Ich halte dagegen und sehe es wie von Greyerz, wenn auch vielleicht aus anderen Gründen.
Der gesamte globale Wertpapiermarkt ist doch US dominiert und funktioniert nur wenn es Rechtssicherheit bzw einen Hegemon gibt der dieses Recht auch durchsetzen kann. Und hier sind Zweifel angebracht das dies weiterhin funktionieren wird. Sind wir nicht gerade in einem Stellvertreterkrieg der möglicherweise in einen heißen Krieg münden kann? US erwägt Truppenabzug aus Europa und das ist zwar als Druckmittel zu werten, aber was wenn die ihren aufgeblasenen Militärapparat nicht mehr finanzieren können? Sie scheinen ihre Schulden ernst zu nehmen und versuchen mehr schlecht als recht mit DOGE gegenzusteuern. Was also wenn sich der Hegemon bereits überdehnt hat wie etliche andere vor ihm wie z.b. GB? Ohne Militärbasen und milit. Vorsprung ist die Pax Americana schnell Geschichte und damit auch das globale Finanzsystem westlicher Prägung. Die BRICs sind längst nicht so weit diese Lücke zu füllen. Und Europa braucht erst gar nicht erwähnt zu werden.
Hier in Europa kommen noch die Begehrlichkeiten des Staates hinzu. Vermögensabgaben werden diskutiert und totzdem weitere Sonderbudgets geplant. Russische Wertpapiere wurden in der EU auch für nicht russische Private eingefroren und sollen nun für den Wiederaufbau in der Ukraine genutzt werden. Ich sehe hier keine Rechtssicherheit mehr. Es wäre genauso denkbar das alle nicht ESG Wertpapiere eingefroren werden. Oder alles über 1Mill Vermögen. Man weiss es einfach nicht was denen als nächstes einfällt. Dazu haben wir hier das € Risiko. Der $ wird glaube ich irgendwie, wenn auch abgewertet überleben. Vom € halte ich aber wenig.
Also was ausser physischem Gold bleibt denn in diesem Umfeld noch übrig? So gesehen kann dieses Verhältnis nahezu beliebig fallen.