Ich poste diesen interessanten Artikel mal hier.
Ein grundlegendes Prinzip der Anlageberatung ist das Ziel, die Kaufkraft des Portfolios des Kunden zu erhalten. Da die Kaufkraft des Geldes durch die natürlichen Auswirkungen der Inflation langsam sinkt, muss eine Mindestrendite in Höhe der vorherrschenden Inflationsrate erzielt werden, um das Vermögen im Laufe der Zeit auf einem gleichbleibenden Niveau zu halten. Liegen die Anlagerenditen unter der Inflationsrate, wird die reale Rendite schnell negativ, wodurch die Kaufkraft des Portfolios effektiv sinkt, selbst wenn die nominalen Renditen positiv sind.
Zwar gibt es viele inflationsgebundene Anlageinstrumente, die ein Mindestmaß an Schutz bieten, doch ein oft übersehenes Anlageinstrument, das in der Vergangenheit der Inflation mehr als gewachsen war, sind Edelmetalle. Das derzeitige globale Währungssystem ist, auch wenn es auf Fiat-Währungen basiert, implizit immer noch ein goldgebundenes Währungssystem, das eine Paritätsbeziehung zwischen der im Umlauf befindlichen Geldmenge und der in den Zentralbanken gelagerten Goldmenge erfordert. Diese implizite Verbindung verleiht Edelmetallen einen intrinsischen Bezug zur Inflation, wodurch bei steigender Inflation auch der Preis für Edelmetalle steigen muss.
Was ist Geld?
Damit eine Ware offiziell als „Geld“ akzeptiert wird, muss sie drei grundlegende Funktionen erfüllen: Sie muss als Tauschmittel, als Recheneinheit und als Wertspeicher dienen. Damit sie als nützliches oder wertvolles Geld angesehen wird, muss sie außerdem allgemein akzeptiert sein, da sonst auch ihre Kaufkraft eingeschränkt ist.
Die meisten im Umlauf befindlichen Fiat-Währungen erfüllen die ersten beiden Anforderungen in allgemein akzeptablem Maße. Als Tauschmittel oder Rechnungseinheit kann jede wichtige Währung weltweit entweder für direkte Käufe oder zum Umtausch in die lokal akzeptierte Währung ohne größere Einschränkungen verwendet werden. Dies gilt insbesondere für die Weltreservewährung, die als globale Währung gilt, über die der größte Teil des Handels abgewickelt werden kann und auf die ein Wechselkurs angewendet werden kann, um die Parität der Rechnungseinheit aufrechtzuerhalten.
Als Wertanlage schneiden die meisten Fiat-Währungen jedoch langfristig eher schlecht ab. Da sich die Verbraucherpreisinflation kontinuierlich verstärkt, verliert jeder Dollar kontinuierlich an Wert. Vorbei sind die Zeiten, in denen man einen Vorrat an Geldscheinen unter der Matratze oder in einer Blechdose als Notgroschen verstecken konnte. Da die Zentralbanken eine Inflationsrate von 2 % pro Jahr anstreben, halbiert sich das Vermögen durch den kumulierten Kaufkraftverlust alle 35 Jahre. Bei Inflationsraten von 5 % und 10 % verkürzt sich dieser Zeitraum auf nur noch 15 bzw. 7 Jahre. Bei dieser Erosionsrate erfüllt Fiatgeld als Wertanlage nicht die Mindestanforderungen von Anlegern, die langfristig ihre Kaufkraft erhalten möchten.
Die Stabilität von Edelmetallen
Ein Beitrag auf r/WallStreetSilver im Jahr 2021 weckte das Interesse daran, den Wert von Luxusautos in Fiat-Dollar im Vergleich zu Gold und Silber zu messen. Auch wenn sich die konkreten Zahlen je nach Basisjahr und Messjahr ändern können, bleibt das Gesamtkonzept unabhängig von den Details unverändert. Während der Preis für Luxusgüter im Laufe der Zeit exponentiell steigt, schwankt der in Edelmetallen gemessene Preis als Reaktion auf Veränderungen im Marktumfeld, bleibt aber im Mittel unverändert.
Beim Vergleich der drei Wertanlagen Fiat-Dollar, Gold und Silber zwischen den Jahren 1971 (als der Dollar vom Goldstandard abgekoppelt wurde) und 2020 fallen die relativen Preissteigerungen deutlich ins Auge. Der Dollarwert des Autos stieg um 1235 % von 5496 $ auf 67898 $. In Silber ausgedrückt würde die Corvette 1971 3572 Unzen und 2020 nur noch 3308 Unzen kosten, was einem Preisnachlass von 8 % entspricht. Bei Gold hätte der Preis 1971 bei 135 Unzen gelegen, verglichen mit nur 38 Unzen im Jahr 2020, was einem Preisnachlass von satten 250 % entspricht!

Ein ähnlicher Mechanismus gilt für gängige Handelsgüter, wenn man die Preise zwischen US-Dollar und Gold über einen längeren Zeitraum vergleicht. Der Vergleich zwischen dem in US-Dollar notierten Ölpreis und dem entsprechenden Goldpreis zeigt den Unterschied zwischen der Phase eines starken, durch Gold gedeckten US-Dollars und der heutigen Zeit nach der expliziten Abkopplung, als der Dollar vom offiziellen Goldstandard abgekoppelt wurde. Die frühe Phase zeigt die normalen Schwankungen, die bei einer Marktware zu erwarten sind, während die spätere Phase die Auswirkungen einer expansiven Geldpolitik in Verbindung mit dem relativen Rückgang der Kaufkraft des Fiat-Dollars zeigt.
Da Edelmetalle ihre Kaufkraft im Laufe der Zeit beibehalten, sollte eine ausgewogene Anlagestrategie eine Allokation ins Auge fassen, die alle primären Ziele eines Anlageauftrags berücksichtigt. Die primären Ziele lassen sich einfach als Erhalt der Kaufkraft des Anlageportfolios auf lange Sicht und als Steigerung des Vermögens des Anlegers beschreiben. Die meisten Anlageberater konzentrieren sich in erster Linie auf das Wachstum des Portfolios, entweder in realer oder nominaler Hinsicht. Der langfristige Werterhalt wird jedoch oft zugunsten der interessanteren Aspekte von Aktienanlagen und anderen Instrumenten, die unmittelbarere Gewinne versprechen, vernachlässigt. Für langfristig orientierte Anleger kann jedoch eine klare Strategie zur optimalen Einbindung von Gold in ihre Gesamtvermögensstrategie einen wesentlichen Beitrag zur langfristigen Performance des Portfolios leisten, indem sie mit der Geldmengenausweitung und den erodierenden Auswirkungen der Inflationsziele der Zentralbanken Schritt hält.