Tollar, ja das klingt plausibel, danke für den Tip.
Habe gerade mal die Preise nachgesehen (monex.com). Half-Dollars (40% Silbergehalt) kosten ca. Spot, wenn ich das richtig verstanden habe, also ohne die satten Aufschlaege wie bei Silver-Eagles. Ein Half-Dollar muesste somit derzeit ca. $1.58 kosten, ist aber in einem stark deflationaeren Scenario mit einem halben Dollar Face Value (wie der Name sagt) nach unten abgeischert.
erstehe ich das richtig, wenn in den USA ein Familienvater arbeitslos wird, heißt das, dass er und seine Familie noch sechs Monate zu leben haben?
In Deutschland wird scheinbar Leben von Arbeitslosenunterstueztung mit "am Leben sein" gleichgesetzt. 
Dem ist in den USA nicht so. Entweder man hat etwas vorgesorgt, man nimmt voruebergehend jeden Job an (vom Tellerwaescher zum Millionaer funktioniert auch umgekehrt ohne Beruehrungsaengste) oder kombiniert beides. Man darf aber nicht deutsche Verhaeltnisse mit der permenten Langzeitarbeitslosigkeit auf Amerika uebertragen, irgedwann findet man wesentlich schneller wieder einen Job hier als in D.
im Laden gab es nur für kleine Scheine und für Gold und Silber was zu kauen.
Deswegen wird es anfangs schwierig fuer die Notenbanken, billig Inflation zu schaffen. Sie muessen erst mal aufwendig in riesigen Mengen kleinere Scheine drucken. Diversifizierung kann nie schaden, hier in den USA raten Experten zu Junk-Silver als weiteres Zahlungsmittel.
Falsch! Diejenigen, die das "Leben auf Pump" nicht mitgemacht haben, werden in der Deflation aufgrund der damit einhergehenden Arbeitslosigkeit und div. Hartz-Gesetzen dazu gezwungen, ihre Ersparnisse aufzubrauchen.
Das ist nicht nur in Deutschland so. Hier in den USA gibt es nach 6 Monaten keinen einzigen Cent staatliche Unterstuetzung mehr. Sollte ich meinen Job verlieren, bin ich gezwungen, meine Ersparnisse aufzubrauchen. Allerdings reichen die nach heutigem Preisniveau fuer ein paar Jahre. Die Deflation macht die Lage dann noch wesentlich entspannter und man muss die riesigen Chancen sehen, die sich in einem deflationaeren Szenario mit etwas Cash in der Matratze bieten. Wesentlich ungemuetlicher wird es dann fuer die "Leute auf Pump", denn sie koennen alles verlieren, weil sie die Rueckzahlung nicht mehr stemmen koennen oder der Kreditgeber pleite macht.
Genau. Bis die merken das was nicht mehr stimmt mit der Kaufkraft. Und so werden die auch abgezockt. Auf ein neues.
Ja klar, die Deflationsphase wird nur kurz anhalten. Dann heisst es mit eigenem Geld spottbillig in Sachwerte zu gehen.
er Du vieles aushalten musstest hier, aber Du hast echt Standfestigkeit bewiesen und bei Deinen Beiträgen immer mitgedacht, auch wenn nicht alles richtig war immer:
In den Fragen Goldpreis und Inflation (den wesentlichsten Dingen in diese Forum) haben hier aber etliche falsch gelegen. Es ist richtig, da musste ich viel aushalten.
Das Ungerechte an der Deflation ist, dass sie die Faulen begünstigt,
Das sehe ich nicht so. Es beguenstigt vor allem die, die bei dieser voellig aus den Fugen geratenen Gesellschaft auf Pump nicht mitgemacht haben, die hart gearbeitet, bescheiden gelebt, den Ueberschuss angespart haben und jetzt die Fruechte ihrer Lebenseinstellung einfahren, wo sie jahrelang das Nachsehen hatten.
Letztendlich kommen auch die Goldbugs auf ihre Kosten, denn irgendwann kommt es bestimmt zu Hyperinflation - NACH einer Deflation..in einigen Jahren.
Sehe ich auch so, zumal man die Deflation hier auf den Strassen in Form von "FOR SALE"-Schildern regelrecht sehen kann. Die Inflationsmassnahmen der FED und US-Regierung verpuffen immer schneller, der Geldfluss trocknet immer schneller aus. Ein echter (Cash gegen Einlage) Bank-Run wird die Geldaufwertung blitzartig beschleunigen, so schnell wird keine Organisation wirksame Gegenmassnahmen treffen koennen.
In den 50er Jahren gab es die paranoide McCarthy Aera, wo nahezu jedes Mittel Recht war, ein Einsschleichen des Kommunismus in die USA durch die Hintertuer zu verhindern. Heute schlaegt selbst eine neokonservative US-Regierung die Haupteinganstuer dafuer weit auf. Sie verstaatlicht de-facto den Hypothekenmarkt, demnaechst das gesamte Bankenwesen. Als naechstes werden Arbeiter die Verstaatlichung von GM, Ford, Chrysler einfordern, eine demokratische Regierung unter Obama wird das Gesundheitswesen verstaatlichen. Die derzeitige US-Regierung ist sich nicht bewusst, welche Lawine sie das losgetreten haben. Es klingt wie die voreilige Kapitulation des Kapitalismus vor den Kraeften des freien Marktes. Vermutlich wird dieses Ereignis als das groesste Versehen einer Regierung in der Geschichte eingehen, so wie die Oeffnung der Mauer 1989. Ist das jetzt die eigentliche sozialistische Weltrevolution von der Kommunisten, Marxsisten und Leninisten schon immer getraeumt haben ?
Entscheidung fiel in den spaeten Abendstunden ....
Apartment REITs seen at a crossroads
Hot sector may be headed for a fall, some say
Apartment REITs have been on a tear this year, but red flags have started to appear, and there are signs that the group's high-speed run may soon hit road bumps — or possibly even a blowout — in the months ahead.
As of Thursday's market close, the group generated total returns, including dividends, of 13.5% on average, outpacing equity REITs' 1.4% return and the Standard & Poor's 500 stock index's reading of -15.8%, according to the National Association of Real Estate Investment Trusts in Washington.
An equity real estate investment fund, or equity REIT, is a security that sells like a stock on the major exchanges and owns, buys or develops real estate directly.
Up until now, apartment REITs have been reaping the benefits of the battered homeownership market as more renters have been staying put in their apartments instead of buying homes. Also, steady access to cheap debt from mortgage giants Fannie Mae of Washington and Freddie Mac of McLean, Va., has kept apartment REITs insulated from the deepening credit crisis.
"Apartments have benefited from the housing crisis because people have to have a place to live," said John Good, an attorney in the Memphis, Tenn., office of Bass Berry & Sims PLC of Nashville, Tenn. "As foreclosures increase and residential mortgage credit continues to be exceptionally tight, it helps the apartment sector."
However, surging gas and commodity prices, widening spreads on Fannie Mae/Freddie Mac debt and rising unemployment are starting to take a toll on some apartment REITs, making it tougher for them to raise rents or access cash for new developments in order to grow.
At the same time, rising foreclosures and falling home prices could start to make home buying attractive again — which would hurt apartment rents and occupancy levels even more.
"Fundamentals are still healthy, but some negative data is emerging," said Andy McCulloch, an analyst at Green Street Advisors Inc., a REIT research firm based in Newport Beach, Calif.
SUBSIDIES DRYING UP
Mr. McCulloch, who in February had recommended investors overweight their portfolios with apartment REITs, has now cut that recommendation to equal weight.
The sector is "approaching a crossroads," he said. "Apartments no longer look cheap compared to other property sectors."
Publicly traded apartment REITs posted healthy revenue growth of 3.3% and net-operating-income increases of 4.5% on average in the second quarter, Mr. McCulloch said. However, he noted, a number of companies indicated they were having a tough time raising rents on lease rollovers and many have ratcheted down their guidance for the second half of the year.
The biggest red flags are coming from REITs outside the boom-and-bust housing markets.
"It was the first quarter where there was weakness from the demand side, outside the typical housing bubble markets," Mr. McCulloch said.
Indeed, up until now, most of the country's job losses came from housing-related industries — such as home construction and mortgage lending — that affected bubble markets such as Phoenix, Las Vegas and cities in Florida and California the most.
"Those markets got hit harder because they lost so much of that employment growth that was specifically tied to housing," he said.
But in the latest quarter, job losses and rising commodity prices started affecting other markets.
For example, Mid-America Apartment Communities Inc., a Memphis-based REIT that targets lower-rent markets, posted a weaker-than-expected quarter.
"Four-dollar-a-gallon gas, higher commodity prices for necessities — whether it be your milk, your eggs or your bread — are going to affect people at that rent level first, and that's what you're seeing," Mr. McCulloch said.
"They saw a sharper drop-off in pricing power in the second quarter."
At the same time, apartments REITs no longer have access to the easy, cheap debt that they had been tapping through Fannie Mae and Freddie Mac.
"There's always been this subsidy for the apartment guys," he said. "But that differential between what the apartment guys can borrow and what the other sectors can borrow has definitely closed up a bit."
David Toti, an analyst at Citigroup Inc. in New York, said he expects apartment debt-financing spreads to continue to widen. "Debt costs have jumped to over 6% from just over 5% at the beginning of the year, with spreads widening back over [two percentage points]," he wrote in a recent note.
Most apartment REITs are projecting a "pretty material slowdown in the second half of the year," Mr. McCulloch said.
'SHADOW SPACE'
Steven Marks, an analyst at Fitch Ratings Ltd. in New York, views the sector "cautiously" and believes that "shadow space" — unsold single-family homes and condominiums that are now being rented and therefore compete directly with apartment buildings for tenants — will likely dampen demand.
In a note, he said he expects apartment fundamentals to weaken slightly over the remainder of 2008.
Mr. Good said apartment owners will likely have a tougher time raising rents.
"Anytime you have an economy that has inflation on one hand and a slowdown in business growth on the other, with job losses, it's hard for anybody, including landlords, to raise prices," he said.
Mr. Good does, however, expect occupancy to remain stable. He doesn't see a mad rush of renters chasing after cheap foreclosed homes or jumping suddenly into the homeownership market.
"Yes, you can buy houses on the cheap, but most people don't have enough cash in their pocket to go pay cash for it, and credit is still tight," Mr. Good said.
The tougher lending standards, negative sentiment surrounding the collapsing housing market and the worsening economy have prevented renters from moving into the homeownership market.
"The percentage of families planning to purchase in the next six months is at a 16-year low," Mr. McCulloch said.
However, with rents rising faster than income levels, and home prices steadily declining, he said, renting has become less compelling.
Mall Glut to Clog Market for Years
Shopping-mall owners have struggled this year with a darkening economy, slowing consumer spending and store closings by retailers. But they face another problem that may persist long after the economy bounces back: a decade of overbuilding.
Brian Harkin for The Wall Street Journal
This mall in north Dallas is competing with two others nearby for tenants.
Developers have built one billion square feet of retail space in the 54 largest U.S. markets since the start of 2000, 25% more than what they built during the same period of the 1990s, according to Property & Portfolio Research Inc. of Boston. U.S. retail space now amounts to 38 square feet for every person in those 54 markets, up from 29 square feet in 1983, the firm says.
Consider a six-mile stretch of highway north of Dallas, where three developers are racing to finish four huge shopping centers with a combined three million square feet of space. Not only will they compete with each other, but there are three existing malls within a 10-mile radius.
"There just aren't enough tenants to go around for three projects," concedes Gar Herring, president of shopping center developer MGHerring Group of Dallas, which is building the largest of the centers.
Similar scenes are playing out across the country. DeBartolo Development indefinitely postponed construction of 700,000 square feet of retail space in Mesa, Ariz., due to weak demand. Green Street Advisors, a real-estate research firm, says 13 strip shopping centers under development have been canceled this year and 90 others have been delayed by the seven shopping-center developers it monitors.
[Mall Glut]
Of course, retail landlords struggle and store vacancies rise in every economic downturn. But this time, experts say, the overbuilding means that high occupancy rates at malls and strip centers may not return for years.
For retailers, the glut can have an upside: cheaper rents, shorter lease terms and fatter allowances from landlords for outfitting stores. This year, the rents in new lease signings are 10.4% lower on average than the asking price, down from the 9.3% discount of two years ago, says market researcher Reis Inc. of New York.
Shopping-center owners with a hefty focus on development, including Regency Centers Corp. of Jacksonville, Fla., and Weingarten Realty Investors of Houston, are compensating for the construction slowdown by trying to raise rents and sell older centers. Others, such as Kimco Realty Corp. of New Hyde Park, N.Y., have shifted much of their development abroad. Brian Smith, Regency's chief investment officer, said the real-estate investment trust has canceled some development projects, continued more cautiously with others and turned partly to upgrading existing centers. Regency's second-quarter profit was off 25%.
David Simon, chairman and chief executive of Simon Property Group Inc., the largest U.S. mall owner with 323 malls, sees "a decade of little new development" and a shakeout. "There were a lot of projects that shouldn't have been built" in recent years, he said.
Some big retailers are curtailing expansion and closing stores. For the first time since the 1990-91 recession, occupied retail space in major U.S. markets is expected to decline this year, falling by 1.2 million square feet, projects Property & Portfolio Research. Last year, occupied space grew nearly 61 million square feet, the firm says. Retailers that helped drive the building boom -- Wal-Mart Stores Inc., Home Depot Inc. and Starbucks Corp. among them -- have nearly saturated the U.S. Earlier this year, Home Depot said it would close 15 unprofitable stores and cancel 50 proposed ones, throttling back its store-growth ambitions to a meager 1.5% a year.
The building boom in north Dallas demonstrates how retail development went overboard. In 2004, when the Herring family began planning two million square feet of shops in two adjacent projects, the area was among the country's fastest growing, with houses sprouting by the thousands in Allen, McKinney and Plano.
Three miles south, Trademark Property Co., of Fort Worth, Texas, broke ground in 2006 on a 500,000-square-foot, $200 million shopping center named Watters Creek. Trademark nabbed Cheesecake Factory Inc., Chico's FAS Inc., AnnTaylor Corp. and a gourmet grocer, among others.
The Herrings landed their own big-name retailers, beating out General Growth Properties Inc., which had announced plans for a mall three miles north. After the Herrings cut a deal with a Foley's department store and Dillard's Inc., General Growth surrendered, recently listing its site for sale. The Herrings' big-box shopping center is slated to open next month and their open-air mall next August. But together, the projects are only 60% leased, based on figures the company provided.
It's unclear how another competitor that emerged near the General Growth site will fare. O&S Holdings LLC of Beverly Hills, Calif., intends to build a mixed-use complex including 600,000 square feet of retail. "I feel confident in our location," says Chris Shane, a vice president at O&S. But he said four projects may prove too many. "One project has to give," Mr. Shane said.
Reines Tauschgeschäft bisher. Staatsanleihen /-garantien gegen Risikopapiere. Von der Seite noch kein inflatorischer Effekt. Aber die Reserven der Fed sind auch endlich. Lies mal diesen Beitrag von auratico, der im Monsterthread leider etwas untergeht.
Das stimmt natuerlich. Nur kann die FED, wenn das Tauschpotentail ausgeschoepft ist, die Geldmenge drastisch weiter erhoehen. Die Banken duerfen dann eben immer mehr Dollars in Checks ausstellen, als in physischer Form gegenueber steht, ganz ohne dass die FED physisch drucken zu muss. Das fuehrt sicher zu Inflation (steigende Gold- und Oelpreise etc), aber nur solange wie das virtuelle Geld als Zahlungsmittel akzeptiert wird. Wird es nicht mehr akzeptiert - keiner akzeptiert mehr Checks oder andere Papiere der Banken, sondern nur noch die Reserve Notes und Muenzen = Bank-Run - verschwindet die virtuelle Geldmenge quasi ueber Nacht und es steht nur noch fuer einen Bruchteil des Wertes der Waren und Eigentumsgegenstaende akzeptiertes Geld gegenueber. Das ist ganz sicher als stark deflationaeres Szenario zu betrachten.
Dieses Deflationsszenario setzt natuerlich den besagten Vertrauensverlust ins virtuelle Geld = Bank Run voraus. Tritt dieser nicht ein, kommt es zu einem Herausinfaltionieren aus der derzeitigen Situation mit stetigen aber kontrollierbaren Inflationsraten (mit steigenden Goldpreisen, Oelpreisen, Brotpreisen etc. = sicher das Best Case Scenario aller Goldbugs). Die Inflation muss aber kontrollierbar = fuer die meisten Teilnehmer akzeptabel, d.h. ohne Hyperinflation bleiben. Ob diese Gratwanderung ohne Vertrauensverluste den Notenbanken gelingt (ob es bei diesem Best Case Scenario der Goldbugs bleibt), bleibt abzuwarten. Geraet sie frueher oder spaeter aus den Fugen, tritt dann sehr hoechstwahrscheinlich der massive Vertrauensverlust ein, mit entsprechenden Folgen wie sozialen Unruhen und den besagten Bank-Runs, die dann die virtuelle Geldmenge kollabieren lassen wuerden - also der deflationaere Schock und danach natuerlich die Hyperinflation.
Die Druckkosten für 1, 2 oder mehr Nullen auf dem Schein werden nicht wesentlich höher sein als derzeit - somit wäre die Menge/Lagervolumen der zu lagernden/verteilenden (eventuell bereits gedruckten) Scheine nicht übermäßig hoch - einen Währungsschnitt "1000 Dollar von Gestern entsprechen seit 00.00 nur noch 100 neuen Dollar" traue ich den Verantwortlichen nach den Eingriffen der letzten Wochen auch jederzeit zu - wäre bei der extremen Auslandsverschuldung auch nicht zu verachten.
Zu beachten ist, dass die gewaltige Papier-Geldmenge von 14 trillion erst mal im Umlauf gebracht werden muessen, um die DERZEIT im Umlauf befindliche Geldmenge in anderen Formen zu ersetzen. Wir reden hier nicht von einem Hyperinflationsscenario, sondern um die Ausstellung von Zahlungsmitteln in anderer Form ohne Erhoehung der Geldmenge und ohne einen einzigen Prozent Inflation. $10.000-Scheine waeren da voellig impraktikabel, weil sie fuer den taeglichen Zahlungsverkehr unbrauchbar sind. Wer laeuft schon mit einem Geldschein herum, das dem 5000fachen Nominalwert fuer ein Brot darstellt. Daher wird man in dieser ersten Stufe bei den ueblichen Geldscheinen bleiben und das ist aber breits eine gewaltige logistische Herausforderung.
Sicher muss man in der Hyperinflation durch drastische Erhoehung der Papiergeldmenge ueber die heutige virtuelle Geldmenge Herstellung und Vertrieb von Geldscheinen billiger machen. Nach und nach kaemen dann $1.000, $10.000 Scheine undsoweiter in Umlauf, eine Inflation beginnt aber nicht gleich mit dem Drucken von Scheinen, die den 5000fachen Nominalwert fuer ein Brot darstellen.
Ich war letztens bei nem Berater von der A***anz und der hatte einen in Kunstharz gegossenen 1.00.000$-Schein als Briefbeschwerer. Also, ich glaube, den kann er beim nächsten USA-Trip als gültiges Zahlungsmittel mitnehmen
Keine Frage, in der Hyperinflation werden solche Scheine nach einiger Zeit als gaengiges Zahlungsmittel akzeptiert werden.
Heute jedoch ist der $10.000-Schein praktisch wertlos, weil ihn fast niemand kennt und ihn niemand ausser eine Bank annehmen und aufs Konto gutschreiben wird (umtauschen wird den nicht mal eine Bank so einfach) - bloss was nuetzt das bei einem Bank-Run ? Gaengig sind maximal $20 Scheine, viele Geschaefte akzeptieren einfach keine hoeheren Scheine. Bei einem echten Bank-Run wird sich wohl niemand mit so einem Schein abwimmeln lassen, da werden nur 20er, hoechstens 50er akzeptiert.
Die gesamte Dollargeldmenge betraegt heute vielleicht 15 trillion. Die Menge des derzeit im Umlauf gebrachten Bargeldes (Noten, Munezen) betraegt aber nach dem Diagramm knapp 1 trillion. Also muessen 14 trillion irgendwo bereitliegen. Druckfrisch verlangen 1000 Dollar ca. einen Stapel mit der Hoehe von 5 mm mit ca. 16 cm x 6.5 cm Kantenlaengen ($20 Scheine, ein Schein der im taeglichen Warenverkehr sehr ueblich ist, es gibt natuerlich auch $100 und $50 Scheine, die weniger verbreitet sind, aber auch $1, $2, $5 und $10 Scheine). 14 trillion entsprechen dann einem Stapel der Hoehe von 70.000 km oder ein Wuerfel von ca. 90 m Kantenlaenge, welche in 23.000 20-Fuss-Containern Platz faenden. Diese Menge muesste irgendwo geheim gelagert sein, aber auch gute Eisenbahnanbindung haben, denn es werden ca. 230 Gueterzuege (a 100 Container mit entsprechenden Wachmannschaften) benoetigt, um die "Ware" im Land zu verteilen. Das wird sicher einige Monate dauern, falls die Scheine schon alle gedruckt sind.
[Blockierte Grafik: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/en/thumb/9/95/Components_of_the_United_States_money_supply2.svg/570px-Components_of_the_United_States_money_supply2.svg.png]
Gruen ist Geld in Form von Noten und Muenzen, der Rest sind virtuelle Dollars (theoretisch konvertierbar in Scheine und Muenzen). M3 wird nicht mehr veroeffentlicht.
Beim Euro sieht es aehnlich aus:
[Blockierte Grafik: http://upload.wikimedia.org/wikipedia/en/d/d0/Euro_money_supply_Sept_1998_-_Oct_2007.jpg]
Silber 10er, Gold und Silber, Nachrungsmittel etc.
Ich persoenlich glaube, die richtigen Schnaeppchenpreise, liegen noch vor uns.
Was mir Sorgen bereitet ist weniger eine stetig steigende Inflation bis hin zur Hyperinflation, sondern eher dass momentan der Citigroup und den "Lehman Brüdern" der Geldhahn zugedreht wird.
Geldmangel => Deflation
Muss nicht. Kann aber. Und findet statt, wie du richtig feststellst. Solange der Kreditmarkt nicht wieder in Gang kommt - und die Übernahme von F&F ist der verzweifelte Versuch dort Vertrauen wiederherzustellen - werden über Abschreibungen gewaltige Vermögen abgeschmolzen. Der Eigenkapitalbedarf wird bald nicht nur im Finanzsektor, sondern quer durch alle Branchen gewaltig sein. Dann werden alle nach staatlichen Mitteln schreien - und diese wohl auch bekommen. Dann erst geht es drüben mit dem Geldrucken los.
Da stimme ich zu, dass diese Abfolge nicht zwingend ist. Nur muss man verstehen, dass die FED keinen einzigen Dollarschein physisch drucken muss, um die Kreditmaerkte mit Geld zu fluten. Die Erhoehung der virtuellen Geldmenge (was die Banken an Checks herausgeben duerfen) reicht aus. Momentan wird m.W. nur das getan. Was derzeit an Geld in Umlauf gebracht wird, ist eben nur virtuell und "verdampft" auf der anderen Seite wieder auf den austrocknenden Kreditmaerkten, was nach meiner Einschaetzung und Erfahrung keinerlei hyperinflationaere Wirkung zeigt, im Endergebnis sogar ihre Wirkung verfehlt und die deflationaere Entwicklung (im wesentlichen fallende Hauspreise, Grundstuecke) nicht aufhalten kann. Solange wird man es eben auf diese Weise (Erhoehung virtueller Geldmengen) versuchen, das Problem verzeifelt in den Griff zu bekommen, was aber die Gefahr einer deflationaeren Implusion immer weiter erhoeht, da immer weniger Bargeld der gesamten Geldmenge gegenuebersteht. Das geht solange gut, wie die Marktteilnehmer das virtuelle Geld akzeptieren. Tritt da eine Vertrauenskrise ein (was ja die Basis der gesamten Untergangstheorie ist), geht jeder zum Schalter und laesst seinen virtuellen Kontostand vorerst in richtige Dollarscheine auszahlen (echter Bank-Run), weil das die elementarste Handlung der Teilnehmer eines Geldsystems ist. Nur wissen wir, dass die Scheine bei weitem nicht ausreichen und dei Produktion eine Weile der Nachfrage nicht hinterherkommen wird, weil der Vertrauensverlust ueber Nacht kommen wird (Bank-Run) und weil die Zentralbanken, Politik und Regierungen zeitlich verzoegert auf dieses Ereignis reagieren und die physische Produktion und Verteilung von Geldscheinen ein paar Wochen dauern wird. Zu diesem Mittel wird man eben nur in diesem aeussersten Notfall = deflationaerer Schock schreiten.
Alternatives (eher unwahrscheinliches) Szenario: Zinsen radikal rauf und Abfinden mit einer langjährigen deflationären Depression.
Das wird in eine Wahljahr garantiert nicht passieren.
