Beiträge von Buche

... ein Fundstück aus einem Seeking-Alpha-Artikel:

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Jetzt oder nie

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold +0,39%
Silber -1,21%
WTI/Öl +2,39%
NG/Erdgas +6,48%
DAX: +0,45%
SPX: +0,74%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- MAG 1,0x + 0,88% (- 0,79% zur Vw)
- WPM 1,0x + 2,78% (- 1,19% zur Vw)
- AM 0,5x + 6,26% (+ 0,94% zur Vw)
- AR 2,0x - 4,16% (+ 7,30% zur Vw)
- FRU 1,0x - 3,68% (+ 2,22% zur Vw)
- PPL 1,0x -12,31% (+ 2,06% zur Vw)
- TOU 0,5x + 8,90% (+ 5,91% zur Vw)
- TPZ 2,0x + 0,99% (+ 2,49% zur Vw)
- BTI 1,0x -11,20% (+ 3,21% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 2:7:1 - Energie war der beste Sektor

Die Edelmetalle drehten in der zweiten Wochenhälfte nach unten, konnten ihre Ausbruchsmarken aber verteidigen. Gold hielt sich besser als Silber. Der SPX zeigte zum Wochenschluß ebenfalls Ermüdungserscheinungen, während der DAX weiter nach oben driftete. Öl und Erdgas hatten eine starke Woche und so erfreuten die Up- und Midstreamwerte mit Kurszuwächsen.

KMI erreichte im2. Quartal die Analystenschätzungen beim Non-GAAP EPS, erzielte beim "distributable cash flow" (DCF) von $1.076M jedoch 100 Millionen weniger als im Vorjahresquartal. Pro Aktie haben sie DCF von $0,48 und damit mehr als für die Dividende von $0,2825 benötigt wird. Ein Teil des Überschusses wurde für Aktienrückkäufe verwendet und der Rest in die Cashposition gestellt. Der Verschuldungsgrad wird zum Ende des Jahres auf 4x sinken, da zur Zeit wenig Investitionsmöglichkeiten gesehen werden. Auch wenn sie offiziell an ihrem Ziel von 4,5x für die Verschuldung festhalten, so sehe ich hier ein indirektes Eingeständnis, daß der Schuldenstand weiter reduziert werden muß. Der Ausblick bleibt verhalten und ein Investment drängt sich meines Erachtens auch auf dem momentan ermäßigten Niveau noch nicht unmittelbar auf.

Für den Gesamtmarkt ist interessant, daß die Aufnahmevolumen von Erdgas im Vergleich zum Vorjahresquartal um 19% stiegen. Die Erdgasproduzenten haben ihre Produktion also aufgrund der niedrigen Preise nicht zurückgefahren und das nimmt meines Erachtens etwas Phantasie aus dem Erdgaspreis heraus.

Im Depot gab es keine Veränderungen.

Silber war am Do/Fr echt nicht schön mitzuerleben, aber im 1-Monatschart sieht man, daß eigentlich noch nicht viel passiert ist. Insbesondere hat die Unterstützung bei $24,50 gehalten. Ich sehe eine 60%ige Wahrscheinlichkeit dafür, daß die $24,00 noch einmal angelaufen wird, um die in den letzten Tagen Zugestiegenen herauszuschütteln, und eine 40%ige Wahrscheinlichkeit, daß es bereits ab der $24,50 wieder nach oben dreht.

MAG produzierte eine schwache Wochenkerze. Es gilt nun wachsam zu sein, ob sich das in der letzten Woche skizzierte Ausbruchsszenario noch durchsetzt. Im Zweifelsfall werde ich die Position glattstellen und wieder in den Silber-Discounter tauschen.

Der DAX verlief wie erwartet langweilig und erreichte noch nicht einmal sein unteres Minimalziel. Ich erwarte, daß er weiter in seinem Keil nach oben driftet, bis sich ein neuer Grund zum Abverkauf findet (z.B. durch die Kommentare zur nächsten Zinsentscheidung, oder weitere Rückschläge in der Berichtssaison). Solange sich aber kein derartiger Grund manifestiert, bleibe ich dem Markt fern.

Besser spät als nie ... am Wochenende war mir kein Anmelden möglich...

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold +1,56%
Silber +7,84%
WTI/Öl +1,91%
NG/Erdgas -1,32%
DAX: +3,22%
SPX: +2,37%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x Disc. 12/23 Cap $27 mit +2,84% aufgelöst
- MAG 1,0x + 0,77% (+ 6,26% zur Vw) (Neuaufnahme)
- WPM 1,0x + 3,08% (+ 7,58% zur Vw) (Neuaufnahme)
- AM 0,5x + 4,33% (+ 2,09% zur Vw)
- AR 2,0x -11,48% (+ 0,62% zur Vw)
- FRU 1,0x - 6,41% (+ 1,90% zur Vw)
- PPL 1,0x -14,66% (+ 0,67% zur Vw)
- TOU 0,5x + 2,12% (+ 0,45% zur Vw)
- TPZ 2,0x - 2,12% (- 0,24% zur Vw)
- BTI 1,0x -11,20% (+ 0,00% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 2:7:1 - Edelmetalle führen an

Die Edelmetalle vollzogen zum Wochenanfang ihre Ausbrüche aus den mittelfristigen Abwärtstrends und lieferten eine starke Performance zum Wochenschluß ab. Ebenso vollzogen die Standardwerte sowie Öl eine kräftige Aufwärtsbewegung, allerdings mit weniger charttechnischer Relevanz. Erdgas blieb vernachlässigt.

KMI baut zusammen mit HEP die Kapazitäten zum Erdgas-Transport in Texas aus.

Davon abgesehen beschränkten sich die Nachrichten auf das Ankündigen von Quartalsterminen und stabilen Dividendenausschüttungen.

Im Depot wurde der Silber-Discounter gegen eine Position MAG eingetauscht sowie eine Neuposition in WPM eröffnet.

Silber vollzog den erwarteten Ausbruch über den mittelfristigen Abwärtstrend und überrannte die Marke von $24,50 im selben Atemzug. Kurzfristig ist Silber nun überhitzt und die primäre Erwartung ist eine Korrektur in den Bereich zwischen $24,00 und $24,50, die eine Zukaufmöglichkeit wäre. Falls sich der Anstieg noch weiter fortsetzt, sollte spätestens in der Nähe von $26 eine Gegenbewegung einsetzen. Oberhalb dieser Marke eröffnen sich wesentlich höhere Kursziele.

MAG zeigte in der letzten Zeit Schwäche und es zog auch in der abgelaufenen Woche noch nicht richtig mit dem Silber mit. Im 5-Jahres-Chart sieht man als mögliche Erklärung einen Entscheidungskampf an einer langfristigen Dreiecksspitze. Es kommt durchaus in dieser Situation vor, daß die erste Bewegung ein Fehlausbruch wird und es dann explosiv in die Gegenrichtung läuft. In meinen Augen bereitet sich ein entsprechendes Setup mit Ausbruch nach oben vor, aber natürlich gilt auch hier: Keine Anlageempfehlung und bitte selbst die Situation überprüfen, denn es kann auch sein, daß der Markt bei MAG ein fundamentales Problem voraussieht und den Pfad in Richtung $6 beschreitet.

Der DAX entschied sich an der 15.700 für die Rückkehr in den oberen Bereich, was nicht der primären Erwartung entsprach, aber zumindest im Chart skizziert war. Ein konsequenter Long über der 15.700 war für einige hundert Punkte Gewinn gut. Für die nächste Woche erwarte ich ein Verbleiben in der Zone 15.700-16.200; Kursbewegungen aus dem Bereich heraus sollten sich als Fehlausbrüche erweisen. Voraussichtlich werde ich den DAX in der kommenden Woche nicht oder nur mit kleinem Einsatz handeln.

Das sieht doch gut aus

Wie am Wochenende angekündigt habe ich eine Anfangsposition WPM hinzugekauft.
Außerdem verkaufte ich den Silber-Discounter mit +2.84% und tauschte ihn in MAG, um ohne Deckel am Silberpreis profitieren zu können.

--

Handelsergebnis seit 01/23, zusammengerechnet in Prozent einer Positionsgröße:

Edelmetallwerte: +15,53%
Standardwerte: -130,3% (DAX-Short + Ionos)

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold +0,25%
Silber +1,39%
WTI/Öl +4,84%
NG/Erdgas -6,92%
DAX: -3,37%
SPX: -1,14%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x + 0,09% (+ 1,38% zur Vw) Discounter 12/23 Cap $27
- AM 0,5x + 4,06% (- 0,86% zur Vw)
- AR 2,0x -10,43% (- 2,52% zur Vw)
- FRU 1,0x - 6,90% (+ 1,79% zur Vw)
- PPL 1,0x -14,07% (- 2,76% zur Vw)
- TOU 0,5x + 3,06% (+ 2,55% zur Vw)
- TPZ 2,0x - 0,54% (+ 1,65% zur Vw)
- BTI 1,0x - 9,58% (- 0,45% zur Vw)
- IOS 2,0x mit -31,35% aufgelöst

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 1:7:1 - vergleichsweise stabil geblieben

Der Markt hielt eine schlechte Woche für die Standardwerte bereit, wobei er dem DAX deutlich härter zusetzte als dem SPX. Die Edelmetalle hielten sich gut und retteten ein kleines Plus ins Wochenende. Silber war aufgrund der Verteidigung der wichtigen $22,80er-Marke überzeugender als Gold, das sich noch nicht über $1.930 etablieren konnte. Öl und Erdgas liefen gegensätzlich und erzeugten bei den Energiewerten je nach deren Schwerpunkt leichte Abgaben oder Zugewinne.

TOU kündigt eine unveränderte Quartalsdividende von C$0,26 an und berichtet, daß nur noch ein Standort aufgrund der Waldbrände außer Produktion ist. Insgesamt wird für das zweite Quartal ein Entfall von 1,5-2% der Produktion erwartet.

Im Depot wurde IOS verkauft, um den Verlustvortrag nutzen zu können. Der Börsengang war grenzwertig und ich werde mir sehr genau merken, wer daran beteiligt war. Voraussichtlich werde ich die freiwerdenden Mittel in eine Anfangsposition WPM (s.u.) umschichten.

Silber löste die Pattsituation aus der letzten Woche nach oben auf und sieht nun technisch spannend aus, da es unmittelbar unter dem Abwärtstrend vom Mai schloß. Eine Bewegung darüber setzt Potential in den Bereich $24,50-$24 frei und verschafft eine gute bullische Ausgangsposition für weitere Anstiege.

Gold hat eine ähnlich interessante Ausgangslage. Ein Überschreiten der $1.930 würde ebenfalls den Abwärtstrend vom Mai überwinden und weitere Anstiegsmöglichkeiten eröffnen.

Wenn der Wochenanfang diese Aussichten nicht gleich zunichte macht, werde ich auf eine weitere positive Entwicklung mit einer Anfangsposition WPM spekulieren. WPM hat unter den großen Royalties den höchsten Silberanteil, was mir als Silver-Bug natürlich gefällt (TFPM wurde durch die MMX-Übernahme deutlich goldlastiger). In der letzten Zeit ist WPM etwas unter die Räder gekommen, da es bei einigen Minen zu Lieferverzögerungen kam, unter anderem bei der Silbermine Penasquito, die zur Zeit bestreikt wird. Dann werden die ausgefallenen Unzen halt später gefördert, idealerweise wenn der Silberpreis bereits höher steht .

Der DAX erfüllte nicht die Erwartung eines bullischen Abschlusses und machte sich stattdessen direkt zu einer viertägigen Abwärtsbewegung auf. Eine obere Umkehr wurde angedeutet (gelb). Ich sehe einen daraus entstehenden Abwärtstrend noch nicht als zwingend an, da immer noch viel Kaufdruck im Markt zu sein scheint. Die grüne Line trennt zwei Schiebezonen bei ca. 16.400 - 15.700 und 15.700 - 14.900. Ein Aufsuchen des unteren Randes bei 14.900 würde die blau eingezeichneten Kurslücken schließen. Der Wochenanfang muß zunächst eine Entscheidung an der 15.700 liefern. Dann ergeben sich intraday Möglichkeiten, long bzw. short von den Rändern der Schiebezonen weg zu traden, aber längerfristig halten werde ich diese Positionen nicht. Eine eindeutige Abwärtsbewegung sehe ich erst unter 14.900, aber dann ist es schon reichlich spät für short.

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold +0,05%
Silber +1,61%
WTI/Öl +1,87%
NG/Erdgas +1,65%
DAX: +2,01%
SPX: +2,37%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x - 1,23% (+ 1,60% zur Vw) Discounter 12/23 Cap $27
- AM 0,5x + 5,93% (+ 8,01% zur Vw)
- AR 2,0x - 7,27% (+ 8,33% zur Vw)
- FRU 1,0x - 7,90% (+ 2,83% zur Vw)
- PPL 1,0x -11,02% (+ 4,75% zur Vw)
- TPZ 2,0x - 1,48% (+ 3,88% zur Vw)
- TOU 0,5x + 1,19% (+ 3,95% zur Vw) (Neuzugang)
- BTI 1,0x - 8,34% (+ 0,15% zur Vw)
- IOS 2,0x -29,85% (+ 0,93% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 1:7:3 - guter Quartalsabschluß

Standardwerte und Energie legten zum Quartals- und Halbjahresschluß zu, während Edelmetalle vernachlässigt blieben. Am schwächsten beendete Gold die laufende Woche, Silber und die Edelmetallproduzenten schnitten etwas besser ab.

Es gab keine relevanten Nachrichten zu den Depotwerten.

Im Depot kam eine Erstposition Tourmaline (TOU) hinzu. Da der Wert zum Einstiegszeitpunkt schon gut gelaufen war, halte ich für einen möglichen Zukauf noch Pulver trocken. Insgesamt machten die Energiewerte ihre Verluste aus der Vorwoche wett und erfreuten so mit einem freundlichen Quartalsabschluß.

Silber überschritt im Wochenverlauf mehrmals die $22,80, schloß aber letztendlich genau an dieser Marke. Damit verlief Silber etwas stärker als am letzten Wochenende skizziert, traf aber die Erwartung, die Hürde bei $22,80 nicht direkt überwinden zu können. Direkt an der wichtigen Schaltmarke entspricht die Prognosewahrscheinlichkeit einem Münzwurf. Ich habe mögliche Verläufe eingezeichnet, aber keine Präferenz für einen der beiden Wege.

Auch der DAX hielt sich gut an den Fahrplan aus der letzten Woche mit einem Boden über 15.700 und einer fulminanten Rallye in den Halbjahresschluß. So irre das ist - da müssen in der nächsten Wochen neue Hochs kommen, oder? Aber wer außer Daytradern kauft auf dem Niveau eigentlich noch... dennoch präferiere ich zunächst den blauen Weg, der sich sowohl zu einem Doppelhoch ausbilden als auch in einen Ausbruch übergehen kann.

Also zusammenfassend: Die Prognosesicherheit ist momentan gering, die ersten Tage der Woche müssen "auf Sicht" gefahren werden.

Um die Liste der erdgasbezogenen Aktien zu erweitern - im Depotthread habe ich mir Tourmaline Oil (TOU.TO), den größten Erdgasproduzenten in Kanada angeschaut. Meines Erachtens ist sie eine praktikable Spekulation auf den Erdgaspreis.

[Blockierte Grafik: https://www.goldseiten-forum.com/attachment/192838-ng-png/]

BNQ9 ist der Erdgas-ETC PB6GAS.

Mag sein, daß ich mich mit Erdgas allmählich verrenne, aber eine Aktie geht noch...

Angeregt durch einen Artikel auf SA (ggf. hinter Bezahlschranke) habe ich mir Tourmaline Oil (TOU.TO) genauer angesehen. TOU ist Kanadas größter Erdgasproduzent und die Muttergesellschaft der hier schon diskutierten TPZ. Ebenso wie TPZ sind sie ein kombinierter Upstream/Midstream-Konzern (Verarbeitung, keine Pipelines, alles ziemlich neu und damit finanziert).

TOU kann mit einigen beeindruckenden Werten aufweisen: Sie haben 12 Jahre Reserven und 75 Jahre drilling inventory, sind schuldenfrei (wären also ggf. auch etwas für @vatapitta ) und generieren freien Cashflow bis hinunter zu US$ 1,50/bcf. Größere Projekte und Zukäufe sind in naher Zukunft nicht geplant. Das Management hat vor, einen Großteil des Cashflows quartalsweise als Sonderdividende auszuschütten. Mit Cheniere haben sie einen langfristigen Abnahmevertrag, was ihnen ermöglicht von den weltweiten LNG-Preisen zu profitieren. Dies und der hohe Anteil an Kondensaten sollte dazu führen, daß sie eine Prämie auf den Gaspreis erhalten.

Der Chartvergleich zeigt, daß sie US-Erdgas (NG, Henry Hub) ganz gut folgen, mit deutlicher Outperformance seit Anfang des Jahres. Im Gegensatz zum PB6GAS / BNQ9, der durch Rollkosten seit Jahresanfang gesunken ist, wird man bei TOU für das Warten bezahlt (Dividenden sind nicht im Chart enthalten und kommen noch obendrauf).

Nach meinem Dafürhalten hat der Wert Charme, nicht zuletzt auch durch die Möglichkeit, nach einem Quartal mit starken Erdgaspreisen eine saftige Sonderdividende zu erhalten. Ich werde mir im Tagesverlauf in Toronto eine Anfangsposition zulegen.

Mag sein, daß ich mich mit Erdgas allmählich verrenne, aber eine Aktie geht noch...

Angeregt durch einen Artikel auf SA (ggf. hinter Bezahlschranke) habe ich mir Tourmaline Oil (TOU.TO) genauer angesehen. TOU ist Kanadas größter Erdgasproduzent und die Muttergesellschaft der hier schon diskutierten TPZ. Ebenso wie TPZ sind sie ein kombinierter Upstream/Midstream-Konzern (Verarbeitung, keine Pipelines, alles ziemlich neu und damit finanziert).

TOU kann mit einigen beeindruckenden Werten aufweisen: Sie haben 12 Jahre Reserven und 75 Jahre drilling inventory, sind schuldenfrei (wären also ggf. auch etwas für @vatapitta ) und generieren freien Cashflow bis hinunter zu US$ 1,50/bcf. Größere Projekte und Zukäufe sind in naher Zukunft nicht geplant. Das Management hat vor, einen Großteil des Cashflows quartalsweise als Sonderdividende auszuschütten. Mit Cheniere haben sie einen langfristigen Abnahmevertrag, was ihnen ermöglicht von den weltweiten LNG-Preisen zu profitieren. Dies und der hohe Anteil an Kondensaten sollte dazu führen, daß sie eine Prämie auf den Gaspreis erhalten.

Der Chartvergleich zeigt, daß sie US-Erdgas (NG, Henry Hub) ganz gut folgen, mit deutlicher Outperformance seit Anfang des Jahres. Im Gegensatz zum PB6GAS / BNQ9, der durch Rollkosten seit Jahresanfang gesunken ist, wird man bei TOU für das Warten bezahlt (Dividenden sind nicht im Chart enthalten und kommen noch obendrauf).

Nach meinem Dafürhalten hat der Wert Charme, nicht zuletzt auch durch die Möglichkeit, nach einem Quartal mit starken Erdgaspreisen eine saftige Sonderdividende zu erhalten. Ich werde mir im Tagesverlauf in Toronto eine Anfangsposition zulegen.

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold -1,88%
Silber -7,16%
WTI/Öl -3,19%
NG/Erdgas +4,20%
DAX: -3,23%
SPX: -1,37%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x - 2,76% (- 5,05% zur Vw) Discounter 12/23 Cap $27
- AM 0,5x - 1,93% (- 2,81% zur Vw)
- AR 2,0x -14,40% (- 5,34% zur Vw)
- FRU 1,0x - 9,81% (- 2,46% zur Vw)
- PPL 1,0x -14,47% (- 3,50% zur Vw)
- TPZ 2,0x - 4,50% (- 4,29% zur Vw)
- BTI 1,0x - 8,48% (+ 1,01% zur Vw)
- IOS 2,0x -30,71% (- 7,86% zur Vw) Stand der VW war falsch

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 1:6,5:3 - schwache Woche

Die beobachteten Märkte waren bis auf Erdgas im Wochenverlauf short. Gold hielt sich besser als Silber, und der SPX gab weniger als der DAX ab.

PPL begibt $500Mio in Anleihen um die Kreditlinie abzulösen. Offensichtlich geht man von weiteren Zinserhöhungen aus und möchte so die zukünftige Zinslast planbarer machen. Dagegen ist nichts einzuwenden, außer daß man es schon früher hätte machen können.

Im Depot wurde eine Silber-Position wieder zurückgekauft. Der Einstieg war zu früh, was mir häufig passiert, auf allen Zeitebenen. Dies gilt auch für die Rohstoffwerte, die momentan nicht der Depotperformance zuträglich sind. Hier sollte spätestens im nächsten Jahr aufgrund nachlassender Rezessionssorgen (Upstream) und fallender Zinsen (Midstream) wieder Rückenwind aufkommen. Bei IOS war der Anstieg der Vorwoche nur ein Strohfeuer und der Wert wird das Depot verlassen sobald ich den Verlustvortrag benötige.

Beim Silber stimmte die angenommene Richtung aus der Vorwochenbetrachtung; nur ging es deutlich tiefer als erwartet. Der Bruch der $22,80 ist bärisch und die Marke wird nun zum Widerstand. Da Silber bereits deutlich überverkauft ist, wäre bei $21,70 eine gute Möglichkeit für eine kurzfristige Erholung, die ich voraussichtlich auch handeln werde. Ein Bruch dieser Marke würde zugleich den Aufwärtstrend vom September 2022 negieren und dann sähe Silber mittelfristig nicht mehr gut aus.

Auch im DAX ging es tiefer als erwartet; der skizzierte Verlauf aus der Vorwoche war trotzdem in beide Richtung intraday gut zu traden. Solange sich der DAX über der 15.700 hält, ist er reif für eine Gegenbewegung, was ich für die wahrscheinlichere Variante halte. Fällt er gleich am Montag unten heraus, wären die 15.500 sowie die Kurslücken (blau) darunter Ansatzpunkte für Zwischenerholungen. Auch diese Skizze eignet sich nur für Trades innerhalb eines Tages; die Richtung für mittelfristige Positionen ist meines Erachtens noch nicht abzusehen und das Chance-Risiko-Verhältnis ist in beide Richtungen auf dem momentanen Niveau unbefriedigend.

Zitat von Buche

Ich [..] werde zunächst auf einen erneuten Rückgang warten.

Und so kam es dann auch. Rückkauf der Silberposition bei $23,20.

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold -0,21%
Silber -0,52%
WTI/Öl +1,55%
NG/Erdgas +15,78%
DAX: +2,56%
SPX: +2,47%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x mit +2,38% aufgelöst
- AM 0,5x + 0,90% (+ 1,75% zur Vw)
- AR 2,0x - 9,57% (+ 5,40% zur Vw)
- FRU 1,0x - 7,54% (- 0,59% zur Vw)
- PPL 1,0x -11,37% (- 2,60% zur Vw)
- TPZ 2,0x - 0,22% (- 1,38% zur Vw)
- BTI 1,0x - 9,39% (+ 0,92% zur Vw)
- IOS 2,0x -24,91% (+10,23% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 0:6,5:3 - bereits im Sommerloch?

Die Märkte wurden in der zurückliegenden Woche von der Fed-Zinsentscheidung und dem großen Derivateverfall am Freitag beeinflußt. Gegensätzliche Bewegungen gab es bei den Edelmetallen (schwächer) und Standardwerten (stärker), während sich Öl leicht und Erdgas stark erholte.

Es gab keine relevanten Nachrichten zu den Einzelwerten.

Im Depot wurde die verbleibende Silber-Position ausgestoppt; im Nachhinein betrachtet nicht optimal, da nahe an den Wochentiefs. IOS war der stärkste Wochengewinner. Die nächsten Tage müssen zeigen, ob der Anstieg nur verfallsbedingt war oder ob eine Bodenbildung eingeleitet wurde. Mit Ausnahme der beiden Anteros enttäuschte die Entwicklung der Energiewerte.

Silber zeigt im Gegensatz zur Vorwoche diesmal kein eindeutiges Bild (die Vorwoche war technisch eindeutiger, aber dennoch ein Fehlsignal). Am Montag wäre ein direkter Ausbruch bullisch; ein Abprallen nach unten würde voraussichtlich einen erneuten Test des Vorwochentiefs bei $23,20 nach sich ziehen, das sich allmählich als neue Unterstützung herausbildet. Ich schätze die Aussagekraft der Abwärtsbewegung nach der Fed-Konferenz höher ein als die verfallsbedingte Erholung danach und werde deshalb zunächst auf einen erneuten Rückgang warten.

Der DAX erreichte am Freitag ein neues Allzeithoch, von dem er gegen Abend wieder leicht zurückkam. Es ist gut vorstellbar, daß der Rücksetzer zunächst noch etwas weiter läuft - bei 16.200 hätte ich ein Minimalziel, darunter böte sich noch der Bereich zwischen 16.000 und 15.900 an. Danach wird sich zeigen, ob neue Hochs angelaufen werden - momentan ist davon auszugehen.

Zitat von Sorgenfrei

...additional US$40 million [for] an interest in approximately 92,000 additional gold ounces to be delivered starting in approximately 2034 ...

WPM ist eine der wenigen Royalties, bei deren Deals nach einer Bierdeckel-Rechnung wirklich Geld hängen bleibt. Beispiel nach obiger News:

$40Mio eingesetzt, um ab 2034 92.000oz zu bekommen.

Bei angenommener 5%iger Verzinsung sind das 40Mio Investition + 25Mio Opportunitätskosten = 65Mio. Einsatz.

92.000oz wären bei $1.900/oz rund $175Mio, also eine knappe Verdreifachung des Einsatzes. Respekt.

Schade, Silber wird wie befürchtet vom Gold mitgezogen und hat die SKS vom Wochenende nun ungültig gemacht. Daher wurde die verbleibende Position mit +2,38% aufgelöst.

Die Marktreaktion auf die gestrigen Ausführungen der FED ist bemerkenswert:

• Edelmetalle lesen die Äußerungen korrekterweise zinsbullisch
• Öl folgert korrekterweise daraus eine Rezession
• Die Bullenstampede bei den Standardwerten geht ungebremst weiter; der DAX erreicht neue Höchstkurse.

Das ist eine sehr unschöne Dissonanz, aber sich aus Trotz dagegenzustellen ist nicht sinnvoll.
Bei den Energiewerten werde ich in Erholungen die Investitionsquote verringern und die Depotaufstellung danach überdenken.

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold +0,58%
Silber +2,76%
WTI/Öl -1,94%
NG/Erdgas +4,14%
DAX: -0,63%
SPX: +0,46%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x mit +0,71% aufgelöst
- Silber 1,0x + 5,15% (+ 2,26% zur Vw) Discounter 12/23 Cap $27
- AM 0,5x + 1,02% (+ 1,40% zur Vw)
- AR 2,0x -12,60% (- 0,05% zur Vw)
- FRU 1,0x - 6,33% (- 6,39% zur Vw)
- PPL 1,0x - 8,37% (- 1,63% zur Vw)
- TPZ 2,0x + 1,88% (- 0,99% zur Vw)
- BTI 1,0x - 8,54% (+ 1,09% zur Vw)
- IOS 2,0x -31,35% (- 5,08% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 1:6,5:3 - nur Silber bewegt sich noch

Die Märkte liefen extrem zwiespältig: Silber und der SPX versuchten sich nach oben abzusetzen, während Gold und der DAX zurückblieben. Öl und Erdgas verliefen ebenfalls langweilig.

Es gab keine relevanten Nachrichten.

Im Depot verkaufte ich am Freitag kurz vor Börsenschluß den 09/23er Discounter auf Silber, um das Rollen auf einen späteren Schein vorzubereiten. FRU stach negativ bei den Energiewerten heraus, wobei keine ursächlichen Nachrichten auffindbar waren. Ich vermute daß die Entwicklung der Waldbrände in Kanada Verunsicherung schafft.

Silber lieferte eine beeindruckende Wochenperformance, die am Freitag nach einer Kurslücke nach oben zunächst an der $24,50 gestoppt wurde. Im größeren Bild sieht es nach einer invertierten SKS aus, die am Freitag nach oben aufgelöst wurde (grüne Skizze). Einige Tage Konsolidierung vor dem Ausbruch über die $24,50 würde ich trotzdem noch einplanen und nutzen, um den verkauften Discounter überzurollen.

Was mich allerdings etwas skeptisch macht ist die schlechte Performance der Silberminen (u.a. im SIL-Index zu sehen) sowie die schwächere Entwicklung von Gold und den Goldminen, die eher danach aussehen neue Tiefs zu erreichen.
Eine Abkopplung des Silbers von Gold und den Minen wäre extrem ungewöhnlich.

Der DAX keilte sich im Wochenverlauf weiter ein, was zunehmend nach einer volatilen Auflösung verlangt. Im größeren Zeitrahmen gilt weiterhin das in der letzten Woche thematisierte Megaphon-Muster. Ich bin kurzfristig weder von long noch short überzeugt, da die Wahrscheinlichkeit in beiden Richtungen groß ist, von einem Fehlausbruch überrollt zu werden.

--

Handelsergebnis seit 01/23, Einzelwerte in Prozent einer Positionsgröße:

Silber +10,31%
DAX -57,6%

Zitat von Gerald

Würde der $VIX um weitere 20% sinken (damit: 11~12; letzten Freitag bei 14,61), dann wären in der Nähe der Tiefs der letzten drei Jahrzehnte. Passt irgendwie nicht und daher kann ich dieser Sichtweise sehr gut folgen.

Es gab vor einiger Zeit auf ZeroHedge einen (jetzt nicht mehr auffindbaren) Beitrag, daß der VIX an Bedeutung verliert, da Hedges zunehmend über Optionen mit <1 Tag Laufzeit realisiert werden. Diese ultrakurzen Laufzeiten werden vom VIX nicht mit eingerechnet.

Paß also auf, daß Du nicht mit Deiner Idee des selbstzufriedenen Marktes richtig liegst, sie aber mit dem falschen Instrument handelst.

Chart und kurze Erklärung zum VIX1D auf tradingview.com

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold +0,06%
Silber +1,38%
WTI/Öl -1,28%
NG/Erdgas -0,41%
DAX: +0,42%
SPX: +1,83%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x - 1,72% (+ 1,39% zur Vw) Discounter 09/23 Cap $27
- Silber 1,0x + 2,82% (+ 1,37% zur Vw) Discounter 12/23 Cap $27
- AM 0,5x - 0,37% (+ 2,49% zur Vw)
- AR 2,0x -12,55% (- 1,62% zur Vw)
- FRU 1,0x - 0,64% (- 1,64% zur Vw)
- PPL 1,0x - 7,50% (+ 2,60% zur Vw)
- TPZ 2,0x + 2,18% (+ 3,16% zur Vw)
- BTI 1,0x - 9,52% (- 1,32% zur Vw)
- IOS 2,0x -28,13% (- 1,62% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 2:6,5:3 - wenig bewegt

Die Edelmetalle verzeichneten einen freundlichen Wochenverlauf, etwas geschmälert durch Abgaben im Laufe des Freitags. Bei den Standardwerten wurden am Mittwoch die Tiefs markiert, bis die Erholung nach der Lösung des Schuldenlimits in den USA eintrat. Erdgas eröffnete die Woche höher, rutschte dann aber kontinierlich ab. Öl folgte den Standardwerten, erreichte nach starken Abgaben zum Wochenbeginn aber nicht mehr die Pluszone.

PPL macht sich Gedanken über die Zeit nach Öl und Gas und plant ein Projekt zur CO2-armen Produktion von Wasserstoff und Ammoniak für den asiatischen Markt.
ENB senkt die Transportgebühren für seine Mainline-Pipeline um 12%, um auf Konkurrenz durch den zweiten Trans Mountain-Strang zu reagieren, der im nächsten Jahr fertiggestellt wird. Für kanadische Produzenten dürfte sich dies positiv auswirken.

Im Depot gab es keine Veränderungen. Die Energiewerte steckten den WTI-Ausrutscher unter $70 gut weg und insbesondere der Midstream-Bereich erholte sich gut.

Silber entwickelte sich besser als erwartet mit einem erneuten Ausbruch über $23,60 und den mittelfristigen Abwärtstrend. Die $23,60 wurde zum Freitagsschluß erneut getestet. Ein Abpraller nach oben wäre sehr bullisch; ein kurzer Rückfall unter $23,60 fände schon 20 cent tiefer eine Kreuzunterstützung. Bei ca. $24 ist oben ein neues kurzfristiges Hindernis entstanden.
Auf der Unterseite sehe ich momentan wenig Potential und damit auch keine Zukaufsmöglichkeiten. In Richtung $24,50 wird es sich voraussichtlich lohnen, den September-Discounter in einen Schein vom Dezember zu tauschen um Rollgewinne mitzunehmen.

Der DAX lief ebenfalls besser als erwartet. Nimmt man die Kursspitze aus der Mai-Mitte heraus, entwickelt sich ein Megaphon-Muster, das mehr Volatilität ankündigt. An der momentanen Stelle kann ein sofortiger Ausbruch nach oben oder eine Fortsetzung des Megaphons erfolgen - toll für Daytrader, unbrauchbar für mittelfristige Positionierungen.

Wenn man sich fragt, warum der DAX trotz Rezession in Deutschland kurz vor dem Ausbruch nach oben steht - die meisten DAX-Unternehmen sind offensichtlich so global aufgestellt, daß ihnen die wirtschaftspolitischen Fehler zuhause wenig ausmachen. Im MDAX und SDAX wird die Situation besser abgebildet - hier wäre ein besserer Ansatzpunkt um Deutschland zu shorten. Ich denke momentan in Richtung MDAX nach; hier muß man wegen der geringen Liquidität aber tierisch aufpassen, daß einen die Emittenten nicht über den Tisch ziehen.

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold -1,45%
Silber -2,19%
WTI/Öl +1,57%
NG/Erdgas -15,63%
DAX: -1,79%
SPX: +0,27%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x - 3,03% (- 1,54% zur Vw) Discounter 09/23 Cap $27
- Silber 1,0x + 1,43% (- 1,44% zur Vw) Discounter 12/23 Cap $27
- AM 0,5x - 2,88% (- 2,34% zur Vw)
- AR 2,0x -11,12% (- 8,57% zur Vw)
- FRU 1,0x - 0,36% (- 0,20% zur Vw)
- PPL 1,0x -10,08% (- 0,31% zur Vw)
- TPZ 2,0x - 2,30% (- 0,24% zur Vw)
- BTI 1,0x - 8,32% (- 1,69% zur Vw)
- IOS 2,0x -26,41% (- 0,29% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 2:6,5:3 - wenig bewegt

Die Edelmetalle gaben in der zurückliegenden Woche weiter ab. Silber begann am Freitag zumindest eine kleine Erholung von einer am Donnerstag erreichten Unterstützung. Die Schlußkurse der Standardwerte spiegeln die Bewegungen im Wochenverlauf nicht wider, die hauptsächlich von der Entwicklung um die Schuldenobergrenze in den USA beeinflußt waren. Mit der Hoffnung auf eine Lösung erzielte der SPX am Freitag sogar ein kleines Wochenplus. Erdgas gab die starken Gewinne der Vorwoche wieder ab, während sich Öl langsam höher arbeitete.

Die Nachrichtenlage blieb für die Depotwerte dünn und nicht relevant.

Im Depot kam eine weitere Tranche Silber hinzu. Mit der Ausnahme von AR hielten sich die Depotwerte im Wochenverlauf vergleichsweise stabil.

Silber konnte die Marke bei $22,80 für eine Gegenreaktion nutzen, hat nun aber zwischen $23,60 und ca. $24,20 eine massive Widerstandszone liegen. Ob es dort direkt hindurchgeht, wird von der Interpretation der Lösung um die Schuldenobergrenze abhängen. Diese kann sowohl bullisch (wirtschaftliche Stabilität führt zu mehr Silbernachfrage) als auch bärisch (alle wieder rein in Standardwerte) ausgelegt werden - hier sollte man meines Erachtens dem Markt eher folgen als zu versuchen die Reaktion vorauszusehen.

Der DAX war in der abgelaufenen Woche nur für Daytrader handelbar und folgte nicht meinen bevorzugten Erwartungen. Er fiel zunächst bis zur Unterseite der alten Handelsspanne bei 15.700, bildete dort einen Boden aus und handelte am Freitag durch die gesamte Spanne wieder bis zur 16.000 hinauf. Insgesamt deutet die Wochenbewegung eher auf Stärke hin; der Markt läßt die Shorts nicht heraus, bietet aber auch keine günstigen Long-Einstiege. Für mich sieht das mittelfristig weiter nach einem zähen Hochdrücken aus, ggf. beginnend mit einem kräftigen Schub durch die Lösung der Schuldenkrise zum Wochenanfang (die Wochenend-Indikationen legen dies bereits nahe). Auch hier werde ich die Marktreaktion zunächst beobachten.

Kleine Meckerei am Rande: Der Forums-Server lehnt zunehmend Logins über den Tor-Browser ab. Aus Admin-Sicht ist das nachvollziehbar und okay für mich, da viel Dreck aus dem Tor-Netzwerk kommt. Aus Nutzer-Sicht ist es hingegen bedauerlich, da - speziell auch unter Berücksichtigung der Forums-Themen - eine Anmeldung über das Clearnet keine Option ist, da man sonst nicht ausschließen kann, daß ggf. gesammelte IP-Adressen in die falschen Hände abfließen. Falls ich hier in Zukunft unregelmäßiger schreibe, liegt es also schlichtweg daran, daß ich keinen sicheren Zugang mehr herstellen kann bzw. nicht die Zeit hatte, stundenlang nach einem ungeblockten Exit-Node zu suchen.

Silber berührte die $22,80, die ich schon vor längerer Zeit als Einstieg für einen weiteren Discounter zurechtgelegt hatte.

Da der schon vorhandene September-Discounter nur noch 10ct "Fleisch am Knochen" hat, wurde es jetzt ein Dezember-Schein, ebenfalls währungsgesichert und mit Cap 27. Dieser hat noch einen Discount von 45ct, also effektiver Einstieg zu $22,35/oz.

Bisher sind das nur Trading-Positionen. Falls die $21,70 erreicht werden, kommen weitere Positionen ohne Cap und Laufzeit dazu, ggf. auch als Tausch aus einigen der Standard- und Energiewerte.

Der DAX macht es spannend, das ging gestern und heute tiefer als es die bullische Erwartung vom Wochenende zuließ. Wenn er dem Rhythmus der letzten Monate folgt, stünde jetzt ein schneller Rücksetzer auf 15.000 und dann eine Fortsetzung des Aufwärtstrends auf dem Plan. Dort mache ich mir ggf. Gedanken über long; sonst bleibe ich im DAX vorerst ohne Position.

Aktualisiertes DAX-Bildchen:

Indizes und Rohstoffe mit wöchentlicher Veränderung in Heimatwährung:

Gold -1,72%
Silber -0,63%
WTI/Öl +2,16%
NG/Erdgas +14,08%
DAX: +2,27%
SPX: +1,66%

Positionen
1x = 1 Position, 2x = doppelte Position usw.;
Veränderung zum Einstand in Euro; Veränderung zur Vorwoche (Vw) in Heimatwährung.

- Silber 1,0x - 2,26% (- 0,17% zur Vw) Discounter 09/23 Cap $27
- AM 0,5x - 1,48% (+ 1,91% zur Vw)
- AR 2,0x - 3,69% (+ 9,22% zur Vw)
- FRU 1,0x - 0,16% (+ 3,46% zur Vw)
- PPL 1,0x -10,80% (- 3,80% zur Vw)
- TPZ 2,0x - 2,06% (+ 5,68% zur Vw)
- BTI 1,0x - 7,60% (- 1,63% zur Vw)
- IOS 2,0x -24,91% (- 0,29% zur Vw)

Silberwerte:Energie:Std.-Werte = 1:6,5:3 - Energiewerte erholen sich

Die Edelmetalle zeigten im Wochenverlauf Schwäche mit einer kleinen Gegenbewegung am Freitag. Öl hielt sich stabil während Erdgas weiter haussierte. Die Standardwerte zeigten ab Mittwoch Stärke. Der DAX schloss auf einem neuen Allzeithoch.

Die gehaltenen und beobachteten Werte veröffentlichten keine wichtigen Nachrichten.

Im Depot erfreuten die Energieproduzenten und -royalties. Bei den Midstreamwerten erzielte nur AM eine positive Wochenbilanz; PPL sowie die beobachteten ENB und KMI zogen nicht mit.

Beim Silber haben die Marken aus der letzten Woche Bestand, nun jeweils auf glatte 10c gerundet. Positiv zu sehen ist, daß die $23,60 gehalten wurde. Das kann aber auch nur eine Reaktion auf die vorhergehende Abwärtsbewegung gewesen sein. Die Saisonalität der kommenden Monate ist eher schwierig, und die momentane Dominanz der Standardwerte ist auch nicht hilfreich. Daher richte ich mich eher darauf ein, daß die unteren Pfade noch erreicht werden.

Es gibt allerdings auch andere Meinungen: Der gegenüber EM eher kritische und hier im Forum kontrovers gesehene Avi Gilburt sieht Silber kurzfristig kräftig steigen.Ich verfolge seine Analysen seit einiger Zeit vorurteilslos mit Interesse.

Der DAX machte keinen Hehl daraus wo er hinwill: oben heraus. Die Vorsicht in der letzten Woche, nicht short gegen die Oberseite der Range zu halten war also berechtigt. Da ein Allzeithoch selten alleine kommt und zudem nun eine monatelange Seitwärtsphase nach oben aufgelöst wurde, gilt das Shortverbot auch weiterhin. Auch wenn dies fundamental schwer nachvollzehbar ist, kann ich mir eine langsame zermürbende Aufwärtsphase vorstellen, die bis zum Jahresende noch einige tausend Punkte darauflegt. Vielleicht wird die fundamentale Begründung auch noch nachgereicht, indem z.B. in den nächsten Tagen eine Lösung des Ukraine-Konfliktes näher rückt. Ein Rücksetzer auf 16.000 wäre technisch unbedenklich und taktisch gesehen ein Kauf.