Bolivar Gold

Aus der BW-Studie von Markus Mezger " Megatrend Gold! Phase III" über Bolivar Gold:

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Überblick
Kategorie Junior Producer
Aktienkurs......................... 1,50 CAD
52-Wochen-Hoch/Tief .......1,15-2,85 CAD
Reuters-Kürzel BGC.TO
Heimatbörse TSE
WKN 219139
ISIN CA0976142004
Aktienanzahl in Mio. ...............89,3
Aktienanzahl verw. (Mio.)..... 129,7
Optionen/Warrants (Mio.)....... 40,4
Marktkap. (Mio. CAD).......... 194,5
Hauptaktionäre...... Goldfields (14%),
Orogen BVI (14%),
Goodman (13,8%),
Dundee (12,2%),
Scudder (9%) UBS
(5%), RBC (3,7%)

Kennzahlen
Mkt Cap/oz Reserven (US$)……… 170,02
Mkt Cap/oz Ressourcen (US$)…….. 83,12
EPS (2004e)......................................... 0,00
NAV Projekte (Mio. USD)................... 212

Projektprofil
Hauptprojekte (Anteil) Choco 4, 10 (70%)
Bochinche 0,1,2 (70%);
Choco 1,2,9,12,13 (100%);
Choco 6 (35%)
Land....................................... Venezuela
Produktionsbeginn............... Q3 / 04 (Choco 10)
Reserven in Mio. Unzen............. 0,88 (Choco 10)
Grading in g/t................................ 2,2
Ressourcen (davon M&I).............. 1,8 (1,7) (Choco 10)
Grading in g/t................................ 1,5 (1,7) (Choco 10)

BOLIVAR GOLD

Bolivar gehören mehrere Gold-Projekte auf dem historischen Minen-Gebiet El Callao im Bundesstaat Bolivar in Venezuela. Das Hauptprojekt Choco 10 verfügt über 1,7 Mio. Unzen M&I Ressourcen und knapp 900 Mio. Unzen Reserven mit einem durchschnittlichen Goldgehalt von 2,2 Gramm pro Tonne. Die für die Produktion benötigten Genehmigungen wurden erteilt und die Produktionsanlage wird in diesen Wochen fertiggestellt. Der offene Tagebau in der Mineralisierungszone Rosika soll nach Angaben der Gesellschaft noch in diesem Jahr beginnen.

Gegenüber der von Micon im November 2003 vorgelegten Machbarkeitsstudie, die eine Goldproduktion von 125.000 Unzen pro Jahr mit 145 US-Dollar Cash Cost über 7,5 Jahre vorsah, erwarten wir aber einige wesentliche Verbesserungen. Durch die in der Zwischenzeit erfolgten Explorationsanstrengungen konnten die Ressourcen um 62% gesteigert werden. Bei gleicher Lebensdauer könnte die Produktion auf 175.000 Unzen pro Jahr ausgedehnt werden. Die bereits installierte Grouse Creek Mühle ist dieser Anforderung nicht gewachsen. Wir rechnen deswegen mit einer Modernisierung der Produktionsanlage, die die ursprünglich angenommenen Installationskosten von 38,6 Mio. US-Dollar voraussichtlich um rund 10 Mio. US-Dollar steigen lässt. Bereits investiert wurden 18 Mio. US-Dollar. Durch die höhere Verarbeitungskapazität dürften hingegen Produktionskosten durch die Fixkostendegression etwas niedriger ausfallen. Ein weiterer Pluspunkt für Bolivar ist die schwache Kursentwicklung der lokalen Währung. Der Wechselkurs des Bolivar (VEB) betrug zum Zeitpunkt der Machbarkeitsstudie 1600 VEB/ USD. In den letzten Monaten hat die Währung gegenüber dem US-Dollar massiv am Boden verloren und notiert momentan 20% tiefer bei 1920 VEB/US-Dollar.
Aus diesen Gründen rechnen wir mit ProduktiProduktionskosten von lediglich 130 US-Dollar pro Unze. Unser mit 0% diskontierter Net Asset Value für das Projekt beläuft sich bei einem Goldpreis von 400 US-Dollar pro Unze auf 212 Mio. US$.

Bolivar hat insgesamt 138,8 Mio. Aktien emittiert. Darin enthalten sind 40,4 Mio. Optionen, deren Ausübungspreis unter der aktuellen Kursnotiz liegt. Wir gehen davon aus, dass diese Optionen ausgeübt werden und der Gesellschaft dadurch 42,4 Mio. US-Dollar in die Kasse zufließen. Außerdem hat Bolivar zu 6%-verzinste Wandelschuldverschreibungen für insgesamt 26 Mio. CAD begeben. Der Umtausch ist zu einem Durchschnittskurs von 2,86 CAD möglich. Da der Aktienkurs momentan 1,5 CAD beträgt, sind die an die Anleihe geknüpften Optionen weit aus dem Geld. Aus diesem Grund zählen wir die Wandelanleihen im Gegensatz zu vielen anderen Marktbeobachtern zu den langfristigen Krediten. Unsere Net Asset Value Rechnung liegt dementsprechend die Aktienanzahl (Fully Dilluted) von 129,7 Mio. zugrunde.

Das Choco 10 Projekt hat nach heutigem Stand eine relativ kurze Lebensdauer bis 2013. Allerdings zeigen aktuelle Bohrergebnisse in zwei neu definierten Mineralisierungszonen, Karolina und Villa Balazo, dass für Choco 10 weiteres Explorationspotential besteht. Nach Ansicht von Bolivar bilden diese Zonen zusammen mit Rosika eine einheitliche goldhaltige Struktur. Die hohen Goldkonzentrationen (z.B. 40,1 Meter @7,7 Gramm/Tonne auf Karolina) lassen einen gezielten Untertagebau möglich erscheinen. In unserer NAVRechnung ist dieses Explorationspotential nicht berücksichtigt.

Außer den zwei Projekten im fortgeschrittenem Stadium, Choco 10 und Choco 4, gehören Bolivar aussichtsreiche Vorkommen in El Callao, die als 50/50 Joint Venture mit der südafrikanischen Gold Fields eingebracht wurden. Gold Fields obliegt die Finanzierung sämtlicher Explorationsarbeiten. Allein in diesem Jahr investiert Gold Fields rund 7 Mio. US-Dollar auf dem Gebiet. In den nächsten Jahren rechnen wir mit 30 Mio. US-Dollar. Da die Gebiete noch über keine nachgewiesenen Reserven und Ressourcen verfügen, bewerten wir in unserem Modell das Explorationspotential der Gesellschaft mit lediglich 15 Mio. US-Dollar. Bei positiven Bohrresultaten könnten wir uns leicht vorstellen, dass Gold Fields, das bereits 14% an Bolivar hält, großes Interesse haben wird, seinen Anteil weiter auszubauen.

Auf der Webseite von Bolivar Gold http://www.bolivargold.com eine Präsentation vom Oktober 2004:
pdf-Präsentation

Bolivar gibt Reserven Update, revidierten Minenplan und Bohrergebnisse bekannt

Reservenaktualisierung

Der revidierte Grubenplan basiert auf erwiesenen und wahrscheinlichen Reserven von 21,4 Tonnen mit einem Goldgehalt von 1,9 g/t, abgeleitet von einer gemessenen und angezeigten Ressource von 31,7 Mill. Tonnen mit durchschnittlich 1,7 g/t bei einem cut-off von 0,5 g/t aus dem August 2004

Revidierter Minenplan

Der revidierte Grubenplan zeigt eine Goldproduktion von 140.000 Unzen in 2005 und durchschnittlich jährliche 180.000 Unzen über die Reservenlebensdauer von 6,5 Jahren bei durchschnittlichen Cash Cost von 159 USD (145 USD in 2005) per Unze. Der Grubenplan geht von einem jährlichen Durchsatz von 5.400 Tonnen/Tag in 2005, sich erhöhend auf 10.000 t/Tag in 2006, eine stripping ratio von 2,7:1 und eine Goldgewinnung von 92%. Die Verarbeitungsanlage wird später in diesem Monat in Betrieb gehen mit zu erwartender vollen Produktion im Februar 2005.

....

Der CEO Serafino Iacono: Es waren extrem lohnende 12 Monate. Wir haben unsere Reserven, Ressourcen und geplante Produktion beträchtlich erweitert, während wir im Budget blieben und innerhalb von Wochen unseres ursprünglichen Zeitplans.
...
http://www.bolivargold.com/ful….php?id=11N-3E&user=4V-50

02.12.2004
Bolivar Gold erste Positionen aufbauen
Wirtschaftswoche

Die Experten der "Wirtschaftswoche" empfehlen, erste Positionen der Bolivar Gold-Aktie (ISIN CA0976142004/ WKN A0B6S4) aufzubauen.

Die Gesellschaft verfüge über Goldvorkommen in Bolivar (Venezuela). Dort sei Bolivar Gold zu 70% an der Mine Choco 10 beteiligt, wo ab Februar 2005 jährlich 180.000 Unzen Gold gefördert werden sollten. Die Förderkosten dürften sich auf 159 USD je Unze belaufen. Gutachter hätten bisher in Choco 10 Goldvorkommen von 1,8 Mio. Unzen festgestellt. Weitere Bohrergebnisse würden weitere Vorkommen vermuten lassen. Für Anleger interessant sei der Aspekt, dass 58% der Anteile von Bolivar Gold bei institutionellen Anlegern lägen. Allein 14% würden auf den Konzern Gold Fields entfallen.

Nach der jüngsten Kursrallye sei der Titel kurzfristig überkauft.

Daher sollten sich Anleger zunächst mit einer Anfangsposition der Bolivar Gold-Aktie begnügen, so die Experten der "Wirtschaftswoche". Kurse unterhalb von 2 Kanadischen Dollar wären Zukaufgelegenheiten.
http://www.aktiencheck.de/anal…etype=5&AnalysenID=517382

>Aktientips 2005 vom Investmentcampion

Frank Holmes, dessen Firma in den letzten Jahren unbestrittener Campion des Resourceinvestments war, wurde nach seinen Toppicks für 2005 gefragt.

Darunter Bolivar Gold, lt. Holmes 50% Aufwärtspotential.<

Stock Picks from Reigning Investment Champ

By Tim Wood
06 Jan 2005 at 06:14 PM EST

NEW YORK (ResourceInvestor.com) -- We asked Frank Holmes, holder of many titles at U.S. Global Investors [GROW], to deliver some stock picks for 2005 given that his firm is the undisputed champion of resource investing in recent years.

There will be a more detailed story later this week on how U.S. Global achieved its results, but the picks shouldn't wait.
...

BOLIVAR GOLD [BGC.TO]

It has been an indifferent year for Bolivar after a tremendous run through the second half of 2003. Holmes says it’s all a function of the life-cycle of a mine. Having popped on news that it had snagged key concessions in the El Callao mining district in Venezuela, Bolivar went quiet as the market waited to see how it would progress at its Choco 10 project.

Cash flow should be imminent – commissioning is scheduled for this month and the mine is slated to produce 125,000 ounces of gold a year at a total operating cost of just $146/oz.

Holmes believes the stock has “50% upside” and it has an additional driver via the joint venture participating of Gold Fields [GFI].

Here’s our derivative tip: Gold Reserve [GRZ] stands to benefit from consolidation in El Callao since it owns the Choco 5 concession that splits Gold Fields and Bolivar’s joint venture.
Aus:
http://www.resourceinvestor.com/pebble.asp?relid=7708

Die anderen 3 Topempfehlungen sind WHEATON RIVER MINERALS WARRANTS, IVANHOE MINES [HUGO] und ALAMOS GOLD [AGI.TO].

Heute über 10 Mill. Aktien gehandelt bei unverändertem Preis! Was ist da los?

Ob´s BGC wirklich noch mal billig gibt?

Jürgen,

1,9 Mill. Aktien. Hoffen wir, daß kein Aufkäufer im Markt ist, der die Altaktionäre dann mit einer 5% Prämie raussetzt.

Das erste Gold ist gegossen !

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Bolivar Gold Announces First Gold Pour at Choco 10 Property

TORONTO, Monday, February 21, 2005 -- Bolivar Gold Corp. (TSX: BGC) announced today that it poured its first gold at its Choco 10 property in Venezuela on February 19, 2005. The gold was produced from high grade feed introduced into the leach section of the circuit. The company will commence processing friable ore from the Rosika pit through the entire circuit on March 7th, with primary crushing to commence two weeks later. The company expects to reach initial design throughput of 5,400 tonnes per day in April.

Leider kein Foto vom ersten Guß veröffentlicht.

>Bolivar Gold Konfektglas wächst
Kurz vor dem 2. Geburtstag ist Bolivar Gold dabei, 140.000 Unzen in diesem Jahr zu produzieren und mehr in den nächsten. Das setzt die Firma in ein Konfektglas für Firmen, die Wachstum und Reservenlebensdauer beobachten, obgleich das Potential durch den streitsüchtigen Präsidenten Venezuelas, Hugo Chavez, überlagert wird.
Künftig werden 180.000 Unzen mit Cash Cost von nur 175 USD produziert.
Gold Fields hat Anteil von 11%. Wg Chavez und Fokussierung auf Essakan joint venture (OreZone) und Cerro Corona in Peru möglich, daß Gold Fields verkauft.
Die gesamten inferred Ressourcen betragen 3,5 Mio Unzen. Seit Beginn des Jahres sind die Aktien um 70% gestiegen, von 1,75 auf beinahe 3 CAD.
Politische Risiken durch Chavez, der z.B. im letzten Oktober für mehrere Exxonprojekte die Abgaben ohne Vorwarnung von 1% auf 16,6% erhöhte. Und in der Vergangenheit wurden ohne Zögern mehrere Anlagen nationalisiert. Bolivars Präsident ist jedoch nicht besorgt, das Bellen sei lauter als das Beißen, im Minensektor gabs noch keine Probleme, gleichwohl sind höhere Nutzungsgebühren an die staatseigene CBG zu zahlen und das soziale Investitionsprogramm muß erhöht werden.<

Bolivar Gold Sweetspot is Growing

By Ben Abelson & Tim Wood
09 Mar 2005 at 09:55 AM EST

NEW YORK & TORONTO (ResourceInvestor.com) -- Several months shy of just its second birthday, Canadian-based Bolivar Gold [BGC.TO] is already set to churn out 140,000 ounces of gold this year, with more to come in following years. That puts the company in a sweetspot for companies eyeing growth and reserve life though the potential is overshadowed by the bellicosity of Venezuela president, Hugo Chavez.

Having consolidated the prolific El Callao district, Bolivar has just poured its first gold from the Choco 10 project. That will eventually provide 180,000 ounces of gold per year at a cash cost of just $175 per ounce.

South Africa's Gold Fields has first dibs on Bolivar through its 11% equity investment in the junior which supplemented by joint ventures on several other properties. Gold Fields has achieved a good return which might incline it to sell, compounded by sovereign risk that Chavez keeps at boiling point. The South African has also set its priorities with the Essakan joint venture (OreZone) in Burkina Faso and Cerro Corona in Peru.

So the prospects for an off market transaction to snag the Gold Fields stake in Bolivar ahead of an acquisition might be considered above average.

Also, Bolivar has explicit support from America's most successful commodities money manager in recent times, Frank Holmes of U.S. Global Investors.

Holmes mentioned Bolivar as a pick earlier this year in an interview with Resource Investor. Readers who took the advice are up more than two thirds in less than one quarter, sweeter still for Americans who traded greenbacks for Loonies to access the Toronto listed stock. It's also a company that looks increasingly ripe for an interlisting and such access to U.S. investors would likely provide considerable uplift. Moreover, Holmes is integral to the Canadian capital market circus and could provide impetus to a deal involving, as an outside bet, Goldcorp.

Lately, Bolivar's shares have been buoyed by its February announcement of a 1.7 million inferred ounce discovery on a separate zone of the Choco 10 property - bringing its total inferred resource base to 3.5 million ounces.Since the start of this year the company's shares have climbed about 70% - rising from C$1.75 to nearly C$3 on March 8.

The lead lining on Bolivar's cloud are the unique challenges of mining and exploring in Venezuela. The ruling party's oil-fuelled aggression has resulted in dodgy decisions that wreck the risk profile. That includes Mugabesque land reforms, regional power games, and repeated tweaking of America's nose.

To date the true impact on mining has been modest, mostly confined to a bureaucratic parade that jams up permitting processes and, to outsiders, often appear arbitrary and capricious.

Sometimes they are. Last October, for example, the country without warning hiked a royalty tax on several Exxon Mobil projects from 1% to 16.6%. And in the past, the country has unhesitatingly nationalized various assets.

When asked about Chavez's "reforms" during the recent BMO Nesbitt Burns Global Resources Conference, Bolivar President and COO Miguel de la Campa didn't appear concerned.

"We actually think his bark is louder than his bite. We haven't seen any problem in the mining sector," he said.

Still, De la Campa also noted that the company was going to be paying higher royalties on Choco 10 to state-owned development company CBG, and would also likely have to increase its social investment programme by $300,000 to $400,000 per annum.

Bolivar was formed in 2003 from the rubble of energy explorer TecnoPetrol Inc. after that company acquired a 70% interest in Choco 10 through the purchase of Venezuelan holding company Carisma Corporation AVV Bolivar later acquired a 99.8% interest in the property by diluting the minority stake of state-owned development company CBG after that company failed to fund its share of costs.

The company imported nearly its entire management team from fellow Venezuelan-miner Bolivar Goldfields Ltd., which had sold off its mining assets to Crystallex in 2000.

http://www.resourceinvestor.com/pebble.asp?relid=8611

John Embry über Bolivar Gold

"good solid operator - good guys"

Video, über BGC etwa ab 24:39 Min.
http://www.robtv.com/servlet/H…0027437-clip1/h/220asf///

>Wird Venezuela Bolivars Wachstum abwürgen?
Bolivar hält wie Crystallex einen Operation Contract mit Corporación Venezolana de Guayana (CVG) für das 95%ige Flaggschiff Choco 10 im Staat Bolivar. Die Mine ist in Betrieb und soll in den nächsten 6 Monaten 60.000 Unzen produzieren bei Operating Cost von178 $/Uz, im Jahre 2006 Produktion von 140.000 Uz geplant. CFO sagt, Firma hat bislang keine Probleme gehabt, notwendige Permits zu erhalten. CEO Iacono: Regierung hat keine Probleme mit aktiven Gruben oder Projekten. Choco 10 ist als aktives Projekt voraussichtlich sicher, anders verhält es sich mit den Concessionen um Choco 10 und den Joint Ventures mit Gold Fields. Nach Iacono reorganisiert die Regierung lediglich die Concessionen neu. Es gibt ca. 2000 Concessionen, 80% davon von CVG, zahlreiche sind inaktiv. Iacono: Wir hatten Gespräche mit der Regierung und unsere Grubenkonzessionen bleiben Konzessionen.
Wird Bolivar´s Wachstum abgewürgt? Unglücklicherweise bleibt Unsicherheit der Name dieses Spiels in Venezuela, solange nicht das Durcheinander völlig geklärt ist.

Will Venezuela Stall Bolivar's Growth?

By Jon A. Nones
27 Sep 2005 at 08:06 AM EDT

DENVER (ResourceInvestor.com) -- Bolivar Gold [TSX:BGC] was trading as high as C$2.85 last week before Venezuela hit the news. Now we’re looking at C$2.65 per share, a loss of 20 cents or 7%. Although this is far from Crystallex’s 40% loss, it still may prove to be a thorn in Bolivar’s side.

Chairman and CEO Serafino Iacono adamantly told attendees at the Denver Gold Forum that Bolivar’s Venezuelan mining concessions will remain.

“The government never once said they would confiscate or take out concessions,” he said.

Bolivar, much like Crystallex, holds an operating contract with Corporación Venezolana de Guayana (CVG) for its 95%-owned flagship Choco 10 property in Bolivar State. The mine is already in action and expected to produce 60,000 ounces of gold in the next five months at an operating cost of $178/oz. Production in 2006 is estimated at 140,000oz at similar cost.

Robert Doyle, Chief Financial Officer, said the company had no difficulty obtaining permissions from the government and is already pouring gold at the site. Bolivar sought the environmental permit – what Crystallex still needs – first before all other permits, Iacono added.

“Crystallex is having an argument with its right and left hand. On the right, it says to build the mine – on the left it says we need a permit,” Iacono said.

However, the Choco 10 mine would not be the thorn in the company’s side. By now, the news release by National Assembly Deputy Pedro Jimenez Flores has circulated the world four times over. We all know that only mining concessions that are inactive or that have not correctly fulfilled their obligations will be revoked, in accordance with the law.

“The government has no problems with active mines or projects,” Iacono reiterated.

Choco 10 is an active project and for all intense purposes, safe. However, the concessions surrounding Choco 10, and all joint ventures with Gold Fields [NYSE:GFI], might be a different story.

According to Iacono, the government’s new mining strategy is just an old concept renewed. Venezuela is simply reorganizing concessions. There are about 2000 concessions in the country – 80% belonging to CVG – numerous are inactive, he said.

“We have had conversations with the government and our mining concessions will remain concessions,” Iacono said.

Bolivar’s share price has been on a steady rise since it opened at C80 cents on the Toronto Stock Exchange in 2003. Below is a chart of the company’s progress last year alone. It’s hard not to notice the disruption at the far right of the chart.

So, the question is, will this Venezuela confusion stall Bolivar’s growth? Unfortunately until this mess plays completely out, uncertainty is the name of the game in Venezuela.
http://www.resourceinvestor.com/pebble.asp?relid=13184