Beiträge von Saccard

Würde ich nicht viel drauf geben, $/oz production macht nur Sinn zusammen mit den Reserven.

Ich würde mittelfristig mal die Performance der ex-Barrick Minen, die GFI gekauft hat, beobachten.

Australien ist derzeit zu teuer wegen des hohen A$. Kann sich aber ändern. Wenn es knallt und China kauft keine Resourcen mehr, bricht der A$ ein und die Löhne und Gehälter fallen dazu. Gold wird wohl weniger fallen als Zink oder Nickel. Das aber bitte nur als Intermezzo sehen, langfristig werden Ressourcen knapp bleiben.

Gruß
S.

Hallo Neo,

ja in der Tat interessant. Nach dem Colossus Debakel werde ich grundsätzlich nichts mehr in Nordamerika kaufen. Nur Flops.

Angefangen mit Newmonts schlimmer Geschichte, als Normandys Yanacocha Anteil quasi gestohlen wurde (videotapes der Richterbestechung tauchten später ja auf).
Dann Newmonts Unfähigkeit etwas nach dem 3er merger zu machen.
Dann Barrick mit den hedges und dem desaströsen Pascua Lama Projekt.
Dann Pretium mit den nicht vorhandenen Resourcen (man setze hier die Serra Pelada constraints mit 5x5m drill spacing und 150 g/t cap an und schon verschwindet hier die Rentabilität des Projekts).
Dann Colossus, wo man es wirklich ertig bringt, das ganze Projekt an 5-10% des Kapitals scheitern zu lassen.
Das permanente Leugnen der Existenz südafrikanischer Resourcen.

Südafrika, Westafrika, Tanzania, Australien und Südamerika, da müssen die Minen sein. Wo das hq steht ist mir egal, solange es nicht die USA oder Kanada ist.

Gruß
S.

Und so schnell kann es gehen, resource estimate beinhaltet nur die wirklich ganz sicheren Daten, daher nur 230000 ozs. Drill spacing ist nicht eng genug, um mehr zu definieren. Es war ja immer geplant, nur die Produktion des ersten Jahres zu definieren.

Jetzt wissen wir, warum Arias das agreement gekündigt hat. Der Fluch der high-grade Minen schlägt zu. Das Gold ist da, kann aber nicht in resourcen gefasst werden. Arias hätte entweder alles selbst finanzieren müssen oder eben aussteigen. Mit diesen Resourcen ist ein späterer Verkauf nicht möglich.

Interessant: 25x25m spacing ist bei Colossus zuwenig, um überhaupt Ressourcen zu definieren. Bei Pretium genügen 20mx40m für indicated resources.

Zu 99% war es das jetzt.

Gruß
S.

zum Abschluß noch einige Rätsel um Colossus

1. Verschwundenes Kapital im 3. Quartal
Im Septemberquartal war trotz über 60 mio Kapitalerhöhung von Mai-Juli nichts mehr da. Das Wasserproblem ist ein Zeitproblem, man wird wohl kaum 30 mio in neue Brunnen investiert haben...

2. Vale Option März
Rechnet man die vorliegenden Daten der CMZ (2 mio ozs in 35*100*350m) um auf die 500m in Area A, ergeben sich 2.8 mio ozs verbleibend. Colossus hat darüber hinaus im März die Option zum Kauf der Area B ausgeübt. Man hat dort einen zweistelligen Millionenbetrag verexploriert. Wäre nichts gefunden worden, hätte man die Option nicht ausgeübt.
Bei Ausübung wird nach 30 Tagen (April/Mai) 20%, nach 90 Tagen (Juni/Juli) die "fee" fällig: $35 pro ozs resource estimate. Ist das Geld geflossen? Hat Vale Aufschub bis zum NI43-101 gegeben?

3. Käufer am Freitag / Arias Ausstieg
Arias steigt aus. Gleichzeitig kollabiert der Kurs trotz des extrem hohen Volumen nicht (-35% ist bei einem 10 mio Verkauf zum Handelsschluss noch als moderat einzustufen).
Die TSX Regeln besagen, daß bei Ausgabe von mehr als 25% des ausstehenden Kapitals bei einer Kapitalerhöhung die Zustimmung der Aktionäre erforderlich ist, wenn ein Insider am placement teilnimmt. Man kann das durch ein unabhängiges Gremium umgehen. Kann ein Gremium, das aus nur 3 der Direktoren besteht, als unabhängig angesehen werden? Die TSX kann auf ein delisting hingewiesen haben. Der Ausstieg Arias aus dem pp macht nun die Zustimmung der Aktionäre nicht mehr erforderlich, wenn man mit dem pp fortfährt. Geht es weiter? Es gab eine weitere Partei, die 2 mio sofort und 6-11 mio im pp finanzieren wollte.
Irgendwer muß am Freitag auch gekauft haben, da der Kurs noch einigermaßen stabil war.

Ich denke jetzt kommt zu 90% die Pleite, verkaufe aber kein Stück solange das NI43-101 noch nicht da ist.

Das waren jetzt meine Kommentare bis zum NI43-101. Viel Glück allen bzw. seht es gelassen.

Gruß
S.

Und da wir nicht wissen, ob Colossus am Montag überhaupt noch gehandelt werden wird hier ein kleines Abschiedsvideo, immerhin der Teil des Kapitals wurde gut investiert:

http://www.youtube.com/watch?v=bsWr9CP2i9s

Gruß
S.

Kleiner Überblick wie die Pleite verlaufen wird:

1. Colossus Brasilien wird abgewickelt. Von den Anlagen lassen sich vielleicht 50-80 mio wieder zu cash machen, wenn überhaupt.
2. Lieferanten erhalten 20 mio, verbleiben 30 mio.
3. Colossus Brasilien schuldet Sandstorm 65 mio, Colossus 170 mio. D.h. 27% bzw. 8 mio erhält Sandstorm. Colossus erhält 22 mio.
4. Colossus wird abgewickelt: 22 mio cash, Schulden 57 mio nicht durch die Tochter gedeckte Schulden bei Sandstorm, 86 mio für die gold linked notes.
D.h. nochmal 9 mio erhält Sandstorm, 13 mio die Noteholder.
5. Das wars

Gruß
S.

Eine kleine interessante Neuerung, die vielleicht wieder alles über den Haufen wirft:
Die Garimpeiros von COOMIGASP, die wir ja immer eher als Hungerleider einschätzen, haben anscheinen über eine halbe Mrd. Real, die ihnen Caixa (bras. Sparkasse) schuldet, nach 24 jährigem Prozess erstritten weil anscheinend früher etliches Gold nicht bezahlt wurde.

COOMIGASP könnte also ein mächtiger Akteur sein.

Ich bin wirklich gespannt, ob man Colossus in die Pleite gehen lassen will. Colossus Brasilien hat
-20 mio vorrangige Schulden
-65 mio Schulden an Sandstorm
-170 mio Schulden an Colossus
An wen nun die 75% Beteiligung an der Serra Pelada Holding geht ist vollkommen unklar.

Gruß
S.

Hallo LeFabrizio,

Arias weiß mit Sicherheit mehr als wir. Seine Ziele

1. Colossus so billig wie möglich übernehmen falls
2. Colossus sich für einen deutlich höheren Betrag verwerten/verkaufen läßt

Er hat das Financing abgebrochen, da ich etwas deutlich zum positiven oder negativen geändert hat.
NI43-101 kann man immer erstellen, nur die Höhe der Resourcen ist fraglich. Es können auch nur inferred resources werden. Aber so wenig Resourcen können es nicht werden, daß sich Serra Pelada nicht mehr lohnen würde.

Ich vermute daher, daß entweder im technischen Bericht ein Problem aufgetaucht ist, daß Serra Pelada nicht mehr in Produktion gehen kann -> 25 mio $ sparen.
Oder aber, daß die Resourcen so groß sind, daß der zweite mysteriöse Teilnehmer am financing es nun alleine stemmt und aufgrund des am 15. viel höheren Kurses die Verwässerung viel gerigner ausfallen wird. Das heißt nichts anderes als daß Arias jetzt am Markt viel billiger kaufen kann als im financing.

Ich denke der Kurs am Montag wird uns aufklären: Entweder Zusammenbruch, damit wohl das endgültige aus für Serra Pelada, oder stabiler / leicht steigender Kurs, damit Vorankündigung auf hohe Resourcen.

Eine Pleite betrifft Colossus, Colossus Brasilien und die 75%/25% Holding, die Colossus Brasilien und COOMIGASP gehört. Es ist fraglich, ob Serra Pelada überhaupt aus einer Pleite heraus nochmal aus den Händen der Garimpeiros gerissen werden kann.

Gruß
S.

Das financing war geplant als Kredit 2+2mio und equity 10-15 moin + Restbetrag auf 21mio aufgeteilt auf Arias und eine unbekannte Partei. Nachdem Arias jetzt weg ist bleibt also nur diese eine Hoffnung.

Der Grund für Arias Rücktritt würde mich interessieren. NI43-101 wird nicht fertig? Sandstorm stimmt nicht zu?

Gruß
S.

Arias zieht financing zurück, damit Anfang Januar pleite.

Gruss
S.

Scheint mir, die 400-500 g/t stammen aus einer einzigen sehr guten Stelle ganz ab vom bulk sample. D.h. die 200-300000 ozs Cleopatra müssen erst noch exploreirt werden?

Auf jeden Fall sollten sie an ein open pit denken, hatte doch Neo schon vorgeschlagen. Man könnte auch daran denken, den bulk sample Bereich und tiefer per underhand cut and fill abzubauen. Der Rest hat größtenteil 5-10 g/t im block model.

Schade, ich hatte schlechtere Daten erwartet. Bei diesen guten Daten hätte der Kurs einen deutlichen Satz nach oben machen sollen. Derzeit läuft es bei allen nicht so richtig.

Jetzt muß man sich statt Sorgen um Brucejack wohl eher Sorgen um Cleo machen.

Gruß
S.

Ja, besser als ich es erwartet hätte.

Detaills zum bulk sample erst Ende Januar.

Cleopatra Vein 60000t zu 38 g/t???

Der Markt scheint es nicht positiv aufzunehmen.

Gruß
S.

Fahrplan:
1. Ende Dezember: NI43-101 etwa dem Vale estimate entsprechend
2. 10. Januar Noteholder Meeting, Zustimmung fast sicher (sonst Pleite)
3. 15. Januar private placement zu $0.25-$0.30?
4. 1. Hj 2014: Übernahme zu ca. $0.75-$0.80
5. Nutzung von Serra Pelada durch z.B. Sierra Metals als company builder. Das royalty agreement mit COOMIGASP hat eine sliding scale royalty bis zu ca. 17 mio ozs

Immerhin haben wir den Zeitfaktor anscheinend auf unserer Seite, annualisiert sollte sich ein guter Gewinn ergeben.
Falls es ein Bietergefecht gibt, wird mehr drin sein.

Nun heißt es also, sich auf das NI43-101 zu konzentrieren.

Gruß
S.

Und hier nochmal das steinalte Vale estimate:

1.8 m ozs Gold @15.2 g/t
0.22m ozs Pt @1.89 g/t
0.49m ozs Pd @4.1 g/t

Damit ergibt sich bei 250000t pro Jahr mit Kosten von $500/t:
120000 ozs Gold pro Jahr für 15 Jahre
$500 Kosten pro Tonne - $64 Platin - $70 Palladium = $350 netto pro Tonne oder $730/oz

Nettogewinn pro Aktie $0.17 vor der Verwässerung.

Die Wirklichkeit wird das Vale estimate in den Schatten stellen, aber der NI43-101 wird Schwierigkeiten haben, das Vale estimate richtlinienkonform zu bestätigen.

Gruß
S.

Und auch seltsam der Verhalten der Notes:
Gestern noch 11.10%, wobei jetzt die halbjährliche Zahlung des Coupons fällig wäre, 3.5%, tatsächlicher Kurs also 7.60%

Heute, nachdem klar ist, daß es kein Zinsen mehr gibt und der Kapitalstock um über 60% gekürzt wird (also schlimmer als die Verwässerung der Aktien): 12.50%

Also +65%

Für Aktien gibt es gleich eine Sell-Empfehlung von GMP mit irrwitzigen Verwässerungsannahmen. Danach tritt GMP dann in Kanada als Verkäufer auf...

Gruß
S.

Nochmal zur Erinnerung wovon wir hier sprechen:

Serra Pelada hat 45t offizielle Produktion. Die tatsächliche Produktion lag in Para zu der Zeit bei dem 3.5x der offiziellen Zahlen. 450% Inflation damals, wer wollte da sein Gold verkaufen? Da Serra Pelada eine eigene Zollgrenze hatte, denke ich aber, daß dort vielleicht gar nicht so viel geschmuggelt wurde.

Die angesetzten 2 mio ozs könnten also realistisch sein.
Gehen wir von 350m strike length aus und 100m Tiefe sowie 75% recovery rate, dann ergibt sich für das gesamte Projekt auf einer Länge von 850m und 200m Tiefe: 13 mio ozs. Davon eben noch 11 verbleibend. Wären die 12 mio ozs black market estimate zutreffend, wären wir schon bei 66 mio ozs. Ich halte daher dieses black market estimate für Quatsch.

Wieviel von den 11 mio ozs Potential im NI43-101 nun auftauchen läßt sich schwer sagen: fehlende Bohrergebnisse, zu weite Abstände der Bohrungen, fehlende Untertagebohrungen etc. etc. Klar ist, daß es wohl nur ein kleiner Bruchteil des tatsächlichen Goldes werden wird.

Gehe ich von fully diluted 400 mio Aktien aus sowie weiteren 100 mio (50 mio finanziert bei 1$ wieder eine Aktie + 1 Warrent je Unit), also insgesamt 500 mio Aktien und nur 3 mio ozs Reserve bei Kosten von 0, dann ergibt sich:
$1200 * 3 = 3600 mio
-25% COOMIGASP Anteil
2700 mio
-30% Steuern
1890 mio
= $3.78/Aktie

Bei voller Realisierung des Potentials, Ausbleiben einer Übernahme, Finanzierungen zu vielleicht besseren Kursen und höherem Goldpreis ist hier mit einer extrem geringen Wahrscheinlichkeit derzeit sogar ein verhundertfacher möglich.

Gruß
S.

Der erwartete deutliche Anstieg bleibt heute (seltsamerseise?) aus.

Sell Empfehlung von GMP. Verwässerung durch 340 mio neue Aktien fully diluted ausgehend vom jetzigen Kurs. Man erwähnt dabei nicht, daß der Kurs vom 10.-15. Januar - 25% zählen wird.

Es wird vom Resourcenbericht Ende Dezember abhängen, wo der Kurs steht. M.E. wird er nicht zu hoch stehen können, da sonst die Noteholders unzufrieden sind.

Gehen wir von 40 cent aus, dann erfolgt die Kapitalerhöhung zu 30 cent.

Colossus wird die 4 mio Kredit von Arias in 2 Tranchen ziehen müssen, macht 25 mio Warrants. Aus derzeit 215 mio werden dann 240 mio Aktien fully diluted. Dazu kommen 70 mio neue Aktien + 70 mio neue Warrants. Macht 380 mio Aktien fully diluted. Bzw. 245 mio Aktien ausstehend.

Vorher waren die beiden Optionen Pleite oder min. 1:4 Verwässerung. Jetzt haben wir wahrscheinlich eine 1:1 Verwässerung. 50 mio fehlen allerdings noch. Aber die werden wohl zu deutlich höheren Kursen gemacht.

Bei insgesamt 70 mio Kapitalerhöhungen werden ja auch die Notes von 86 auf ca. 30 mio zusammengestrichen (Arias hat hier im übrigen schon ca. 1/3 der Stimmen der Noteholders gesichert, stimmt man gegen den Plan folgt der sofortige Konkurs und auch die Noteholder erhalten gar nichts).
Die Sandstorm Royalty fällt auf 0.8% für Gold und 19% für die Platinmetalle.

Also eine deutliche Verbesserung.

Übrigens ist für mich positiv, daß Arias selbst nicht an niedrigen Kursen interessiert ist. Er hat durch die Kapitalerhöhung zwar den Anreiz, den NI43-101 möglichst negativ darzustellen, wäre dann aber nicht mehr in der Lage, die restliche Finanzierung durchzuführen.

Statt der Finanzierung ist auch eine Übernahme möglich. In diesem gelten die Reduzierungen der Notes und Royalties so als ob die kompletten 70 mio eingezahlt worden wären.

Nur wenn es bei den jetzigen niedrigen Kursen bleibt, wird Arias Mehrheitseigner.

Gruß
S.

Heute morgen habe ich meine Position mehr als verdoppelt. Käufe alle in Deutschland unter 14 cent.

Sandstrom muß von der Royalty ebenfalls etwas abtreten.

Arias leiht Colossus 4 mio zu 20%, 25 mio warrants (Kurs der Aktien, wenn der Kredit gezogen wird).

Dazu 21 mio über units.
Kurs 25% Abschlag auf den Durchschnittskurs der wohl Anfang Januar gelten wird.

Mit allen Optionen / warrants komme ich bei einem angenommenen Kurs von 40 Kan. Cent auf insgesamt 380 mio Stück ausstehend. 1:1 Verwässerung. Die weitere Finanzierung wird wohl kein Problem sein.

Voraussetzung: Die Noteholders stimmen am 10. Januar zu. Ansonsten gibt es für niemanden etwas.

Gruß
S.

Seit der Colossus Geschichte gebe ich nichts mehr auf Insiderkäufe. Immerhin bringt Colossus bals einen NI43-101 heraus. Dann können die Klagekanzleien von Pretium zu Colossus wechseln...

Nao hat schon recht, das werden keine Käufe sondern Gratisaktien vom Unternehmen sein.
Nur die 15000 von Tom Yip sind am Markt gekauft.

Schritt für Schritt: Da der nächste Punkt ein Bericht von Snowden sein wird, wissen auch die Insider nichts genaues.

Gruß
S.

Ich habe mir nochmal alles durch den Kopf gehen lassen und heute ein zweites drittel abgestoßen.

Ich halte es inzwischen für erwiesen, daß der Großteil des bulk samples durch den Cleopatra Vein geliefert wurde und auch schon in den mittleren 6000t der Großteil der Unzen durch den Cleo Vein geliefert wurde.

Auf keinen Fall ist es so, daß das bulk sample ohne Cleopatra Erz ausgekommen ist.

Man kann das sehr gut festmachen am Silberanteil und am Anteil gravity vs flotation concentrate.
Der Silberanteil dürfte an das niedergradige Goldvorkommen gebunden sein. Ebenso ist in den niedergradigen Anteilen des deposits ein höherer Anteil des Golds im flotation concentrate zu finden. Höherer Goldanteil = gröbere Partikel = mehr per gravity zu gewinnen

Durch das Ergebnis des 585E bulk sample Anteils kann man sehr gut hochrechnen, wie das Ergebnis des bulk sample aussieht, wenn Anomalien wie der Cleopatra Vein nicht enthalten sind:
Gut 3200 ozs, ca 9.5 g/t

Ich würde mich auch nicht an die 4000 ozs Erwartung halten. Diese Zahl stammt NICHT aus dem resource model, sondern wurde von Strathcona per sample tower ermittelt. Das bulk sample hat dann natürlich mehr Gold gefunden, da dort auch Gold gewonnen wird, das dem sample tower durch die Lappen geht.

Nun sind nicht alle Bereiche des bulk sample Erz (= stammt aus stopes), aber auch die Bereiche, die kein Erz sind, haben 1-3 g/t.

Ich denke man kann damit sagen, daß Strathcona zwar Unrecht hatte und Brucejack profitabel wird arbeiten können, aber ich gehe nur noch von 12-14 g/t aus statt der 16-17 g/t aus dem resource model.

Mittelfristig ist das relativ egal, da hier noch riesiges Explorationspotential vorhanden ist. Ich denke aber, daß die alten Daten, 7 mio ozs zu $500 Kosten, in der Realität wahrscheinlich nur noch 5 mio ozs zu $700 Kosten entsprechen.

Natürlich hat man jetzt den Vorteil, daß mehrere hundert mio. $ durch den Cleopatra Vein hereinkommen werden. Auch wird m.E. die Finanzierung mittelfristig kein Problem. Kurzfristig aber stehen Veröffentlichungen von Snowden an und die haben das Potential, negativ auszufallen. Auf jeden Fall sehe ich keine deutlichen Resourcen Ausweitungen, die der Markt vielleicht einpreist.

Wenn ich von verkaufen spreche meine ich i.ü. ein Umschichten in andere Minenwerte.

Gruß
S.