Beiträge von GOLD_Baron

  • Global Economic Collapse

    Fannie Mae, Freddie Mac still have huge financial problems, regulator says


    By Marcy Gordon
    ASSOCIATED PRESS


    2:30 p.m. January 18, 2007


    http://www.signonsandiego.com/…-1430-mortgagegiants.html


    WASHINGTON – Fannie Mae and Freddie Mac have made progress toward correcting financial weaknesses, but tight government supervision is needed as the mortgage giants emerge from accounting scandals, a federal regulator said Thursday.


    James B. Lockhart, director of the Office of Federal Housing Enterprise Oversight, also disclosed that Fannie Mae, which just last month announced a restatement of $6.3 billion in profit for 2001 through mid-2004, had a loss in the third quarter of 2006. He did not specify the amount of the loss.


    “They unfortunately have very, very large problems,” Lockhart said in a meeting with reporters, referring to the government-sponsored companies that are the two biggest financiers in the $8 trillion home-mortgage market in the United States. “They have a long way to go; there are still significant worries.”


    The problems “are massive and they're ongoing,” he said.


    Lockhart noted that the companies' financial results continue to be volatile from quarter to quarter, saying that both lost money in the July-September period last year. Freddie Mac, the smaller of the two, recently forecast a loss of about $550 million for the quarter due mainly to declines in interest rates, compared with a profit of $880 million in the third quarter of 2005.


    Fannie Mae has not reported or forecast its results beyond June 2004. The company, which is the second-largest U.S. financial institution after Citigroup Inc., is not expected to return to timely financial reporting until early next year.


    Fannie Mae spokesman Brian Faith declined to comment on the third-quarter results.


    With the Democrats now in control of Congress, prospects have improved for compromise legislation tightening the government's reins on Fannie Mae and Freddie Mac. The accounting scandals that roiled both companies in recent years brought demands by Republicans in Congress and the Bush administration for cuts in their massive mortgage holdings – a move vehemently opposed by Fannie Mae and Freddie Mac.


    Rep. Barney Frank, D-Mass., the new chairman of the House Financial Services Committee, is proposing legislation that wouldn't mandate such reductions but would give the OFHEO director discretion to limit or reduce the holdings.


    Fannie Mae and Freddie Mac were created by Congress to pump money into the mortgage market by buying home loans from banks and other lenders, in order to keep interest rates low and make home ownership affordable for low- and moderate-income people. They bundle the mortgages into securities for sale on Wall Street.


    Critics of the companies have pointed to the recent accounting breakdowns to bolster their case that the mortgage portfolios – totaling more than $1 trillion – are improperly managed and pose a risk to the financial system.


    “We have to prevent these companies from growing out of control again,” Lockhart said Thursday. He said legislation is definitely needed to bolster the supervisory authority and independence of OFHEO.


    The agency in 2004 accused Washington-based Fannie Mae of serious accounting problems and earnings manipulation to meet Wall Street targets, and the Securities and Exchange Commission ordered the company to restate earnings back to 2001. Fannie Mae ousted top executives in 2004 and paid a record $400 million civil fine in a settlement with OFHEO and the SEC last May.


    McLean, Va.-based Freddie Mac disclosed in June 2003 that it had misstated earnings – mostly underreported – by some $5 billion for 2000-2002 to smooth out volatility in profits and uphold its image on Wall Street as a steady performer.

  • Gold wirft keinen Zins ab

    Homm, das stimmt so nicht.


    Du kannst zwar jeden aufklären, aber wer ist denn für diese Informationen offen?


    Der Schichtarbeiter, der sich 0 mit Finanzwesen auskennt und froh ist wenn er vorm TV chillen kann?


    Hausfrauen die sich als Finanzgenies fühlen, wenn sie jede Quittung aufheben, den Betrag aufschreiben und Familienbilanzen aufstellen, um zu sehen was letzten Monat wieder teurer geworden ist.


    Ich habe mir auch mal die Illusion gemacht man könnte die Leute aufklären. Diese Illusion hatten bestimmt auch kluge Leute vor 1930. Doch diese Menschen hören erst, wenn sie fühlen UND dann ist es für die auch zu spät, getreu dem Motto: Den letzten beißen die Hunde!

  • Global Economic Collapse

    'Der Spiegel': EZB will sich stärker mit EU abstimmen


    Die Europäische Zentralbank (EZB), die EU-Kommission und die Euro-Gruppe in der EU wollen nach einem Bericht des Nachrichtenmagazins "Der Spiegel" ihre Zusammenarbeit verstärken. EZB-Präsident Jean-Claude Trichet, Währungskommissar Joaquín Almunia und der Vorsitzende der Euro-Gruppe, Luxemburgs Premierminister Jean- Claude Juncker, hätten am Rande der jüngsten EZB-Ratssitzung verabredet, sich künftig einmal im Monat zu einem informellen Gespräch zu treffen. Dabei wollten die drei über die Konjunktur, die Haushaltspolitik sowie Zinsen und Wechselkurse sprechen.


    Mit einem Vorstoß in der Euro-Gruppe, den Regierungen mehr Mitsprache in der Wechselkurspolitik einzuräumen, sei Juncker dagegen gescheitert, so "Der Spiegel". Juncker habe der Finanzministerrunde aus den Teilnehmerstaaten der Währungsunion ein Strategiepapier vorgelegt, in dem er die Zuständigkeiten der EZB in diesem geldpolitischen Bereich beschneiden wollte. "Die Diskussionen über die Wechselkurse sollten vertieft und fester Bestandteil der Sitzungen der Euro-Gruppe werden, wenn diese über die makroökonomische Situation debattiert", heiße es in der Vorlage. Dieser Vorstoß sei stieß bei zahlreichen Finanzministern und Bundeskanzlerin Angela Merkel (CDU) auf Widerstand gestoßen./kf/DP/zb


    W.K. Eichelburg: Die Politiker haben gesiegt, EZB gibt nach, das richtige Gelddrucken kann beginnen: Noch im Euro? 7% Inflations-Verlust in 2006 waren zu wenig? da kommt noch mehr.auch gerne.

  • Global Economic Collapse

    Summers, Trichet Warn Davos Party-Goers They Underestimate Risk


    By John Fraher


    Jan. 22 (Bloomberg) -- Lawrence Summers has a message for investors heading to the Swiss mountain resort of Davos this week to toast a year of booming returns and record bonuses.


    ``It's worth remembering that markets were very upbeat in the early summer of 1914,'' the former U.S. Treasury secretary observes.


    While Summers isn't predicting the onset of another world war, he and European Central Bank President Jean-Claude Trichet are among those who are warning the more than 2,200 movers and shakers at the 37th annual meeting of the World Economic Forum that they've become too complacent about risks ranging from trade imbalances to terrorism.


    A glut of cheap money and the strongest global economic growth in three decades have encouraged banks, private-equity firms and hedge funds to bet that the good times will keep rolling.


    ``It's too good to be true,'' says Vittorio Corbo, head of Chile's central bank, who will speak at a seminar in Davos about the dangers of derivatives. ``Tomorrow the mood could change. We have to be prepared.''


    Davos attendees -- who are likely to include U.K. Prime Minister Tony Blair, U.S. Senator and possible 2008 presidential candidate John McCain, Citigroup Inc. Chief Executive Officer Charles Prince and Carlyle Group Inc. co-founder David Rubinstein -- have heard the warnings about complacency before.


    Last Year's Warnings


    In fact, they heard them last year at Davos, when Summers, the former president of Harvard University, billionaire George Soros and Bundesbank President Axel Weber cited the potential consequences of trade imbalances, budget deficits and the then- surging price of oil.


    Since then, the rewards have just gotten better for investors. Prices of London's most expensive homes surged 29 percent last year, bonuses at the five largest U.S. investment firms rose 30 percent to $36 billion and the Dow Jones Industrial Average climbed to a record.


    ``We shouldn't pour cold water on everything,'' Deutsche Bank AG Chief Executive Officer Josef Ackermann, 58, said in a Jan. 16 interview. ``We, the eight or nine players in global investment banking, have a very good future.''


    Profits are soaring, the value of takeovers last year rose to a record $3.6 trillion and the Morgan Stanley Capital International World Index of global stocks climbed to a record on Jan. 3. Goldman Sachs Group Inc. Chief Executive Lloyd Blankfein, another Davos attendee, last year earned a bonus of $53.4 million.


    An Appetite for Risk


    With banks tapping what Trichet calls an ``ample'' pool of liquidity, investor appetite for risk has never been greater.


    Several measures show perception of risk is near historic lows. The gap between the yield demanded by investors to hold emerging-market and U.S. government bonds narrowed to a record on Jan. 17, according to JPMorgan Chase & Co., while the amount of debt used to finance European buyouts rose to 8.7 times earnings in the third quarter, the most ever.


    Hedge funds in the U.S. are the most leveraged since 1998, the year that Long-Term Capital Management collapsed, according to Bridgewater Associates Inc., a Westport, Connecticut-based fund manager. Regulators from the U.S. Securities and Exchange Commission, the Federal Reserve Bank of New York and the U.K.'s Financial Services Authority, concerned that credit standards for hedge funds are too lax, are jointly probing whether lenders set strict enough limits on loans.


    Little Concern


    Meanwhile, one gauge of stock-market volatility -- the Chicago Board Options Exchange's VIX index -- shows that concern about a slump in equity prices is at a 13-year low.


    Trichet, 64, who's scheduled to speak at a Davos seminar on the topic along with Israel central-bank chief Stanley Fischer, People's Bank of China Deputy Governor Wu Xiaoling and Harvard economist Kenneth Rogoff, said at a Jan. 11 news conference that ``we continue to see, overall, a low level of risk appreciation, and a disorderly unwinding of this situation would be a risk that we have to be fully conscious of.''


    Willem Buiter, professor of European political economy at the London School of Economics, is considerably more blunt.


    ``Current risks are ludicrously underpriced,'' says Buiter, a former member of the Bank of England's Monetary Policy Committee. ``At some point, someone is going to get an extremely nasty surprise.''


    Among things that might go wrong: a renewed surge in oil prices. Jim Rogers, chairman of New York-based Beeland Interests Inc. and co-founder with Soros of the Quantum hedge fund, says crude is likely to exceed $100 a barrel, almost double its current level.


    $100 Oil


    ``Within the context of the bull market, oil will go over $100,'' Rogers, who predicted the start of the commodities rally in 1999, said in a Jan. 18 interview in Tokyo. ``It will go over $150. Whether that is in 2009 or 2013, I don't have a clue, but I know it's going to happen.''


    Higher interest rates might also topple exuberant markets. The Bank of England surprised investors this month with a quarter point increase in its benchmark rate. Trichet's ECB is raising borrowing costs to try to rein in soaring asset prices and credit growth.


    The ECB, unlike other major central banks, explicitly uses money supply to gauge inflation. Growth of M3, the broadest measure of money supply and the bank's preferred measure, unexpectedly accelerated to the fastest pace in more than 16 years in November, climbing 9.3 percent.


    Already Stung


    Some investors have already been stung. Venezuela's Caracas Stock Exchange Index has lost more than a quarter of its value in the past three weeks after President Hugo Chavez pledged to nationalize industries. The prices of copper and other commodities have plunged partly on concern a slowing U.S. economy will cool demand.


    ``We've seen a taste of what's to come in the last few days,'' says Nouriel Roubini, a professor of economics at New York University who will attend the forum's opening seminar on the state of the global economy with Summers. ``You'll see declines in equity prices, further falls in commodity prices.''


    Summers, 52, in an e-mail drawing his World War I parallel and expanding on a column he wrote in the Financial Times, says that ``financial history demonstrates that the biggest liquidity problems always follow the moments of greatest confidence.'' The six months after the Sarajevo assassination of Archduke Franz Ferdinand, heir to the Austro-Hungarian throne, saw the Dow Jones Industrial Average lose a third of its value -- an object lesson in the perils of failing to adequately price risk.


    ``Complacency can be a self-denying prophecy,'' Summers says.


    http://www.bloomberg.com/apps/…d=akRtIlTTEx2Q&refer=home

  • Global Economic Collapse

    OPEC Dumps Treasuries at Fastest Pace Since 2003 on Oil Slide


    By Bo Nielsen and Daniel Kruger


    Jan. 22 (Bloomberg) -- OPEC nations are unloading Treasuries at the fastest pace in more than three years as crude oil prices tumble, sending bond yields higher.


    Exporters including Indonesia, Saudi Arabia and Venezuela, sold 9.4 percent, or $10.1 billion, of their U.S. government debt securities in the three months ended in November, according to Treasury Department data. Members of the Organization of Petroleum Exporting Countries last sold Treasuries for three straight months in June 2003.


    Oil producers have surpassed Asian central banks as the largest pool of global savings, accumulating an estimated $500 billion in 2006 alone, according to research by Pacific Investment Management Co. The sales during those three months mark a reversal because OPEC countries have boosted their holdings of U.S. government bonds by 70 percent to $97 billion in the past 17 months, Treasury data show.


    ``There will be a significant sell-off,'' Joseph Stiglitz, a Nobel laureate and economics professor at Columbia University in New York, said in an interview. ``Medium-term and long-term yields will go up.''


    Oil producers, including non-OPEC countries, have disclosed almost $200 billion of U.S. government, corporate and agency bonds, said Ramin Toloui, who helps manage about $641 billion for Newport Beach, California-based Pimco, a unit of Munich- based Allianz SE. The holdings are split about evenly between securities due in less than a year and those with longer maturities.


    Higher Yields


    Treasury 10-year note yields were unchanged at 4.78 percent last week, with the price of the 4 5/8 notes due in November 2016 finishing Jan. 19 at 98 26/32. Yields on two-year notes rose 4 basis points to 4.92 percent. A basis point is 0.01 percentage point.


    OPEC members are selling Treasuries because crude prices have declined 34 percent from a record high of $78.40 a barrel in July. They are reducing demand for U.S. government bonds at the same time as central banks from China to Romania say they want to reduce holdings of dollar-denominated assets.


    For every $10 drop in the price of a barrel of oil, OPEC members adjust Treasury holdings by about $34 billion, according to estimates by Michael Pond, an interest-rate strategist in New York at Barclays Capital Inc. Selling that amount would raise yields by 0.05 percentage point, he said.


    Yields on the benchmark 10-year note have climbed 35 basis points from a 10-month low in December as economic data on housing and employment suggested the Federal Reserve would not cut its target rate for overnight loans between banks from 5.25 percent before June.


    Investing `Petrodollars'


    Short-term yields have remained above those on longer-term securities since mid-August. That situation, known as an inverted yield curve, has occurred only 11 percent of the time in the past two decades, according to Bloomberg data. Traders watch that difference because four of the past five recessions have been preceded by inverted yield curves.


    ``The pickup in oil revenues and the recycling of the petrodollars'' was one reason for 10-year yields falling as low as 4.33 percent last year, said George Goncalves, a fixed-income strategist in New York at Bank of America Corp.


    `Money to Invest'


    OPEC export revenue will decline by about $42 billion by the second quarter, from a peak of $126 billion in the third quarter of 2006 as oil prices tumble, according to estimates from commodity analysts at Charlotte, North Carolina-based Bank of America. Crude for February delivery fell $1 last week to $51.99 a barrel on the New York Mercantile Exchange.


    ``Lower oil prices mean less inflation pressure, but that doesn't seem to be going on,'' said Stiglitz of Columbia. ``The dollar has been subjected to a great amount of exchange-rate volatility, and it's not a good store of value anymore.''


    OPEC countries increased holdings of U.S. government bonds by 115 percent from 2002 to 2006 when the price per barrel rose almost tripled, according to Treasury data.


    They still hold more Treasuries than in 2005, when oil prices jumped 41 percent.


    ``Oil prices are still high compared to the long-run average, and that leaves the oil-producing countries with money to invest in U.S. Treasuries,'' said Torsten Slok, an economist at Deutsche Bank AG in New York.


    Deutsche Bank estimates Middle East countries will stop investing in U.S. securities should oil decline to $30 a barrel. Oil averaged $33.28 a barrel for the 10 years ended in 2006.


    Foreign Reserves


    The oil exporters in the Middle East, Asia, Africa and South America bought an average of $2.5 billion of U.S. fixed- income securities in the 12 months ended in May 2005, when crude oil averaged about $42 a barrel, Goncalves said. Purchases jumped to $7.3 billion a month from June 2005 through August 2006, when oil averaged about $60 a barrel, he said.


    ``When you bring the oil price down, that's going to take a lot of excess money off the table,'' said Andrew Brenner, head of global fixed income for New York-based Hapoalim Securities USA, which has $70 billion under management.


    Only Japan, China and the U.K. own more Treasuries than the 12-OPEC nations, according to Treasury data released last week. The OPEC data doesn't include securities owned by Russia and Norway, which account for 40 percent of oil producer reserves, according to Toloui at Pimco.


    Central bankers in oil producers Venezuela, Indonesia and the United Arab Emirates have said they will invest less of their reserves in dollar assets.


    China, the second-largest holder of U.S. debt, also is cutting back holdings. The central bank, which owned $346.5 billion of Treasuries as of November, trimmed purchases by 1.7 percent in the first 10 months of 2006, Treasury figures show.


    ``The Chinese are slowing down their buying, so that leaves a big hole after the oil money,'' said Brenner at Hapoalim Securities.


    http://www.bloomberg.com/apps/…d=aqnC4ssoiBFc&refer=home

  • Global Economic Collapse

    Guatemala: Bankenkrise verschärft sich weiter 8o


    [Blockierte Grafik: http://media.de.indymedia.org/images/2007/01/166539.jpg]


    Seit nunmehr vier Wochen üben sich die Guatemalteken als Überlebenskünstler. Es gibt weiterhin nicht ausreichend Geldscheine, alle Geldautomaten des Landes sind leer und das Innenministerium wittert ganz offiziell in ganzseitigen Zeitungsanzeigen eine Verschwörung der organisierten Kriminalität, um das Land ins Chaos zu stürzen. Derweil wurde nun das zweite Geldinstitut, die „Banco de Comercio“ geschlossen. Es ergingen insgesamt 22 Haftbefehle gegen hochrangige Banker des Landes.
    Auf den ersten Blick wirkt Lobo, ein ehemaliger Angstellter bei Daimler Chrysler in Deutschland gefasst. „Mein ganzes Geld ist weg“, sagt er. 600.000 Quetzal, umgerechnet 60.000 Euro hat er bei der „Banco der Comercio“ in Guatemala angelegt. Nahezu seine ganze Abfindung, als er nach über einem Jahrzehnt Daimler den Job hinschmiss und sich vor einigen Monaten ans Auswandern nach Guatemala aufmachte. Auch Ulises geht es nicht besser. Der ehamlige Journalist des „Schwarzwaelder Boten“ in Oberndorf hat rund 50.000 Euro beim jüngsten Bankencrash in Guatemala verloren. Seine private Rente liess er sich erst kürzlich als Einmalzahlung nach Mittelamerika ueberweisen. Das war ein Fehler.
    Zu unerwarteter, landesweiter „Berühmtheit“ gelang indes der 59jaehrige Flugkapitän Roberto Lemus Alvarado. Er hatte all seine Ersparnisse, umgerechnet 130.000 Euro, bei der „Banco de Comercio“ angelegt und durfte auf Einladung eines Abgeordneten im Parlament bei einer aktuellen Anhörung höchstpersönlich den Zentralbankchef fragen, ob er denn sein Geld wiedersehen werde. Nachdem dieser verneinte, beging der Pilot kurzerhand Suizid und gab damit der Bankenkrise in Guatemala eine ganz persönliche, sehr tragische Note (siehe Foto).
    Wie es nun wirklich weiter geht, weiss niemand. Das Innernministerium liess in ganzseitigen Zeitungsanzeigen erklären, dass man die organisierte Kriminalität hinter der Geldkrise vermute. Man habe eine Spezialeinheit gegründnet, überwache nun den Telefon und e-mail-Verkehr, um die mögliche Verschwörung aufzudecken.
    Den meisten Kontoninhabern geht es derweil nur um eines: Ihre Schäfchen möglichst noch ins Trockene zu holen und das Ersparte unter das Kopfkissen zu legen. Was nicht unbedingt einfach ist. Die staatliche CHN-Bank hat weiterhin den Höchstauszahlungsbetrag auf 50 Euro reduziert, bei der halbstaatlichen Banrural bekommt man maximal 200 Euro.
    Kommende Woche soll sich nach Regierungsangaben die Bargeldsituation verbessern, wenn neu Scheine im Nennwert von 1,8 Milliarden Quetzal aus der Druckerei in Deutschland geliefert werden. Doch dies reicht wohl maximal einige Tage, um die angestauten Geldbedürfnisse zu befriedigen.
    Wahrscheinlicher ist, dass neben der „Bancafé“ und der „Banco de Comercio“ auch noch weitere Banken in den nächsten Tagen Bankrott anmelden werden.


    [Blockierte Grafik: http://media.de.indymedia.org/images/2007/01/166540.jpg]
    Polizei druchsucht Bankerwohnungen in Guatemala-Stadt


    http://de.indymedia.org/2007/01/166538.shtml


    Kommentar GOLD_Baron: Genau so könnte es beim gloabeln Crash aussehen: Man gibt der Kriminalität oder dem "internationalen Terrorismus" die Schuld & hat eine konkrete global umspannende Rechtfertigung für totale Überwachung.

  • Global Economic Collapse

    HAUSHALTSKRISE


    Libyen feuert 400.000 Staatsangestellte


    Die Regierung Libyens greift durch, um ihre Finanznot in den Griff zu bekommen: 400.000 Menschen sollen entlassen werden - ein Drittel aller staatliche Beschäftigten.


    Tripolis - Ministerpräsident Al-Baghdadi Ali Al-Mahmudi sagte, mit der Maßnahme solle der Druck auf den Staatshaushalt gemindert werden. Zugleich werde diese Weise der private Sektor "neue Wachstumsimpulse erhalten", behauptete er.


    In den vergangenen Jahren war die Belegschaft des libyschen Staates auf mehr als eine Million Menschen angewachsen. Für ihre Gehälter müssten bis zu vier Milliarden Dinar (rund 2,4 Milliarden Euro) aufgebracht werden, sagte der Regierungschef bei der Vorlage des neuen Staatshaushaltes.


    Al-Mahmudi betonte, die Betroffenen würden weiter staatliche Unterstützung erhalten. Die Gehälter würden für drei Jahre weitergezahlt. Alternativ werde der Staat 50.000 Dinar Kredit an jeden Ex-Beschäftigten geben, der seine eigene Firma gründen wolle. So sollten "produktive Tätigkeiten" gefördert werden.


    Der libysche Staatschef Muammar Gaddafi hat wiederholt kritisiert, sein Land sei wirtschaftlich zu stark vom Ölgeschäft abhängig. Fast alle Deviseneinnahmen des Landes stammen aus dem Ölexport. Der Ölpreis an den Weltmärkten ist in den vergangenen Wochen auf hohem Niveau deutlich gefallen.


    Die libysche Wirtschaft leidet seit Jahren unter Sanktionen der internationalen Gemeinschaft, Korruption, Bürokratie und der Unterentwicklung des Bankensystems. Die Arbeitslosenquote beträgt je nach Berechnungsweise mindestens 13 Prozent.


    itz/Reuters

  • Global Economic Collapse

    Experten warnen vor dem großen Crash


    Von Arvid Kaiser


    Nach vier Wachstumsjahren erwartet die Finanzmärkte nun das fünfte - so lautet die gängige Prognose. Extrem unwahrscheinlich, halten Skeptiker dagegen. Vielmehr stünden die Börsen unmittelbar vor einer neuen Baisse. Die Unruhe wächst.


    Hamburg - Die Zwerge haben zu tief und zu gierig geschürft. So lautet in J.R.R. Tolkiens Fantasy-Epos "Herr der Ringe" die düstere Erklärung, warum das einstmals goldene Minenreich Moria von Tod und Verderben überzogen wurde und nun schreckliche Fabelwesen, die Balrogs, beherbergt. Ähnlich mystisch und abwegig mögen Beobachtern der Börsenhausse im Januar 2007 moderne Kassandrarufe erscheinen, die Party sei bald vorbei. Doch diese Rufe werden lauter - und die Begründungen werden besser.


    Vier Jahre in Folge sind die Aktienmärkte inzwischen gewachsen, allein der Dax Chart zeigen legte im vergangenen Jahr um 22 Prozent zu. Die meisten Analysten sagen für 2007 ein weiteres Plus voraus - auch wenn es wahrscheinlich nicht so deutlich ausfällt wie im Vorjahr. Aber 7000 Punkte, ein neues rundes Ziel, sollten drin sein. Der Aufschwung der deutschen Wirtschaft beginnt gerade erst - und da soll es schon wieder vorbei sein?


    Die Antwort lautet ja, wenn man Hans Albrecht glaubt. Der Gründer des Private-Equity-Hauses Nordwind Capital schenkte seinen Geschäftsfreunden zu Weihnachten "The Great Crash: 1929" von John Kenneth Galbraith. Das Buch des unorthodoxen Ökonomen über die Ursachen der Weltwirtschaftskrise sei eine gute Vorbereitung auf das neue Jahr, fand Albrecht. "Wie 1999, bin ich überzeugt, dass sich die Finanzmärkte derzeit in einem Zustand großer irrationaler Übertreibung befinden - um es milde auszudrücken."


    Selbst den Vergleich mit 1929 hält Albrecht für passend. "Die bemerkenswerteste Parallele ist die Liquiditätsblase", sagt der ehemalige Hedgefondsmanager. Das Finanzvermögen in den G8-Ländern wachse um ein Vielfaches schneller als die Produktivität, davon lasse sich nur ein Bruchteil mit der Inflation erklären. "Also ist es eine Blase", folgert Albrecht. Seine Hauptsorge sei, dass ein Ansturm auf Hedgefonds zu einer großen Krise der internationalen Finanzmärkte führt.


    Selbst Optimisten beginnen zu zweifeln


    Bisher seien schon mehr als 1,3 Billionen Dollar in Hedgefonds investiert, die wiederum stark fremdfinanziert seien - überschüssiges Kapital werde auf Wetten gesetzt, die nicht eingelöst werden könnten. Immer mehr Anleger sähen bei anderen, dass diese ihre Einlagen in wenigen Jahren verdoppeln und wollten ebensolche Renditen erzielen. Das erinnere an die Geschichte vom König, der auf jedes Feld eines Schachbretts die doppelte Zahl Reiskörner legen wollte. "Das Verdoppeln hat ein Ende", sagt Albrecht.


    Manche der Mahner und Warner haben ihr feines Gespür für künftige Entwicklungen schon mehrfach unter Beweis gestellt. sind schon lange im Geschäft. Der Vermögensverwalter und ehemalige Direktor der Banque Bruxelles Lambert (heute ING) Roland Leuschel etwa sah die Börsencrashs von 1987 und 2000 rechtzeitig voraus, gefährdete seinen Ruf später aber mit konstanten Warnungen vor neuen Krisen, die nicht eintrafen. Nach eigenen Angaben hat Leuschel Mitte 2006 alle Aktien verkauft - zu früh, weil er damit die Jahresendrally verpasste.


    Dass der Schweizer Marc Faber von Hongkong aus in seinem "Gloom, Boom & Doom Report" verbreitet, große Schwellenländerbörsen wie die in China, Russland oder Indien würden bald zusammenbrechen, ist ebenfalls keine Überraschung. Der leicht exzentrische Investmentguru sonnt sich seit Jahren in seinem Image als "Dr. Doom", der gegen den Trend wettet und immer dann gewinnt, wenn der Herdentrieb die Lemminge über die Klippe springen lässt.


    Doch nun beginnt auf der anderen Seite die große Mehrheit der notorischen Optimisten zu zweifeln. "Inzwischen ist die Volatilität einzelner Aktien schon wieder sehr hoch, und eine Korrektur nach den jüngsten Kursanstiegen ist eigentlich absehbar", sagte Peter Oppenheimer, Europa-Stratege der Investmentbank Goldman Sachs, jüngst auf einer Strategiekonferenz der Bank. Korrektur wohlgemerkt, von einem Crash mochte Oppenheimer nicht sprechen. Langfristig gehe das Börsenwachstum weiter, versprach der Investmentbanker.


    Dennoch sei das Vertrauen der Anleger in die gute Konjunktur zuletzt zu groß gewesen. Noch im ersten Quartal werde es einen deutlichen Dämpfer geben. So sichern sich die Auguren allmählich für den Fall ab, dass das historisch ungewöhnliche, aber gewünschte fünfte gute Börsenjahr in Folge doch nicht kommt. Die ermutigende Tendenz soll aber bleiben.


    "Die Hoffnung auf eine sanfte Landung hatten wir in jeder Rezession", meint dazu Claus Vogt, Leiter Research und Vermögensverwaltung der Berliner Effektenbank und Co-Autor eines Buchs mit Leuschel. Dass es 2007, von den USA ausgehend, zu einer neuen Wirtschaftskrise kommt, hält Vogt für beinahe ausgemacht: "Die Wahrscheinlichkeit beziffere ich auf 80 bis 90 Prozent." Sogar den Zeitpunkt kann Vogt eingrenzen, nämlich auf das zweite oder dritte Quartal. Im ersten Quartal spiele das ungewöhnlich milde Wetter noch mit.


    US-Immobilienmarkt liefert Grund zur Skepsis


    Vogt begründet seine Prognose mit der Zinsstruktur in den USA. Langfristige Anleihen bieten eine niedrigere Rendite als kurzfristige. Das bedeutet, dass die Akteure das kurzfristige Risiko als hoch einschätzen. Laut einer Studie der US-Zentralbank Federal Reserve ist eine inverse Zinsstruktur in der Vergangenheit der sicherste Indikator für eine bevorstehende Rezession gewesen - mit einem Vorlauf von rund einem Jahr. Just Ende 2005 trat das seltene Phänomen erstmals seit 2000 wieder auf.


    Ein weiterer Grund sei, dass die "Exzesse" im US-Immobilienmarkt sich allmählich auflösten. Und wenn die Realwirtschaft einbreche, so Vogt, kämen auch die Börsen nicht an einer "ordentlichen Baisse" vorbei. Im historischen Durchschnitt habe jede Rezession den Dow Jones Chart zeigen um 36 Prozent gedrückt. Seinen Kunden empfehle er, jetzt defensiver vorzugehen, mit Stop-Loss-Orders zu verhindern, dass sie die Abwärtsbewegung voll mitgehen.


    Für Vorsicht spreche auch die Aktienbewertung selbst. Im Gegensatz zu den meisten anderen Analysten hält Vogt die derzeitigen Bewertungen für hoch. Wenn man das Kurs-Gewinn-Verhältnis auf Grundlage der tatsächlichen Gewinne der vergangenen zwölf Monate anstelle zukünftig erwarteter Gewinne berechne, liege es für den Standard & Poor 500 Chart zeigen derzeit bei 18 - der Vergleichswert vor der Weltwirtschaftskrise 1929 sei 19 gewesen. Nur im Vergleich zu den extremen Ausreißern 1999/2000 erscheine die jetzige Bewertung gering.


    Außerdem seien die Gewinnmargen derzeit auf einem Rekordniveau, was für die Zukunft sinkende Gewinne erwarten lasse. Andere klassische Indikatoren wie Kurs-Umsatz-Verhältnis oder Umsatzrendite zeigten eine Überbewertung von 50 Prozent an. Dass nach wie vor nur eine Minderheit von Kursverlusten ausgeht setzt, ficht Vogt nicht an. "Nach vier Jahren Bullenmarkt neigen die Leute dazu, bullish zu sein", ist seine Erklärung.


    [URL=http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,460937,00.html]http://www.spiegel.de/wirtschaft/0,1518,460937,00.html[/URL]

  • Wo ist das BuBa-Gold ?

    Das ist jetzt die 1000000. Diskussion darüber, was mit dem deutschen Gold im Ernstfall passieren wird bzw. wo es liegt.


    Wieso?



    Das DEUTSCHE BUNDESBANK GOLD könnt Ihr alle ABSCHREIBEN!


    DEUTSCHLAND STEHT DAS GOLD NUR NOCH NOMINAL IN DER BILANZ ZUR VERFÜGUNG.
    WENN ES HART AUF HART KOMMT (WÄHRUNGSCRASH) GIBT ES KEIN GOLD MEHR!


    Meine bescheidene Meinung!


    Oder worin seht Ihr den Grund warum Anfragen nach dem Deutschen Bundesbank Gold abgelehnt werden?


    Wenn DIESE WAHRHEIT offiziell wird, gnade den Politikern Gott!