Allenthalben Widerstände ! Minen, POG und POS...die Luft wird dünn(er) ! Ein Blick auf die Charts : Kommentar überflüssig.
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Und dann hätten wir da noch die COT ! Hier will ich heute mal einen etwas ausführlicheren Blick drauf werfen. ( wef möge mir meine Betrachtungsweise nachsehen. 
)
Gold: das Positionierungslevel auf dem die letzte Preisumkehr erfolgte ist bei Gold erreicht. Die Preisumkehr damals erfolgte bei ~ 1220, aktuell liegen wir, bei identischer Positionierung der Commercials bei ~ 1180. Mit anderen Worte: nach gängiger Betrachtungsweise signalisiert dies einen sinkenden 'Fair Value' von Gold. 
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Bei Silber das gleiche Bild ! Hier haben wir eine Positionierung wie im Januar bei Preisen um ~ 18 $ oder im Mai bei einem Preis von ~ 17,30.
Preisaktuell: ~ 16 $. Auch hier wird ein sinkender 'Fair Value' unterstellt.
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So weit, so schlecht ! Aber... 
Gehen wir mal etwas tiefer in den Chart rein. Commercials Positionierung der letzten ~9 Jahre.
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Es ist ein weit verbreiteter Irrtum, dass eine hohe Netto-Short-Positionierung indikativ für einen Bärmarkt in Gold sei. Das Gegenteil ist richtig. 
Im Bärmarkt sind die Commercials tendenziell long, im Bullmarkt short. Ich hab' das zwar schon des öfteren dargelegt, aber vielleicht an dieser (wegweisenden ? ) Stelle ( Bodenbildung ? ) mal wieder eine kurze Auffrischung ?
Ich habe in dem Chart einige 'Anmerkungen' in Form von Linien gemacht. Mal von links nach rechts .
Szene lila : der bereits 5 Jahre alte Bullmarkt 'beschleunigt'. Die Commercials müssen die bisherige Range ihrer (Netto-Short-)Positionierung verlassen und Short ausweiten !
Szene Grün: die große Korrektur 2008 geht zu Ende (Bodenbildung ! ) , die Commercials (müssen! ) ihre Netto-Short Positionierung gewaltig ausweiten ! Just an der Stelle wo die Bodenbildungsformation charttechnisch als abgeschlossen zu bewerten ist. Der Bullmarkt gewinnt wieder an Fahrt. Bis zum TOP bei ~ 1900 verbleibt die Positionierung auf Short Levels deutlich unter den Niveaus vor 2008.
Szene hellblau: Mit dem (gewaltsamen !!) Bruch der 1550 im März 2013 'schnellt' die Positionierung in 'moderate' Shortbereiche (roter gestrichelter Pfeil)
Insgesamt bewegt sich die Positionierung in Transition Bull-/Bärmarkt aus extremer Shortpositionierung ( ~ 300 000 Kontrakte short) in Richtung eines gemäßigten Short-Niveaus mit Werten zwischen ~ 100 000 und nahe 0 !
Wenn/Falls wir gerade Zeugen einer Bodenbildung werden, ist keineswegs damit zu rechnen, dass die Commercials hier long gehen ! Never ever ! Im Gegenteil, wir sollten eine deutliche Auswertung des Short-Levels sehen, das heißt eine obere Wende in der Positionierung: roter Pfeil ! Mit grünem Pfeil überlagert, weil eine solche Wende eigentlich für Goldbugs ein positives Szenario widerspiegelt .
Und warum ist das so ? Weil die Commercials Positionierung eigentlich 'nur' Ausdruck der aggregierten spekulativen Position bestehend aus Large Speculators und Small Speculators ist. Diese beiden spekulativen Gruppen sind Trendfolger. Im Zuge eines anhaltenden Bullmarktes werden sie (normalerweise) ihre Longpositionen mehr und mehr ausbauen. In Folge dessen MÜSSEN die Commercials die Shortseite bestzen.
Deutlich wird dies im folgenden Chart:
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Wir sehen hier die Positionierung der Large Specs . Während des Bärmarktes bis 2000/2001 bewegten sich deren Positionen im 'neutralen' Bereich, tendenziell in Richtung short. Mit der Wende zum Bullmarkt wuchs die Netto-Long Position dieser Händlergruppe aber stetig an um just im Bereich des bisherigen Preistops ein vorläufiges Maximum zu erreichen. Dass die Position der large Specs inzwischen weitgehend neutrale Levels erreicht hat, außerdem die Small Specs bereits deutlich SHORT positioniert waren, ist insgesamt keineswegs ein schlechtes Zeichen für uns Goldbugs. Ein neuer Bullmarkt setzt hier eine Positionierungswende in Richtung long voraus.
Bei Silber , das nach wie vor 'unterschätzte' Metall, sieht alles etwas anders aus:
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Hier 'misstrauen' die Large Specs dem Preistrend und 'nehmen den Bullmarkt nicht so richtig mit '. In die Bresche springen hier die Small Specs. Mit inzwischen weitgehend neutraler Positionierung dieser Händlergruppe, könnte auch hier ein Boden bereitet sein.
We will see.
Fazit: wenn eine echte Trendwende 'ante portas' ist, werden wir die Widerstände bei Gold/Silber und den Minen fulminant brechen und die Commercials Short Position wird sich kräftig ausweiten und künftig in einer neuen, tieferen Range handeln. So lange das nicht passiert , also wenn wir auf den aktuellen Niveaus wieder die Klatsche kommt, bleiben wir im Bärmarkt und die Kabale behält alles im Griff.
Auf gutes Gelingen und einen schönen Sonntag.
