Sandstorm Gold / SSL,SAND (TSX,USC)

    Das ist eine Überraschung und sehr interessant.


    Mal kurz überschlagen sieht der VGML-Stream sehr gut aus; der dürfte sich schon in der 6-Jahresfrist amortisieren, Was danach noch kommt, ist dann Reingewinn.


    Die Vale-Transaktion ist schwieriger einzuschätzen, aber aufgrund ihrer sehr langen Lebensdauer natürlich auch attraktiv. Nach FNV setzt hier nun also der Nächste auf Eisenerz (ein paar andere Basismetalle sind auch noch dabei).


    Bemerkenswert:

    • sie können die Transaktion aus der Cashposition bezahlen
    • die Aktion ist sofort umsatzwirksam, daher auch die Anhebung der 2021er Prognose
    • die RBS stufte den Wert gestern massiv ab; daher auch der Kurssturz. Ob da noch jemand vorher schnell einsteigen wollte. 8o

    Es juckt nun schon in den Fingern, die alte Liebe wieder mit kleiner Position ins Depot zu holen...

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    Sandstorm Gold Royalties Announces Record Sales and Revenue in Q2 2021
    https://www.newswire.ca/news-r…in-q2-2021-875255646.html




    VANCOUVER, BC, July 6, 2021 /CNW/ - Sandstorm Gold Ltd. ("Sandstorm Gold Royalties" or the "Company") (NYSE: SAND) (TSX: SSL) is pleased to announce that the Company sold approximately 18,000 attributable gold equivalent ounces1 and realized preliminary revenue2 of $32.4 million during the three months ended June 30, 2021, both representing a record for the Company. Preliminary cost of sales, excluding depletion2 for the three month period was $4.1 million resulting in cash operating margins1 of approximately $1,570 per attributable gold equivalent ounce1.

    SAND lieferte Quartalszahlen (Pressemitteilung, ausführlicheFinanzzahlen).
    Verglichen mit den Werten aus dem Vorquartal ergibt sich:


    Q2/21
    Umsatz: $26,4 Mio (Q4/20: $31 Mio)
    Nettogewinn: $8,6 Mio (Q4/20: $5 Mio)
    Op. cash flow: $17,6 Mio (Q4/20: $23 Mio)
    Produktion: 18.004 oz (Q4/20: 17.444 oz)
    Cash cost: $227 (Q4/20: $307)


    45 Mio cash + 225 Mio freier Kredit


    Nach Seeking Alpha wurden die Umsatzzahlen um $4,91Mio verfehlt.


    SAND ist quartalsweise schwierig zu fassen, da sie beim Umsatz, Gewinn und cash flow immer wieder Einmaleffekte hinein- und herausrechnen. Zudem haben sie öfters den Effekt, daß Lieferungen in einem Quartal nicht rechtzeitig eintreffen und dann erst im nächsten Quartal Umsatz generieren. Dadurch werden einige Quartale (so wie dieses) schwächer gerechnet, während das nächste dann nach oben übertreibt.


    Meines Erachtens läßt sich SAND am besten anhand der produzierten GEOs verstehen; dort ging es im Vergleich zum Vorquartal weiter aufwärts. In Burkina Faso reduzierte sich ein Stream nach 5 Jahren Lieferzeit um die Hälfte; dies wurde offensichtlich durch Verbesserungen in anderen Streams und Royalties sowie durch die Neuerwerbungen des abgelaufenen Quartals überkompensiert. Insofern sehe ich sie auf einem guten Weg.


    Weitere Nachrichten aus der Pressemitteilung:


    Die Jahres-Guidance wird auf 62.000-69.000 Unzen angehoben.


    Für Hod Maden wird nun für Ende September die Machbarkeitsstudie erwartet. Ab 2025 wird dadurch eine Guidance von 125.000 Unzen angepeilt. Das hörten wir allerdings schon einige Male.


    Ich habe eine kleine Position SAND im Depot und beabsichtige, diese weiter bis zur Gewinnmitnahme ca. 20-30% über dem aktuellen Kurs zu halten.
    Für heute nachmittag kann ich mir vorstellen, daß der Markt nur auf die verfehlten Umsatzzahlen schaut und der Wert geschlachtet wird. Falls sie mehr als 10% nachgeben und der US-Job-Report heute nachmittag den Goldpreis nicht abschießt, werde ich eine sehr kurzfristige Tradingposition zukaufen.

    SAND gestern abend mit Quartalszahlen, von mir aufbereitet im Vergleich zum Vorquartal:


    Umsatz: $27,6 Mio (Q2/21: $26,4 Mio)
    Nettogewinn: $6,6 Mio (Q2/21: $8,6 Mio)
    Op. cash flow: $20,8 Mio (Q2/21: $17,6 Mio)
    Produktion: 15.514 oz (Q2/21: 18.004 oz)
    Cash cost: $238 (Q2/21: $227)


    Laut SA wurden die Schätzungen bzgl. des Umsatzes knapp verfehlt.


    Die Zahlen sind wieder typische Sandstorm-Magie, da man nicht nachvollziehen kann, warum Umsatz und Cashflow gestiegen sind, während die Produktion deutlich fiel.


    Ab dem nächsten Quartal wird eine Dividende von 0,02 CAD ausgezahlt; dies entspricht nach gestrigem Schlußkurs einer Jahresrendite von ca. 1,04% und liegt damit auf dem Niveau der größeren Wettbewerber. Damit lösen sie eine vor langem gemachte Zusage ein. Nicht geklappt hat es hingegen mit den versprochenen Neuigkeiten zur Hod-Mine, die erneut ausblieben.


    Ich beobachte sie weiterhin interessiert, würde vor einem erneuten Einstieg aber gerne eine Stabilisierung bzw. Wachstum bei der Produktion sehen.

    Zitat aus ceo.ca:
    "Hier ist eine unverblümte Interpretation eines Analysten von heute Morgen, die ich zur Kommentierung und Widerlegung weitergebe. (Ja, ich bin ein Aktionär): "Wir bei Sandstorm haben uns zu lange auf den Lorbeeren unseres Streaming-Portfolios ausgeruht, das aus kostengünstigen Anlagen besteht, die einen beträchtlichen Cashflow generieren", erklärte Nolan Watson, President & CEO. "Wir haben seit Jahren keinen anständigen Deal mehr abgeschlossen, es gibt nichts Besseres mit dem Geld anzufangen und das aktuelle Rückkaufprogramm bewegt die Aktie nicht, daher sind wir sehr froh, dass Sandstorm in der Lage ist, ein Dividendenprogramm nachhaltig zu unterstützen und Sie als Aktionäre mehr an den Fiskus zu zahlen. Aber das ist Ihr Problem, wir halten eine faule Industrieposition aufrecht, die die anhaltende Trägheit unserer Vermögensbasis ermöglicht. Zum Nutzen der Aktionäre."



    Übersetzt mit http://www.DeepL.com/Translator (kostenlose Version)

    Zitat von Sorgenfrei

    Hier ist eine unverblümte Interpretation eines Analysten von heute Morgen

    Eine pointierte Tirade, der ich in Bezug auf Hod Maden und der Qualität der jüngsten Deals zustimme.


    Das Thema Dividende vs. Wachstum ist hingegen so alt wie die Börse selbst und pure Geschmackssache, genauso wie Kaufen-und-Halten versus Traden. Da gibt es kein Richtig oder Falsch.

    [Blockierte Grafik: https://mma.prnewswire.com/med…unces_2021_Thir.jpg?w=200]
    Sandstorm Gold Royalties Announces Results From Hod Maden Feasibility Study, Reaffirms Strong Project Economics with $1.05 Billion Post-Tax NPV5%

    https://ceo.ca/@newswire/sands…nnounces-results-from-hod
    FEASIBILITY STUDY HIGHLIGHTS

    • Pre-tax net present value ("NPV") (5% discount rate) of $1.3 billion and an internal rate of return ("IRR") of 41%
    • Post-tax NPV (5% discount rate) of $1.05 billion and an IRR of 36%
    • Estimated all-in sustaining costs ("AISC") of $334 per ounce on a by-product basis1 and $595 per ounce on a co-product basis1
    • Upfront capital cost of $309 million
    • Proven and Probable Mineral Reserves of 2.45 million ounces of gold and 287 million pounds of copper
    • 13-year mine life with annual mill design capacity of 800,000 tonnes
    • Annual average production of approximately 195,000 gold equivalent ("AuEq") ounces
    • Average head grade of 11.1 grams per tonne ("g/t") AuEq

    All figures are in U.S. dollars and are on a 100% project basis unless otherwise stated. Sandstorm has a 30% interest in the Hod Maden project.


    [Blockierte Grafik: https://mma.prnewswire.com/med…LARES_INAUGURAL.jpg?w=200]


    SANDSTORM GOLD ROYALTIES DECLARES INAUGURAL DIVIDEND
    https://www.prnewswire.com/new…l-dividend-301445884.html


    Sandstorm Gold Ltd. ("Sandstorm Gold Royalties", "Sandstorm" or the "Company") (NYSE: SAND) (TSX: SSL) is pleased to announce that its Board of Directors has declared the Company's first cash dividend in the amount of C$0.02 per common share for the first quarter of 2022, to shareholders of record as of the close of business on January 18, 2022. The dividend will be paid on January 28, 2022. The dividend qualifies as an "eligible dividend" as defined in the Income Tax Act (Canada).

    SANDSTORM GOLD ROYALTIES ANNOUNCES CASH-FLOWING GOLD STREAM, INCREASES SHORT-TERM PRODUCTION GUIDANCE
    https://ceo.ca/@newswire/sands…nounces-cash-flowing-gold
    Sandstorm Gold Ltd. ("Sandstorm Gold Royalties", "Sandstorm" or the "Company") (NYSE: SAND) (TSX: SSL) is pleased to announce that the Company has entered into a US$60 million financing package (the "Transaction") with Bear Creek Mining ("Bear Creek") to facilitate Bear Creek's acquisition of the producing Mercedes gold-silver mine in Mexico ("Mercedes" or the "Mine") from Equinox Gold Corp ("Equinox"). The financing package includes a US$37.5 million gold stream (the "Stream"), together with a US$22.5 million convertible debenture. Bear Creek announced today that it has agreed to acquire 100% of Mercedes from Equinox. The Transaction is expected to close by March 31, 2021 and gold deliveries to Sandstorm will commence immediately thereafter.

    Danke, @Sorgenfrei.


    In meinen Augen etwas grenzwertig, da kein reiner Royalty-Deal.


    erste Komponente (Stream): $37.5 Mio für 25,200oz Gold in den ersten 3.5 Jahren, danach 4.4% von der Produktion für das restliche Minenleben.


    25.200oz bei angenommenen $1.600/oz = $40,3Mio (noch abzüglich der 7.5% vom Spot), rechnet sich also sehr wahrscheinlich.


    zweite Komponente (Wandelanleihe): $22.5 Mio für eine 3-jährige Wandelanleihe mit 6% Zinsen. Also 3 Jahre Risikoübernahme für einen Kredit an Bear Creek und danach entweder Geld zurück oder Rückzahlung in Aktien, wenn SAND das so will. SAND macht so etwas offensichtlich gerne (siehe auch den Deal mit USAS, der bisher nicht so toll war), Blöderweise stehen dann die Wandelanleihen bzw. Aktien mit gegebenenfalls Wertberichtigungsbedarf in den Büchern.


    Dann müssen sie sich nicht wundern, wenn sie gegenüber den puren Royalty-Unternehmen einen Bewertungsabschlag beibehalten. Nun gut, mit der hoffentlch bald in Produktion gehenden Hod Maden sind sie allerdings ohnehin keine pure Royalty mehr.


    Zumindest hilft es bis zur Inbetriebnahme von Hod Maden keinen Produktionseinbruch zu erleiden. Daß sie keinen besseren Deal finden konnten, verwundert aber schon.

    [Blockierte Grafik: https://mma.prnewswire.com/med…LARES_INAUGURAL.jpg?w=200]
    Sandstorm Gold Royalties Transforms Hod Maden Interest into Flagship Gold Stream Through Creation of Strategic Mining Partner

    https://www.sandstormgold.com/…-strategic-mining-partner
    Ein richtiger Schritt aus der Sicht eines Royalty Investors, dann können sie sich endlich auf ihr eigentliches Geschäftsfeld konzentrieren. War schon lange fällig.

    Es hat schon ein Geschmäckle.
    Ob der Markt dieses komplizierte Geschäft oder die damit verbundenen großen Risiken mag?
    Ein Schuldschein in Höhe von 90 Mio. $ an Horizon ist ein eindeutiges "rotes Tuch". SAND überträgt HM und Entree im Grunde in eine Mantelgesellschaft (Royalty North/Horizon Copper), die vom CEO von SAND geleitet wird. Das alles wird mit dem Geld der SSL-Aktionäre gemacht.
    https://www.royaltynorth.com/team
    Die 95 Mio. USD Schuldverschreibung. Das ist eine Menge Geld, und sie verleihen es zu 2 % + LIBOR über 10 Jahre. Das ist eine schreckliche Rendite. Im Grunde genommen geben sie einem Unternehmen, das keine Lizenzgebühren zahlt, ein Darlehen zu Bedingungen, die Horizon Copper nirgendwo anders bekommen würde, insbesondere nicht mit Anlagen in der Türkei und der Mongolei. Im Grunde missbraucht Sandstorm also seine eigene Kreditwürdigkeit, um Nolans zweites Firmenvehikel für das nächste Jahrzehnt zu finanzieren.
    Was ich nicht verstehe, ist, dass, wenn sie ein reines Lizenz-/Streaming-Unternehmen werden wollten, dann ... dieser Deal immer noch nicht ausreicht, da sie jetzt 34 % des Eigenkapitals von Horizon Copper besitzen. Sie sind von zwei Aktienpositionen auf eine geschrumpft.
    "Hod Maden wurde in einen Stream umgewandelt, aber die langfristige Prognose für 2025 wurde von 125.000 auf 106.000 Unzen Goldäquivalent gesenkt" Das ist allerdings eine Menge, die man aufgeben muss.
    Jetzt bekommen wir also ca. 30k Unzen pro Jahr mit einer 50%igen Zahlung im Jahr 2025... wenn wir das auf typische 18-22% Produktionszahlungen umrechnen, wären das ca. 20k "typische" GEOs pro Jahr von HM. Es ist ein bisschen schade, dass der größte Teil des Kupferexposures von HM jetzt weg ist.

    Royalty North Announces Terms of Subscription Receipt Private Placement
    https://ceo.ca/@newsfile/royal…s-of-subscription-receipt

    Mining News



    'I think there is going to be a lot of consolidation' - Sandstorm Gold on intermediate streamers

    https://www.kitco.com/news/202…termediate-streamers.html
    "I think there is going to be a lot of consolidation not necessarily because of ROIs that are in the market, but I think it's because there has been a proliferation of companies and the valuations of the intermediate size companies...is actually a lot lower than you would traditionally expect," said Watson.
    Watson said senior streaming and royalty companies like Franco Nevada, Royal Gold and Wheaton Precious Metals are "...fantastic companies with great portfolios. They trade at 2- or 2.5-times NAV [net asset value], but then you look at the intermediates like Sandstorm Gold, Triple Flag Precious Metals, Nomad Royalty, Maverick Metals. We're closer to that 1- to 1.2-times NAV," said Watson.
    "So I think there is an opportunity to bolt those pieces together...and build a company that investors want to pay 2-times NAV. I don't know what's going to happen. I can't predict the future, but I think...there's a business reason for some of the companies to come together."

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