Bei Marathon gibt es ein paar "rote Flaggen":
- Verwässerung: Alt-Aktionäre wurden durch die letzten Finanzierung für den Bau massiv verwässert
- Management/CEO haben wenig "Skin in the Game"
- Risiko das das Capex nicht ausreicht
- Hohes Strip-ratio: Das Strip-Ratio liegt bei 10, was recht hoch ist. Sie haben zwar auch höhere Grade für eine Open-Pit Mine, aber teilt man die Grade druch das Strip Ratio ist der Wert einer der geringsten in der Branche
Zum letzten Punkt hatte ich Kontakt zum Ceo, er hat mir folgendes geantwortet (deepl übersetzt):
"Ja, das Abbauverhältnis bei Valentine ist im Vergleich zu anderen Projekten recht hoch (wenn auch nicht das höchste). Die AISC in unserer Machbarkeitsstudie vom Dezember 2022 setzen sich aus den Abbaukosten, den Verarbeitungskosten und den Gemeinkosten (sowie dem laufenden Kapital) zusammen. Das Abraumverhältnis führt zu höheren Abbaukosten, da der Abfall abtransportiert werden muss, hat aber keinen Einfluss auf die anderen Kostenstellen. Die gemischten Stückkosten für den Abbau bei Valentine sind jedoch recht niedrig, da die Kosten für den Transport einer Tonne Erz viel geringer sind als die Kosten für den Transport einer Tonne Erz, da wir größere Geräte auf größeren Bänken für den Abfall einsetzen. Die LOM-AISC betragen in unserer FS vom 22. Dezember 1046 US$/oz und 1007 US$/oz für die ersten 12 Jahre.
Bei diesem Abbauverhältnis muss das Hauptaugenmerk beim Abbau auf der Gehaltskontrolle (oder Erzkontrolle) liegen. Dies bedeutet, dass wir sicherstellen müssen, dass wir die Erzblöcke effizient abbauen und sie nicht zu sehr mit Abfällen verdünnen, und dass wir den Gehalt der Erzblöcke kennen und die hochgradigen Erzblöcke korrekt zur Mühle und die niedriggradigen Erzblöcke zur Halde schicken. Wenn wir diese drei Gesteinsströme (Abfälle, hochgradiges Erz, niedriggradiges Erz) durcheinander bringen, wird sich dies in den produzierten Unzen und dem scheinbaren Gehalt der Mineralressource widerspiegeln. Jede Goldmine im Tagebau mit einem beliebigen Abraumverhältnis muss sich auf diesen Aspekt konzentrieren, unabhängig davon, wie hoch das Abraumverhältnis tatsächlich ist.
Was Steven Dean bei Artemis (und ich glaube auch bei Atlantic Gold) anspricht, ist die Suche nach höhergradigen Abschnitten des größeren Körpers, an denen mit dem Abbau begonnen werden kann. Das ist ein etwas anderes Thema, aber die Gehalts-/Erzkontrolle wird bei diesen Projekten ebenfalls ein wichtiger Schwerpunkt sein.
Unser Projekt eignet sich aufgrund der Geometrie des Erzes, seines Gehalts (die Erzgehalte sind hier sehr hoch) und unserer Fähigkeit, das Erz während des Abbaus abzutrennen, für diese Art des Abbaus und die geplanten Verfahren zur Gehaltskontrolle. Da es an diesem Standort keine Abbaugruben gibt, sind wir außerdem verpflichtet, das gesamte taube Gestein frühzeitig für Baumaterialien abzubauen, so dass wir hier zwei Jahre lang Erfahrung mit dem Abbau sammeln können, bevor wir Gestein zur Mühle schicken müssen. "