Crew Gold Corp. WKN A0B L46 ISIN CA2265341057 CRU

Kurs schwächelt aufgrund Jahreszahlen, die schlechter ausgefallen sind als erwartet. ( Der Kursanstieg in Toronto am Freitag von 12,57% ist leider irrelevant, da die wirklichen Kurse in Oslo gemacht werden. Umsatz Toronto am Freitag: 22.400 Aktien, Oslo: 3,67 Millionen Aktien )

Letzte Woche Telefonkonferenz
http://www.home.no/crewgold2/Div/041005_telefonkonf.mp3
(Downloadgröße 4,9 MB; Anfangs schlechte Qualität, später okay, wenn Vestrum spricht.)

Nalunaq (Grönland): „This is a good project. Period“
Wegen Probleme mit Nalunaq wurde Gutachten von Snowden eingeholt. Vestrum meint, die Mine nun in Griff zu bekommen, gerade abgelaufende Quartal wäre das bislang beste gewesen. Mehrere tausend Unzen wären beim Abbau in den Schächten liegen geblieben, nun kommt Staubsauger in Einsatz.
Optical Sorter soll weißes Erz vom schwarzen Gestein scheiden, könnte im besten Fall die geplante Verarbeitungsanlage auf Grönland überflüssig machen, nur noch sehr hochkonzentriertes Erz wäre zu verschiffen.

Apex(Philippinen): „lots of upside“, erhoffter Companymaker, 200.000 Uz ab 2007

Barberton Mines(Südafrika), wegen kanadischer Rechnungslegung unrealisierte Hedgingverluste, wohingegen Partner Metorex Gewinne ausweisen konnte. Wird ev. bald verkauft.

Mindoro(Philippinen): „lots of upside“, das Memorandum of Understanding mit Jilin Jien Nickel ist nicht exklusiv, so untersuchen derzeit auch weitere Nickel-,Eisenerzfirmen Mindorogrundstück. Vestrum sehr zuversichtlich, zu einem endgültigen Vertrag zu kommen, ev. nicht mit Jilin. Will sich beim Zeitrahmen aber nicht festlegen. Die englischen Fonds, die neuerdings in Crew eingestiegen sind, haben vorgeschlagen, Crew solle die Feasibility von Mindoro selbst machen. Vestrum schließt das wegen der besseren Lage der Firma nicht aus, scheint aber noch nicht recht überzeugt.

Pamplona (Philippinen): chinesische Firmen haben Interesse bekundet, aber Vestrum scheint eher desinteressiert, da er eine billige Schwefelquelle für Mindoro haben will.

Hurdal (Norwegen): Interesse von ungenanntem industriellen Partner, keine politischen Widerstände, Bohrungen auf dem Molygebiet beginnen im November.

Lake-410 (Grönland): Wiederaufnahme der Explorationen auf Grönland, Hoffnung zweites Nalunaq zu finden.

Ringvassoy (Norwegen): Erzader mit sichtbarem Gold entdeckt.

Weiterer Aufkauf geplant, kann sehr früh im Finanzjahr 05/06 sein, aber auch sehr spät.
(“we are working on a couple on strategical issues .. - given that we succeed – … (we´ll) produce in a very very different category” )

Crew´s Kursentwicklung hängt m.E. weniger vom Goldpreis ab, sondern vom Erfolg der Wachstumsstrategie, die allerdings von außen kaum abschätzbar ist. Aber mir scheint, die Chancen - und Risiken - sind da.

Aus dem Posting eines norwegischen Users:

Aus einem norwegischen Board:

Hallo Crewianer,
das Wochenende ist gerettet!
Ich suchte ein wenig nach neuen erfrischenden Argumenten, da der Crewkurs zusammen mit dem Rest der Börse rastet. Da war es natürlich, daß ich den Chef kontaktierte, um zu hören, wie es auf den verschiedenen Feldern vorangeht. Und ich bekam gute Nachrichten.

Kurz zusammengefaßt:
1) Nalunaq: Arbeit geht voran, Ding braucht Zeit, bekannte Technologie
2) Apex: Viel besser, als man zum Kaufzeitpunkt erwartete.Bohren mit 4 Riggs, 2 werden in kurzer Frist kommen, Produktionsstart Weihnachten
3) Mindoro: Vier große Nickel-/Stahlproduzenten untersuchen das Feld
4) Aufkauf : Arbeiten an einem Aufkauf, der uns auf 600.000 Unzen in 2007 bringt
5) Durchschnittspreis wird 2-3 mal den Crewpreis vervielfachen
6) Rat des Chefs: Sei langfristig und diszipliniert!

...

„ Kann nicht sehr konkret sein, aber alle Projekte bewegen sich nach vorn. Nalunaq ist ein Job, der sich macht, und kann nur wiederholen, was ich auf der Telefonkonferenz gesagt habe, daß wir die Herausforderungen kennen und das sie gelöst werden. Wir bringen bekannte Technologie und keinen Hokospokus, aber die Logistik von und nach Grönland ist schwerfällig. Apex ist viel besser, als wir zum Kaufzeitpunkt hoffen konnten. Sie bohren nun mit 4 Riggs und 2 werden in kurzer Zeit kommen. Produktionsplanung läuft gut an und wir starten die Produktion zu Weihnachten. Bezüglich Mindoro verweise ich wieder auf die Telefonkonferenz. Vier große Nickel- und/oder Stahlproduzenten haben nun Due Diligence Personal in Manila/Mindoro oder kurzfristig auf dem Weg. Last not least habe ich annonciert, daß wir an einer Akquisition arbeiten, die uns nördlich von 600.000 Unzen in 2007 bringen könnte. Du kannst doch ?? eine kleine Analyse über Gesellschaften, die 600.000-700.000 Unzen und die 7 Jahre oder mehr Lebensdauer haben und die Rechenaufgabe abhängig machen, von wo Crew herkommt. Für eine kleine Hilfe, so hat Bema Gold eine Marktkapitalisierung von 1,2 Mrd USD und eine Produktion im letzten Jahr von 360.000 Unzen, was ungefähr der Produktion von Nalunaq, Apex und Barbertone im Jahr 2007 entspricht. Reserven und Ressourcen bedeuten natürlich einiges für die Preisbildung, aber sprechen wir von einem 7jährigen Abbau, bekommt das weniger Bedeutung. Der Markt gibt den höchsten Multiplikator der Produktion und dem Cash Flow. Glamis mit 650.000 Unzen im Vorjahr hat eine Marktkapitalisierung von 2,7 Mrd. Es finden sich eine Reihe anderer Beispiele, ..
Erreichen wir den Durchschnittspreis, hat Crew ein 2-3faches Potential.

Erinnern wir uns, wo Crew herkommt, vor 3 Jahren, als das neue Team begann. Crew hatte den niedrigsten Preis von 1,28 NOK und eine Marktkap. von unter 200 Mio NOK und produzierte keine einzige Unze und hat nun einen Kurs von +/- 10 NOK, Marktkap von 2 Mrd
Wir haben Strategien gemacht über Aufkauf, Verkauf und Zusammenarbeit. Wir haben Fähigkeit und Willen erwiesen, Aktionärswert zu schaffen und sichtbar zu machen (?). Die über Crew klagen, sind unfaßbar geschichtslos. Sieht man auf die Indices der Midtier-Produzenten, so haben sie das meiste gemacht mit 80% in den letzten drei Jahren, Crew hat 600% gemacht. Ich kann Dir und anderen Interessenten garantieren, daß wir nicht in der Nähe unseres Ambitionsniveaus sind und wir haben demonstriert, daß wir Aktionärswert zu schaffen verstehn. Ich kann nur zu Euch appellieren, zu sehen, was wir die letzten drei Jahre gemacht haben und was ich über die Zukunft gesagt habe. Ich sehe, daß viele es mögen zu traden. Wie Du vielleicht weißt, war ich selbst fast 10 Jahre in der Finanzbranche und ich schaffte es nie viel Geld mit Traden zu verdienen. Hingegen habe ich mich gut mit Geld als Investor ausgekannt (?), nicht zuletzt mit Crew, wo ich einige Million Aktien zwischen 1,4 NOK und 2,5 NOK kaufte.
...(?) meine ich Crew hat ein Potential, sich zu verdoppeln, möglicherweise zu verdreifachen.
Um das zu bekommen, müssen wir nicht nur gute Prospekte haben, sondern auch die richtigen Aktionäre und die richtigen Maklerhäuser, die uns folgen. Vieles davon haben wir, oder ist im Begriff zu werden.
Grubenabbau ist generell risikoreich und Crew ist in dieser Hinsicht keine Ausnahme. Crew repräsentiert meiner Meinung nach ein ziemlich gutes Risiko Reward. Mein Rat, sich eine fundamentale Meinung zu bilden, langfristig und diszipliniert zu sein.“ ... (Übersetzungsversuch wie immer ohne Gewähr, Sinnentstellung leicht möglich)

Hallo cruere,
helgen er berget!
Jeg stresset litt etter nye forfriskende argumenter da crukursen raste sammen med resten av børsen. Det var da naturlig å kontakte sjefen sjøl for å høre litt om stoda på de forskjellige arenaer.
Og jeg fikk mye godnytt.

Kort oppsummert:
1. Nalunaq: jobben gjøres, ting tar tid, kjent teknologi
2. Apex: Mye bedre enn en kunne håpe da en kjøpte det. Bores med 4 rigger, 2 til vil komme i løpet av kort tid. produksjonsstart før jul.
3. Mindoro: 4 stor nickel/stålprodusenter gransker feltet
4. Oppkjøp: Arbeider med oppkjøp som vil bringe oss opp i 600.000 unser i 2007.
5. Gjennomsnittsprising vil 2-3 doble cruprisen.
6. Sjefens råd: Vær langsiktig og disiplinert!

Hadde ført tenkt å klippe litt fra svaret, men jeg legger ut hele, så får dere noe å kose dere med i helgen og ikke minst regne på:

«Kan ikke være veldig konkret, men alle prosjekter beveger seg fremover. På Nalunaq er det en jobb som skal gjøres og kan bare gjenta hva jeg sa på konferansetelefonen at vi vet hvor utfordringene ligger og at de vil bli løst. Vi bruker kjent teknologi og ikke noe hokus pokus, men logistikken til og fra Grønnland er tung. Apex er mye bedre enn vi på noen måte kunne håpe på da vi kjøpte det. Det bores nå med 4 rigger og to til vil komme til i løpet av kort tid. Produksjonsplanleggingen er kommet godt i gang og vi vil starte produksjon før Jul. Hva gjelder Mindoro må jeg igjen vise til konferansetelefonen. Det er nå fire store nickel og/eller ståprodusenter som har Due Dilligence personell i Manila/Mindoro eller på vei inn i løpet av kort tid. Sist men ikke minst har jeg "annonsert" at vi arbeider med et oppkjøp som vil kunne bringe oss nord av 600.000 unser i 2007. Du kan jo la chatte skriverne gjøre litt analyse på de selskapene som produserer 600.000-700.000 unser og som har 7 år eller mer mine life igjen og så kan de gjøre regnestykkene avhengig av hvor Crew kommer. For å hjelpe litt på vei så har et selskap som Bema Gold en market cap på vel 1.2 milliard USD og en produksjon i fjor på ca 360.000 unser som er omtrent det Crew vil produsere fra Nalunaq, Apex og Barberton i 2007. Reserver og ressurser betyr selvfølgelig en del for prisingen, men snakker vi mer en 7 års drift får det mindre betydning. Det markedet gir høyest multipler på er produksjon og cash flow. Glamis som produserte 650.000 unser i fjor har en market cap på 2.7 milliarder. Det finnes en rekke andre eksempler, men vi har sett på universet av selskaper vi mener vi skal sammenligne oss med og sette på gjennomsnittlig prising. Oppnår vi gjennomsnittsprising har Crew et 2-3 doblings potensial.

Husk hvor Crew kommer ifra for tre år siden når det nye teamet kom inn. Crew var på det laveste priset på NOK 1.28 og hadde en market cap på under 200 mill NOK og produserte ikke en unse gull til nå å ha en aksjekurs +- NOK 10, market cap på 2 milliarder og er en god junior med mid tier målet kun et drøyt år unna på dagens portefølje. Vi har gjort det ene strategiske grepet etter det andre på oppkjøp, salg, samarbeid etc. Vi har vist evne og vilje til å kreere og synliggjøre aksjonærverdier. De som klager på Crew er uffattelig historieløse. Ser man på indeksene for gruveselskapene har mid tier selskapene gjort det mest med en gjennomsnittsavkastning på 80% de siste tre årene. Crew har gitt over 600%. Jeg kan garantere deg og andre interesserte at vi ikke er i nærheten av vårt ambisjonsnivå og vi har demonstrert at vi forstår hva som skaper aksjonærverdier. Jeg kan bare appelere til at dere ser på hva vi har gjort de siste tre årene og hva jeg sier om fremtiden. Jeg ser mange liker å trade. Som du kanskje vet har jeg vært nesten 10 år i finansbransjen selv og jeg klarte aldri å tjene mye penger på å trade. Derimot har jeg kjent bra med penger som investor, ikke minst på Crew hvor jeg kjøpte noen million aksjer mellom NOK 1.4 og NOK 2.50. Som nevnt over mener jeg Crew har et potensial til å doble, kanskje tredoble seg. For å få dette til må vi ikke bare ha gode prosjekter, men også de rette aksjonærene og det rette meglerhusene til å følge oss. Mye av dette har, eller er i ferd med, å falle på plass. Gruvedrift generelt er risikofyllt og Crew er intet unntak i så henseende. Det Crew etter min oppfattning representerer er en meget god risk reward. Mitt råd er å gjøre seg opp en fundamental oppfattning, være langsiktig og disiplinert.»

Ha en fortrøstningsfull weekend!

Gerüchteweise wird Guinor Gold als Aufkaufkandidat gehandelt. Gleichfalls norwegischen Ursprungs, wollen sie mit dem Lefa Gold Projekt in Guinea (Westafrika) 100.000 Uz in 2006 und 300.000 Uz in 2007 produzieren, Minenlebensdauer 7 Jahre. Da die Marktkap in etwa so hoch ist wie bei Crew, sehe ich allerdings nicht, wie ein Aufkauf möglich sein soll; von einem Merger redet Vestrum nicht.

Schon ist das Übernahmeangebot abgegeben: Crew will tatsächlich Guinor Gold kaufen.

Nach der Transaktion soll Crew lt. Ankündigung haben:

-Voraussichtliche Goldproduktion von mehr als 600.000 Unzen im Jahr 2007;
- Nachgewiesene und wahrscheinliche Reserven von etwa 2,5 Mio Uz und Goldressourcenj von etwa 7,4 Mio Uz.
- Ziel Cashkosten von durchschnittlich 220-240 USD/Uz
- Wachstumsmöglichkeiten von einem substantiellen Portfolio von Greenfield Explorationsgebieten;
- Aufwärtspotential durch das Nicht-Gold Portfolio

“Diese bedeutende Transaktion wird uns helfen, unser öffentlich bekanntgegebenes Ziel zu erreichen, Crew Gold von einem Junior Explorations- und Produktionsfirma in einen bedeutenden mittleren internationale Minengesellschaft zu transformieren“ , sagte Jan Vestrum CEO & Präsident von Crew Gold.
Pdf-News Release:
http://www.newsweb.no/cdco/atm…rAcquisition.pdf?id=39613

Ich bin doch etwas verblüfft, daß Crew diese Riesentransaktion durchführen will. Es handelt sich nicht um einen Aktientausch, sondern sogar um ein Barangebot, daß Crew 328 Mio USD kosten wird. 150 Mio USD werden durch eine Wandelschuldverschreibung finanziert, für weitere 150 Mio USD in einem Private Placement hat Crew schon Garantiezusagen, der Rest über liquide Mittel.

Überblick über die Goldgruben nach dem Zusammengehen, allerdings schon ohne die Barbertone Mines ( Crewanteil: ca 20.000 Uz jährlich

Immerhin berichtet nun sogar Blumberg über Crew:

[Blockierte Grafik: http://images.bloomberg.com/nav/bblogo.gif]

Crew Gold Makes C$389 Million Bid for Guinor Gold (Update3)

Oct. 17 (Bloomberg) -- Crew Gold Corp., which mines the precious metal in Greenland, agreed to buy Guinor Gold Corp. for C$389 million ($329 million) to gain West African assets. The bid is the biggest in the gold industry this year.

Guinor shareholders will get C$1.50 ($1.27) a share in cash, Vancouver-based Crew and London-based Guinor said today in a statement to the Oslo exchange. That's 3.5 percent more than Guinor's closing price on Oct. 14 in Toronto. Investors have pledged to buy $150 million of new shares and $150 million of convertible bonds to finance the purchase, Crew said.

``You get a better valuation in the stock market by being a bigger company, bigger is more beautiful,'' Crew Chief Executive Jan Vestrum said in a telephone interview. That ``will also give us easier access to the capital market.''

Crew Gold's bid is the biggest announced in the gold industry this year. It's also the largest since Goldcorp Inc., Canada's fourth-biggest gold producer, bid for Wheaton Minerals Ltd. in December, in a C$2.3 billion acquisition that was completed in March.

The acquisition gives Crew assets in ``the strategically important West African gold region,'' the company said in the statement. Gold production in Guinea, where Guinor operates, has more than doubled in the past 10 years to 13.5 tons, or 434,000 ounces, according to London-based research group GFMS Ltd.

Shares of Crew Gold rose as much as 0.7 krone, or 8 percent, to 9.5 kroner in Oslo trading, the biggest intraday gain since Sept. 2. They were trading at 9.2 kroner as of 3:22 p.m. Oslo time. Guinor's shares advanced as much as 0.16 krone, or 2 percent, to 8.06 kroner in Oslo.

Share Sale

Crew Gold said it may increase the value of its share sale to as much as $200 million if there is demand from investors.

Crew Gold owns a producing gold mine in Greenland, an exploration company in the Philippines and a 20 percent stake in a gold mine in South Africa. The combined company will have production of at least 600,000 ounces by 2007, Crew said.

``We want to diversify our assets so we don't depend on one region,'' Vestrum said.

Guinor is spending $150 million on expanding the LEFA Corridor gold project in Guinea, in which it owns an 85 percent stake. The new plant will produce more than 300,000 ounces a year from 2007.

``The market has undervalued Guinor because it has some completion risk,'' Vestrum said. ``It was very cheap.''

Crew's Greenland gold mine produces 100,000 ounces a year. Apex Mining Co., 72.5 percent-owned by Crew, is expected to produce 100,000 ounces next year and 200,000 ounces in 2007. Crew's 20 percent holding in South Africa's Barberton mine gives the company another 20,000 ounces a year.

Gold prices have surged 8 percent this year after gaining 5.5 percent last year. The metal climbed to $480.49 on Oct. 12, the highest in more than 17 years. Gold for immediate delivery was trading at $474.50 as of 2:23 p.m. in London.

To contact the reporter on this story:
Danielle Rossingh in London drossingh@bloomberg.net.

Last Updated: October 17, 2005 09:24 EDT

Tambok,

da bin ich schon gefestigter im Glauben. Setze darauf, daß Vestrum weiterhin den Zug unter Volldampf in Richtung "little major" vorwärtsbrausen läßt.

Allerdings scheint mir der letzte Erwerb doch recht teuer. Nach der letzten Präsentation sind die Cashkosten nach Royalties bei 250 $/Uz, bei einem Ölpreis von 70b erhöhen sie sich um ca. 40 Dollar. Hinzu Kapitalkosten von 144 Mio, mit den Akquisitionskosten komme ich locker zwischen 400-450 $/Uz. Bei einem weiterhin steigenden Goldpreis kein Problem, aber durchaus nicht "very cheap", wie der CEO behauptet.

Nichts gegen Austral-GM, aber hier habe ich noch kein gefestigtes Vertrauen, der Informationsfluß ist mir häufig zu dünn.

Gruß

und noch ein Artikel von mineweb:

Crew to acquire Guinor in all-cash transaction
By: Dorothy Kosich
Posted: '17-OCT-05 22:00' GMT © Mineweb 1997-2004

RENO--(Mineweb.com) After examining as many as 50 mining companies and projects, London-based Crew Gold finally decided to acquire fellow Londoner Guinor Gold for US$328 million in a fully financed, all-cash transaction.

The proposed acquisition is the second purchase made by Crew Gold in the past three months, which completed the purchase of Philippines miner Apex Mining last August.

In a conference with investors and analysts Monday, Crew President and CEO Jan Vestrum explained that what really attracted Crew's attention was Guinor's decision to install a large US$144 million CIP expansion rather than continue with its heap leach process at the LEFA Gold Project in Guinea.

Vestrum said Crew decided to look for an acquisition because the company's board has decided "being a one-party company was risky. Being a small junior, you had to fight for attention for the company i.e. it was hard to get correct valuation for the company. It was challenging to attract the best people, etc." Therefore, the board of directors decided to seek an acquisition in an established gold/moly region with a minimum of 100,000 ounces of annual production, a seven-year mine life, and a $250 to $300 per ounce cash cost.

After evaluating the individuals involved in the company and its contractors, and the political situation of its operations, Vestrum said Crew found the "best benchmark in the region was Guinor." The combination of the two companies is "very complementary," he declared, offering strong growth potential and "a very strong combined management team."

Guinor Gold President and CEO Trevor Schultz, slated to become the new President of Crew's African operations. Vestrum noted that "with this transaction, Crew is added one of the best assets in Africa to our portfolio, the LEFA Project in Guinea." The combined company will also possess "the top assets in some of the world's best gold districts," he added.

Crew had three ownership and/or interests in three current and near-production gold mines, the Nalunaq in Greenland, a 20% interest in Barberton Mines in South Africa and Apex Mining in the Philippines. It also has gold exploration projects in Greenland and Norway. Crew also is involved in a joint venture with Mindoro Nickel and Pamplona Sulphur in the Philippines. Guinor's main asset is the Lero gold mines within the Dinguiraye Concession in the Republic of Guinea. As of March 2005, the operation was estimated to contain 3.43 million ounces in measured and indicated resources.

In its strategic outlook plan, Crew was planning to increase current gold production to 300,000 ounces a year by 2006, utilizing one to two new transactions. The company has also set a target of 500,000 to 600,000 ounces of production annually by 2007 or 2008.

Guinor is now spending $150 million to expand the LEFA Corridor Project with a new plant that will produce more than 300,000 ounces of gold annually beginning in 2007.

In response a question from an analyst Monday, Vestrum said Crew's four existing mines in the Philippines are operational. He added that he did not foresee any regulatory reasons that would block the company's bid for Guinor.

With the acquisition of Guinor, Crew will have anticipated gold production of more than 600,000 ounces in 2007 with target cash costs averaging $220-$240/oz. "This major transaction will help us reach our publicly stated goal of transforming Crew Gold from a junior exploration and production company into a considerable intermediate size international miner," Vestrum declared.

Vestrum believes the transaction will also give the company a higher profile in North American markets, from whom he hopes to raise an additional $150 million to $250 million in the future. He explained that European investors have already made a $150 million private placement of unsecured convertible bonds. The company intends to undertake a broader placement of common shares ranging from US$150 to 200 million that would replace the existing guarantees. Crew has agreed to purchase 100% of Guinor's common shares at a price of Cdn$1.50 (US$1.27) per common share. A shareholder vote is expected to take place in early December. Circulars will be sent out in two weeks to shareholders.

Both companies are listed on the TSX, Guinor under GNR, and Crew under CRU.
http://www.mineweb.net/sections/junior_mining/504381.htm

Das ausgerechnet Tambok vor einem Afrika-Deal zurückschreckt ....

Hatte gehofft, er würde uns beruhigen

[Blockierte Grafik: http://www.minesite.com/assets/minesitelogowhite.gif]

Feature Story
Date: October 19, 2005

Crew Gold Leapfrogs Into Mid Tier Of Gold Producers Via Acquisition Of Guinor Gold

Consolidation continues in the mining sector with the acquisition by Crew Gold Corporation of Guinor Gold for US$328 million in cash. These companies both have Norwegian origins and were listed in Oslo before getting their shares listed in Canada. Guinor Gold used to be known as Kenor and operates the LEFA gold project in Guinea. The enlarged Crew, which is managed from the UK, expects to have production of 600,000 ozs of gold at a cash cost of under US$240/oz by the end of 2007 from proven and probable reserves of approximately 2.5 million ounces of gold and resources of 7.4 million ounces. A new mid-tier gold producer will therefore hit the ground running and if its putative market capitalisation of C$700 million is compared with Canadians such as Glamis Gold and IAMgold the shares should have some way to go. :))

Jan Vestrum took the wheel at Crew Gold three years ago when the company was capitalised at only C$30 million. Since then the company has been totally restructured and the new formula has attracted great loyalty from institutional shareholders. The original plan was to offer Guinor a mixture of shares and cash, but the response was such that the money was raised in less than a week. The offer of C$1.50 per Guinor share is a 20 per cent premium to the weighted average of the Guinor share price over the last 30 days. The CEO of Guinor, Trevor Schultz reckons that is fair as he knows the problems of promoting a one project company in Guinea, no matter how good that project. He is going to become President of African operations for Crew so his previous experience as COO of AngloGold will be put to maximum use.

Guinor operates the LEFA Corridor Gold Project in Guinea through its 85 per cent ownership of Société Miniére de Dinguiraye in which the minority partner is the Government of Guinea. The current heap leach production of Guinor is tailing off, so Guinor is implementing a US$150 million CIL plant expansion. Once the plant is completely operational full output is forecast for 2007 at more than 300,000 oz/year with a forecasted cash cost of US$ 234 per ounce. It was this switch to a more efficient operation that drew the attention of Crew to Guinor as it will now have even more in common with the Siguiri mine operated by AngloGold Ashanti in Guinea. In fact the talks have gone on between the two companies for the best part of a year, but only recently did they get serious when other Canadian mid-tier companies were seen to be sniffing around Guinor.

Recent exploration has extended the mineralized strike and depth of the gold deposits at Lero South, Camp de Base, Bofeko and Fayalala within the LEFA Corridor Gold Project. In Lero South, recent drilling extended the mineralized strike at the high-grade zone that remains open on strike, extending west of the Lero pit. The drilling continues on the trend discovered in the second half of 2004 that added 102,000 ozs of indicated resources at a grade significantly above the average reserve grade of 1.75 g/t. Drilling at Camp de Base, Bofeko and Fayalala - together with Lero South - continues to present positive intersects in the near surface, near pit saprolite material so there is plenty of scope to increase the resource base.

The enlarged Crew will have a portfolio that contains majority ownership of three current and near-term producing gold mines in Greenland, Guinea and the Philippines, a 20 per cent stake in the Barberton gold mine in South Africa, several gold exploration properties, and a number of non-gold mineral properties, including the Mindoro nickel project in the Philippines. Barberton is small and Crew’s share only amounts to 20,000 attributable ozs, but the Nalunaq mine in Greenland is producing an annual 100,000 ozs and this will increase when it has its own mill and recovery plant. Also Apex Mining in the Philippines, which was acquired recently, is targeted to produce more than 100,000 ounces in 2006 and 200,000 ounces by 2007.

Crew’s principal non-gold asset is the Mindoro nickel property which is a large nickel laterite deposit also located in the Philippines. The potential resource is estimated at more than 200 million tonnes of nickel ore, grading approximately 0.94% nickel.. A positive pre-feasibility study conducted by Kværner was completed by a previous owner of the property and Crew has signed a non exclusive memorandum of understanding with Jilin Jien Nickel Corp related to the potential development of the project.

In addition to this the enlarged company has extensive exploration in progress around its existing mines plus the Niaqornarsuk gold development project in Greenland where three new discoveries are being examined; the Akuliaruseq exploration property where Crew has collected a 109 g/t gold sample in a major shear structure; and the Ringvassoy and Kvaenangen, two highly prospective gold exploration projects, both with finds of visible gold.

Going forward the group has plenty to work on and the directors of both companies should get credit for hammering out a deal which suits both of them. Lawyers, accountants and independent experts charge enough for a friendly deal, but the costs are astronomic when a hostile acquisition is being fought. Cash, points out Jan Vestrum, speaks many languages and the shareholders of Guinor will be able to re-invest money in Crew if they so wish. The mid-tier multi national has a lot going for it and has the benefit of strong management from both companies
http://www.minesite.com/storyFull5.php?storySeq=3056

Gestern ist die Aktie in Kanada um 12% abgestürzt (allerdings heute fast wieder +7%) , der Markt beurteilt die Transaktion offensichtlich negativ. In einem Interview auf rob-tv ist Vestrum die Antwort auf die Frage nach dem Sinn m.E. schuldig geblieben.

Business Morning with Jim O'Connell
Crew To Buy Guinor Gold
Jan Vestrum, president & CEO, Crew Gold Corp.
http://www.robtv.com/servlet/H…00033507-clip2/h/220asf//

Wenigsten scheint Vestrum von seinem Deal überzeugt, da er am 17.Okt. 500.000 Aktien zu 9,18 NOK und am 19.10. weitere 100.000 Aktien zu 7.92 gekauft hat.

Von Pareto Securities neues Update mit strong buy. Allerdings ist Pareto in die Finanzierung verwickelt und trotz chinesischer Mauern nicht unbedingt als neutral ansehen:

Crew buys Guinor. 3x share price upside :))
Very attractive acquisition; accretive on EPS, takes Crew to a large medium-sized gold producer in 2 years. 2007E EPS of NOK 1.16, gold value >NOK 20/share. Minerals' value in addition. Strong Buy

• Please Note: Pareto Securities acts as advisor to Crew on the takeover bid for Guinor. The analyst has assisted the corporate department relating to this transaction.
• Crew on Monday announced a bid for Guinor through an all cash deal of 1.5 CAD/share. This values Guinor at 330mUSD
• The acquisition of Guinor is fully financed through a 150mUSD equity guarantee at min. N NOK 9/share and a fully subscribed 150mUSD 5-yr convertible 6% bond
• We find the acquisition price attractive. Based on Guinor’s current resources, we arrive at a net asset value of CAD 1.35/share. Mid-tier producers trades at an average of 1.6xNAV – we find a fair value of CAD 2.15/share.
• The acquisition is accretive to Crew. EPS increases 26% in ‘07E, and 9% in ‘08E (Guinor has higher feed grade in ‘07E).
The new entity will create a large mid-tier gold producer, the expected gold production is >600,000oz gold in 2007, with a cash cost target of USD 220-240/Oz. The Proven and Probable reserves are approx. 2.5mill oz and Resources are approx. 7.4mill oz.
• We expect a multiple expansion – we arrive at a fully diluted EPS of NOK 1.16 in 2007E. Peers typically trade at P/E’s above 20x. We arrive at a NOK 20+ price target of gold assets alone when the mines are fully up and running, in addition comes the value of Crew minerals of NOK 2-4/share. :))
• This new entity should attract a much wider stock market following and investor base than currently is the case.
• We will soon revert with a more detailed analysis. We believe the current price is extremely attractive. Strong Buy.
• The recommendation was not presented to the issuer before dissemination.

Rating STRONG BUY
(Initiating coverage) High Risk

Share price (USD): 1.35
Target price (USD): 3.5 :))
No. of shares outstanding 214 437
Market cap. 1 866
Market cap (USDm): 285
Weight OSEAX (Source: OSE) 0.1
Average daily volume this year 2 735
Free float of shares (E) 100
Reuters code CRU.OL
Bloomberg code CRU NO
Sector Industrial
Analyst Henning Lassen
E-mail henning.lassen@pareto.no
Telephone +47 22 87 87 45

+260% Kurspotential hört sich natürlich nicht schlecht an. [Blockierte Grafik: http://www.mainzelahr.de/smile/schuechtern/rolleyes.gif]

Weiterhin droht Vestrum den Aktionären mit weiteren Aufkäufen, da er nun ein langfristiges Produktionsziel von einer guten Million Unzen angekündigt hat. Damit die Entwicklung von Crew zum Major!
Crew noch herrlicher als Droopy?

Vestrum: „Wir glauben, daß wir in etwa 2 Jahren sehen werden, daß wir einen Dollar für 30-40 Cent gekauft haben, aber das wird nur die Zeit erweisen“ [Blockierte Grafik: http://www.mainzelahr.de/smile/schuechtern/rolleyes.gif]
(Vi tror at vi om to år vil se at vi kjøpte en dollar for 30-40 cent, men det vil bare tiden vise, sier en ambisiøs Vestrum)
Weitere Aufkäufe angekündigt - Varsler flere oppkjøp
http://www.home.no/crewgold/Artikler/Finansavisen-181005.htm

Ferner haben nun die Bohrungen nach Molybdän in Hurdal begonnen:
„Nun startet die Suche nach Hurdals >>Gold<<“
[Blockierte Grafik: http://www.rb.no/multimedia/archive/00693/3555192820_693028g.jpg] 
Hurdal´s Bürgermeisterin Jorun Gloslie guckt etwas skeptisch.

CRU –gold price strength highlights our Strong Buy

The last week has seen the spot gold price continuing its
steady rise since June this year in both Euro and USD. The
spot price is currently at solid 5—year highs both in Euro and
USD. The future price has lately increased correspondingly,
with the 2010 future price now at USD 615/Oz. vs. 600 a
week ago. Investors obviously find gold a safe haven in a
world of rising inflation risks and geopolitical turmoil. The
last week has also seen some M&A activity, with Gold Fields
acquiring Bolivar Gold; another consolidating move in the
sector. The merger between Crew and Guinor proceeds
according to plan, and the company will see a solid
production and profitability increase as its 2 major assets
gets up to normalized production over the coming 2 years.
Our 2007 base case EPS is NOK 1.85, mark to market this
would increase 27% to NOK 2.34 when applying the actual
2007 future price. We see the current gold price strength as
a good opportunity to highlight our Strong Buy on Crew.

Für 94% der Guinor Gold Aktien wurde das Kaufangebot angenommen.

Crew has been advised that as of 5:00 p.m. (Toronto time) on December 9, 2005, 245,572,869
Guinor common shares, representing approximately 94% of the issued and outstanding Guinor
common shares, were validly deposited (or guaranteed for delivery) to the offer. Crew
Acquisition Corp. has taken up all of these shares and will pay C$1.50 (NOK 8.70 for shares
deposited in Norway) for each of these shares on or before December 14, 2005.

Hallo Gogh,
willkommen an Bord, ich hoffe, Du hast Glück mit der Entscheidung.

Die Aktie ist im Verhältnis zum Goldpreis zurückgeblieben – kein Wunder, denn der Goldausstoß ist zur Marktkap. gesehen noch recht niedrig. Kurstreibend ist da eher die Erreichung der Unternehmensziele, Beseitigung der Probleme mit Nalunaq, Anlaufen der Apexproduktion, Mindorofrage.

Vielleicht noch ein paar Links zu Infozwecken:

Obwohl nur Sekundärlisting spielt die Musik an der Osloer Börse mit täglich bis zu 15 Mio gehandelten Aktien, Handel von 9 – 16:20 Uhr:
http://www.oslobors.no/ob/aksj…se.CRU&menu2show=1.1.2.1.

Infos bietet folgende, von norwegischen Aktionären gepflegte Webseite (teilweise englische Texte):
http://www.crewgold.no/

Norweg. Boards werden aus Sprachgründen weniger interessant sein:
http://forum.hegnar.no/respons…ew.asp?tickerid=31#TopRef
http://php.imarkedet.no/cgi-bi…bb=get_topic&f=1&t=004955