Bank Run

del

Citigroup soll neuen Chef bekommen.

Zitat

Prince habe dem US-Bankenriesen mit seinen mehr als 330.000 Beschäftigten keine klare Richtung und vor allem keine schlankere Figur verpassen können, monieren Investoren. Die Kapitalbasis ist nach einer 26 Mrd. Dollar teuren Einkaufstour in Übersee geschwächt, die Kostenstruktur aufgebläht. Hohe Milliardenabschreibungen und faulende Äpfel im riskant angelegten Kreditportfolio machen die Misere perfekt.

Der überforderte Statthalter

Unten ein sehr lesenswerter Artikel von Peter Schiff zur neuesten Volks- und Journalistenverdummung über die angeblichen Inflationszahlen.

Der deutschsprachige Kommentar davor ist nicht von mir - würde ihn aber 1:1 unterschreiben. Hervorhebungen von mir:

Besser als Peter Schiff kann man es kaum ausdrücken. Dieser Daten- und Zahlensalat aus den USA ist die reinste Verarsche. Dass die Analysten und Investmenthäuser der Wallstreet inklusiver aller anderen großen Adressen rund um den Globus nach außen so tun, als müsse man diese Zahlen ernst nehmen, kann ja nicht verwundern. Das es aber immer noch Journalisten gibt, die sich zumindest als solche bezeichnen, die diesen Blödsinn als unkommentierte Nachricht übernehmen ist ein eindrückliches Zeichen für ihre Dämlichkeit. Wenn die DDR oder die SU „damals“ ihre tollen Fünf-Jahres-Pläne (bzw. die Übererfüllung dieser) veröffentlichten gab es ja auch keine unkommentierten Nachrichten zu diesen „Erfolgsmeldungen“. Offensichtlich reicht der aber Intellekt nicht aus, die Falschinformationen der eigenen Statistiker zu entlarven, was für peinliche Gestalten. Die gleiche Kausalkette gilt für den Schwachsinn, der dort regelmäßig aus Davos im Winter vermeldet wird. Wer sich mit einer unkommentierten Weiterverbreitung dieser zumeist vorsätzlichen Volksverdummung zum Helfer dieser Idioten macht, ist selber einer. Für alle jene, die nicht „so genau“ wissen was ich eigentlich meine, ist der folgende Text als Lernhilfe vermutlich unentbehrlich.
Beste Grüße, XXX

They Have Got to be Kidding [URL=http://www.kitco.com/ind/Schiff/nov022007.html]http://www.kitco.com/ind/Schiff/nov022007.html[/URL]
Peter Schiff
Nov 2, 2007

Yesterday, as the dollar fell to new record lows and oil and gold prices surged to new highs, Wall Street remained fixated on wholly meaningless government data that managed to report the lowest inflation in the last half century. These bizarre numbers were integral in allowing the Commerce Department to report 3.9% annualized GDP growth in the third quarter, which was heralded by the bulls as evidence that a resilient U.S. economy had shrugged off the problems in the housing and mortgage markets. However, the government's ability to make "economic growth" magically appear is based purely on statistical finesse.

To arrive at this rate, the government had to assume that inflation during the quarter ran at an annualized rate of .8% (that's less than 1% ). That is the lowest rate of inflation used to calculate U.S. GDP since the Eisenhower administration. With oil priced at almost $100 per barrel, gold futures trading over $800 per ounce, the dollar hitting record lows, and the Fed printing money like it is going out of style, the government has the nerve to claim that current inflation is the lowest it has been in half a century. Unbelievable!
Just in case there is some confusion, the government adjusts nominal GDP gains using the GDP deflator, which represents the inflation rate during the time period being measured. This is done to strip inflation out of the GDP calculation so that only real growth gets counted: not nominal gains that result purely from inflation.

The consensus estimate for 3rd quarter GDP growth was 3.4%. The reason we beat that number was that the government adjusted the nominal 4.7% gain by a mere .8%. Had the government assumed a higher rate of inflation, say 2.6% (identical to the rate used to deflate second quarter GDP,) the 3rd quarter gain would have been only 2.1%, well shy of the consensus forecast. My guess is that inflation is actually running at an annualized rate closer to 10%. [Anmerkung Pauli: Das deckt sich mit u.a. den Einschätzungen von Paul van Eeden von der Edelmetallmesse und auch von Vogt, Leuschel, Bergold u.v.a. ]  Therefore using a more honest deflator, the U.S. economy is actually contracting, which would explain the recent anecdotal evidence provided by various economic polls, voter dissatisfaction and consumer sentiment numbers. In fact, if one simply measures U.S. GDP using gold or any other currency, it is clear that we are already in a recession.

Similar illusions are created in other numbers, such as retail sales, corporate earnings, and stock prices, which are all rising merely as a result of actual inflation being higher than the official reports. For example, higher retail sales reflect consumers paying higher prices for the products that they buy. They may in fact be buying less stuff, but are paying more for it. Further, part of the gains result from tourists using their appreciated foreign currencies to buy products cheaper here than they can in the own countries. I have heard about Canadians checking into U.S. hotels with empty suitcases, crossing the border to indulge in weekend shopping sprees.
Corporate earnings, particularly those of multi-nationals, are padded as their foreign currency denominated earnings translate into more dollars when those earnings are repatriated. However, such gains are illusions, as companies merely earn more dollars of diminished value for the goods they sell. The actual volume of exports does not necessarily improve much, as evidenced by weak industrial production and manufacturing employment. When those additional debased dollars are paid out as dividends, they confer no real increase in global purchasing power to shareholders.

Similarly, just as inflation causes prices to rise for goods and services it causes stock prices to rise as well. Though such gains may be less than the actual increase in the cost of living, as long as the government gets away with using bogus CPI numbers which fail to fully reflect inflation, Wall Street takes credit for nominal gains as if they were real.

However, as ridiculous as the phony GDP number was, yesterday's biggest joke was a report on global competitiveness put out by the World Economic Forum in Davos, Switzerland, which ranked the U.S. economy as the world's most competitive. To arrive at this conclusion, the forum has obliterated the obvious under a mountain of theory. In determining country rankings, the WEF weighed strengths in their "12 Pillars of Competitiveness", including: institutions, infrastructure, macroeconomic stability, health and primary education, higher education and training, goods market efficiency, labor market efficiency, financial market sophistication, technological readiness, market size, business sophistication and innovation. Completely ignored however are the measurable results of competitiveness, notably a trade surplus and a strong currency.

It is as if the WEF decided to judge a weight loss contest without using a scale, by instead focusing only on mental attitude, dedication, perseverance, and nutritional education! As a result the prize is awarded to the fattest contestant. Based on the empirical evidence of a gargantuan trade deficit, staggering global indebtedness, and a declining currency, the United States is clearly not the most competitive economy in the world.

Da ist mal wieder ne Bank platt

Zitat

To arrive at this rate, the government had to assume that inflation during the quarter ran at an annualized rate of .8% (that's less than 1% ). That is the lowest rate of inflation used to calculate U.S. GDP since the Eisenhower administration. With oil priced at almost $100 per barrel, gold futures trading over $800 per ounce, the dollar hitting record lows, and the Fed printing money like it is going out of style, the government has the nerve to claim that current inflation is the lowest it has been in half a century. Unbelievable!

Die US-Inflationsrate ist doch ohne Energie und Lebensmittel. Also spielt der Ölpreis schon mal keine Rolle. Der Goldpreis ist im Alltag weniger wichtig. Andererseits sparen die Amies jetzt doch enorm beim Kauf all der Häuser. Ich vermute das passt schon.

hast recht. An der Stelle war der Schiff technisch nicht ganz sauber in der Argumentation. Die ausgewiesenen 0,8% sind natürlich die "Kernrate" ohne Energiekosten und Nahrungsmittel.

Er hat wohl -wie es ja auch sinnig wäre- die Kernrate gleich ganz übergangen, weil sie eh ein Witz ist.

Übrigens folgende Prognose von mir: Wenn ab etwa Frühjahr / Mitte 2008 der Basiseffekt der dann etwa auf 110+$/barrel gestiegenen Ölpreise und auch der bis dahin spekulativ in absurde Höhen getriebene Weizenpreise auslaufen wird bzw. ins Gegenteil umschlägt (die Nahrungs- und Ölpreise ggü. dem Vorjahr 2007 werden dann kurzzeitig SINKEN), DANN wird in den offiziellen Inflationsstatistiken NICHT mehr die Gesamtinflation, sondern einmal die KERNrate hervorgehoben, die dann kurzzeitig sogar mal in Richtung 0 gehen könnte! Mitte 2008 fällt dann sogar mit der Zeit zusammen, in der die schlimmste Bankenkrise überstanden sein könnte (wie auch immer) und kurzzeitig einmal KEINE wöchentlichen Geldspritzen von über 100 Mrd erforderlich sind.

Für GOLD könnten so niedrige Inflationszahlen dann übrigens negativ sein. Bei $1100 pro Unze solle man im Frühjahr daher mal einen StopLoss einziehen

Ja, bei 8-10% Inflationsrate und 4-5% Anleihenrenditen für die US-Anleihen, sprechen wir von 4-5% Negativen Zins, d.h. Kaufkraftverlust pro Jahr, dabei Zinssteuer usw. noch gar nicht miteingerechnet.
Sobald diese Tatsache etwas bewusster auf der WElt wird, werden wir "Dollarschwäche" sehen. Erst wenn die Großen (egal Privatanleger oder Notenbanken) beginnen, Ihre US-Bonds-Portefeuilles runterzufahren, dann wird der Dollar schwach!! Dann sehen wir was mit dem vielzitiertem Begriff, FIAT-Money, auf sich hat, wenn die Vertrauensfrage von der Mehrheit gestellt wird, und nicht nur von unserer illustren Forumsgemeinde.
Die Dollarschwäche zur Zeit ,sind "ganz normale Marktbewegungen", zwar jenseits von allem Realitätsempfinden, aber dennoch "Business as Usual"!

Zitat

Original von Goldmund
(...)
"Alles
durchdringe die Mathematik,
sagte der Lehrer,
Medizin,
Psychologie,
Sprachen.
Er vergißt dabei meine Träume.
In ihnen rechne ich unablässig das Unberechenbare.
Und schrecke auf wenn es klingelt ."

Gruß
Goldmund

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Oh weh, Goldmund!

Bin ich hier jetzt der Vertreter der Logik Fraktion, nur weil ich ausnahmsweise an den eingeschränkt immerhin möglichen sinnvollen Gebrauch von Mathematik erinnert habe?

Meinetwegen, dann "vergesse ich halt meine Träume", in den Augen einiger Leser, sorry, aber besser verstanden fühle ich mich dadurch nicht gerade.
Seid Ihr Euch da sicher, dass Ihr das genau gelesen habt, was ich geschrieben habe?
Ich denke, dass Mathematik ein Werkzeug ist, keine Religion und auch kein Weltbild, nicht einmal eine Perspektive. Werkzeug!

Aber eins sehe ich schon deutlicher: gerade die Anti-Mathematiker sind selber nicht immer frei von Ideologie ... .

Literatur-Tips für eine Ideologie-befreitere Mathematik-Betrachtung:

Beispielsweise das Buch "Gödel, Escher, Bach" von Hofstadter.

http://de.wikipedia.org/wiki/G%C3%B6del,_Escher,_Bach

Und das Buch: "The emperors new mind" von Roger Penrose.

http://en.wikipedia.org/wiki/The_Emperor's_New_Mind

Und wenn dann noch Interesse besteht, auch noch Wittgensteins "Vorlesungen über die Grundlagen der Mathematik" in Transkription von 1939.

http://www.suhrkamp.de/titel/titel.cfm?bestellnr=57297

Ersatzweise geht auch das hier recht gut:

http://sammelpunkt.philo.at:80…ttgenstein_Mathematik.pdf

Ich zitiere daraus den Schlussteil:

Zitat

(...)
"Es sei, so Stegmüller, also alles reine „Glückssache“ und nur der Zufall bzw. der Wittgensteinsche „gute Engel“ habe uns bislang davor bewahrt in einen der sich auftuenden „Abgründe der Widersprüche“ zu stürzen. 160
Wittgenstein ist damit sehr zufrieden: „Nun, was willst du mehr? Man könnte, glaube ich, sagen: Ein guter Engel wird immer nötig sein, was immer du tust.“ 161
Er erkennt, dass man mit dem Versuch der Grundlegung einer Mathematik, die den Anspruch hegt, widerspruchsfrei zu sein, vielleicht nur einer philosophischen Fiktion nachläuft und regt an, sich doch auf die Suche nach Widersprüchen zu begeben, um zu zeigen, dass nichts, nicht einmal die Mathematik, absolut gewiss sei. 162
Vielleicht behält sich Wittgenstein gerade mit dieser ihm eigenen ironischen Distanz zur Mathematik die Fähigkeit, philosophisch über sie zu befinden – und dabei zu menschlichen Ergebnissen zu kommen."

Oder ... man hört sich stattdessen einfach mal wieder ein paar Bach Krebs-Themen an ... .

"Wären die Tore der Wahrnehmung freigelegt,
erschiene dem Menschen alles, wie es ist: unendlich."
(William Blake)

Gruß!
gutso

PPS: Allen eine gute Handelswoche, ich selber bin mit leichter Gänsehaut angesichts einer unverkennbaren Crashgefahr an den Börsen unverändert zu 100% in Silver Valley Idaho Silberminen, Blei & Zinkwerte ebenda, und in physische Edelmetalle (Silber Palladium, Gold) investiert.
No Cash. No Coke. No Dope.

Und einen "guten Engel" - wie den von Wittgenstein - können wir in der kommenden Zeit allemal auch gut gebrauchen, fürchte ich ... .

Zitat

Original von Pauli
(...)
Bei $1100 pro Unze solle man im Frühjahr daher mal einen StopLoss einziehen

... Ein grosses Wort, gelassen ausgesprochen!

Das Kreditsystem ist aufgeblasen wie freundlicher Marshmallow! ...

Gross - subprime mortgage mkt a "$1 trillion problem"

http://today.reuters.com/news/…TS-PIMCO-GROSS-URGENT.XML

Zitat

NEW YORK, Nov 5 (Reuters) - The Federal Reserve will have to cut its federal funds target rate to prevent a dramatic fall in housing prices in the wake of the subprime mortgage meltdown, the manager of the world's biggest bond fund said on Monday.

The turmoil in the risky subprime mortgage-market is a "$1 trillion problem ... There are $1 trillion worth of subprimes and Alt-As and basically garbage loans," said Bill Gross, chief investment officer of Pacific Investment Management Co. or Pimco, on CNBC Television.

Gross said he expects $250 billion of subprime and Alt-A mortgage loans to default and those defaults will fall to the balance sheets of investment stalwarts such as Merrill Lynch (MER.N: Quote, Profile , Research) and Citigroup (C.N: Quote, Profile , Research). (Reporting by Jennifer Ablan and John Parry, editing by James Dalgleish

... Oh my god! Here comes the Stay Puff Credit Marshmallow Man!!

[Blockierte Grafik: http://xenafan.com/movies/ghostbusters/crowd.jpg]

Gruß!
gutso

Aus diesem Link im gelben Forum (Zitat: Der Fair Value ist häufig identisch mit dem Marktpreis. Häufig? Identisch? Also was denn nun?) folgt diese Information aus dem Quartalsbericht QIII-2007der Deutschen Bank .

In dem Quartalsbericht wird ersichtlich, dass die Bilanzposition "Zum Fair Value bewertete finanzielle Vermögenswerte" seit dem 31.12.2006 bis zum 30.09.2007 um 203 Mrd EUR auf 1,2 Billionen EUR angestiegen sind. Also ist der Anstieg alleine ein knappes Zehntel des BIPs von Deutschland. Nur um die Verhältnismäßigkeit zu zeigen.

Der neugierige Leser bekommt zum Thema "Fair Value" im Glossar die folgenden weisen Worte der Erklärung:

== Zitat ==
Fair Value
Betrag, zu dem Aktiva beziehungsweise Passiva zwischen sachkundigen, vertragswilligen und voneinander unabhängigen Geschäftspartnern getauscht würden. Der Fair Value ist häufig identisch mit dem Marktpreis.
== Zitat Ende ==

Also im Klartext: Ich habe hier hinter'm Haus ca. 4 m3 Eichenholz zum Sägen liegen. 100 Jahre alte, grob behauene Stämme von einem Abriss des Daches des Altbaus. Der Wert für mich persönlich ist ca. eine Heizperiode lang geheizt. Aber der "Fair Value-Bewertungsansatz" setzt hingegen einen Restaurator (sachkundig, vertragswillig und unabhängig) an und bewertet diesen Holzhaufen unter antiquarischen und denkmalschützerischen Gesichtspunkten mit ca. 50.000 EUR.

Mit diesen 50.000 EUR in der Bilanz kann ich dann doch getrost bei einer Beleihungsgrenze von 50% ein Darlehen von 25.000 EUR aufnehmen, bin obendrein noch AA+ gerated und kann mir bei der nächsten HV ein Schnäpschen mehr auf die Apanage geben, oder? Wenn ich nun noch meinen Ehering aus 750er Gold (für mich unbezahlbar) mit einer Mio aktiviere (barwertig abgezinster Hoffnungswert der nächsten 40 Jahre), dann sind die 25.000 EUR Darlehen doch problemlos hoffnungslos übersichert.

Wer nun denkt, dass das alles nur ein böser Traum ist, der liest dann auch die Erläuterungen der Deutschen Bank und findet: "... Im Rahmen der Erstellung dieses Zwischenabschlusses hatte das Management Beurteilungen und Annahmen hinsichtlich der Bestimmung des Fair Value .... zu treffen.... Nach Überzeugung des Managements wurden alle periodisch wiederkehrenden Anpassungen, die für eine angemessene Darstellung der Vermögens-, Finanz- und Ertragslage notwendig sind, berücksichtigt ..."

Wenn man nun in den Passiva schaut, dann sieht man, dass alle Einlagen der Kunden gerade mal ein Drittel der "Fair Value" Bilanzposition ausmachen. Und dass die Einlagen der Kunden das Eigenkapital der DB um das mehr als zehnfache übersteigen. Man sollte also bei einem Run innerhalb der ersten zehn Prozent der Schlange vor dem Schalter stehen, sonst hat man gute Karten, leer auszugehen.

s++

40 Mrd. mehr Verbindlichkeiten gegenüber der Zentralbank - da scheint die DB aber kaum Vertrauen bei den anderen Banken zu genießen - aber dies scheint sich ja für die gesamte Branche zu gelten - woher auch - alle Banken scheinen nicht wirklich über finanzielle Spielräume zu verfügen, welches man einer anderen Bank anvertrauen könnte.

suppaflatsch,
guter Metapher! Den Verhältnissen recht nahe gekommen!
Jetzt weiss ich auch, warum die DB alle 5 Minuten mit 4,5 % Zinsen um Einlagen wirbt.:-)