JAHRESABSCHLUSS-BONUS
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In meinem letzten Blogbeitrag habe ich die fundamentale Hypothese zerlegt. Jetzt werde ich mich mit der technischen Hypothese befassen. Kurz gesagt, die gesamte Hausse-These beruht auf der anhaltenden Fehlallokation von Kapital in den Aktienmarkt, genau wie bei jeder anderen Ponzi-Anlageklasse...
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Zunächst einmal stellen viele Experten jetzt die Frage, warum die Fed die Geldpolitik übermäßig strafft. Der Grund für die Überstraffung der Fed liegt darin, dass der Arbeitsmarkt nach wie vor außerordentlich stark ist, da niedrig bezahlte Arbeitskräfte im Dienstleistungsbereich extrem knapp und sehr gefragt sind. Gleichzeitig erleben wir jedoch den Beginn einer Rezession bei den Angestellten, die sich auf den Technologiesektor konzentriert, was Michael Burry seit einem Jahr vorhersagt.
Das bedeutet, dass es auf dem Arbeitsmarkt ein großes Missverhältnis gibt: Hohe Nachfrage/geringes Angebot für Dienstleistungsberufe. Geringe Nachfrage/hohe Nachfrage nach Arbeitskräften im technischen Bereich. Diese beiden Arbeitsmärkte sind völlig unterschiedlich und führen die Fed dennoch zu derselben Schlussfolgerung: Sie wird die Geldpolitik weiter straffen. Es ist ja nicht so, dass Tech-Arbeiter Jobs bei Chipotle annehmen würden. Zumindest jetzt noch nicht. Und wenn sie es tun, wird der Einbruch des Gesamtverbrauchs höchst deflationär sein. Ähnlich wie es geschah, als entlassene Arbeiter in der verarbeitenden Industrie Jobs bei Home Depot annahmen. Was wir hier erleben, ist die letzte Phase der Dezimierung der Mittelschicht.
Und nun zum Kasino...
Es gibt viele Geschichten darüber, was den Zusammenbruch des FTX-Ponzi-Systems verursacht hat. Denn was kann schon schief gehen? Was diese Börsen alle gemeinsam haben, ist, dass sie ihre eigene Kryptowährung herausgeben, die sie als Tauschmittel für alle Geschäfte verwenden. Die FTX-Münze (FTT) war eine der besten Kryptowährungen der letzten zwei Jahre, weil FTX alle Kundengelder durch ihre eigene Währung wusch, um sie künstlich aufgebläht zu halten. Die andere Sache, die sie taten, ist das, was man "burning Crypto" nennt, d.h. die Zerstörung großer Mengen ihrer eigenen Währung, um sie künstlich knapp zu halten. Dadurch wird es für Spekulanten einfacher, den Wert zu erhöhen. Dann nahmen sie diesen künstlichen Reichtum und verprassten ihn für alles Mögliche, von Penthäusern und Drogen bis hin zu politischer Bestechung, um sicherzustellen, dass ihr Betrug unreguliert blieb.
Und es funktionierte großartig.
Aber es war dem Untergang geweiht, weil das gesamte Geschäftsmodell nicht auf der Schaffung von Werten beruhte, sondern auf der Theorie des größeren Narren. Und so war es zum Zusammenbruch verdammt.
Noch interessanter ist, dass das Wellenmuster der FTX-Münze fast das ganze Jahr 2022 über zu 90 % mit dem Nasdaq korreliert war. Das beweist, dass die gesellschaftliche Stimmung jetzt ALLE Märkte bestimmt.
Für diejenigen, die mit der Elliot-Wellen-Theorie nicht vertraut sind: Sie besagt lediglich, dass Wellenmuster die Manifestation von Anlegeremotionen auf den Märkten sind - Gier und Angst. Oft sind die Wellenmuster nicht eindeutig, vor allem, wenn die Märkte nicht im Trend liegen. Manchmal sind sie aber auch glasklar.
Am eindeutigsten sind sie, wenn ein Markt in einer Drei-Wellen-Korrektur sinkt und sich erholt. Dieses Muster ist sehr zuverlässig, da es auf ein nachlassendes Spekulationsinteresse und eine nachlassende Dynamik hinweist.
Hier sehen wir die FTX-Münze, die über dem Nasdaq liegt. Der FTX erreichte seinen Höchststand vor dem Nasdaq, aber seither verlief jede Korrektur synchron, wobei jede Korrektur schwächer war als die letzte.
Bis zur Implosion.
Die Frage, warum FTX implodierte, ist wie die Frage, warum Bernie Madoff implodierte.
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"Der Mann, der den Schlamassel bei Enron bereinigen musste, sagt, dass die Situation bei FTX noch schlimmer ist, und beschreibt das, was er ein "komplettes Versagen" der Unternehmenskontrolle nennt.
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Womit wir bei der Bonusschmelze zum Jahresende wären. Dies ist normalerweise die Zeit des Jahres, in der die Wall Street alles tut, um die Märkte bis Anfang Januar in der Schwebe zu halten. Aus offensichtlichen Gründen. Es bleiben nur noch wenige Wochen im Jahr, die über den Jahresbonus entscheiden können. Historisch gesehen ist es eine sehr schlechte Wette, zu dieser Jahreszeit auf einen Marktabsturz zu setzen. Die Tendenz zur saisonalen Rallye ist stark.
Wie dem auch sei, Zinserhöhungen im Dezember sind in der Geschichte ALSO extrem selten. In den letzten fünfzig Jahren gab es nur fünf. Zwei dieser Zinserhöhungen fanden in den letzten sieben Jahren statt, und beide waren ein Desaster. Im Jahr 2015 waren die globalen Märkte durch die Abwertung Chinas im August völlig aus dem Gleichgewicht gebracht worden. Als Yellen die Zinsen im Dezember um 0,25 % anhob, brach der Markt Anfang Januar ein. Im Jahr 2018 wurden die globalen Märkte durch die Zinserhöhungen der Fed, die QT und Trumps Handelskrieg mit China zu Affen gemacht. Der Rest der Welt war viel schwächer als die USA, BIS zum Oktober, als die US-Märkte ebenfalls implodierten. Der US-Markt erholte sich im November nur schwach und brach dann im Dezember ein. Als Powell im Dezember eine Zinserhöhung ankündigte, geriet der Bus ins Schleudern.
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Der Nasdaq weist also das gleiche Spiralfedermuster auf, das Ende 2021 versagte. Damals war Thanksgiving der Beginn des Musters, während Thanksgiving in diesem Jahr das Ende des Musters zu sein scheint.
Die Bank of America behauptet, dass diese Rallye nur noch auf Leim läuft. Um diesen Artikel zu paraphrasieren, sind die weltweiten Aktienzuflüsse so hoch wie seit acht Monaten nicht mehr, was ein wahrscheinliches Ende dieser jüngsten Baisse bedeutet:
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Wie wir ebenfalls sehen, befindet sich der Oszillator wieder im überkauften Bereich und löst ein Déjà-vu früherer Erholungen in diesem Jahr aus:
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Am anderen Ende des Spektrums steht die Reflationstendenz mit Finanzwerten, Industriewerten, Transportunternehmen und anderen zyklischen Wirtschaftstiteln. Finanzunternehmen mögen keine inversen Renditekurven, weil sie es den Banken unmöglich machen, Geld zu verdienen, da sie kurzzeitig Kredite aufnehmen und langfristig verleihen. Und das ist nicht möglich, wenn die kurzfristigen Zinsen höher sind als die langfristigen Zinsen.
Hier sehen wir ein weiteres klares Beispiel für eine Elliot-Wellen-Korrektur, die zufällig deutlich an die Pandemie erinnert.
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Zusammenfassend lässt sich sagen, dass die Risiken von Jahr zu Jahr massiv gestiegen sind.
Die Selbstgefälligkeit hat jedoch diesen gesamten Rückgang begleitet, der nun mit achtmonatigen hohen Aktienzuflüssen einhergeht. Hier sehen wir die Volatilität des zweiten Derivats des VIX auf den Tiefstständen vor der Pandemie. Was uns bevorsteht, ist eine FTX-ähnliche Kernschmelze, bei der ALLE globalen Risikoanlagen gleichzeitig implodieren werden.
Der Nasdaq hat jetzt genau das gleiche Wellenmuster wie ein Enron-umstürzendes Krypto-Ponzi-Schema. Die These der Bullen ist, dass genau das gleiche Wellenmuster, das FTX implodieren ließ, der Vorbote eines neuen Bullenaktienmarktes ist.
Jeder, der das glaubt, hat sein Schicksal verdient.
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) und man hat immer Vollvermietung. Mal ehrlich, wenn die Preise jetzt mal um 20-30% fallen, ist das doch nicht dramatisch. Die letzten 10 Jahre hat so ziemlich jede meiner Immos mindestens 300% bis zu 800% zugelegt, da kann ich das auch mal verkraften. Die wenigen Glücksritter, die zu spät auf den Zug aufgesprungen sind, haben eh nur noch häufig den qualitativen Bodensatz an Immobilien abbekommen. Die sind wirklich am Arsch.
