Beiträge von Nebelparder

  • Semafo, SMF - TSX

    Bei Semafo beträgt der Faktor aus dem aktuellen Wert der Reserven und dem EV, der die gesamten Verbindlichkeiten des Unternehmens beinhaltet zz. 2,13.


    Er liegt damit exakt auf dem gleichen Niveau wie bei EDV.


    Mir gefällt diese Art von Bewertung zz. am besten. Ich nenne diesen Faktor jetzt einfach mal den "Reservenwertfaktor/EV". Die Berechnung geht recht zügig und die wichtigsten Bewertungsmaßstäbe werden berücksichtigt.


    Da ich das noch nicht lange anwende sind meine Erfahrungswerte damit noch recht übersichtlich.


    Doch würde ich mit meinem derzeitigen Kenntnisstand folgende Aussage wagen:


    Minenaktien mit einem Faktor um die 1 sind in ihrem Gewinnpotenzial i.d.R. auf einen steigenden Goldpreis begrenzt. Diese Aktien steigen also i.d.R. nur dann, wenn der Goldpreis deutlich steigt.


    Minenaktien mit einem Faktor um die 2 sind i.d.R. aussichtsreiche und solide Werte, die den Goldpreis z.T. deutlich outperformanen sollten. Diese Aktien sollten sich auch bei einem Seitwärtstrend des Goldpreises ganz ordentlich entwickeln. Allerdings sind sie dann wohl auch "nur" solide.


    Minenaktien mit einem Faktor von 3 und mehr sind i.d.R. stark unterbewertet und könnten sich evtl. auch dann gut behaupten, wenn der Goldpreis leicht rückläufig ist oder wenn sie das nicht tun dafür bei einem Goldpreisanstieg dann eben explodieren. In diese Kategorie können jedoch auch (riskantere) Sonderstories fallen bei denen Geduld angesagt sein könnte. Leider sind hier aber auch die "Rohrkrepierer" zu finden, die einfach nur immer billiger werden. Aus diesem Grunde macht es für mich Sinn den Großteil des Depots mit Werten aus der Faktor 2 Kategorie zu bestücken und sie mit einzelnen Werten der Faktor 1 und Faktor 3 Kategorie zu ergänzen.


    Diese Aussagen beziehen sich jedoch nur auf die mittelgroßen Produzenten und evtl. auch noch auf die Seniors.


    Explorer und Entwickler müsste man definitiv in einer eigenen Kategorie bewerten.


    Seniors könnte man evtl. auch mit den mittelgroßen Produzenten bewerten, wenn man bedenkt, dass die Bewertungszahlen hier etwas schlechter ausfallen und man sie vielleicht daher ein wenig aufwertet. (gewichtet)


    Nachtrag:


    Um Missverständnissen vorzubeugen und bzgl. calderas nachfolgendem und berechtigtem Einwand:


    Die obigen Aussagen sind lediglich eine quantitative Bewertungsgrundlage. Eine ausführliche Fundamentalanalyse des einzelnen Minenunternehmens ist daher unabdingbar um die Spreu vom Weizen zu trennen. Danach erst bietet der oben beschriebene Bewertungsfaktor "Reservenwertfaktor/EV" eine gute Grundlage um eine Unter- bzw. Überbewertung ausfindig machen zu können.

  • New Gold / NGD (TSX, NYSE)

    Bei New Gold beträgt der Faktor aus dem aktuellen Wert der Reserven und dem EV, der die gesamten Verbindlichkeiten des Unternehmens beinhaltet zz. 2,6.


    Ich habe mich wenig mit NGD beschäftigt und wollte nur kurz den Bewertungsfaktor mitteilen, der soweit ganz gut ist.


    Allerdings beruht er auf 900 $ AISC. In Q1/18 wurden miserable 1.219 $ AISC ausgewiesen und dazu noch eine geringere Produktion als erwartet. An der 2018er Guidance hält man jedoch fest. :hae: (860 - 900 $ AISC und 525 - 595 Toz.)

  • Leagold Mining / LMC (TSX)

    Ich habe ja in letzter Zeit des Öfteren den Wert der Reserven in Bezug zum aktuellen EV des jeweiligen Unternehmens gesetzt.


    Je höher dieser Faktor, also Reserven * AISC Marge / EV (Market Cap. + ges. Liabilities - Current Assets), desto attraktiver ein Investment, da die Unterbewertung mit einem höheren Faktor steigt.


    Durch die aktuelle Meldung, die eine Reservenerhöhung beinhaltet, beträgt der Faktor bei LMC zz. 3,1 und gehört damit zu den besten Werten unter den Produzenten.


    Allerdings muss er sehr wahrscheinlich noch etwas nach unten korrigiert werden, da ich keinen Zugriff mehr auf die Brio Bilanz habe und die Leagold Bilanz noch nicht für den Zusammenschluss der beiden Unternehmen vorliegt. Da Brio keine gute Bilanzstruktur hatte, erhöht sich der konsolidierte EV schuldenbedingt nochmals, sodass der Faktor vermutlich eher bei ca. 2,5 oder leicht darunter liegen sollte. Aber selbst dieser Wert ist gut, wenn man ihn z.B. mit AGI (1,6) oder EDV (2,1) vergleicht, die ich beide als gute Investments einstufe.

  • Alamos Gold Inc / AGI

    Zitat von boekel

    Spitzen Bohrergebnisse. Leider ist meine Order gestern knapp nicht ausgeführt worden. Wollte meine ohnehin große Position noch weiter ausbauen.


    Das hatte ich gestern auch vor. Der Schlusskurs von vorgestern lud zum Aufstocken ein, jedoch war bereits schon morgens in Deutschland ein deutlicher Kursaufschlag durchgehend vorzufinden, sodass meine Order ebenfalls nicht gezogen hat. Egal, durch den starken C$ während des AGI Tiefs von vorgestern ist mein Kauf von vor ein paar Tagen auf Eurobasis nicht weit von diesem Tief entfernt (ca. 3 %) und heute bereits 6 % im Plus. Bei AGI habe ich ein richtig gutes Gefühl, dass sie sich ganz gut entwickeln wird. Kurz gesagt erwarte ich mir von AGI ein solides Investment.

  • B2Gold / BTO:TSX

    Bei einem Kursziel von 5,25 C$, wäre der EV dann gut 1,4 mal höher als die zz. ausgewisenen Reserven "wert" sind.


    Das klingt für mich nicht sehr realistisch.


    BTO hat ca. 15 Moz. M+I Resourcen von denen ca. 6,5 Moz. als Reserven ausgewiesen werden.


    Es könnte schon gut sein, dass die Reserven noch ausgebaut werden können. Realistisch könnten vielleicht so ca. 10 Moz. sein. (2/3)


    Aber dann würde BTO erst eine Bewertung aufweisen, die die meisten anderen Minenaktien jetzt schon aufweisen. Eine deutliche Ausweitung der Reserven steckt m.M.n. also bereits im aktuellen Kurs. ("Vorschusslorbeeren") Das Überraschungspotenzial ist also eher auf der Unterseite gegeben, nämlich dann, wenn eine Reservenausweitung nicht oder nur marginal stattfinden würde.


    Auf was könnte denn ein positives Überraschungspotenzial bei dieser Bewertung basieren?


    Dann ist mir noch in der Analyse aufgefallen, dass für Fekola in den nächsten Jahren bis zu knapp 500.000 Unzen p.a. angeführt werden.


    Aus dem Minenlebenplan von BTO selbst geht jedoch hervor, dass die Produktion in den ersten 3 Jahren mit ca. 410.000 Unzen am größten ist und ab Jahr 4 dann eher in Richtung 350.000 Unzen zurückgehen sollte.


    Zitat von Nebelparder

    Das Minenleben von Fekola wird in der Präsentation näher beschrieben (siehe Anhang):


    10 Jahre lang durchschnittlich 345.000 Unzen pro Jahr. In den Jahren 1-3 sind es 400.000 Unzen. Daraus ergibt sich dann folglich, dass es in den Jahren 4-10 durchschnittlich nur noch 321.429 Unzen sein können.


    Klar, das gilt nur solange man keine Reservenausweitung hinbekommt, aber wie bereits erwähnt, steckt diese ja schon im aktuellen Kurs drin.


    Für mich stellt sich somit die Frage, woher das Potenzial für einen Anstieg auf 5,25 C$ kommen soll?


    BTO´s Potenzial ist m.E. auf eine deutliche Goldpreissteigerung begrenzt. Das ist auch daran zu erkennen, dass die Reserven und der EV sich auf aktuellem Kursniveau beinahe in der Waage halten. Dann aber steigen die anderen Minen eher noch stärker, da sie keine so hohe Bewertung aufweisen.


    Und dann ist da noch die Frage, warum sich das Management seine Optionen zu 3,00 C$ für 3,64 C$ auszahlen lässt und sich einen potenziellen Gewinn von 75 % entgehen lässt? Denn beim Kursziel 5,25 C$ hätten sie den dann. (vom Optionskurs 3,00 C$ gerechnet)


    Das Vertrauen ins eigene Unternehmen scheint mit 1,3 % Insideranteil generell nicht besonders groß zu sein.


    Und damit belasse ich es jetzt. Am Samstag hatte ich geschrieben, dass ich BTO nicht schlecht machen wolle und lediglich eine objektive kritische Sicht aufzeigen wolle. Mittlerweile habe ich jedoch so viel Negatives geschrieben, dass man zu einer anderen Meinung über meine Intention gelangen könnte. Das möchte ich definitiv nicht und betone dies nochmals ausdrücklich.

  • GOLD : Märkte und Informationen

    Der Euro heute im Tief bei 1,1674 $ und Gold hält sich immer noch souverän über 1.280 $.


    Das muss man mal hier festhalten, denn das ist verdammt stark und war nicht unbedingt zu erwarten.


    Also, dass die 1.280 $ halten schon, das habe ich ja des Öfteren kommuniziert. Allerdings dass dies bei diesem tiefen Euro möglich sein würde, damit konnte man nicht wirklich rechnen.


    Evtl. halten die 1.280 $ sogar, wenn der Euro das Anfang des Jahres genannte Endziel bei 1,1556 $ anlaufen sollte. Bin aber eher der Auffassung, dass der Euro jetzt erst einmal eine starke Gegenbewegung hinlegt in Richtung 1,21/1,22 $ und danach nochmals in den Bereich 1,13 - 1,16 $ zurückkommt.


    Charttechnik über den Tellerand hinaus von Gold/Silber und Minenwerten


    Beitrag # 1.147


    Zitat von Nebelparder

    Es sieht so aus als ob der Euro jetzt tatsächlich in der 5 der 5 der 1 ist. Mit Endziel 1,25 - 1,28 $. Danach vermutlich deutliche Korrektur auf ca. 1,15 $.


    Es folgt nun keine Anlageempfehlung:


    An dieser Stelle könnte eine Absicherung der Minenaktien mittels eines Euro-Shorts durchaus sinnvoll sein. Den Stopp könnte man recht eng bemessen. Entweder man landet damit einen Volltreffer oder die Minen zünden den Turbo. In diesem Falle hätte man dann lediglich ein wenig von den dann vorhandenen Minengewinnen abgeschenkt.

  • B2Gold / BTO:TSX

    Ich frage mich gerade, wieso BTO in Deutschland so anzieht und der Ask-Kurs bei 2,34 € steht?


    Das sind ca. 3,53 C$. In Toronto ist das Bid reichlich gefüllt bei 3,35 C$. (!!??)


    Vielleicht eine gute Gelegenheit es dem Management von BTO mal gleichzutun.

  • Eastmain Resources / ER (TSX)

    Zitat von Nebelparder

    Die PEA kommt morgen vor Börseneröffnung in Kanada.


    Vielleicht ist heute noch eine gute Gelegenheit für einen Einstieg, der Ask-Kurs steht gerade bei 0,26 C$ und damit gut 5 % tiefer als am Freitag Abend.


    Die PEA ist da!


    Erster Eindruck:


    So ziemlich genau das, was man erwarten konnte.


    10 Jahre lang 86.100 Unzen p.a. für 574 $ AISC, bzw. 12 Jahre lang 79.200 Unzen p.a.


    Die Marge eines Jahres beträgt ca. da 1,4-fache des aktuellen EV.


    Die Gesamtmarge über das gesamte Minenleben ist ca. das 15-fache des aktuellen EV.


    Eau Claire ist das Hauptprojekt von ER. Daneben gibt es noch zwei weitere Projekte, die jedoch bislang deutlich kleiner sind als Eau Claire.


    Bin auf die Marktreaktion nacher gespannt.


    Das Management hat vor der Veröffentlichung der PEA in den letzten Wochen eigene Aktien im Wert von ca. 2 Millionen C$ zu Kursen zwischen 0,20 - 0,23 C$ gekauft.


    https://www.canadianinsider.co…ER+%7C+Eastmain+Resources

  • Sitz u. Pits in Australia (Goldminen)

    Zitat von vatapitta

    Wie sieht der beste Aussi im Vergleich zu EDV aus, die ausführlich von @Nebelparder mit BTO verglichen wurde?


    Also bei NCM kann ich Dir das gleich sagen. Durch ihre riesigen Reserven schneiden sie bei dieser Art von Bewertung sehr gut ab.


    Aktueller EV, der die gesamten Liabilities und die gesamten Current Assets berücksichtigt: ca. 14.619 Mio. USD
    Die Reserven betragen ca. 124 Moz., die letzten ausgewiesenen AISC lagen bei 826 $, der Goldpreis steht bei 1.290 $ = aktueller Wert der Reserven = 57.536 Mio. USD


    Damit läge hier ein Faktor von 3,94 vor. Bei BTO sind es aktuell ca. 1,10, bei EDV ca. 2,14.


    Den von RSG hatte ich vor zwei Wochen ca. ausgerechnet. Wenn ich mich recht entsinne lag der auch recht gut bei ca. 3,35.


    Sind jetzt zwar keine Aussies, aber vielleicht ganz nützliche Infos:


    Den von AGI hätte ich noch exakt vorliegen, nämlich 1,69. Bei Anglogold Ashanti beträgt er ca. 2,05, bei Kinross Gold habe ich ihn ebenfalls exakt mit 1,46 vorliegen.


    Zum Vergleich auch wenn der Vergleich hinkt, da man Explorer nicht mit gestandenen Produzenten vergleichen kann:


    INV lag im Tief bei über 50 und FPC bei über 60.

  • GOLD : Märkte und Informationen

    @Jones


    danke fürs Einstellen! [smilie_blume]


    Du hast recht, Avi Gilburt beschreibt exakt das, was ich erwarte.


    Avi Gilburt ist m.E. einer der wenigen guten Elliotter. Dennoch habe ich jetzt lange nichts mehr von ihm gelesen.


    Denn wie auch Hopf/Klinkmüller lehnt er die Manipulationstheorie kategorisch ab und macht sich über diejenigen lustig, die daran glauben. Wobei "glauben" nicht das richtige Wort ist, bei der umfassenden Indizienlage, die dafür spricht.


    Aus dem Text von Avi Gilburt zitiert:


    "....This complex loves to break a trend line just before it reverses strongly in the opposite direction so as to shake out investors from the long side and leave the train station with the fewest on board as possible. And, we have seen it more times than I can count....."


    Ist das nicht auch ein weiteres kleines Indiz für die Manipulationstheorie?


    Warum kommt das bei den Edelmetallen so oft vor? (we have seen it more times than i can count)


    @woernie beschreibt schon seit Jahren, dass die Manipulateure, wenn es sie denn geben sollte, an bestimmten charttechnischen Stellen eingreifen. Soll heißen, dass sie die Regeln der Charttechnik sehr gut kennen und an der richtigen Stelle dann aktiv werden. Und deshalb kommt das, was Avi Gilburt da beschreibt, (This complex loves to break a trend line just before it reverses strongly in the opposite direction so as to shake out investors from the long side and leave the train station with the fewest on board as possible) dann logischerweise auch sehr oft vor.


    Gold ist einfach zu wichtig, als das man das oben Beschriebene unterlassen könnte! (aus Sicht der Systembetreiber)

  • GOLD : Märkte und Informationen

    Zitat von Nebelparder

    @PatronaLupa


    Gibt es einen Grund, dass Du Dich für Anglogold Ashanti entschieden hast? (abgesehen von der großen Jahresproduktion)


    Bei Teranga lagst du Ende letzten Jahres vom Timing her ja auch sehr gut.


    Also bislang gab es keine Kurse unter 6,83 € und wenn es so bleiben würde, dann wäre das auf jeden Fall eine schöne Anekdote.


    Denn bei Teranga war es letzten Dezember so, dass ich erst aufgrund von PatronaLupa und caldera, die sich damals über Teranga unterhalten hatten, auf dieses Juwel aufmerksam geworden bin. Danach hatte ich mittels diverser Berechnungen die lächerliche Bewertung von TGZ kaum glauben können und mich zum Kauf entschlossen. Gerade noch rechtzeitig, denn der absolute Tiefpunkt (1,58x €) war ca. eine halbe Stunde nach meinem Kauf. (1,59x €) Der Rest ist bekannt.


    Daran konnte ich mich noch gut erinnern und habe mir daher, nachdem PatronaLupa vom Einstieg bei Anglogold Ashanti sprach, diese Aktie kurz angeschaut und mich ebenfalls zum Kauf bei 6,83 € entschlossen. Allerdings bin ich hier eher des Timings wegen eingestiegen und weniger aufgrund der Fundamentaldaten von Anglogold Ashanti, die mir nicht besonders imponieren.


    Aber wie gesagt, wenn das nochmals ein Glückstreffer werden sollte, dann wäre ich dafür, dass PatronaLupa öfters mal über durchgeführte Trades berichten würde.


    An PatronaLupas Gespür, auch als "Zucken" bekannt, scheint tatsächlich was dran zu sein. :thumbsup:

  • COT Analyse

    Zitat von Severin

    Ich gehe davon aus, dass du auch den 3-Jahren Zeitraum verwendest.
    Hast du schon probiert, die von dir wöchentlich ermittelten Werte des Comm-Index mit denen zu vergleichen, die resultieren würden, wenn man einen anderen Zeitraum verwenden würde?
    Vielleicht wäre der Unterschied gar nicht markant, d.h. vielleicht würden sich die entsprechenden Kauf- und Verkaufsignale nicht so sehr unterscheiden, aber wenn doch?

    Zitat von Nebelparder

    Selbstverständlich würde sich der Commercial-Index dann verändern.


    Wen es interessiert:


    Wenn man die COT-Daten der letzten 6 Monate verwenden würde, dann stünde der Commercial-Index bei Gold aktuell natürlich bei 100. Da gibt es nichts zu rechnen, da wir am letzten Freitag ja die besten COT-Daten der letzten 6 Monate hatten.


    Wenn man die COT-Daten der letzten 12 Monate verwenden würde, dann stünde der Commercial-Index bei Gold aktuell bei 83,32.


    Daher schrieb ich ja bereits vor ein paar Tagen, dass der von mir verwendete Commercial-Index bei Gold tendenziell eher zu streng eingestellt ist und es deshalb nicht unbedingt zu erwarten ist, dass Werte über 80 noch erreicht werden.

  • B2Gold / BTO:TSX

    Das Problem bei B2Gold ist m.E. hauptsächlich die sehr hohe aktuelle Bewertung in Bezug zu den Reserven.


    Um es mal mit Zahlen zu unterlegen, wähle ich den direkten Vergleich mit Endeavour Mining.


    BTO hat 424,501 Mio. $ Current Assets und 1.057,716 Mio. $ ges. Liabilities


    Daraus ergibt sich zum aktuellen Kurs und den aktuellen Devisenkursen ein EV von 3.279,35 Mio. $


    BTO hat 6,514 Moz. Reserven und aktuelle AISC in Höhe von 750 $. Zum aktuellen Goldpreis von 1.290 $ sind diese Reserven 3.517,56 Mio. $ "wert". (1.290 $ minus 750 $ * 6,514 Moz.)


    Wenn ich jetzt den EV durch den aktuellen Wert der Reserven teile, ergibt das einen Faktor von 1,07.


    EDV hat 343,882 Mio. $ Current Assets und 733,357 Mio. $ ges. Liabilities


    Daraus ergibt sich zum aktuellen Kurs und den aktuellen Devisenkursen ein EV von 2.191,38 Mio. $


    EDV hat 9,106 Moz. Reserven und aktuelle AISC in Höhe von 774 $. Zum aktuellen Goldpreis von 1.290 $ sind diese Reserven 4.698,70 Mio. $ "wert". (1.290 $ minus 774 $ * 9,106 Moz.)


    Wenn ich jetzt den EV durch den aktuellen Wert der Reserven teile, ergibt das einen Faktor von 2,14.


    BTO ist also in Bezug zu den Reserven exakt doppelt so teuer als EDV.


    Beide haben ziemlich genau die gleichen AISC und sehr bald m.E. eine nahezu identische Jahresproduktion. Der obige Vergleich macht also durchaus Sinn.


    Warum BTO, wenn ich EDV zum halben Preis haben kann?



    Nachtrag:


    Bei EDV habe ich einen Milliardär, der fast die Hälfte seines Privatvermögens in EDV gesteckt hat. (ca. 30 % Anteil an EDV) So ein Mensch hat sicherlich einen besseren Einblick in ein Unternehmen, als wir ihn wohl je haben werden. Und so jemand verliert sicherlich ungern viel Geld und hat sich daher ganz bestimmt vor seiner Investition ausreichend Gedanken darüber gemacht.


    Auf der anderen Seite bei BTO haben wir ein Management, das seit Monaten jede Gelegenheit dazu nutzt, um sich seine Optionen auszahlen zu lassen. Das Ganze in Millionenhöhe.


    Dann gibt es noch die offenen Fragen zu Nicaragua und der Jahresproduktion ab 2020/21. (siehe auch meinen Beitrag vom Samstag)


    Das Länderrisiko schätze ich bei BTO mindestens so hoch ein wie bei EDV, aber eher noch höher. Denn die Philippinen sind einerseits ein politisches Risiko und andererseits gehören die Philippinen zu den Ländern, die am gefährdetsten sind was Naturkatastrophen anbelangt. (Vulkanausbrüche, Überschwemmungen, Erdbeben und Wirbelstürme) Nicaragua liegt gleich neben Guatemala und ist sicherlich ähnlich einzustufen. Mali betrifft beide. Namibia und Kolumbien würde ich in eine mittlere Risikostufe einordnen.


    Des Weiteren ist die Kapitalstruktur bei EDV etwas besser als bei BTO. (siehe oben)


    Und zuletzt sind die Goldgehalte bei EDV ebenfalls etwas besser als bei BTO.


    Alles in allem 4,5 : 0,5 - 5 : 0 für EDV würde ich sagen.


    Also nochmals die Frage, warum BTO wenn ich ein sehr ähnliches Unternehmen haben kann, das in nahezu allen Kategorien besser abschneidet?