Imperial Metals Corporation - III:TSX

Moin moin,

@Nebelparder hatte vor gut zwei Wochen schon im Thread von Newcrest auf Imperial Metals Corporation hingewiesen, die für schlappe 800 mio. US $ ihr Red Chris Projekt in ein Joint Venture mit Newcrest einbringen. Obwohl der Kurs von III schon kräftig anzog liegt die aktuelle Marktkap. bei nur bei 368,6 Mio. C$ = 274,4 Mio. US$. Deshalb möchte ich mit euch gemeinsam bei diesem Wert etwas genauer hinsehen.

Zitat von Imperial Metals

Imperial Metals Corporation (das "Unternehmen") (TSX:III) gibt bekannt, dass es eine Vereinbarung über den Verkauf einer 70%igen Beteiligung an seinem Kupfer- und Goldvermögen in Britisch-Kolumbien, Kanada, an Newcrest Mining Limited ("Newcrest") (ASX: NCM) für 806,5 Millionen US-Dollar in bar abgeschlossen hat, während es einen 30%igen Anteil an der Mine behält. Das Unternehmen und Newcrest werden in Zukunft ein Joint Venture für den Betrieb des Red Chris-Assets bilden, wobei Newcrest als Betreiber fungiert. Die zu zahlende Gegenleistung unterliegt bei Abschluss der Transaktion üblichen Anpassungen für bestimmte übernommene Ausrüstungskredite, Betriebsmittel und nichtfinanzielle Verbindlichkeiten.

Der Präsident des Unternehmens, Brian Kynoch, sagte: "Diese Transaktion stellt eine überzeugende Gelegenheit für alle Beteiligten dar, da sie es Imperial ermöglicht, seine Bilanz deutlich zu stärken und gleichzeitig eine strategische Partnerschaft mit einem führenden globalen Bergbauunternehmen einzugehen. ...

Der Geschäftsführer und CEO von Newcrest, Sandeep Biswas, sagte: "Wir freuen uns, dieses Joint Venture in das Newcrest Portfolio aufzunehmen. Wir glauben, dass wir unsere einzigartigen technischen Fähigkeiten einbringen können, um das volle Wertpotenzial dieses Erzkörpers in einem der führenden Goldgebiete der Welt zu erschließen. Wir haben einen klaren Weg gefunden, um Red Chris möglicherweise in eine Tier-1-Operation zu verwandeln. Die Geologie von Red Chris ist ähnlich wie bei unseren Cadia-Orakörpern in Australien und wir werden unsere umfangreiche Erfahrung in den Bereichen Exploration, Tagebau, Höhlenforschung und Verarbeitung einsetzen, um den Wert von Red Chris und die Möglichkeiten in der Region zu maximieren. Wir betrachten diese Gelegenheit genauso wie bei Cadia, wo wir bewiesen haben, dass wir aus tief unter der Erde liegenden Porphyr-Erzkörpern einen erheblichen Mehrwert schaffen können. Wir freuen uns, ein Joint Venture mit Imperial zu gründen und freuen uns auf den Aufbau einer partnerschaftlichen Beziehung mit der Tahltan Nation und der Regierung von British Columbia".

Transaktionsübersicht und Timing

Der Verkauf steht unter den üblichen aufschiebenden Bedingungen, einschließlich aller erforderlichen behördlichen Genehmigungen sowie der Abtretung oder Übertragung von wesentlichen Genehmigungen und Verträgen. Der Abschluss wird voraussichtlich im dritten Quartal 2019 erfolgen, wobei ein externer Termin für den Abschluss am 15. August 2019 vorgesehen ist.

Nach Abschluss des Asset-Kaufs wird ein nicht eingetragenes Joint Venture zwischen hundertprozentigen Tochtergesellschaften von Newcrest und der Gesellschaft gegründet. Newcrest wird der Betreiber des Gemeinschaftsunternehmens sein. Jede Partei des Gemeinschaftsunternehmens trägt entsprechend ihrer Beteiligung (Newcrest 70%, Imperial 30%) zu den Explorations- und Entwicklungskosten bei. Verwässerungsbestimmungen gelten, wenn eine Partei nicht zu einem Programm und Budget beiträgt.
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Ein winziger Nachbar machte mit dieser Meldung Reklame für sich:

Zitat von Accesswire

Hawkeye Gold & Diamond Inc. (das "Unternehmen" oder "HAWKEYE") (TSX.V-HAWK; Frankfurt Ticker: HGT; ISIN: CA42016R3027; WKN: A12A61): gratuliert den in Toronto notierten Imperial Metals zum Verkauf eines 70%igen Joint Ventures an der Red Chris Kupfer-Gold-Mine an die australische Goldmine Newcrest Mining Ltd. für 806,5 Millionen Dollar. Newcrest wird die Mine betreiben und die umliegenden Claims kontrollieren.

Die Grundstücke McBride und Todagin von HAWKEYE grenzen an die nordöstlichen und südwestlichen Grenzen des Minengrundstücks Red Chris. Beide Grundstücke befinden sich 12 km von der Red Chris-Mine entfernt. McBride und Todagin sowie das 85 Kilometer westlich gelegene Grundstück Boomerang des Unternehmens teilen die gleiche geologische Lage wie die Red Chris-Mine und andere neuere Kupfer-Gold-Funde wie die Saddle-Entdeckung von GT Gold Corp. im Goldenen Dreieck im Nordwesten von British Columbia."

Nicht zu übersehen ist, dass III finanziell unter Druck war:
"Imperial Metals Corporation (die "Gesellschaft") (TSX:III) gibt bekannt, dass sie Verlängerungen hinsichtlich der Fälligkeit einer Reihe ihrer Kreditfazilitäten wie folgt erhalten hat:

Die Laufzeit der Kreditlinie wurde vom 7. März 2019 auf den 15. März 2019 verlängert.
Der Fälligkeitstermin der Second Lien Credit Facility wurde vom 11. März 2019 auf den 15. März 2019 verlängert.
Die Laufzeit des Bridge Loans wurde vom 13. März 2019 auf den 15. März 2019 verlängert.
Diese Fristverlängerungen werden dem Sonderausschuss zusätzliche Zeit geben, damit er seine Fortschritte im Rahmen des am 17. September 2018 angekündigten Umstrukturierungsprozesses weiter vorantreiben kann."

In einem kurzen Artikel von Wikipedia werden mögliche Umweltprobleme angesprochen.

Übersicht über Reserven und Ressourcen, die sehr beachtlich sind.

Major Shareholders
41,3% - N. Murray Edwards & controlling companies
19,2% - Fairholme Capital Management, LLC
4,8% - Directors & Management

Zitat von III - Q3 Management Diskussion

Der Kupferpreis für die Barabgeltung der London Metals Exchange pro Pfund betrug im September 2018 durchschnittlich 2,77 US-Dollar gegenüber 2,88 US-Dollar im Vergleichsquartal 2017. Der Goldpreis der London Metals Exchange für die Barabgeltung pro Feinunze betrug im September 2018 durchschnittlich 1.213 US-Dollar im Vergleich zu 1.278 US-Dollar im September 2017. Der durchschnittliche CDN/US-Dollar-Kurs lag im September 2018 bei 1,307 und damit um 4,3% über dem Wechselkurs von 1,253 im September 2017. In CDN Dollar ausgedrückt betrug der durchschnittliche Kupferpreis im September 2018 3,62 CDN$ pro Pfund im Vergleich zu 3,61 CDN$ pro Pfund im Vergleichsquartal 2017 und der durchschnittliche Goldpreis im September 2018 1.585 CDN$ pro Unze im Vergleich zu 1.601 CDN$ pro Unze im Vergleichsquartal 2017.

Der Umsatz im September 2018 sank um 5,1 Mio. US-Dollar aufgrund einer negativen Neubewertung des Umsatzes gegenüber einer positiven Neubewertung des Umsatzes im Vergleichsquartal 2017 von 5,9 Mio. US-Dollar. Neubewertungen des Umsatzes resultieren daraus, dass der Kupferpreis am Erfüllungstag und/oder am Bilanzstichtag der aktuellen Periode höher oder niedriger ist als zum Zeitpunkt der erstmaligen Erfassung des Umsatzes oder der Kupferpreis am letzten Bilanzstichtag und die Finalisierung des enthaltenen Metalls als Ergebnis von Enduntersuchungen.
Der Nettoverlust für das Quartal September 2018 betrug 28,6 Millionen US-Dollar (0,24 US-Dollar pro Aktie) im Vergleich zu einem Nettoverlust von 1,6 Millionen US-Dollar (0,02 US-Dollar pro Aktie) im Vergleichsquartal 2017. Der Anstieg des Nettoverlustes um 27,0 Mio. US-Dollar ist im Wesentlichen auf die folgenden Faktoren zurückzuführen:
Die Erträge/Verluste aus dem Minenbetrieb gingen von einem Gewinn von 3,0 Mio. USD im September 2017 auf einen Verlust von 28,8 Mio. USD im September 2018 über, was einem Anstieg des Nettoverlustes um 31,8 Mio. USD entspricht.
Die Zinsaufwendungen gingen von 19,4 Mio. US-Dollar im September 2017 auf 19,9 Mio. US-Dollar im September 2018 zurück, was einem Anstieg des Nettoverlustes um 0,5 Mio. US-Dollar entspricht.
Die Wechselkursgewinne/-verluste aus kurz- und langfristigen Schulden gingen von einem Gewinn von 16,6 Mio. US-Dollar im September 2017 auf einen Gewinn von 7,5 Mio. US-Dollar im September 2018 über, was einem Anstieg des Nettoverlustes um 9,1 Mio. US-Dollar entspricht.
.....
Zum 30. September 2018 hat die Gesellschaft keine Kupfer-, Gold- oder CDN/US-Dollar-Währungen abgesichert. Der Quartalsumsatz schwankt in Abhängigkeit von den Kupfer- und Goldpreisen, dem CDN/US-Dollar-Wechselkurs und dem Zeitpunkt des Konzentratverkaufs, der von der Konzentratproduktion und der Verfügbarkeit und Planung der Transporte abhängt.

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Wirkliche Planung sieht etwas anders aus.

Sie haben sich allerdings einen regionalen Schwerpunkt in BC - Kanada. Und nun könnte mit Hilfe der Millionen von NCM eine Wende kommen.

CapitalCube gibt dem Unternehmen ein fundamentales Rating von 43 und undervalued.

Der Großaktionär Edwards, Norman Murray hat sich Mitte Februar knapp 3 Mio. Aktien sehr günstig gesichert und Mitte März knapp 100 Mio. $ nachgelegt. Insideraktivitäten

Der Kurs von III hat sich nach einem anfänglichen Rückgang gegen den Verfall des Goldpreises erholt.

Wer kann noch etwas zu Imperial Metals sagen?

LG Vatapitta
PS: Ich musste die Zitate wegen Überlänge des Beitrages kräftig kürzen.

Hast Recht, das war @Real de Catorce!

Aber Du bist mit deinen Rechenkünsten hier sicher nicht falsch.

Mich freut es für meine NCM, die sich den Deal sicher genau durchgerechnet hat. 800 Mio. Cash; wer kann, der kann!

III ist in einer ähnlichen Situation, wie Gold Road vor ein paar Jahren, wenn die Mittel für den Schuldenabbau und den Minenbau ausreichen.

Sorry Vatapitta

Moin moin,

Imperial Metals hat den Jahresabschluss für 2018 vorgelegt und daraus kann @Nebelparder vermutlich den Wert der Assets von III berechnen.
Ende 2018 - kein gutes Jahr für III - hatte das Unternehmen Schulden von 871 Mio. US$.
Für die 70% an Red Chris erhielten sie 806 Mio. US$ von NCM. Es bleiben 65 Mio. $ Schulden.
Der größte Teil der 57 Mio. $ Zinszahlungen dürfte mit Fälligkeit der Schulden und deren Rückzahlung entfallen und die Bilanz entsprechend nicht mehr belasten.

Leider gibt es keine genaue Auskunft, wie und wann die Rückzahlungen der Kredite erfolgen sollen. Ebenfalls fehlt eine Liste aus der ersichtlich wird, wie hoch die Zinsen sind. Auf Grund der Bilanzverbesserung wird man sich bessere Konditionen sichern können.

Durch den Verkauf wurde der Wert von Red Chris aufgedeckt und die verbleibenden 30% entsprechen ca. 242 Mio. $.

Wegen der extremen Kälte hat die Produktion im Januar und Februar deutlich gelitten. Bei Mount Polly soll der Betrieb ab Mai 2019 vorübergehend wegen fehlender Wirtschaftlichkeit eingestellt werden.

Imperial Metals hat anscheinend in der Vergangenheit erfolgreich Assets gekauft und mit Gewinn verkauft. Leider haben sie sich nie eine Royalty gesichert. Es gibt auch keine Übersicht über die Aktivitäten der Vergangenheit.

Zitat von GlobeNewswire

Die Zahlen findet ihr über den Link
.....
Zum 31. Dezember 2018 hatte die Gesellschaft keine Kupfer-, Gold- oder CDN$/US$-Börsen abgesichert. Die Quartalsumsätze schwanken in Abhängigkeit von den Kupfer- und Goldpreisen, dem CDN$/US$-Wechselkurs und dem Zeitpunkt des Konzentratverkaufs, der von der Konzentratproduktion und der Verfügbarkeit und Planung der Transporte abhängt.

Die jährliche Produktion von Basismetallen und Edelmetallen aus den Minen Red Chris und Mount Polley betrug 2018 75,32 Millionen Pfund Kupfer und 79.056 Unzen Gold.

Am 10. März 2019 schloss Imperial eine Vereinbarung über den Verkauf einer 70%igen Beteiligung an der Red Chris-Mine an Newcrest für 806,5 Millionen US-Dollar in bar. Imperial und Newcrest werden ein Joint Venture für den zukünftigen Betrieb der Red Chris-Mine bilden, wobei Newcrest als Betreiber fungiert. Diese Joint-Venture-Partnerschaft wird es Imperial ermöglichen, einen bedeutenden Wert bei Red Chris zu erschließen, indem es die einzigartige technische Expertise von Newcrest im Bereich der Blockhöhlenarbeiten nutzt. Mit einer stärkeren finanziellen Position und einem sehr umsetzungsfähigen Weg zur Nutzung des Untertage-Bergbaupotenzials von Red Chris wird Imperial in einer viel stärkeren Position sein, um Wert und Chancen für seine Aktionäre, Interessengruppen und die Tahltan-Nation zu schaffen. Der Abschluss wird voraussichtlich im dritten Quartal 2019 erfolgen, wobei ein externer Termin für den Abschluss am 15. August 2019 vorgesehen ist.

Imperial gab am 7. Januar 2019 bekannt, dass aufgrund sinkender Kupferpreise der Betrieb von Mount Polley eingestellt wird.

Erkundung

Imperial hat Interesse an verschiedenen anderen Explorationsliegenschaften im Frühstadium, und es werden ausreichende Arbeiten durchgeführt, um diese Liegenschaften in gutem Zustand zu halten.

Am Mount Polley sind zukünftige zusätzliche Diamantbohrungen in der Nähe der Springer-Grube geplant, um Füllgebiete zu erreichen, in denen Informationen fehlen und zusätzliche Mineralisierungen vorhanden sein könnten. Und ein Programm zur Vermessung von Bodenmagnetometern wird in Verbindung mit gezielten Bereichen der Bodenprobenahme, der Prospektion und der geologischen Kartierung fortgesetzt.

Bei Huckleberry wird das Unternehmen Explorationsprogramme entwickeln, um die Ressource zu erweitern.

Am Ruddock Creek wurden Pläne für die weitere Erkundung des westlichen Randes der Massivsulfidhorizonte entwickelt und werden mit unseren Joint Venture-Partnern diskutiert.

Entwicklung

Der Red Chris-Produktionsplan 2019 wurde nach einer eingehenden Überprüfung der historischen Daten entwickelt, wobei die wichtigsten Annahmen identifiziert und mit der bisherigen Performance verglichen wurden. Der Plan spiegelt eine niedrigere Abbauquote im Vergleich zu 2018 wider (105.000 Tonnen pro Tag gegenüber 130.000 Tonnen pro Tag). Das Metall für 2019 wurde durch eine ähnliche Anwendung historischer Daten für die Einbeziehung von Anlagenverfügbarkeit, Durchsatz (Tonnen pro Betriebsstunde) und Erholung geschätzt.

Im Februar 2019 führten extreme Kältetemperaturen dazu, dass das verfügbare Wasser über Erwarten eingefroren wurde. Es gab genügend freies Wasser, um den Betrieb aufrechtzuerhalten, jedoch nur zu einem reduzierten Satz (24.785 Tonnen pro Tag gegenüber 30.000 Tonnen pro Tag). Die schlechte Qualität des verfügbaren Wassers wirkte sich auch negativ auf die Kupfergewinnung aus. Der Betrieb normalisiert sich wieder, da die Abflussmengen zunehmen und das Eis mit den wärmeren Temperaturen im Frühjahr auftaut.

Am Mount Polley beeinflussten extreme kalte Wintertemperaturen den Durchsatz des Mount Polley-Werks in der zweiten Januarhälfte und im ganzen Februar 2019. Das Einfrieren von Erzen in Rutschen und Halden begrenzte die Fräsraten. Im Februar 2019 wurden nur 9.764 trockene metrische Tonnen pro gemahlenem Kalendertag behandelt (gegenüber 17.531 trockenen metrischen Tonnen im Februar 2018). Seitdem haben die wärmeren Frühjahrstemperaturen dazu beigetragen, den Walzendurchsatz zu verbessern, aber um die Produktionsziele zu erreichen, muss der Durchsatz im April und Mai steigen.

Das Fräsen von minderwertigen Lagerbeständen soll bis Mai 2019 dauern, dann wird die Mine für die Pflege und Wartung eingesetzt, bis sich die Wirtschaftlichkeit des Bergbaus am Mount Polley verbessert. Es wird keine Auswirkungen auf laufende Umweltüberwachungs- und Sanierungsprogramme geben.

In Huckleberry wurde ein vorläufiger Plan zur Wiederinbetriebnahme der Mine entwickelt, der zur Umsetzung in Betracht gezogen wird, wenn sich die Wirtschaftlichkeit des Bergbaus verbessert.

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Ich halte das Management von III für fähig - außer bei Präsentation und Darstellung - (das sind mit 100%iger Sicherheit keine fehlgesteuerten Narzissten!). Sie werden sich n. m. E. in der aktuell schwierigen Lage für kleine Rohstoffunternehmen wieder aussichtsreiche Projekte sichern.

NCM übernimmt die Projektleitung bei Red Chris. Sie haben in Australien mit der Cadia Mine ein ähnliches Projekt erfolgreich zur Produktion gebracht, so dass ihnen das bei Red Chris auch gelingen dürfte. Es geht dabei um einen weitgehend automatisierten unter Tage Blockhöhlenabbau des Erzes. Die Mine arbeitet sehr profitabel.

Die anscheinend recht kurzfristige Planung wird konsequent genutzt, um jetzt Mount Polly in den Wartestand zu versetzen. Man scheint sehr flexibel zu sein.

Wer kann ausrechnen, ob und wo sich ein Einstieg lohnt?
Die Marktkap. beträgt 366 Mio. C$ = 273 Mio. US$. - Der Kurs ist 2,88 C$.
Das Unternehmen hat sich auf British Columbia konzentriert und alle Assets befinden sich dort.

LG Vatapitta

Moin moin,

der zweitgrößte Shareholder (19,2% - Fairholme Capital Management, LLC) kauft kräftig… Anmelden oder registrieren