Beiträge von Saccard

Pro Reserveunze immer noch teurer als Avocet, Minefinders oder .. oder .. oder ..

Das einzige gute an Croesus ist der hohe Hebel durch die hohe Kreditbelastung.

Gruß
S.

Novagold hat doch riesige Probleme mit der Finanzierung, zig hundert mio. US$. Also noch mehr Verwässerung. Und die Minen die kurzfristig in Betrieb gehen sind nicht das Gelbe vom Ei, vielleicht könnte da etwas Enttäuschung wegen der höheren Kosten als bei den großen Minen Donlin und Galore Creek aufkommen. Außerdem gefällt mir der hohe Kupferanteil auch nicht so.
Irgendwie jedenfalls nicht ganz mein Geschmack, gut sind sie auf jeden Fall und die hohe Bewertung ist wohl mehr als gerechtfertigt wenn man mal mit Yamana vergleicht (Chapada).
M.E. reicht es zum major aber nicht, klar von der Größe her schon, nur muß man es auch schaffen laufend neue grassroots exploration zu betreiben und eben die ganze Pipeline von der Erstentdeckung bis zum erfolgreichen Abbau zu beherrschen. Donlin war ein guter Deal mit Placer Dome, mehr nicht. Exploration können die Jungs. Warum wird Novagold eigentlich nicht übernommen, das wäre doch ein super Kauf für einen major??

Tschonko,
die Avocet Dinger sind ganz nett, der neueste Deal spielt für die Bewertung aber keine große Rolle. Und heute macht es erstmal plumps so ziemlich als eine der letzten Werte, wie immer eigentlich. Wenn die Standardminen schon wieder am Steigen sind kracht Avocet und holt die ganze Abwärtschose an einem Tag nach..

Gruß
S.

gogh, dann schau dir doch mal die Silberminen an, die Preisen doch alle schon ein Gold zu Silber Ratio von unter 20 ein.

Mit Marktpreisen heute ist Minefinders mit $130/oz bewertet.

1.44 mio oz Goldproduktion + 53 mio oz Silber = 2.4 mio oz Produktion = 2.67 mio oz Gold Reserven bei 90% recovery.

In Wirklichkeit hat Minefinders ja 2 mio oz Goldreserven und 105 mio oz Silberreserven, zusammen also 3.9 mio oz Goldreserven. Durch die niedrigen recovery rates sind diese Zahlen aber irreführend. Und nur die Produktion ist ja auch nicht gerecht wenn man mit anderen Minen vergleicht. Newmont gibt ja schließlich auch nur Reserven an und nicht was am Ende wirklich produziert werden kann.

40 mio Aktien, $7.50/Aktie, 50 mio cash, 100 mio Schulden ergibt dann eben 130 US$/oz aber sozusagen mit einer Option auf steigende Silberpreise.

Vielleicht sind die Mexico Gold-/Silberminen die besten Minen überhaupt mal vorausgesetzt das politische Umfeld dort bleibt vernünftig.

Gruß
S.

Inzwischen sieht's für den HUI ja bitter aus. +/- 0 für dieses Jahr. Mein Depot ist 45% im Plus für dieses Jahr. Einige Werte hat es bitter getroffen, bei den Südafrikanern und Barrick macht es Sinn, bei Newmont vielleicht eher weniger. 13% Produktionsminus bei diesen hohen Goldpreisen in Südafrika.. ich denke mal bei weiter steigenden Rohstoffkosten und Inflation kann der Goldpreis locker 20 bis 30% pro Jahr steigen ohne daß es in Südafrika zu einer nennenswerten Produktionsausweitung kommt, eher sogar weiter fallende Produktion. Von der Bewertung her kann man sich vielleicht Queenstake oder DRDGold kaufen wenn der Goldpreis richtig abzischt, andererseits war ich noch nie Fan von den marginalen Sachen.

Wichtigster Punkt für diesen Thread: Minefinders hat 53 mio oz Silberproduktion und 1.44 mio oz Goldproduktion über 12 Jahre. Der Silberpreis könnte auf 1:20 gegenüber dem Goldpreis steigen. Macht also in Gold umgerechnet und mittels 90% recovery von Gesamtproduktion in Reserven zurückgerechnet über 4.5 mio oz Goldreserven für Minefinders für cash costs von US$230. Vermutlich wird es etwas höher ausfallen , vielleicht 250 oder gar 270 aber alles im Rahmen, bei 40 mio Aktien fully diluted, 50 mio cash (mit den Einnahmen aus den Optionen) und 100 mio Bankschulden macht das US$77/oz Gold!!

Gruß
S.

Heute MFN zu 7,10 nachgekauft..

Gruß
S.

Genau, aber nur wenn Dolores wirklich in Produktion geht, Gammon ist da weiter. Bin zuversichtlich, daß wir mit Dolores noch jede Menge Dollores verdienen werden.

Bei einem "vernünftigeren" Gold-/Silberratio könnte man sowohl Gammon als auch Minefinders als Silberminen betrachten, durch das Gold wären die cash costs negativ. Bei Minefinders ca. 1:36 das Produktionsverhältnis zwischen Gold und Silber, bei Ocampo liegt es besser, weil durch den crusher beim Silber überproportional höhere recovery rates entstehen.

Ich anstelle von Gammon würde jetzt ja Minefinders für 20 oder 30% Prämie übernehmen und dann in zwei Jahren mit ca. -8US$ Produktionskosten für 10 bis 11 mio oz Silber pro jahr als Nr. 1 im Silbermarkt dastehen. Wohlgemerkt, bei heutigen Preisen.. je höher Gold steigt, desto niedriger die cash costs für das Silber.

Eine Neubewertung als Silberproduzent würde das Kurspotential von Gammon ca. verdreifachen, absurd fundamental gesehen aber sag das mal den Investoren von Silver Wheaton etc.

AUY, DEZ, GRS und AEM waren die top Aktien von 2005, ich würde von denen nur GRS aktuell halten. Wer will schon den brasilianischen Kupferplunder und die Zinker aus Kanada. Falls also eine GRS Übernahme kommen sollte könnte man evtl. sogar weiter halten.

Gruß
S.

Jedenfalls erfreulich, daß die Spekulation überhaupt etwas aufgegangen ist, mal was positives für die Seele, denn die 10000 und ein paar Zerquetschte von gestern sind ja finanziell gesehen nur mehr Klimpergeld.

Gruß
S.

Na, na, hab ich's nicht gesagt. +20% heute.

Aber das ist noch nicht das Ende. Vorerst kann ich natürlich nichts mehr nachkaufen, werde wohl Richtung Semafo umschwenken, längerfristig in 1 oder 2 oder 3 Monaten nach Konsolidierung werde ich Minefinders auch mal wieder nachkaufen, auch bei höheren Kursen.

Gruß
S.

Tschonko, die Minen hab ich mir nicht näher angesehen, alles ohne Produktion ist mir suspekt und Minefinders halte ich nur ausnahmsweise von dieser Regel.

Minefinders und Gammon waren in frühen Stadien ja auch mit diversen Risiken verbunden, beide liegen mehr als ein Jahr hinter Zeitplan.

Wenn du von den Werten überzeugt bist würde ich ruhig kaufen und den Kurs entscheiden lassen, bis Herbst sollte sowieso alles steigen. Wenn sie weniger stark steigen als der Markt oder sogar fallen, raus damit.

Der frühe Vogel fängt den Wurm und deshalb sieh es als positives Zeichen daß ich die beiden nicht näher kenne.

Gruß
S.

Gogh, wenn das 'ne Ami-Mine oder ein Kanadier wäre würde ich davon auch nichts kaufen. Die Franzosen haben da sehr gute connections und greifen militärisch ab und zu auch mal ein. Hab mal eine Nesbitt Burns Präsentation von Semafo gehört, da geht es um persönliche Kontakte zu div. Staatspräsidenten, vielleicht auch Korruption/Beteiligung.

Bürgerkrieg in Westafrika gut und schön, aber solange noch ein europäischer Soldat 150 Afrikaner aufwiegt sollte man den Begriff Bürgerkrieg im Maßstab Eropa/Afrika sehen. Wahrscheinlich ziehen da nur ein paar Banden alle paar Jahre mal plündernd durchs Land und jeder der sich gut verteidigen kann wie die Minengesellschaften sind nicht gefährdet.

Lieber den plündernden Mob vor den Toren der Gesellschaft als MWW hinter den Toren und im Büro sag ich da nur.

Die Semafo sind wirklich top, hab die seit 1,10 C$ im Auge. Die liefern teilweise für nciht mal 350 US$ das Gold ab, die hedges sind nur ein paar hunderttausend. Wenn die mal abgebaut sind könnte der Wert ziemlich gut abheben. Definitiv eine der besten Minen.

Avocet, Oceana, Emperor, Resolute, DRDGold, Croesus, Minefinders, Semafo, Queenstake, das wären so die m.E. billigsten Minen. Avocet, Minefinders und Semafo spielen zwar preislich in dieser Liga, aber eben nicht qualitativ. Die anderen haben alle deutlichste Probleme und sind nur aufgrund des niedrigen Preises interessant. Avocet, Minefinders und Semafo sind auch wegen des niedrigen Preises interessant.

Ach ja, Kaffernmine ist Semafo nicht, alte Franzosenconnections in Westafrika.

Gruß
S.

Wieviele Silberreserven es gibt ist doch absolut unwichtig. Klar, alles ist eine Preisfrage. Vielmehr sollte man den Aspekt Silber als monetäres Metall achten. Ist es nämlich nicht. Beim Gold können etwa noch 40000t gefördert werden, ja jetzigem Kenntnisstand und bei heutigen Preisen, vielleicht noch etwas höheren Preisen. Dafür existieren 130000t "überirdisch", der beste Beweis für die monetäre Rolle von Gold.

Sollte Silber irgendwann mal wieder eine signifikante monetäre Rolle zugesprochen bekommen, so würde nicht mehr für den Verbrauch sondern für die Akkumulation produziert. Sprich, es müßten wahrscheinlich hunderttausende Tonnen produziert werden. Ich persönlich bezweifele ja noch, daß es so kommen wird. Jedenfalls solange wir keinen neuen Goldstandard haben.

Mal sehen was Mexico macht, die haben immer noch genug Silber. USA platt, Mexico als Silberproduzent, Peru, Südafrika, Australien, Zentralasien und Nevada als Goldproduzenten liefern alles nach Asien und die Güter fließen statt in die USA eben in andere Länder, so könnte die neue Weltwirtschaftsordnung mal in einigen Jahrzehnten aussehen.

Gruß
S.

Nur die Avocet hat keiner im Depot. Oxus, alles schonmal durchgekaut. Ehrlich gesagt soll Kirgisien machen was sie wollen, Oxus hat die guten Sachen sowieso in Usbekistan. Nur sind sie halt immer noch viel zu teuer im Vergleich zu Avocet, ist gleich in der Nachbarschaft in Tadschikistan. Ich glaube 55p habe ich für Oxus beim letzten mal bezahlt. Peter Hambro ist dann ja auch noch so ein Kandidat, zwar gut aber eben auch teuer.

Bevor ich's vergesse: ist MWW immer noch bei Oxus, hatte früher nämlich seine Finger mit im Spiel? Nee, ist er nicht mehr, hab grad nachgeschaut.

Gruß
S.

Dolores und Ocampo, zwei praktisch gleiche Minen. Beide haben ca. die gleichen Reserven. Ocampo hat doppelt so hohe Erzgehalte. Gold:Silber ratio ist bei beiden etwa gleich. Ocampo produziert zu 150 US$/oz Gold Äquivalent, Dolores zu 230. Damit sind die Zahlen von Minefinders sehr plausibel (also nix mit niedrigen Erzgraden), denn natürlich liegen die cash costs nicht beim doppelten, da Dolores per heap leaching abgebaut werden soll (Silber ca. 50% recovery), Ocampo aber wohl mit mill, Silber recovery rates 85%. Insgesamt gesehen ist Ocampo daher wohl 50% mehr wert als Dolores, man ziehe also von Gammon Lakes market cap den Mexgold Anteil ab, dann nochmal 1/3 und dann nochmal 100 mio Bankschulden und man hat einen vernünftigen Preis für Minefinders.

Gruß
S.

Ich würde ja gerne meinen Bestand an AVM reduzieren, der Haken ist nur daß sie immer nur absolut steigen, nie relativ zu anderen Minen. Fundamental haben die sich wirklich verbessert und alleine dadurch sind sie immer noch preiswert, nach über 1000%. Das Management is wohl nur beim Bergbau gut, Vermarkten können die ihre Firma praktisch gar nicht. Allerdings wird wohl bald eine Dividende gezahlt, bei aktuell 265 mio market cap, 220000 oz Produktion, ca. 270 cash costs und 15 mio overhead/exploration macht das bei 35% Steuersatz eine KGV von 8.75, die Dividende könnte es also in sich haben.

Wenn Taror/Chore entwickelt wird, hat man gleich 2 mio mehr oz und 130000 oz Produktion, dann würde die Dividende wohl flachfallen, die Minen dürften aber aus laufendem cash flow finanziert werden können. Dann noch 0.5 bis 1 mio oz in Bakan (46m bei 16g/t), evtl. mehre millionen oz in Idenburg, Süd Sulawesi ist eh Schrott und 1 mio oz Resourcen im Hatu Projekt von Dynasty Gold (Avocet Anteil ca. 20%) werden wohl auch irgendwann ins Portfolio wandern. Und keiner kennt die guten AVM..

Gruß
S.

Yamana macht es richtig, wenn man schon überbewertetes script hat dann muß man Übernahmen machen.
Im Frühjahr 2005 waren Yamana, Desert Sun und Avocet alle ungefähr gleich teuer bezogen auf die Reserven. Das schöne an Desert Sun ist, daß die Reserven und Produktion und ausstehenden Aktien sich im Verhältnis zu Avocet gerade so ausgleichen, daß eine DEZ Aktie in US$ das gleiche kostet wie eine Avocet Aktie in GBP bei gleicher Bewertung.

C$5.47=$4.70=470p Kursziel für Avocet. Mehr Reserven und mehr Produktion als Desert Sun haben sie jedenfalls sowieso.

"Viele Minen sind erst gestiegen nachdem der Goldpreis wieder heruntergekommen ist"

Stimmt so nicht ganz. Die Minen wissen mehr über Gold als wir. Januar 1980 hatten wir einen spike im Goldpreis. Herbst 1980 hatten wir ein Gold-top, zwar niedriger als Januar 1980 aber eben kein spike. So ähnlich wie vor kurzem die 550 US$ Goldpreis im Dezember. Als der Goldpreis dann später wieder gestiegen ist aber noch nicht die 550 wieder erreicht hatte, waren die Minen viel höher, weil es eben kein kurzfristiger spike war sondern die Bewegung als echt angesehen wurde.

Gruß
S.

P.S.:

vergleicht doch mal mit Agnico-Eagle. Lange lange haben die total enttäuscht und plötzlich im letzten Jahr ging's dann zur Sache. Zwar wenig Produktion, dafür Riesenreserven und niedrigste Kosten. Wer zu 12 auf full margin gekauft hat kann sich heute freuen

Das Management ist so schlecht nicht. Zumindest dilutieren die nicht. Und Gammon Lake hat ja auch mehr als 1 Jahr hinter Zeitplan gelegen.

M.E. wurde MFN einfach zu teuer gehandelt in der Vergangenheit und viele Leute sind aus Ungeduld abgesprungen. Jetzt sind zumindest die Reserven vernünftig ausgewiesen und die Finanzierung steht.

Mitte 2007 soll Produktion sein. Mit zu erwartenden Verzögerungen Ende 2007, die niedrigen cash costs werden sich dann Mitte 2008 bewahrheiten was den Markt zu einer Neubewertung zwingen wird. Also eine vernünftige Spekulation mit überschaubarem Zeitrahmen.

Aus Contrarian Sicht ist MFN jedenfalls Prima, seht euch mal das Yahoo Forum an, fast keine postings, wenn man da mal mit SLW vergleicht und den dort genannten Kurszielen von $100..

Und auch die Bedenken hier wie z.B. "die Grades sind niedrig".. jaja, stimmt schon. Nur eben wird heap leaching eingesetzt, das rettet einiges. Die recovery rates liegen deswegen beim Silber z.B. nur bei 50%. (also nicht auf die 105 mio oz Silber reserven achten, sondern auf die 53 mio oz recovered production). Laut feasibility liegen die cash costs bei jetzigen Edelmetallpreisen leicht im negativen Bereich, wenn also Minefinders mal produziert dann werden sie vermutlich eine Premium-Mine. Die Erzgrade sind bei Gammon Lake auch nicht so viel höher und wenn man bedenkt daß andernorts 0.4g/t Gold ohne Silber rentabel per heap leaching gefördert werden soll.. so Sachen wie waste stripping ratio spielen auch noch eine Rolle.

Wir werden sehen, ich warte erstmal ab mit meiner Einstiegsposition von 7000 Stück, ich kaufe erst bei höheren Kursen nach.

Gruß
S.

Sehr schwer zu sagen und wenn dann ist die Frage ob überhaupt ein Plus kommt.

Warum soll der Abbaubeginn so toll sein? Weil damit die "Machbarkeit" der Mine bewiesen ist. Vorher kann immer viel behauptet werden. Nur werden die Kosten leider nicht gleich nach Abbaubeginn feststehen. Vielfach sind die Kosten zu Beginn auch bei 500 oder 1000 US$ weil die vollen Kosten für den Bergbau anfallen (waste stripping, heap leaching usw.), die daraus resultierende Goldproduktion aber erst Zeitversetzt anfällt.

Daher sollte man schon mit Kurssteigerungen rechnen, aber erst zu dem Zeitpunkt wo die Kosten feststehen und sich als so niedrig wie antizipiert herausstellen. Zeitdauer wohl ca. 6 Monate nach Produktionsbeginn.

Gruß
S.