Gast's Depot Gedanken

Hallo Popeye

Zu den Kaolin Projekten, bin ich etwas zurückhaltend. Zum einen kenne ich mich da nicht wirklich aus zum andern habe ich etwas strategische Bedenken. Ich werde mir die ansehen aber mit wenig elan: Ich kenne ein paar Kaolin Projekte die schon recht fortgeschritten sind. Der grösste Challenge hier liegt im finden von und aushandeln von Abnehmerverträgen.
Es ist ja nicht so, dass der Welt kein HPA zur Verfügung stünde sondern die Projekte sind hauptsächlich für incremental supply gedacht. Doch meine Annahme der Delta demand wird mehr als gedeckt mit den neuen Projekten.

Sprich ich befürchte dass wir bei all diesen Kaolin Projekten in einen oversupply rein marschieren. Wie gesagt dies ist nicht meine Expertise sondern mein Bauch der da spricht. Zumal ich mit FYI schon sehr stark positioniert bin.
Strategie nach first production 80% cash out rest liegen lassen.

Gratuliere zu Deinem thread.

Gedanke #3

Meine Investments in Rohstoff-Aktien sind spekulativ ja zum teil hoch-spekulativ. Dies kann ich mir leisten, da der Rest des Depots auf unterschiedliche Klassen mit unterschiedlichen Aufgaben verteilt ist und jede Klasse genügend diversifiziert ist, dass auch hier das Risiko überschaubar bleibt. Max 1% EP pro Titel.
Aber wieso bezeichne ich das Rohstoffinvestment als Spekulativ.
Zum Einen erwarte ich steigende Rohstoffpreise (was ja auch mal nach hinten los gehen kann)
Zum Anderen ist eine Mine einfach ein Investment Pulverfass. (Wasser, Gas, Einstürze, Dämme und Regierungen)

Sie alle uvam können einem hier das Spiel versauen. Im Durchschnitt habe ich pro Jahr etwa einen Ausfall, der sich in vielen Fällen auch wieder löst, aber eben nur mit sehr viel Geduld und Zeit.

Zum Dritten ist ein Investment in einen Explorer ne Sache von 10 Jahren. Da kann sehr viel passieren und bei einer Gesellschaft mit einer Kapitalstruktur von wenigen Millionen ist wenig Raum für Fehler. Angenommen es gibt einen Raum 10m3 gross in 150 Metern Tiefe - er ist voller Gold. Wie gross ist die wahrscheinlichkeit mit einem Bohrer von wenigen cm Durchmesser diesen Raum zu treffen.

Ich denke viele Kollegen machen sich da gar nicht so viel Gedanken. Kaufen vor dem Bohrloch und verkaufen nach dem Bohrloch sind dann glücklich wenn sie mit 20% rauskommen. Aber sind 20% das Risiko und die Arbeit wert. Für mich beantwortet - nein.
Natürlich gibt es hier auch die Produzenten mit Potenzial, die verlässlicher sind und ein geringeres Investment risiko darstellen. Aber ein Verdoppler sollte hier schon drin liegen.
So über den Daumen gepeilt erwarte ich
Explorer - 10 Bagger, Developer 5 Bagger, Produzent 2 Bagger

So kommen wir zu der Überlegung von Risiko und Potential. Zusammen mit dem Faktor Zeit lässt sich hier schon sehr schön eine theoretische Logik zusammenbasteln. Ein Modell.
Gehen wir mal von einem Investment aus von 10000 Euro pro Titel und gehen wir davon aus, dass wir 10 Explorer Aktien halten. Wenn wir dies 10 Jahre lang tun könnten wir bei einem 10 Bagger jedes Jahr 100k Euro ernten. (das wären dann Netto 90k um genau zu sein).
Voraussetzung sind natürlich der Erfolg des Investments sowie der Anlagehorizont und die Wiederanlage in neue Titel.
Natürlich gibt es dabei Totalausfälle ca 1 p.a. sowie lame ducks die eben nicht das Erhoffte bringen.
Deshalb genügt es nicht sich auf 10 Titel zu konzentrieren, sondern das Investment sollte mindestens 30 besser noch 40 Titel umfassen.

Wer dies als theoretische Spinnerei abtut, kann ich sehr wohl verstehen, jedoch in den letzten Jahren hat diese Spinnerei ziemlich gut hingehauen. Ob allerdings mein Ernteplan die nächsten 10 Jahre hält, wird die Zukunft zeigen.
Zumindest weiss ich ziemlich genau, wieviel Titel ich brauche, was ich von meinen Werten erwarte und wann ich diese zum Verkauf disponiere.

Hinter meinen Anlagen stehen natürlich einige tiefere Überlegungen und Kalkulationen. Auf dies möchte ich aber in Zukunft eingehen.

Ein Modell soll dazu dienen zu wissen wie das künftige Haus aussehen soll. Wer kein Modell besitzt, hat das Risiko ins Ungewisse zu bauen.

Übrigens mein Depot auf meiner Pinwand ist upgedated mit den letzten Änderungen im Juni

2,5,10 sehen vorerst mal sehr sportlich aus.
Für investoren die auf 2 Jahre hinausdenken ist das Olympia reif.
Aber ich denke auf 2,5,10 Jahre hinaus.
Andererseits Einkauf macht den Gewinn.
Ein Explorer mit einer MCAP von >100 muss irgendwann mal +-500k oz Au abbauen. Da wird die Luft schon sehr dünn.
Andererseits schau Dir die RNC an damals Nada (EP 0,4) dann 80k jetzt 120k demnächst 250k. Heute immer noch einer der günstigsten Produzenten (Mcap/IV NPV). Rechne mit VP über 8. Aber 2mal beinahe Totalverlust.
30 von denen zu haben ist in der Tat sehr sportlich, aber ich bin mit etwa 20 auf dem richtigen Weg

1. rein Technisch
Geldmengen vergleiche, MCap Vergleiche
Ergibt dass wir bei 2000 eine faire Gold Bewertung haben.
2. Ökonomisches Szenario
Wachstum, Infla
Ich rechne von einer stark wachsenden Wirtschaft befeuert von neuen Technologien. Inflation wird sich wieder berappeln wenn der SC Clogg gelöst ist, dh. erwarte da Zahlen etwas über 2% - dies ist kein Kauf Gold szenario
3. Geldpolitik
Anfang der Coronakrise ist der Carry trade zum erliegen gekommen, Bonds haben einen tiefstand erreicht. Wir werden mini Zinserhöhungen sehen welche den Bonds etwas Fantasie bringt.
d.h tiefe EPs für Bond, + Makroszenario eher supportive to Bonds

Obwohl ich das alles auch als Schwachsinn (Geldpolitik) sehe und die Hardcore Kaufegold Jünger sehr wohl verstehe, gehe ich unter solchen Szenarien nicht von einem Totalkollaps der Wirtschaftlichen Ordnung aus.
Schliesse aber auch nicht aus dass es noch zu einer Rally mit Peak kommt (Dienstmädchen Hausse)

Na Popeye, würde ich gerne aber wenn ich mich zuviel verzettle kommt nichts mehr gescheites dabei raus.
So sinds einfach zuviele, bin ja schon sehr mit mir selber beschäftigt, wenn ich dann noch etwas vernünftiges dazu schreiben sollte Na ja,
Aber ich werde den einen oder anderen Thread schon noch eröffnen.

@Rastelly
Danke für Deine Antwort. Das Gieskannenprinzip ist gar nicht mal so übel aber ein reines GKP ist mir doch zuwenig.
Gute Auswahl gehört schon dazu aber dann eben nicht an einem Titel sich festklammern sondern den nächsten Suchen und den nächsten usw.
Übrigens Sprott fährt auch diesen Ansatz. Er investiert vielmals in early prospects wohlwissend dass es nur wenige schaffen.
Seine Jünger kriegen meist erst spät mit wenn er bereits wieder ausgestiegen ist.
Viele Sprotties sehen nicht dass 10 Mio für ihn ein kleines Spielgeld ist was es schon mal auf xx Firmen verteilt.

Mein Ansatz: schauen wo es earlies gibt die noch nicht so entdeckt sind, dann recherche und berechnungen und dann position aufbauen

Gedanke #4

So ein Hauskauf muss sehr gründlich überlegt sein, da müssen alle Details durchleuchtet werden, geht es schließlich um +- 1 Mio.
Wenn ich jetzt eingestehe dass ich unser Haus innerhalb von einem Besuchstermin und einer vorhaltefrist von 48hin der ein Verwandter noch die Substanz begutachtet hat, gekauft habe, dann erklären mich hier viele als Nuts.

Doch wer genau weiss, was er sucht kann auch schnell entscheiden, wenn er das findet.
Davor haben wir 10 Jahre recht intensiv gesucht und haben im Laufe mehrer Umzüge 100te Häuser angeschaut.
Es gibt kein perfekt passendes Haus und es gibt kein Haus das keine Macken hat, war die Erkenntnis. Aber das Zielobjekt hat sehr klare Konturen erhalten.
Wenn ich dies auf die Aktien anwende, kann ich ein paar Dinge festmachen die hier wichtig sind.

1. Wisse was Du suchst
Hier spielt das Modell (Gedanke #3) eine wichtige Rolle. Ein Wert muss passen, nicht perfekt aber eben doch zum Modell (2-5-10)
Dazu ist wichtig, dass man eben auch Werte anschaut, die nicht passen. Dass man weiss, wieso die nicht passen und dann nicht in Versuchtung kommt, weil ein Mr.XYZ gerade diesen Wert gekauft hat - er passt eben nicht.
Gerade das Anschauen von nicht Target Prospects schäft den Verstand. Wer sich jeden Tag 1-2 Präsentationen durchliest von irgendwelchen Minengesellschaften, weiss am Schluss sehr genau was er hat und was noch nicht.

2. Finde was Du suchst
Beim Haus läuft das in der Regel so dass ein Makler das Objekt zum Verkauf anbietet. Bei Aktien ist das nicht gross anders. v.a. kleine Gesellschaften haben nicht die Expertise und die Zeit sich um Investoren zu kümmern. Dabei gibt es natürlich Unterschiede. Die einen machen Interviews im TV die andern Artikel in fachlich orientierten Medien. Es lohnt sich auch die Insider im Markt zu screenen. Mal zu sehen wo ein QH so überall seine Finger drin hat. Oder was investment Boutiquen so alles anhäufen, da denen die shares zuerst angetragen werden. Nicht zuletzt sind Boards wie dieses hier ein sehr guter Fundus für die eine oder andere Investment Idee. Denn nichts geht über rürige, umtriebige, nimmersatte Boardmitglieder die gesamthaft weit mehr wissen als jeder Experte.

3. Nimm Dir Zeit beim Einstieg
Ich habe sehr oft den Fehler begangen, wenn ich denn mal eine Kaufentscheidung gefällt habe, den Wert dann unverzüglich im Depot sehen zu wollen. Mit dem Resultat dass er ein paar Tage später 5% billiger zu haben gewesen wäre. Verschenkte Performance nennt man das.
Bei nicht stark promoted Titeln kann man in Ruhe das low ausloten, oft indem ich tiefe limits setze für eine gewisse Zeit. Bei heavy Promoted Titeln wie gerade mal wieder die Jersey O&G lohnt es sich als erster am markt zu sein - was man in der Regel einfach nicht schafft - oder man wartet den Hype erstmal ab, bis sich die Kurse wieder etwas beruhigt haben. Da sind oft 5-10% Performance drin.
Ein guter Weg bei beiden ist mir der staggered approach. Hier nicht zu verwechseln mit den Investment Level auf die ich auch mal noch eingehen werde. Mit dem Staggered approach kaufe ich erstmals eine kleine Position <1000 Euro. Damit habe ich mehr visibility auf das Geschehen. Sukkzessive werden dann die Positionen aufgebaut bis das Ziellevel erreicht ist. Dabei ist der EP die entscheidende Grösse.

4. Kaufe am richtigen Markt
Wer bei Nicht-heimatbörsen kauft, vergibt sich %te. Natürlich ist das alles einfach über TGT and you name it. Doch anders als an der Heimatbörse sind die gehandelten Volumina bei OT bedeutend geringer. Da kann es schon sein, dass man %te liegen lässt, weil der Wert gerade nicht verfügbar ist. Und bis das der Fall ist, ist er einem schon wieder etwas davon gelaufen. Die liquideste Börse bietet da die beste Option den Titel auch zu dem gewünschten Zeitpunkt zu bekommen. Dies ist umso wichtiger beim Verkauf.
Ich halte noch einige Exoten in meinem Depot von früheren Tagen, bei TGT gekauft, Heute ist ein Verkauf dieser Titel nur mit richtigem Abschlag umzusetzen, denn nur wenige handeln noch mit denen.

Dies meine cts worth zum Thema Kaufen. Nachdem ich mich über Risiken und Portfolioaufstellung, Diversifizierung sowie Modellgestaltung geäussert habe, werde ich mich dann mehr technischen Dingen widmen.

Ich hoffe dass das Geschriebene für Euch Sinn ergibt - auf ein Feedback freue ich mich natürlich.

Ja meine Welt ist mehr als nicht perfekt denn immer wieder ertappe ich mich wie ich versuche meine Spielregeln zu dehnen. Der Unterschied zwischen einem Privatanleger und einem Angestellten.