Der Silbermangel ist real – Richard Mill
19.03.2026 Silber erlebte 2025 ein phänomenales Jahr und verdoppelte seinen Preis von rund 30 US-Dollar pro Unze bis Ende Dezember auf über 70 US-Dollar. Die Rallye setzte sich im neuen Jahr fort.
Seitdem zeigten sich jedoch sowohl Silber als auch Gold volatil.
Nach einem Rekordhoch von 5.594 US-Dollar pro Unze am 29. Januar fiel der Goldpreis am 30. Januar plötzlich um 9,5 % auf 4.883 US-Dollar pro Unze. Auslöser des Kurssturzes war die Ankündigung von Präsident Trump, Kevin Warsh, einen ehemaligen Gouverneur der Federal Reserve, nach Ablauf von Powells Amtszeit im Mai als Fed-Vorsitzenden zu nominieren.
Warsh, ein Verfechter einer restriktiven Fiskalpolitik , der die quantitative Lockerung bereits kritisiert hat, will die massive Bilanzsumme der Fed abbauen und wird die Zinsen möglicherweise nicht senken, wie Trump es Powell lange vorgeworfen hat.
Zweifellos gab es auch Gewinnmitnahmen, da der Goldpreis bis 2025 um satte 66 % gestiegen war und Händler gezwungen waren, zur Deckung von Nachschussforderungen zu verkaufen.
Der Silberpreis fiel am 30. Januar um bis zu 36 % – der größte Tagesverlust aller Zeiten, wie Bloomberg berichtet. Das Edelmetall hatte zuvor innerhalb weniger Wochen einen rasanten Anstieg von über 50 % hingelegt.
Bloomberg meldet : „ Der stärkste Silberausverkauf der Geschichte Ende Januar wurde durch die zunehmende Präsenz von Privatanlegern in gehebelten ETFs beschleunigt, die laut der Bank für Internationalen Zahlungsausgleich (BIZ) zum Verkauf gezwungen waren.“
Gehebelte (2x oder 3x Long) ETFs und Rohstoff-ETCs ermöglichten ein extrem hohes Silberengagement. Nach der massiven Rallye 2025 und Anfang Januar 2026 drehte der Silberpreis, was zu starken Kursverlusten bei gehebelten Long-Produkten führte, da diese ihre Futures-Positionen automatisch auflösten.
In dieser Woche erlitten die Edelmetalle einen weiteren Einbruch.
Der Krieg im Nahen Osten, ausgelöst von den USA und Israel mit dem Angriff auf den Iran am 28. Februar, veränderte die Lage grundlegend.
Angesichts der durch die Schließung der Straße von Hormus bedingten Ölpreisexplosion sind die Inflationsängste zurückgekehrt, und Zinssenkungen sind plötzlich vom Tisch.
Nach einer Kehrtwende um 180 Grad herrscht in Finanzkreisen nun die Meinung vor, die US-Notenbank Fed werde die Zinsen anheben, um die galoppierende Inflation einzudämmen.
Der Goldpreis fiel am Mittwoch, dem 18. März, auf ein Einmonatstief von 4.874,19 US-Dollar. „Unter Druck gerieten ein stärkerer Dollar und ein sprunghafter Anstieg der Ölpreise, der die Inflationsängste schürte und die Annahme bestärkte, die Fed werde die Zinsen nicht so bald senken“, berichtete Reuters .
Zudem zeigte ein Bericht des US-Arbeitsministeriums, dass die Erzeugerpreise in den USA im Februar stärker als erwartet gestiegen seien und sich aufgrund des Krieges noch beschleunigen könnten.
Der Silberpreis fiel um 3 % auf 76,90 US-Dollar.
Wie erwartet, beließ die Fed die Zinsen am Mittwoch unverändert im Bereich von 3,5 bis 3,75 %.
Der Iran-Krieg und die Stagflation
Quelle: Trading Economics
Quelle: Trading Economics
Sechstes Jahr in Folge mit Defiziten.In einem Gastbeitrag auf Kitco News erklärt Frank Holmes, CEO von US Global Investors, dass die RBC für die nächsten Jahre mit einem weiterhin angespannten physischen Silbermarkt rechnet und ein Gold-Silber-Verhältnis von 60–65 prognostiziert. Silberproduzenten und Edelmetall-Lizenzgesellschaften preisen einen durchschnittlichen Silberpreis von 122 US-Dollar pro Unze ein, deutlich über dem aktuellen Spotpreis von 76 US-Dollar.
Für 2026 wird ein erheblicher, anhaltender struktureller Mangel an physischem Silber erwartet. Dies markiert das sechste Jahr in Folge mit Defiziten, in dem die Nachfrage aus Industrie und Investitionen das Angebot übersteigt. Zwar existiert börsengehandeltes Papiersilber, doch physisches Silber wird zunehmend knapper, und die großen Lagerbestände in London, New York und Shanghai gehen rapide zur Neige.
Analysten schätzen das kumulierte Angebotsdefizit seit 2021 auf rund 820 Millionen Unzen – fast eine ganze Jahresproduktion der globalen Minen fehlt.
Die Rekordnachfrage aus Industriesektoren, insbesondere aus den Bereichen Solarmodule, Elektronik und Elektrofahrzeuge, übersteigt das stagnierende Minenangebot.
Die drei größten Silberlagerstätten (Shanghai, COMEX und LBMA) sinken gleichzeitig; seit 2021 sind fast eine Milliarde Unzen aus den sichtbaren Beständen verschwunden.
Source DataTrack COMEX
Quelle: LBMA London Tresor Silber
Die starke Nachfrage hat zu Engpässen bei physischen Silberprodukten (Barren und Münzen) und einem knappen Angebot auf dem physischen Markt geführt.
Wohin fließt das physische Silber?
Die kurze Antwort: in Solarmodule.
Erstens: Die Silberbestände der COMEX bestehen entweder aus handelbarem Silber – das dem Eigentümer gehört und nicht börsengehandelt werden kann – oder aus registriertem Silber, dessen Lieferung gegen Terminkontrakte garantiert ist.
Zweitens: Wir müssen zwischen industriellen Silberabnehmern und institutionellen Anlegern unterscheiden. Industrielle Abnehmer beziehen ihr Silber selten aus den registrierten Beständen der COMEX. Sie beziehen es aus Abnahmeverträgen mit Minen und kaufen raffiniertes Silber direkt von den Schmelzhütten. Dies gewährleistet eine stetige Versorgung und schützt vor Preisschwankungen am Spotmarkt. Diese Beschaffungsmethode liefert zudem die spezifischen Formen, Reinheiten und Mengen, die für die Produktion benötigt werden, und umgeht so den hochpreisigen Markt für kleinere Losgrößen.
Laut Real Clear Markets wird die Solarindustrie bis 2025 jährlich zwischen 200 und 250 Millionen Unzen Silber verbrauchen, etwa ein Fünftel des weltweiten Angebots.
Elektrofahrzeuge verbrauchen jährlich weitere 40–60 Mio. Unzen Silber. Halbleiter, 5G, Medizingeräte und KI-Rechenzentren benötigen so viel Silber, dass die Lücke zwischen Minenproduktion und weltweitem Verbrauch geschlossen werden kann.
Zukünftig wird Silber unter anderem für Festkörperbatterien benötigt, die bis zu einem Kilogramm Silber pro Packung benötigen, im Vergleich zu 25–50 Gramm in Lithium-Ionen-Batteriezellen. Auch Steuerstäbe für neue Kernreaktoren, die den Ausbau der KI-Energieversorgung vorantreiben sollen, werden benötigt. „Der Silbermarkt hat keine klare Antwort darauf, woher das Metall kommt“, so Real Clear Markets.
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