Die Experten der "Wirtschaftwoche" halten ein Investment in die Aktie von Harmony Gold (ISIN US4132163001/ WKN 864439) für chancenreich aber auch für hochspekulativ. Seitdem der Rand gegenüber dem USD um 100% aufgewertet habe, gehe es dem südafrikanischen Goldminenbetreiber sehr schlecht. Die Förderkosten seien um 80% auf 445 USD in die Höhe geschnellt und seit sieben Quartalen schreibe das Unternehmen rote Zahlen. Die Goldproduktion sei auf 680.000 Unzen zurückgegangen, da man unrentable Minen geschlossen habe. Ziel des Managements sei es, die Förderkosten auf 370 USD pro Unze zu drücken, um wieder schwarze Zahlen schreiben zu können. Derzeit versuche Harmony Gold, den Konkurrenten Gold Fields zu übernehmen. Dieser habe die rentableren Minen am Kap und fördere zudem 40% des Goldes außerhalb Südafrikas, während es bei Harmony Gold nur etwa 10% seien. Doch aktuell sähen die Aussichten für eine erfolgreiche Übernahme eher schlecht aus. Damit hänge die Gesellschaft primär am Rand. So paradox es klingen möge: Die größte Chance für das Unternehmen wäre eine zunehmende Risikoaversion an den Finanzmärkten. Denn dann würden Schwellenländerwährungen wie der Rand unter Druck geraten. Charttechnisch habe sich der Titel zuletzt im freien Fall befunden. Anleger sollten daher mehrere Kauflimits nach unten platzieren. Eine Anfangsposition in der Harmony Gold-Aktie bietet sich bei einem Kursrutsch auf 4,30 Euro an, so die Experten der "Wirtschaftwoche".
Harmony Gold Mining / HMY (NYSE), HAR (SA) und Gold Fields / GFI
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Na ja, wäre doch schade um den guten alten GOLI! Hoffe die gehen in Beruffung, sofern das möglich ist. Es kann doch nicht sein, dass so ein
Miesling wie Harmony eine gut arbeitende, bald schon legendäre Mine schluckt!Gruss,
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Die meinen auch zumindest halten.
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Halten scheint mir vernüftig zu sein.
Nachkaufen werde ich Harmony auf jeden Fall derzeit nicht
Das aktuelle Niveau ist schon bitter.
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Zitat
Haben die Gold Fields noch eine Chance?
Die Frage ist eher, ob Harmony noch eine Chance hat
Die Entscheidung des Tribunals war erwartet worden, vielleicht hätte sich Gold Fields noch mehr Auflagen erwartet. Da Harmony das Angebot von 1,2.. Har/GFI nicht erhöhen will, anderseits der Kurs von GFI etwa bei 1,6 HAR/GFI liegt, ist die Übernahme gescheitert: Nur Dummköpfe würden umtauschen.
Am 20. Mai wird der Harmony-Übernahmeplan beerdigt. Dann ist interessant, ob und auf was sich Norilsk und Gold Fields verständigt haben. Cockerill hat angedeutet, daß er auch in Rußland expandieren wolle, ev. werden Norilsk und GFI ein paar Goldgruben zusammenschmeißen.
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@ Ulfur
So wie ich Ian kenne expandiert der auch und macht was mit norilsk.
Ist ja guenstiger dort zu produzieren. -
So gesehen wäre ja GFI ein Kauf so um die 10$.
ODRRR? -
Das Risiko noch weiter runter ist gering. IMHO
Da muesste schon etwas Fundamentales passieren was ich nicht glaube. Der Rand ""schwaechelte"" ein wenig, mich wundert der immer wieder und wuerde mich freuen wenn er faellt. Wenn er das tut, dann lachen wir uns eins..... Geduld !Goldfields ist fuer mich die bessere Aktie obwohl bei Randfall Harmony schneller steigen kann.
Unter 10 Dollar, ist sie geschenkt fuer den der Zeit hat zu warten.
Zwar Aktien aber leider kein Moos mehr in der Handtasche
Gnight
XEX
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Für jemanden der noch nicht investiert ist und eine gewisse Risikoneigung mitbringt sind sowohl HAR als auch GFI derzeit auf Kaufniveau. Beide stabilisieren sich im Moment in einer gewissen Range.
Für eine Investitionsentscheidung in HAR oder GFI wird daher massgeblich sein welche Erwartungen an Goldpreis und Rand man persönlich stellt.
Geht man von steigendem Goldpries und fallendem Rand aus ist mit sicherheit mit HAR der bessere Schnitt zu machen. Sollte sich der Rand nicht abschwächen wird GFI das sicherere Investment sein; aber Sprünge nach oben ohne schwachen Rand wird auch eine GFI nicht machen.
Daher HAR für sehr Risiokbereite und GFI für Risikobereite -
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Top-Ten-Positionen in % > PEH Q-Goldmines
>>>>HARMONY GOLD MI. 8,68% <<<<<<<
GOLDCORP INC 8,25%
KINGSGATE CONSO. 6,76%
CROESUS MINING . 5,55%
NORTHERN ORION . 4,73%
NOVAGOLD RESOUR. 4,04%
OCEANA GOLD LTD 3,94%
YAMANA GOLD INC 3,65%
PERILYA LIMITED 3,15%
SALLY MALAY MIN. 3,14%
http://www.peh.de -
beim Schwergewicht PEH mit 50 Mill Vermögen macht das sage und schreibe 4,4 Mill € aus.
Kingsgate ist auch so ein Schwergewicht
Wow
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Dann ist der Grund für die schlechte Performance vom PEH Q-Goldmines gefunden.
Morningstar Rating per 30.04.05 in der Kategorie "Branchen Rohstoffe und Ressourcen" : * ( Ein Stern )
Morningstar bezeichnet die Fonds mit nur einem Stern als "Flop"s, da sie zu den schlechtesten 10% der Kategorie gehören.
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Ulfur, natürlich, aber derzeit hängen alle Minen !
Martin Siegel, wird schon wissen, warum er eine Harmony gegenüber allen anderen Werten derart übergewichtet !!
Auch bemerkenswert: Es findet sich keine Gold Fields !!
Langfristig bin ich der selben Meinung wie Herr Siegel, dass wenn der Goldpreis steigt und der Rand fällt (Nächste Zinssenkung ist bald!!) Harmony Gold Fields im Kurs überholen wird !!
Nicht zu vergessen bleibt, dass Harmony größere Ressourcen als eine Newmont, Barrick oder Placer hat und bei einem sinkenden Rand eine fulminante Gewinnentwicklung verzeichnen wird !!
gruss
steph -
und nich vergessen die liste ist 6 monate alt!!!
also ruhig blut brauner oder meint ihr in 6 monaten hat der siegel nur zugeschaut wie sein geld verschwindet
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> Gold FIelds hält die 33,7 Mio Unzen für Harmony´s Gold-Reserve, wenn der südafrikanische SAMREC-Code korrekt angewandt wird.
Nicht richtig seien die 62,26 MIo Unzen, die Harmony beim Übernahmeangebot genannt hat (20.10.04), auch nicht die 55,65 Mio UZ, die HAR noch am 10.05.05 angegeben hat.
Gold Fields greift sogar die "Competent Person" - SRK an, die ja auch GFI´s Reserven prüfen: "In einer ungewöhnlichen Abweichung von der Konvention, haben SRK drei weite Optionen, jede mit fünf Unteroptionen, präsentiert, von denen sich die Aktionäre eine Zahl heraussuchen sollen. Bezeichnenderweise sind alle Zahlen... niedriger als die 62,26 Mio Uz..."
Option A mit 52,2 Mio UZ enthält Projekte mit negativem Barwert, die bei Harmonys Reservenpreis von 92.000 Rd/kg nicht ökonomisch abbaubar sind und somit nicht dem SAMREC Definition entsprechen.
Option B mit ca 42 Mio Uz. entspricht Option A, allerdings sind Rolspruit and Poplar ausgeschlossen, die einen Preis von R179.792/kg und R98.426/kg benötigen. Dennoch enthält Option B noch 8,6 Mio Uz aus anderen Projekten, die bei 92.000 R/kg nicht wirtschaftlich abbaubar sind.
Da Option A und B Projekte mit negativem Barwert enthalten, schließt Gold Fields, das dies nicht dem SAMREC Code entspricht. Von den angebotenen 15 Unteroptionen hält Gold Fields nur zwei in Übereinstimmung mit den südafrikanischen Vorschriften. <
Gold Fields Believes That Harmony's Mineral Reserves are 33.7 Million Ounces if SAMREC Guidelines are Correctly Applied
http://biz.yahoo.com/prnews/050511/ukw012.html?.v=10Nachdem Gold Fields nun die unabhängigen Prüfer direkt angeschossen hat, müßten diese ihren merkwürdigen Bericht mit 15 Unteroptionen erklären.
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Zitat
Martin Siegel, wird schon wissen, warum er eine Harmony gegenüber allen anderen Werten derart übergewichtet
ich glaube eher er wurde auf dem falschen Fuss erwischt. Genauso mit Kingsgate. Verkaufen lohnt sich nicht mehr da die Position kapitalmässig zu klein geworden ist.
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@petersilie
Was redest du da??? Die Liste ist aktuell, denn vor ein paar Tagen war Harmony ja noch zu 9,5% gewichtet....
Siegel wird schon wissen, warum er KEINE Gold Fields kauft DAFÜR aber HARMONY derart übergewichtet !!
gruss
steph -
@ steph
glaubst du wirklich siegel stellt sein depot einfach so ins internet?
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Defeat in Defeat as Harmony - Gold Fields War Wanes
By Tim Wood
10 May 2005 at 09:30 PM EDTNEW YORK (ResourceInvestor.com) -- South Africa’s Competition Tribunal has issued its inconsequential assent for Harmony [HMY] to proceed with its hostile two stage offer for compatriot Gold Fields [GFI]. It was an odd ruling that restricts the number of people Harmony may fire if it succeeds with its bid – it may compete, but just not too forcefully please.
With nine days to go before Norilsk Nickel’s [NILSY] irrevocable undertaking to Harmony expires, and with the bid submarining, the Tribunal ruling is of little relevance beyond its minor success for Gold Fields as a costly frustrating action.
Since making the bid Harmony’s price has halved to $6.14 per share with only DRDGold managing to do worse among the national peer group. Gold Fields has suffered a one-third decline over the same period – in line with AngloGold Ashanti [AU] – and the differential means that Harmony’s offer has swung from a premium of over 7% to a discount of 20%.
That devastating valuation raid against Harmony leaves investors with no good reason to surrender their Gold Fields scrip which closed at $9.80 in New York on Tuesday. Harmony is offering $1.92 per share less than the going price for Gold Fields, or $7.83.
Harmony has reconfirmed that it has no intention of raising its all stock offer of 1.275 of its units for every Gold Fields share.
Today’s ruling coincided with the nadir of the combined market value lost by the companies – about $4.8 billion including fees and costs.
The consequences and lessons of this folly can be summarized as follows: a) hostile offers involving a predator smaller than the prey can be relied upon to rapidly destroy value, b) politics trumps all in SA and wrapping yourself in the biggest, brightest flag will help, c) shrewd investors averaged down to own a whole lot more of Harmony, d) shareholder funds amounting to at least $40 million have been blown on legal and consulting fees that add no value to the enterprise, e) companies that ruthlessly undress each other in public perform a valuable service to shareholders; pity that it’s only the negatives that will be recollected, f) don’t promise things beyond your control, and, g) NorNickel has emerged as a kingpin though not without cost to its original investment in Gold Fields.
Gold Fields is left apparently paralysed. It must draw in its horns, lick its wounds, and make nice with South Africa’s politicians who feel aggrieved at the several attempts to export the company.
Perhaps there is good prospect in an arrangement with NorNickel, but the abiding expectation is that one year from now Gold Fields will barely resemble the company it is now. In that sense Harmony has been successful; a competitor has been hobbled in two ways – it was prevented from realizing value through an offshore transaction, and it has been kept in check whilst Harmony goes through a brutal restructuring that may yet culminate in a SA producer with the best assets from both companies.
Harmony certainly did its reputation no good with the fiasco over its competent persons report (CPR) reserves. Gold Fields is making absolutely certain that investors swerve off any nuances and simply see contradictions and empty promises.
In March 2004 Harmony’s reserves were reported as 39 million ounces, then in June of that year at 62 million ounces, and now this May it’s up to investors to gamble on a rand currency outlook to decide whether a high scenario of 52.2 million ounces is better than an intermediate figure of 42.3 million ounces, which is better than the low case of 33.7 million ounces.
Sophisticated investors won’t be too fussed since few analysts include all of Gold Fields’s reserves in their models either. As with all companies, they assign a level of probability to whether or not ounces can be extracted profitably in a reasonable timeframe.
Nevertheless, Harmony now has a spotlight trained on it. Which number will it report to the US Securities & Exchange Commission which has no room for sliding scales? Similarly, the repeated missed deadlines for the release of the CPR have taken chunks out of Harmony’s credibility, as has the lack of reconciliation with the mid-November 2004 reserve reconciliations.
Betwixt all this bad news lie betting men.
As someone noted to me today, the rand is two standard deviations stronger than its purchasing power parity allows. With the Barclays takeover of Absa Bank now confirmed, a good deal of uncertainty affecting the rand is also removed and with it any near-term prospects of more such rand purchases keeping the currency strong. The Reserve Bank is also narrowing the yield spread between SA and US securities which will cause hot dollars to repatriate.
For what it’s worth, the MSCI-South Africa Index has also been stalled since January which seems to suggest that a rand cost base and dollar earnings may be a handy thing going forward.
Furthermore, the corporate news from Gold Fields and Harmony could hardly get any worse, and once the bid is over arbitrageurs will move on. Also, both companies have lost a huge amount of value since the dollar gold price peaked in mid-March yet the rand gold price is actually trading up – so much so that a previously strong correlation between the deal value and the rand gold price has been wrecked.
Even if you take Harmony’s lowest reserve number it trades at a modest premium to its implied reserve value. Gold Fields is hovering around par on the same measure.
There are no guarantees, but with Harmony approaching old support lines and Gold Fields now through three-year support levels, they may not be the worst punts out there. And an even cheaper way into Gold Fields may be through Bolivar Gold [BGC.TO] which looks increasingly likely to be acquired.
[Blockierte Grafik: http://www.resourceinvestor.co…s/GoldSilver/hmy_gfi2.png]
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