Gestern hatten wir den ECRI (WLI), der eine Rezession anzukündigen scheint. Der Vorlauf ist zum Teil beträchtlich und eine sofortige Aktienbaisse deshalb nicht zwingend. Ein weiterer guter 'Konjunktur-Indikator' mit Vorlaufcharakter sind die Zinsen. Bonds und Aktien laufen häufig konträr. Da aber fallende Bonds = steigende Zinsen bedeutet, verhält es sich bei den Renditen (Zinsen) genau umgekehrt: Aktien und Zinsen tendieren langfristig in die gleiche Richtung. Fallende Zinsen deuten auf ein zukünftig schwächer erwartete Konjunktur. Zinstops laufen Aktienmarkttops zum Teil erheblich voraus:
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Andererseits sind Spikes im Ratio Aktien/Zinsen in der Vergangenheit oft gut Kaufgelegenheiten gewesen. 
Wer weiss...vielleicht läuft es dieses Mal ja nicht nach dem alten 'Konjunkturzyklus-ein-mal-eins'. Stichworte: Liquiditätsberge, Crack-up-boom, Aktienmarktblase....
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Obwohl also die Zeichen deutlich auf eine mittelfristige Konjunktureintrübung hindeuten, sind verschiedene andere Indikatoren noch nicht soweit, dass sie deutliche Verkaufssignale generieren. Ausnahme vielleicht der Baltic Dry-Index. Aber der hat in der Vergangenheit desöfteren Fehlsignale generiert. Einiges anderes ist aber noch im grünen Bereich . ( AD Line, Ratio Cons/Cycl,NewHighs/NewLows etc.) Auch der Barrons Confidence Index signalisiert Gelassenheit in der großen Welt der Bondanleger .
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Ein Chart macht mir allerdings etwas Bauchschmerzen:
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Wie man sieht sind die 'Inflationserwartungen' gerade kräftig auf dem Rückzug. Im Gegenteil es zeigen sich deflatorische Tendenzen. Das ist schlecht sowohl für Aktien als auch Rohstoffe. Gold hält sich zwar wie wir wissen auch im deflatorischen Umfeld relativ gut...aber man kann im Chart schon sehen, dass die Goldperformance von steigenden Inflationserwartungen (steigendes Ratio) eher profitiert.