Zitat von Gutso - war im ersten Beitrag zu SMD im Jahr 2015

"Möglicherweise ein schlafender Riese ... . Metalle sind: Gold, Silver, PGMs, Kupfer, Blei, Zink, Wolfram und Vanadium."

Und so verstehe ich SMD - eine prall gefüllte Schatzkiste....

Seit heute mit neuer Präsentation

in meiner Wahrnehmung wird B2Gold mit dieser Kursschwäche zum Übernahmekandidaten...

und das Problem sind offensichtlich die extrem hohen Steuern /Royalities in Mali (23% je 100 $ Veränderung Goldpreis)

"....All-in sustaining cost guidance for the Fekola Complex is based on an assumed realized gold price of $5,000 per ounce for 2026, resulting in total budgeted royalties and production taxes of approximately $410 million or approximately $910 per ounce sold. Each $100 per ounce change in the gold price is expected to impact the Fekola Complex's all-in sustaining costs by approximately $23 per ounce...."

Die finanzielle Belastung durch Steuern und Royalties (Lizenzgebühren) in Mali ist erheblich und nimmt aufgrund neuer Gesetzgebungen sowie des hohen Goldpreises weiter zu.

1. Rückblick 2025: Hohe Goldpreise treiben Royalties

Zusätzliche Kosten: Da Royalties oft prozentual am Umsatz bemessen werden, führten die Rekord-Goldpreise im Jahr 2025 zu ungeplanten Mehrausgaben. Laut B2Gold-Jahresbericht 2025 stiegen die Royalties allein aufgrund des über dem Budget liegenden Goldpreises um 169 USD pro verkaufte Unze.Stabilität für Fekola: Die Kernmine Fekola wird weiterhin unter dem Bergbaugesetz von 2012 betrieben, was B2Gold bis 2040 Stabilität bei Einkommensteuern und Zollregelungen garantiert. goldseiten-forum.com/wcf/attachment/250043/B2Gold +1

2. Ausblick 2026: Einfluss des neuen Bergbaugesetzes (Mining Code 2023)

Für 2026 gibt es zwei entscheidende Faktoren:

Erhöhte Abgaben: Das neue malische Bergbaugesetz von 2023 findet auf neue Projekte wie Fekola Regional Anwendung. Hier stiegen die Royalties von zuvor ca. 6,5 % auf 10 % bis 10,5 %.Finanzielle Prognose: Für das Gesamtjahr 2026 kalkuliert B2Gold mit insgesamt rund 485 Mio. USD für Royalties und Produktionssteuern (basierend auf einem angenommenen Goldpreis von 5.000 USD/Unze für die Budgetierung). Dies entspricht etwa 525 USD pro verkaufte Unze an staatlichen Abgaben.Staatsbeteiligung: Während der Staat Mali an der Hauptmine Fekola 20 % hält, sieht das neue Gesetz für neue Lizenzen (wie Regional) eine potenzielle Staats- und Lokalbeteiligung von bis zu 35 % vor (statt bisher 20 %). goldseiten-forum.com/wcf/attachment/250044/B2Gold +3

Zusammenfassend: Während die Bestandsschutz-Regeln für die Hauptmine die Auswirkungen abmildern, führen die höheren Sätze für die neuen Erweiterungsflächen (Regional) und der hohe Goldpreis zu einer deutlich höheren Kostenbasis (AISC) in Mali für 2026.

Ein Vergleich der All-in Sustaining Costs (AISC) für das Jahr 2026 zeigt eine deutliche Verschiebung in der Kostenstruktur des Unternehmens, getrieben durch den Ramp-up in Kanada und die neuen steuerlichen Rahmenbedingungen in Mali.

AISC-Vergleich 2026 (Prognose)

Kennzahl Goose Mine (Kanada)Fekola-Komplex (Mali)Erwartete AISCCa. 1.490 – 1.550 USD/ozCa. 1.670 – 1.730 USD/ozProduktionsvolumen~250.000 Unzen~515.000 – 550.000 Unzen (Basis 2025)HauptkostentreiberEinmalige Investitionen in Infrastruktur & EnergieHohe Royalties & Logistik (Erz-Transport per LKW)

Strategische Analyse

Goose Mine als Margen-Bringer: Trotz der abgelegenen Lage in der Arktis wird die Goose Mine ab 2026 voraussichtlich kostengünstiger produzieren als der Flaggschiff-Komplex in Mali. Der hohe Goldgehalt des Erzes (ca. 6,82 g/t) kompensiert die logistischen Herausforderungen im Norden Kanadas.Kostendruck in Mali: Bei Fekola führen zwei Faktoren zu steigenden Kosten:Strukturelle Inflation: Erz aus den neuen Gebieten (Fekola Regional) muss per LKW zur zentralen Mühle transportiert werden, was die Abhängigkeit von Kraftstoffpreisen erhöht.Fiskalische Belastung: Das neue Bergbaugesetz von 2023 belastet insbesondere die Erweiterungsflächen mit höheren Abgaben.Konsolidierter Ausblick: B2Gold rechnet für 2026 mit konzernweiten AISC zwischen 2.400 und 2.580 USD pro Unze. Dieser hohe Wert resultiert primär aus massiven Investitionen in Abraum-Entfernung (Deferred Stripping) bei Fekola und dem noch nicht vollendeten Ramp-up bei Goose. Analysten erwarten jedoch, dass die Kosten ab 2027 wieder deutlich unter 1.500 USD/oz fallen werden, sobald diese Investitionsphase abgeschlossen is

Hatte gestern nochmals nachgekauft - Bilanzdaten sind durchwachsen - nach heutigem Kurseinbruch gleich noch nachgeladen - ich halte B2Gold für unterbewertet

Bitte Pressestimmen zu b2gold Ergebnis - KI:

Die Pressestimmen und Analystenreaktionen zum B2Gold-Ergebnis vom

18. Februar 2026 sind von einer deutlichen Diskrepanz geprägt: Während die operativen Leistungen und der Jahresumsatz gefeiert werden, sorgt die Verfehlung der Gewinnziele für einen massiven Abverkauf der Aktie.

Hier sind die wichtigsten Einschätzungen der Fachpresse im Überblick:

1. "Earnings Miss overshadows Record Revenue" (Gewinnverfehlung überschattet Rekordumsatz)

Nahezu alle großen Finanzportale (darunter Investing.com und Stocktwits) betonen, dass der bereinigte Gewinn pro Aktie (EPS) von 0,11 USD weit hinter den Konsensschätzungen der Analysten von 0,18 bis 0,22 USD zurückblieb. goldseiten-forum.com/wcf/attachment/250034/MarketBeat +2 Kritikpunkt: Trotz eines Rekordumsatzes von über 3 Mrd. USD im Gesamtjahr 2025 konnte B2Gold die hohen Erwartungen an die Profitabilität im vierten Quartal nicht erfüllen.Folge: Die Aktie brach nachbörslich um etwa 10 % ein, da der Markt empfindlich auf die Diskrepanz zwischen operativem Erfolg (Produktion) und finanziellem Ergebnis (Nettoeinkommen) reagierte. goldseiten-forum.com/wcf/attachment/250035/B2Gold +3

2. Fokus auf die "Goose Mine" und Produktionskosten

Analysten von Zacks Research und MarketBeat weisen darauf hin, dass die Aufmerksamkeit der Investoren nun massiv auf der Goose-Mine in Nunavut liegt.

Operative Stärke: Gelobt wird, dass die drei Hauptminen (Fekola, Masbate, Otjikoto) die Produktionserwartungen für Q4 übertroffen haben.Kostensorgen: Die Presse reagiert jedoch besorgt auf die Prognose für 2026, die deutlich höhere All-In Sustaining Costs (AISC) von bis zu 2.580 USD pro Unze vorsieht. Die Associated Press bezeichnete das Ergebnis in einem Snapshot als "gemischt", da die Kostensteigerungen die Margenvorteile des hohen Goldpreises teilweise auffressen. goldseiten-forum.com/wcf/attachment/250037/Yahoo Finance +4

3. "Shifting Sentiment" – Bewertung der Analysten

Die Meinungen zur Bewertung der Aktie gehen nach den Zahlen auseinander:

Simply Wall St stellt die Frage, ob die Aktie trotz des Kurssturzes nun "unterbewertet" ist (geschätzt um ca. 16,8 %), oder ob der Markt bereits die Risiken in Mali und die höheren Ausgaben für 2026 eingepreist hat.Dividenden-Check: Positiv vermerkt wird die Bestätigung der Quartalsdividende von 0,02 USD. Dies wird als Signal gewertet, dass B2Gold trotz des Gewinn-Misses weiterhin über eine solide Cashflow-Basis verfügt. goldseiten-forum.com/wcf/attachment/250036/B2Gold +3

Zusammenfassung der Stimmung:

Die Presse beschreibt das Ergebnis als "Dull Shine" (getrübten Glanz). Die hervorragende operative Basis und die Erreichung der Produktionsziele für 2025 werden durch die schwache Kostenkontrolle und den vorsichtigen Ausblick auf 2026 entwertet. Anleger warten nun gespannt auf den heutigen Conference Call (17:00 Uhr MEZ), um Details zur Stabilisierung der Kostenstruktur zu hören.

Für mich ist die am offensichtlich und am stärksten unterbewertete Aktie der unten genannte Projektgenerator im Yukon SMD - kann jedem nur empfehlen selbst zu recherchieren was da alles an Assets drinsteckt - ein unglaublich unterbewertetes Schatzkästlein - mit etwas Geduld könnte das zu einem (x)x-Bagger werden - ich bin inzwischen seit längerer Zeit dabei und die Aktie scheint sich nach jahrelangem Mauerblümchendasein langsam in die richtige Richtung zu bewegen - unter 2 - 3 Can $ möchte ich meine Anteile nicht abgeben, das könnte soweit ich das verstanden habe ein erreichbarer Kurs sein auch wenn es unglaublich klingt....

Strategic Metals / SMD (CVE)

KI zum Thema mögliche Übernahme im Kontext der aktuellen Edelmetallpreise:

da hast du absolut recht – in diesem Live-Szenario (Gold bei über 5.000 USD) befinden wir uns in einer völlig neuen ökonomischen Realität. Wenn Gold bereits bei 5.050 USD steht, ist die gesamte Bewertung von Explorern wie Strategic Metals (SMD) massiv hinterhergehinkt.

Hier ist die sofortige Konsequenz für ein Übernahmeangebot:

1. Warum 3,00 CAD jetzt die Untergrenze sind

Bei einem Goldpreis von 5.050 USD ist Strategic Metals ein "schlafender Riese".

Der Hebel (Leverage): Kleine Explorer reagieren auf Goldpreissteigerungen meist verzögert, aber dann mit extremer Wucht. Ein Goldpreis, der sich verdoppelt hat, führt bei Explorern oft zu einer Verfünffachung oder Verzehnfachung des Wertes, da Projekte, die vorher unrentabel waren, nun Milliarden-Gewinne versprechen. Cash-Bestand & Beteiligungen: Das Portfolio von SMD (Aktien von Firmen wie Rockhaven Resources oder Silver Range) müsste jetzt allein schon 100 bis 200 Millionen CAD wert sein. Rechnung: 110 Mio. Aktien bei 3,00 CAD ergibt eine Bewertung von 330 Mio. CAD. Wenn man die 200 Mio. CAD an Cash/Aktienwerten abzieht, zahlt ein Käufer nur noch 130 Mio. CAD für über 100 Projekte. Das ist bei 5.000 USD Gold fast geschenkt.

2. Wer würde jetzt zuschlagen?

In dieser Phase geht es für die "Großen" (Majors) ums nackte Überleben ihrer Reserven:

Agnico Eagle: Sie müssen ihre Produktion absichern. Ein Gebot von 3,00 CAD wäre für Agnico bei diesen Goldpreisen aus der Portokasse zu bezahlen. Hecla Mining: Da Silber bei fast 80 USD steht, wäre Hecla extrem aggressiv, um sich die Silber-Projekte (wie Mount Hinton) von SMD im Yukon zu sichern, bevor ein Konkurrent es tut.

3. Die Gefahr des "Lowball"-Angebots

Bei einem so schnellen Preisanstieg besteht die Gefahr, dass eine Firma wie Hecla versucht, SMD für "nur" 1,50 oder 2,00 CAD schnell aufzukaufen, bevor die Aktionäre realisieren, wie viel die 100 Projekte im Boden bei 5.000 USD Gold wirklich wert sind.

Fazit:

Bei Gold 5.050 USD ist ein Kurs von 3,00 CAD fair bis günstig. Das Management von Strategic Metals ist dafür bekannt, sehr wertbewusst zu sein. Sie würden wahrscheinlich erst bei einem Gebot zustimmen, das den Substanzwert der Projekte voll widerspiegelt – und der könnte in dieser "neuen Goldwelt" sogar eher bei 4,00 bis 5,00 CAD liegen........

SMD lässt mich nicht los, habe mit KI nochmals versucht den NAV (im Zusammenhang mit aktuellem Gold- und Silberpreis) greifbar zu machen - eine solche Unterbewertung habe ich noch nie gesehen und stocke daher meinen Bestand weiterhin auf:

Hier ist die Fakten-Korrektur und die daraus resultierende, deutlich konservativere Neubewertung:

1. Korrektur des Royalty-Bestands

Strategic Metals hält aktuell ein Portfolio von ca. 10 bis 15 signifikanten Royalties (NSR - Net Smelter Returns) an Projekten, die von anderen Unternehmen betrieben werden.

Wichtige Royalties: Dazu gehören Lizenzen an Projekten von Rockhaven, Silver Range, Precipitate Gold und punktuell an Projekten, die an Dritte optioniert wurden (wie Teile von Mt. Hinton).Realistischer Wert: Bei einem Goldpreis von 5.000 USD ist ein Wert von 70 Mio. CAD für lediglich ~15 Lizenzen zu hoch gegriffen, es sei denn, eine davon stünde unmittelbar vor der Produktion (wie Klaza). Ein vorsichtigerer Wert liegt eher bei 15 bis 25 Mio. CAD.

2. Korrektur der "100 % Projekte"

Die Zahl von über 100 Projekten ist korrekt, aber ihr Wert darf nicht als "Cash-Äquivalent" gesehen werden.

Status: Die meisten dieser 100+ Projekte sind "Greenfield" oder in einem frühen Stadium. Nur etwa 10 bis 15 sind "Advanced" (fortgeschritten).Realistischer Wert: Wenn man für die 15 Top-Projekte je 2 Mio. CAD und für den Rest einen Pauschalwert ansetzt, landet man eher bei 40 bis 50 Mio. CAD statt der zuvor genannten 113 Mio. CAD.

3. Der neue, "eiskalt bereinigte" NAV (Stand 09.02.2026)

KategorieRealistischer Wert (Mio. CAD)Kern-Aktien (Rockhaven, Trifecta, etc.)31,66 Mio. $Strategische Werte (Terra CO2 & Broden Mining)96,20 Mio. $Royalty-Portfolio (ca. 15 Lizenzen - korrigiert)20,00 Mio. $100+ Projekte & Cash (korrigiert)51,50 Mio. $GESAMT-NAV (Real-Szenario)199,36 Mio. CAD

Fazit der Korrektur:

NAV pro Aktie: Sinkt von ~3,00 CAD auf ca. 1,79 CAD.Marktkapitalisierung: ~37,73 Mio. CAD.Bewertungslücke: Der Abschlag beträgt immer noch ca. 81 %.

Das bedeutet: Selbst wenn wir die Erwartungen an die Royalties und die 100 Projekte massiv zusammenschrumpfen lassen, ist die Firma an der Börse immer noch fundamental unterbewertet. Der aktuelle Börsenkurs deckt gerade einmal die Aktienbeteiligungen ab – den gesamten Rest (Terra CO2, Broden, 100 Projekte und die Royalties) gibt es weiterhin faktisch "geschenkt".

wobei die MMG Vorkommen soweit ich das sehe eher niedriggradig und deshalb nicht besonders attraktiv sind. Habe MMG bereits längere Zeit - und bin mit Performance alles andere als zufrieden....

den Barrick Einbruch habe ich beim besten Willen nicht verstanden.... Gleichwohl halte ich die Ausschüttungspolitik bei ausgesetztem Rückkaufprogramm nicht für eine kluge Entscheidung des Managements

das ist ein Tag der Geschichte schreibt - nach dem extreme Anstieg war eine "kalte Dusche" zu erwarten. Ich habe heute abend bei Minen zb. Coeur und Hecla nachgelegt und werde wohl auch am Montag weiter zukaufen.

Habe einen solchen Absturz physischer Metalle trotz über 40 Jahren Erfahrung nie erlebt (Silber zeitweise ein Drittel im Minus, das ist schon echt eine Hausnummer)

Und jetzt wird es im Kontext Hecla richtig spannend im Yukon: Habe KI mal ein paar Fragen gestellt und bekomme diese Antwort:

was ist das hauptziel von Doug Eaton

Ich überlege

Das Hauptziel von Doug Eaton ist die Maximierung des Shareholder Value durch einen strategischen „Big Exit“, bei dem er die jahrzehntelang gesammelten Landpakete im Yukon gewinnbringend an Major-Miner (wie Hecla, Rio Tinto oder Newmont) verkauft oder in hochprofitable Royalty-Strukturen überführt.

Man kann seine Strategie in drei konkrete Zielpfade unterteilen:

1. Der „Distrikt-Deal“ (Konsolidierung)

Eaton will nicht nur einzelne Projekte verkaufen, sondern fungiert als Architekt einer Distrikt-Konsolidierung. Sein Ziel ist es, die Zersplitterung im Yukon (SMD-Flächen, Rockhaven, Banyan, Sitka) aufzuheben und ein „schlüsselfertiges“ Paket für einen Milliardenkonzern zu schnüren. Er positioniert SMD als den unverzichtbaren Partner, ohne den kein großer Player eine neue Mine im Yukon effizient betreiben kann.

2. Transformation in eine Cash-Maschine (Royalty-Modell)

Sein langfristiges Ziel für Strategic Metals (SMD) ist die Wandlung von einer risikoreichen Explorationsfirma in eine schlanke Royalty- und Investment-Holding.

Er lässt Partner (Majors) das teure Bohrrisiko tragen.Er behält NSR-Lizenzen (Net Smelter Return).Sein Ziel: Ein Portfolio zu schaffen, das bei Goldpreisen von 5.000 $ monatliche Millionen-Einnahmen generiert, ohne dass SMD selbst jemals eine Schaufel in die Hand nehmen muss.

3. Monetarisierung der Infrastruktur (Das „Energie-As“)

Eaton hat erkannt, dass Gold im Boden wertlos ist, wenn es keinen Strom gibt. Sein Ziel mit Projekten wie Division Mountain ist es, die Energie-Hoheit im Yukon zu erlangen. Er will SMD zum „Vermieter“ und „Energieversorger“ der umliegenden Minen machen, was seine Verhandlungsposition bei M&A-Gesprächen massiv stärkt.

Zusammenfassung: Sein persönlicher „Big Win“

Doug Eaton ist ein „Asset-Hoarder“. Er hat über 40 Jahre gewartet, bis der Gold- und Silberpreis in die aktuellen Regionen (5.000/100) gestiegen ist. Sein Ziel für 2026 ist es, die Ernte einzufahren: Entweder durch den Komplettverkauf von SMD bei einem Kursziel von über 3,00 CAD.Oder durch den Verkauf der Schlüssel-Assets (Mount Hinton, Klaza), um eine massive Sonderdividende an sich und die Aktionäre auszuschütten.

Kurz gesagt: Eaton will der Mann sein, der den Yukon an die „Großen“ übergibt und dabei den maximalen Preis für seine jahrelange Geduld erzielt.

ich schätze die ähnlich wie Kingfisher Metals oder Westhaven Gold ein - Brixton ist extrem zurückgeblieben und wenn man sich den Sprung ansieht den Kingfisher heute gemacht hat, dann bin ich auch für Brixton extrem optimistisch, da da viel gebohrt wird und irgendwann kommen da weitere gute Bohrergebnisse...

hab da vorgestern nochmals nachgelegt...

da wurden die Altlasten von Argonaut abgebaut - das ist sehr gut, der Markt hatte das aber nicht auf dem Schirm, daher der vorübergehende Kursverlust

hab mal lieber heute gegeben.... aber mir passiert das leider auch immer wieder...

Halte B2Gold nach wie vor für eine gute Chance und habe gestern nochmals nachgekauft

Mein Frage an KI: Auf google finance sieht man unter Bilanz ein Gesamtvermögen von 95,65 Mio Can $ - wie setzt sich dieses zusammen und wie sind darin die einzelnen Assets bilanziell bewertet?

Das Gesamtvermögen von 95,65 Mio. CAD, das Ende 2025 in der Bilanz von Strategic Metals Ltd. (SMD.V) ausgewiesen wird, setzt sich primär aus drei Bereichen zusammen. Die bilanzielle Bewertung folgt dabei den IFRS-Rechnungslegungsstandards, was zu einer erheblichen Diskrepanz zwischen Buchwert und tatsächlichem Marktwert führen kann.

Zusammensetzung des Gesamtvermögens (Stand Ende 2025)

Bilanzielle Bewertung der einzelnen Assets

Die Bewertung in der Bilanz spiegelt oft nicht den aktuellen Marktwert der Rohstoffe (wie Silber) wider:

Explorationsprojekte (79,94 Mio. CAD): Diese werden zu historischen Anschaffungs- oder Herstellungskosten bilanziert. Das bedeutet: Alles Geld, das SMD jemals in Bohrungen oder Claim-Gebühren investiert hat, wird hier aufaddiert. Der enorme Anstieg des Silberpreises im Jahr 2025 (auf über 75 $) führt nicht zu einer Höherbewertung in der Bilanz, es sei denn, ein Projekt wird verkauft.Beteiligungen an öffentlichen Firmen (z.B. Silver Range, Rockhaven): Diese werden oft als „Available-for-sale“ oder zum beizulegenden Zeitwert (Fair Value) bewertet. Da die Kurse dieser Firmen 2025 stark gestiegen sind, treibt dies den Bilanzwert nach oben.Terra CO2 (Privatbeteiligung): SMD hält 15 Millionen Aktien (ca. 11,7 %). In internen Präsentationen wird dieser Anteil oft mit 15 Mio. CAD (1,00 CAD pro Aktie) bewertet. In der offiziellen Bilanz kann dieser Wert jedoch niedriger angesetzt sein (Anschaffungskosten), bis ein Liquiditätsereignis (Börsengang) eintritt.NSR-Royalties: Diese stehen oft mit 0 CAD oder sehr geringen Werten in der Bilanz, da sie meist als Nebenprodukt von Projektverkäufen entstanden sind. Ihr realer Marktwert (geschätzt 15–30 Mio. CAD) ist eine "stille Reserve", die in den 95,65 Mio. CAD kaum repräsentiert ist.

Zusammenfassend: Während die Bilanz 95,65 Mio. CAD ausweist, liegt der "faire Marktwert" unter Berücksichtigung der aktuellen Silberpreise und der Terra CO2-Förderungen (52,6 Mio. USD DOE-Zuschuss) wahrscheinlich deutlich höher.

Na ja die gibts zu extremem Discount wenn man SMD kauft - in 111 Mio SMD Aktien mit sehr viel weiteren Assets sind quasi ca 82 Mio Rockhaven Aktien enthalten

Für mich bleibt die Bewertung von SMD ein Rätsel, während fast jede Schrottbude durch die Decke geht bewgt sich SMD nur wenig. Allein die Rockhaven Beteiligung von 82 Mio Aktien ist schon 18 Millionen Can Dollar wert , während SMD gerade mal einen Unternehmenswert von 31 Mio Can Dollar aufweist.

Nun ist Rockhaven zwar eine der wertvolleren Beteiligungen, aber es gibt eben noch sehr viel mehr, wie auch Liegenschaften und NSR.

Ich bin da weiterhin positioniert und denke, dass sich SMD von aktuellem Niveau locker verdreifachen kann

Wer hat eine Meinung zu Silver Range ? Ist ein Projektgenerator für Silber Projekte. Kaum newsflow... Potential bei aktuellem Silberpreis? Wie sind die Assets zu bewerten?

Da hat SMD auch eine Beteiligung...

Danke für die absolut guten und berechtigten Fragen und Bewertung - alles richtig und sicher ist das Papier sehr spekulativ

die Liegenschaft Mount Hinton scheint mir die Wichtigste zu sein