KAZ steht jetzt über dem Angebotspreis der Übernahme.
Vielleicht läuft das ja alles noch etwas anders ...
Kaz-Anbieter wechseln von 3 Mrd. £ Übernahmeangebot zu direktem Übernahmeangebot
Der Strategiewechsel des Vehikels, das auf den Kupferkonzern abzielt, ändert die Schwelle für die Zustimmung der Investoren
Oleg Novachuk, Vorsitzender von Kaz Minerals
Oleg Novachuk, Vorsitzender von Kaz Minerals (im Bild), und der kasachische Metall-Tycoon Vladimir Kim hatten über ihr Nova Resources-Vehikel 640 Pence pro Aktie in bar für die 60 Prozent des Bergbauunternehmens geboten, die sie noch nicht besitzen © Bloomberg
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Neil Hume, Natural Resources Editor 8. Dezember 2020
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Das Vehikel, das für den kasachischen Kupferproduzenten Kaz Minerals bietet, hat seinen 3 Mrd. Pfund schweren Buyout-Vorschlag in ein direktes Übernahmeangebot umgewandelt, da Minderheitsaktionäre das Angebot ablehnen.
Der Kaz-Vorsitzende Oleg Novachuk und der kasachische Metall-Tycoon Vladimir Kim hatten über ihr Nova Resources-Vehikel 640 Pence pro Aktie in bar für die 60 Prozent des in London notierten Bergbauunternehmens angeboten, die sie noch nicht besitzen.
Dieses Angebot wurde von zwei der größten Minderheitsaktionäre von Kaz, CFC Management und RWC Partners, abgelehnt, da sie der Meinung waren, dass es die Vermögenswerte und Projekte des Unternehmens erheblich unterbewertet. Die Aktien der konkurrierenden Unternehmen sind im vergangenen Monat stark gestiegen, da der Kupferpreis ein Sieben-Jahres-Hoch von fast 7.800 $ pro Tonne erreicht hat.
Aufgrund der Art und Weise, wie der Deal ursprünglich strukturiert war - durch ein gerichtlich genehmigtes Scheme of Arrangement - hätte es nur einer kleinen Gruppe von Aktionären mit einem kollektiven Anteil von etwa 12 Prozent bedurft, um den Deal zu vereiteln.
Bei einer direkten Übernahme wird die Akzeptanzschwelle so festgelegt, dass Kaz von der Börse genommen werden kann, wenn 75 Prozent der Aktionäre ihre Aktien zugunsten des Angebots andienen.
Es bedeutet auch, dass es einen konkreten Zeitplan für das Angebot gibt, den einige frustrierte Aktionäre nach einer Reihe von Verzögerungen mit dem Scheme of Arrangement gefordert hatten.
"Der Wechsel zu einer Übernahme garantiert nicht mehr, dass Nova 100 Prozent des ausgegebenen Kapitals erwirbt, aber es erlaubt verbundenen Parteien, Aktien zu wählen und beschleunigt den Zeitplan bis zum Abschluss. Es erhöht auch den Druck auf die Aktionäre, die gegen den Deal sind", sagte JP Morgan-Analyst Luke Nelson.
Nach dem derzeitigen Stand der Dinge hat Nova Resources fast 50 Prozent der Aktionäre des Unternehmens, die das Angebot unterstützen, einschließlich der Aktien, die von Roman Abramovich, dem Eigentümer des Chelsea Football Club, und einigen seiner Geschäftspartner gehalten werden.
Aber die Sicherung der restlichen Aktien, die Nova benötigt, um das Geschäft durchzusetzen, könnte aufgrund der steigenden Gold- und Kupferpreise schwierig werden, so Händler.
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"Mit Kupferpreisen, die in diesem Quartal um mehr als 10 Prozent gestiegen sind, und der wachsenden Akzeptanz der Rolle von Kupfer in der globalen Dekarbonisierung, glauben wir immer noch, dass der Angebotspreis die bestehenden und zukünftigen Vermögenswerte des Unternehmens wesentlich unterbewertet", sagte James Johnstone, Co-Leiter des RWC-Teams für Schwellenländer und Grenzmärkte.
Kaz sagte am Dienstag, dass es erwartet, dass die Kupfer- und Goldproduktion für das gesamte Jahr um 2-3 Prozent über der früheren Prognose von 280.000-300.000 Tonnen bzw. 180.000-200.000 Unzen liegen wird. Die Aktien des Unternehmens fielen, wurden aber immer noch über dem Angebotspreis bei 650p gehandelt.
Die Umstellung auf ein Übernahmeangebot bedeutet, dass die Aktionäre nicht die Möglichkeit haben werden, Bedenken gegen den Deal beim Londoner Companies Court vorzubringen.
Unter der vorherigen Deal-Struktur hatte Kaz einen Richter gebeten, zu entscheiden, ob Herr Abramovich und seine Geschäftspartner den gleichen Status wie andere Investoren haben und über den Deal abstimmen können.
Die Abramovich-Gruppe wird 225 Millionen Dollar in bar erhalten, wenn das Unternehmen von der Börse genommen wird. Diese Zahlung steht im Zusammenhang mit Baimskaya, einem riesigen Kupfervorkommen in einem der entlegensten Teile Russlands.
Kaz kaufte Baimskaya von Herrn Abramovich und seinen Geschäftspartnern im Jahr 2018 für rund 900 Mio. $ in bar und Aktien.
Letzten Monat warnte das Unternehmen, dass das Budget für Baimskaya von ursprünglich 5,5 Mrd. $ auf fast 8 Mrd. $ aufgebläht wurde, weil es nun einen größeren Teil der Infrastrukturkosten für das Projekt schultern muss.
Demgegenüber gab Kaz auch Details zum Betrieb der Mine bekannt, die nach Meinung von Analysten auf niedrigere Produktionskosten und damit hohe Cashflows in den ersten Jahren des Projekts hindeuten.
Aufgrund der Energiewende glauben Analysten, dass die Nachfrage nach Kupfer im nächsten Jahrzehnt sprunghaft ansteigen könnte, was bedeutet, dass viele weitere Projekte wie Baimskaya erforderlich sein werden, um eine Angebotskrise zu vermeiden, die die Preise in die Höhe treiben könnte.
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https://www.ft.com/content/077…6e-4ea3-b79e-62110f185be3
https://www.ft.com/content/077…6e-4ea3-b79e-62110f185be3
