http://www.ftd.de/finanzen/mae…h-gegen-s-p/70017943.html
ZitatAlles anzeigenIn ihrem Oligopol haben es sich die großen
Ratingagenturen kuschelig eingerichtet. Dass eine die andere öffentlich
angeht, kommt höchst selten vor. Doch Fitch geißelt ein "AAA" von
S&P - und weist auf ein offenes Geheimnis der Branche hin.
Die Ratingagentur Fitch hat
den Rivalen Standard & Poor's (S&P) öffentlich angegriffen. In
einer Stellungnahme brandmarkte die Nummer drei der Branche eine von
S&P vergebene Note indirekt als zu gut - ein ungewöhnlicher Vorgang.
Denn
zum Prinzip des Oligopols der großen Ratinganbieter gehört auch, dass
sie sich nicht gegenseitig kritisieren. Wörtlich heißt es in der
Mitteilung von Fitch: "Aufgrund unseres konservativen Bewertungsansatzes
haben wir letztlich keinen Ratingauftrag erhalten." Stattdessen bekam
Marktführer S&P den Zuschlag.
Es geht um ein 730 Mio. Dollar schweres, mit
amerikanischen Hypotheken unterlegtes Wertpapierportfolio. S&P hatte
den Großteil der von Credit Suisse verkauften Papiere mit der Bestnote
"AAA" versehen. Fitch teilte daraufhin mit, die Kreditrisiken seien für
ein Triple-A zu schlecht. Pikant an der Erklärung von Fitch ist auch der
Hinweis, man sei ursprünglich um ein "Feedback" zu den
Hypothekenpapieren gebeten worden. Der unterschwellige Vorwurf:
Emittenten, die ein kritisches Rating fürchten müssen, wählten letzten
Endes lieber eine Agentur aus, von der sie sich eine gefälligere
Bewertung versprechen. Dieses sogenannte Ratingshopping gilt als eine
Ursache dafür, dass in den Boomjahren vor der Krise viele Wertpapiere zu
gute Noten erhielten. Credit Suisse
wollte sich auf Anfrage der Nachrichtenagentur Bloomberg nicht äußern.
S&P teilte mit, dass "der Markt von einer Vielfalt an Meinungen über
Kreditrisiken profitiert".
"Offenbar will
sich Fitch bei den Investoren in diesem Segment einschleimen", sagt ein
Insider, der jedoch Zweifel am Erfolg dieser Strategie äußerte:
"Zugleich verbauen sie sich damit mögliche Anfragen für indikative
Ratings." Indikative Ratings werden von Emittenten eingeholt, die erst
einmal vorfühlen wollen, wie eine Agentur ein Wertpapier einschätzt.
Beispiele für offene Kritik unter den Agenturen gibt es nur wenige. So
hatte Moody's kürzlich Noten von S&P und der kanadischen DBRS als "unangemessen" bezeichnet.
Gruß
Smithm
