2026-04-03 Goldstock Grüne Triebe https://aheadoftheherd.com/gold-stock-green-shoots/
Die heftigen Kursschwankungen der Goldaktien in den letzten Monaten waren atemberaubend. Dieser turbulente Sektor stürzte ab, erreichte Rekordhöhen, brach ein und erholte sich dann wieder rasant – ein wahrhaft schwankungsreiches Auf und Ab. Doch diese stürmische Entwicklung scheint den Weg für einen weiteren starken Aufwärtstrend geebnet zu haben. Passend zum Frühlingsbeginn zeigen Goldaktien erste Anzeichen einer Erholung – sowohl technisch als auch saisonal und fundamental. Sie haben das Potenzial, deutliche Kursgewinne zu erzielen.
Für Spekulanten, die auf Action aus sind, ist der Auf und Ab der Goldaktien seit Jahresbeginn kaum zu übertreffen. Vom Jahresende 2025 bis Ende Januar schoss der führende Goldaktien-ETF GDX um 30,8 % in die Höhe und erreichte zahlreiche neue Allzeithochs. Dieser rasante Anstieg trieb den GDX um rekordverdächtige 67,4 % über seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt – die extremste Überkauftheit, die er je erlebt hat! Dann brachen die Goldaktien ein.
Der GDX stürzte Anfang Februar um 17,6 % ab, darunter ein verheerender Tagesverlust von 12,7 % – der siebtschlechteste Wert in der Geschichte dieses Index! Doch Goldaktien erholten sich schlagartig und stiegen bis Ende des Monats um 25,3 %, wobei sie weitere Rekordschlusskurse erreichten. Im März kehrten dann massive Verkäufe mit voller Wucht zurück, und der GDX brach um 30,8 % ein! Derart abrupte und starke Kursschwankungen sind äußerst ungewöhnlich.
Trotz dieser eklatanten Kursschwankungen lag der GDX Mitte der Woche immer noch 11,9 % im Plus seit Jahresbeginn und übertraf damit den S&P 500 mit einem Minus von 3,9 % deutlich. Die anhaltenden Verkäufe im März, darunter massive Kursverluste von 8,8 %, 6,1 %, 6,3 % und 5,9 %, trugen maßgeblich zur Bereinigung des Marktes bei und räumten die zuvor herrschende gierige Herdenmentalität aus. Goldaktien sehen heute also so vielversprechend aus wie seit über einem Jahr nicht mehr! Wir haben bereits vor einigen Wochen begonnen, in kleinere, attraktive Aktien umzuschichten.
Die positive Entwicklung der Goldaktien lässt sich heute dreifach begründen: technisch, saisonal und fundamental. Doch wie immer hängt alles vom Goldpreis selbst ab. Letzte Woche analysierte ich in einem Essay die Diskrepanz zwischen Krieg und Goldpreis . Mein Fazit: Der heftige Goldpreisverfall Mitte März war die Folge einer anhaltenden, extremen Überbewertung im Februar und nicht Trumps Iran-Krieg. Letzterer wirkt sich sogar positiv auf den Goldpreis aus, da er eine deutlich höhere Inflation und niedrigere Aktienkurse signalisiert.
Ungeachtet der erdrückenden militärischen Überlegenheit der USA kann der Iran seine immensen Fähigkeiten zur asymmetrischen Kriegsführung nutzen, um den lebenswichtigen Schiffsverkehr durch die Straße von Hormus nahezu unbegrenzt weiter massiv zu behindern. Jede weitere Woche, in der der Verkehr – darunter lebenswichtige Güter wie Rohöl, LNG, Düngemittel, Helium, Schwefel und Aluminium aus dem Persischen Golf – drastisch eingeschränkt wird, verschärft die sich zuspitzende globale Wirtschaftskrise.
Gold dürfte also im Zuge dieser anhaltenden Krise weiter steigen. Goldaktien werden wie üblich von diesen Kursgewinnen profitieren. Sollte Gold jedoch aus irgendeinem Grund in einen Bärenmarkt abrutschen, werden die Minenaktien stark unter Druck geraten. Die großen Unternehmen im GDX verstärken in der Regel deutliche Goldpreisbewegungen um das Zwei- bis Dreifache. Diese These einer Erholung des Goldpreises durch Goldaktien ist vielversprechend, setzt aber voraus, dass sich der Goldpreis stabilisiert und generell steigt.
Betrachten wir zunächst die technischen Aspekte: Schauen Sie sich den GDX-Chart der letzten Jahre an. Bis Ende 2024 und einen Großteil von 2025 stieg der GDX parallel zum Goldpreis in einem moderaten Aufwärtstrend. Doch ab Anfang August letzten Jahres schoss der GDX regelrecht in die Höhe und etablierte einen deutlich steileren Aufwärtstrend. Dieser wurde Mitte März 2026 jäh durchbrochen, als die Goldaktien nahe ihrem 200-Tage-Durchschnitt einbrachen, bevor sie eine abrupte V-förmige Erholung zeigten. Dieses Setup sieht überraschend bullisch aus.
Von Anfang Oktober 2023 bis Ende Januar 2026 legte der GDX in einem beispiellosen Bullenmarkt um 332,9 % zu! Eine Vervierfachung in nur 27,8 Monaten ist zwar beeindruckend, doch Goldaktien blieben im Vergleich zum Edelmetall, das die Gewinne der Minenbetreiber maßgeblich bestimmt, deutlich hinter den Erwartungen zurück. Der gigantische zyklische Goldpreisanstieg in diesem Zeitraum erzielte epische Gewinne von 196,4 %, die der GDX lediglich mit dem 1,7-Fachen des Marktwerts ausnutzte . Der historische Durchschnitt von 2 bis 3 ist deutlich besser.
Je stärker der Goldpreis steigt, desto größer wird in der Regel auch die Begeisterung für Goldaktien und damit die Hebelwirkung. Hätte der Goldpreisindex (GDX) den Goldpreis in den letzten Jahren um mehr als das Dreifache gesteigert, wären Goldaktien heute wahrscheinlich so überbewertet, dass ein Aufwärtstrend unwahrscheinlich wäre. Doch ihre deutliche Underperformance während des größten Goldpreisanstiegs aller Zeiten (in US-Dollar gerechnet) macht sie anfällig für massive Aufholgewinne in den kommenden Jahren. Diese Korrektur könnte bereits im Gange sein.
Die Rekordüberkauftheit des GDX Ende Januar war ein extrem bärisches Signal für diesen Sektor. Ich warnte damals vor der parallelen Spekulationsmanie am Goldmarkt und prognostizierte einen unmittelbar bevorstehenden massiven Ausverkauf, da sich die Kursbewegungen von Goldaktien wahrscheinlich verdoppeln bis verdreifachen würden. Sollte der Goldpreis also innerhalb von 2,1 Monaten um den historischen Durchschnitt von 20,8 % fallen – ähnlich wie nach den zehn größten Aufwärtstrends seit 1971 –, drohen dem GDX katastrophale Verluste von 40 % bis 60 %!
Doch vermutlich dank des schwersten Energieschocks aller Zeiten, ausgelöst durch Trumps Iran-Krieg, scheint der Goldpreisverfall begrenzt worden zu sein. Im schlimmsten Fall bis Ende März stürzte Gold innerhalb von 1,8 Monaten um 18,6 % ab. Beeindruckenderweise entwickelten sich Goldaktien deutlich besser als aufgrund ihrer historischen Entwicklung zu erwarten gewesen wäre: Der GDX fiel in diesem Zeitraum lediglich um 26,6 %, was einem sehr geringen Abwärtspotenzial von 1,4 entspricht. Doch innerhalb des überfälligen Goldpreisverfalls brach der GDX in nur drei Wochen um 30,8 % ein!
Leider Überlänge, bitte selbst aufrufen, Danke.
Weiterhin gutes Gelingen, Gruss RS.
