorschlug.




    Da Kirkland Lake in letzter Zeit besser abgeschnitten hat als die Konkurrenz, führte diese Nachricht dazu, dass die Aktie am Tag der Ankündigung um etwa 8 % fiel, wie in Abbildung 1 zu sehen ist.




    Die Gründe für die Fusion enthalten einige stichhaltige Gründe für die Konsolidierung in Kanada zusammen mit 0,8 Mrd. USD an Synergien vor Steuern in den nächsten 5 Jahren und 2 Mrd. USD in den nächsten 10 Jahren. Ich möchte jedoch hinzufügen, dass alle fusionierenden Unternehmen den gleichen Anspruch erheben und bei weitem nicht alle erreichen. Es gibt also eine gewisse Unsicherheit in diesen Zahlen.




    In Bezug auf die anderen Gründe, die unten zu sehen sind. Es fällt mir schwer, etwas zu sehen, das nicht auf Kirkland Lake Gold als eigenständiges Unternehmen zutrifft.




    Schafft den hochwertigsten Senior Gold Producer.


    Unterhält ein bewährtes und vertrauenswürdiges Senior Leadership Team und Board mit einer starken Erfolgsbilanz bei der Wertschöpfung pro Aktie.


    Ausbau der Branchenführerschaft bei ESG und verbessert die Fähigkeit, längerfristige ESG-fokussierte Investitionen zu tätigen.


    Hebt die Erfolgsbilanz wachsender Mineralreserven und Mineralressourcen hervor.


    Verbessert und fügt Flexibilität zu einer attraktiven Minenstandort- und Projektpipeline hinzu.


    Bietet die Finanzkraft, um die Kapitalausschüttungen an die Aktionäre zu erhöhen, während sie in Wachstumsprojekte investieren.

    Unterschiede




    Agnico Eagle ist ein hochwertiges Goldminenunternehmen, das für seine Kapitaldisziplin bekannt ist, die dazu geführt hat, dass die Aktie viele ihrer Mitbewerber langfristig übertroffen hat.








    Agnico Eagle übertraf durchweg Gold und Goldaktien




    Abbildung 3 - Quelle: AEM-Präsentation








    Ähnlich wie Kirkland Lake hat Agnico Eagle einen großen Teil der Produktion aus Kanada, aber auch einen Teil der Produktion in Mexiko und Finnland.








    Während Kirkland Lake jedoch nur über drei Minen in Kanada und Australien verfügt, um etwa 1,35 Mio. Unzen mit einem AISC von etwa 800 USD/Unze zu produzieren. Agnico Eagle verfügt über 10 Minen, die etwa 2,1 Mio. Unzen mit einem AISC von etwa 1.000 USD/Unze produzieren. Einige Investoren bevorzugen vielleicht die diversifizierte Produktion, aber die größeren Betriebe sollten für ein großes Goldminenunternehmen weitaus attraktiver sein.








    Ein weiterer Unterschied zwischen den Unternehmen besteht darin, dass Kirkland Lake keine Schulden und 858 Millionen US-Dollar in bar ab Q2-21 hat, während Agnico Eagle eine Nettoverschuldung von 1,29 Milliarden US-Dollar hat. Aufgrund dieses Unterschieds muss jeder Bewertungsvergleich auf dem Unternehmenswert und nicht auf der Marktkapitalisierung durchgeführt werden.








    Der Haupteinwand gegen diese Fusion ist der Preis, bei dem Kirkland Lake Gold in den nächsten Jahren mit einem sehr attraktiven EV-Gewinn-Verhältnis von etwa 11 gehandelt wird. Agnico Eagle hingegen handelt in den nächsten Jahren mit einem EV-Gewinn-Verhältnis von etwa 19.




    Agnico Eagle und Kirkland Lake Gold EV zum Gewinn








    Abbildung 4 - Quelle: Schätzungen von Koyfin








    Es ist leicht zu verstehen, wie das Management von Agnico Eagle, das normalerweise Aktienkäufen skeptisch gegenübersteht, diese Transaktion gerne vorantreibt. Es ist viel schwieriger zu verstehen, wie der CEO und der Vorstand von Kirkland Lake dies als faire Fusion betrachten. Zumindest frage ich mich, wie sehr die Ambitionen, ein echtes großes Goldminenunternehmen zu führen, den CEO bei der Entscheidung beeinflusst haben, die Premium-Assets von Kirkland Lake für einen so niedrigen Preis erheblich zu verwässern.








    Fragwürdiges Timing & kommende KL Catalysts




    Es besteht kein Zweifel, dass Agnico Eagle auch einige positive bevorstehende Katalysatoren hat, aber einige der regelmäßigen Kritikpunkte an Kirkland Lake Gold waren die kurze Lebensdauer der Mine von Fosterville und die höheren Kosten von Detour Lake, die derzeit angegangen werden.








    Kirkland Lake hat mit Detour Lake hervorragende Arbeit geleistet, die bereits eine Qualitätsmine mit einer noch besseren Zukunft mit steigender Produktion und sinkenden Kosten ist. Das Unternehmen beabsichtigt auch, im Q1-22 eine Aktualisierung der Reserven für den Vermögenswert zu veröffentlichen, der nach dem Anstieg der Ressourcen in letzter Zeit um 10 Mio. Unzen das Potenzial hat, äußerst wirkungsvoll zu sein.








    Kirkland Lake Gold LOMP-Goldproduktion








    Abbildung 5 - Quelle: KL Detour Lake Präsentation








    Die Bohrergebnisse von Fosterville im August 2021 waren ebenfalls sehr positiv, wobei ich zumindest kaum bezweifle, dass das Unternehmen in der Lage sein wird, die Lebensdauer der Mine zu verlängern, selbst wenn der durchschnittliche Gehalt etwas zurückgehen könnte.








    Kirkland Lake Gold Fosterville Bohrergebnisse








    Kirkland Lake Gold Fosterville Bohrergebnisse








    Abbildung 6 & 7 - Quelle: Berechnet auf Daten aus Pressemitteilung








    Macassa, eine weitere Qualitätsmine mit einem branchenführenden Gehalt und niedrigem AISC, wird in den nächsten Jahren die Produktion auf über 400 Koz pro Jahr steigern. Selbst wenn der Gehalt in Fosterville etwas abnimmt, wird Kirkland Lake also drei große Produktionsanlagen mit AISCs unter 800 USD/Unze haben, was es zu einem wirklich einzigartigen Portfolio erstklassiger Anlagen macht.








    Kirkland Lake Gold - Goldproduktion








    Abbildung 8 - Quelle: KL-Präsentation








    Abschluss




    Ich für meinen Teil werde gegen die geplante Fusion zum aktuellen Preis stimmen. Ich habe sehr wenig Interesse daran, dass meine unterbewerteten Kirkland Lake-Aktien durch viel höher bewertete Agnico Eagle-Aktien verwässert werden, mit dem Versprechen von Synergien in den nächsten Jahren. Denken Sie daran, dass nur 46 % der geschätzten Synergien vor Steuern von 0,8 Mrd. USD in den nächsten 5 Jahren den Aktionären von Kirkland Lake zugutekommen werden. Die Bewertungsdifferenz ist aus meiner Sicht weitaus größer.








    Die Fusionsvereinbarung beinhaltet gegenseitige Abwerbeverbote, eine gegenseitige Kündigungsgebühr in Höhe von 450 Millionen US-Dollar und eine Kostenerstattung in Höhe von 20 Millionen US-Dollar, die unter bestimmten Umständen zahlbar sind.








    Viele haben die Kündigungsgebühr von 450 Millionen US-Dollar als möglichen Grund erhöht, für die Fusion zu stimmen. Ich konnte dies noch nicht bestätigen lassen, da es in den SEDAR/EDGAR-Dokumenten nicht angegeben ist und die Investor Relations beider Unternehmen sich praktischerweise nicht verfügbar gemacht haben. Aber ich gehe davon aus, dass die Gebühr, die zu zahlen ist, wenn die Fusion durch eine Aktionärsabstimmung abgelehnt wird, deutlich unter 450 Millionen US-Dollar liegt, wahrscheinlich eher bei 20 Millionen US-Dollar. Ich würde jedoch fast unabhängig von der zu zahlenden Gebühr gegen die Fusion stimmen.








    Einige haben argumentiert, dass die Zahlen der Reserven und des Nettoinventarwerts die Fusion gerechter machen. Ich bin jedoch der Überzeugung, dass kurzfristige Gewinne und Cashflows für die Wertentwicklung von produzierenden Edelmetallminenaktien viel wichtiger sind, was mir in den letzten Jahren gute Dienste geleistet hat.








    Segment Edelmetallaktien








    Abbildung 9 - Quelle: Portfoliosegment vs. ETF-Renditen

    Don Durrett zum KL-AEM Deal
    https://twitter.com/DonDurrett


    Bin persönl. ein wenig unschlüssig, da ich KL im comdirect Depot habe, AEM bei IB. CD will ich reduzieren + nach + nach alles zu IB (da Konto dann nicht primär in DE ist [Commiegefahr hier]).


    Weiss jemand wann der Deal techn. abgewickelt werden soll? Gibt es eine Deadline? Danke.


    P.S. zu obigen beiden Post...ja, bei cd wird AEM angezeigt, im Depot ist aber noch KL drinne, klickt man auf Kurs...---> AEM....wtf?

    Faktenfrei ist Absurdistan spätestens seit 2011 - dann wurde es bekloppt und nun geisteskrank. Und nein, Klopapier ist nicht erst seit kurzem Mangelware. Denn wie jeder weiss und sieht, wischt sich die ReGIERung spätestens seit 2015 mit dem GG den Arsch ab.
    Grenzen zu - Regale leer - Willkommen in der DDR. [Ruinen schaffen ohne Waffen]

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    Ganz genau, mimimimi....


    Glauben hier im Forum eigentlich alle, dass der Kirkland CEO (Tony Makuch) ein Vollidiot ist ? Für mich ist das die einzige tragfähige Lösung für KL, mit einem "ähnlichen" Unternehmen bzgl. Größe, Bewertung, Margen, Barmittel etc.. zu fusionieren. Wären Sie von einer Barrick oder Newmont geschluckt werden, hätte es auch nicht mehr "PREMIUM AUFSCHLAG" gegeben... und wären vermutlich in deren Giga Konzernstruktur gar nicht mehr aufgefallen.


    Mit der jetzigen Lösung ist man als Aktionär Teilhaber am wohl besten Goldbergbau Unternehmen auf dem Planeten Erde mit einem der TOP 3 CEOs im gesamten Sektor. Abgesehen davon, ist auch der "Noch-CEO" und zukünftige Chairman von Agnico-Eagle Sean Boyd ein Unternehmenslenker mit einer unglaublichen Erfolgsbilanz. Jetzt rumzuheulen, weil man keine 46$ oder 48$ oder 2-3% mehr Teilhabe am neuen Unternehmen bekommen hat, "so what" ! Gier frisst Hirn, sage ich da nur.


    Was war das auch für ein Rumgeheule als KL in 2019 Detour Lake übernommen hat... und was ist daraus geworden in so kurzer Zeit ?


    Ich stelle 2 Behauptungen auf:


    1.) Die neue Agnico-Eagle werden sich Yamana Gold einverleiben, damit gehört Ihnen dann nicht nur 50% sondern 100% von Canadian Malartic - der größten Goldmine in Kanada mit bereits heute unglaublichen Margen. Die Agnico-Eagle Südamerika Assets werden mit den Südamerika Assets der Yamana Gold gebündelt und dann als spinoff oder was auch immer vom Konzern rausgelöst.


    2. Der Kurs der neuen Agnico-Eagle wird bis Ende 2023 dreistellig sein, und solange kann ich locker warten.


    Ich gebe kein Stück aus der Hand. Die beiden Unternehmen wissen was sie tun. PUNKT.

    Zitat von Taylor Dart

    Summary


    • Agnico Eagle Mines and Kirkland Lake have announced plans to combine in a merger of equals, making the company arguably the most attractive gold producer in the sector.
    • Not only would the combined entity have the largest reserve base in Tier-1 jurisdictions, but it would have industry-leading margins, and an impressive growth profile.
    • Notably, there would be significant operational synergies in the Kirkland Lake camp, and Kirkland Lake Gold would benefit from Agnico's multiple decades of underground mining expertise.
    • Assuming the deal goes through, Agnico Eagle 2.0 will become a must-own name in the gold sector, and I would expect the combined entity to command a premium valuation relative to peers.

    https://seekingalpha.com/artic…mines-merger-announcement

    https://seekingalpha.com/artic…&utm_source=seeking_alpha


    Taylor Dart spricht über die Fusion von Agnico und Kirkland


    attraktivsten Goldproduzenten der Branche macht
    größte Reservebasis in Tier-1-Gebieten, sondern auch branchenführende Margen und ein beeindruckendes Wachstumsprofil


    erhebliche operative Synergien


    Kirkland Lake Gold würde von Agnicos jahrzehntelanger Erfahrung im Untertagebergbau profitieren.


    wird Agnico Eagle 2.0 zu einem unverzichtbaren Namen im Goldsektor, und ich würde erwarten, dass das zusammengeschlossene Unternehmen im Vergleich zu seinen Mitbewerbern eine erstklassige Bewertung erhält.


    54 Millionen Unzen Reserven


    mehr als 95 % seiner Produktion aus Tier-1-Gebieten


    branchenführenden Kosten unter $ 925/oz.


    12 laufenden Minen, einer Jahresproduktion von ~3,4 Millionen Unzen Gold und einem Wachstum auf ~4,0 Millionen Unzen Gold im Jahr 2025


    dass das zusammengeschlossene Unternehmen eine höhere Bewertung erzielen sollte als Agnico Eagle 1.0, da jedes Unternehmen unterschiedliche Stärken mitbringt und sich gegenseitig ergänzt.


    Das Endergebnis? Ein riesiger Goldproduzent, der jedes einzelne Kästchen für Investoren ankreuzt, die nach Sicherheit, Wachstum, einer gesunden Dividendenrendite (2,8 % gegenüber 1,8 % Kirkland Lake) und einer der höchsten Reserven pro 1.000 Aktien im Sektor suchen. Es ist erwähnenswert, dass Kirkland Lake Gold mit einem massiven Anstieg, der am Detour Lake erwartet wird, näher an die Nummer 1 neben Newmont heranrücken sollte.


    über einen Zeitraum von fünf Jahren ~800 Millionen US-Dollar an Synergien und in zehn Jahren 2 Milliarden US-Dollar


    keine Investitionen für den Bau einer neuen Mühle für Upper Beaver-Erz ausgegeben werden müssen, wenn es nach Holt transportiert werden


    Taylor Dart ist bereit für den Deal zu stimmen,


    Ich bleibe langfristig investiert

    Ich habe den Artikel von Taylor Dart mal komplett ins Deutsche übersetzen lassen von DeepL allerdings ohne Grafiken.und wegen der 10000 Zeichen-Begrenzung nur gekürzt wiedergegeben. Alle die mit dem Gedanken eines Verkaufs von KL spielen sollten es sich nochmal gut überlegen. Taylor begründet auch das aus meiner Sicht schwache Angebot und mittlerweile akzeptiere ich das auch und stimme seiner Schlußfolgerung 1 + 1 = 3 zu , oder das Ganze ist mehr als die Summe seiner Teile.

    Aus Sicht der Rechtsprechung ist es wichtig zu erwähnen, dass Agnico das hervorragende Tier-1-Rechtsprechungsprofil von Kirkland Lake nicht abwertet, da mehr als 92 % der Produktion aus Tier-1-Rechtsprechungen (Kanada, Finnland) stammen. Finnland liegt sogar auf Platz 2 und noch vor den meisten kanadischen Provinzen, was die Attraktivität für Investoren angeht. Kirkland Lake wird also davon profitieren, dass es unter mehr als 70 Bergbauländern auf Platz 2 rangiert, während es in der jüngsten Umfrage des Fraser-Instituts noch auf Platz 16/70 lag. Dies ist eine gute Nachricht, denn wenn Kirkland Lake mit einem anderen Produzenten in diesem Sektor fusionieren würde, müssten die Investoren eine schwierige Entscheidung treffen, da ihre Investitionsthese eines margenstarken Goldproduzenten mit ausschließlich Tier-1-Jurisdiktion in Frage gestellt wäre.
    Unter dem Gesichtspunkt der Diversifizierung erfährt Kirkland Lake Gold einen massiven Aufschwung, da das Unternehmen seit der Übernahme der Detour Lake Mine Schwierigkeiten hatte, ein Premium-Multiple zu rechtfertigen. Das liegt daran, dass Detour Lake zwar die wohl beeindruckendste Mine Kanadas ist (neben Canadian Malartic), aber ab 2024 fast 55 % der Jahresproduktion des Unternehmens ausmachen würde. Dies ist ein sehr hoher Wert im Vergleich zu Unternehmen wie Agnico, die sektorweit die höchsten Multiplikatoren erhalten, da keine einzelne Anlage mehr als 25 % der unternehmensweiten Goldproduktion ausmacht.

    Dies hat den Vorteil, dass sich Probleme in einer einzelnen Mine nicht auf das gesamte Portfolio auswirken. Wie das obige Produktionsprofil zeigt, wird Agnico 2.0 die beiden größten Goldminen Kanadas (Canadian Malartic und Detour Lake) sowie mehrere Minen mit einer Kapazität von etwa 300.000 Unzen besitzen, darunter LaRonde, Meadowbank, Meliadine, Macassa und Fosterville.

    Ich gehe davon aus, dass dies Kirkland Lake helfen wird, sein wahres Bewertungspotenzial zu erreichen, und ich würde argumentieren, dass das kombinierte Unternehmen eine höhere Bewertung als Agnico Eagle 1.0 erzielen sollte, da jedes Unternehmen unterschiedliche Stärken mitbringt und sich gegenseitig ergänzt.

    Im Fall von Kirkland Lake Gold war das Unternehmen hinsichtlich der Kosten und des Rechtsprechungsprofils eindeutig führend in der Branche, da die nachhaltigen Gesamtkosten unter 820 $/Unze lagen und 100 % der Produktion aus sicheren Rechtsprechungen (Australien und Kanada) stammten. Detour Lake war jedoch so groß, dass es Kirkland Lake nicht erlaubte, so diversifiziert zu sein wie die größeren Produzenten von Millionen Unzen, insbesondere wenn die Mine ihr Ziel von 800.000 Unzen pro Jahr erreicht. Ein weiterer Nachteil für Kirkland Lake war das Fehlen einer Entwicklungspipeline mit mehreren Projekten, die vorangebracht werden könnten, um ein hohes zweistelliges organisches Wachstum zu erzielen. Dies machte es für die Aktie schwierig, eine so hohe Bewertung wie Agnico Eagle zu erreichen.
    Im Fall von Agnico Eagle hatte das Unternehmen eine perfekte Diversifizierung (9 Minen) und war auch in Bezug auf die Rechtsprechung Branchenführer. Darüber hinaus verfügte Agnico über eines der attraktivsten organischen Wachstumsprofile, und das in einem Zeitraum (2022-2024), in dem Kirkland Lake Schwierigkeiten haben würde, seine Produktion nennenswert zu steigern. Dies ist darauf zurückzuführen, dass die gesteigerte Produktion von Detour Lake und Macassa teilweise durch eine Verkleinerung von Fosterville ausgeglichen wurde. Agnico Eagle profitiert auch von einem der höchsten Reservengehalte in der Branche (~2,6 Gramm pro Tonne Gold) im Vergleich zu Kirkland Lake Golds Reservengehalt von ~1,0 Gramm pro Tonne Gold. Schließlich verfügt Agnico Eagle mit Upper Beaver, Santa Gertrudis, Hope Bay (in Produktion), das in der Prognose nicht berücksichtigt ist, und Hammond Reef über eine umfangreiche Erschließungspipeline. Wichtig ist, dass drei von vier dieser Projekte auch in Tier-1-Ländern liegen.

    Agnico Eagle Minen

    Wie wir sehen können, hilft Kirkland Lake Agnico, seine Kosten zu senken, Agnico hilft Kirkland, organisches Wachstum durch die Erschließungspipeline zu erzielen, Agnico hilft Kirkland, seine Reserven zu steigern, und Agnico hilft Kirkland bei der Diversifizierung. Das Endergebnis? Ein riesiger Goldproduzent, der alle Kriterien für Investoren erfüllt, die auf der Suche nach Sicherheit, Wachstum, einer gesunden Dividendenrendite (2,8 % gegenüber 1,8 % bei Kirkland Lake) und einer der höchsten Reserven pro 1.000 Aktien in diesem Sektor sind. Es ist erwähnenswert, dass Kirkland Lake Gold mit dem erwarteten massiven Anstieg bei Detour Lake näher an die Nummer 1 neben Newmont heranrücken dürfte.

    Warum also überhaupt fusionieren? Was ist der Vorteil?
    Wie bereits erwähnt, liegen die Vorteile in der Zusammenlegung zweier außergewöhnlicher Unternehmen, die sich gegenseitig ergänzen, auf der Hand. Beide Unternehmen haben erklärt, dass sie Synergien in Höhe von ca. 800 Mio. USD über fünf Jahre und 2 Mrd. USD über 10 Jahre erwarten. Beide Unternehmen werden auch von der Konsolidierung eines etablierten Bergbaulagers und von komplementären Fähigkeiten profitieren, da sich die besten Verfahren gegenseitig befruchten. Dies dürfte dazu beitragen, die technologischen Verbesserungen in allen Anlagen zu beschleunigen und alle Minen von Agnico 2.0 schlanker und effizienter zu machen. Aber auch aus betrieblicher Sicht gibt es bedeutende Synergien, die nicht unterschätzt werden dürfen.

    Zusammen mit den Reserven/Ressourcen von ~3,2 Millionen Unzen bei Upper Beaver bedeutet dies eine enorme Steigerung der Ressourcenbasis in unmittelbarer Nähe zu zwei Mühlen. Dies ist ein enormer Vorteil für Agnico 2.0, da dies zu einer Beschleunigung der Produktion und zu Einsparungen bei den Investitionskosten führen sollte. Denn es müssen keine Investitionskosten für den Bau einer neuen Mühle für das Erz von Upper Beaver aufgewendet werden, wenn es per LKW nach Holt transportiert werden kann. In der Zwischenzeit werden Capex für eine Absetzanlage eingespart, und die Genehmigung dürfte relativ einfach sein, da es sich um die Erschließung der Mine und die Absetzanlage handelt und nicht um ein eigenständiges Projekt. Der Zusammenschluss der beiden Unternehmen bedeutet also eine enorme Aufwertung von zwei Vermögenswerten, die in den Portfolios der beiden Unternehmen derzeit so gut wie gar nicht bewertet werden. Dies ist ein klares Beispiel für 1+1 = 3.


    Schließlich können beide Teams nun geologische Daten in diesem Gebiet gemeinsam nutzen, um eine neue große Entdeckung in diesem riesigen Lager zu machen. Wie die Abbildung unten zeigt, ist Agnico Eagle eindeutig im Besitz des Großteils der Landbesitze dieses Lagers entlang des Larder Lake Break, und dies könnte in Zukunft ein wichtiges neues Bergbaugebiet für das Unternehmen werden, wenn man bedenkt, dass es bereits über 6 Mio. Unzen an Ressourcen (ex-Macassa) in relativer Nähe zu zwei Mühlen (eine davon im Leerlauf) beherbergt. Sollte das Lager groß genug werden, könnte Agnico 2.0 sogar eine Aufstockung der Macassa-Mühle auf 2.500 bis 3.000 Tonnen pro Tag in Erwägung ziehen und sich dabei auf hochgradiges Material in der Region konzentrieren, um das Produktionsprofil von Macassa auf mehr als 450.000 Unzen pro Jahr zu steigern. In Anbetracht der Menge an Unmut, die einige Kommentatoren auf dieser Seite über den Deal geäußert haben, kann ich mir vorstellen, dass sie sich die Synergien hier nicht angeschaut haben und wie vorteilhaft dies für beide Seiten ist, um das Kirkland Lake Gold Camp zu konsolidieren. Das blau schraffierte Land ist als Eigentum von Queenston Mining dargestellt, aber es handelt sich dabei um Land, das derzeit von Agnico Eagle gehalten wird.

    Der Kurssturz heute von 46€ auf 35,60€, also knapp 20%, hat sicher mit dem Merger zu tun. Kann mir das bitte dennoch einer erklären?
    Ist das der Übernahmepreis oder wie kommt der Kurs zustande?

    Keiner von uns kommt lebend hier raus. Also hört auf, euch wie ein Andenken zu behandeln. Esst leckeres Essen. Spaziert in der Sonne. Springt ins Meer. Sagt die Wahrheit und tragt euer Herz auf der Zunge. Seid albern. Seid freundlich. Seid komisch. Für nichts anderes ist Zeit.
    Anthony Hopkins


    Dieser Beitrag ist eine persönliche Meinung gem. Art.5 Abs.1 GG und Urteil des BVG 1 BvR 1384/16

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