Thai Guru's Gold und Silber ... (Informationen und Vermutungen)

[quote]Original von ThaiGuru
schwejk

Frage gehorsamst

Es ist da etwa ein Hauch von Konsterniertheit in Ihren Worten zu erkennen?

thaiguru,

nein, war nur "ein hauch von scherz", ha, ha, melde gehorsamst.

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Devisen
Hinter den Kulissen wird für den Dollar interveniert

04. Juni 2004 Nach eindeutigen Trends im vergangenen Jahr suchen die Finanzmärkte seit einigen Wochen nach neuer Orientierung. Konjunktur- und Unternehmenszahlen werden heiß erwartet und daraufhin untersucht, ob sie nun positiv oder negativ zu interpretieren seien. Grundsätzlich sind jedoch die Erwartungen hoch und positive Überraschungen kaum möglich.

Allerdings sind viele Marktteilnehmer relativ kurzfristig orientiert und haben manchmal die Neigung, Argumente in ihrem Sinne „zurecht“ zu biegen. Vor allem mit Blick auf den Dollar ist diese Tendenz manchmal kaum zu übersehen. Wohl vor allem auch deswegen, weil ein stärkerer Dollar manchen Staaten gelegen kommt. Beispielsweise Japan.

Yen müßte eigentlich weiterhin aufwerten ...

Die Währung des Landes müßte eigentlich auf Grund der makroökonomischen Verhältnisse aufwerten. In Vergangenheit haben Regierung und Notenbank allerdings massivst an den Märkten interveniert, um genau das zu verhindern oder wenigstens den Prozeß zu bremsen. Denn ein härterer Yen würde die Exporte des Landes teuerer machen und auf diese Weise die in den vergangenen Monaten aufgekommenen Wachstumshoffungen zu dämpfen. Vor allem zu Beginn des Jahres sind diese Interventionen allerdings immer mehr auf Kritik gestoßen und wurden wohl zumindest vorübergehend etwas reduziert.

Neuste Daten weisen allerdings daraufhin, daß hinter den Kulissen weiterhin eifrig gemauschelt wird. Ausländische Zentralbanken erwarben in der vergangenen Woche amerikanische Treasuries und Papiere von Regierungsagenturen im Gegenwert von zehn Milliarden Dollar, nach sieben und elf Milliarden in den Wochen zuvor. Berücksichtigt man in diesem Zusammenhang, daß der Greenback in den vergangenen Wochen den kurzfristigen Aufwärtstrend gegen den Euro wieder durchbrochen hat, dann wird die fundamentale Schwäche der amerikanischen Währung deutlich.

Nichts desto Trotz versuchten manche Marktteilnehmer am Freitag nach den amerikanischen Arbeitsmarktzahlen für den Mai den Dollar zu „pushen“. Denn mit 248.000 neu geschaffenen Stellen entwickelt sich der Arbeitsmarkt etwas besser als vielfach prognostiziert, allerdings schlechter, als einige Spekulanten wohl insgeheim gehofft hatten. Gegen den Euro stieg die amerikanische Währung kurzzeitig bis auf 1,2138 Dollar und bis auf 112,01 Yen. Aber gleich setzten die korrektiven Kräfte ein und brachten die Währung wieder zurück auf das vorhergehende Niveau von 1,2220 Dollar je Euro und auf 111 Yen.

... kaum glaubwürdige Gründe, die dagegen sprechen

Dazu dürfte sicherlich auch eine Äußerung des deutschen Finanzstaatssekretärs Caio Koch-Weser beigetragen haben: „Es gibt gute Argmente für ein Koppelung der chinesischen Währung an einen Währungskorb in nicht allzuferner Zeit.“ Das verdeutlicht den Stellenwert des Themas „asiatische Währungen“. Denn vielfach wird argumentiert, China verschaffe sich über die feste Anbindung seiner Währung an den Dollar internationale Wettbewerbsvorteile, die Währung sei unterbewertet. Da das „Land der Mitte“ gleichzeitig im „heißen Wettbewerb“ mit Japan stehe, seien die Japaner praktisch zur Manipulation ihrer Währung gezwungen, um nicht ins Hintertreffen zu geraten.

Fakt ist allerdings, daß Japan jahrzehntelang verschlafen hat, die eigene Wirtschaft zu reformieren und nun nicht nur mit einer hohen Verschuldung des Landes konfrontiert ist. Sondern auch mit starken makroökonomischen Ungleichgewichten, die in einem freien Markt zu einer deutlichen Aufwertung führen würden. Sollte nun China das „Währungsregime“ lockern, gäbe es keine auch nur halbwegs vernünftigen Gründe mehr, um die eigenen Währungsmanipulationen zu rechtfertigen. Die Dollarschwäche, die bisher vor allem die Europäer benachteiligt hat, sollte sich auch in Asien bemerkbar machen.

Lockert China also die Bindung an der Dollar, dürften die asiatischen Währungen - zumindest die der Länder mit zum Teil massiven Leistungsbilanzüberschüssen - aufwerten. Gleichzeitig dürfte die europäische Wirtschaft etwas entlastet werden. Japan selbst sollte an sich nur geringe Nachteile haben, denn sein Wohl und Wehe wird zunehmend von der Entwicklung in China abhängen. Sollte dort der beabsichtigte „Bremsvorgang“ nicht zu abrupt werden, dürfte Asien weiter wachsen können. Afu der anderen Seite sprechen viele Argument gegen den Dollar und die amerikanische Wirtschaft. Denn zu groß sind dort die Ungleichgewichte und zu stark ist die Wirtschaft getrieben von unnatürlich tiefen Zinsen. Ausländische Anleger werden den „Konsumwahn“ der Amerikaner ohne Rücksicht auf Verluste nicht ewig finanzieren wollen.

news aus der us - lügen &trickserwerkstatt...

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US-Regierung sorgt mit neuer
Statistik für Erholung am Arbeitsmarkt

04. Jun 11:59

US-Präsident George W. Bush
Foto: AP

Der Wahlkampf in den USA macht auch vor Konjunktur-Daten nicht Halt: Eine neue Statistik hilft bei der Schaffung neuer Arbeitsplätze kräftig mit. Experten sprechen von «Marketing» für die US-Wirtschaft.

Von Marcus Gatzke
In den vergangenen Monaten hat US-Präsident George W. Bush beim Blick auf die Arbeitsmarktzahlen wohl mehr als einmal kräftig durchgeatmet. Ein großes Problem im Wahlkampf scheint sich zumindest nicht weiter zu verschärfen. Die jüngsten Zahlen zu den neu geschaffenen Stellen deuten sogar auf eine deutliche Verbesserung der Arbeitsmarktlage in den Vereinigten Staaten hin. Die oft beschworene Gefahr einer so genannten «jobless recovery» – eines Aufschwungs, der keine Arbeitsplätze schafft – scheint sich nicht zu bewahrheiten.

Ist der amerikanische Arbeitsmarkt aber wirklich auf dem Weg der Besserung? Unter Präsident Bush gingen immerhin mehr als zwei Millionen Arbeitsplätze verloren. Der Präsident hatte darauf wenig Einfluss – zugestanden. Die geplatzte Spekulationsblase an den internationalen Kapitalmärkten stürzte die Wirtschaft in eine Rezession, und die Terroranschläge vom 11. September 2001 sowie die Bilanzskandale bei verschiedenen US-Konzernen taten ein Übriges, um das Vertrauen der Verbraucher und Unternehmen in die amerikanische Volkswirtschaft zu erschüttern.

Amerikas Jobwunder ist reine Statistik

Inflation könnte US-Notenbank zu
deutlicheren Zinserhöhungen zwingen
21. Mai 2004 16:47
Fed bereitet Zinserhöhung vor
04. Mai 2004 20:20, ergänzt 21:12
Überraschend viele neue Jobs in den USA
02. Apr 2004 15:40, ergänzt 18:14
Auftragseingänge für US-Industrie im Februar überraschend schwach gestiegen
31. Mär 2004 22:02

So wenig Bush Schuld an der Job-Misere hat – so schuldig könnte er aber am scheinbaren Aufschwung am Arbeitsmarkt sein. «What are they smoking at the labour department?», fragte etwa der Kolumnist der «New York Post», John Crudele.

Das amerikanische Arbeitsministerium hat jüngst eine neue Statistik-Methode eingeführt. Mit dem so genannten Net-Birth/Death-Modell sollen die neuen Arbeitsplätze erfasst werden, die durch Selbstständigkeit oder in kleinen und mittleren Firmen geschaffen werden. Bisher war die Erfassung von solchen neuen Selbstständigen - in Deutschland auch unter dem Namen Ich-AG bekannt - nicht möglich. Da den Experten des Ministeriums aber kein echtes Datenmaterial zur Verfügung steht, wird die Zahl der entstandenen Jobs einfach statistisch geschätzt. Und siehe da: 270.000 von insgesamt 288.000 Arbeitsplätzen entstanden im April allein aufgrund der neuen statistischen Methode.

Qualität und nicht Quantität

«Das Ministerium unterstellt, dass bei den Selbstständigen Arbeitsplätze entstehen, hat aber keine Beweise dafür», wirft Carsten Fritsch, Volkswirt bei der Commerzbank, den Beamten vor. Es sei ungeklärt, wie viele Jobs tatsächlich geschaffen worden sind und wie viel davon lediglich «Phantomjobs» waren, fügt der Experte an.

Es gelte zudem, «nicht nur auf die Quantität, sondern auch auf die Qualität des Stellenzuwachses zu achten». Die neu geschaffenen Stellen im März seien zu großen Teilen auf Teilzeitjobs zurückzuführen.

Auch das Wachstum könnte zu hoch sein

Die Arbeitsmarktdaten für April
Das neue Modell des Ministeriums

Den Zahlen lägen keine «erfassten Daten zugrunde», meint auch Folker Hellmeyer, Chefanalyst bei der Bremer Landesbank. Die Schätzungen basierten allein auf Umfragen. Zudem würden in den USA mittlerweile zwölf saisonale Faktoren bei der Erfassung der Arbeitsmarktdaten berücksichtigt, so Hellmeyer. Üblich seien aber allenfalls vier.

Problematisch ist nach Meinung der Experten grundsätzlich, dass die konjunkturellen Daten aus den USA nur noch quantitativ und nicht mehr qualitativ bewertet würden. Nach einem Artikel des Wirtschaftsmagazins «Economist» könnte das auch Wirtschaftswachstum in den USA deutlich überbewertet sein. Das Magazin bezieht sich dabei auf Berechnungen des Goldman-Sachs-Volkswirtes Jan Hatzuis.

Alles nur Marketing

George Bush setzt auf John Maynard Keynes
Bush läuft der Haushalt aus dem Ruder

Analyst Hellmeyer geht sogar noch weiter: «Die neuen statistischen Methoden dienen allein dem Marketing, um die hohen Defizite in den USA finanzierbar zu halten.» Die Daten spiegelten nicht die Realität in den USA wider. Ein Vergleich mit der Situation in der Euro-Zone oder auch in Deutschland sei damit, «wie ein Vergleich von Ananas und Eigelb».
Die amerikanische Wirtschaft wuchs im ersten Quartal nach ersten Schätzungen offiziell um 4,4 Prozent - die deutsche auf Jahresbasis um 1,5 Prozent. Aber Amerika hat derzeit mit einem so genannten Double-Defizit zu kämpfen. Neben einem hohen Haushaltsdefizit leidet die amerikanische Wirtschaft auch mit einem exponentiell steigenden Leistungsbilanzdefizit.

Nach 2009 könnte das Defizit im Haushalt gemessen am Bruttoinlandsprodukt (BIP) bis auf mehr als zehn Prozent steigen. Davon gehen sogar die sehr optimistischen Prognosen der Regierung Bush aus. Zum Vergleich: Deutschland hatte im vergangenen Jahr ein Defizit von knapp unter vier Prozent - und verstößt bereits damit gegen den europäischen Stabilitäts- und Wachstumspakt

Euro London PM fix

Aber die Kurse vom Donnerstag und Freitag liegen unter denen vom Mittwoch. [Blockierte Grafik: http://www.goldseitenforum.de/images/smilies/confused.gif]

"us-jobwunder" können aber noch anders gehen:

tomy "besorgt" sich 500 dollar, geht zu einer werbeagentur, die stellt einen "studenten" an die straße, und läßt eine strichliste des publikumverkehrs führen. mit der "expertise" geht tomy dann zu bank, erhält kredit, übernimmt das geschäft, ist nach 14 tagen pleite - und dann auf ein neues.

Gold -The Weekly Global Perspective
4 June 2004

Julian D. W. Phillips

That was the week that was!

The market since our last issue has been nudging upwards, threatening $400. At one point, the drama on the oil front increased market tensions and $ weakness saw gold reach up to $398.70. This was spurred on by the return of Fund buying. The market is being led by the U.S. gold markets and is very sensitive to positive U.S. economic data, as it showed when the good news on the Manufacturing front sent the gold price down to $395 and below. As a result we have now seen light fund selling hoping that gold will have a fall after the employment numbers just after this issue is published. With the market expecting 225,000 more jobs, watch the reaction if it is higher or lower than that, for the short term move.

With the market thin and trades light the market is giving no direction at the moment. But below the surface there are foundations being built for a massive change in tempo. It may take a couple of month to get there, but eyes will open wide when it does.

In Euro terms gold is suddenly moving both ways on the oil story. It has to break up, well into the Euros 330 to be convincing. The oil story is promising to be with us for a lot longer, and could be the trigger to a volatile world and inflation, should it persist - see below.

At the time of writing gold stood at $388.10, and Euros 327.50 down from Euros 325 earlier this week. The Euro itself is worth $1.2224.

Chinese Individuals owning gold and why chinese demand has not taken off yet!

The China Merchant Bank has begun marketing gold to individuals it was recently announced. Individuals will now be permitted to buy and sell gold through them in Beijing and Shenzen but still not in Shanghai. This marks the continued, speedy, but cautious, liberalisation of gold in China. Why are gold sales so slow in taking off there? We were and are, still of the impression that a growing and large demand will still emanate form China, over time.

However, what has become clear is the failure of the Chinese to develop a countrywide distribution network in the country. The buyers are there, but where to buy? It will still take some time for this to develop and will have to develop into a much more accessible item, to the public, in both cities and the main towns. But with gold now available to the individual, the pace of development should pick up. But it will be a long process lasting some years still. What would speed matters up would be an effective marketing campaign telling the Chinese individual where he can buy. Meanwhile as in the developed world, a Cell phone, a car and the other trappings of 'cool' are taking first place. Nevertheless, the sleeping giant is awakening and don't we feel it? Gold is not forgotten and we would suggest to the gold industry there that they spread the word and the outlets!

The threatening Oil price and Gold.

The world has focussed on oil this week but the gold price didn't go with it. Of course it didn't. The market is always so keen to have a definite link between gold and the Euro, gold and oil and it just isn't there. Yes, they do move in the same direction at times and sometimes for the same reasons, but the pace of this move is dictated by their different markets and the different ways the factors affect that market. Again in "GAM" we examine the oil market in detail and describe just how it will affect the gold market and when.

The comments of the E,C,B, President were a definitive point for all these markets, including European interest rates which were held steady at 2%, for the meantime. What will drive them up and when? This is what needs to be digested by the gold market too.

Have no doubts, this is not a short term spike in the oil price! The position of O.P.E.C., despite their raising quotas to the level they are already producing [With Qatar and Saudi Arabia adding another 2.4 million barrels with another 500,000 available to be added if that is not enough] will grow in strength over the medium to longer term. But that is only a small part of this story!

Silver
Good physical buying countered the speculative selloff of Silver in a thin market. The story of Silver is far from over! The size of each move could well outrun that of gold?