Wer schreibt die wahrheit ???

Krisenherde im Focus

von Martin Weiss

Liebe Leserin, lieber Leser,

Der deutsche Leitindex gab auch in der vergangenen Woche weiter nach.
Insgesamt betrug der Verlust 1,5 Prozent.

Am Freitag standen schlussendlich 5608 Punkte auf der Tafel. Auch die
US-Indizes setzten ihre Talfahrt fort. Der marktbreite S&P 500 fiel um 1,6
Prozent auf 1073 Punkte, der Dow Jones konnte sich am Freitag nur knapp über der
10000-Punkte-Marke behaupten. Im Wochenvergleich betrug das Minus 1,04
Prozent.

Verlustreicher Januar 2010

Ja, der Start ins Krisenjahr 2010 verlief an den Aktienmärkten alles andere
als rund. Bleibt zumindest für die Bullen zu hoffen, dass der Januar nicht die
Richtung für das Gesamtjahr angegeben hat. Der deutsche Leitindex verlor im
Januar fast sechs Prozent. Auch die asiatischen Märkte standen unter Druck. Der
japanische Leitindex büsste mehr als drei Prozent. Noch schlimmer erwischte es
den Hang Seng, der bisher mehr als acht Prozent verlor. Insofern kam der S&P
500 mit einem Minus von nur gut drei Prozent relativ glimpflich davon.

Technisch angeschlagen

Alles in allem präsentieren sich die Märkte zwar technisch angeschlagen. Aber
noch notieren bspw. der deutsche Leitindex oder der S&P 500 über der
200-Tage-Linie. Während der Hang Seng gegenwärtig schon in der Nähe derselben
notiert, hat der S&P 500 immer noch ein wenig Luft (im Bereich um 1010).
Beim deutschen Leitindex bieten die Zone um 5550 Punkte bzw. der Bereich um 5400
Unterstützung.

Banken-Sterben geht weiter

In den USA geht indes das Banken-Sterben im Neuen Jahr unvermindert weiter.
Allein an diesem Wochenende erwischte es sechs Institute. Der
Einlagensicherungsfonds FDIC sprang mit einem Volumen in Höhe von 4,2 Milliarden
Dollar ein. Die Geschäfte der meist kleineren Bankhäuser werden von größeren
Instituten übernommen. Von den Massenmedien weitgehend außer acht gelassen sind
es nun schon 15 Banken in den USA, für die im Jahr 2010 das Aus kam.

Blick auf die diversen Krisenherde

In Europa wird sich indes weiter der Blick auf die diversen Krisenländer
richten. Allen voran dürfte einmal mehr Griechenland im Focus stehen. Anders
formuliert, es wäre schon fast ein Wunder, wenn der Abverkaufsdruck auf die
Staatsanleihen des Krisenlandes nachlassen würde. Aktuell rentieren zehnjährige
griechische Staatsanleihen mit fast sieben Prozent. Die Zinsdifferenz zu
zehnjährigen deutschen Bundesanleihen ist auf einen neuen Rekordwert von 370
Basispunkten geklettert. Wenig verwunderlich, dass die akuten
Staatsschuldenprobleme diverser Euroländer momentan weiter auf dem Euro
lasten.

US-Arbeitsmarktbericht am Freitag

Neben Griechenland wird in der kommenden Handelswoche der Blick auf die
offiziellen Januar-Daten zum US-Arbeitsmarkt am Freitag gerichtet sein. Aktuell
wird im Konsens eine unveränderte Lage am Arbeitsmarkt erwartet. Sollten aber
selbst die offiziellen Zahlen einen weiterhin hohen Stellenaderlass ausweisen,
könnte dies von den Märkten alles andere als positiv aufgenommen werden.

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Wie man eine Krise durch Regierungsausgaben ankurbelt

von Bill Bonner

Chinas Kreditpause löst eine Flucht in die Sicherheit aus."

So beschreibt die Financial Times das, was in der vergangenen Woche
passierte. Die Anleger wurden stärker durch die Angst als durch die Gier
getrieben. Der Dow hat Punkte verloren. Gold ist etwas eingebrochen. Der Dollar
und Anleihen sind gestiegen.

Das erste, was ich dabei feststelle, ist, dass die Anleger Idioten sind. Sie
suchen an den falschen Orten nach Sicherheit. Gold verkaufen? Den Dollar kaufen?
Und Anleihen?

Das mag kurzfristig ein kluger Schritt sein... aber diese Art von Sicherheit
ist meiner Ansicht nach zu gefährlich.

Die andere Sache, die mir in den Sinn kommt, ist eine Frage. Ist das der
Anfang vom Ende? Später fielen die Aktien in Asien auch weiterhin... vermutlich
aus dem gleichen Grund. China berichtet derartig heißes Wachstum, dass die
Behörden gezwungen sein werden, einen Eimer Wasser darüber auszugießen.
Zumindest denken das viele Anleger.

Es geht nicht, ohne Fehler zu machen

Ich denke, dass die chinesische Wirtschaft momentan nur nach einer
Entschuldigung sucht, in die Luft zu gehen. Man kann kein zweistelliges Wachstum
haben - bei derartig massiven Investitionen in neue Anlagen, Ausstattung und
Infrastruktur - ohne dass man dabei viele Fehler macht. In Amerika haben die
Bauunternehmer Mehrfamilienhäuser in den Himmel schießen lassen, die jetzt leer
stehen. Sie fingen Projekte an, die nie abgeschlossen wurden. Sie hinterlassen
von Zeit zu Zeit ein neues Gebäude unfertig zurück.

Aber in China bauen sie ganze Städte... die zu Geisterstädten werden, ehe
überhaupt jemand dort gelebt hat.

Die Chinesen sind auch nur Menschen. Und Menschen können sich auch irren.
Korrekturen, Rezessionen, Crashs, Bärenmärkte und Krisen sind die Art der Natur,
diese Fehler zu korrigieren und diejenigen, die die Fehler machen, zu bestrafen.
Und je länger die Regierungsvertreter versuchen, diese notwendigen Korrekturen
abzuwenden, desto größer wird das Chaos, das sie dabei verursachen.

Hier habe ich eine weitere Schlagzeile für Sie:

Weltbank: Das Wachstum könnte welken, sobald die Konjunkturprogramme
versickern."

Warum das? Weil die Ausgaben der Regierung die Konjunktur nicht wirklich
fördern. Um genau zu sein, dämpfen sie sie sogar. Ich habe in den vergangenen
Ausgaben des Newsletters bereits erklärt, warum das so ist. Ich werde heute noch
ergänzen, dass das Gleiche, wenn auch auf etwas andere Weise, auch für die
monetären Stimuli gilt. Sie senken die Zinssätze, um die sterbende Wirtschaft
wiederzubeleben. Die geringeren Zinssätze kaufen Zeit - und weitere Schulden.
Die Schuldner sind in der Lage, den Tag der Abrechnung noch weiter in die
Zukunft zu verschieben, indem sie zu geringeren Sätzen refinanzieren. Aber was
dann? Dann werden sogar noch geringere Zinssätze notwendig werden, so dass man
erneut refinanzieren kann.

Wenn die Käufer ausbleiben

Stellen Sie sich einmal den Menschen vor, der das Mehrfamilienhaus gebaut
hat. Er hat all sein Geld ausgeben... und weitere Millionen Dollar geliehen, um
das Projekt abschließen zu können. Jetzt wartet er auf Käufer... und zahlt die
Zinsen. Die Käufer zeigen sich nicht und ihm geht das Geld aus. Also
refinanziert er seine alten Schulden... und fügt weitere neue Schulden hinzu...
und er ist so in der Lage, weiter zu machen... und auf eine Erholung zu warten,
die die Käufer zurückbringt.

Aber es gibt keine echten Käufer mehr. Er hat einen Fehler gemacht. In den
berauschenden Tagen der Blasenära sah es so aus, als ob die Leute viel mehr Geld
hätten, als sie in Wirklichkeit hatten. Wo aber ist ihr Geld jetzt hin? Das weiß
er nicht. Aber niemand kommt und will die Eigentumswohnungen von ihm kaufen -
abgesehen von einigen wenigen Schnäppchenjägern, die zu so derartig niedrigen
Preisen kaufen, dass er noch nicht einmal seine Schulden bezahlen kann. Also
muss er erneut refinanzieren. Und deswegen müssen die Regierungsvertreter die
Zinsen erneut senken, damit sie ein besseres Geschäft machen können... denn was
würde es sonst bringen?

Das Spiel ist aus

Aber früher oder später, je länger sich die Krise hinzieht, müssen die
Regierungsvertreter irgendwann die Zinssätze auf null senken... und die Banken
werden feststellen, dass die Kreditsicherheit auf Dauer geschädigt ist und nicht
nur vorübergehend unterbewertet... und dann stellt er fest, dass das Spiel für
ihn gelaufen ist.

Das Problem ist nicht wirklich ein Mangel an bezahlbaren Krediten. Es ist ein
Mangel fähiger Käufer. Die Leute sind nicht so reich, wie es einmal schien. Es
war, mit anderen Worten, ein Fehler, es musste korrigiert werden.

Sie sollten aber nicht damit rechnen, dass die Wirtschaftswissenschaftler,
die Finanzberater oder die Regierungsvertreter verstehen, was da vor sich geht.
Sie alle haben sich in ihren unsinnigen Theorien und in ihrer korrupten Politik
verloren. Welche Bank an der Wall Street wird ihren Kunden schon erzählen, dass
sich die Wirtschaft in einer Krise befindet? Welcher Funktionär der
Zentralbank... oder welcher gewählte Politiker... wird zugeben, dass man nicht
mehr tun kann - außer die Situation noch schlimmer zu machen? Welcher
Finanzberater wird seinen Kunden erzählen, dass sie aus den amerikanischen
Schatzanleihen aussteigen sollen... und aus dem Dollar... und aus Aktien...?

Da gibt es nicht viele.

Und deswegen, liebe Leser, setzt sich die Krise weiterhin fort. Wenige
Menschen haben eine Vorstellung von dem, was gerade vor sich geht. Niemand weiß,
was man noch zu erwarten hat.

Sicher, das gilt auch für mich. Ich weiß nicht, wann die Werkzeuge ausgeteilt
wurden, mit denen man die Zukunft vorhersagen kann, aber ich muss an diesem Tag
krank gewesen sein.