Beiträge von wef

Ein paar interessante Nebensächlichkeiten zur Comex/COT:

Silber:
Die Anzahl der grossen Spekulanten die Short Positionen halten ist innerhalb 2 Wochen von 26 auf 40 gestiegen. Dagegen sind die Longs nur von 80 auf 74 gesunken. Sie halten aktuell 39.057 Kontrakte. Die durchschnittliche Long Positionsgrösse beträgt also 527.
Bei den Shorts sind es 12601 Kontrakte für 40 Händler. Also 315 Kontrakte.

Bei den Commercials halten 39 Händler 54208 Long Kontrakte. Im Schnitt also 1390. Ebenfalls 39 Händler halten 92164 Short Kontrakte. Im Schnitt also 2363 Kontrakte.
Wenn der COT nun besagt, dass 4 oder weniger Händler 38,4% des OI short sind, so heisst das die TREX halten 59655 Kontrakte Short. Man kann annehmen, dass die TREX ausschliesslich im Lager der Commercials zu finden sind. Also kann man diese 59655 von den 92164 abziehen. Es verbleiben nur mehr 32509 Kontrakte für die übrigen 35 (oder mehr) Händler. Tatsächlich im Schnitt also nur 928 Kontrakte.
Man sieht wie ungleich die Gewichte verteilt sind. Den 4 TREX Händlern stehen etwa 120 Longs gegenüber, plus 75 kleine Shorts und natürlich unzählige Kleinspekulanten.

Mir ist es eigentlich völlig egal, ob man den jetzigen Zustand Backwardation nennt oder nicht. Das ist vermutlich eine reine Definitionsfrage. Der April 2013 Kontrakt hat gestern zum Settlement 1586,6 USD gekostet, der April 2014 1596 USD. Eine Differenz von 9,4 USD. Die Lagerkosten für eine Unze für ein Jahr liegen sicher über 9,4 USD.
Interessant wäre: wie hoch liegt der übliche Aufpreis? Und seit wann hat er sich in welchem Maß verändert?
Zu solchen konkreten Dingen schweigen die meisten Experten!

Der so überaus bullische COT war Stand Dienstag Abend. POG damals etwa 1610 USD. Danach ist der POG in der Spitze 60 USD gefallen! War das bullisch? Bzw. bei 1550 war die Positionierung der Commercials sicher noch viel viel bullischer als am Dienstag abend. Die Frage bleibt: wie bullisch können wir noch werden?

Zitat von Performer

falls a) stimmen sollte, könnte es sein, das an diesem Gerücht was dran ist?
SilberNews – 23.02.13 – BIZ hat gedrückt Original-Quelle: Hier.

Also Andrew Maquire hat sich geäussert. Von Beruf früher Börsenmakler heutzutage "Whistleblower"!
Bitte verschont mich von "Soetwas"!!!
Ich konnte keine einzige konkrete Aussage zu irgendeinem nachprüfbaren Faktum entdecken.
Ich kann nicht verstehen, dass man derartiges liest und auch noch verlinkt.
Ich lese gerne Interviews mit Fussballern, die sind etwa genauso inhaltsleer. Nur ist mein Fokus bei den Fussballnachrichten ganz anders als bei den Edelmetallnachrichten.
Meine Erfahrung mit "Interviews" zu Investments ist grundsätzlich, dass der Interviewte möglichst viele Allgemeinplätze bzw. populäre Thesen in möglichster kurzer Zeit absondern muss. Details oder Fakten unerwünscht bzw. passen nicht in Format.
Da kann ich gut darauf verzichten!

Zu den aktuellen CME Daten:

OI, Umsatz und Auslieferungen sind zurück im belanglosen Bereich!

Meiner Meinung nach lassen sich die drastischen, blitzartigen Veränderungen nur durch Arbitrage erklären! Denn dabei geht es eben um Kommastellen! Sobald diese nicht mehr vorhanden sind, ist das Geschäft vorbei. Arbitrage könnte dabei von Spot zu Comex und von Comex zu Shanghai bedeuten.
Grundsätzlich zeigt das, dass die Märkte noch sehr gut funktionieren! Da das aber ein neues Phänomen ist, haben sie sich verändert! Leider ist der Einfluss der Arbitrage bisher schwer feststellbar.

Es gilt weiter zu warten, bis man das Mene Tekel erkennen kann!

Tja Danny,

wie zuverlässig sind Clive Maund's Prognosen?
Leider nicht mal halb so gut wie er es gerne möchte bzw. darstellt.

Natürlich sehen die COT Daten für Gold relativ gut aus!

Nur - wir haben den längsten und offensichtlichsten Abwärtstrend im Gold seit Beginn der aktuellen Gold Haussee!
Grosse Spekulanten sind Trendfolger! Die Commercials nehmen automatisch immer die Gegenposition ein. Das ist das eherne Gesetz der Futures.
Man müsste also die Netto Long Position der Spekulanten bzw. die NSP der Commercials in Bezug zur Trendstärke setzen. Dabei muss man berücksichtigen, dass einige grosse Shorts ein ganz anderes Spiel spielen. Ich kann das nicht in einen objektiven darstellbaren Indikator pressen!

Woernie,

Du darfst natürlich soviele Charts zeichnen wie Du willst.

Die Trendkanäle und ihre Diskrepanz sind auch wirklich sehr augenscheinlich. Nur glaube ich nicht, dass sie irgendeine Bedeutung für die Entwicklung von POG oder POS haben. Generell glaube ich nicht, dass langfristige Bewertungen viel Aussagekraft an der Comex haben. Die Rahmenbedingungen ändern sich sehr schnell. Die Muster bzw. die Ursache der Muster sind der Stein des Weisen.

Wieso weichen jetzt Silber und Gold so stark voneinander ab?

Ich glaube Ted Butler spielt hier eine grosse Rolle bzw. wieso hat Ted immer gegen die Silbermanipulation gewettert aber nie gegen Gold? Silber war früher viel stärker manipuliert als Gold. Weil man dazu viel weniger Kapital braucht. Aber dank Ted Butler ist Silber mehr in den Fokus gerückt und heutzutage betrachtet man beide eher zusammen.
Margins spielen dabei sicher auch eine Rolle.
Und die Tatsache, dass man Silber eher als Rohstoff sieht. Also wenn Rohstoffe insgesamt anziehen wird Silber interessanter sein als Gold.
Aber dass die Silberrekorde aus 2004 stammen hätte ich jetzt auch nie geglaubt. Ich habe detailliertere Zahlen bis 2006 zurück.

Viel interessanter als den COT finde ich aber aktuell die Auslieferungen beim Gold.
Nach den ersten drei Tagen wurden nur mehr wenige, teilweise gar keine Kontrakte mehr beliefert. Das war ungewöhnlich, weil das verbleibende OI noch sehr hoch war. Am Donnerstag, den 21. wurden dann auf einen Schlag 1.582 Kontrakte beliefert. Das spricht dafür dass ein Short eine grosse Menge Gold erhalten hat und sofort ausgeliefert hat. Wieso hat er auf diesen Tag gewartet?
a) weil er das Gold erst jetzt hatte?
b) weil er jetzt das Gold sehr viel billiger kaufen konnte?

Wenn b) richtig wäre, könnte man am Spotmarkt grosse Mengen zu Dumpingpreisen erhalten. Keine Spur von physischer Knappheit!
Andererseits haben sich am Donnerstag auch kurzfristig Käufer in aussergewöhnlicher Anzahl gefunden. Wieso konnten diese nicht wie der grosse Short am Spotmarkt günstig einkaufen, sondern gehen neuerdings den Umweg über die Comex?
Wahrscheinlich haben diese Käufer den POG am Donnerstag um 20 USD nach oben geboten. Am Freitag waren sie aber schon wieder weg? Nur 76 Kontrakte gehandelt, nur 27 ausgeliefert. Sehr spannend wo das OI für den FEB13 jetzt wirklich steht? Die Zuordnung von OI zu Auslieferungen ist nicht ganz eindeutig vorzunehmen.
Hier das OI

und hier die Auslieferungen

Nein, das sieht man natürlich nicht am G/S Ratio!

Normalerweise steigt Silber schneller als Gold und es fällt auch viel schneller als Gold. Deshalb verändert sich das Ratio. Aber dass sich POG und POS komplett entkoppeln wäre sehr ungewöhnlich. Ich kann mich nicht erinnern, dass das mal signifikant der Fall war?

Also Gold wird steigen und Silber weiter fallen?
Gab es das schon jemals

Das behaupten Lars Schall und Roland Stöferle!
Für mich sieht das nicht so aus!

Zumindest beim Silber sieht die Preiskurve schon seit Jahr und Tag so oder so ähnlich aus. Gewisse Unschärfen gibt es im Tagesverlauf, da die langlaufenden Kontrakte so wenig gehandelt werden, dass sie nicht sofort die teils extremen Preisbewegungen des Hauptkontrakts mitmachen.

Die aktuellen Zahlen der CME kamen sehr spät. Sind aber sehr auffällig:
das gestrige OI des FEB13 in Gold ist nur von 1153 auf 1106 gesunken. Aber der heutige Umsatz lag bei 2010 Kontrakten!!!!
Der Umsatz der letzten tage war bei 200-400 Kontrakten.

ja, der lebt noch! War ja vorsichtig bei der KO Schwelle.
Und bin immer noch leicht zuversichtlich, da der HUI im Vergleich zum Gold gar nicht sooo viel verloren hat

Cyberworky,

im Frühling 2012 wäre JPM bereits in der Lage gewesen seine Short Position aufzulösen und auf die Long Seite zu wechseln. Die Position war relativ klein und die Stimmung sehr schlecht. Damals wollten sie nicht! Warum jetzt?
Allerdings wird es wirklich sehr spannend sein, wie stark die Bewegung der TREX von Short zu Long war? Blöderweise war der grösste Kursverlust gestern und die zugehörigen COT Daten kriegen wir erst nächsten Freitag.

Ein leichter Hoffnungsschimmer kommt immer noch von den Delivery Notices bzw. vom OI in den Auslieferungsmonaten. Es bestehen immer noch sehr hohe Short Positionen die vermutlich beliefert werden müssen. Auf diesem Kursniveau sollte sich aber wirklich niemand mehr finden, der liefern will!
Wenn die Spekulanten so leichtsinnig waren in grossem Maße den MAR 13 Kontrakt zu shorten, könnten sie vielleicht eine ganz böse Überraschung erleben.
Quod licet Juvet, non licet bovet.
Was sich JPM erlauben kann (an ungedecktem Shorten), kann sich ein Spekulant noch lange nicht erlauben!

Am Montag den 25. werden übrigens zigtausende von Calls auf den MAR13 Silber Kontrakt verfallen. Zwischen 30 und 50 Strike gibt es sehr sehr viele! Da die Puts eher bei 24 bis 30 liegen, ist das Interesse der Stillhalter an noch niedrigeren Kursen eher erschöpft.

Knucki:
Du hast die Kleinanleger sehr gelobt.
Fakt ist (beim Silber, Stand heute):
a)Die Inhaber von 26.683 Long Kontrakten haben alles komplett falsch gemacht!
b)Die Inhaber von 363 Long Kontrakten sind richtigerweise abgesprungen.
c)Die Inhaber von 11.958 Short Kontrakten haben ihre Position richtigerweise durchgehalten.
d)Die neuen Halter von 997 Short Kontrakten haben den richtigen Riecher bewiesen!

Aus eigener Erfahrung weiss ich, dass es relativ leicht ist, im richtigen Moment eine Position zu eröffnen. Diese dann auch noch im richtigen Moment zu schliessen, gelingt sehr selten. Ich glaube, dass kleine Spekulanten ihre Positionen entweder zu früh zu panisch schliessen oder sie zu lange zu stoisch durchhalten. Also das dicke Ende für die Personen unter c) und unter d) kommt noch!
Und die unter b) dürften kräftige Verluste realisiert haben!

Zitat von wef

Noch kurz zum COT.

Auf den ersten Blick für Beide positiv. Gold ist in der Nähe des Kauflevel. Auch die US Banken sind sehr wenig short.

Allerdings erinnert mich die Situation fatal an letztes Frühjahr. Wir haben einen stabilen Abwärtstrend! D.h. die grossen Spekulanten wechseln auf die Short Seite. D.h. die Comms müssen auf die Long Seite wechseln. Solange das bei fallenden Preisen passiert, ist das alles andere als positiv!!!!!!!!!
Ich würde jetzt die Taktik von Jürgen Müller empfehlen: erst dann COT Signale akzeptieren, wenn der kurzfristige Trend bei den Preisen gebrochen ist. Je nachdem wie stark sich dieser Trend weiterentwickelt, ist noch gewaltig Luft in den NSPs der Comms!

Knucki und vor allem hammwolln:

Wer lesen kann ist klar im Vorteil!
Frank Meyer hat die COT Daten extrem positiv interpretiert. Das war ganz offensichtlich falsch! Jemand der EM-Bugs als Leser/Kunden braucht, unterliegt dieser Verführung halt sehr leicht.
Ich versuche aus den Fehlern zu lernen!
Und habe deshalb gesagt, dass steigende Shorts der grossen Spekulanten bei klarem Abwärtstrend ALLES ANDERE ALS POSITIV SIND!
Das Positive für kluge Spekulanten ist, dass die Commercials ja hauptsächlich durch die Trendwende ihr Geld verdienen! Nachdem offensichtlich alle Hemmschwellen durch die CFTC wieder gefallen sind, sollte das umso besser funktionieren.
Dass "Grosse auf die Long Seite wechseln" ist gerade mal ein zartes Pflänzchen! Es war schon immer so, dass die ersten Spekulanten die den neuen Trend erkennen auch kräftig verdienen! Erst wenn die Masse der Spekulanten richtig teuer eingestiegen ist, wird der Trend durch die grossen Manipulateure wieder gedreht werden!
Ob ich das im COT bzw. in den CME Daten erkennen kann, weiss ich nicht! Da der COT halt relativ spät kommt, wird es sehr schwer.
Bedenklich ist aber aktuell, dass der Haupttrend wieder ganz kräftig in die falsche Richtung geht.

Dabei gibt es noch die neue Situation der stark zugenommenen Delivery Notices.

Aktuell zeigen sie aber scheinbar keine Wirkung?

Das Niveau ist aber unmöglich einzuschätzen, da es eben völlig neu ist.
Was bedeuten aktuell 60 Kontrakte täglich beim Silber?
Das sind 300.000 Unzen Silber. Eine (zusätzliche? ) (physische? ) Nachfrage in dieser Grössenordnung würde den Markt bald drehen. Allerdings hat man im Januar gesehen, dass diese Nachfrage blitzartig weggebrochen ist.

Ich hoffe wir sind in der Nähe eines sehr sehr guten Kaufzeitpunkts. Aber genau hinschauen, aus allen Blickwinkeln, ist erforderlich.
(ausser man glaubt eine Unze ist eine Unze...)

Noch kurz zum COT.

Auf den ersten Blick für Beide positiv. Gold ist in der Nähe des Kauflevel. Auch die US Banken sind sehr wenig short.

Allerdings erinnert mich die Situation fatal an letztes Frühjahr. Wir haben einen stabilen Abwärtstrend! D.h. die grossen Spekulanten wechseln auf die Short Seite. D.h. die Comms müssen auf die Long Seite wechseln. Solange das bei fallenden Preisen passiert, ist das alles andere als positiv!!!!!!!!!
Ich würde jetzt die Taktik von Jürgen Müller empfehlen: erst dann COT Signale akzeptieren, wenn der kurzfristige Trend bei den Preisen gebrochen ist. Je nachdem wie stark sich dieser Trend weiterentwickelt, ist noch gewaltig Luft in den NSPs der Comms!

Cyberworky,

Dein Link zu den Derivate Zahlen.
Also ich sehe fast nur Zahlen Salat. Unter Tabelle 9 steht im Kleingedruckten, dass die Futures nicht enthalten sind.

Aber bemerkenswert:

Edelmetall sind nicht mal ein Fliegenschiss im Vergleich zu Zinsderivaten.
Gold ist viel viel grösser als Silber.
Und JPM hat viel grössere Goldpositionen als die anderen Banken.
Lässt das jetzt Rückschlüsse auf die Futures zu?

Ausserdem habe ich keine Ahnung wie man nun den "Wert" von Derivaten berechnet? Sagen wir JPM ist 20.000 Kontrakte also 100 Mio Unzen Silber Short. Nehmen wir 30 USD pro Unze. Schuldet JPM also 3000 Mio USD? Ganz sicher nicht!
Ob JPM überhaupt "Schulden" aus den Short Kontrakten hat wissen wir nicht. Das finanzielle Risiko das JPM daraus hat ist schwer kalkulierbar. Allerdings sollte jetzt Jedem klar sein, dass die Silber Position in keinem Verhältnis zu den Zinsrisiken steht. Und damit sollte auch klar sein, was für ein Betrüger Max Keiser ist!

Na, sooo uninteressant fand ich den COT gar nicht!

Aber zuerst mal eine Vorbemerkung:

Es ist ziemlich offensichtlich, dass eine deutliche Verschiebung der Marktgewichte beim Silber stattgefunden hat! Seit dem Oktober 2012 haben die Swap Dealer ihren Marktanteil drastisch erhöht. Während die Spreads der Swap Dealer die letzten Jahre zwischen 2000 und 5000 Kontrakten lagen, sind sie jetzt regelmässig fünfstellig. Aktuell sind sie um 20% gestiegen!!! Auf 17.461. Allein dadurch erklärt sich also ein zusätzliches OI von fast 15.000 Kontrakten.
Auch die Short Position der Swap Dealer liegt seit dem Herbst regelmässig um etwa 15.000 bis 20.000 Kontrakte höher als die letzten Jahre.
D.h. dass weder OI gesamt noch NSP der Commercials mit den Werten aus der Vergangenheit verglichen werden können. Wer jetzt einfach eine Kurve zeichnet, zeichnet sich durch Oberflächlichkeit aus.

Gerade der Anstieg der Spreads in dieser Phase der Futures ist äusserst bemerkenswert. Der MAR 13 Kontrakt läuft demnächst aus. Ein Spread mit dem MAR 13 ist also kaum mehr möglich. Die typischen Spread Händler aus dem Lager der "other reportables" haben deshalb ihre Position um 10% verringert!

Eine mögliche Erklärung für die starke Zunahme der Spreads bei den Swap Dealern wäre, dass einige Banken Future Spreads jetzt für (klein-)Investoren handelbar gemacht haben. Dass sich diese Produkte aber einer derartigen Nachfrage erfreuen, wäre höchst überraschend. 15.000 Kontrakte zusätzlich ist eine Riesen Menge Holz!
Dabei spielen die Marginsenkungen der letzten Zeit aber mit Sicherheit auch eine gewichtige Rolle.