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Mit dem Näherrücken des letzten Meetings der EZB ist das Risiko einer Enttäuschung sehr hoch. Der Markt erwartet einen weiteren Ruck von Seiten des Präsidenten der EZB, und wenn er es nicht schafft diesen zu veranlassen, wird das Ergebnis brutal sein.

Mit einem Blick auf die Overnight-Volatilität von Euro gegen Dollar sieht man, dass diejenigen die hinter den Investitionsgeldern stecken damit beschäftigt sind, sich so gut wie möglich abzusichern. Die Volatilität hat vor jedem EZB Meeting im Jahr 2016 ihren zweithöchsten Punkt erreicht.

Allgemein wird erwartet, dass die EZB die Verlängerung des Programms zur Quantitativen Lockerung ankündigen wird, dennoch ist der Markt noch im Unklaren darüber, ob es eine 3- oder 6-monatige Verlängerung sein wird. In Anbetracht des „Nein“-Votums des italienischen Referendums, sowie dem Fakt dass die Wahlen in Deutschland ebenfalls Gegenwind bereiten werden, erwarten wir, dass die EZB tatsächlich eine 6-monatige Erweiterung ankündigen wird.

Die Bank kann bei Bedarf immer noch zurückschrauben, und ihre Flugbahn ändern. Jedoch würde ihr die Tatsache, dass sie sich in drei weiteren Monaten abermals mit demselben Thema befassen müsste, Probleme bereiten. Allerdings ist die EZB ja bekanntlich daran gewöhnt problematischen Situationen gegenüberzustehen. Zudem ist eines der Hauptprobleme mit dem sie sich befassen muss, die Knappheit von geeigneten Fonds zum Kauf.

Daher erwarten wir, dass die Bank einige technische Änderungen an ihrem monatlichen Anleihekaufprogramm vornehmen wird. Dies könnte unter anderem eine Erhöhung der Emissionshöchstgrenze auf 50% umfassen. Wir sind davon überzeugt, dass ein Weg den die EZB garantiert nicht gehen wird, der einer Senkung des Zinssatzes ist. Außerdem bleibt die Einführung von Einlagenzinssätzen zur Erhöhung des Pools für geeignete Fonds ebenfalls eine entfernte Möglichkeit.

Die jüngsten Bewegungen der Anleiherenditen seit dem Sieg Donald Trumps haben die Knappheitsprobleme der geeigneten Fonds ein wenig gelöst, dennoch muss die Bank einige Änderungen vornehmen, wenn sie ihr Programm über die aktuelle Deadline erweitern will.

Abgesehen von Mario Draghis Entscheidung über die Quantitative Lockerung, werden die Märkte zudem auf die aktuellste Wachstums- und Inflationsprognose der Bank reagieren. Wir erwarten, dass ihre Inflationsprognose für 2019 (1,8%) trotz allem unter ihrer Zielebene von 2% bleiben wird. Die Bank könnte ihre Inflationsprognose für 2017 zudem von 1,6% auf 1,5% vermindern.

Folglich denken wir, dass die Enttäuschungserwartungen sehr hoch sind, und die Bank wirklich alle Seiten abdecken muss um die Märkte zufriedenzustellen. Hawks müssen sich zurücknehmen, da jegliche Gespräche über Tapering vor September 2017 eine Katastrophe über die Märkte bringen könnte. Schnallen wir uns also an und bereiten uns auf die Fahrt vor - Hoffentlich wird es keine holprige.

Es scheint, als könnte der starke Aufschwung und die Aktienrallye durch nichts gestoppt werden. Der Fakt, dass die italienische Wirtschaft nach dem Ergebnis des Referendums mit Sicherheit wirtschaftlichem Gegenwind gegenüberstehen wird, hat Instabilität auf der politischen Bühne erschaffen. Investoren sind dennoch weder darüber, noch über das schwache BIP-Wachstum Australiens das in der Nacht von Dienstag auf Mittwoch veröffentlicht wurde, allzu besorgt. Das Thema, auf dem der Hauptfokus liegt, ist die auf die Trump-Wirtschaft gestützte Kraftgewinnung der größten Wirtschaft der Welt – der USA.

Es ist keineswegs ein Zufall, dass der DOW Index 11 rekordmäßige Schließungen seit den US-Wahlen verzeichnen konnte. Die meisten dieser rekordverdächtigen Schließungen wurden von den Aktien des Finanzsektors angetrieben, wie GoldmanSachs und JP Morgan. Gleichzeitig konnten die Small-Cap-Aktien ebenfalls in den Genuss der Rallye kommen, denn Investoren sind davon überzeugt, dass kleine Unternehmen durch eine Schaffung von Arbeitsplätzen durch die US-Wirtschaft und eine verminderte Wirtschaftsabhängigkeit von ausländischen Produkten, erfolgreich sein werden.

Der Volatilitätsindex ist bis in die Nähe des 11 Handle gesunken, was bestätigt dass ein großer Appetit auf risikoreichere Anlagen unter Investoren herrscht, und sie nichts davon abhält ihre bullishen Einsätze zu stärken. Die Volatilität ist so günstig, dass es nicht schaden kann, sich selbst zu schützen, und es gewiss keine schlechte Idee ist, Volatilität zu den aktuellen Levels zu kaufen.

Demnächst finden zwei äußerst wichtige Meetings der Zentralbanken statt; das der EZB und das des Offenmarktausschusses. Investoren sind stark darauf fokussiert, da diese Meetings das Trading der kommenden Tage steuern wird. Das EZB Meeting das am Donnerstag stattfindet, wird das Hauptgesprächsthema unter Tradern bleiben, denn es wird allgemein erwartet, dass die FED den Zinssatz erhöhen wird, und dies wurde bereits im Markt miteinberechnet. Zudem sind die genauen Handlungen der EZB während dieses Meetings von besonderem Interesse vieler Investoren.

Vielleicht ist dies der Ruck den der Direktor der EZB auslösen wird. Es besteht eine über 80-prozentige Wahrscheinlichkeit, dass Mr. Draghi die Erweiterung des Wertpapieraufkaufprogramms über das aktuelle Ablaufdatum ankündigen wird. Die Wirtschaft der Eurozone befindet sich auf einem Pfad stetiger Erholung, und die Inflation ist ebenfalls dabei sich gemäß des EZB Standards zu verbessern. Diese Erholung könnte die Rederei über die Reduktion der EZB im dritten Quartal von 2017 ferner verstärken.

Die Europäische Zentralbank sowie andere Zentralbanken haben sich über die potentiellen Risiken und Einschränkungen der ultralockeren Geldpolitik geäußert, was einen klaren Beweis erbringt, dass sie bereit ist, diese Strategie gut sein zu lassen und mehr auf Fiskalpolitiken zu bauen.

Dennoch denken wir, dass die EZB ihre Erwerbsgeschwindigkeit von 80 Milliarden Euro pro Monat bis März fortführen wird und sich selbst nach diesem Zeitraum flexiblere Freiheiten geben wird, auch über ihre Erwerbsmengen. Dies hängt allerdings von den finanziellen und ökonomischen Zuständen der Eurozone ab. Es wird als Werkzeug der EZB fungieren, den Markt ruhig bleiben zu lassen, und ein „Taper Tantrum“ zu vermeiden.

Die Bank wird zudem ihre aktuellen Prognosen veröffentlichen - darunter ihren Ausblick für 2019. Letztendlich wird die EZB sich auch bezüglich der Anlagen äußern, die unter ihren Auswahlkriterien zum Kauf erhältlich sind. Seit Trumps Sieg sind die Anleiheerträge in der Eurozone angestiegen, was die zum Kauf erhältlichen Anlagenbestände überhöht hat. In ihrem letzten Meeting, betrug die Zahl 236 Millionen und liegt nun bei 259 Millionen Euro.

Was die Wirtschaftsdaten betrifft, werden die monatlichen Daten der gewerblichen Produktion des Vereinigten Königreichs am späteren Morgen des Mittwochs veröffentlicht. Der Einfluss des Brexits steht noch bevor, und das Hauptaugenmerk liegt darauf, als wie stark sich diese Zahl seit der Brexit-Abstimmung erweist. Offenbar ist das Sentiment über die Wirtschaft des Vereinigten Königreichs verstärkt und die Wahrscheinlichkeit eines „Hard-Brexits“ schwindet. Wenn der Oberste Gerichtshof des Vereinigten Königreichs dem Parlament Macht für die Entscheidung gibt, wird die Wahrscheinlichkeit eines „Hard-Brexits“ sogar noch weiter schwinden. Im Moment hängt die Zahl der gewerblichen Produktion stark vom Weltwirtschaftswachstum ab.

Der Rücktritt des italienischen Primärministers Matteo Renzi verkörpert eine weitere politische Enttäuschung in einem harten Jahr wie 2016. Die verfassungsmäßigen Veränderungen die er gefordert hatte, kosteten ihm seinen Job. Renzi hat verkündet, dass er seine Position nicht länger behalten will - die direkten Konsequenzen davon werden mit einem Blick auf die Währung der Eurozone offensichtlich.

Der Montag erweist sich als ein weiterer brutaler Tag für den Euro, und Trader haben die Währung in Richtung eines 20-Monatstiefs gegen den Dollar gedrängt. Ja, das Ergebnis dieses Referendums entsprach den Erwartungen zwar weitgehend, jedoch sind Investoren selbstverständlich über die Zukunft der drittgrößten Ökonomie der Eurozone besorgt. Allerdings erfassen diese Sorgen das gelbe Metall aktuell nicht. Wenn dies der Fall wäre, hätte man einen von der Angst ausgelösten Anstieg in den Märkten mitansehen können. Diese Angst muss sich zuerst noch materialisieren.
Dies kann der Unterstützung der europäischen Zentralbank zugeschrieben werden, auf die Investoren in hohem Maß angewiesen sind. Sie sind von der Hoffnung erfüllt, dass die Bank im Falle einer panischen Verkaufswelle von italienischen Anleihen, einschreiten wird. Das Meeting der EZB findet zu einem späteren Zeitpunkt in der ersten Dezemberwoche statt, und es wird allgemein erwartet, dass die Bank ihr Programm zur quantitativen Lockerung bis Juni 2017 verlängern wird. Die Bank wird eine neue Konjunkturprognose machen und ihre Entscheidung dementsprechend treffen. Der letzte Datensatz auf den sich der Präsident der EZB vor dem Meetings der EZB konzentrieren wird, sind die Daten der deutschen und spanischen Industrieproduktion und die Endwerte des Bruttoinlandproduktes des dritten Quartals.

Die meiste Aufmerksamkeit am Montag liegt auf dem italienischen Bankensektor. Das Hauptanliegen ist, wer der vorübergehende Verantwortliche für die Regierung sein wird, und ob der Markt davon ausgeht, dass derjenige der die Zügel in die Hand nimmt, dazu fähig ist, die Wirtschaft in der Zwischenzeit gut zu lenken. Falls dem so ist, wird wohl keinerlei Panik auftreten. In der Tat zeigt die Aktion für den FTSE MIB klar und deutlich, dass die früheren Tiefs der Vergangenheit angehören, da Investoren begonnen haben, das negative Sentiment abzuschütteln. Es wird gehofft, dass die EZB zur Stelle sein wird um jegliche Art von Unterstützung zu bereiten, die das Land braucht. Zudem hofft man natürlich, dass die Interimsregierung die Lage des Staates nicht noch verschlimmert.

Ferner gibt es außerordentlich positive Nachrichten aus Österreich, wo 51,7% des Volkes sich dazu entschieden haben, den unabhängigen Alexander Van der Bellen der für die EU ist, als ihren nächsten Bundespräsidenten zu wählen. Dies hat in einer Zeit in der die antieuropäische Rhetorik beginnt Europa zu überkommen, große Erleichterung für die europäischen Regierungschefs bereitet.

In den USA hat Donald Trump über seinen Twitter-Account neue Schockwellen in die Welt der Politik ausgesendet. Zusätzlich dazu, dass er Chinas Politik öffentlich kritisiert hat, hat er mit dem Staatschef von Taiwan gesprochen, was die Beziehung zwischen China und den USA noch zerbrechlicher gemacht hat.

Sowohl US-Aktien als auch die europäischen Märkte traden niedriger, da Investoren über das Ergebnis des italienischen Referendums besorgt sind – dies kann sich langfristig zu einem Nachteil der Märkte entwickeln. Wenn man die Rendite der italienischen Staatsanleihen betrachtet, sieht man, dass diese bereits seit einiger Zeit ansteigen. Zudem hat der Renditeabstand zwischen den deutschen und italienischen Anleihen ebenfalls Stirnrunzeln ausgelöst. Das Hauptanliegen ist, dass der aktuelle Primärminister wenn er das Referendum verliert zurücktreten muss (was er versprochen hat) und die Fünf-Sterne-Bewegung (Anti-Euro-Bewegung) mehr politische Instabilität auslösen könnte.

Die politische Instabilität ist seit dem Brexit zur neuen Norm für die Märkte geworden, und die Umfragen rund um den Globus haben völlig unkonventionelle Ergebnisse gezeigt. Wenn man einen Blick auf die italienischen Umfragen wirft, bestätigen diese, dass das Ergebnis ein “Nein” sein wird. Ein “Nein” Votum kann verstärkten Druck auf die italienischen Banken ausüben, und wirkt definitiv mehr Druck auf die italienischen Anleiherenditen aus.

Zudem ist die Wahl in Frankreich ebenfalls ein Faktor der die europäischen Märkte nervös bleiben lässt, und die Folgewirkungen werden auch in den USA zu spüren sein. Eines ist jedoch sicher: wer auch immer die Kontrolle über Italien übernehmen wird – es wird eine neue Person sein. Ob es jemand sein wird der rechts- oder linksextrem ist, wird sich noch zeigen.

Die wichtigste aller Daten – die US Nonfarm-Payroll – wird am Freitag veröffentlicht und erscheint im Licht des italienischen Referendums weit glanzloser als üblicherweise. Trotz allem sind die am Freitag veröffentlichten Daten nicht besonders bedeutend, da Investoren bereits einberechnet haben, dass im Jahr 2016 ein weiterer Zinssatzanstieg stattfinden wird. Die Frage ist, ob die Daten aussagekräftig genug sein werden, um den Ton des Komitees des Offenmarktausschusses hawkish zu stimmen - trotz dass die Stärke des Dollars bereits einige Sorgen unter den Mitgliedern verbreitet hat. Diese Bedenken könnten die US-Notenbank dazu bringen, trotz der Möglichkeit von drei bis vier weiteren Zinssatzanstiegen im Jahr 2017, etwas ihres hawkishen Tons schwinden zu lassen.
Ferner verliert der Dollarindex an Schwung und steht seinem ersten wöchentlichen Verlust seit Donald Trumps Sieg gegenüber.

Es existieren mehrere Szenarien für den Ablauf des OPEC-Meetings am Mittwoch. Wir gehen davon aus, dass ein Abkommen zustande kommen wird, und das Kartell gute Nachrichten zu verkünden haben wird. Allgemein wird erwartet, dass eine Angebotskürzung von einer Million Barrel pro Tag zustande kommt, aber wir denken dass dies um einiges zu optimistisch ist. Wir vermuten, dass die Angebotskürzung zwischen 0,5 – 0,8 Millionen Barrel pro Tag betragen wird.

Die Frage ist jedoch, ob der Markt diese Quantität adäquat finden wird. Wir befinden uns nicht in den 1980er oder 1990er Jahre, wo die Saudis Iran und Irak in eine weit stärkere Position heben können, und ihre Produktion hochzufahren. Die Realität sieht so aus, dass das Kartell nach einer Möglichkeit sucht, Staaten wie den Irak und Iran von der Produktionskürzung auszunehmen, was das obige Argument wiederum untermauert. Ein Abkommen das Ausnahmen für bestimmte Länder beinhaltet würde allerdings nicht lange halten, oder es könnte für andere Mitglieder schwierig werden zu verdauen - daher verwerfen wir diese Option ebenfalls.

Eines der anderen Szenarien das wir ferner im Auge haben, ist eine Einfrierung der Produktion, mit dem Versprechen die Produktion im Jahr 2017 zu senken. Natürlich kann man die Möglichkeit nicht vollends ausschließen, dass gar kein Abkommen zustande kommt (obwohl wir nicht denken, dass dies am Mittwoch der Fall sein wird). Wir sind zudem der Meinung, dass wenn kein Deal zustande käme, eine gewaltige Änderung des Ölpreises mit einem Abwärtstrend von 30% oder mehr auftreten würde.

Die Saudis könnten mit großer Wahrscheinlichkeit den Rache-Trade wieder aufnehmen und den Markt mit einer großen Menge an Öl überschütten. Zur selben Zeit könnte der zum US-Präsident gewählte Donald Trump, der große Pläne für die Steigerung der US-Schieferölproduktion hat, einen äußerst gewagten Schritt machen, und Sanktionen gegen den Iran verhängen. Daher kann der Iran während des Meetings am Mittwoch schlussendlich doch nicht allzu rücksichtslos vorgehen, da es deshalb wohl im Eigeninteresse des Staates liegt, eine geringe Produktionskürzung vorzunehmen.

In Europa hat die Bank von England am Mittwoch erneut ihre Belastungsprobe durchgeführt, und die „Royal Bank of Scotland“ (RBS) ist abermals gescheitert den Test zu bestehen- was absolut keine Überraschung darstellt. Es befinden sich 73% der Bank im Besitz der Steuerzahler. Das Institut hat keinen bedeutenden Fortschritt in Bezug auf alle Herausforderungen denen es gegenübersteht gemacht, wie zum Beispiel dem Verkauf von hypothekarisch gesicherten Wertpapieren in den USA. Es gibt nach wie vor noch keinen Käufer für ihre „Wiliams and Glyn“ Einheit.

Alle Augen sind auf das nächste OPEC-Meeting gerichtet, und die Entscheidung wird gespannt abgewartet. Die Schlagzeilen in den Medien sind nicht besonders positiv, was Investoren äußerst nervös stimmt. Außerdem verlieren die Aktienmärkte ihren Glanz, und der Abverkauf könnte weit heftiger werden wenn keine Angebotskürzung stattfindet. Man darf nicht vergessen, dass Aktienmärkte rund um den Globus aufgrund der Erholung des Ölpreises wieder Fuß gefasst haben, und wenn keine Kürzung des Ölangebotes stattfindet, das Potential besteht, dass der Preis sich zurück auf den mitte-Zwanziger Level bewegt.

Die saudi-arabischen Länder, die versuchen alle auf ihre Seite zu ziehen, könnten zurückschlagen und der Preiskrieg könnte höchst brutal werden. Wenn kein Deal zustande kommt, erwarten wir, dass die Saudis den Markt mit großen Mengen an Öl überschwemmen werden. Das einzige in das Sie also investieren sollten, wären abermals die Firmen, die Tankwagen und Ölfrachter besitzen.

Zu alldem wird die Inflationsrate die viele ängstlich stimmt ebenfalls sinken, wenn der Ölpreis sich auf den mitte-Zwanziger Level zubewegt. Folglich sind die nächsten 24 Stunden von höchster Bedeutung und zudem ist der Einfluss dieses Meetings keineswegs lediglich auf den Ölmarkt reduziert, sondern ebenfalls auf den Devisen- und Aktienmarkt. Wir erwarten massive Verkäufe auf den Märkten des Golf-Kooperationsrates, die auch Folgewirkungen im US-Markt haben werden. Der US-Öl Fond zeigt, dass Investoren weniger Geld in diesen investieren, da sie hinsichtlich des Ergebnisses nicht besonders optimistisch gestimmt sind. Dieses widersprüchliche Signal erschließt sich aus den Daten der CFTC (Commodity Futures Trading Commission), die zeigen, dass Trader ihre Short-Trades bereits vor diesem Meeting reduziert haben.

Die Truthähne sind in den Öfen und das Gemüse ist zum Kochen bereit, während sich die Amerikaner auf dem Heimweg befinden, um Thanksgiving zu feiern. Dieses ist bekanntlich ein Tag der Dankbarkeit, nur Trader sind wohl nicht zu sehr von diesem Gefühl erfüllt – die Märkte lechzen nämlich am Donnerstag durch den US-Feiertag nach Umsätzen. Ferner ist nach der asiatischen Sitzung erkenntlich, dass der Markt in einem sehr engen Rahmen getradet hat – eine Thematik die wohl den ganzen Donnerstag hindurch vorherrschen wird.
Die am Donnerstag veröffentlichten deutschen Wirtschaftsdaten haben gezeigt, dass die Binnennachfrage sich während des dritten Quartals erholt hat – ein Zeichen sich verbessernder Nachfrage. Zudem kam die deutsche BIP Zahl in Einklang mit der Prognose von 0,2%. Weitere ermutigende Zeichen lagen in den Staatsausgaben und in der Bauwirtschaft. Allerdings wird im Angesicht Deutschlands Status als stark exportbasierende Wirtschaft, und dem Sinken der Exportzahl um 0,4% klar, dass das globale Wachstum nach wie vor schwach ist.

Der am Mittwoch veröffentlichte Bericht der US-Notenbank hat bestätigt, dass die Wahrscheinlichkeit eines Zinssatzanstieges weit über 100% angestiegen sein könnten. Außerdem ist die US-Notenbank fest davon überzeugt, dass die Wirtschaft einem weiteren Zinssatzanstieg standhalten kann. Aus diesem Grund hat sie am Mittwoch hat sie den Weg dazu geebnet. Des Weiteren haben die am Mittwoch veröffentlichten Wirtschaftsdaten der USA abermals bestätigt, dass das wirtschaftliche Fundament des Staates robust ist.

Der Dollar erholt sich weiterhin aufgrund von Spekulationen über den Zinssatzanstieg und beeinflusst das wertvollste aller Metalle – Gold – welches sich nahe dem nächsten Supportlevel 1180 befindet. Wenn es dieses durchbricht, gibt dies den Weg für die 1150 Marke frei. Es wird uns nicht überraschen, wenn der Preis innerhalb der kommenden Wochen, wenn nicht Tage, diesen Level erreicht. Wenn dies eintrifft erinnern Sie sich daran, dass Sie bereits hier davon gelesen haben.

Die Stärke des Dollars hat zudem einen Einfluss auf das „schwarze Gold‟. Überdies wirken die am Mittwoch veröffentlichten US-Rohöl Bestandsdaten der Erholung des Öls entgegen, doch der wesentliche Nenner der Öl-Erholung ist gewiss das anstehende OPEC Meeting. Gemäß einiger aktueller Berichte stimmt der Irak einer Angebotskürzung zu, was den Ölpreis in den grünen Bereich befördert hat. Im Markt herrschen eine Menge Gerüchte dass eventuell aus dem Meeting der nächsten Woche ein Deal entspringen könnte, was Trader etwas optimistisch gestimmt bleiben lässt. Mit dem Näherrücken von Weihnachten und der Ferienzeit hoffen wir, dass das Ergebnis die Feierlichkeiten nicht verderben wird, und Trader niedergeschlagen an der Festtafel sitzen lässt.

Der Dollar handelt zu einem Siebenmonats-Hoch gegen den Yen, was exportbasierten Firmen in Japan dabei geholfen hat ihre Gewinne aufzubessern. Der Dollar handelt ebenfalls höher gegen Euro und Sterling. Der Sterling ist im G10 Korb nach wie vor bei weitem die Währung mit den besten Ergebnissen, was dem Fakt zugeschrieben werden kann, dass die Währung stark gelitten hat. Außerdem hat der am Mittwoch veröffentlichte Herbstbericht im Vereinigten Königreich der Währung ferner geschadet, da Philip Hammond die Wachstumsprognose für die Folgezeit der Brexit-Abstimmung gesenkt hat.

Mit einem Blick auf die am Mittwoch im Herbstbericht veröffentlichten Messwerte scheint das Vereinigte Königreich auf eine unsanfte Landung zuzusteuern und dass tatsächlich die Möglichkeit eines Hard-Brexit besteht. Brexit wird innerhalb der ersten Dezemberwoche wieder verstärkt in den Schlagzeilen aufscheinen, da der Oberste Gerichtshof bald sein Urteil über die Legitimität der staatlichen Handlungen fällt. Wird Theresa May ein verfrühtes, oder ein ungewolltes Geschenk erhalten? Lassen Sie uns abwarten, denn bald werden wir es wissen.

Der Wirtschaftsaufschwung schwappte von der Wall Street zuerst auf die asiatischen Märkte und im Anschluss auf die europäischen Märkte über, wo nun bestimmt weitere Gewinne gemacht werden. Die Rohstoffpreise und die Bergbauindustrie treiben die Aktienmärkte in die Höhe. Die gesteigerte Nachfrage in China, sowie der um die verbesserten Wachstumsperspektiven der USA herrschende Optimismus, unterstützen die Preise für Rohstoffe. Wir behalten unseren Standpunkt bei, dass der Weg des geringsten Widerstandes für die Devisenmärkte aufwärts gekrümmt ist – zumindest für die nahe Zukunft.

Eines der Hauptaugenmerkte der Investoren liegt auf den Ölpreisen. Gemäß der jüngsten Entwicklungen, weiß das Kartell noch immer nicht, ob Irak und Iran das Angebot ebenfalls kürzen werden - eine Problematik an deren Behebung das Kartell wiederholt gescheitert ist. Es hat fürs erste weitere Verhandlungen auf sein Meeting in der folgenden Woche verschoben. Während zudem die Erdölstaaten der OPEC in Richtung eines Abkommens flanieren, fordert die Tatenlosigkeit des Kartells ihren Tribut an den Ölpreisen.

Dennoch besteht von Seiten der Trader weiterhin ein wenig Hoffnung auf ein verfrühtes Weihnachtsgeschenk des Kartells. Eine Angebotskürzung war das ganze Jahr hindurch bereits ein vorrangiges Gesprächsthema, jedoch ist daraus bis jetzt noch kein Ergebnis entstanden. Im Angesicht des Drucks jedoch, unter dem sich die Saudi-arabischen Staaten befinden und am Grad deren Entgegenkommens, besteht die Möglichkeit dass das Kartell vielleicht zu einer Lösung über den Abschluss eines Deals mit Iran und Irak kommt. Man kann nur hoffen, dass die Trader dieses Jahr auf der Liste der „artigen Kinder‟ des Weihnachtsmannes stehen, denn es ist allseits bekannt, dass er die unartigen mit Kohlesäcken bestraft, oder in diesem Fall – Ölfässern!

Zur selben Zeit sind alle Augen auf die Sitzungsberichte des Offenmarktausschusses gerichtet, die im Laufe des Mittwochs veröffentlicht werden. Trader haben ferner miteinberechnet, dass ein weiterer Zinssatzanstieg im Dezember stattfinden könnte. Außerdem wird die US-Notenbank ihr Meeting am Mittwoch als Möglichkeit dazu verwenden, Markterwartungen bezüglich der anstehenden Ereignisse in Angriff zu nehmen.

Der Tonfall und die Meinung des Offenmarktausschusses in Hinsicht auf die Inflation, werden von großer Bedeutung sein. Natürlich ist der Zukunftsweg des Zinssatzanstieges maßgeblich für Trader, welche selbstverständlich hochinteressiert daran sind, ob die US-Notenbank die Zinssätze nach Dezember erhöhen wird. Es steht uns wohl also ein spannender Dezember bevor!

Post-Trump: Der Zukunftsweg der US-Zinssätze

• Trumps Sieg übt ungeahnten Inflationsdruck auf die US-Notenbank aus
• Die Stellungnahme der US-Notenbank ist bedeutender als der Zinssatzanstieg selbst
• Die US-Notenbank bleibt Datenabhängig
• Wie die Reihenfolge, Zeitplanung und Adäquanz von Trumps Politiken die Trajektorie der US-Notenbank bestimmen
• Die Ironie des Dotplots
• Beeinflussung der ursprünglichen Trajektorie der US-Notenbank durch Marktvolatilität und globale Entwicklungen
• Wahrscheinliche Rückkehr der Geldmenge des Zertifikates für Strom aus erneuerbaren Energien (ROC) zu einem Mittelpunkt
Trumps Sieg übt ungeahnten Inflationsdruck auf die US-Notenbank aus
Seitdem Trump als US-Präsident gewählt wurde, sind die Wachstums- und Inflationserwartungen hochgeschnellt - Dies hat sofort globale Reflations-Trades ausgelöst. Es gab bereits vor der Wahl Trumps Anzeichen einer Reflation, da Lohnzuwachs stattfand und der Kernindex des VPI das ein oder andere Lebenszeichen von sich gab. Trumps drastische Infrastrukturinvestitionen sowie Steuersenkungen wirken stark inflationär auf die Wirtschaft. Sie könnten sogar durch die Veranlassung von mehr als von den Märkten erwarteten Zinsanstiegen die sogenannte „Hochdruck-Wirtschaft“ auslösen, von der Janet Yellen jüngst gesprochen hat.
Die Stellungnahme der US-Notenbank ist bedeutender als der Zinssatzanstieg selbst
Während die meisten Kommentatoren sich einig sind, dass der Zinssatzanstieg garantiert im Dezember stattfindet, ist der Wortlaut der Stellungnahme im Dezember nun wohl noch ausschlaggebender, als bislang erwartet. Die Inflationserwartungen haben im Verlauf der letzten Woche deutlich zugenommen, weshalb jede Andeutung auf einen erhöhten Anstieg den US Dollar mit dem Eintritt in das neue Jahr stärken könnte. Während man ursprünglich von einer lauwarmen Ankündigung eines einzigen Anstiegs (und von einem subsequenten Ausverkauf des US-Dollars) ausging, kann man nun eine hawkischere Stellungnahme erwarten, die die Türen für zwei, wenn nicht sogar drei, Anstiege im Jahr 2017 offenstehen lässt.

Wir bezweifeln, dass es weitere Zinssatzanstiege im ersten Quartal geben wird, da Trump zu der Zeit erst sein Amt antritt. Jedoch können wir uns, abhängig von der Geschwindigkeit des Inflationsanstieges, einen Zinssatzanstieg im zweiten Quartal durchaus vorstellen.
Die US-Notenbank bleibt Datenabhängig
Wir erwarten dass die US-Notenbank bezüglich des Anstieges Datenabhängig bleibt, sind aber davon überzeigt, dass man einige seiner evaluierten Indikatoren verlagern muss und diese natürlich auch in einem anderen Licht betrachten muss. Man kann davon ausgehen, dass die US-Notenbank aktuell dabei ist, ihre Fähigkeit zu prüfen, ob sie ihre Vorhaben ohne die Verursachung von großartigen Beeinträchtigungen durchführen kann. Mit dem ausständigen Zinssatzanstieg wird es jedoch zu einem wachsenden Problem zu evaluieren, dass die Wirtschaft sich nicht überheizt.
Die Mitglieder der US-Notenbank sind weiterhin im Gespräch darüber, dass die Wirtschaft dabei ist sich auf Vollbeschäftigung zuzubewegen. Zudem tritt die Änderung der Arbeitslosenrate sowie die Zahl der Beschäftigten außerhalb der Landwirtschaft in den USA in den Hintergrund, während Trader inflationäre Indikatoren evaluieren. Ihre Berechnungen beinhalten die Import- und Erzeugerpreise die den VPI bestimmen. Der Lohnzuwachs ist ebenfalls von steigendem Interesse, da er sowohl inflationäre Kräfte zusammen mit sich verbessernden Einstellungsentwicklungen suggeriert, als auch potentielle Konsumausgaben.
Wie die Reihenfolge, Zeitplanung und Adäquanz von Trumps Politiken die Trajektorie der US-Notenbank bestimmen
Um den Inflationsdruck zu evaluieren, muss man zudem die Politiken von Trump im Auge behalten, die durchgeführt werden, sowie deren Reihenfolge und Zeitplanung. Mit dem Beispiel der Bank von Japan sieht man, dass deren jüngstes Paket zum steuerlichen Anreiz es nicht geschafft hat, die Märkte (oder deren Reflationserwartungen) zu beeindrucken. Es war schlichtweg nicht groß oder schnell genug. Trump hat bereits begonnen, einige seiner zuvor angekündigten Politiken nicht durchzuführen, und wenn seine Infrastrukturinvestitionen seinen Ankündigungen nicht entsprechen, oder nicht schnell genug durchgeführt werden, sinken die Erwartungen einer höhere Trajektorie der US-Notenbank sowie der Märkte, was wie man neulich betrachten konnte, die Gewinne wieder steigert.
Die Ironie des Dotplots
Der Dotplot schien für viele ein überflüssiger Teil eines Meetings des Offenmarktausschusses zu sein. Ursprünglich war dieser dazu bestimmt, dabei zu helfen, die allgemeinen Überlegungen der Mitglieder über die Level des Zinssatzanstiegs und der Trajektorie zum Ausdruck zu bringen. Vor ungefähr 12 Monaten waren der Dotplot und die Markterwartungen auf einem komplett anderen Gebiet erfolgreich. Zudem haben Trader bereits an einem einzigen Zinssatzanstieg im Jahr 2016 gezweifelt, als einige Mitglieder drei bis vier Anstiege angedeutet haben, sowie einen Preisrückgang von mehr als 4% innerhalb von zwei Jahren. Jeder neue Dotplot hat eine weitere Abwärtsrevision für Mitglieder offenbart, um die Lücke zu schließen. Dennoch hat der Konsens der US-Notenbank bis zum aktuellsten Dotplot die Erwartungen immerzu übertroffen. Nun zeugt es also von ungemeiner Ironie, dass man nun – dank Trump (und nicht der Prognosefähigkeit der US-Notenbank) – sehen kann, dass sich die Dots von Anfang an als korrekter erwiesen, als die Märkte.
Nun wird erwartet, dass die US-Notenbank den „Trump Thump“ zu spüren bekommt, und somit ihre eigenen Plots im Meeting im Dezember höher revidiert. Zum aktuellen Zeitpunkt sieht es so aus, also wäre ihr Median gegenüber höheren Prognosen näher an dem Ergebnis der Anstiege, wohingegen bis vor kurzem der niedrigste ‘Dot’ wahrscheinlich näher am Marktkonsens war.

Beeinflussung der ursprünglichen Trajektorie der US-Notenbank durch Marktvolatilität und globale Entwicklungen
In Anbetracht des initialen Zinssatzanstieges, wird die Marktvolatilität von höchster Bedeutung sein. Sollten die Märkte sich während der Zinssatzanstiege früh verklemmen, würde dies zeigen, dass die Welt schlichtweg nicht bereit dafür ist - Dies würde die US-Notenbank dazu bringen, zurückzuweichen. Ferner kann ein Teil der Volatilität kontrolliert werden – durch die Qualität der Nachrichtenüberbringung der US-Notenbank bezüglich der Wahrscheinlichkeit und der Trajektorie zukünftiger Zinssatzanstiege.
Man konnte bereits mitansehen, wie Gelder als Trump-Nachwirkung aus Angst vor protektionistischen Maßnahmen und schnelleren Zinssatzanstiegen (da diese die Kreditkosten erhöhen) aus den Schwellenmärkten herausflossen. Dennoch weiß man noch nicht, zu welchem Level die Zahlungsverzüge im globalen Geldwesen ausfallen werden. Aus diesem Grund könnte volatile Preisbewegung ein führender Indikator der Erhöhung der Anstiegstrajektorie durch die US-Notenbank sein. Nach so vielen Jahren mit niedrigen Kreditkosten, niedrigen Wachstums- sowie Inflationserwartungen ist die Welt psychologisch absolut nicht auf irgendeine Form des aggressiven Anstiegs gefasst. Wenn die Weltmärkte durch beispielsweise drei Anstiege im nächsten Jahr verrücktspielen, könnte dies die US-Notenbank durchaus dazu bringen, sich zurückzuhalten, und ihren Fuß vom Gaspedal zu nehmen.

Nun ist es so weit – der Dow Jones Index konnte einen weiteren Rekord verzeichnen. Am Dienstag traden zudem die Termingeschäfte höher, und Investoren sind eifrig dabei, sich diese Vorteile zu Nutze zu machen. Der Aktienmarkt ist jedoch nicht allseitig stark, da der S&P500 sowie der Nasdaq Index begonnen haben, an Schwung zu verlieren. Besonders der NASDAQ Index ist stark von den Handelsabkommen abhängig, und wenn Mr. Trump die von ihm erwähnten Handelszölle einführt, werden die Firmen des Silicon Valleys davon stark beeinflusst werden.

Die Realität ist, dass die USA China mehr brauchen, als umgekehrt. Handelszölle würden die Positionen der Mitbewerber der USA immens verstärken, was dem BIP des Landes auf lange Sicht natürlich stark schaden würde. Folglich haben vorherige Präsidenten eine eher nachgiebige Haltung gegenüber dieser Angelegenheit gepflegt.

Der Ausverkauf im Anleihemarkt findet nach wie vor statt - auch in Asien. Der Dollar steigt und Anleihekurse verkaufen sich dank Donald Trumps Versprechen über Regierungsausgaben gut, da dieses den Inflationsdruck antreibt. Der Dollar Index hat die 100er Marke übertroffen, was zeigt dass Trader nicht nur auf Regierungsausgaben setzen, sondern auch davon überzeugt sind, dass die US-Notenbank den Zinssatz im Dezember anheben wird.

Im Laufe des Dienstages werden die ausschlaggebenden US-Einzelhandelsumsätze veröffentlicht. Es wird derselbe Messwert wie der von Oktober erwartet, welcher bei 0.6% lag.

Am Dienstagmorgen wurden die jährlichen VPI-Daten des Vereinigten Königreichs bekanntgegeben, welche unterhalb der Prognosen lagen. Seit dem Brexit ist die Inflation eine Hauptsorge der Bank von England, jedoch hat ihr die am Dienstag veröffentlichte Zahl ein wenig dieser Angst genommen.

Ein weiterer wichtiger Messwert der am Dienstagmorgen veröffentlicht wurde, war die Zahl der deutschen ZEW-Konjunkturerwartungen. Der Euro befindet sich unter enormem Druck gegenüber dem Dollar, und es besteht die Wahrscheinlichkeit, dass das Tief von 1.0524 innerhalb der folgenden Wochen – wenn nicht sogar Tagen – erreicht werden kann. Wir erwarten jedoch nicht dass dies passiert, wenn die Dollarparität gebrochen wird. Die EZB wird nämlich in Kürze ihr Programm zur quantitativen Lockerung reduzieren, und das restliche Gewicht auf die Schultern der Steuerpolitiken laden.

Die europäischen Märkte sind darauf erpicht am Donnerstag erreichten Gewinne zu erweitern, da Termingeschäfte höhere Eröffnungszahlen vorweisen. Dies wird als Trump-Effekt bezeichnet – Investoren sind heiter gestimmt. Trumps Effekt kann mit einer Rakete verglichen werden, die vier Antriebe hat. Zum einen erhöhen die staatlichen Ausgaben das Vertrauen in den Bergbausektor und in die sich hervorragend entwickelnden Rohstoffe wie beispielsweise Kupfer. Zum anderen wird Mr. Trump die Regulation des Finanzsektors lockern, was eine zusätzliche Steigerung der Wirtschaft verursachen wird. Drittens, er wird die US-Schieferölindustrie fördern und daher die Mittel aus dem Sektor der erneuerbaren Energien wieder in die fossilen Energieträger investieren. Vielleicht könnte auch der Kohlesektor, der sich während der letzten Jahre unter enormem Druck befand, wieder mehr zum Leben erwachen. Zuletzt besteht die Erwartung, dass Donald Trump Angelegenheiten viel schneller durchsetzen kann, da sich der Senat sowie das Weiße Haus in der Hand von Republikanern befinden.
Jedoch sollten sich Investoren nicht an der Macht der geopolitischen Ängste verkalkulieren, da Trump weder bekundet hat, wie er die NATO-Angelegenheit lösen wird, noch welche Seite er bezüglich des Nahen Ostens wählen wird. Des Weiteren ist sein Land nach wie vor gespalten, und in den USA fährt der Protest gegen seine Präsidentschaft weiterhin fort. Dies sind nur wenige der Faktoren, die man beachten muss, bevor man alle seine Karten auf den Tisch legt.

In Europa gibt es einen weit optimistischeren Messwert für die deutsche Wirtschaft, und Investoren sind erfreut, dass diese Woche mit einer weit besseren Zahl abschließt, da der Beginn der Woche keine gute Aussicht für die Wirtschaftsdaten zeigte. Der deutsche Verbraucherpreisindex ist im Vergleich zum Monat Oktober um 0.2% angestiegen. Dies ist eine gute Zahl für die Bundesbank, welche nun näher am Erreichen ihrer Ziele ist.

Auf Seiten des Vereinigten Königreichs wird Theresa May es sich zum Vorteil machen, dass Donald Trump den Brexit stark unterstützt hat. Sie wurde in die USA eingeladen, und die Handelsdiskussion wird an vorderster Front stehen. Die Wahrscheinlichkeit ist hoch, dass Trump es weit mehr begrüßen wird, sich auf exklusive Deals mit dem Vereinigten Königreich einzulassen. Wenn Theresa May es schafft, spezielle Abkommen mit den USA durchzusetzen, wird es weit einfacher sein, ein ähnliches Ziel mit anderen Staaten wie China und Indien zu erreichen. Jedoch ist sie bei ihrem letzten Indien Trip daran gescheitert, irgendetwas dabei zu erreichen.

Am Freitag hatte ALIBABA einen wahrlich erfolgreichen Tag. Die online-Glücksgrube für Alibaba hat innerhalb von weniger als acht Stunden $9 Milliarden durch Verkäufe erreicht. Bei genauerer Analyse dieser Ergebnisse, wird die Bedeutung der Onlinetransaktionen für Alibaba sogar noch maßgeblicher, da innerhalb der ersten fünf Minuten mehr als eine Milliarde Umsatz gemacht wurde. Angesichts dessen, dass bis Mittwoch ein Transaktionswert an 80.7 Millionen Yuan erreicht wurde, ist es sehr wahrscheinlich, dass das Unternehmen die Zahl des Jahres 2015, die 91,2 Milliarden betrug, im Handumdrehen übertreffen könnte.

Am Donnerstagmorgen drehte sich alles darum, die Schäden ausfindig zu machen, die sich im Sturm der am Vortag durch die Märkte heulte, ereigneten. Die europäischen Märkte sind dabei, ihre Gewinne auszuweiten, da Investoren relativ entspannt über das Ergebnis der US-Wahl sind. Die Antrittsrede von Präsident Trump hat die Nerven vieler beruhigt, und es wird allgemein gehofft, dass Trump eine ruhigere und sensiblere Version von sich selbst zeigt.

Es besteht kein Zweifel, dass Trump noch Antworten auf wichtige Fragen schuldig ist, aber fürs Erste hat der Markt gezeigt, dass der Ausblick positiv ist.

Angesichts dessen, dass das Weiße Haus und der Senat sich beide in der Macht der Republikaner befinden, ist die Wahrscheinlichkeit einer Stimulierung der Steuerpolitik in den kommenden Tagen wesentlich höher. Trump hat darüber gesprochen, stark in die Infrastruktur zu investieren, und seine Pläne könnten durch Steuerpolitiken verwirklicht werden.

Dies würde jedoch die Gewinne und Inflationszahlen der Schatzkammer beeinflussen. Der jüngste Anstieg der Gewinne und des USD wurde hauptsächlich durch diese Erwartungen verursacht. Ein weiteres Element auf das sich Investoren konzentrieren werden ist, wie stark Trump den Körperschaftssteuersatz senken wird. Er möchte nämlich Unternehmen ermutigen, ihre Exotenfonds in den Vereinigten Staaten zu investieren, und ein Weg dies zu veranlassen, wäre eine Senkung des Steuersatzes für die Business-Giganten des Landes.

Trumps Sieg ist entscheidend für den Nahen Osten. In Anbetracht seiner vorherigen Haltung könnte die Sachlage eine Menge unstabiler werden, wenn er seine vormals erwähnten Pläne umsetzt. Mit Mr. Trump im Amt ist es unerlässlich, einen Blick auf die Beziehung zwischen seinen Richtlinien und der Schieferölindustrie der USA zu werfen. Wir erwarten, dass er sich keine Sorge über die Umwelt macht, und für weitere Bohrarbeiten im ganzen Land sorgen wird. Dies würde die Angebotsüberschwemmung auf dem Markt erweitern. In Anbetracht des Scheiterns des OPEC-Kartells eine Angebotsreduzierung durchzuführen oder überhaupt eine einheitliche Haltung anzunehmen, könnte Mr. Trump tatsächlich einen Nutzen aus dieser Situation ziehen, und die Position der USA verstärken, indem er die umstrittene US-Schieferölindustrie fördert.

Die Schieferölindustrie der Vereinigten Staaten erfreut sich bereits einer Hauptfunktion und das OPEC-Kartell hat anerkannt, dass es Hilfe von nicht-OPEC Beteiligten braucht, um das Angebot zu reduzieren. Dies zeigt, dass das Kartell kein Hauptakteur mehr ist, und wir denken, dass Mr. Trump sich gerne mehr Einfluss verschaffen würde, indem er seine Bedeutung in diesem Belangen verstärkt.

Nun besteht jedoch die Frage, ob der Kooperationsat der arabischen Golfstaaten - im Speziellen die Saudi-arabischen Länder die aufgrund ihres Budgetdefizits im Vordergrund stehen - weiterhin an den Dollar gebunden sein werden. Die Idee die Dollarbindung zu durchbrechen, und ihre Währung freizugeben, würde den Staaten mehr Spielraum gewähren, um die Situation zu bewältigen.

Gleichzeitig darf man die Möglichkeit nicht außer Acht zu lassen, eine Alternativwährung auf dem Markt zu verwenden. Die Beziehung zwischen den USA und Saudi-Arabien war in jüngster Zeit steinig, und was die Situation weiterhin anheizt ist, dass der größte Abnehmer von saudischem Öl momentan China ist. Daher könnte der Staat beginnen, durchwegs die chinesische Währung für den Ölaustausch zu verwenden, und der Chinese Yuan könnte sich für den Öl-Handel im Handumdrehen zur Alternative des Dollars entwickeln.

Zugleich ist es bekannt, dass Saudi-Arabien, Katar, und andere Staaten des Golf-Kooperationsrates begonnen haben Staatsanleihen auszustellen, um ihre Staatshaushalte zu finanzieren. Wenn Mr. Trump sich dazu entscheidet, eine entscheidende Rolle in der US-Schieferölindustrie zu spielen, könnte das zusätzliche Angebot den Ölpreis noch weiter senken. Als Folge darauf könnten die Staaten des Golf-Kooperationsrat in weitere Schulden stürzen, und die Liquidität des Anleihemarktes könnte ansteigen.

Zuletzt denken wir, dass es für Trump unabdingbar ist, seinen Standpunkt klarzustellen, inwiefern die USA in der Golfregion involviert sein soll. Die Aufrechterhaltung des Friedens im Nahen Osten könnte das globale Wachstum steigern, und wenn Mr. Trump unter den aktuellen Umständen Sanktionen gegen den Iran verhängt, würde dies der Region noch mehr Instabilität bringen. Es liegen definitiv interessante Zeiten vor uns. Nun ist es Zeit sich von den Schäden zu erholen, voller Erwartung in die Zukunft zu blicken, und sich darauf vorzubereiten, was uns bevorsteht.

Trader wissen noch nicht so recht, was sie mit dem Sieg Trumps anfangen sollen, während sich am Tag des Ergebnisses der US-Wahl eine dunkle Wolke über den Märkten ausbreitet. Investoren werden von nun an jedes Wort zerlegen, das aus Mr. Trumps Mund kommt. Es ist noch unbekannt, was Trump als Präsident der Vereinigten Staaten tatsächlich tun wird, und diese Ungewissheit kommt den Märkten natürlich nicht zugute, da sie Verlässlichkeit und Kontinuität schätzen. Wenn Trump daran scheitert, diesen Fakt anzusprechen, kann es in Zukunft auf den Märkten um einiges brutaler zugehen, als es am Mittwoch bereits der Fall war. Die Dow Futures sanken um fast 800 Punkte, als die Wahlergebnisse der verschiedenen Staaten bekannt wurden – etwas auf das Investoren nicht vorbereitet waren.

Trader in Europa bekommen die Turbulenzen natürlich ebenfalls zu spüren, und es wird auch ein starker Ausverkauf auf den europäischen Märkten erwartet. Das beste Wort um die Marktreaktion am Donnerstagmorgen zu beschreiben, ist „Panik“, und die globalen Märkte wurden vollends in Verwirrung versetzt. Der Mexikanische Peso erleidet durch die Angst vor den Handelszöllen seinen steilsten Fall in fast 8 Jahren. Der Goldpreis hat sich in der Nacht von Dienstag auf Mittwoch um mehr als vier Prozent erhöht – dies war sein höchster Anstieg seit dem Tag der Brexit-Wahl. Am Mittwochmorgen nach Handelsbeginn musste Gold jedoch einen Großteil seiner Gewinne wieder abgeben.
Die wichtigste Frage für die Märkte ist, wie die Entwicklung unter Trumps Präsidentschaft innerhalb der folgenden 100 Tage verlaufen wird, und vor allem, ob dieser seine Haltung bezüglich der Handels- und Immigrationspolitik beibehält.

Wenn es eine Entwicklung gibt, die zur Realität wurde, ist es die, in der die Umfragen den Markt in die Irre führten. Es gibt absolut keinen Realitätscheck, und dass die Märkte denselben Fehler immer und immer wieder begehen, macht die Lage noch irrsinniger. Die Märkte haben auf einen Sieg Clintons gehofft, aber man kann eindeutig nur so lange in einem Luftschloss leben, bis man schließlich keinen Ausweg mehr hat und der Realität ins Auge blicken muss.

Der US-Wahlkampf ist zu einem Ende gekommen, und beideKandidaten werden sich in New York City befinden, wenn die Stimmabgabe beginnt.Die Kampagne war bei weitem die heftigste und abscheulichste in der Geschichteder USA. Die US-Märkte sind seit des Beginns des Wahlkampfes volatil.Allerdings haben sie sich sowohl von all den Verlusten des Monats Novembererholt (und zwar nur einen Tag vor der Wahl), als auch eine ihrer längstenPechsträhnen durchbrochen.

Trader sind optimistisch, dass Clinton diese Wahlgewinnen wird, und hier in London erinnert der Abend an Brexit. Investorenhaben mit der Hoffnung dass die Brexit-Abstimmung nicht zur Realität wird, aufrisikoreichere Assets gesetzt. Der Optimismus wurde von Buchmachern undUmfragedaten angetrieben, während die Situation sehr ähnlich wirkt.

Die Edelmetalle jedoch, haben all die Gewinne des MonatsNovember verloren, und sanken am Montag unterhalb den technischenSchlüssellevel von 1280. Der gleitende Durchschnitt der vergangenen 200-Börsentageist ein wichtiger Punkt für einen bullishen oder bearishen Markt, und wenn die bullisheMarkterholung wieder beginnt, müssen die Edelmetalle über diesem gleitendenDurchschnitt bleiben.

Wir erwarten einen knappen Ausgang der Wahl, und eswerden wohl keine allzu frühen Ergebnisse möglich sein. In Wirklichkeit werdenwir nicht überrascht sein, wenn die endgültige Entscheidung erst am Morgen des9. Novembers bekanntgegeben wird. Trotz dass das FBI keine Anklage gegen Mrs.Clinton erhoben hat, denken wir, dass ihr die FBI Ermittlungen der letzten zweiWochen einen ernsten Schaden angerichtet haben, und sie nicht genug Zeit hatte,sich vollständig davon zu erholen.

Wenn Donald Trump die Wahl gewinnt, wird es allgemeineinen gesunkenen Risikoappetit bei Trades geben, und anders als am Tag desBrexit-Wahlergebnisses, könnte der Ausverkauf diesmal keine Kehrtwendung machen.Die größte Unsicherheit die Mr. Trump betrifft ist, dass er zahlreiche Belangethematisieren muss, auf die die Leute warten. Es ist ebenfalls möglich, dass erversichert, nicht die dieselbe Herangehensweise, die er während der Kampagne zuhaben pflegte. Ein Hauptgrund der Nervosität des Marktes ist, dass Trump JanetYellen entlassen könnte, die während ihrer Karriere bemerkenswerte Arbeitgeleistet hat.

Trotz dass als Reflexaktion darauf ein Ausverkauf amMarkt entstehen könnte, würde die Aussicht für den Dollar und den Aktienmarktwomöglich nicht so dunkel aussehen, wenn Trump versichert, dass er mit JanetYellen als Vorsitzende der US-Notenbank zufrieden genug ist. Unter einer TrumpPräsidentschaft könnten höhere Regierungsausgaben auftreten, was die BIP-Zahlenverbessern würde.

Trotz all des Dramas hält der FBI Direktor nach wie vor an der Schlussfolgerung von Juli über Hillary Clintons E-Mails fest. Dies hat die Sache für Hillary Clinton um einiges erleichtert, und hilft ihr dabei, einige der Verunsicherungen zu vermindern. Es sind positive Neuigkeiten für Investoren die unter diesen Voraussetzungen einen Risikoappetit pflegen. Am günstigsten wäre es nämlich für die meisten Trader, wenn Hilary Clinton die US-Wahlen gewinnt.

Seitdem das FBI die Ermittlung eröffnet hat, befinden sich die US-Aktienmärkte unter Aufruhr. Sie haben am 4. November die größte Pechsträhne seit 1980 verzeichnet. Der Ausverkauf war zwar nicht besonders intensiv, aber dennoch stark genug um es in die Schlagzeilen zu schaffen.

Allerdings könnte der Volatilitätsindex, der ebenfalls einen Erfolg verzeichnen konnte, von diesen Schlagzeilen beeinflusst werden. Trotz allem wird es jedoch nicht zu allzu vielen Einbußen durch diese Erholung kommen, da noch keine Klarheit besteht. Das Ergebnis der US-Wahlen ist noch unbekannt, daher können jegliche neue Skandale die Lage wieder verändern.

Die Angelegenheit über die Trader besorgt sind, ist ob Trumps Sieg tatsächlich die Zuversicht der Trader im Markt stürzen kann. Nun, dies hängt davon ab, ob er ein typischer Politiker wäre, oder nicht. Wenn er sein Wort hält, Janet Yellen von ihrem Job zu entlassen, wird der Markt dies als ein massives Zeichen der Unsicherheit sehen.

Gestützt darauf, wird es wohl scharfe Bewegungen im US-Finanzministerium, sowie für den Dollar geben. Wenn Trump zudem die Handelszölle erhöht, könnte dies das Wachstum in China und Mexiko beeinflussen. Die Effekte davon, wären nicht nur auf die Schwellenmärkte limitiert, sondern würden ebenfalls die entwickelten Märkte beeinflussen.

Die größte Sorge der Trader ist es, dass auch wenn das FBI zur selben Schlussfolgerung gekommen ist, zu der es im Juli kam, nicht unbedingt bedeutet, dass Hilary Clinton die US-Wahlen gewinnt. Zusätzlich besteht die Frage, welche Partei das Sagen über den Senat und das Weiße Haus haben wird. Im Moment wird erwartet, dass die Republikaner die Kontrolle über das Weiße Haus haben werden, während die Kontrolle des Senates noch nicht feststeht und davon abhängt, ob die Demokraten gewinnen oder nicht.

Ein Sieg Clintons zu einer Zeit in der das Weiße Haus und der Senat von den Republikanern kontrolliert werden, würde auch nicht besonders reibungslos ablaufen. Es gibt zahlreiche Szenarien die sich aus dieser Kombination ergeben könnten, was ein vorsichtiges Verhalten unter Tradern ausgelöst hat - Infolgedessen ereignete sich der größte wöchentliche Finanzmittelabfluss von Cash-Aktien seit dem Jahr 2013.

Das Hauptaugenmerk am Montag liegt auf den US-Wahlen und dem Erwarten von Klarheit der FBI Ermittlung über Clinton. Dies heißt jedoch nicht, dass die jüngsten Entwicklungen über den Brexit keine Schlagzeilen machen können. Theresa May, die Primärministerin des Vereinigten Königreichs weigert sich einzusehen, dass die jüngsten Entwicklungen ihr Luftschloss zum Platzen gebracht haben. Sie ist immer noch der Ansicht, dass sie Artikel 50 auslösen kann. Jedoch hat die Arbeiterpartei am Wochenende die extrem nachdrückliche Botschaft ausgesendet, dass sie Artikel 50 blockieren wird, wenn ihre Kernforderung den Zutritt zum EU Markt beizubehalten, nicht erfüllt wird.

Die US-Märkte erlebten am Donnerstag ihre längste Pechsträhne seit dem Jahr 2008. Diese ist leider auch noch nicht vorüber – es besteht die Wahrscheinlichkeit, dass sie nicht nur für diese, sondern auch nächste Woche bestehen bleibt. Auf den globalen Märkten herrscht ebenfalls ein Ausverkauf, was weiterhin Druck auf die asiatischen Märkte ausübt.

Der Volatilitätsindex jedoch, durchlebte seine längste Laufzeit an täglichen Gewinnen. Wenn Sie also eine Long-Position im Volatilitätsindex halten, könnte ein Handel damit äußerst fruchtvoll für Sie ausfallen. Auf beiden Seiten des Atlantiks entwickeln sich immer mehr Unsicherheiten; zum einen war der Brexit Prozess wahrlich intransparent, und das jüngste Urteil des High Courts trug zusätzlich zur Verschlechterung der Lage bei. Außerdem haben die aktuellen FBI-Ermittlungen über Clintons E-Mails bereits mehr als genug Nervosität im Markt verursacht.

Theresa Mays Konzept für einen Hard Brexit war nicht besonders angesehen, und ihre Pläne wurden durch die momentane Situation weiterhin geschwächt. Dennoch ist sie davon überzeugt, dass die März-Deadline für die Auslösung des Artikel 50 von gerichtlichen Entscheidungen nicht beeinflusst werden kann. Die EU-Partner haben am Freitag angekündigt, dass sie eine verspätete Auslösung des Artikel 50 nicht tolerieren werden. Wenn die Primärministerin also die Unterstützung der Parlamentsabgeordneten will, wird sie nicht daran vorbeikommen, klarere und prägnantere Pläne bereitzustellen.

Trader zweifeln an Mays Fähigkeit daran, den Brexit durchzuführen - aufgrund dessen erweitert der Sterling seine Gewinne. Da die Verhandlung des obersten Gerichtshofes des Vereinigten Königreichs nicht vor dem 5. Dezember stattfinden wird, besteht eine gesteigerte Wahrscheinlichkeit,dass der Sterling sich ferner erholen wird. Das nächste Ziel ist der Trade von1,30£ gegen den Dollar, was durch Rückenwind von Konjunkturdaten die die Erwartungen übertreffen, realisiert werden kann. Der Beschluss am Freitag war wohl der größte Rückschlag den Theresa May seit ihrem Amtseintritt jemals erlebt hat.

Der wichtigste aller Datenberichte ist die US-Nonfarm Payroll. Diese wird am Freitag veröffentlicht, und die US-Notenbank braucht danach nur noch einen einzigen weiteren Bericht, bevor sie zu einem Entschluss über die Gesundheit des Arbeitsmarktes kommt. Es ist wichtig zu beachten, dass die US-Notenbank sich stark auf zwei Elemente fokussiert hat; den Arbeitsmarktund die Inflation. Die Erwerbsquote befindet sich im Anstieg, was nicht unbedeutend ist, da durch den Lohnzuwachs mehr Menschen wieder in die Märkte eintreten. Ein höherer Lohnzuwachs stimuliert höhere Ausgaben, was die Inflationszahl erhöht.

Die US-Notenbank ist nicht weit von ihrem Inflationsziel entfernt, da der Kern-Verbraucherpreisindex bei 1,7% liegt, und ihr Ziel bei 2%. Was nun noch im Weg steht, ist das Ergebnis der US-Wahlen. Die Kerninflationsraten der US-NFP und die Arbeitslosenrate die sich beide großer Aufmerksam erfreuen, liegen jeweils bei 175.000 und 4.9%. Wenn die US-Wahlen so ausfallen, dass sie dunkle Aussichten für die US-Notenbank erschaffen, wird wohl, solange die US-NFP Zahl sich über der 130.000 Marke befindet, ein weiterer Zinssatzanstieg stattfinden.

Öl leidet stark unter dem Fakt, dass Trader ihr Vertrauen an die Angebotskürzung der OPEC verlieren. Wir denken, dass der Weg des geringsten Widerstandes zwischen dem jetzigen Zeitpunkt, und dem OPEC Meeting, abwärts gekrümmt ist, solange es keine vielversprechenden Ankündigungen vom Kartell gibt. Der nächste Supportlevel liegt auf der 35 Dollar Marke und ist mit einem Höchstlevel von $50 versehen.

Die vormalige Erholung der asiatischen Märkte ist im Sande verlaufen, was die Stimmung in Europa beeinflusst. Trader wollen keine risikoreichen Vermögenswerte halten, die von Unsicherheiten geprägt sind. Investoren bleiben weiterhin nervös und verwirrt aufgrund der US-Wahlen, was ihre Anlageentscheidungen beeinflusst. Zudem gelten jene Trades als sicher, welche einen Anstieg vorweisen. Das FBI ist dabei, seine Ermittlung über Clinton zu verschärfen, was auch wenn sie als Präsidentin gewählt wird noch eine Bedrohung ihrer Präsidentschaft sein wird – kein gutes Zeichen der Gewissheit für Investoren.

Der Ausverkauf des mexikanischen Pesos verstärkt sich, da Trader von höheren Gewinnchancen für Trump ausgehen. Die Aktien des MSCI Index verkaufen sich unter Berücksichtigung dieser Entwicklungen ebenfalls gut, da Trader sich weiterhin vom Risiko fernhalten.

Ungeachtet davon, welche Entscheidung im Gerichtsbeschluss am Donnerstag über den Brexit gefällt wird, steht es fast zweifellos fest, dass die verlierende Partei den Fall zum Obersten Gerichtshof schleifen wird. Die Jury wird die Entscheidung treffen, ob Theresa May Artikel 50 tatsächlich ohne Zustimmung des Parlaments auslösen kann. Wenn die Gerichtsentscheidung so ausfällt, dass die Premierministerin das Parlament miteibeziehen muss, könnte dies einige Aufregungen im Markt hervorrufen, da dadurch die Brexit-Situation verändert werden könnte.

Credit Suisse hat bewiesen, dass er nach wie vor die Fähigkeit hat, alle Gewinnschätzungen der Analysten zu übertreffen. Sein Profit von 42 Millionen ist zwar keine massive Zahl, aber im Vergleich zur Konsensschätzung von einem Verlust von 142 Million Dollar, könnte die Zahl nicht besser sein. Man sieht also, dass die Durchführung der Strategien nun eine recht stattliche Dividende abwirft. Die Bank hat die Zukunftserwartungen gesteuert, und angegeben, dass sie wachsam gegenüber den geopolitischen Herausforderungen und dem schwachen Wachstum ist.

Gleichzeitig hat die Entscheidung der US-Notenbank über den Zinssatzanstieg am Mittwochabend absolut nicht überrascht – sie hat den Erwartungen weitgehend entsprochen. Mit einem Blick auf den Leitzins der US-Notenbank, erkennt man eine über 80-Prozentige Chance, dass die sie den Zinssatz anhebt. Allerdings war die Bank sehr zurückhaltend, als sie mit einer Anspielung darauf, wann sie den Zinssatz erhöhen werde, konfrontiert wurde. Nichtsdestotrotz besteht eine beträchtlich hohe Wahrscheinlichkeit, dass der Zinssatzanstieg im Dezember stattfinden wird. Ds weiteren haben sich die Finanzministerien nach der Entscheidung der US-Notenbank erholt, und die Aktienmärkte waren wie gewöhnlich nicht über die Neuigkeiten erfreut, was natürlich vorhersehbar war.

Wenn man einen Blick auf den Bericht der Sitzungsprotokolle des Offenmarktausschlusses wirft, sieht man, dass die US-Notenbank ein sehr ausgeklügeltes Spiel gespielt hat. Sie hat sich die Möglichkeit offen gelassen, eventuell von ihrer hawkischen Haltung zurück zu rudern. Sie wird diese Möglichkeit wohl nutzen müssen, wenn Trump tatsächlich das Oval Office besetzen wird. Die US-Wahlen gelten als starke Spielwende für die Entscheidung der US-Notenbank, und die Wirtschaftsdaten sind nicht länger ein Hauptbestandteil. Eine Anzahl an Befragungen zeigte, dass Donald Trump wieder an Boden gewinnt, und somit ist die Präsidentschaftswahl wieder ein Kopf-an-Kopf-Rennen.

Aber heute ist Super-Donnerstag, was bedeutet, dass das Hauptaugenmerk sowohl auf dem Meeting des geldpolitischen Ausschusses liegt, als auch auf dessen Entscheidung. Während dieses Meetings werden alle Augen auf Mark Carney gerichtet sein, der im Rampenlicht stehen wird. Trader werden jedes Element seines Statements zerlegen und gründlich analysieren. Die Inflations- sowie die Wachstumsprognose die von der Bank präsentiert werden, werden ausschlaggebend sein, und auch ihre Geldpolitik wird ordentlich ausgerichtet werden. Die Zukunft des Sterlings wird davon abhängen, was die Bank von England über den Zukunftsweg des Zinssatzes denkt. Wenn sie den Zinssatz nicht senkt, könnte dies den Wert des Sterlings wieder erhöhen, was bedeutet, dass sie wohl auf zusätzliche Vorkehrungen zurückgreifen werden muss.

Der massive Ausverkauf des Sterlings hat die Bank von England begünstigt, und eine Stärkung der Währung wirft die Frage über ihr weiteres Vorgehen auf. Um die Währung niedriger zu halten, sowie um die Wirtschaft zu stimulieren und den Sturm des Brexits zu bekämpfen, könnte die Bank wohl mehr Kreativität in ihre Aussagen einbringen, und eine dovishe Nachricht aussenden. Das Problem jedoch ist, dass die Inflation in ihrem Anstieg sogar über das Ziel der Bank von England hinausgehen kann. Gleichzeitig hat die Bank von England behauptet, dass sie nicht zu besorgt darüber ist, dass die Inflation tatsächlich ihr Ziel übertreffen könnte – denn was wirklich wichtig ist, ist die Stabilisierung der Wirtschaft nach den felsigen Ufern des Brexits.

Die US-Notenbank ist dabei, sich auf die Zinssatzerhöhung im Dezember einzustimmen und die Bank von England verändert ihre Währungspolitik in ihrer Stellungnahme am Donnerstag womöglich nicht. Es gibt nämlich eine Aussicht darauf, dass die Bank den Zinssatz eventuell nicht noch weiter senken muss. Aufgrund dieser Tatsachen, haben Investoren begonnen weniger Interesse an ETFs auf Anlagebonitäten und Schrottanleihen zu zeigen. Ein Anstieg des Zinssatzes würde in einem direkten Einfluss auf die ETFs der beiden Kategorien resultieren. Wenn man einen Blick auf den Geldmittelfluss der ETFs wirft, sieht man dass Investoren Milliarden daraus herausziehen.

Trotz des Faktes, dass die US-Notenbank wohl keine allzu überraschenden Zahlen abwarten muss um den Zinssatz zu erhöhen, wird sie mit Sicherheit die jüngsten Entwicklungen der US-amerikanischen Wahlen berücksichtigen, die den Markt erschüttert haben. Befragungen haben gezeigt, dass Trump in Führung ist. Dieses Umfrageergebnis kann genug sein, um die US-Notenbank an die Kette zu legen und sie von einer Zinssatzerhöhung abzuhalten. Was die US-Notenbank in ihrer Ansprache am Mittwoch nicht ansprechen wird, ist dass Investoren begonnen haben mehr Aufmerksamkeit auf die Änderungen im Zinssatz zu legen, als auf die Konjunkturdaten selbst.

Trader haben der Neuigkeit dass Mark Carney während der noch bevorstehenden Brexit-Verhandlungen am Ruder bleibt, mit Freude entgegengeblickt. Es wäre jedoch naiv anzunehmen, dass sich alle Probleme auflösen, nur weil er im Amt ist. Außerdem muss man beachten, dass die Bank von England weder in Steuerpolitiken eingreift, noch die Macht hat, die zukünftigen Brexit-Verhandlungen zu beeinflussen. Aus diesem Grund haben etwaige schockierende Nachrichten die noch über Brexit bevorstehen, die Macht den Sterling noch tiefer zu senken und somit die aktuelle Markterholung beeinträchtigen.

Auch wenn die Bank von England den Zinssatz tatsächlich nicht verändert, könnte die Lage des Sterlings durch den Grad des Entgegenkommens der Bank in Bezug auf die Senkung des Zinssatzes in der Zukunft, sowie durch ihrem Optimismus gegenüber einer neuen Vorhersage der Wirtschaftsindikatoren, beeinflusst werden. Für die kommende Zeit ist zu erwarten, dass die Bank von England ihre Richtwerte senken wird, und mehr Leid bezüglich Wachstum auf sich zukommen sieht. Zudem wird sie ihre Inflationsprognose anpassen müssen. Wenn es nämlich eine Sache gibt die sich in diesem Jahr global verbessert hat, ist dies die Inflation.

Es gibt drei Faktoren, die die Inflation im Vereinigten Königreich begünstigen: die niedrigere Währung, Brexit, und höhere Ölpreise. Die Inflation stellt ein Risiko für die Angebotsseite der Wirtschaft dar.

Für Rohöl gibt es schlechtere Nachrichten. Die von Dienstag- auf Mittwochnacht veröffentlichten Daten haben gezeigt, dass das Angebot nach wie vor als Hauptproblem gilt. Diese Daten haben es jedoch verfehlt, einen bedeutungsvollen Einfluss zu machen, obwohl die OPEC ihre Bedarfsprognose für 2017 erhöht hat. Am Mittwoch wird das Hauptaugenmerk auf den Rohstoffbestandsdaten der USA liegen. Wenn diese zeigen, dass das Angebot noch immer ein wesentliches Anliegen ist, könnte der Preis seine Verluste erhöhen. Der nächste Support-Level liegt bei $44.

Der Anstieg der Goldpreise und des Volatilitätsindex bestätigt, dass die Trader sich endlich des signifikanten Risikos der US-Wahlen bewusst geworden sind - etwas das sie bis jetzt vollkommen außer Acht gelassen haben.

Auf der Ertragsseite dreht sich alles um die Technik-Riesen Alibaba und Facebook. Für Alibaba werden sowohl eine gesteigerte Nutzertreue, als auch höhere Werbeeinnahmen erwartet, die zu einer Umsatzerhöhung des Unternehmens beitragen sollen. Was Facebook betrifft, wird das Hauptaugenmerk auf den Werbeeinnahmen durch die Mobilgeräteversion liegen.

Diese Woche bereiten die Konjunkturdaten den Bankern der Zentralbanken Kopfzerbrechen. Die Chinesische Volksbank hält sich mit ihrem Programm zur quantitativen Lockerung zurück. Zudem sieht es so aus, als ob wir womöglich über die dunklen Zeiten für die Konjunkturdaten hinweg sind, welche die Wirtschaft als schwer krank indiziert haben. Die am Dienstag veröffentlichten chinesischen Produktionsdaten sowie die von Caixin veröffentlichten Produktionsdaten, werden ferner zeigen wie vorsichtig andere Wirtschaften der Welt in Bezug auf China sein müssen, und wie sehr diese an ihrer eigenen Währungspolitik feilen müssen.

Die Zentralbank Australiens hat sich für einige Zeit in Schweigen gehüllt, aber in Anbetracht der jüngsten Ereignisse könnte es sein, dass sich die Resultate der Bank verändern könnten, da die wesentliche Kausalität nicht länger aufgrund der massiven Arbeitsplatzverluste im Arbeitsmarkt liegt. Zur selben Zeit ist es die Aufgabe der Zentralbank, das Gesamtbild der Wirtschaft zu betrachten, und ihre Entscheidung nicht von einem einzigen Ergebnis der Wirtschaftsdaten beeinflussen lässt. Allerdings könnte die Zentralbank Australiens im Vertrauen ihrer Konsumenten, ihren Einzelhandelsumsätzen & ihren Inflationsberichten Trost finden. Sie könnte einen Weg ohne quantitative Lockerung wählen. Jedoch könnte sie, so wie andere Zentralbanken, das Alibi verwenden, abzuwarten um die Situation vorerst genauer zu analysieren und dann zu handeln, wenn die Situation aggressive Aktionen erfordert.

Viele sehen den japanischen Yen als nicht sichere Währung, was unter Betrachtung der Wirtschaftsgesundheit des Staates keine Überraschung ist. Man wird kaum die Währung einer Nation kaufen, in der die Zentralbank konsequent daran scheitert, Wachstum oder Inflation in Gang zu setzen. Die japanische Zentralbank weiß, dass sie bezüglich ihrer Währungspolitik aktiv werden muss. Ihre Hoffnung jedoch, dass sie sich zur Lastenminderung auf Steuerpolitiken verlassen kann, ist relativ aussichtlos. Die Erfolgsbilanz ist dafür zu schlecht, und die Möglichkeiten dass dies funktionieren könnte sind viel zu gering. Die Bank könnte daher zwar für eine Überraschung sorgen und mehr Stimulus ankündigen, wird jedoch laut der Markterwartungen keine Handlungen unternehmen.

Mark Carney ist der Mutmaßung seines Rücktritts inmitten der Steinigen Zeiten entgegengetreten. Er hat bestätigt, dass er an Bord bleiben wird um der Wirtschaft zu helfen, durch den Sturm der Brexit Verhandlungen zu segeln. Carney ist die beste Person für diese Aufgabe, während Großbritannien mit der EU (hoffentlich) für einen Friendly-Departure-Deal verhandelt. Trader haben die Währung für diese Gewissheit belohnt. Das Hauptaugenmerk verschiebt sich nun jedoch auf die Daten welche demnächst veröffentlicht werden, und als letzte Teilinformation dienen werden, bevor die Bank ihre neue Führung sowie ihre Entscheidung über den Zinssatz bekanntgeben wird. Wenn die Industrieerhebung des Verbands der Britischen Industrie sich als hilfreich und verlässlich erweist, dann ist ein weit sanfterer Messwert der PMI Produktionsdaten zu erwarten. Eine Zahl die geringer als die Vorhersage ist, könnte das Pfund gegen den Dollar allerdings senken.

Die Stimmung in Europa ist äußerst negativ, und die Konjunkturdaten Deutschlands verschlechtern die Lage ungemein. Die Daten der Einzelhandelsumsätze aus Deutschland waren weit unter allen Erwartungen und haben Sorgen über das wirtschaftliche Wachstum des Landes hervorgerufen. Die Einzelhandelsverkaufsdaten spiegeln nämlich die Gesundheit der Wirtschaft wider. Jüngste Ermittlungen des FBIs über Hillary Clintons E-Mails, haben die Märkte am Freitag erschüttern lassen, und wir erwarten, dass diese weiterhin zittern werden. Außerdem werden sich Mr. Trump und Ms. Clinton noch stärker zanken, da nun der Wahlkampf fast zu Ende ist.

Dass es im Moment sehr wenige Informationen vom FBI gibt, ist eine gewaltige Spielwende. Mr. Trump ist dabei, Ms. Clinton aufzuholen. Der Markt war für diesen Rückschlag jedoch absolut nicht bereit. Die Investoren jedoch, bleiben aufgrund ihrer Annahme dass Clinton die Ziellinie mühelos überschreiten könne, entspannt, und sorgen sich demnach nicht über kontroverse Themen, wie Immigration oder Handel.

Aufgrund der aufgetretenen Spielwende, ist es wichtig, den Volatilitätsindex der ein einmonatiges Hoch erreicht hat, genau im Auge zu behalten. Wir erwarten für diese Woche eine höhere Volatilität, da die Veröffentlichung der Zahl der Beschäftigten in den USA außerhalb der Landwirtschaft am Freitag näher rückt. Die beiden Währungen die Sie im Auge behalten möchten, sind der mexikanische Peso und der Russische Rubel. Beide hängen stark von Trumps Sieg ab. Der mexikanische Peso wird mit dem Anstieg der Chancen auf Trumps Sieg weiterhin ausverkauft werden, während der russische Rubel steigen könnte, da Trump bezüglich der Sanktionen für Russland keinen starken Standpunkt haben könnte.

Der Sterling schwankt zwischen Gewinnen und Verlusten, während Investoren sich darüber sorgen, ob der Direktor der Bank seinen Zeitraum von acht Jahren vollständig absolvieren wird. Der Direktor der Bank of England hat einen außergewöhnlichen Job für die Reparatur der Wirtschaft geleistet, und es geschafft, den Schocklevel nach der Brexit-Abstimmung auf einem Minimum zu halten.

Es werden nach wie vor bedeutende wirtschaftliche Ereignisse auftreten, die eine Menge an Lärm im Markt verursachen. Zum einen wird die US-Notenbank ihre Entscheidung über den Zinssatz bekanntgeben. Eine Erhöhung ihres Zinssatzes wird zwar nicht erwartet, aber die Bank wird die Möglichkeit nutzen, um den Markt darauf vorzubereiten, dass am Ende des Jahres ein anderer Zinssatz möglich sein könnte, vorausgesetzt der Markt bleibt nach dem Ergebnis der US-Wahl ruhig.

Ferner wird die Zahl der Beschäftigten in den USA außerhalb der Landwirtschaft am Freitag veröffentlicht. Die US-Notenbank wird danach eine Bewertung der wirtschaftlichen Lage des Arbeitsmarktes erstellen. Zudem wird sie bekanntgeben, ob sie den Zinssatz im Dezember erhöhen wird. Um die Argumente die für einen Zinssatzanstieg sprechen zu stärken, muss die US-Notenbank lediglich einen Blick auf die Anzahl der Arbeitsplätze über 100.000, sowie den Anstieg der stündlichen Einkommen werfen.

Im Vereinigten Königreich dreht sich alles um die Entscheidung die die Bank of England über die Geldpolitik fällt. Es könnten zudem Fragen auftreten, ob Carney zurücktritt, oder nicht. Allerdings wird nicht erwartet, dass die Bank of England ihren Zinssatz verändert, und ihre Aussagen könnten dovish sein. Die Bank könnte behaupten, dass sie bereit ist, den Markt, falls notwendig, durch eine Zinssatzkürzung zu unterstützen, aber keine ihrer Handlungen wird ein direktes Ergebnis dieser Konferenz sein.