Crew Gold Corp. WKN A0B L46 ISIN CA2265341057 CRU

Obwohl die Aktie im letzten Jahr schon stark gestiegen ist, scheint es aufgrund der neuesten Entwicklung möglich, dass der Kurs noch nicht ausgereizt ist. Bei wo habe ich zu Crew einen Thread aufgemacht, aber in Deutschland scheint es keine Crewaktionäre mehr zu geben, die Börsenumsätze sind Null.
Im alten Goldseitenforum gab es bereits einen Crewthread, der ist jedoch nicht mehr erreichbar.

Zur Geschichte:

Crew Gold (früher Crew Development) hatte in den letzten Jahren einen dramatischen Niedergang zu verzeichnen. Die Gesellschaft hatte eine Vielzahl an tollen Projekten, war aber aufgrund ihrer Winzigkeit nicht in der Lage, diese Projekte finanziell angemessen auszustatten. Zu den Projekten gehörten:

- Beteiligung an Asia Pacific Resources, die ein großes Kalivorkommen in Thailand explorieren ( Kapitalwert grob 500 Mill. Dollar ). Das Projekt zog sich ewig hin und entzog Crew Finanzreserven. Nun hat Asia Pacific den Minenabbau vor einem ¾ Jahr beantragt und ein Memorandum of Understanding mit chinesischen Firmen und thailändischen Behörden über die Lieferung von Kali unterzeichnet. Just in diesem Moment hat Crew die Aktien zu Dumpingpreisen auf den Markt geschmissen (November 2003)

- Das philippinische Nickel-, Kobaltprojekt Mindoro. 1991 hat die philippinische Regierung vermutlich aus Umweltgründen Crew ohne Angabe von Gründen die Lizenz entzogen (Kapitalwert grob 500 Mill Dollar)

- Das geothermische Kraftwerk North Pacific Geopower (jetzt Western Geopower- Kapitalwert ebenfalls mehrere Hundert Mill. Dollar). Aus finanziellen Gründen hat Crew auch hier zu Dumpingpreisen die Anteile an ein früheres Crewmanagement verkauft, die nun lustig das Projekt weiter verfolgen.

- Hauptanteilseigner an dem südafrikanischen Bergwerksunternehmen Metorex (Kohle, Kupfer, Gold etc). Auch von diesen Anteilen musste man sich trennen, als die Kupferpreise im Keller waren und die Kupfermine vorübergehend eingestellt wurde.

- Eine kleineres Goldvorkommen in Grönland - Nalunaq( ca 500.000 Unzen)
- U. anderes

1992 wurde das alte kanadische Management überraschend auf einer Hauptversammlung von norwegischen Anteilseignern gestürzt. Es scheint so, dass viele norwegische Fonds erbost waren, dass der alte CEO erneut eine Kapitalerhöhung durchführen wollte, obgleich er in einer Präsentation versprochen hatte, dass der Kapitalbedarf gedeckt sei.

Das neue Management unter dem CEO Vestrum verfolgt die Ausrichtung des Unternehmens weg vom Gemischtwarenkonzern hin zu einem Goldproduzenten. Leider wurden dabei viele Unternehmensteile weit unter Wert verschleudert. Das Ziel war jetzt, die grönländische Goldmine Nalunaq in Betrieb zu nehmen. Die Produktion begann im Januar 2004. Der Aktienkurs hat sich durch den sich abzeichnenden Minenbeginn und dem Goldpreisanstieg im letzten Jahr dann auch stark erhöht.

Das Kostenbewusstsein des Management zeigt sich an der Entwicklung des gröndländischen Olivinprojekts Seqi. Olivin wird bei der Eisenerzerzeugung verwendet. Crew hat einen Vertrag mit einem Tochterunternehmen des schwedischen Eisenproduzenten LKAG abgeschlossen, wonach dieses Tochterunternehmen gegen eine ca 50% Beteiligung die Kosten der Feasibilitystudie und die Kapitalkosten einer etwaigen Mine trägt. Die Studie soll bald fertig sein, und wenn die Schweden weiterhin interessiert sind, könnte der Minenbetrieb in 2005 beginnen. Durch diese Vereinbarung hat Crew keine finanzielle Aufwendungen und kann doch bei einem Minenbetrieb profitieren.

Die große Sensation wurde gestern bekanntgegeben: Crew erhält vom philippinischen Staat die Lizenz für das große Mindoroprojekt zurück! Dazu muß man wissen, dass 1991 Mindoro zu den Hauptassets der Firma gerechnet wurde, die Nalunaqmine war eher nachrangig.

Für mich war auch überraschend, dass der Aktienkurs von Crew gestern nur um 8% gestiegen ist( allerdings bei enormen Umsätzen an der Hauptbörse Oslo). Analystenstimmen, die gestern und heute veröffentlicht wurden, halten einen Kursanstieg auf 10-15 Kronen ( gestriger Schlusskurs 8 Kronen ) für möglich. Deshalb halte ich es für möglich, daß die positive Kursentwicklung der letzten Monate doch noch viel weiter geht, als ich zuerst dachte.

Ein Bild von der grönländischen Goldmine im Berg Nalunaq (grönländisch: Ort, der schwer zu finden ist) mit dem Camp (am Ende der roten Linie unten)
[Blockierte Grafik: http://home.chello.no/joergen/CRU/Nalunaq/Div/MtNalunaq-tc.jpg]

[Gullare i overflaten= Goldader an der Oberfläche
Forkastning= Verwerfung]

Zu Mindoro heißt es in einem alten Bericht aus dem Northern Miner:

" Vom eisigen Norden nun in die satten Tropengebiete von Mindoro Island auf den Philippinen: hier wird das zu 100% im Besitz des Unternehmens stehende Nickel-Kobalt-Laterit-Projekt Mindoro von der Bergbauberatungsgesellschaft Kvaerner Philippiness zur Zeit einer bankfähigen Wirtschaftlichkeitsstudie unterzogen. Auf Mindoro sollen mit Hilfe eines modernen Säurehochdruck-Schwimmaufbereitungsverfahren (HPAL) Nickel und Kobalt gewonnen werden.

Eine im August 1998 abgeschlossene, positive Wirtschaftlichkeitsvorstudie kam zu dem Schluß, dass das Projekt bei einer 20-jährigen Nutzungsdauer des Bergwerks jährlich 40.000 Tonnen Nickel und 3.050 Tonnen Kobalt produzieren könnte, wobei sich die Finanzierungskosten für ein Pfund Nickel bei einem Nickelpreis von USD 2,50 auf USD 1,06 und für Kobalt auf USD 10 pro Pfund belaufen würden. Das Projekt würde USD 665 Mio an Kapitalkosten verschlingen.

Im Rahmen der Wirtschaftlichkeitsstudie werden u.a. metallurgische Untersuchungen, Bergwerksplanungsarbeiten, mechanische Arbeiten, Fließschemaentwürfe und Vorversuche durchgeführt. Daneben werden auch die Kapital- und Betriebskosten bestimmt. Angesichts der Kapitalkosten wird sich Crew nach einem Hauptteilhaber umsehen."

Lawrence Roulston (Resource Opportunities) hat im Juni 2000 folgendes ausgeführt:

A World-Class Nickel-Cobalt Project

A full feasibility study is now underway on Crew`s 100% owned Mindoro nickel-cobalt laterite project in the Philippines.

A prefeasibility study conducted by Kvaerner Metals, one of the largest engineering companies in the world, and a leading authority on this type of deposit, concluded that the deposit could produce 88 million pounds of nickel per annum and become of the lowest cost nickel producers in the world.

The Mindoro project has several very favorable characteristics that enhance the project economics. These include:

* A large, uniform deposit.
* Ideal mining conditions, with minimal stripping.
* Good metal recoveries.
* Favorable location and infrastructure.
* A local market for fertilizer produced as a byproduct.
* A cheap, local supply of sulphur, which is normally the biggest operating cost component for this type of operation.

Kvaerner`s study concluded that the project would generate a net present value of US$467 million, based on a nickel price of US$2.50 per pound. (The current price is US$3.73/pound.) The capital cost is projected at US$665 million. Several developments since the Kvaerner study have the potential to further enhance the value of the project.

Raising the capital for this project will be a challenge, but is a realistic objective for the Crew management group. The company intends to bring in a major mining company partner, based on the results of the feasibility study which is now in progress. The very favorable economic outlook for the project, and the fact that Kvaerner is prepared to provide a process guarantee, make it reasonable to expect the company to retain a substantial interest in the project as it goes forward. (The Crew management team are well advanced on financing a similar project in a separate company, which is discussed in more detail in Section 2 of the report.)

The Mindoro project, forecast to be one of the lowest cost nickel producers in the world, has excellent potential to become a major nickel producer, and thereby add very substantial value to Crew.

Ein alter Promotionbericht zu Mindoro:

...And A World-Class Nickel Project

As exciting as all of the other projects we’ve discussed so far, the Mindoro Nickel Project offers the greatest potential of them all.

One of the leading engineering firms in the world calculated a net present value for this project alone of US$467 million...based on only half of the known deposit. Purely on this limited valuation, this project alone is worth more than seven times the current market value of Crew, demonstrating again how undervalued this company really is.

Located on Mindoro Island in the Philippines, the Mindoro project is truly a world-class deposit, with a total measured, indicated and inferred resource of 208 million tonnes grading 0.94% nickel and 0.08% cobalt. This resource calculation is based on data from more than 750 holes.

The size and grade compare favorably to other major nickel laterite projects around the world. However, a long list of advantages over the other deposits make Mindoro stand out as an attractive investment project:

* Many other projects are burdened by carried government interests. Crew holds 100% of this project, with no encumbrances.
* The Mindoro project is near the coast, with a good harbor available.
* There is a very low stripping ratio (almost nothing).
* It has good infrastructure, including low cost power and an educated workforce in the area.
* The government is extremely supportive, and has offered an eight-year tax holiday and other inducements.
* By-products from the operation will offset most of the operating cost and make this one of the lowest cost nickel producers in the world.

The Mindoro deposit represents an ideal mining situation. It is 30 to 50 feet thick, draping a hill side, with only a thin layer of soil to strip off to reach the ore. The material is soft, and can be easily mined without blasting.

As good as it appears, there have been several important developments since the completion of the feasibility study that further enhance the value of the project:

First, the measured resources have been further expanded by additional drilling.

Second, recognizing that sulphur is a substantial cost component of this type of operation, the company set out to secure a low cost supply of sulphur. Sulphur is an important component to the processing of laterite ores, as it is used to make sulphuric acid, which dissolves the metals out of the ore.

A large, high grade sulphur deposit was soon located and acquired on a nearby island. The Pamplona sulphur deposit was explored by a major mining company up to 1971, and an open-pittable reserve of 60 million tonnes of 30% sulphur was defined by 178 drill holes. The deposit is large enough to provide all the sulphur that Mindoro will ever require, with a substantial amount available to sell to other companies.

Third, a natural gas pipeline has been proposed by a company that found a large gas field nearby. That pipeline is planned to pass within four miles of the plant site, providing cheap power for the project.

And finally, perhaps the most significant new development is that Kvaerner Metals, one of the largest engineering firms in the world, as well as the company that completed the prefeasibility study on the Mindoro project, has now offered a process guarantee if they do the engineering work. This guarantee would remove a substantial amount of the risk from the project, and make it substantially easier to finance.

Even before the latest enhancements, the Mindoro project was projected to produce nickel for only $1.06 per pound, before by-product credits. (Nickel currently sells for $4.75 per pound, compared to the $2.50 per pound basis used in the study.)

The production cost drops to the incredible level of $0.17 per pound of nickel after allowing for by-product credits from the cobalt and ammonium sulphate. Before you decide that this sounds too good to be true, consider that the Philippines is the world’s largest importer of ammonium sulphate, an important fertilizer for growing rice. The process selected for this project will produce a large amount of ammonium sulphate. The other by-product, cobalt now sells for about $14 per pound, but was priced at only $10 in the study.

A full feasibility study is now being conducted by Kvaerner Metals. That work will include further drilling, and the environmental and permitting work required to carry the project forward.

Kvaerner is one of the largest and most highly respected engineering firms in the world, with a staff of 60,000 and US$10 billion of annual revenues. Moreover, this company has had an opportunity to learn from the experiences of other nickel laterite projects, and is prepared to back their work with a process guarantee. Conservative engineering firms don’t make such guarantees without having a lot of confidence in their ability to deliver.

Some investors may question the ability of a company the size of Crew to raise the estimated US$665 million to construct this project. But one has only to look at another company managed by the Darch-Wright team to appreciate their ability to attract large-scale financings.
...

Da die Preise für Kobalt und Nickel stark gestiegen sind, dürfte der Barwert des Projekts inzwischen erheblich höher liegen. Klar ist, daß Crew die Kapitalkosten von 600,700 oder noch mehr Millionen nicht aufbringen kann - sie müssen sich einen starken Partner ins Boot holen. Das dürfte den Anteil von Crew an dem Projekt stark herabsetzen, Vestrum hatte, glaube ich, von einem 10%igen Crewanteil gesprochen.

Eine Analystenstimme von heute:

Oppside på 150 prosent!
Juvelen er gjenvunnet, fastslår analytiker, som ser Crew-aksjen opp 150 prosent!

(Das Juwel ist wiedergewonnen, stellte der Analyst fest, der die Crewaktie 150% aufwärts sieht!)

Corporate Advice & Research (CAR) meint, dass Crew in der Gegend von 10-15 Kronen bewertet werden müsste. Aktie hat Potential in Richtung 20 Kronen, das wären 150%

http://www.hegnar.no/hegnar/newsdet.asp?id=143746&cat=116

Noch ein paar Zahlen zu Mindoro:

Den gang stipulerte Kværner en
produksjon på 40.000 tonn nikkel i året fra gruven.
-Med dagens nikkelpriser er det over 500 millioner dollar pr år ,sier
Birkeland.

Truls Birkeland von Crew spricht bei einer jährlichen Produktion von 40000 t Nickel von Erlösen (vor Kosten) von 500 Millionen Dollar pro Jahr.

In dem oben erwähnten Bericht aus dem Northern Miner wird von jährlich 40.000 t Nickel und über 3000 t Kobalt gesprochen. Bei heutigen Preisen ( Kobalt über 55.000 $ und Nickel über 13.500 $) sind das sogar 700 Millionen $ pro Jahr ( die jetzigen Hochpreise darf man für eine Kalkulation natürlich nicht zu Grunde legen)

Um die Größenordnung zu veranschaulichen:
Zum Vergleich: In Deutschland recht beliebt ist die australische Sally Malay, die ihre Nickelproduktion Mitte des Jahres beginnen will. Dazu habe ich im wo-Thread folgende Produktionsziele gefunden:

Sally Malay.....jährl. Erlöse......Mindoro......jährl. Erlöse
Kupfer 4000 t.........12m$............. -.................-
Kobalt 400 t............22m$..........3000t..........165m$
Nickel 8000 t.........108m$.........40000t.........540m$
Laufzeit......5,5 Jahre.......................20 Jahre

jährl.Gesamterlöse 142 m$............................705m$

(bei aktuellen Preisen: Ku 3000 $/t, Ko 55000 $/t, Ni 13500 $/t)

Mindoro ist allerdings noch Jahre von einer Produktion entfernt, wer weiß, was noch dazwischen kommt und wo die Rohstoffpreise dann stehen.

[Blockierte Grafik: http://chart.yahoo.com/c/my/c/cru.to.gif]

Den im vorletzten Posting erwähnten optimistischen Analstenbericht, der einen Kursanstieg um 150% für möglich hält, habe ich mit Hilfe eines Wörterbuchs zu übersetzen versucht (sinnentstellende Übersetzung daher nicht ausgeschlossen):

Die Juwelen sind wiedergewonnen
Wir hätten mehr aus der Analyse herausgeholt (?- vermutlich vorangehende Analyse) wenn Crew die Lizenz für die Nickelgewinnung in Mindoro zurückgewinnen würde. Gestern wurde das Realität. Die Mindoro-Lizenz wurde ohne Vorbehalt zurückgegeben. Trotz des netten Kursanstiegs gestern meinen wir, dass die Rückgabe für einen weiteren Kursanstieg sorgen kann.

Wenn wir den jetzigen Wert des Projekts auf den Tagespreisen von Nickel 13.000 $/t basieren und die Voraussetzungen der ursprünglichen Feasibilitystudie (konstante Kosten von 3000 $ pro Tonne und Investitionen von 600-800 Mill. $ ) zugrundelegen, bleiben schwindelerregende 2,6 Mrd $ entsprechend 100 NOK pro Aktie[Anm:heutiger Kurs(29.03.) ca 8,35 norwegische Kronen oder NOK]. Den Behörden wird wahrscheinlich ein Anteil von 10-15% bleiben und Crew wird mit einem führenden Nickelproduzenten zusammenarbeiten, der das Projekt führt. Wir erwarten deshalb, dass Crew zum Schluß einen Anteil von 10 bis 30 % hat. Unter diesen Voraussetzungen spricht man also von einem Basiswert von ganzen 20 NOK für dieses Projekt alleine.

Wir sehen, dass andere Analysten aufgrund vorsichtigeren Annahmen einen weit geringeren Wert ansetzen. Selbst dann bleibt ein hoher Wert. Nehmen wir einen langfristigen Nickelpreis von 10.000 $ an, erhöhen die Investitionskosten um 30% auf 900 Millionen Dollar und erhöhen die Konstantkosten um 50% auf 4.500 $/t , so wäre der Wert des Projekts so hoch wie 1,15 Mrd. $ oder 44 NOK pro Aktie bei einer 100%-Basis. Ein geschätzter Anteil von 20% für Crew bedeutet damit 8,8 NOK pro Aktie. In diesem Szenario heben wir hervor, dass der Forwardpreis für Nickel hoch liegt, jetzt 12.500 $/t bei Lieferung in 2,3 Jahren.

Die allerwichtigste Frage ist selbstverständlich, ob Crew das Projekt landet. Wir glauben, die Wahrscheinlichkeit dafür ist sehr hoch. Da ist eine sehr starke Nachfrage nach Nickel, stark getrieben durch chinesische Aktivität. Es deutet wenig auf ein Ende hin. Crew hat den Vorteil, dass das Projekt eine attraktive Beteiligung für die großen Nickelproduzenten ist. Die Crewleitung hat eine beeindruckende Tatkraft mit der Implementierung und dem Betrieb von Nalunaq und dem Probebetrieb von Seqi Olivin in ziemlich kurzer Zeit gezeigt. Dies, kombiniert mit den guten ökonomischen Voraussetzungen des Mindoroprojekts macht uns ziemlich überzeugt, das wir die Durchführung des Projekts sehen werden. Welchen Anteil oder Endwert das für Crew haben wird, ist ungewiß. ( Jetzt hilft das Wörterbuch nicht weiter).
Wir denken, dass Crew einen Wert im Bereich von 10-15 NOK haben müsste mit Potential in Richtung 20 NOK (+150%).

Aus dem Crew Jahresbericht 2001 zu Mindoro:

Pre-Feasibility Studie

Ein Vor-Feasibility/Scoping Bericht, von Kvaerner Metals 1999 durchgeführt, schätzte, dass das Mindoro Nickel Projekt eine Kapazität hat, um eine Nickelanlage mit 40.000 Tonnen jährlich zu beliefern und würde Cash-Kosten von 1,06 USD je Pound Nickel oder 0,30 USD je Nickel-Pound nach Abzug der Kobalterlöse haben.

Vor-Durchführbarkeitsstudie Ergebnisse*

Basisfall
Nickel Produktion 40.000 Tonnen pro Jahr
Kobalt Produktion 3.050 Tonnen pro Jahr
Cash Cost (Ni alleine) US$1.06 per lb.
Cash Cost (Ni + Co) US$0.30 per lb
Capital Cost US$665 million
Net Present Value (disc. 10%) US$467 million
Internal Rate of Return 39%

*Based on US$2.50 per lb. Ni and US$10 per lb. cobalt price
(Heutiger Nickelpreis ca 6,3 USD/lb. Bzw 13.800 USD/t, Kobalt über 25 USD/lb bzw 55.000-60.000 USD/t)

Entwicklungsstadium
Das Mindoro Nickel project ist in der Feasibility-Phase. (In Englisch weiter )Most of the resource evaluation has been completed to feasibility level and audited and confirmed by independent consultants. The environmental baseline studies, testwork regarding environmental impact assessment and a final feasibility study remain to be completed. The current suspension of activities is due to uncertainties in the title caused by the unexpected cancellation of the MPSA[Mineral Production-Sharing Agreement ]. No further development work will be completed until the MPSA is returned.

Aus "Aftenposten" vom 25.03.04:
(Übersetzungsversuch)

Nickelfieber an der Börse

Es ist nicht alles Gold, was glänzt, sagt eine Redensart. Aber für die Minengesellschaft Crew Gold Corporation ist das Nickel, nicht Gold, was die Aktie zum Scheinen bringt.

Sveinung W. Jensen
Börsenkommentar
[Blockierte Grafik: http://www.aftenposten.no/mult…e/00186/b_rs2_186436a.jpg]

Bildunterschrift:Bekommt neue Chance: Crewchef Jon.A. Vestrum konnte sich freuen über das neue Allzeithoch der Crewaktie an der Osloer Börse gestern. Die philippinischen Behörden gaben der Minengesellschaft die Erlaubnis zurück, in Mindoro nach Nickel zu graben.

Nachdem die philippinischen Behörden Crews Nickelprojekt auf der Insel Mindoro quasi geöffnet haben (?), lief die Aktie wie eine Kugel an der Osloer Börse. Mit 8,9% hoch gehörte die Aktie zu den Topgewinnern. Der Schlusskurs von 7,99 Kronen ist Allzeithoch, seit die Aktie am 21.01.2000 in Oslo notiert wurde.

Der Umsatz der Crewaktie war 184 Millionen Kronen. Die Aktie war die mit den sechstgrößten Umsätzen. Höher auf den Listen waren noch Orkla und DnB NOR.

Für eine Erklärung dieser Klondike-Stimmung muß man zum 16. Juli 2001 zurückgehen. Da zog das philippinische Ministerium für Umwelt und Naturresourcen unerwartet Crews Erlaubnis zurück, einen wesentlichen Teil des Minenprojekts auf Mindoro zu entwickeln.

Der Aktienkurs fiel (?) an den Börsen von Oslo und Toronto. In Oslo ging der Kurs im Laufe eines Jahres von 5,80 auf 1,50 zurück. Laut Crews Führung war das der Hauptgrund für den Kurssturz.

Nun hat die Gesellschaft eine neue Chance. Seit Sommer 2001 sind die Nickelpreise von 5000 auf 13000 $/t gestiegen. Für die etwa drei Jahre eingezogene Lizenz führte Kvaerner eine Projektstudie zu Mindoro durch. Sie veranschlagten eine jährliche Nickelproduktion von 40000 Tonnen aus der Mine.

Mit heutigen Preisen kann Crew jährliche Einnahmen von Mindoro von 3,5 Mrd Kronen [415 Millionen Euro] erreichen. Das kann die Geschäftsbücher der Gesellschaft retten. Im Vorjahr hatte Crew null Einnahmen und ein Resultat vor Steuern von minus 60 Millionen Kronen [7,10 Mill. Euro – Anm:die Nalunaq-Goldmine ist auch erst im Januar 2004 in Betrieb gegangen]

Aber bevor man zu den Reichtümern kommen kann, die offenbar auf Mindoro liegen, muß Crew Hilfe haben.

- Das ist ein enormes Projekt, das wir nicht alleine stemmen können. Die Strategie ist, einen industriellen Partner zu finden, der investieren wird und die Kosten tragen wird. Wir werden von uns so viel geben wie wir müssen für einen Partner für das Projekt (?). Wir bleiben damit auf einem Anteil sitzen, ohne das operative Risiko zu tragen oder die gewaltigen Geldsummen. Wir halten Augen und Ohren für einen möglichen Partner offen, aber mehr kann man dazu heute nicht kommentieren, sagt Truls Birkeland, Investor Relationschef, in einem Interview mit dem Nachrichtendienst TDN Finans. Der gleiche Dienst konnte auch melden, dass das Maklerhaus Pareto Securities in einer neuen Bewertung meinen, dass das grüne Licht für Mindoro den Wert für die Crewaktie um 3,80 Kronen erhöht – vorausgesetzt, eine 50%ige Wahrscheinlichkeit, dass das Projekt durchgeführt wird und das Crew einen Anteil von 25% am Projekt aufrechterhält.

Der Hauptindex an der Osloer Börse fiel um 0,2 Prozent. Abgesehen von Crew waren SAS und Frontline die großen Gewinner
http://www.aftenposten.no/meni…entarer/article759926.ece

Vorerst abschließend sei noch auf die nette Präsentation vom 15.03.04 anläßlich einer Vorstellung in Oslo hingewiesen ( ca 2 MB )
http://www.newsweb.no/cdco/atmnt/CrewPresentation_March15_2004.pdf?id=28921

Die März-Quartalszahlen wurden nun veröffentlicht.

Nalunaq-Goldmine Trotz Verkaufs des bisherigen Erzvorrates gab es keinen Gewinn. Das war in der Analyse von Alfred Berg ABN AMRO auch angekündigt, ein Gewinn wird nicht vor dem Juniquartal erwartet. Der Verkauf des Goldvorrats brachte 6,5 Mill. Can-Dollar, wovon 2,3 Mill für Verarbeitung und Verschiffung als Kosten abgingen. Die Ausgaben für die Nalunaq-Mine betrugen jedoch 7,3 Mill, so dass insgesamt 3 Mill zusätzliche Ausgaben entstanden. Ich vermute, dass die hohen Ausgaben noch mit dem Aufbau der Mine zusammenhängen.

Bei der Erneuerung der Lizenz für das Nanortalik-Explorationsgebiet musste das Gebiet von 1080 km² auf 523 km² verringert werden. Das soll geschehen sein, ohne dass Gebiete mit Anormalitäten oder möglichen Goldmineralisierungen abgegeben wurden. Die Verkleinerung des Explorationsgebietes wurde zwar schon im Jahresbericht angekündigt, aber auch hier ohne nähere Erläuterung der Gründe.

Hwini-Butre Es gibt schon seit Jahren rechtlichen Streit um das Explorationsrecht. Nun ist wohl eine negative Gerichtsentscheidung gefallen, deren genauen Inhalt Crew nicht mitteilt.( During the quarter, a judgement relating to the legal dispute instituted by HBM to finalise certain title disputes was unexpectedly issued against HBM. The judgement was appealed immediately to the Court of Appeal. Management believes the judgement to be in error and will vigorously pursue the appeal as expeditiously as possible. The court case stems from an ongoing dispute, which has been previously judged in favour of HBM. ) Crew hat ohnehin eine spärliche Kommunikation mit den internationalen Anlegern, lediglich das norwegische Publikum wird ausführlich informiert. Bei negativen Sachverhalten wird Crew ganz schmallippig. Im Quartalsbericht hat Crew endlich bestätigt, dass der Partner St.Jude das Recht hat, durch eine Durchführbarkeitsstudie und blossen 800.000 US-Dollar seinen Anteil auf 65% zu erhöhen, so dass Crew neben der 10%igen Staatsbeteiligung nur noch 25% an Hwini Butre hätte. Ich messe dem an sich aussichtsreichen Goldprojekt zur Zeit keinen Wert bei.

Seqi-Olivin-Projekt Es wird weiter an der Bank-Durchführbarkeitsstudie gearbeitet, die in Kürze fertig sein soll. Crew hat positive Signale vom Partner Minelco erhalten, dass man das Projekt weiterverfolgen soll. Die Wahrscheinlichkeit, dass die Mine tatsächlich gebaut wird, ist daher gestiegen.

Mindoro Nickelprojekt Crew will anscheinend den philippinischen Staat an dem Projekt beteiligen und sucht einen industriellen Partner noch in 2004. (In addition to a very positive dialogue with the Government on taking an equity participation in the project, the Company has received expressions of interest from other potential industrial partners for the project. It is anticipated an industrial partner would finance the construction of the project leaving the Company with a considerable minority holding. ) Daß Crew einen beträchtlichen Anteil an dem Projekt behalten will, läßt hoffen, daß Crew sich nicht mit einer 10% igen Beteiligung abspeisen läßt.

Aus einer Reuters Mitteilung vom 18.05.04 geht hervor, dass Crew die Resourcen in Grönland verdoppeln will, um dort auch eine Verarbeitungsanlage zu bauen. Crew´s Ambition ist, ein mittlerer Goldproduzent zu werden und man hält Ausschau nach weiteren Gold-Akquisitionen.
(Crew Gold aims for full output at Greenland mine)

Das Jahr 2004 bleibt spannend, da das Management doch einige Sachen vorantreiben will:
- Gelingt es die Ressourcenbasis auf Nalunaq im Sommer auf 1 Million Unzen zu erhöhen?
- Ist die Bankdurchführbarkeitsstudie zu Seqi-Olivin positiv und will der Partner Minelco die Mine bauen?
- Gibt es neue Akquisitionen, um dem Ziel eines mittleren Goldproduzenten näher zu kommen?
- Gelingt es noch in diesem Jahr einen Partner für das Mindoroprojekt zu finden?
- Sind die Proben beim Schwefelprojekt Pamplona (Philippinen) positiv und bekundet der Düngemittelproduzent Philippine Phosphate weiteres Interesse ?

Nach Bekanntgabe der Wiedererlangung der Mindorolizenz betrug der Crew-Kurs ca 8 norwegische Kronen (NOK). Seitdem ist der Kurs wieder zurückgekommen auf ca 6,4 NOK. Die letzten Kursziele der Analysten :

Alfred Berg Abn Amro 10 NOK (03.05.04)
Pareto Securities 12,5 NOK (13.05.04)
Corporate Advice & Research 12 NOK (ohne Mindoro) bzw. 20 NOK (inklu. Mindoro) (18.05.04)

Der Kursanstieg nach der Rückgabe der Mindorolizenz ist leider wieder vollständig abgebaut worden, der Kurs ist von über 8 norwegische Kronen (NOK) auf 6 NOK zurückgegangen.

Gleichwohl hat sich die Aktie seit Jahresanfang im Vergleich zu anderen Gold-/Silberaktien gut gehalten, eine der wenigen Aktien, die im Plus sind. In der Halbjahresübersicht von mineweb konnte Crew einen 5. Platz erreichen (zur Zeit auf Rang 6 von über 80 Gold-/Silberminen).

[Blockierte Grafik: http://www.mineweb.net/cm_pics/sections/1327-3112-0-0_188007.gif]

Entwicklungen:

- Die Durchführbarkeitsstudie für das Seqiprojekt ist positiv verlaufen und der Partner Minelco hat grünes Licht für den Bau der Mine gegeben, die im 2. Halbjahr 2005 in Betrieb gehen soll.

-Crew hat sich in vielen Ländern ein Magnesiumverfahren patentieren lassen, wodurch sich das bisher als Abfallprodukt anfallende Magnesium beim acid leaching von Nickellateriten gewonnen werden kann. Crew hofft damit die Profitabilität von Mindoro zu steigern und will das Patent auch an Dritte lizensieren. Wie Crew zu diesem Verfahren gekommen ist, ist mir unbekannt.

Heute trifft das zweite Schiff ein, um ca. 35.000 t Erz von Nalunaq zur Goldgewinnung nach Spanien zu schippern. Reichlich spät, ich habe leisen Zweifel, ob das Produktionsziel von 120.000 Unzen in diesem Jahr erreicht werden kann. Das Management will allerdings die Arbeiten vorantreiben, um die Pläne einzuhalten.

Das Bild zeigt die MV Federal Franklin, anscheinend vor Grönland, auf der Anfahrt zur Nalunaq-Goldmine

Die zweite Erzlieferung ist nun verarbeitet. Der Goldgehalt ist 20,5 g/t, insgesamt 23.500 Unzen. Die nächste Verschiffung soll in der zweiten Novemberhälfte erfolgen.

Frühere Nachrichten:
- Michael Price, Managing Director und Joint Global Head of Mining and Metals bei Barclays Capital, London, stößt zu Crew (scheint Spezialist für Grubenfinanzierung zu sein). Als Grund wird genannt, daß dessen Hintergrund und Kenntnisse sehr wichtig sei für Crew´s Umwandlung von einem Juniorproduzenten zu einem mittleren Produzenten durch organisches und nichtorganisches Wachstum.
Crew´s Ziel ist es, innerhalb von drei Jahren ein mid-tier Produzent zu werden, das dürfte etwa eine Größenordnung ab 250.000 Unzen jährlich sein. Da Nalunaq (130.000 Unzen) und Barberton ( 20.000 Unzen ) nicht ausreichen, soll vermutlich eine weitere Mine gekauft werden.

- Neues Explorationsgebiet Akuliaruseq. In der Nähe der bisherigen Explorationsgebiete hat jemand eine Gesteinsprobe mit 109 g/t Gold gefunden. Crew hat sich für dieses Gebiet eine Lizenz einräumen lassen.

- Ferner hat Crew von den Grönländischen Behörden eine nichtexklusive Explorationslizenz für fast die gesamte Westküste von Kap Farvell bis Washington Lands (schätze 3000km) erhalten.

- Von den Sommerexplorationen gibt´s noch keine brauchbaren Ergebnisse ( außer: kein sichtbares Gold enthalten)

- Bezüglich Mindoro gibt´s nichts neues. Lt. Boardmitteilungen soll sich Vestrum dahingehend geäußert haben, dies sei eine politische Entscheidungsfindung. Wird wohl noch ´ne Zeit dauern.

- Schlechtere Nachricht zum Schwefelprojekt Pamplona. Ebenfalls nach Boardmitteilungen soll Vestrum anläßlich einer Präsentation gesagt haben, die philipinische Philphos wolle sich nicht an einem Joint-Venture beteiligen, sei aber an Lieferungen interessiert. Nun soll ein anderer lokaler Partner gefunden werden.

Es erscheint jetzt klar, daß Crew im ersten Jahr weit unter der geplanten Jahresproduktion bleiben wird. Schätze mal, daß 50% des Ziels nicht erreicht werden.
Bedeutsam wird, ob es Crew gelingt, den Goldabbau auf Nalunaq durch neue Funde zu ersetzen, so wie es beabsichtigt ist. Ferner, ob Crew die Reserven so steigern kann, daß eine eigene Goldverarbeitungsanlage in Grönland wirtschaftlich tragbar wird.

Heute nun kommt die Mitteilung, daß Crew eine 9,5% Anleihe in Höhe von 100-150 Millionen NOK (ca 12-18 Mill. Euro) auflegt, ein konkreter Grund wurde nicht angegeben.
Da lt. Präsentation eine Goldverarbeitungsanlage etwa 10-15 Mill. USD kosten soll, vermute ich dies als Hintergrund der Kreditaufnahme. Daraus ließe sich wiederum schließen, das fest mit einer Erhöhung der Reserven gerechnet wird.

Unternehmensmeldung:

Russische Partnerschaft

Crew freut sich bekanntzugeben, daß ein Memorandum of Understanding mit einer staatseigenen russischen Grubengesellschaft unterzeichnet wurde mit der Zielgabe, Edelmetallprojekte/-lagerstätten in Ostrußland mittels eines Joint Ventures zu erwerben und zu entwickeln. Die Gesellschaften untersuchen besonders Projekte in der Republik von Sacha (Jakutien). Jakutien ist der Ausdehnung nach die größte Republik in der russischen Föderation, produziert 99% der russischen Diamanten und ist der zweitgrößte Diamantenproduzent der Welt. Goldabbau ist der zweitwichtigste Industriesektor. Unter anderem weist es das zweitgrößte Goldfeld in Rußland, Nezhdaninskoya, auf mit mehr als 28 Millionen Unzen Gold und 100 Millionen Unzen Silber und macht Jakutien zu Rußlands größtem Goldlieferanten (24%) und Silberlieferanten (33%).

Die physische Abgelegenheit und das extreme Klima, zusammen mit logistischen Herausforderungen und regulatorischen Hindernissen haben lange die internationale Beteiligung an der Entwicklung von Jakutien´s reichen Mineralvorkommen verzögert. Jedoch, modernes Transportwesen und Kommunikation ändern schnell die Situation und es ist Crew´s Wunsch, an der Entwicklung des enormen Potentials teilzuhaben.

Die Provinz grenzt an reichen Golddistrikten, einschließlich Magadan (Natalskinskoye und Julietta Mines), den Chukotka (Kupol und Kubaka mines) und die Amur (Pokrovsky und Tokur mines) Distrikte und viele neue Goldvorkommen des vein-type und epithermalen Ursprung wurden wiederholt in diesem ausgedehnten und entfernten Teil Rußlands entdeckt. Die meisten der existierenden Operationen führen derzeit eine expansive Entwicklung durch und es ist der Wunsch des Joint Venture an der künftigen Entwicklung dieser metallurgisch reichen Provinz teilzuhaben.

(Übersetzung von mir, ohne Gewähr)

Orginaltext der News Release: http://www.crewgold.com/default.asp?V_DOC_ID=922

Noch reichlich unbestimmt, kein konkretes Projekt, nur unterzeichnete Absichtserklärung.
Aber Rußland gefällt mir. In den letzten Nachrichten wurde neben etwaigen phillipinischen Goldprojekten überraschenderweise auch Zentraleuropa für Crew´s Expansionspläne genannt. In den Foren wurde über die Slowakei spekuliert und ich dachte mit Grauen an das Kremnicaprojekt von Tournigan. Aber doch erstaunlich, daß für die Norweger Jakutien zu Zentraleuropa gehört.

Zur Zeit ist die Aktie recht schwach. Grund die schlechten Quartalszahlen, bei denen, obwohl zum erstenmal Erlöse aus laufender Produktion erzielt wurden, ein Verlust gemacht wurde. Das Management begründet das wegen der erst anlaufenden Produktion mit noch hohen Cashkosten von ca 260 USD, die nächstes Jahr auf 180-200 USD fallen sollen. Naja, finde ich dennoch nicht so doll. Da die jetzige Lieferung geringer ist als die letzte, sehe ich auch dieses Quartal im Minus. Des weiteren wurde bekannt, daß die potenzielle Aktienzahl von 250 Mill auf 500 Mill. verdoppelt werden soll. Dies hängt sicherlich mit den Expansionsplänen zusammen und sollte nicht negativ sein.

Eine technische Analyse sieht weitere Abwärtsbewegung der Aktie ( so etwa 5,3 NOK oder tiefer; gestern 5,8NOK). Die für Crew optimistischen Analysten CAR hingegen sehen einen Boden gefunden und raten zu Bottomfishing.

Letzte Woche hat der philippinische Supreme Court seine frühere Entscheidung revidiert und den Mining Act der Regierung gebilligt, der 100%ige ausländische Beteiligungen an philippinischen Bergbauprojekte zuläßt.

Crew selbst hält das Projekt in der philippinischen Tochter Aglubang. Da die Entscheidung macht es für ausländische Majors einfacher macht, sich an philippinischen Projekten zu beteiligen, könnte sich das für das Mindoroprojekt günstig auswirken.

Das philippinsche Department für Umwelt und Naturressourcen(DENR) hatte bereits bekanntgemacht, daß es Investoren für 23 Großminenprojekte sucht. Darunter war auch das Mindoroprojekt von Crew Gold explizit erwähnt mit einem möglichen Grubenbetrieb ab 2009 und einem Investitionsvolumen von 1 Mrd. USD. Negativ könnte man daraus schließen, daß es immer noch keinen ernsthaften Interessenten gibt, aber die positive Lesart ist, daß die philippinische Regierung durch ihre Suche nach Investoren dem Projekt die volle Unterstützung gibt.

In einem Artikel von businessworld Online ( http://www.bworld.com.ph, Artikel vom 03.12. nicht mehr verfügbar) wird über die Gerichtsentscheidung ausführlich berichtet (High Court's mining law ruling seen to boost investments ). Da heißt es, daß das Handelsdepartment und dessen Board of Investments diesen Monat für eine „Minen Road Show“ nach China aufbrechen würden mit dem Büro für Minen und Geowissenschaften. Ferner organisiert die Kammer für philippinische Minen im Februar eine internationale Minenkonferenz, um globale Firmen über Minenproskepte im Land zu informieren. Sicherlich wird dabei auch für Crew´s Mindoroprojekt geworben, da es schon bei der DENR Verlautbarung eine Rolle spielte.

Crew hat in einer Pressemitteilung die Gerichtsentscheidung kommentiert:
„Am 1.Dezember hat der Supreme Court der Philippinen eine frühere negative Entscheidung revidiert über das Technical Assistance Agreement (FTAA), wonach ausländische Firmen über eine Vereinbarung mit der Regierung bis zu 100% eines Minenprojekts besitzen können.
Die Präsidentin der Philippinen, Gloria Macapgal-Arroya sagte, die Entscheidung des Supreme Courts über die Verfassungsmäßigkeit des Minenaktes würde Investitionen anziehen, die „Jobs und Produktivität ankurbeln“ würde in den ländlichen Gebieten. Sie führte an, daß die Philippinen Nummer Drei in der Goldproduktion waren, Nummer Vier bei Kupfer, Nummer Fünf bei Nickel und Nummer Sechs bei Chromvorkommen.

Für Crew´s zwei Entwicklungsprojekte, das Mindoro Nickel Vorkommen und das Pamplona Schwefel Projekt wird die Entscheidung als sehr gute Neuigkeit willkommen geheißen. Crew und seine verbundenen philippinischen Unternehmen haben seit mehreren Monaten fortgehende Gespräche mit möglichen Partnern bei beiden Projekten. Wir glauben, daß die Entscheidung des Supreme Courts helfen wird, diese Gespräche abzuschließen.

Weiterhin arbeitet Crew seit einiger Zeit daran, Goldprojekte auf den Philippinen zu identifizieren. Wiederum, mit der gegenwärtigen günstigen Entscheidung des Supreme Courts hoffen wir, daß wir diese Arbeit realisieren können.“ (Übersetzung ohne Gewähr)
OrginalNewsRelease

Die Entwickung in den letzten Wochen hat also gezeigt, daß erstens die philippinische Regierung positiv hinter Mindoro steht und daß zweitens durch die Revidierung der vorherigen negativen Supreme Court Entscheidung Mindoro für ausländische Bergbaufirmen attraktiver geworden sein könnte.

Allerdings bedeutet dies noch lange nicht die Realisierung des Projektes. Bislang scheint kein handfestes Interesse an Mindoro vorhanden zu sein. Ferner gibt es selbst auf den Philippinen Konkurrenzprojekte in ähnlicher Größenordnung, die auf Verwirklichung warten. Die Größe des Projekt bringt es mit sich, daß der Minenbetrieb nicht vor 2009 erfolgen könnte, ein später Zeitpunkt für den jetzigen Rohstoffboom. Ev. sind schon zu viele Großprojekte bis dahin auf dem Weg, so daß kein Interesse an einer weiteren Mine vorhanden ist. Der Nickelgehalt von Mindoro zählt nicht zu den reichhaltigsten; allerdings senken die Beiprodukte Kobalt, Ammoniumsulfat und möglicherweise Magnesium die Cashkosten gewaltig. Ferner gibt es Widerstand aus Umweltweltgründen, der wieder zunehmen könnte.

Ein Durchbruch zur Realisierung wäre für Crew ein gewaltiger Gewinn. Nach der optimistischsten Bewertung soll der Mindoro-Barwert soll dem 15fachen jetzigem Aktienkurs entsprechen ( zu gegenwärtigen hohen Rohstoffpreisen und Alleindurchführung). Da Crew sich weder an den Kosten der Feasibilitystudie noch den Investitionskosten beteiligen würde und nur eine Minderheitsbeteiligung behielte, bliebe aber nur noch ein Bruchteil übrig, der vom Geschick des Management abhinge.

Heute hat Crew eine Roadshow veranstaltet in Oslo und/oder London. Wie erwartet gab´s dazu auch eine neue Unternehmensnachricht.

Danach hat sich Crew zwei norwegische Molybdengrundstücke Skrukkelia und Hurdal (größtes Molybdenlager in Europa ) gesichert. Bei heutigen Preisen ( die mit 25-28 $ je Pound zehnmal so hoch sind, wie in den Neunzigern mit 2,5 USD ) wäre der Wert mit Mindoro vergleichbar.

Es handelt sich bei Hurdal um 200 Mill Tonnen Gestein mit 0,2 % MoS2 (Molybdendisulfid). Das Vorkommen wäre mit den bekannten Minen Climax und Henderson (Phelps Dodge ) in Menge, Grad und Struktur vergleichbar.

Ich halte die Meldung eher für Mumpitz. Das Projekt ist wieder so riesig, daß Crew gar nichts alleine auf die Beine bringt. Das Ding ist noch in der Erforschungsphase, Machbarkeitsstudien werden nicht erwähnt, dauert alles noch Jahrzehnte. Der Molybdenpreis schwankt so stark, daß die Realisierung doch sehr fraglich ist: Wenn das Gestein nichts weiter als 0,2 MoS2 enthält (etwa Kupfer ), ist der Abbau bei einem Preis von 2,5 USD pro Pound unwirtschaftlich.

Interessantere Nachrichten hingegen zu der Suche nach weiteren Goldprojekten:

Philippinen:
Zwei Grundstücke werden in Betracht gezogen. Ein Grundstück hat eine Verarbeitungsanlage, geschichtlichen Abbau mit 1,5 Mill. Unzen in der M&I Ressourcen- und 1,5 Mill Unzen in der vermuteten (inferred) Ressourcendefintion. Das andere Grundstück hat bei 15 Zielgebieten 3,6 Mill angezeigte (indicated) und 15 Mill vermutete Ressourcenunzen. Innerhalb von angeblich sechs Monaten könnte eine 40-80000 Unzen Jahresproduktion anlaufen.

Gold in the Philippines
• Two overlapping properties in prolific gold district being examined for consolidation
• One property has processing facility and a history of substantial gold production w 1.5 Mill
oz in M&I Resources +1.5 Mill Oz Inferred
• The other property has more than 15 gold targets plus undefined upside potential. 3.6
mill oz Indicated and +15 Mill oz Inferred Res.
• The properties are independently offered for sale/partnership for different reasons
• Acquisition will allow initial production of 40-80,000 oz/year within 6 months

Rußland
Crew bemüht sich um 3-4 Gebiete in Jakutien. Mögliche Produktion innerhalb von 12 Monaten von einem Vorkommen mit 2 Mill. Unzen bei 6,5 g/t ( bei Schwellenwert von 2,5 g/t ), Reserven ca 500.000 Tonnen bei 9,6 g/ t (wären ca. 155.000 Unzen )

Gold in Russia
• Partnership with local state-owned corporation signed
• 3-4 properties being applied for in the largest gold district of Yakutia (Rep. of Sakha)
• Local organization being established with active participation of Crew staff
• Potential production within 12 months from defined deposit with 2 mill oz at 6.5 g/t (at 2.5 cut off); Reserves ~500,000 tonnes at 9.6 g/t
• Exploration and development of several primary deposits with multi-mill oz gold potential
• Numerous additional opportunities in underexplored and undeveloped province

Hoffentlich realisiert sich etwas davon und zu einem guten Preis.

>Crew´s Ziele für 2005:

- Vereinbarung mit industriellem Partner für Mindoro unterzeichnen
- Goldproduktion auf jährlich 250 – 300.000 Unzen durch 1-2 Transaktionen erhöhen.
- Als mittleres Unternehmen wird Crew kritische Masse bekommen, mehr Aufmerksamkeit von einer größeren Reihe von internationalen Investoren und Institutionen, etc
- Marktkapitalisierung 300 – 500 Mill. USD
- Weitere Expansion durch die Entwicklung von neuen Entdeckungen und Konsolidierung von existierenden Operationen (Hurdal)
- Spin off von Crew Minerals<

[Blockierte Grafik: http://www.rb.no/multimedia/archive/00531/2998388215_531040h.jpg]
Links: Petersen, rechts: Vestrum

Romerikes Blad møtte i går ettermiddag Vestrum og sjefsgeolog og visedirektør Jon Steen Petersen i Crew Gold Corporation på Gardermoen[Flughafen Oslo]. De to gruveselskap-toppene var da på vei til Kina for å diskutere et nikkelprosjekt på Filippinene.

Vestrum und Chefgeologe Petersen waren in China auf einer Minenkonferenz, wie sich herausgestellt hat.

Heute befindet sich Vestrum auf der philippinischen Minenkonferenz, um einen Partner für das Mindoroprojekt zu finden.

this story was taken from http://www.inq7money.net

URL: http://money.inq7.net/topstori…=2005&mon=02&dd=03&file=1

Mines seen attracting $3B in investments
Posted: 0:25 AM | Feb. 03, 2005

Inquirer News Service

SOME $3.1 billion in foreign direct investments are expected in different Philippine mining projects beginning this year, officials of different foreign mining companies said Wednesday at the start of a mining investment forum organized by the Philippine Chamber of Mines.

The foreign companies included Crew Gold Corp. of Canada, China Metallurgical Corp., Jinshuan Non-Metals Corp., Australian firms Lafayette Mining Ltd., Climax Mining Ltd. and Indophil Resources Inc.

"The winds of change are sweeping the Philippine mining sector and foreign investors are now very keen to invest here," Indophil Resources Philippines managing director Tony W. Robbins said in a press briefing.

Robbins' company Indophil is the foreign partner in the Alcantara group's Sagittarius Mines Inc., which will initially invest $650 million to develop the Tampacan mining project in South Cotabato province in Mindanao.

Crew Gold has renewed its intent to develop a $1-billion nickel mining project, formerly known as the Aglubang mining project, on Mindoro Island, south of Manila, its president and CEO Jan Vestrum said.

The mining permit of Crew Gold's Philippine subsidiary Crew Minerals Corp. expired four years ago, but the company applied for a Financial and Technical Assistance Agreement (FTAA) in March 2004 "and this is proof that we will invest here," Vestrum told the Inquirer.

Vestrum said Crew Gold planned to put up a nickel processing plant that would use high-pressure acid leach technology to recover nickel and cobalt from ore, similar to the technology being used by Rio Tuba Mining Corp. in its Coral Bay nickel project in Palawan province with Japan's Sumitomo Metal Mining Co. Ltd.

He added that Crew Gold was pursuing other exploration projects such as the Pamplona sulfur project in the province of Negros Oriental.

......

A further $1.3 billion in investments is expected from state-owned Chinese companies for nickel processing and glass manufacturing projects in the Philippines.

The Chamber of Mines (CMP) signed Wednesday an accord with its Chinese counterpart to strengthen the exchange of information and coordination between the Philippine and Chinese mining industries.

CMP president Benjamin Philip Romualdez said the memorandum of understanding with the China Chambers of Commerce of Metals, Minerals and Chemical Importers and Exporters also sought to promote cooperation in training, joint seminars and exhibitions, prevention of trade frictions, exchange of information on membership and creditability, and sharing of work experiences.

The agreement has come as the Philippine mining industry anticipates a rush of investment inflows from China in the wake of a Philippine mining investment road-show presentation held in Beijing last month.

Romualdez said in a press briefing Wednesday that investment pledges from the Beijing mission reached about $1.6 billion. "This includes at least $100 million from China Metallurgical and Construction Corp., $200 million from China Non-Ferrous, and $1 billion from Jin Chuan and Bao Steel," he said.

He added that a $300-million glass manufacturing project planned for construction in the Central Luzon region was also tied up with a mining component for the supply of silica.

Chinese chamber chairman Chen Haoran said, "Mining projects take time, and right now we are on the stage of learning more about the local situation, government policies and regulations relevant to the industry."

"Our members need to be familiar with these matters before they can make strategic (investment) decisions," he said.

Chen said the Chinese companies were particularly interested in iron ore, and also in copper, nickel and chromite projects.

Romualdez said the revitalization of the Philippine mining industry, which had been on a decline for 20 years, could yield about P57 billion in additional tax revenue for the government. With INQ7.net

>3,1 Mrd $ an ausländischen Direktinvestitionen werden für philippinische Minenprojekte erwartet, die dieses Jahr beginnen. Erwähnt wird Crew Gold, das die Absicht hat das 1-Mrd-Projekt auf der Insel Mindoro zu entwickeln. Vestrum sagt, man plane mittels eines Hochdrucksäure-Extrahierungsverfahrens Nickel und Kobalt zu gewinnen, ähnlich einem Verfahren, das Rio Tuba Mining bei seinem Coral Bay Nickel Projekt benutzt. Er fügt hinzu, daß Crew weitere Explorationsprojekte wie Pamplona Schwefel in der Provinz Negros Oriental sucht. >

Mal gucken, ob was draus wird.

>Crew kauft Hauptbeteiligung an philippinischer Goldgrube

Crew will in einem Joint Venture mit lokalen Firmen für 7 Mio USD 72,5% an der philippinischen Apex Mining Company erwerben. Die Akquisition soll innerhalb von max. 4 Monaten abgeschlossen werden, abhängig von befriedigender Kaufprüfung durch Crew.

Apex (AMCI) ist an der Börse Manila gelistet. Ihr hauptsächliches Vermögen ist die Masara Gold Mine („Masara“ ) im Süden der Insel Mindanao, deren Produktion im März 2000 beendet wurde. Die Grube wurde früher als kleine Untergrundoperation geführt und hat eine Verarbeitungsanlage mit 1200 Tonnen Erzkapazität pro Tag. Nach dem Büro für Minen und Geowissenschaften (MGB) soll die Anlage in „guter Verfassung“ sein, jedoch hat Crew Erweiterungspläne.

Nach dem MGB hat Masara eine Goldreserve im Umfang von 500-600.000 Tonnen bei 9-10 Gramm/Tonne (JORC) und vermuteten (inferred) Ressourcen von 1,7- 1,9 Millionen Unzen bei ähnlichen Graden. Als Teil der Kaufprüfung wird Crew eine unabhängige Ressourceneinschätzung nach dem Kanadischen Standard NI 43-101 durchführen.

Die Mineralisierung ist enthalten in einer Reihe von epithermalen Goldadern, die in einer geringen Tiefe abgebaut wurden. Die Grubenlizenz erstreckt sich über ein Gebiet von ca. 5000 Hektar und die Exploration unterhalb und außerhalb der gegenwärtigen Untergrundentwicklung war begrenzt. Das mineralisierte System ist nach der Tiefe und der Verlaufsrichtung offen und Crew glaubt, es hat das Potential zu einer weit größeren Goldressource, die durch Über- und Untertagebau abgebaut werden kann.

Crew erwartet, die Orginalmine und die Verarbeitungsanlage in relativ kurzer Zeit wieder in Operation zu bringen. Es wird ebenso ein größeres Explorationsprogramm im Umgebungsgebiet unternehmen, um eine wesentlich größere Ressource zu definieren.

Das Apex Grundstück enthält eine Kupfer-Gold Porphyr Mineralisation mit aussichtsreichen Potential. Bohrungen haben mehrere durch Übertagebau erschließbare Vorkommen in einer geologischen Zusammenstellung ergeben, die zu weiteren Entdeckungen führen könnte. Unabhängige Studien durch das MGB zeigen ein potentielle angezeigte Ressource (Indicated – JORC) von ca. 85 Millionen Tonnen bei ca. 0,4% Kupfer und 0,4 g/t Gold.
...
<
Crew to Acquire Majority Stake in Philippine Gold Company
http://www.crewgold.com/default.asp?V_DOC_ID=953
(Übersetzung ohne Gewähr)

Der Kaufpreis von 10 USD pro erworbener Unze ( bei 1 Mio Unzen und 72,5% Beteiligung ) sieht nicht übel aus. (Allerdings ist nicht ganz klar, ob die Beteiligung von 72,5% den Anteil von Crew darstellt oder den des Joint Ventures darstellt. ). Der Apex-Jahresbericht bezieht sich auf eine Ressourceneinschätzung von MGB vom 10.03.04: Erzreserven 528,684 DMT @ 9.15 grams/MT Au and the copper ore mineral resource stood at 85,026,730 DMT @ 0.40% Cu. Erwähnt werden allerdings auch Behinderungen durch Unruhen (process is being delayed by the current peace and order situation specifically in Mindanao in the country)
Das Kupfer-Gold Vorkommen erscheint mir von Menge und Grad allerdings wenig vielversprechend.
Zuvor wurde von zwei philippininischen Goldprojekten gesprochen. In dieser Mitteilung wird das andere ( größere) Projekt nicht erwähnt.

Schon wird deutlicher, was mit der "peace and order" Situation in den Philippinen gemeint ist.

Nach einem Zeitungsartikel werden kanadische Grubengesellschaften von phill. Rebellen gewarnt, daß sie angegriffen werden, wenn sie auf der Jagd nach Mineralien die Umwelt schädigen.

Die Warnung ist an alle Minenrepräsentanten gerichtet, die auf der kürzlichen Minenkonferenz in Manila waren - wie Crew.

Der Sprecher der kommunistischen Partei sagt, daß deren militärischer Arm eine Reihe von Maßnahmen bereithält, um die Operationen der destruktivsten Gesellschaften zu verhindern.

In der Vergangenheit waren Camps überfallen und zerstört worden, wenn die Firmen sich weigerten eine "Revolutions-Kriegssteuer" zu zahlen.

Im Artikel wird Crew Gold vorgestellt, obgleich nicht namentlich von den Rebellen genannt.

Filipino rebels warn they will attack Canadian mining firms

Feb 10, 2005

As Manila invites mining giants to exploit a trillion dollar treasure trove of minerals in the Philippines, rebels backed by environment activists, migrant workers, priests and students warn the country will become “a battleground against the plunder of the people‘s resources.“

Filipino rebels groups have warned Canadian mining firms they will attack their operations in the Philippines should their hunt for minerals damage the environment of the impoverished Southeast Asian nation.

The Communist Party of the Philippines — whose military wing has waged a violent insurgency for 35 years with support from overseas Filipino workers, including many in Vancouver — issued the warning as the government tried to woo investors at an international mining conference in Manila this month.

Among those who attended were heads of mining giants in Canada, Australia, China and the United States.

Local media reported the warnings were meant for all the mining representatives who attended the meeting.

The Philippines, estimated to have a US$1 trillion unexploited treasure trove of minerals is promoting the rejuvenation of the mining sector. This, with the aim to boost the economy and cut its budget deficit and debt.

[Blockierte Grafik: http://www.asianpacificpost.com/news/file/599.jpg]
Filipino rebels at a training camp

“The worst foreign mining companies who plunder and ravage the environment and our mineral resources, as well as their military and police protectors, will be punished,“ the Communist party‘s spokesman, Gregorio Rosal, said in a statement.

Rosal said the communists‘ military wing, the New People‘s Army, “can carry out a wide range of measures to disable the operations of the most destructive mining companies.“

In the past, the guerrillas have raided and destroyed the facilities of logging and mining companies that refused to pay “revolutionary war taxes.“

.....

The foreign companies included Crew Gold Corp. of Canada, China Metallurgical Corp., Jinshuan Non-Metals Corp., Australian firms Lafayette Mining Ltd., Climax Mining Ltd. and Indophil Resources Inc.

Crew Gold has renewed its intent to develop a C$1.2-billion nickel mining project, formerly known as the Aglubang mining project, on Mindoro Island, south of Manila, its president and CEO Jan Vestrum said. The mining permit of Crew Gold‘s Philippine subsidiary Crew Minerals Corp. expired four years ago, but the company applied for a Financial and Technical Assistance Agreement (FTAA) in March 2004 “and this is proof that we will invest here,“ Vestrum told Philippine media.

[Blockierte Grafik: http://www.asianpacificpost.com/news/file/590.jpg]
Jan Vestrum President & CEO of Crew Gold Corporation
- it is bidding for a CL billion Aglubang nickel project.

Vestrum said Crew Gold planned to put up a nickel processing plant that would use high-pressure acid leach technology to recover nickel and cobalt from ore, similar to the technology being used by Rio Tuba Mining Corp. in its Coral Bay nickel project in Palawan province with Japan‘s Sumitomo Metal Mining Co. Ltd.

He added that Crew Gold was pursuing other exploration projects such as the Pamplona sulfur project in the province of Negros Oriental.

“The winds of change are sweeping the Philippine mining sector and foreign investors are now very keen to invest here,” Indophil Resources Philippines managing director Tony W. Robbins said in a press briefing.
http://www.asianpacificpost.com/news/article/324.html

Heutige Präsentation über die mögliche Beteiligung ( max. 72,5%) an philippinischer Apex Mining:

Früherer Goldproduzent seit 1934 auf Mindanao, Verarbeitungsanlage seit 2000 im Wartungsstatus versetzt.

Noch zu bestätigende Ressourcen:
Indicated 433.000 Uz.
Inferred 1.500.000 Uz.

Kosten des Erwerbs
pro M&I Ressource.......20 USD/Uz.
pro Inferred Ress……….0 USD/Uz
Anlage und Infrastruktur 2 Mio USD

Innerhalb von 4-7 Monaten soll Produktion wiederaufgenommen werden können.

Ziele des Produktionsplanes:
- sofortige Wiedererrichtung einer 1200 Tonnen/Tag Kapazität der Anlage
- Beginn der nochmaligen Behandlung von Abraum mit 4 g/t (ca 420.00 t/Jahr ), um 55.000 Uz/Jahr zu erzeugen
- Erhöhung der Kapazität auf 2000 t/Tag (ca 700.000 t/Jahr ) innerhalb von 12 Monaten
- Erz mit 8 g/t und weiteres Abraummaterial mit 3 g/t zusammen der Mühle zuführen bei ca 5-6 g/t
- Verarbeitung von 7-800.000 t/Jahr bei 5 g/t, um 120.000 Uz/Jahr bei einer Gewinnungsrate von 95% zu produzieren.

Leider ist immer noch nicht klar, wie hoch die wirklich Beteiligung von Crew an Apex wäre. Die genannten 72,5% scheinen sich auf das Beteiligungs-Jointventure zu beziehen.

Mit einem nennenswerten Anteil an der beabsichtigten Jahresproduktion von 120.000 Unzen würde Crew dem Ziel, zu einem mittelgroßen Goldproduzenten aufzusteigen, gewaltig näherbringen. Fehlt nur noch ein guter Deal in Jakutien, die Probleme in Nalunaq in den Griff bekommen, und Rumpelstilzchen schließt in die Liga von Agnico-Eagle, Meridian, Glamis etc. auf.

Bild: Trommelmühle von Apex

- Nalunaq Probleme scheinen größer zu sein, als zugegeben. Die 4.Schiffslieferungen wurde abweichend von den früheren gar nicht bekanntgegeben, nun will man erst in den Quartalsberichten über die Goldproduktion berichten. Anhand der Hafenwebseite von Puerto Aviles war aber ersichtlich, daß das Schiff nur ca. 23.000 t Erz anlieferte. Wenn dies die Produktion von 4 Monaten war, liegt die augenblickliche Abbaurate mit 70.000 t weit unter den angestrebten 160.000 t jährlich. Behauptet wird, die Probleme werden spätesten im 2. Quartal behoben sein.

- Sequi Olivin Überraschend wurde der Verkauf der 49%igen Beteiligung an den Joint Venture Partner LKAB bekanntgegeben, quasi kurz vor Beginn der Produktion. Für 10 Mio USD plus jeweils mindestens 1 Mio USD in den Jahren 3-14, insgesamt also 22 Mio USD mindestens. Negativ, da Verzicht auf zweite produzierende Grube in Grönland und Kaufpreis unter den erhofften Möglichkeiten des Olivinabbaus. Andererseits macht der Verkauf Sinn, wenn die Einnahmen für den Kauf der APEX Goldmine verwendet werden, da dieses Projekt größeren Wert für Crew entwickeln könnte.

- Weiteres Kupfer/Gold-Philippinenprojekt Wie durch den weiter untenstehenden Pressebericht bekannt geworden ist, sucht Crew nach weiteren Investitionsmöglichen in den Philippinen, begnügt sich also nicht mit APEX. Allerdings zählt das im Bericht erwähnte Vorkommen zu den 23 Großminenprojekten, für die der phil. Staat Investoren sucht. Es erfordert also erhebliche Kapitalkosten, wäre für Crew damit viel zu groß. Ich kann mir ohnehin nicht vorstellen, daß der Zwerg Crew den konkurrierenden amerikanischen Goliath Phelps Dodge überflügeln kann. Aber vielleicht geht nur um den Teil mit dem Goldvorkommen, Einzelheiten sind weiter nicht bekannt. Positiv, daß Crew weiterhin mit Macht daran arbeitet, sehr schnell zu einem 300.000 Unzen Produzenten aufzusteigen („Vi har et mål om 300.000 unser når vi går inn i 2006, og det inkluderer en transaksjon til, sa konsernsjef Jan A. Vestrum...“ Wir haben ein Ziel von 300.000 Unzen, wenn wir in 2006 gehen, und das schließt eine Transaktion ein, sagt Konzernchef Vestrum)

Aus einer Email vom Crew-Chef Vestrum wird in einem Board zitiert:
«Det er full gass på Mindoro, Apex, Nalunaq og nye ervervelser. Det kan komme nyheter på alle områder innenfor de neste 0-6 måneder.»
«Gruvedrift er noe som tar tid. Når dette er sagt, har Crew så mange jern i ilden at det vil komme hyggelige nyheter ved jevne mellomrom.»
« Man bør i mine øyne investere i Crew ikke trade, da man uhyre lett er ute når noe skjer.»
Übersetzungsversuch (mit Vorbehalt): „Nun ist volles Gas bei Mindoro, Apex, Nalunaq und neuen Erwerbungen. Es können Neuigkeiten in allen Bereichen in den nächsten 0-6 Monaten kommen“ „Bergbau braucht seine Zeit. Dies gesagt, hat Crew so viele Eisen im Feuer, daß nette Neuigkeiten kommen werden ? Abstand“ „Man muß in meinen Augen in Crew investieren, nicht traden, da man ungeheuer leicht draußen sein kann, wenn etwas geschieht.“ :))

Thursday April 7, 6:00 PM
Foreign Companies Eye Two Inactive Philippine Mines

MANILA (Dow Jones)--Four foreign mining firms are interested in investing in two Philippine mining projects that are currently inactive, the Mines and Geosciences Bureau said Thursday.

The bureau's director, Horace Ramos, said Australia's Anvil Mining Ltd. (AVM.T) and Switzerland's Xtrata Holdings are interested in the Batong Buhay Gold Project, located in Kalinga Apayao province.

He added that Canada's Crew Gold Corp. (CRU.T) and U.S.-based Phelps Dodge Exploration Corp. are interested in the Amacan Copper Project/Hijo Gold Project in the Compostela Valley in the southern Philippines.

"These mines are generating interest. But we hope that the interest will translate into investments," said Ramos.

The two mining projects are subject to disposition by the government and are under oversight by the Privatization and Management Office and the National Resources Mining Development Corp. under the Department of Environment and Natural Resources.

The Batong Buhay and Amacan/Hijo projects closed down in the 1990's and 1980's, respectively, when the tenement holders of the projects failed to sustain operations.

To be operational, each project requires an investment of $200 million.
The Batong Buhay project was estimated to have ore reserves of around 86.9 million metric tons, with a gross value of around $1.1 billion.