Auszug vom heutigen Depotkauf (08.04.2022) aus dem Uraniuminsider (Börsenbrief von Justin Huhn) 
Kauf einer 5%igen (gewichteten") Position in Spring Valley Acquisition Corp. (SV: NYSE) bis zu 10,40 US$/sh.
Spring Valley Acquisition Corp. ist eine Special Purpose Acquisition Company (SPAC). SPACs ermöglichen Unternehmen einen wesentlich schnelleren Börsengang als ein herkömmliches IPO-Registrierungsverfahren. Eine SPAC wird ausschließlich zu dem Zweck gegründet, ein privates Unternehmen in der Zukunft zu erwerben. Das SPAC führt ein Underwriting durch, indem es zunächst Aktien zu einem Preis von 10,00 $/Aktie ausgibt, und die eingeworbenen Mittel verbleiben im Treuhandvermögen mit der Absicht, eine Akquisition durchzuführen. SV gab bei seinem Börsengang 23 Millionen Aktien aus, die aus einer Stammaktie zu 10,00 $/Aktie und einem halben 5-Jahres-Kaufoptionsschein bestehen, der zu 11,50 $/Aktie ausübbar ist. SV hat sein Übernahmeziel identifiziert: NuScale Power, ein von Fluor unterstütztes Unternehmen, zu einem Preis von 1,9 Mrd. $. Anschließend führte SV eine PIPE-Kapitalerhöhung (Private Investment in Public Equity) durch, die weitere 236 Mio. $ einbrachte, wobei einige sehr beeindruckende Namen beteiligt waren, darunter: Samsung C & T Corporation, DS Private Equity und Segra Capital Management (ein führender Hedge-Fonds im Uranbereich).
Im Jahr 2020 erhielt die NuScale Power, die sich mehrheitlich im Besitz von Fluor befindet, von der US-Nuklearaufsichtsbehörde die allererste Genehmigung für ihren kleinen Modulkernreaktor (SMR) und wird voraussichtlich im August dieses Jahres die endgültige Design-Zertifizierung erhalten - doch mehr zu dieser Technologie im nächsten Abschnitt. Konzentrieren wir uns zunächst auf die "Marktmechanik" der Zukunft.
Die geplante Übernahme von NuScale durch SV bedarf der Genehmigung durch die S.E.C., die in naher Zukunft erwartet wird. Sobald die Genehmigung erteilt ist, wird die angekündigte Übernahme den Aktionären zur Abstimmung vorgelegt. Es ist vorgesehen, dass alle derzeitigen Aktionäre die Möglichkeit erhalten, ihre Aktien zu 10,10 Dollar zurückzukaufen. Wir haben jedoch nicht die Absicht, von dieser Möglichkeit Gebrauch zu machen und halten daher keine SV-Aktien.
Die SV-Aktien wurden aufgrund des Verhaltens der SPAC Arbitrage Hedge Funds relativ nahe am IPO-Preis von 10,00 $/Aktie gehalten. Diese Fonds kaufen SPACs über ihre Börsengänge - in dem Wissen, dass ihr Nettoinventarwert 10,00 $/Aktie beträgt, weil die Mittel aus dem Börsengang treuhänderisch verwaltet werden und nicht für G & A verwendet werden können - mit der einzigen Absicht, die erworbenen Stammaktien zu verkaufen und die Optionsscheine zu behalten. Dieser Vorgang wird als "Warrant Stripping" bezeichnet. Letztendlich besteht das Ziel des SPAC Arbitrage Hedge Fund darin, nach dem Verkauf der Stammaktien keine Ausgaben zu haben, sondern die 5-Jahres-Warrants ohne Kosten zu besitzen. Indem sie immer wieder in SPAC-Börsengänge investieren, verfügen diese Hedge-Fonds am Ende über eine beträchtliche "Warrant Chest", die eine Aufwärtsoption für einen Korb von Unternehmen darstellt. Dieses "Warrant Stripping" hat auf dem SV-Markt stattgefunden, und die Aktien, die ständig angeboten werden, haben unserer Meinung nach den Aktienkurs von SV künstlich niedrig gehalten. Es wird geschätzt, dass die verbleibende Anzahl von Stammaktien in den Händen der Hedge-Fonds, die an dieser Aktivität beteiligt sind, in der Nähe von 5-6 Millionen Aktien liegt.
Ein Anhaltspunkt dafür, dass der Kurs der Stammaktien vorübergehend künstlich niedrig gehalten wird, ist der Preis der handelbaren 5-Jahres-Optionsscheine von SV, die zu 11,50 $/Aktie ausgeübt werden können (SVSVW: NYSE). Sie schlossen gestern bei 2,17 $/Warrant. Unserer Ansicht nach sind sie auf der Grundlage des derzeitigen Aktienkurses der Stammaktie "hoch bewertet". Das ist für uns ein Hinweis darauf, dass die Stammaktien weiter steigen werden, sobald die Aktien, die im Rahmen des "Warrant Stripping" ausgegeben werden, aufgebraucht sind.
Lassen Sie uns nun darüber sprechen, warum wir von NuScale begeistert sind. NuScale wird unter dem Tickersymbol "SMR" gehandelt werden, wenn der Deal von den SV-Aktionären genehmigt wird.
Die Dynamik und das Interesse an SMR nehmen weltweit weiter zu, da mehrere Länder ihr Interesse bekundet haben und Forschungsmittel bereitstellen oder bereits aktiv an der schnellen Umsetzung dieser fortschrittlichen Kerntechnik arbeiten. In vielerlei Hinsicht sind die Kernenergie-Reaktoren die ideale Lösung für die Zukunft der Kernenergie. Die kleineren Reaktoren können in kleineren Netzen eingesetzt werden, haben weitaus geringere Vorlaufkosten, sind betrieblich sicherer und können leichter anstelle von Industriebrachen wie stillgelegten Kohlekraftwerken eingesetzt werden. Ohne zu sehr auf die Argumente für SMR eingehen zu wollen, möchten wir nur sagen, dass wir die Zukunft dieser fortschrittlichen Nukleartechnologie für sehr vielversprechend halten.
Es gibt zwar viele Unternehmen, die SMR entwickeln, aber das Leichtwasser-Konzept von NuScale ist der erste und einzige SMR, der die Genehmigung der NRC erhalten hat - ein Verfahren, das bis zu 5 Jahre dauern kann. In den letzten 14 Jahren wurden über 1,3 Milliarden Dollar in die Technologie von NuScale investiert. NuScale ist führend in der SMR-Entwicklung und wird als einziges reines börsennotiertes SMR-Unternehmen auch als erstes durch das Tor gehen. Wir sind davon überzeugt, dass dieses Vehikel bei den Aktionären auf großes Interesse stoßen wird.
Was die Aktienstruktur betrifft, so wird der Streubesitz von SMR recht dünn sein. Es wird erwartet, dass Fluor die Mehrheit der ausstehenden Aktien von SMR besitzen wird. Die PIPE-Investoren besitzen etwa 10 % der ausstehenden SMR-Aktien, ebenso wie die ehemaligen SV-Aktionäre. Hinzu kommt die mögliche Beteiligung an URA und URNM, die den Streubesitz noch mehr aufzehren würde. Wir sind der Meinung, dass eine Positionierung in SV zum jetzigen Zeitpunkt opportun ist, um von der Liquidität zu profitieren, die durch den Verkauf des SPAC Arbitrage Hedge Fund geboten wird, und bevor die Aktien von SV zu "SMR" werden (vorausgesetzt, die Transaktion wird von den Aktionären genehmigt - wovon wir ausgehen), was wahrscheinlich dazu führen wird, dass der Markt diese Gelegenheit viel stärker wahrnimmt.
Kauf einer 5%igen Focus List-Position in SV (NYSE) mit einer Limit-Order von nicht mehr als 10,40 US$/sh.
