Wollte keinen neuen Thread offnen. Vielleicht kann mir einer meine Frage hier benatworten.
Was versteht man unter "Bankenübliche Erhaltung" bei Anlagemünzen ?
Manchmal sind diese Münzen doch ziemlich beschädigt. Kratzer, Kerben, rote Flecken (bei Krügerrand gesehen). Dies beeinflusst doch sicher den Ankaufspreis.
Gruss
traveller
wie kann man eigentlich einen irrtümlich oder doppelt eingestellten Beitrag wieder löschen ?
Oder geht das gar nicht.
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Das meldet man mir und ich erl. dies dann. MbG DMR
doedel
Du gibst Dir die Anwort doch selbst...1 g Gold = 1 Sack Kartoffeln. Gold SOLLTE den inflationsbedingten Wertverlust ausgleichen, sprich selbst wenn der Dollar auf 1 Cent runtergeht, SOLLTE immer noch gelten 1 g Gold = 1 Sack Kartoffeln. Es gibt ja noch andere Sprüche wie den Massanzug für 1 Unze.
Die meisten hier, wollen sich schlichtwegs von Ihrem sauer verdienten Geld auch in ein paar Jahren noch was leisten können. Diejenigen, die glauben, mit ein paar Unzen werden sie nach einer Krise der Gruppe der Superreichen resp. der neuen Elite angehören, leben IMHO in einer anderen Welt. Diese Gruppe scheint auch eine Krise (falls sie denn überhaupt in dem Masse eintreffen wird) schon beinahe herbei zu sehnen.[/quote]
Volle Zustimmung. Es kann nur darum gehen mit Hilfe des Goldes wenigstens ein Teil des Vermögens zu erhalten (und nicht mal das ist sicher ). Das ist zumindest meine Absicht. Eine Krise kann weder im Sinne eines Goldbugs, noch eines Fiat-Anhängers sein. Wir würden alle verlieren. Wahrscheinlich mehr als wir uns vorstellen können. Die Vergleiche mit 1923 oder nach dem WK II sind da sicher keine Hilfe oder Anleitung zum handeln. Die Welt und die Menschen sind nicht mehr die Gleichen.
ZitatAlles anzeigenOriginal von GoldBullish
Tafelgeschäfte im Bereich gold zu machen hat folgende Nachteile:
a) es gibt ständig Diskussionen mit dem Finanzamt, ob die aufgezeichneten An- und Verkaufspreise wohl stimmen
b) Über kurz oder lang führt dies zum ankauf von Hehlerware, die einem Beschlagnahmerisiko ohne Wertausgleich ausgesetzt ist. Wer kann dem Barren ansehen, ob er gestohlen worden ist.
c) Wir benutzen einen Wertelogistiker für Lagerung und Versand und wollen weder dort noch im Büro Kundenverkehr haben - aus Sicherheitsgründen. So können wir Tag und Nacht überfallen werden und nix gibts.
d) Kundentermine werden in einem Drittel der vereinbarten Termine nicht eingehalten (Kunde kommt deutlich zu spät oder zu früh oder gar nicht), - wir haben keine Lust, unsere Zeit mit Warten zu vergeuden.
e) Kunden haben oft kein Verständnis für das Einhalten von Geldwäschevorschriften (Ausweis notieren).
f) Kunden, die einmal per Fernabsatz gekauft haben und gemerkt haben, daß das reibungslos funktioniert, ordern zeit- und kostensparend online nach.
Betriebswirtschaftlich ist es billiger, auch einem ebay-Kunden, der etwas für 20 Euro ersteigert hat und in derselben Stadt wohnt, per dhl zuzusenden, als darauf zu warten, daß er kommt und es abholt und man manpower vorhalten muß und manuelle Kassenbuchungen vornehmen muß.
Damit fallen wir sicher aus dem Raster, aber wenn man ehrlich ist: Unsere Kunden wissen, wie ein maple Leaf oder ein Goldbarren aussieht. Sie wissen auch, daß wir korrekt liefern, - wo ist also das Problem?
Wir haben noch nie Kunden verstanden, die 10 Euro Sprit verfahren, für 2 Euro parken und 3 Stunden Zeit aufwenden, um 7 Euro Versandkosten zu sparen.
Die Anonymität, m.E. nach in einer Zeit der totalen Überwachung und des gläsernen Bürgers wichtiges Argument, ist bei einem Tafelgeschäft zumindest bis zu bestimmtem Beträgen gewährleistet.
Damit möchte ich dir nicht unterstellen, dass du mit den Kundendaten "sorglos" umgehst. Wer aber gibt mir die Sicherheit, dass du nicht eines Tages vom Gesetzgeber gezwungen wirst deine Kundendatei offenzulegen ? Ein Vorwand lässt sich in kritischen Zeiten immer finden (Terror- oder organisierte Kriminalitätsbekämpfung ect.) Schäuble und Anhänger sind da sicher sehr erfindungsreich wenn es um den eigenen Machterhalt geht.
ZitatAlles anzeigenOriginal von mesodor39
Was mich beunruhigt, das ist die nahezu komplette Realitätsverweigerung der Menschen in den westlichen Industrienationen.
Jeder vernünftig denkende und handelnde Mensch würde doch in Anbetracht der Nachrichten der letzten 14 Tage sein Geld in Sicherheit bringen und zumindest alle Konten, die verlustfrei verfügbar sind ganz oder überwiegend abräumen.
Es müssten sich lange Schlangen vor den Banken bilden. Doch: es passiert nichts dergleichen......
Die Menschen reagieren überhaupt nicht auf die Besorgnis erregenden Finanznachrichten.
Folge: Es wird noch mehr Murks gemacht. Immer mehr. Bis es derart heftig knallt, daß, bildlich gesprochen, kein Stein mehr auf den anderen steht.
Und pasieren tut das, wenn keiner mehr damit rechnet und daran glaubt, nach all den "Krisen", die nie kamen.
Also dann, wenn der Schaden und die Verheerung mangels Vorsorge auf jeder Ebene maximal sein wird.
Und das beunruhigt mich bei der ganzen "Finanzkrise" am allermeisten.
Die Realität "verweigern" geschieht erst dann, wenn ich mich zumindest zum Teil mit ihr auseinandergesetzt, bzw. gewisse Zusammenhänge erkannt habe. Erst dann, quasi als Selbstschutz oder nach dem Motto, wenn ich den Kopf in den Sand stecke, kann mich niemand mehr sehen, blende ich die Realität aus. Doch 99% der Leute die ich kenne (ist natürlich nicht representativ) verstehen nicht mal im Ansatz das Thema "Geld". Warum sollten sie dann auf die Bank gehen und ihre Ersparnisse abheben? Aus ihrer Sicht besteht doch gar keine Gefahr. In den 70ger Jahren war die Situation etwas anders. Da lebte noch die Generation welche z.T. 2 Zusammenbrüche miterlebt hatte. Das hat sie geprägt. 30 Jahre ohne grössere Unfälle haben aber die Risikowahrnehmung der jetzt Lebenden völlig ausgeschaltet. So wie sich noch im Sommer '89 niemand nur ansatzweise vorstellen konnte (nicht mal die Geheimdienste oder irgendwelche Experten), dass die Mauer im November fällt, so wenig kann sich die jetztige Generation überhaupt vorstellen, dass das Geldsystem kollabiert, bzw. das Geld nicht mehr "da" sein sollte.
ZitatAlles anzeigenOriginal von elsilbero
day-trader Robertino
Es ist immer wieder interessant, andere Meinungen zu lesen!
Natürlich kann man eine solche Fragestellung erst beurteilen, wenn man schon einmal in dem betreffenden Land war bzw. noch besser, länger als nur die normale Urlaubszeit dort war.
Wenn ein Land nicht so sehr vom Tourismus abhängig ist, dann ist das sicher von Vorteil. Neuseeland - habe ich mal gelesen - hat einen Tourismusanteil im BSP von ca. 10%. Das ist noch nicht so viel.
Wenn man dabei an so manche Insel im Mittelmeer denkt bzw. an die Kanaren, die einen Tourismusanteil von bis zu 80% haben sollen, fragt man sich, wie die in einer Krise überleben können.
Grüße
Eines sollte man allerdings nicht vergessen wenn eine Auswanderung in Betracht gezogen wird. Egal in welches Land man geht, man ist Ausländer. Kommt es in diesen Ländern ebenfalls zu schweren Verwerfungen, werden der Masse "Schuldige" präsentiert", besonders wenn sie vermögend sind. Man sollte mind. eine Generation dort gelebt haben und die Staatsbürgerschaft besitzen oder der Ausländeranteil in diesem Land liegt weit unter einem Prozent um nicht in den Fokus zu geraten.
ZitatOriginal von SkYdEvIllE
http://www.telegraph.co.uk/mon…07/08/07/bcnchina107a.xmlhttp://www.telegraph.co.uk/mon…07/08/07/bcnchina107a.xml
Quelle: Telegraph.co.uk
Irgendwie stellt das dann doch bisher alles dagewesene in den Schatten.
Und ich persönlich glaube denn auch, dass sie nicht einmal die ganze Summe reduzieren müssten; stark kommunizierte 100Mrd.$ hätten wahrscheinlich schon die gewünschte Wirkung.
Sollten die Chinesen nur 10% ihrer US-Treasures auf den Markt werfen, würde das vermutlich eine Panik auf den Finazmärkten nach sich ziehen.
Diese wiederum würde China mindestens genauso hart treffen, wenn nicht noch stärker, als die United States. Kein Export ihrer Waren mehr nach USA. Plötzliche Produktionsüberkapazitäten, wer ausser den Amerikanern soll denn diese Masse an Waren kaufen ? Die Folge, Entlassungen und soziale Unruhen in China. Good bye Zuwachsraten von 10 und mehr % / Jahr. Ohne den US-Markt ist die chinesische Wirtschaft, zumindest im Moment noch, nur die Hälfte wert. Neue Märkte entstehen nicht über Nacht. China möchte im nächsten Jahr durch die Olympiade der Welt ihre Stärke zeigen. Ein Spiel mit dem Feuer werden sie sich deshalb nicht erlauben.
ZitatAlles anzeigenOriginal von gutso
Hallo Ihr!
Das, was WhiteKnight da sagt, denke ich auch ... vor allem dass die Banken sowas als argumentative Steilvorlage nutzen werden, um ihre "Papiergoldprodukte" unters Volk zu bekommen ... .
_____________
Um da aber noch etwas zu ergänzen:
Wichtiger, als die momentane Wirkung erscheint mir dennoch die Langfristwirkung solcher Momente. In vielen Köpfen bleibt jetzt erstmals etwas hängen, das Edelmetalle zurück ins Blickfeld rückt!
Denn: Es dürfte sicher das erste mal seit Jahren, wenn nicht Jahrzehnten sein, dass so etwas in dieser Art in "staatstragenden Medien" ausgesprochen wird. ...
Und - wie demgegenüber die Edelmetallpreise INFLATIONSBERREINIGT gegenüber 1980 aussehen, das wisst Ihr ja alle.
Also, - da ist noch viel Luft nach oben, und auch viel Platz im Boot.
Bis die Preisflut das Boot in signifikante Höhen gehoben hat, können gern noch einige Käufer & auch Kommentatoren mit in Boot zusteigen, solange es - noch - geht.
Willkommen in der Arche!
Gruss,
gutso
Wir könnten vielleicht Zeugen eines historischen Vorganges geworden sein. Es war nur ein einzelner Kommentar im Mainstream. Doch viele grosse Veränderungen in der Geschichte begannen mit vergleichsweise harmlosen Geschehnissen (z.B. Pressekonferenz mit Schabowski, danach war die Mauer weg). Man weiss es immer erst im Nachhinein.
Deshalb Vorsorge nicht vergessen 
ZitatAlles anzeigenOriginal von Minos
[URL=http://www.zdf.de/ZDFheute/inhalt/29/0,3672,5578813,00.html]Butterpreis steigt um 50% ![/URL]
Die Meldung ist der Hammer!
Der Butterpreis steigt mal eben übers Wochende um satte 50%.
Und der Oberhammer ist die Begründung:
(...) Die Nachfrage aufstrebender Länder wie China und Indien sowie der Boom bei Biokraftstoffen treiben die Preise vieler Rohstoffe nach oben (...)"
Jetzt ist es soweit, die Chinesen geben Ihren angehäuften Devisen bei uns einkaufen, Grundnahrungsmittel! Inflation pur! Die deutschen Rentner erhalten eine Rentenerhöhung im Promillebereich und der Butterpreis steigt um 50%. Ich fall´ vom Stängel!
Wenn die Chinesen statt Butter Gold einkaufen würden, würde der POG am Montag bei 990 USD eröffenen !
Inflation ohen Grenzen!
Sollte der Butterpreis wirklich derartig steigen dann nur dadurch, dass der Futtermittelbedarf in diesen Länder steigt oder Futter zweckentfremdet verwendet wird (Energiegewinnung). Milch und Butter als Grundnahrungsmittel spielen weder in China noch in Indien irgendeine Rolle. Z.B. bekommt man in der chinesischen Provinz nirgends Butter.
ZitatAlles anzeigenOriginal von Minos
Sehen wir es mal aus einem anderen Blickwinkel, aus der Endlichkeit unseres Daseins:
Reinhard Deutsch ist gestorben. Er hat die Silberrakete nicht wirklich erlebt, sicher aber lange Zeit erwartet.
Auch Hans F. Sennholz ist gestorben, er hat als Schüler von Ludwig v. Mises sein Leben lang gewarnt vor dem Supergau und den Crash erwartet. Aber auch hier Fehlanzeige zu seinen Lebzeiten.
(...)
Man glaubt richtig zu liegen, ja man liegt vielleicht sogar richtig, aber es ist einem nicht gegönnt, dies zu seinen Lebzeiten auszukosten. Ist das nicht deprimierend? Das Leben ist nicht fair!
Wird bei uns allen auf dem Grabstein stehen:
"Er hoffte sein Leben lang auf den Silber-Superspike, aber er kam nicht."
Ich hoffe und bin fest davon überzeugt, unsere Generation wird den Beweis erleben, dass Deutsch und Sennholz Recht hatten, auch wenn der eine oder andere vielleicht vorher noch von uns geht ...
Die entscheidende Frage ist dann aber, ob man nach Eintritt der Vorhersagen das Erbe von Ökonomen, wie Sennholz, posthum zu würdigen weiß. Und jetzt kommt´s: Da habe ich erhebliche Zweifel! Die Anerkennung wird Ihnen vermutlich auch dann nicht zuteil werden.
Wie gesagt, das Leben ist nicht fair !
Ob ich unbedingt den Beweis erleben möchte, dass das Fiat Geld crasht... 
ich weiss nicht recht. Mir wäre es ehrlicher gesagt...nicht recht.
Das es eines Tages so kommen wird, davon bin ich überzeugt und treffe auch meine Vorkehrungen. Andererseits ist mir klar, dass das System nicht so einfach die Waffen streckt, zumal es ziemliche Möglichkeiten hat (Gesetzgebung, Manipulation ect.) dies zu verhindern. Der Untergang des römischen Reiches zog sich auch fast über 400 Jahre hin. Selbst der Sozialismus/Kommunismus hatte über 70 Jahre Bestand. es könnte also durchaus sein, dass wir noch einen langen Weg vor uns haben. Nicht alle werden das Ziel erreichen 
ZitatAlles anzeigenOriginal von mesodor39
ich meine: so richtig bergauf. Nicht mal 10 oder 20, sondern 50 oder 100 Dollars an einem Handelstag......
...und das mehrfach in Folge.....
das erleben wir erst dann, wenn sie ihr letztes Gold zwecks Goldpreisdrückung verramscht haben.
Jeder, der was in der Birne hat, der weiß doch, daß es viel leichter ist, den POG bei 800 oder 900 zu halten, als bei 660......
und mittel- bis langfristig erreichen wir die 900 sowieso.
Sollen sie weitermachen, wie bisher. Mir ist es recht. Um so höher wird der POG am Ende stehen. Und um so ehr sind sie am Ende ihres GOLDES angekommen.
Darüber kann ich nur lachen.
Jede Goldpreisdrückung ist eine gute Nachricht.
Und je stärker sie ausfällt, desto besser.
Schade nur, daß das hier nur sehr wenigen bewusst ist.
Was interessieren mich die 3.000 Tonnen Bundesbankgold?
Je Bundesbürger sind das etwa 50 g.
Was solls.
Sollen sie "meine" 50 Gramm verscherbeln, damit ich mir dann für 150 g je Stück Eigentumswohnungen oder Häuser kaufen kann.....
Ist schon Ok so.
Deutschland soll ca 3400 t Gold besitzen, welches zum grössten Teil in den USA und UK lagern soll. Also im Ernstfall kein Zugrif, lediglich eine Forderung.
3400 t = 42,5 gr / Bundesbürger
Ich habe meinen Anteil in eigener Verwaltung 
ZitatOriginal von freefly
Als ob ich`s gerochen habe - nach langem hin und her habe ich für 504 Euro/Unze nochmal nachgelegt - und jetzt sieht es doch wieder eher danach aus, daß wir einen kräftigen Rücksetzer erleben (wie von mir seit Monaten erwartet - dafür wollte ich mir eigentlich noch Pulver trocken halten). Meine Handlungen sind immer ein klarer Kontraindikator
Ich hätte ja nichts dagegen wenn der Unzenpreis nochmal auf 400 fällt.
Allerdings kann ich es mir nicht so recht vorstellen. Je länger Gold um das jetzigen Niveau pendelt (immerhin schon fast ein Jahr) umso geringer ist die Wahrscheinlichkeit eines derartigen kurzzeitgen Rückganges. Ausser es gibt einen weltweiten Einbruch der Finanzen. Was dann aber genau geschieht wissen wir alle nicht, ausser denen die eine Kristallkugel ihr eigen nennen.
Seminare
Derzeit sind keine Seminare geplant. Im Herbst oder nach einem Crash wieder.
Dann kann ich ja beruhigt in den Urlaub fahren
ZitatAlles anzeigenOriginal von Eulenspiegel
Seit wann hat Börse etwas mit echten Wirtschaftsdaten zu tun gehabt?
Wer dieses jemals glaubte oder etwa noch glaubt, hat den Grund ihres Daseins nicht erkannt.
Grüße
Eulenspiegel
Mir war schon klar das an der Börse Erwartungen gehandelt werden. Nur diese Erwartungen müssen sich ja an Fakten orientieren und das sind nun einmal Wirtschaftsdaten. Durch die immense Ausweitung der Geldmenge gibt es nun überhaupt keinen Bezug mehr zur Realität und das Ganze ist zu einem Casino geworden.
Sollte das nicht so sein dann habe ich in der Tat den Sinn der Börse nie verstanden.
Viele Grüsse
traveller
ZitatAlles anzeigenOriginal von GOLD_Baron
Dow Jones durchbricht 14.000-Punkte-Marke
Der jüngste Rekord ist erst fünf Tage her - und doch schon wieder überholt: Der US-Leitindex Dow Jones ist erstmals in seiner Geschichte auf mehr als 14.000 Punkte gestiegen.
New York - Der bekannteste Börsenindex der Welt hat damit nur 57 Handelstage benötigt, um die Spanne von 13.000 auf 14.000 Punkte zu überwinden. Auftrieb erhielt der New Yorker Aktienmarkt von relativ günstigen Inflationszahlen und guten Unternehmensmeldungen - so hatte etwa Coca-Cola heute überraschend gute Zahlen vorgestellt.
Ich hatte im November 2006 meinen gesamtem Aktienbestand (vorwiegend US Blue Chips) bei einem Dow von 11800 abgestossen. Der Anstieg im 2. Halbjahr 06 erschien mir derart steil, dass eine nur annähernde Kopplung zur realen Wirtschaft und deren Zukunftsaussichten IMO nicht mehr bestand. Gegen das was im Moment abläuft war der damalige Anstieg moderat. Wenn diese Börse noch echte Wirtschaftsdaten widerspiegeln soll, dann verstehe ich nichts mehr
ZitatAlles anzeigenOriginal von stargate
hi
[QUOTE]Liebe Kunden und Freunde des bodenseepowershop,
wir werden ab 01.08.07 auf einen Wertelogistiker umstellen der Ihnen Ihre Münzen nach Hause bringt. Das garantiert die Einhaltung der Lieferzeit in der Auktionsbeschreibung.
mfg stragate
Wie ist denn die Ware bisher zum Kunden gelangt Wurde sie in einem toten Briefkasten hinterlegt und der Kunde hat sie nach Erhalt eines Codewortes selbst abgeholt
Es scheint so, dass niemand mehr für 25 Millionen US$ durch die Wälder streift um Osama zu finden. Der Aufwand steht in keinem Verhältnis zur Kaufkraft.
http://onnachrichten.t-online.de/c/11/78/64/14/11786414.html
ZitatAlles anzeigenOriginal von silver1st
Da habe ich mit den Anteilssplits richtig vermutet. Insgesamt konnte man mit diesem Fond also sein Kapital über die Jahrzehnte hinweg erhalten. Aber das schafft bei weitem nicht jeder Fond. Trotzdem kommt man letztlich um Diversifizierung nicht herum: Wie wg bereits schrieb muß es _und_ statt _oder_ heißen.
1/3 Aktien
1/3 Immobilien
1/3 Metall
silver1st
Mit dieser Aufteilung bin ich aber nicht liquid wenn es kurzfristig sein muss. Ein gewisser Anteil Cash muss IMO sein. Deshalb würde ich den Aktienanteil splitten.
ZitatOriginal von GoldHeinz
Ihr schein euch ziemlich einig zu sein was Gold oder Vermiet-Immo betrifft. Schwieriger finde ich die Frage:
Thema: Gold oder Eigen-Immo?
Was meint ihr dazu? Meine Sicht ist wieder zugunsten des Goldes. Ich hab lieber Gold in der Hand welches im Wert (evtl. extrem) steigen wird, das ich vor dem Staat verstecken kann, bei einer Flucht mitnehmen kann und lass den Vermieter die Immo-Risiken (Krieg, Vandalismus, Enteignung, Steuerexplosion, ...) tragen, sich um die Immo kümmern und soll er doch zusehen wie die Immopreise bei schrumpfender Gesellschaft ebenfalls schrumpfen werden. Hinzukommt, dass der Gesetzgeber den Vermieter zum Dummen macht. Auch eine Eigen-Immo ist doch nur ein Klotz am Bein. Zudem rechne ich damit, dass Gold mehr steigen wird, als der Staat dies bei den Mieten zulassen würde.
Über allem darf man aber auch nicht das Leben vergessen. Eine Eigen-Immo hat für mich in jedem Falle eine höhere Lebensqualität. Und nur für den worst case Fall leben kann es ja auch nicht sein. Dann kann ich mir doch gleich die Kugel geben. Vielleicht eine goldene
ZitatAlles anzeigenOriginal von Talleyrand
Ich stell eine Darstellung von Stefan Heibel (Heibel-Ticker) zu den Hintergründen der Subprime-Krise in den USA zur Diskussion. Wenn das stimmt, was Heibel sagt, besteht keine Gefahr einer grösseren Krise.
"Seit einigen Monaten steigen die Immobilienpreise in den
USA nicht mehr. Nachdem die Immobilienpreise über Jahre nur
angestiegen sind, haben sich einige Häuslebauer daran gewöhnt,
durch die Wertsteigerung ihres Eigenheims immer wieder höhere
Kredite aufnehmen zu können. Der Wertzuwachs wurde wie eine
kleine Einkommensaufbesserung behandelt.
Doch seit diese Einkommensaufbesserung nicht mehr in ihrer
gewohnten Regelmäßigkeit zu haben ist, fehlt den Häuslebauern
etwas Geld. Plötzlich müssen sich die Häuslebauer stark
zusammenreißen, um die aufgenommenen Hypothekenkredite bedienen
zu können. Sie retten sich gerade so über den Monat und hoffen
auf steigende Preise im folgenden Monat.
Doch erste Häuslebauer verloren ihren Job, die
Hypothekenkredite konnten nicht mehr bedient werden und das
Haus mußte verkauft werden. Notverkäufe erzielen niemals die
hohen Preise, die bei einem ungezwungenen Verkauf mit mehr Zeit
erzielt werden können. Also zeigen die Statistiken plötzlich
fallende Häuserpreise. Oh Schreck!
Bitte beachten Sie: Als erstes gehen stets die Schwachen vor
die Hunde. „Subprime“ (von Sub=unter und prime=Premium, also
=minderwertig) heißt das Marktsegment mit den finanziell
schwach abgesicherten Hypotheken auf billige Häuser. Villen und
andere Luxushäuser sind davon längst noch nicht betroffen.
Hypothekenbanken erfahren nun, daß die Bewertung der Häuser,
die sie für Hypothekenkredite als Sicherheiten nutzen, zu hoch
ist. Sie korrigieren die Bewertungsmaßstäbe nach unten und
plötzlich werden einige andere Hypothekenkredite
unterbesichert, die zuvor gerade noch so mit dem Wert des
Hauses abgesichert waren. So werden die entsprechenden
Häuslebauer, die sich soeben gerade noch über den Monat retten
konnten, aufgefordert, weitere Sicherheiten einzubringen. Da
ist dann schnell das neue Auto weg, anschließend wird noch der
Flachbildschirm abgeholt und dann ist auch da Ende.
Weitere Kredite werden insolvent, weitere Notverkäufe werden
getätigt, weiter fallende Preise im minderwertigen Marktsegment
sind die Folge und ein sich selbst verstärkender Strudel hat
begonnen.
Soweit die Situation aus Sicht der Häuslebauer. Nun werfe ich
noch einen Blick auf die Hypothekenbanken bevor ich Ihnen
erzähle, was die Unbeteiligten damit machen:
Unter den direkten Beteiligten verstehe ich natürlich den
Häuslebauer selbst und die Hypothekenbank.In den USA besteht
das Finanzsystem aus wesentlich mehr kleinen, lokalen Banken,
als hier im deutschsprachigen Raum.. Die Hypothekenbanken sind
meist kleine lokale Banken, die nicht über die Möglichkeit
verfügen, ihr Immobilienportfolio irgendwie nach
Risikogesichtspunkten zu diversifizieren oder ähnliches.
Natürlich gibt es auch ein paar größere Hypothekenbanken, die
national agieren, also überall in den USA Finanzierungen
anbieten. Ihnen fehlt meist die lokale Expertise oder aber sie
vergeben aus geschäftsstrategischen Gründen Kredite zu
günstigen Konditionen, wie ich Ihnen am Beispiel der HSBC in
der Ausgabe des Heibel-Ticker PLUS 07/06 am 9.2.07 darlegte.
Neben HSBC zählen auch New Century Financial, Accredited Home
Lenders und Novastar zu den größeren Hypothekenbanken in den
USA.
Die Hypothekenbanken, die so dicht am Kunden sitzen, geben
häufig ihre Kredite an Großbanken weiter. Merrill Lynch, Morgan
Stanley und Goldman Sachs, die drei Großen der Wallstreet,
kaufen den kleinen Hypothekenbanken die Hypothekenkredite ab.
Auch Lehman Brothers, Bear Stearns stehen noch auf der Seite
der großen Kreditaufkäufer.
In der Finanzpresse haben Sie mitunter gelesen, daß die kleinen
Hypothekenbanken ihre Kredite an die großen Broker
weiterreichen. Daraus wird dann fälschlicherweise der Schluß
gezogen, daß im Falle von Insolvenzen bei den Häuslebauern die
großen Broker in Mitleidenschaft gezogen würden. Das stimmt
jedoch nicht, wie ich Ihnen gleich zeigen werde.
Seit Jahresbeginn sind bereits rund 20 kleine Hypothekenbanken
insolvent geworden. Zu viele ihrer Kunden konnten die
Hypothekenkredite nicht mehr bedienen und auch nach dem
Zwangsverkauf der Immobilien blieben diese Banken auf großen
Verlusten sitzen. Zum Glück wurden Teile der Hypothekenkredite
an die großen Broker weitergegeben, so daß der Verlust nicht
alleine geschultert werden muß.
Doch was geschieht bei den großen Brokern mit den eingekauften
Hypothekenkrediten? Diese Frage habe ich in der deutschen
Presse bis zum heutigen Tage noch nicht einmal gehört. Dabei
ist die Antwort so naheliegend: Sie werden an vermögende Kunden
weiterverkauft!
Glauben Sie, die großen Broker nehmen einfach so Risiken auf
sich, ohne sich abzusichern? Nein, die Zeiten sind seit einigen
Jahrzehnten vorbei. Seit die Finanzmathematik Einzug in den
Banken gehalten hat, wird dort nichts getan, was nicht mit
einem Gegengeschäft risikoneutral abgewickelt werden kann.
Und genau so sieht dies auch bei den anderen internationalen
Brokern aus. Wenn Credit Suisse oder die UBS Hypothekenkredite
in Höhe von 3 Mrd. USD von New Century Financial kaufen, dann
nur deswegen, weil sie Kunden haben, die diese
Hypothekenkredite gerne kaufen möchten.
Wir haben nun also vier Beteiligte: Den Häuslebauer, die
Hypothekenbank, die Anlagebank (Broker) und den Millionär. Der
Millionär möchte nicht selber mit den verarmten Häuslebauern
Kreditverhandlungen führen, er möchte in einem Betrag seine
Millionen unterbringen. Am liebsten würde er natürlich in einen
großen Topf investieren, in dem viele der Subprime-
Hypothekenkredite gebündelt sind und in den gemeinsam mit ihm
auch andere Millionäre investieren. Wenn dann der eine oder
andere Häuslebauer hops geht, dann verteilt sich dieser Ausfall
auf den gesamten Topf und ist kaum zu spüren.
Das Geschäft lief in den letzten Jahren schleppend und bei den
Brokern kamen kaum Anfragen nach solchen
Hypothekenkredittöpfen. Die Laune an den Finanzmärkten war viel
zu gut und der Risikoaufschlag für diese minderwertigen Kredite
war gering. Millionäre sahen bessere Gewinnchancen bei Aktien
und anderen Anlagen.
Doch seit dem Crash Ende Februar sind die Risikoaufschläge auf
diese Hypothekenkredittöpfe angestiegen. Es gibt sogar einen
regen Handel, der die jeweilige Risikoeinschätzung
widerspiegelt: Kredit-Swaps.
Diese Kredit-Swaps stellen den Zinsunterschied zwischen
Staatsanleihen und Subprime-Hypothekenzins dar. Ende letzten
Jahres stand der Unterschied noch bei 0,2 %, inzwischen ist er
um 50 % auf 0,3 % angewachsen.
Diese Kredit-Swaps werden gehandelt. So kostete eine
Versicherung auf das Kreditausfallrisiko (also ein Kredit-Swap)
Ende letzten Jahres noch rund 20.000 USD je 10 Mio. USD
Kreditvolumen. Inzwischen ist der Preis auf 30.000 USD
angestiegen. Das ist so, als würden Sie Hypothekenkredite
shorten (leerverkaufen) – je schlimmer der Immobilienmarkt,
desto höher steigt der Kredit-Swap.
Mit anderen Worten: Es kommt Bewegung in den Immobilienmarkt.
Plötzlich sieht einer der Millionäre den Kauf von
Hypothekenkrediten wieder als lukrativ an, denn der
Risikoaufschlag auf den Staatsanleihezins ist gestiegen. Er
ruft bei Merrill Lynch an und möchte mit 50 Mio. USD in den
Hypothekenkredittopf investieren.
Ein andere Millionär denkt sich, daß noch wesentlich mehr
Hypotheken hops gehen werden und er rechnet damit, daß der
Kredit-Swap noch weiter ansteigt. Also ruft er bei Merrill
Lynch an und möchte gerne 50 Mio. USD in Kredit-Swaps
investieren.
Ein dritter Millionär ruft an und möchte nun in den
vermeintlich sicheren Immobilienmarkt der Luxusimmobilien
investieren. Ob es dort nicht auch einen entsprechenden
Hypothekenkredittopf gibt? Usw. usw...
Sie können sich nun auch leicht vorstellen, daß die
Produktentwickler von Merrill nun beginnen, bei den kleinen
Hypothekenbanken anzurufen. Denn sie müssen Hypothekenkredite
aufkaufen, um die verschiedenen Produkte, die von den
Millionären nachgefragt werden, anbieten zu können. Jahrelang
fristeten die Hypothekenbanken ein fast vergessenes Dasein. Sie
waren bemüht, ihre Hypothekenkredite über die Broker zu
refinanzieren, wurden aber abgewiesen, da die Broker keine
Kunden hatten, die Immobilienprodukte nachfragten. So blieben
viele Hypothekenbanken auf ihren Krediten sitzen.
Nach den Vorgängen in den vergangenen Wochen stehen nun die
Telefone bei den Hypothekenbanken nicht mehr still. Egal, was
die Millionäre wollen, die Broker besorgen es auf dem Markt.
Hauptsache es wird Umsatz gemacht.
Und daran können Sie ersehen, daß die Panikmache im
Finanzsektor völlig übertrieben ist. Kein Broker hat sich
selber an der Spekulation mit Kredit-Swaps zu weit aus dem
Fenster gelehnt. Es wird nur das getan, was der Millionär haben
möchte. Wenn Banker also einkaufen gehen, dann haben sie den
Käufer bereits an der Leine.
Für Merrill Lynch, Bear Stearns, Goldman Sachs, Morgan Stanley
und Lehman Brothers wird sich die aktuelle Immobilienkrise als
Segen herausstellen. Sie alle können in diesen Tagen neue
Finanzprodukte stricken und an den Mann bringen. Hauptsache
Umsatz!
Übrigens: Auch Credit Suisse, UBS und die Deutsche Bank
beteiligen sich rege an diesem Spiel. Auch deren Kunden haben
rege in den Immobilienmarkt, und auch sogar in den
amerikanischen Immobilienmarkt, investiert. Doch hier gibt es
niemanden, der das Kreditausfallrisiko den Banken zuschreibt.
Der oben beschriebene Kredit-Swap, der ein Indikator dafür ist,
wie riskant die Hypothekenkredite eingestuft werden, existiert
separat für jede Bank, für jeden Broker. Der Merrill Lynch Swap
beispielsweise wird derzeit mit 33.000 USD gehandelt, der von
Lehman Brothers mit 34.440 USD. Auch die anderen US-Broker
pendeln in dieser Größenordnung.
Der Kredit-Swap der Deutschen Bank hingegen wird aktuell mit
9.800 Euro gehandelt (12.900 USD), UBS und Credit Suisse sind
ähnlich günstig. Das ist also ein Zeichen dafür, daß dort das
Ausfallrisiko als sehr gering gesehen wird.
FAZIT:
Häuslebauer: Nun, den letzten beißen die Hunde. Die
Immobilienpreise werden von den hier beschriebenen Vorgängen
kaum beeinflußt, bis auf die Abwärtsspirale, wie eingangs
beschrieben. Somit werden wohl noch einige Häuslebauer hops
gehen.
Hypothekenbanken: Das Schlimmste ist vorbei, denn nun, da die
Risikoaufschläge auf die Hypothekenkredite wieder etwas größer
geworden sind (siehe Kredit-Swaps), können die Hypothekenbanken
ihre Kredite leichter refinanzieren und so die Risiken streuen.
Broker: Ein eigenes Risiko tragen die Broker nicht, obwohl sie
als große Käufer von minderwertigen Hypothekenkrediten
auftreten. Sie reichen diese Kredite an ihre Kunden weiter und
verdienen für ihre Dienstleistung eine Marge. Das Geschäft
brummt nun wieder, Broker werden also gut verdienen.
Millionäre: Nun, zunächst einmal sei gesagt, daß mit
Millionären natürlich auch die großen institutionellen Anleger
gemeint sind, die Vermögensabteilungen großer Unternehmen usw.
Diese haben ihre eigene Risikostreuung in ihrem jeweiligen
Portfolio und müssen sich entsprechend passende Produkte bei
ihren Brokern wünschen.
Die Kreditausfälle sind somit auf viele Schultern verteilt. Die
vielen Schultern haben meistens noch eigene Absicherungs- und
Diversifizierungsmethoden, um das Risiko aufzufangen. "
Ich habe für Sie eine Bank gefunden, die nichts anderes tut,
als Hypothekenkredite aufzukaufen und an Kunden
weiterzureichen. Eine Bank also, deren Aktienkurs unter den
Entwicklungen der vergangenen Tage gelitten hat, die jedoch
fast gar kein Risiko selber trägt. „Fast" heißt, das einzige
Risiko, das dieses Unternehmen zu tragen hat, ist das Risiko
der Insolvenz des Staates USA. Denn die USA garantieren die
Rückzahlung der Hypothekenkredite. Und dennoch verdient das
Unternehmen über 15 % an diesen Krediten.
Das Unternehmen heißt Annaly Capital Management (NLY). Ich will
Ihnen genau zeigen, was dieses Unternehmen macht.
Zunächst einmal müssen Sie wissen, daß Banken nur einen kleinen
Teil ihrer Anlagesumme aus dem Eigenkapital stellen müssen. Der
Rest kann finanziert werden.
Annaly Capital Management kauft Hypothekenkredite und gibt sie
als Hypothekengesicherte Anleihen an Kunden weiter. Das
Volumen, mit dem Annaly Hypothekenkredite kauft, ist zehnmal so
groß wie das Eigenkapital. Für jede Aktie im Wert von derzeit
15 US-Dollar hat Annaly also offene Hypothekenkredite im Wert
von 150 US-Dollar. Diese Kredite werden durch die Häuslebauer
mit dem üblichen Hypothekenzins von derzeit 5,41 % verzinst.
Annaly nimmt diese Hypothekenkredite und verkauft sie an
Privatinvestoren. Als Verzinsung wird diesen der marktübliche
Zins für festverzinsliche Anleihen angeboten. Dieser liegt
aktuell bei 4,59 %.
Die Zinsdifferenz zwischen den 5,41 %, die es von den
Häuslebauern einnimmt und den 4,59 % die es an Anleger
auszahlt, bleibt in der Kasse von Annaly. Das sind 0,82 % auf
das Kapital, mit dem gearbeitet wird. Dies sind nicht die 15
US-Dollar, sondern die 150 US-Dollar. Dennoch werden die 0,82 %
schließlich auf Ihre 15 US-Dollar Aktie aufgeteilt. 0,82 % von
150 sind 1,23 US-Dollar. Wenn Sie 1,23 US-Dollar p.a. für Ihre
15 US-Dollar Aktieneinsatz erhalten, dann entspricht dies einer
Rendite von 8,2 %.
Doch zuvor muß natürlich der Wasserkopf der Bank gefüttert
werden. Aber welchen Wasserkopf meine ich? Die Bank hat keine
Filialen, muß keine EC-Automaten unterhalten. Annaly operiert
mit großen Summen, mit großen Kunden und großen Lieferanten.
Annaly braucht also kein kostenintensives Filialnetz, keine
Berater, die mit Häuslebauern sprechen oder ähnliches.
Die Hypothekenkredite werden nämlich direkt von Fannie Mae und
Freddie Mac gekauft. Diese beiden GSEs (Government supported
Entities – Regierungsunterstützte Einheiten) wiederum kaufen
alles an Hypothekenkrediten auf, was man ihnen anbietet. Fannie
Mae und Freddie Mac haben keinen anderen Sinn, als den
amerikanischen Immobilienmarkt zu finanzieren.
Wenn eine kleine Regionalbank also einen Hypothekenkredit an
einen Häuslebauer vergibt, dann wird sie sich anschließend
direkt an Fannie Mae und Freddie Mac wenden, um dort die
ausgeliehene Hypothekensumme zu refinanzieren. Im Gegenzug wird
natürlich die Grundbuchschuld an Fannie Mae oder Freddie Mac
abgetreten.
Fannie und Freddie wiederum haben einige Vorschriften erlassen,
die erfüllt sein müssen, damit sie die Hypotheken übernehmen.
Sie können also davon ausgehen, daß in den USA der Banker
nichts weiter tut als das Formular von Fannie oder Freddie
korrekt auszufüllen. Für ihn ist einzig und allein wichtig, daß
der Hypothekenkredit anschließend an Fannie oder Freddie
abgegeben werden kann. Ob die Finanzierung vom Häuslebauer
gestemmt werden kann, interessiert ihn nicht. Auf ein
Bauchgefühl braucht er nicht zu hören, Hauptsache die Formulare
sind korrekt ausgefüllt.
Fannie und Freddie sind GSEs, d.h. die Regierung steht für
deren Geschäft gerade. Sie tragen also das Risiko der Insolvenz
des Häuslebauers. Wenn die Hypothek nicht mehr bedient werden
kann und eine Zwangsversteigerung nicht die notwendige
Deckungssumme erbracht hat, dann tragen Fannie und Freddie den
Verlust.
Aber auch Fannie und Freddie refinanzieren sich. Sie verkaufen
die Hypothekenkredite an die Privatwirtschaft, beispielsweise
an Annaly Capital Management. In den letzten Wochen, als alle
Welt vom Untergang des Weltfinanzsystems sprach und als dem
Immobilienmarkt ein düsteres Ende prognostiziert wurde, hat
Annaly 50 Mio. neue Aktien ausgegeben und damit 650 Mio. US-
Dollar eingenommen. Mit diesem Kapital wurden in den Tagen, als
die Hypothekenzinsen aus Angst durch die Decke gingen, große
Volumina eingekauft. Vergessen Sie nicht, daß das Unternehmen
über den Faktor 10 also 6 Mrd. US-Dollar investieren konnte.
Diese Hypothekenkredite werden nun wiederum den Privatanlegern
angeboten. Dabei müssen Sie berücksichtigen, daß Bernanke am
Mittwoch in meinen Augen einen weiteren Schritt in Richtung
Zinssenkung im Mai vorgenommen hat – die Zinsen fallen also.
Während also die Hypothekenzinsen stiegen, fällt der Leitzins.
Die Zinsdifferenz zwischen Hypothekenzins und Leitzins wird
also größer.
Und Sie wissen, daß ich weiter fallende Zinsen erwarte. Die
Zinsdifferenz wird also in meinen Augen nicht nur von 0.82 %
über 1 % ansteigen, sondern in den kommenden Monaten noch
wesentlich größer werden. Und über den oben aufgezeigten Hebel
(nein, nicht Heibel!) erhöht sich dadurch der Gewinn pro Aktie.
Und nun kommt noch ein kleines Zuckerstückchen zum Schluß:
Annaly ist ein REIT. Wer die Diskussion um REITs hier in
Deutschland verfolgt hat, der wird wissen, was ein REIT
charakterisiert: Ein REIT muß den größten Teil seiner Einnahmen
an die Anleger ausschütten (über 95 %), genießt dafür
Steuerfreiheit. Die 8,2 % Rendite, die aus Ihrem Aktienkapital
erwirtschaftet wird, erhalten Sie fast vollständig
ausgeschüttet.
Damit ist Annaly Capital Management eine Aktie, die eine
Dividendenrendite über 8 % haben wird (Ihr Kapital ist
gehebelt, aber ohne Risiko, da staatlich garantierte
Rückzahlung), quasi kein Insolvenzrisiko trägt, da dies von
Fannie und Freddie abgefangen wird und die derzeit auf
niedrigem Kursniveau notiert, da sie im Rahmen der
Immobilienpanik in den Keller geprügelt wurde.
Was wollen Sie mehr?
Okay, die Aktie ist seit Montag bereits um 7 % angesprungen.
Wir sind also ein paar Tage zu spät. Aber dennoch sind die 7 %
nichts im Vergleich zu dem, was ich für die Aktie in den
nächsten Monaten erwarte. Ich würde die Aktie also zu Kursen
bis 15 US-Dollar sofort kaufen und mich bereit halten, daß die
7 % Kurssprung nochmals verarbeitet werden. Wenn der Kurs dann
in den nächsten Wochen nochmals unter 14,20 US-Dollar fällt,
würde ich nochmals nachkaufen.
Der Umstand, daß Annaly in den vergangenen zwei Wochen aktiv
wurde und neue Hypothekenkredite kaufte, zeigt, wie versiert
das Management ist. Nicht voller Panik davonlaufen, sondern die
Situation analysieren und Chancen nutzen. Das hat das
Management meisterlich getan, die Früchte werden erst in den
nächsten Monaten zu Tage kommen. Doch bis dahin wird der Kurs
schon deutlich höher stehen als heute. Und er Kursgewinn kommt
für Sie noch auf die 8 % Dividendenrendite hinzu. "
Für mich stellt sich das, habe höchstens die Hälfte davon verstanden,
mehr als das Spiel "Die Reise nach Jerusalem" dar. Wie dieses Spiel ausgeht wissen wir alle.
