Man kann ja über PVG denken was man will, einen besseren Erfolg als Seabridge haben sie auf jeden Fall verdient. Man denke nur an Snowfield. Vielleicht ist der Laden ohne Brucejack mehr Wert. Snowfield läuft ja für Pretium unter "ach ja jaben wir auch noch, vielleicht irgendwann mal...". Und für Seabridge zahlt man an der Börse 400 mio.
Gruß
S.
Ehrlich gesagt denke ich zuletzt immer mehr Richtung Harmony.
Billigstes Unternehmen im Goldsektor ist Superior Mining, leider auch zu 99.99% bankrott. Gebiet nördlich von Harmony's Masimong. Da ist Potential für ca. 50 mio ozs.
Harmony ist natürlich schlechter als Sibanye und hat doch einiges an Verschuldung.
Aber der Rand zeigt Schwäche...
Gruß
S.
Danke DannyOcean, ich hatte die credit facility noch gar nicht genauer angesehen. Für neto cash ist es belanglos, aber für das Überleben von RIC im Extremfall sehr wichtig. Negativ daß gecancelled wurde.
Naja, so wie es aussieht werde ich nicht viel einsammeln können. Vor Jahresende Sibanye und Troy aufgestockt und bis Februar / März ist nichts mit nachkaufen.
Gruß
S.
Und da kauft jemand noch für 4.2 cent in Stuttgart...
Wie es aussieht geht es mit Colossus doch weiter. Die noteholders und Sandstorm haben ein Angebot gemacht. Würde die Zahl der Aktien auf ca. 10 Mrd. erhöhen,
Bei angenommenen 260000 ozs Produktion und $1000/production oz würde eine market cap von $260 mio bei dieser Aktienanzahl einen Preis von $0.026 bedeuten.
$2.60 nach einem 1:100 reverse split?
Interessant wird es für die warrants. Müssen bei einem reverse split nicht automatisch 1:100 umgestellt werden, sondern können auch weiterhin 1:1 bleiben, je nachdem wer siw hält und was man aushandelt. Ist aber sehr unwahrscheinlich.
EDIT: Das ganze nur, um die Sandstorm und noteholder Schulden loszuwerden. Danach fehlt immer noch das Geld zur Fertigstellung der Mine, also weitere Verwässerung oder neue Royalty (existierende würde in shares umgewandelt?) sind in Sicht.
Gruß
S.
SBM und GSS... bieten sich an als super-gehebelte Werte...
Gruß
S.
Und 50 mio neue Schulden, netto 0.
Sales / market cap ist invers äquivalent zu market cap / production oz.
Gruß
S.
Hallo Neo, frohes neues.
RIC hat net cash von 7 mio wenn man current assets - total liabilities rechnet. Dazu die Kreditlinie, die natürlich net cash neutral ist.
Einer der Werte, die ich vor vielen Jahren schon im Depot hatte... Produktion naja. Sie sind mit ca. $850 je produzierter Unze auch ein Kandidate für unsere Liste.
Das schöne an solchen Unternehmen wie RIC ist, daß hier ein Explorationserfolg richtig reinschlägt wegen der niedrigen market cap, das know-how zum Abbau vorhanden ist und auch die Verbindungen zu Banken bzw. der gute Ruf da ist.
Ich bin erklärter Feind von solchen Werten wie McEwen Mining, die so teuer sind, daß Explorations-Megaerfolge notwendig sind um auch nur zu moderaten Anstiegen zu führen. Hier genau das Gegenteil.
Gruß
S.
Hallo Zwyss.
Lagfristige Kaufchance? Oder Gegenbewegung im Abwärtstrend? Beides positive Szenarien für 2014. Dann muß man weitersehen. Der einzige Unsicherheitsfaktor 2014 wird der Aktienmarkt sein, wobei ich hier Gold-Investments wieder als konträr verlaufend zu den Aktienmärkten sehe.
Also frohes neues Jahr!
Gruß
S.
Wunderbares Beispiel Colossus. Nachdem die Pleite schon zu 90% klar war Absturz auf 2 cent, danach wieder bis 12 rauf. Die werden m.E. auch nicht wieder auf 2 fallen sondern irgendwann einfach vom Handel ausgesetzt.
Wer Colossus geshortet hat und jetzt eindeckt, muß den Gewinn in 2013 versteuern. Wer wirklich bis 0 cent in der Pleite warten möchte, muß für 2014 versteuern.
Die Zahlen von Colossus waren übrigens hervorragend. Min. 260000 Produktion (läßt sich sehr gut aus dem Sandstorm Verstrag ableiten). Verschuldung 86 mio (hier wurde etwas Bilanztrickserei betrieben mit dem verbuchen des Marktwertes der Anleihen statt zu 100%). Bei 17 cent Aktienkurs waren das also fehlende 70 mio + 30 market cap + 1/2 * 86 mio = 143 mio, $550/oz bei extrem niedrigen Kosten.
Zwyss ist sehr erfahren, du kannst seinen Ratschlag also ernst nehmen. Die Zahlen sind nur erstmal eine Grobeinschätzung. Mit St. Barbara oder Perseus würde ich mich sehr unwohl fühlen.
Je mehr ich darüber nachdenke, desto mehr gefällt mir Troy. In Casposo haben die ihre Hausaufgaben gemacht und die Kosten werden deutlich sinken in 2014. Derzeit US$1135 Gesamtkosten auf Gewinnbasis (d.h. das ist kein berechneter all-in Wert wies das WGC vorsieht, sondern wirklich das was zur Gewinnberechnung vor Steuern verwendet werden kann. 2015 wird ein mieses jahr und 2016 könnte schon West Omai produzieren. Troy wird das bei etwas höherem Goldpreis als jetzt wahrscheinlich intern finanzieren können. Vor allem die Strategie: es gibt immer wieder Projekte mit zu kleiner Resource, wo die Kapitalkosten den Bau einer Mine verhindern. Jemand der extrem billig Minen bauen kann und gut explorieren kann, findet immer wieder Projekte, die sonst niemand haben möchte. Außerdem sind sie ja noch auf M&A Tour in Südamerika, wer weiß was sie noch kaufen.
Wenn West Omai klappt, die Produktion auf 175000 ozs steigt und man den netto cash Bestand ohne Halbierung rechnet: A$700/oz = US$620/oz
Aber immer noch viel riskanter mit einem riesigen Entwicklungsprojekt als eine Gesellschaft mit produzierenden Minen wie Sibanye.
Gruß
S.
Seltsam auch diese Meldung, warum der Rücktritt, warum tritt Arias nicht zurück, warum das announcement. Klar möchte niemand mit der Pleite in Verbindung gebracht werden. Die wichtigen directors bleiben jedenfalls. Vorbereitung für die Phase im Gläubigerschutz, wenn es um den Verkauf der assets geht?
Gruß
S.
Also ich weiß nicht, ich habe noch einmal überlegt. GSS operiert in Ghana, ein de facto US$ Gebiet, die Cedis oder wie der Währung heißt benutzt doch keiner im Minensektor.
Was wenn der Goldpreis nochmeil deutlich sinkt? Das finale Aus.
Sibanye hat fast alle Kosten in Rand fixiert, keine Lohnerhöhungen über 10% mehr in 1 1/2 Jahren. Wenn der Rand jetzt genauso unter die langfristige Trendlinie fallen würde wie 2001 könnten wir auf 20 zum Euro gehen. Auch könnte der US$ noch Aufwerten bis 1:1 zum Euro. Wunschdenken und Rosabrille, aber eine theoretische Möglichkeit besteht. Gleichzeitig hat Sibanye die Kostensenkungen noch nicht ganz ausgeschöpft. Man könnte so auf Gesamtkosten von unter $600 kommen. Gilt genauso für Harmony, die inzwischen ähnlich billig sind wie Sibanye, aber natürlich eine höhere Kostenstruktur haben.
So gesehen macht es nur Sinn, in Harmony zu diversifizieren, evtl. noch etwas Kursrückgang abwarten.
Auch der A$ könnte deutlich fallen. Minen mit vor allem australischer Produktion?
Klar ist, daß wir nahezu unmittelbar vor einem Großereignis stehen. 2000 und 2007 waren die Inflationserwartungen sehr hoch. Die Situation der Aktienmärkte jetzt ist ähnlich nur mit dem Unterschied, daß die Inflationserwartung auf Rekordtief ist. Gleichzeitig wird eine jap. Inflation von 3% erwartet (Mehrwertsteuererhöhung), Anleiherenditen weiterhin im Keller.
Bisherige Crashs waren immer Umschichtungen Aktien -> Anleihen. Was wenn jetzt die Märkte 20-40% verlieren und die Renditen der 10-30 jährigen auf über 4 - 5% steigen? Wenn Rohstoffe diesmal safe haven spielen? Würde gegen eine Abwertung des A$ sprechen. Aber bei steigenden Rohstoffpreisen und Platzen der Immobilienblase in Australien könnte der A$ trotzdem sinken.
Und wenn die Rohstoffpreise nicht steigen? Vielleicht nur Gold? Sähe es noch besser aus.
Ich denke derzeit ist es das beste abzuwarten, eine gute Liste mit Ersatzkandidaten ist trotzdem Pflicht.
Gruß
S.
Nicht zum ausmachen der Kandidaten, beim endgültigen bewerten schon. Vergiss auch nicht, daß es sich um A$ handelt bzw. Bilanzwährung (manche Unternehmen bilanzieren auch in US$).
Resolute könnte auch evtl. noch nachrücken.
Ich denke für Troy müßte ich die Zahlen mal im Detail durchrechnen... Da der Goldpreis in A$ ja noch bei $1300+ ist, sollten die noch cash flow positiv sein. Immerhin haben die ein Modell, was unabhängig von den Minen funktioniert. Resolute, St. Barbara und Golden Star reiten ja schon ewig auf den gleihen alten Pferden herum.
Wahrscheinlich ist es das beste, wenn man die Dividende reinvestiert.
Gruß
S.
Die Schulden sind zu Hälfte drin. Ich berechne current assets - total liabilities, teile den Betrag durch 2 und addiere die market cap. Verschuldete Werte kommen also besser weg. Ich denke aber Perseus mit 1.1 g/t und St. Barbara mit den vielen Schulden sind keine wirklichen Alternativen.
Golden Star hat jetzt ca. $1200 all in sustaining costs und ist billiger.
Gruß
S.
Troy nehme ich auch auf die Liste, derzeit $1023/oz. Allerdings würde bei erfolgreicher Produktion in Guyana der Wert auf $850/oz Produktion fallen. Troy hat die höchste Qualität und das beste Explorationspotential aller genannten Werte.
Perseus hat hohe Kosten, aber ist zum Teil gehegt.
St. Barbara hat erhebliche Schulden, aber gute und schlechte Minen. Schlechte Minen kann man abstoßen...
Golden Star... sehr hohe Kosten, abe auch hoher Hebel.
Damit haben wir als Alternativen zu Sibanye:
1. Troy
2. Perseus
3. St. Barbara
4. Golden Star
Man sollte auch bedenken, daß Sibanye bis $1050 positiven cash flow generiert, aber bereits unter $1200 die headline earnings negativ werden können und Dividenden damit evtl. auch entfallen können.
Gruß
S.
Golden Star $465/oz, damit auf der Ersatzliste. Aber sehr hohe all-in Kosten ($1500/oz).
Perseus mit $600/oz, zu hohen Kosten, aber auch teilweise gehegt wird ebenfalls auf die Ersatzliste gesetzt.
St. Barbara $615/oz.
Detour fällt mit $1174/oz raus.
Ebenso Oceana mit $1913/oz.
Semafo sowieso ($3000/oz).
Alle Angaben übrigens in Bilanzwährung der jeweiligen Unternehmen, also C$, A$ oder US$. Konvertierungen nehme ich keine vor, da nur die Größenordnung zählt.
Gruß
S.
Was muß ein Wert, der sich für eine Diversifizierung zu Sibanye eignet, erfüllen? Da ultimativ das Reserveleben immer kürzer sein wird als in ZA, muß der Preis pro produzierter Unze max. so hoch sein wie bei Sibanye. Ich rechne dabei (market cap + 1/2 net debt) / production, um den Vorteil der Hebelung bei Schuldenfinanzierung zu berücksichtigen.
Sibanye:
885 mio Aktien * $1.2/Aktie = $1062
net debt 0
$1062 mio / 1.55 mio ozs = $685/oz
Gruß
S.
P.S.: Guyana Goldfields $1400/oz nach obiger Formel, damit wesentlich zu teuer
Meine research Liste für die nächste Zeit:
Guyana Goldfields
St. Barbara
Sandstorm
Semafo
Perseus
Oceanagold
Tanzanian Royalty
Golden Star
Detour
Gruß
S.
Selbst Franco Nevada hat zuwenig Kapital, um Brucejack sicher entwickeln zu können. Aus $700 mio werden ganz schnell auch mal >1000 mio. Sicherlich nicht sehr groß so ein Risiko, aber es ist da und als Royalty Unternehmen geht man solche Risiken nicht ein. Damit würde FNV evtl. als Minenunternehmen angesehen und das KGV würde sich halbieren. Im bereich Royalties wären sie dann auch handlungsunfähig. Da geht es darum, schnell Kapital zur Verfügung stellen zu können.
Bridge loan oder ein Kartell zur Finanzierung bilden, das wäre wohl möglich.
Gruß
S.
2012er top ten:
1. Barrick (7.4 mio)
2. Newmont (5 mio)
3. Anglogold (3.9 mio)
4. Kinross (2.6 mio)
5. Goldcorp (2.4 mio)
6. Newcrest (2.1 mio)
7. Gold Fields (1.9 mio)
8. Polyus (1.7 mio)
9. Sibanye (1.3 mio)
10. Yamana (1.2 mio)
Ohne die Kosten von Polyus zu kennen... könnte es sein, daß Sibanye die geringsten Kosten unter den top ten hat ($1060). Einige Daten für andere geklaut von seeking alpha:
Compared to NEM's $1172 gold-equivalent ounce all-in cost; the few other gold companies we've covered in so far in Q3FY13 have reported the following costs: Goldcorp (GG) (costs under $1200), Yamana Gold (AUY) (costs over $1150), Barrick Gold (ABX) (costs above $1350), Agnico-Eagle (AEM) (costs under $1150), and current quarterly cost leader Eldorado Gold (EGO) (costs just over $1100). As investors can see, in terms of Q3FY13 costs, Newmont Gold's costs are quite good compared to the other majors.
Comparing NEM to the second quarter true all-in costs of other companies they compare as follows: Goldfields (GFI) (costs over $1500), Allied Nevada Gold (costs over $1300), Alamos Gold (AGI) (costs under $1250), Kinross Gold (KGC) (costs over $1500), Randgold (GOLD) (costs over $1000), IAMGOLD (IAG) (costs over $1300), and Richmont Gold (RIC) (costs over $1300), and Silvercrest Mines (SVLC) (costs over $1000).
Gruß
S.
