Fresnillo / FRES (LSE)

https://www.miningweekly.com/article/fresnillo-sells-majority-of-mag-silver-stake-as-pan-american-merger-proceeds-2025-05-16

Hier ist es sehr ruhig, aber das könnte sich ändern:

Fulminanter Anstieg in den letzten Monaten.

Fresnillos goldenes Halbjahr: Gewinn steigt trotz Silverstream-Umstrukturierung

https://www.fresnilloplc.com/media/ouclifbc/050825-fres-1h25-interim-report.pdf

Ich bin wirklich beeindruckt. Fresnillos Ergebnisse für das erste Halbjahr 2025 sind nicht nur gut – sie sind die Art von Zahlen, die einen zweimal hinschauen lassen. Ein Gewinnanstieg von 297 %? Ein explodierender freier Cashflow auf über eine Milliarde Dollar? Und das alles, während man sich gleichzeitig durch die chaotische Scheidung vom Silverstream-Vertrag manövriert. Lassen Sie uns herausfinden, was die starke Leistung dieses mexikanischen Silbergiganten antreibt.

Der Schlagzeilen-Act: Profit-Feuerwerk

Zuerst die umwerfendsten Dinge:

Gewinn-Bonanza: 467,6 Millionen Pfund Gewinn, ein Anstieg von unglaublichen 297,3 % gegenüber dem ersten Halbjahr 2024. Das ist kein Wachstum, sondern ein senkrechter Start.

EPS-Raketentreibstoff: Der unverwässerte Gewinn pro Aktie stieg um 399,1 % auf 53,4 US-Cent pro Aktie. Bereinigter Gewinn pro Aktie? Noch gesündere 71,5 US-Cent.

Cash Tsunami: Der freie Cashflow erreichte 1.026,1 Millionen Pfund – mehr als das Fünffache des Vorjahreswerts. Die Barreserven stiegen auf 1.823 Millionen Pfund.

Dividendenfreude: Eine satte Zwischendividende von 20,8 US-Cent pro Aktie (insgesamt 153,3 Millionen Pfund) signalisiert großes Vertrauen.

Die treibenden Kräfte dahinter? Unerbittliche Kostendisziplin (bereinigte Produktionskosten um 20,2 % gesunken), steigende Metallpreise (Gold +45,8 %, Silber +21,9 %) und eine, offen gesagt, hervorragende operative Umsetzung – insbesondere in der Goldmine Herradura.

Operation Spotlight: Gold glänzt, Silber stolpert

Die Minen von Fresnillo erzählten zwei gegensätzliche Geschichten:

Gold: Die zurechenbare Goldproduktion stieg um 15,9 % auf 313,8 koz. Herradura war der unangefochtene Spitzen-reiter – die Produktion dort stieg dank optimierter Betriebsabläufe und der Verarbeitung hochwertiger Lagerbestände um 39,3 %. So stark, dass das Unternehmen seine Goldprognose für das Gesamtjahr angehoben hat.

Gegenwind für Silber: Die zurechenbare Silberproduktion (inkl. Silverstream) sank um 11,7 % auf 24,9 Mio. Unzen. Schuld daran sind die geplante Schließung der San Julián DOB und die geringere Produktion der Fresnillo-Mine sowie der bald stillgelegten Silverstream. Die Silberprognose für das Gesamtjahr wurde daher gekürzt. Tragischerweise wurde dieser Betriebserfolg durch den Verlust zweier Kollegen bei getrennten Vorfällen in Ciénega und Juanicipio getrübt – eine ernüchternde Erinnerung an die inhärenten Risiken der Branche trotz verbesserter Sicherheitskennzahlen (TRIFR und LTIFR sind beide gesunken).

Der Silverstream-Ausstieg: Verluste begrenzen, klarstellen

Ah, der Elefant im Raum. Fresnillos Ausstieg aus dem Silverstream-Vertrag mit Peñoles ist eine bedeutende strategische Wende. Hier sind die Einzelheiten:

Der Deal: Peñoles kauft den Vertrag für 40 Millionen Dollar zurück. Ergebnis? Ein nicht zahlungswirksamer Verlust nach Steuern von 133 Millionen Dollar für Fresnillo im ersten Halbjahr.

Warum aussteigen? Die Sabinas-Mine, die dem Vertrag zugrunde lag, hatte mit „betrieblichen und finanziellen Schwierigkeiten“ zu kämpfen. Die aktualisierten Reserven zeigten einen Rückgang von über 50 %. Fresnillos Analyse kam zu dem Schluss, dass der Wert der Mine nur einen Bruchteil der vorherigen Schätzungen (47–50 Millionen Dollar) betrug, selbst unter der Annahme erheblicher betrieblicher Verbesserungen unter ihrer Kontrolle. Die Mine zu behalten, wurde als riskanter erachtet als die Ausstiegskosten.

Auswirkungen: Kein Produktionsbeitrag von Silverstream ab H2 2025. Die Prognose wird entsprechend angepasst. Dies führt zwar kurzfristig zu einem buchhalterischen Verlust, beseitigt aber zukünftige Unsicherheiten und potenzielle Verbindlichkeiten. Pragmatisch? Absolut.

Finanzielle Festung & Blick in die Zukunft

Neben den hervorragenden Gewinnen ist Fresnillos Bilanz bombensicher. Der Netto-Cashflow liegt bei komfortablen 983,4 Millionen US-Dollar. Diese Stärke ermöglicht:

Robuste Dividende: Diese saftige Zwischenausschüttung von 20,8 Cent entspricht voll und ganz der Politik.

Selektive Investitionen: Die Investitionsausgaben wurden auf 157,9 Mio. USD (-7,3 %) gekürzt. Der Schwerpunkt lag auf der Minenentwicklung und kritischer Infrastruktur (wie Laugungsbecken in Herradura). Die Prognose für das Gesamtjahr wurde aufgrund der Projektsequenzierung auf 450 Mio. USD nach unten korrigiert.

Geführtes Vertrauen: Trotz des Ausstiegs von Silverstream bleibt die Prognose für die Silberäquivalentunze für 2025 dank der Outperformance des Goldpreises unverändert. Die Explorationsausgaben bleiben mit ca. 190 Mio. USD solide und speisen die Pipeline (Orisyvo, Rodeo, Guanajuato, Tajitos).

Nachhaltigkeit und Risiko: Mehr als nur ein Abhaken von Kästchen

Fresnillo ignoriert die weichere Seite nicht:

Fortschritte bei der Geschlechtergleichstellung: Die Geschlechterziele für 2025 wurden vorzeitig übertroffen (14,8 % weibliche Mitarbeiter, 12,76 % der Gesamtbelegschaft einschließlich Vertragspartner). Herradura erhielt sogar eine der wichtigsten Auszeichnungen für Frauen im Bergbau.

Wasser und Umwelt: Inbetriebnahme des Wasserwerks Proaño, Erneuerung der Bemühungen zum Schutz der Sonora-Gabelantilope und Aufrechterhaltung der Nutzung von ca. 86,6 % erneuerbarer Energie.

Risikoradar: „Potenzielle Maßnahmen der Regierung“ und „Sicherheit“ bleiben die höchsten Risiken der Kategorie „Sehr hoch“. Insbesondere das Sicherheitsrisiko wurde nach den Todesopfern als steigend eingestuft . Geopolitische Instabilität wird nun als hoch eingestuftes Risiko aufkommender Natur eingestuft.

Das Urteil: Stärke durch Pragmatismus

Fresnillos erstes Halbjahr 2025 ist ein Meisterstück darin, günstige Märkte zu nutzen und gleichzeitig schwierige, notwendige Entscheidungen zu treffen. Der Ausstieg aus Silverstream, der auf dem Papier zwar schmerzhaft ist, bereinigt die Situation und beseitigt einen erheblichen Überhang. Der operative Fokus – insbesondere bei Herradura – liegt auf spürbarem, goldbasiertem Wachstum. Kombiniert man dies mit einer soliden Bilanz, disziplinierten Ausgaben und einem klaren (wenn auch vorsichtigen) Blick auf Nachhaltigkeit und Risiko, erhält man ein Unternehmen, das auf Hochtouren läuft. Der Gewinnanstieg von 297 % ist nicht nur Glück, sondern das Ergebnis eines klugen Managements, das endlich wieder auf Touren kommt. Anleger, die Margaritas schlürfen? Wahrscheinlich zu Recht.

Weiterhin gutes Gelingen, Gruss RS

FRESNILLO Aktie WKN: A0MVZE ISIN: GB00B2QPKJ12

2025-10-22Fresnillo Plc – Ergebnisse des 3. Quartals

  https://www.research-tree.com/…d-quarter-results-3038316

Octavio Alvídrez, Chief Executive Officer, sagte:

Die Produktionsleistung entspricht unseren Erwartungen und wir sind auf Kurs, unsere Prognose für das Gesamtjahr zu erfüllen, wobei der Goldpreis eher am oberen Ende der Spanne liegt. Die Silberproduktion war erwartungsgemäß niedriger, was hauptsächlich auf die Einstellung der Bergbauaktivitäten bei San Julián DOB zurückzuführen ist. Die Goldproduktion stieg im bisherigen Jahresverlauf vor allem aufgrund der anhaltend starken Leistung bei Herradura. Wir konzentrieren uns weiterhin darauf, unsere Prioritäten im letzten Quartal des Jahres zu erreichen. Die Sicherheit unserer Mitarbeiter hat für uns oberste Priorität, während unser anhaltender Fokus auf einen möglichst effizienten Betrieb es uns ermöglicht, weiterhin von den anhaltend hohen Edelmetallpreisen zu profitieren.

Silber

Die vierteljährliche zurechenbare Silberproduktion von 11,7 Mio. Unzen (einschließlich Silverstream) sank gegenüber dem 2. Quartal 2025 um 6,6 %, hauptsächlich aufgrund von: i) dem niedrigeren Erzgehalt bei den San Julián Veins gemäß Minenplan; ii) einem Rückgang des verarbeiteten Erzvolumens, des niedrigeren Erzgehalts und der verringerten Gewinnungsrate bei Ciénega, hauptsächlich bedingt durch den höheren Oxidanteil; und iii) einem geringeren verarbeiteten Erzvolumen bei Saucito, das auf langsamere Abbauzyklen aufgrund des Bedarfs an zusätzlicher Belüftung in Hochtemperaturgebieten und einer geringeren Verfügbarkeit von Minenausrüstung zurückzuführen ist.

Die vierteljährliche zurechenbare Silberproduktion (einschließlich Silverstream) ging gegenüber dem 3. Quartal 2024 um 19,1 % zurück, hauptsächlich aufgrund von: i) der Einstellung der Bergbauaktivitäten bei San Julián DOB; ii) einem niedrigeren Erzgehalt, einem Rückgang des verarbeiteten Erzvolumens und einer geringeren Gewinnungsrate bei Ciénega und Saucito; und iii) einem niedrigeren Erzgehalt gemäß dem Minenplan bei Juanicipio.

Die zurechenbare Silberproduktion seit Jahresbeginn in Höhe von 36,6 Mio. Unzen (einschließlich Silverstream) ist gegenüber dem Vorjahreszeitraum um 14,2 % gesunken. Dies ist hauptsächlich auf folgende Faktoren zurückzuführen: i) die Einstellung der Bergbauaktivitäten bei San Julián DOB, ii) den geringeren Erzgehalt, die geringere Menge des verarbeiteten Erzes und die geringere Gewinnungsrate bei Ciénega sowie iii) den geringeren Erzgehalt bei Juanicipio.

Gold

Die vierteljährliche zurechenbare Goldproduktion von 151,3 koz sank gegenüber dem 2. Quartal 2025 um 4,1 %, hauptsächlich aufgrund eines niedrigeren Erzgehalts und einer geringeren Gewinnungsrate gemäß dem Minenplan in Herradura sowie des niedrigeren Erzgehalts in den San Julián-Adern. Dies wurde teilweise durch den höheren Erzgehalt in Ciénega, Saucito und Juanicipio abgemildert.

Die vierteljährliche zurechenbare Goldproduktion sank im Vergleich zum dritten Quartal 2024 um 3,5 %. Dies ist auf den niedrigeren Erzgehalt und eine geringere Menge an verarbeitetem Erz in Fresnillo und Herradura sowie auf eine geringere Menge an verarbeitetem Erz in Saucito zurückzuführen. Dies wurde teilweise durch den höheren Erzgehalt und die höhere Ausbeute in Ciénega abgemildert.

Die seit Jahresbeginn zurechenbare Goldproduktion von 465,1 koz stieg im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 8,8 %. Dies ist vor allem auf die höhere Selektivität zurückzuführen, die zu einem höheren Erzgehalt in Herradura führte. Dies wurde teilweise durch den niedrigeren Erzgehalt und eine Verringerung des in Fresnillo und Saucito verarbeiteten Erzvolumens ausgeglichen.

Nebenprodukte

Die vierteljährliche zurechenbare Bleiproduktion als Nebenprodukt stieg im Vergleich zum 2. Quartal 2025 um 1,4 %, was hauptsächlich auf den höheren Erzgehalt bei Juanicipio zurückzuführen ist.

Die vierteljährliche zurechenbare Zinkproduktion als Nebenprodukt ging im Vergleich zum 2. Quartal 2025 um 12,9 % zurück. Dies ist auf das geringere verarbeitete Erzvolumen und die geringere Erzqualität in Saucito sowie eine geringere Erzqualität und eine geringere Ausbeute in Fresnillo zurückzuführen.

Die zurechenbare Blei- und Zinkproduktion als Nebenprodukt ging im Vergleich zum dritten Quartal 2024 und zum Vorjahresquartal zurück, hauptsächlich aufgrund der geringeren Erzqualität und der geringeren Erzmengen in Fresnillo sowie der Einstellung der Bergbauaktivitäten in San Julián DOB. Dies wurde teilweise durch die höhere Erzqualität in Saucito abgemildert.

SICHERHEITSLEISTUNG

Die Sicherheit unserer Mitarbeiter hat für uns oberste Priorität. Wir setzen uns weiterhin für eine echte Sicherheitskultur in unserem gesamten Unternehmen und unser Ziel von null Todesfällen ein. Wir arbeiten kontinuierlich an Präventionsmaßnahmen, konzentrieren uns auf Schulungen und die strikte Einhaltung unserer Sicherheitsrichtlinien, um unseren Mitarbeitern ein sichereres Arbeitsumfeld zu bieten.

AUSBLICK 2025

Unser Ausblick für 2025 bleibt im Einklang mit der vorherigen Prognose, die in den Zwischenergebnissen angekündigt wurde:

Die zurechenbare Silberproduktion wird voraussichtlich im Bereich von 47,5 bis 54,5 Millionen Unzen liegen (einschließlich Silverstream).

Die zurechenbare Goldproduktion wird voraussichtlich im Bereich von 550 bis 590.000 Unzen liegen.

Die zurechenbare Bleiproduktion wird voraussichtlich im Bereich von 56 bis 62 kt liegen.

Die zurechenbare Zinkproduktion wird voraussichtlich im Bereich von 93 bis 103 kt liegen.

Ausgedrückt in Unzen Silberäquivalent [1] wird eine Gesamtproduktion von 91 bis 102 Millionen Unzen erwartet.

Die für 2026 und 2027 erwartete Produktion bleibt unverändert.

Bin investiert,

weiterhin gutes Gelingen, Gruss RS