Beiträge von urai

Im Thread wurde RNX.TO diskutiert. Das war Royal Nickel, jetzt Karora Resources. Dabei geht es um das Dumont Projekt. Das Projekt wird jetzt privat von Magneto Investements/Waterton gehalten. Es ist eines der grössten Nickelprojekte; es ist shovel-ready. Die Finanzierung dürfte kommen. Dumont wird mit hoher Wahrscheinlichkeit gebaut.

https://dumontnickel.com/wp-co…sentation-August-2020.pdf

Aber es gibt eine Möglichkeit, sich bei Dumont - indirekt und ohne Capex-Risiko - zu engagieren. Nickel 28 (NKL.TO) früher Conic Metals hält eine NSR von 1.75%. Gemäss Berechnungen ergibt diese NSR bei heutigen Ni-Preisen von 8$/lb, 10m$ FCF p.a.

Aber das Juwel von Nickel 28 ist eine 8.56% Beteiligung (erhöht auf 10.3%, wenn Debt zurückbezahlt) an der hochprofitabeln Ramu Mine mit 3 Mrd.$ Capex in PNG. Nach akueller Berechnung ist ab 2022 mit einem FCF von 9m$ zu rechnen. Bei höheren Nickelpreisen, ab 10$, dürfte das eine Cashcow mit +/- 40m$ werden. Bedingung: Nickelpreis 10$/lb, Cobaltpreis 30$/lb, Debt zurückbezahlt wäre 2025 der Fall. Berechnungen, hochkomplex mit verschiedenen Abhängigkeiten, Chart Nr. 3 der ppt.

https://www.nickel28.com/_reso…orporate-presentation.pdf

Aktuell ist Nickel 28 NKL mit 0.7 CAD und 84m Aktien mit knapp 60m CAD (resp. knapp 50m USD) bewertet.

Ich muss allerdings eine Einschränkung machen: Wer Cobalt 27 hatte, wird möglicherweise nicht gut auf das Management von Nickel 28 zu sprechen sein. Würde jetzt zu weit führen hier auf die Details einzugehen. Im Nachbarforum w:o hat sich der Chairman von Nickel 28 Anthony Milweski als User angemeldet und beantwortet direkt Fragen von anderen w:o-Usern.

Kurz gefasst und lange nicht vollzählig, gäbe es noch:
- Clean Teq CLQ: Australien, Super-Projekt, Vertikale-Wertschöpfung, braucht jedoch höheren Nickelpreis
- Nickel Creek Platinum NCP: Kanada, braucht höheren Nickelpreis, hat noch PGM, Au, Co
- Giga Metals GIGA: Kanada, in der Entwicklung hinter Dumont, jedoch gleiche Grösse;
Nickel 28 hält NSR von 2%. Gäbe 8 bis 9m$ p.a.
- Amur Minerals AMC (AIM London), Projekt in Russland
- Sherritt, Produzent, Asset ist in Kuba

Ich persönliche halte eine Kernposition in Nickel 28.

urai

Wenn wir so schön dabei sind, mache ich gleich mit dem dritten und vierten Punkt weiter und ziehe ein kurzes Fazit:

3. Herkunft und Track Record der Founder und der verantwortlichen Crew bei Tectonic Minerals

Ich kann es kurz machen: Coffee Kaminak die Dritte! Die zweite ist schon für Benchmark Metals mit dem Lawyers Projekt in BC reserviert. Dort ist als CEO und Chairman John Williamson in Charge. John Williamson war einer der Gründer von Kaminak. Beim der Übernahme war er nicht mehr dabei. Aber das strategische Ziel von Benchmark Metals wurde klar und eindeutig formuliert: Die zweite Kaminak mit mind. 5m ozAu.

Also geht es jetzt um Kaminak/Coffee die Dritte. Sämtliche verantwortlichen Manager damals bei Kaminak haben sich jetzt bei Tectonic Metals versammelt. Angeführt wird die Truppe/das Team von Tony Reda. Dabei ist als Founder und Strategic Advisor Eira Thomas. Dabei ist auch Eric Buitenhuis als Vice President, Exploration. Er hatte Coffee bei Kaminak vor Ort entwickelt.

Ich habe es angetönt: Benchmark will die zweite Kaminak werden. Das Ziel ist klar, aber an der Entwicklung von Coffee und dem Verkauf an Goldcorp (jetzt Newmont) war niemand beteiligt. Ich gehe davon aus, dass es in der Branche auch um Ansehen und Renommee geht - wo nicht. Ich denke, dass Team ist durch den Erfolg von Benchmark herausgefordert und wird alles daran setzen, die ganze Expertise aus der erfolgreichen Entwicklung von Coffee einzubringen - und die zweite, evtl. dritte Kaminak zu werden.

Link ex Website zum Team:

https://www.tectonicmetals.com/about/#teamIntro

4. Founder/Insider: Zu welchen Kursen sind sie eingestiegen und was wurde im Rahmen der Share-based Compensation zugestanden. (ex Sedi)

Ich weiss, ich habe immer kritisiert, dass die Founder tief eingestiegen sind, dann an die Börse gingen und teilweise Kasse gemacht haben resp. Anteile zu extrem tiefen Einstiegskosten hielten, so bei TBX und bei MXR.

Hier ist der erste NR mit dem Börsengang, im November 2019:
https://www.tectonicmetals.com…-for-listing-on-the-tsx-v

Auszug:
In connection with the Company’s direct listing on the TSX-V, the Company raised C$5,817,696 through the private placement of 16,621,988 special warrants. On Tuesday, November 11, 2019, the special warrants were automatically exercised, and holders of the special warrants were issued one common share of the Company, and one common share purchase warrant (each, a “Warrant”) for each special warrant held. Each Warrant entitles the holder thereof to acquire one common share in the capital of the Company at an exercise price of C$0.50 per Warrant share for a period of 24 months following (...)

Im Zusammenhang mit der direkten Notierung des Unternehmens an der TSX-V sammelte das Unternehmen 5.817.696 CAD durch die Privatplatzierung von 16.621.988 Sonderoptionsscheinen. Am Dienstag, dem 11. November 2019, wurden die besonderen Optionsscheine automatisch ausgeübt, und den Inhabern der besonderen Optionsscheine wurde eine Stammaktie der Gesellschaft und ein Optionsschein zum Kauf von Stammaktien (jeweils ein „Optionsschein“) für jeden gehaltenen besonderen Optionsschein ausgegeben. Jeder Warrant berechtigt den Inhaber zum Kauf einer Stammaktie am Kapital der Gesellschaft zu einem Ausübungspreis von 0,50 CAD pro Warrant-Aktie für einen Zeitraum von 24 Monaten (...)

Das sind die Fakten:

Die Gründer finanzierten CAD 5.8m und halten 16.6m Aktien und sowie 16.6m Warrants zu CAD 0.50. Die ganze Transaktion erfolgte zu einem Kurs von 0.35 CAD; das ist 3mal höher als der aktuelle Kaufkurs mit 11.5 CAD.

Aktuell halten die Insider (Officer resp. Director, nicht Founder ohne Funktion wie Eira Thomas) ex Sedi:

- 12.9m Aktien

- 2.6m Warrants

Der CEO Tony Reda hält davon:

- 4,466,071 Aktien

- 928,571 Warrants

Doyon (Native Americans) hält als grösster Einzelaktionär wie folgt:

- 10.5m Aktien

- 5.25m Warrants

Im Financial Statement habe ich eine Warrant-Position gefunden, welche im Geld liegt und somit unterhalb des Kurses von 0.11 CAD letzten Freitag:

720,000 zu 0.10 CAD per June 16, 2022

Wichtig ist auch der Stock Options Plan für Directors und Officers. Dabei geht es darum, ob Optionen mit sehr tiefem ausübungspreis angeboten werden. Dadurch gäbe es zwangsläufig eine überdurchschnittliche Verwässerung der bestehen Aktionäre.

Hier ist der Plan ex Financial Report per 30. September 2020 (Google-Translator):
"Am 10. April 2019 verabschiedete die Gesellschaft einen Aktienoptionsplan (den „Aktienoptionsplan“). Die Gesellschaft Aktienoptionen an berechtigte Mitarbeiter, leitende Angestellte, Direktoren und Berater gewähren (...) die Ausgabe von Aktionenoptionen darf nicht mehr als 10% der ausgegebenen Stammaktien der Gesellschaft zum Zeitpunkt der Ausgabe umfassen."

"Am 27. Juli 2020 gewährte das Unternehmen einem Mitarbeiter 400.000 Aktienoptionen. Jede Aktienoption hat einen Ausübungspreis von 0,33 USD (...) Die Ausübbarkeit von Aktienoptionen hängt von der weiteren Beschäftigung bei Tectonic ab. Die Aktienoptionen verfallen am 27. Juli 2025. (...) "

Zum Zeitpunkt, als die 400'000 Optionen gewährt wurden, lag der Kurs der TECT bei 0.30 CAD - also ein Aufpreis von 10%. Da habe ich schon ganz andere, massiv tieferer, Ausübungspreise - zum Nachteil der bestehenden Aktionäre gesehen.

5. Fazit

Wie schon geschrieben: Bezüglich Corporate Governance her wird dieses Unternehmen erstklassig und im Sinne der Shareholder geführt. Im Zentrum steht der Erfolg und die Steigerung des Shareholder Values - und nicht die maximale persönliche Bereicherung der Verantwortlichen.

Mit dem Einbezug der Native Americans auf verschiedenen Ebenen wurden sehr gute Voraussetzungen geschaffen. Der Track Record der Verantworlichen/Founder ist eindeutig und überzeugend: die Grassroots Entwicklung von Coffee ex Kaminak mit der Übernahme durch Goldcorp jetzt Newmont (Merger mit Goldcorp). Alle wesentlichen, damals verantwortlichen, Leute haben sich jetzt bei Tectonic um Tony Reda geschart. Auch Eric Sprott ist mit einer Beteiligung von 2,8% dabei.

Eine Investition ist - wie schon bereits angetönt, in so einen early Explorer im Early-Stage absolut High Risk. Da gibt es keine belastbare Informationen wie bspw. bei Benchmark Metals, welche das Risiko deutlich eingrenzen. Da müssen ein paar Millionen oz kommen, sonst gibt das nichts. Die Wahrscheinlichkeit dazu kann ich nicht abschätzen.

Der aktuelle Kurs mit 0.11 CAD gibt eine Marktkapitalisierung von knapp 10m CAD. Er beträgt nur noch einen Drittel vom Engagement der Founder und ist 45% tiefer, als die letzten Kapitalerhöhungen Sommer/Herbst 2020 mit 0.20 CAD, Warrant zu 0.40 CAD.

Ich bleibe investiert und werde mein Engagement je nach Entwicklung ausbauen (positive Entwicklung) oder beenden (negative Entwicklung).

urai

Kommen wir zum zweiten Thema:

2. Verhältnis resp. Einbezug der Native Americans (First Nations in Kanada), strategische Komponente

Der Einbezug der Native Americans resp. First Nations ist eine zwingende und unabdingbare Voraussetzung, wenn in der heutigen Zeit Minenprojekte realisiert werden wollen. Denn neben dem Areal geht es auch um die Zufahrten zur Mine.

Das musste Norzinc leidvoll erfahren, weil die Bewilligung für die All-Season-Road jahrelang durch die First Nations verzögert wurde. Als positives Beispiel gilt sicher Benachmark Metals; das Unternehmen hat bereits in einem frühen Stadium der Entwicklung die First Nations mustergültig miteinbezogen.

Aber jetzt geht es um Tectonic Minerals und konkret um Doyon Limited. Details zu Doyan sind auf der Website von Tectonic beschrieben:

https://www.tectonicmetals.com/partnerships/

Aber Doyan will nicht "einfach" für die Übertragung von Land entschädigt werden. Selbstverständlich wurden dabei jährliche Entschädigungen und Meilensteinzahlungen vereinbart. Auch investiert Tectonic Minerals in die Infrastrukur der Siedlungen, konkret geht es um den Ausbau der Schulen.

Doyan wurde mit ihrem 2m CAD Investment vom April 2020 zum grössten Aktienbesitzer von Tectonic Minerals, zum Preis von 0.20 CAD/Aktie und je mit einem halben Warrant zu 0.40 CAD/Aktie. Der ganze Case läuft unter dem Motto: Betroffene zu Beteiligten machen. Doyan will sicher Geld verdienen. Aber in erster Linie geht es um gutbezahlte Arbeitsplätze und dass im Stammesgebiet möglichst viel investiert wird.

https://www.tectonicmetals.com…nal-corporation-doyon-ltd

Diese Konstellation kann gar nicht hoch genug eingeschätzt werden. Vor allem wenn es dann um die Bewilligungsfrage geht. Übles, negatives Beispiel dazu ist Aquila Resources mit seinem fertig geplanten Back Forty Gold/Zinc Projekt in Michigan. Angehörige der Native Americans verhindern, resp. verzögern massiv ein fixfertig geplantes Projekt mit ständigen Einsprachen. Am Schluss geht es dann noch um heilige Stätten aus der Vergangenheit ...

Aber es geht weiter: Durch den Verkauf der beiden Gebiete Carrie Creek 64km2 und Mount Harper mit zusätzlichen 200km2 besteht die Chance einer district-scale Operation von Tibbs. Dazu müssten jedoch die Ressourcen mit einigen Millionen oz Au vorhanden sein. Ich bin nicht in der Lage, die Wahrscheinlichkeit dazu zu beurteilen. Aber die Voraussetzungen wurden durch eine weitsichtige Planung und den aktiven Miteinbezug der Native Americans vor Ort geschaffen.

Link NR vom September 2020:

https://www.tectonicmetals.com…istrict-scale-opportunity

urai

Wie versprochen, kommen wir zum ersten Thema:

1. Dimensionen Pogo Mine (Northern Star Resources) und Parallelitäten zu Tectonic

Das Hauptdeposit von Tectonic ist zweifellos Tibbs, ergänzt südlich und nördlich mit den beiden Grundstücken Carrie Creek, welche von den Native Americans Doyon Limited erworben wurden. Somit ergibt es ein zusammenhängendes Areal von rund 29'250 acres resp. fast 120km2.

Zudem wurde zusammen mit Carrie Creek, Mount Harper (polymetallic, in unmittelbarer Nähe zu Tibbs) erworben; Mt. Haper umfasst noch einmal 49,800 acres (200km2).

Geplant ist: the creation of a district-scale opportunity for Tectonic. District-scale sind Weltklasse-Operationen mit mehreren Millionen Unzen Gold.

Das Projekt Tibbs/Carrie Creek befindet sich 35 Kilometer östlich der Pogo-Mine, die Northern Star Resources Ltd. gehört und von ihr betrieben wird. Sie verfügt über eine robuste Infrastruktur, Strom und eine aktive Mühle

Pogo Mine

Die Pogo Mine von Northern Star Resources ist kein kleine Klitsche, wo ein paar Leute mit Schaufel und Pickel nach alter Manier ein bisschen Gold abbauen. Bei der Pogo Mine handelt es sich um ein Weltklasse-Deposit mit folgenden Zahlen:

- Das Minengebiet umfasst 170km2

- Reserves: 5.9Mt @ 8.0gpt for 1.5Moz

- Resources: 22Mt @ 9.8gpt for 6.7Moz

- Processing Capacity: 1.3Mtpa (as at mid CY21), aktuell 240kozpa, Target 300kozpa

- Die AISC sind aktuell mit rund 1'200 bis 1'400$/oz sehr hoch; es ist eine Underground Operation.

Fact Sheet Pogo Mine: dort sind sämtliche Facts zusammengefasst:

https://www.nsrltd.com/wp-cont…-Final-September-2019.pdf

Tibbs ex TECT

Aber es geht nicht um Pogo, sondern es geht um Tectonic mit Tibbs. Die Verantwortlichen gehen davon aus, dass es Parallelitäten und zwischen Pogo und Tibbs gibt. Man darf nicht vergessen, als Pogo gebaut und Tibbs erkundet wurden, war der Goldpreis einiges tiefer.

Die Verantwortlichen kommen von Kaminak mit Coffee-Projekt im Yukon. Coffee ist ein High-Grade Open Pit Projekt. Da stellt sich natürlich die Frage, ob Open Pit der primäre Fokus für eine Entwicklung ist. Den gleichen Sachverhalt sehen wir bei Benchmark Metals mit seinem Lawyers Projekt: Dort gab es in der Vergangenheit eine eher bescheidene Underground-Operation; aktuell geht man von einem Open Pit Abbau aus.

Die Mineralisierung bei Tibbs beginnt bereits oberflächennah.

Historische Drill-Ergebnisse:

- 28.69 g/t Au over 5.40m

- 1.25 g/t Au over 27.89m

- 19.14 g/t Au over 5.70m incl. 82.5 g/t over 1.10m

Drillergebnisse von Tectonic 2019/2020, vertikale Tiefe max. 250m:

- 6.03 g/t Au over 28.95m

- 6.71 g/t Au over 9.14m

- 10.78 g/t Au over 3.05m within a broader interval of 4.50 g/t Au over 7.62m

- 2.35 g/t Au over 6.1m

In den Slides Nr. 11 bis 15 sind die Ergebnisse eingezeichnet und die Mineralisierung erklärt. Dazu kann ich keine intelligente Einschätzung abgeben.
https://www.tectonicmetals.com…-Presentation.pdf?v=0.316

Ausserhalb des Tibbs Perimeter gibt es noch drei weitere Projekte plus/minus im gleichen Gebiet:

- Maple Leaf (ex RMX mit 3m$ Drillings 2007)

- Seventymile mit bestem Ergebnis: 187.9 g/t Au over 1.1m. Sollte 2021 exploriert werden.

- Northway

urai

Sorry; Tectonic Minerals ist bei den Minengesellschaften mit dem Label noch nicht vorhanden. Da ich den bereits geschriebenen Beitrag nur mit einem Label hochladen konnte, habe ich stellvertretend Northern Star Resources mit der Pogo Mine (Nachbarschaft zu Tectonic Metals) genommen. Vielleicht kann das Edelman noch korrigieren. Vielen Dank.


Tectonic Metals: Chancenreicher Early-Stage Explorer in Alaska/Yukon

Auf der Suche nach einem early Explorer (Grassroot) mit angemessener - noch nicht gehypter - Bewertung bin ich im Nachbarforum wallstreet:online auf Tectonic Metals gestossen. Am Freitag habe ich eine moderate Einstiegsposition gekauft.

Die Founder/Insider wie Tony Reda und Eira Thomas, Rob Carpenter, Allison Rippin Armstrong und Eric Buitenhuis - praktisch die ganze Crew von Kaminak - haben das Grassroot-Projekt Coffee von Anfang an über ein paar Jahre entwickelt und dann 2016 für über 500m$ an Goldcorp (jetzt Newmont) verkauft.

ppt Präsentation:

https://www.tectonicmetals.com…-Presentation.pdf?v=0.316

Research Bericht von redcloud:

https://www.redcloudfs.com/wp-…00929-TECT-Initiation.pdf

Vorbemerkung

Bei meinen Analysen und Anlagen konzentriere ich mich auf: Gold/Silber, Kupfer und Batteriemetalle. Dabei strebe ich jeweils eine Kernposition im jeweiligen Entwicklungsstand an und verfolge die Entwicklung zeitnah:

- Produzent:
Nickel 28, vormals Conic Metals (Ni, Co)

- Auf der Schwelle zum Produzenten (innerhalb +/- 2 Jahre):
Kefi Gold and Copper (Au, Cu)

- Entwicklung zur Feasibility Studie:
Benchmark Metals (Au, Ag evtl. Cu)

- Explorer:
offen, TECT möglich

Das heisst, ich bin noch auf der Suche nach einem Explorer, möglichst Early-Stadium mit (noch) gedrückten Kursen. Wesentlich für mich ist die Corporate Goverance und ob die Founder/Insider sich grosszügig beschenken. Die formalen Voraussetzungen (Bewertung Management, strategische Stossrichtungen, betriebswirtschaftliche Fragen, Jurisdiktion, etc.) kann ich, so gut es aus der Ferne geht, recht gut einschätzen. Was ich bei einem Explorer nicht kann, ist die Wahrscheinlichkeit abzuschätzen, ob sich das ganze lohnen könnte. Bspw. Kupfer-Schiefer Deposit bei Max Resources oder Brekzien bei Turmalina. Aber was auch klar ist, ich renne keinem Kurs - ohne Not - hinterher.

Nach Biotech sind Investment in Earlys bei den Explorern mit dem höchsten Risiko behaftet. Für eine fundierte Analyse ist daher als Laie nur unter Mithilfe der geballten Expertise eines einschlägigen Forums möglich.

Oberflächlich beträchtet habe ich folgende Einschätzung: Alles (Website, MD&A, Financial Statements, ppt) kommt genauso her, wie man es erwartet, wie es von McKinsey und Co. designed wurde und wie es in den Management-Schulen wie Harvard und Fontainbleau jeder Manager/innen-Generation doziert wird. Die Management-Begriffe sind korrekt gewählt wie z.B. Mission und Vision etc.

Der Aufbau einer mustergültigen Beziehung mit den Native Americans vor Ort ist perfekt mit Kapitalbeteiligung durch Native Americans Company Doyon Limited gesichert.

Das strategische Ziel, welches der CEO vorgibt und verfolgen will, ist extrem sportlich: To be the number one mineral exploration company in the world. Das weltweit führende Mineralexplorationsunternehmen zu sein.

So weit so gut. Tectonic Metals ist ein ganz junger Explorer und steckt sich extrem ehrgeizige Ziele. Die Voraussetzungen für eine erfolgreiche Entwicklung wären - theoretisch - gegeben.

Ich werde über das Wochenende Zeit investieren und werde bis Sonntagabend (Disclaimer: wenn nichts dazwischen kommt, sonst nächste Woche) zu folgenden Themen - in separaten Beiträgen - meine Auffassung dazu bzgl. Tectonic Metals schreiben.

1. Dimensionen Pogo Mine von Northern Star Resources und mögliche Parallelitäten zu Tectonic Metals

2. Verhältnis resp. Einbezug der Native Americans (First Nations in Kanada), strategische Komponente

3. Herkunft und Track Record der Founder und des verantwortlichen Managements

4. Founder/Insider: Zu welchen Kursen sind sie eingestiegen und was hat man sich im Rahmen der Share-based Compensation selber zugestanden (Sedi)

urai

Ich habe den Mega Uranium-Case auch studiert. Die Angaben bzgl. der Assets stimmt schon. Der Bewertungsabschlag ergibt sich aus steuerlichen Gründen. Wenn Mega Uranium bspw. den Anteil an NexGen reduziert oder ganz verkauft sind Steuern fällig. Daher der Bewertungsabschlag.

urai5
P.S. Ich hatte mich dann gegen Uran und für Batteriemetalle/Gold entschieden (Fortune Mineral (FT.TSX) mit Co, Au und Bi, ist in den letzten 2 Monaten auch gut gelaufen).

Mit CLQ habe ich mich auch seit längerem befasst. Sunrise ist ein Super-Projekt und CLQ beabsichtigt die ganze Wertschöpfungskette vertikal aufzubauen.

Es gibt jedoch ein grosses ABER:
Die Definitive Feasibility Study (DFS) 2018 geht von folgenden Preisen bei Nickel und Cobalt aus:
- Ni: US $24,200/t resp. US$ 11/lb; aktuell ca. US$ 8/lb
- Co: US$59,200/t resp. US$ 26.80/lb; aktuell ca. US$ 17/lb

Die Produktion von Scandium hättte nur einen geringen Anteil am Verkaufserlös. Etwa 5% vom By-product credits zu Nickel. Der grösste Teil der By-product credits wäre Cobalt.

Also wer auf Scandium setzen möchte, müsste das Original nehmen, welches am weitesten fortgeschritten ist: Scandium International. Scandium dürfte das Next Generation Metall sein. Mit Scandium können Fahrzeuge (Pw, Lkw) aber auch Schiffe und Flugzeuge leichter gebaut werden. Scandium ist für Aluminium gleich wie Niob für Stahl: Sc erhöht die Festigkeit.

Nach Kupfer ist jetzt Nickel en vogue. Ich habe mich Anfang Januar für Conic Metals entschieden. Conic Metals ist quasi ein Produzent mit einem direkten Anteil von 8.56% resp. nach Rückzahlung der Debt 11.3% an der produzierenden Ramu Mine in PNG. Conic Metals wird den Namen in Nickel 28 wechseln.

Zudem besitzt Conic Metals ein Portefeuille an Royalty-Assets. Werthaltig ist insbesondere das Nickel-Projekt Dumont in Kanada, NSR 1.75% Shovel ready. Auch Giga Metals hat gewisse Aussichten; ist jedoch in der Entwicklung weit hinter Dumont zurück. Zudem besitzt Conic u.a. eine GRR (Gross Revenue Royalty) von 1.7% auf Scandium International.

urai
P.S. Diejenigen welche Cobalt 27 hatten werden wahrscheinlich mit Conic Metals resp. Nickel 28 Mühe habe. Dies nur zur Info.

Der Denkfehler ist insofern, als Flow-Through Aktien immer zu einem höheren Kurs verkauft werden, als der effektive Kurs der Aktien. Der Grund liegt darin, dass die abzugsfähigen Explorationskosten vom Investor geltend gemacht werden können; das Unternehmen kann diese Kosten nicht mehr steuerlich abschreiben.

Oder auf dem Punkt: Das Unternehmen verzichtet auf den Steuer-Abzug der Explorationskosten; diese Kosten kann der Investor abziehen und dadurch seine Steuerbelastung reduzieren. Dafür zahlt der Investor einen höheren Preis. win-win.

https://www.pwc.com/ca/en/indu…/flow-through-shares.html

urai

Increased Production Guidance for 2020

Link:
https://files.q4europe.com/new…SiberianGold_14905946.pdf

Die Guidance konnte von geplanten 38k bis 42k auf neu erwartete 44k bis 45k erhöht werden. Per Ende November wurden 40,297 oz produziert.

urai5

Heute ging es bei Trans Siberian Gold über 13% auf 112p hoch.

Der Grund dürfte der Folgende sein:
https://www.southbankresearch.…ter-Dec-20-Issue-22-1.pdf

Ich kann die Qualität des Newsletter nicht einschätzen. Aber es ist Fakt, dass dieser Newsletter von Trans Siberian Gold NICHT bezahlt wurde,

Das grösste Risiko in TSG besteht offenbar in der erhöhten Wahrscheinlichkeit von Erdbeben. Kann ich nachvollziehen. Daher auch die vorteilhaften Grades mit Deposits vulkanischen Ursprungs.

Hier noch das Fazit des Autors, neben der wahrscheinlichen Dividendenrendite von >8% p.a.:

"I rate it a buy up to 115p. My12-month target is 200p and my five-year target is 1,000p.That is based on the assumption that the dollar will trend lower for another five years, the gold price responds as I expect and the company reaches its 100,000 oz per annum goal."

"Ich bewerte (TSG) als Kauf bis zu 115p. Das 12-Monats-Ziel ist 200 Pence und das Fünfjahresziel ist 1.000 Pence.
Dies basiert auf der Annahme, dass der Dollar für weitere fünf Jahre nach unten tendieren wird, der Goldpreis wie erwartet reagiert und das Unternehmen sein Ziel von 100.000 Unzen pro Jahr erreicht."

urai
P.S. 10 GBP in 5 Jahren wären nicht schlecht; träumen darf man ja; ich wäre - neben der Rendite - schon mit der Hälfte zufrieden.

Im Nachbarforum w:o hat peterhuber91 einen Brief mit Fragen an TSG geschickt; diese Fragen haben wir mit anderen Interessierten entwickelt. Anstelle einer Beantwortung der Fragen wurde uns sehr kurzfristig ein Investor-Call offeriert. Peterhuber91 und ich nahmen daran teil. Anschliessend haben wir eine Zusammenfassung der Erkenntnisse aus dem Call geschrieben und TSG zur Genehmigung vorgelegt. Selbstverständlich gab es keine Insider-Informationen; sämtliche Informationen sind recherchierbar.

Zusammenfassung Investment Case
(Zoom Meeting vom 24.11.2020 von 18:00 bis 19:00 MEZ)

Gesprächspartner: Stewart Dickson, Director TSG

Das Gespräch/die Informationen basieren auf der ppt-Präsentation vom 1.10.2020:

http://www.trans-siberiangold.…-results-presentation.pdf

1. Einschätzung Business Case

Die strategische Ausrichtung ist durchdacht und kann für private Investoren verständlich kommuniziert werden. Hilfreich sind die auf den Punkt gebrachten Slides Nr. 7 und 18.

Slide No. 7:
a) die bestehende Operation in der Asacha Mine wird laufend nach den Prinzipen der Best Practices verbessert. Dies erfolgt u.a. durch die Anstellung von erfahrenem Personal ex Kinross

b) Mit dem 2019 neu erworbenen Deposit Rodnikova mit JORC 1moz Gold besteht eine äusserst erfolgversprechende Plattform, um das Produktions-Potenzial von TSG mittelfristig auf rund 100koz Gold zu erhöhen. Rodnikova ist ca. 50km von der Asacha Mine entfernt. Die Infrastruktur ist noch nicht sehr ausgebildet. Strom sollte wie bei Asacha aus Dieselgeneratoren bzw. geothermischer Energie erzeugt werden.

c) Die M&A-Bestrebungen (Meger&Acquisition) sind primär auf die Qualität ausgerichtet. Grundsätzlich ist man offen, Opportunitäten überall auf der Welt zu prüfen. Massgebende Kriterien sind u.a: Geologisches Moddell, Kompatibilität mit vorhandenem Know-how bei TSG, sicher Jurisdiktion, stabile politische Lage, etc.

Slide No. 18:
Der Business Case kann in zwei Bereiche geteilt werden:

1. Die laufende Operation in der Mine Asache effizient und effektiv betreiben. Dabei wird der LoM (Life of Mine) sukzessive erweitert. Sehr zukunftsfähig dürfte sich die Vein 25 erweisen.

2. Die Zukunftsfähigkeit von TSG stärken. Haupttreiber ist das Deposit Rodnikova.

2. Operation/Exploration Asacha
(massgebend sind die Slides Nr. 16 und 17)

In diesem Jahr waren die Grades tiefer. Grund dafür waren die schwächer werdenden Grade in der Main Zone. Durch das Blending der neuen High Grade Vein25 mit den Erzen der Main Zone konnten die Processing Grades in q3/20 wieder ‚normalisiert‘ werden und somit die Oz Produktion wieder im Vgl. zu H1 gesteigert werden. Das realistische Ziel ist, den Mill Feed zwischen 8 und 8.5 Au g/t zukünftig stabil zu halten. Recovery auf gleich bleibendem sehr hohem Niveau.

Während der laufenden Operation wird weiter (mit 2 Bohrgeräten vor Ort) exploriert. Aufgrund der klimatischen Bedingungen kann das ganze Jahr über - auch im Winter - gedrillt werden. Das Bohrprogramm läuft auf Hochtouren und es ist mit weiterem Newsflow zu rechnen.

Zusammenfassend war die Exploration sehr erfolgreich und die Explorationskosten/oz befinden sich im untersten Quartil weltweit.

3. Abwertungen von Ressourcen in 2018/2019

Diese waren auf Änderung des geometrischen Modells, geografischer Lage und nicht zufriedenstellenden Graden zurückzuführen. Das Management konnte absolut überzeugend darstellen, dass eine geänderte operative Ausrichtung dies in Zukunft vermeiden sollte. Auch die Einstellung dies zu nicht zu verschleiern ist sehr löblich. Es wurde neues Humankapital auf allen Unternehmensebenen aquiriert. TSG ist jedenfalls heute technologisch und personell und vor allem bzgl. der Qualität der Ressourcen ein ‚anderes‘ - qualitativ-hochstehenderes Unternehmen als noch 2018.

4. Was kann 2020 noch erwartet werden:


- Bis Ende Jahr sollte die Scoping Studie (PEA) für Rodnikova vorliegen.
(Unterschiedliche Szenarien wie eigene Mill oder auch Zulieferung reines Konzentrats zur Asacha Mine werden gerade bewertet.)
- Das BoD wird die Guidance für die Dividende für das Geschäftsjahr 2020 bekanntgeben.

5. Share structure

TSG verfolgt einen genauen Plan bezüglich Share-Structure. Eine höherer Float soll die Möglichkeit für institutionelle Anleger erhöhen und die Liquidität erhöhen. Größere Deals – wie z.B. jener mit Mr. Spencer – werden gemanaged und nicht einfach - den Aktienpreis belastend - auf den Markt geworfen.

6. Fazit

Trans Siberian Gold legt grossen Wert darauf, auch die privaten Investoren über den Business Case mit dem aktuellen Geschäftsgang sowie den strategischen Stossrichtungen auf dem Laufenden zu halten. Wie schon die RNS sowie die ppt Präsentationen zeigte das Gespräch die hohe Professionalität und die Glaubwürdigkeit, mit welcher die Verantwortlichen kommunizieren. Besonders bemerkenswert ist die zukunftsfähige Entwicklung des Business unter Beibehaltung der Dividenden-Fähigkeit und Wachstumsstrategie. Der nächste Katalysator wird die Veröffentlichung der Rodnikova Scoping Study in naher Zukunft sein.

urai

Exploration Drilling Update Further High-Grade Results at Asacha Gold Mine

Link:
https://ir.q4europe.com/Soluti…cle.aspx?storyid=14853854

Ich bin nicht Spezialist im Interpretieren von Bohrresultaten. Selbstverständlich sind die Ergebnisse hochgradig, jedoch nicht übermässig lang und breit. Es handelt sich um die Vein 25; Ich gehe davon aus, dass diese Vene das Minenleben der Asacha Mine weiter verlängern kann. Die V25N ist in der Länge nach Norden und in der Tiefe offen.

Mehr Klarheit wird die neue Ressourcenschätzung per Ende 2020 bringen. Inzwischen wird weiter gedrillt. Vom wirtschaftlichen Punkt aus gesehen sind die Drillkosten von ca. $14.29/oz akzeptabel.

urai

Q3 Production & Operations Update[

Q3 Highlights
· Total gold doré production of 11,570 oz. (Q2 2020: 11,419 oz.)
· Average gold grade stable at 7.4 g/t (Q2 2020: 7.6 g/t)
· September 2020 recorded an average gold grade of 8.9 g/t
· Average realised gold price increased by 9.2% QoQ to $1,899/oz. (Q2 2020: $1,738/oz.)
· Gold revenue increased by 6.5% QoQ to $21.0 million (Q2 2020: $19.7 million)

Link:
https://ir.q4europe.com/Soluti…cle.aspx?storyid=14848177

Die Vorgaben wurden eingehalten. Die Transition sollte friktionslos verlaufen. Die Grades steigen wieder, per September 8.9g/t. Die Vein 25 sollte halten, was man vor ihr erwartete. Covid-19 hat nur einen geringen negativen Impact.

2020 sollte noch die Scopy Study (PEA) für Rodnikova kommen. Offen ist noch die neue Dividenden-Policy des BoD; sollte auch noch 2020 kommen.

urai

Ja wäre tatsächlich interessant. Nur dazu müsste man in die Tiefen der SEC-Filings gehen. Und auch dann wäre es schwierig, dies nachzuvollziehen.

Die ganze Transaktion ist schon sehr kompliziert. Zuerst hat die börsenkotierte Investmentfirma Mudrick MUDS, Hycroft gekauft - alles Assets und alle Schulden. Anschliessend wurde refinanziert u.a. mit Sprott, MUDS in HYMC umtransferiert - und anschliessend HYMC an die Börse gebracht.

Der damals (Sommer 2020) ermittelte Wert wurde mit 10$ festgelegt. Dies entsprach damals ca. 0.28x des NAV. Bei einem Goldpreis von $1,300 und einem Silberpreis von $17.33.

Die ganz entscheidende offene Frage ist nicht finanzieller, sondern technischer Natur: Gelingt es Hycroft das im Pilotbetrieb getestete Leaching-Verfahren mit Soda Asche profitabel in die grosstechnische Anwendung mit 110ktpd erfolgreich zu überführen.

Aktuell sind sämtliche Voraussetzungen dafür gegeben: 18moz AuEq Reserves, alle Permits, Finanzierung, neuer CEO mit entsprechender Expertise, Gold- und Silberpreis. Sollte dies mittelfristig gelingen, dann wäre Hycroft hochprofitabel.

urai

Zitat von blaucater

Dachte es wurden auch Optionen zu 10,50$ ausgegeben

Ja das stimmt; es sind Warrants. Aber diese Warrants haben jetzt noch keinen Einfluss; sie sind aus dem Geld. Es macht keinen Sinn, Warrants einzulösen und Aktien zu 10.50$ kaufen und diese anschliessend zu rund 7$ wieder zu verkaufen. Mir ging es darum zu erkennen, woher der Verkaufsdruck gekommen ist. Der konnte nur von einem Institutionellen kommen, der seine Position reduziert hat - und logischerweise auch an der KE nicht teilgenommen hatte. Das wäre jetzt geklärt. Die Kleinanleger hatten ja vor der KE nur 600k Aktien.
urai

Aktueller Lagebericht

Der Kurssturz von HYMC, seitdem die genauen Konditionen mit 9$ bekannt sind - erahnen konnte man sie schon vorher - war trotzdem "bemerkenswert". Für Investierte >10$ frustrierend. Die Ausgangslage vor der Kapitalerhöhung war wie folgt:

- 50,160,042 Aktien, 100% Free-Float,
- davon 98.8% bei institutionellen Investoren
- daher 1.2% resp. 600k bei unbekannten Klein-Anlegern.

Link:
https://www.marketscreener.com…DING-CO-42075757/company/

Allein an der Nasdaq wurden seit 1.10.2020 (1 Tag vor def. Ankündigung der Konditionen) bis gestern ca. 3.6m Aktien gehandelt. Dazu kommt noch das Volumen auf anderen Handelsplattformen.

Die Kapitalerhöhung ist jetzt durch und die ersten Details dazu sind ersichtlich. Es ist so, wie Hycroft es im letzten Monat gesagt hat: Zwei Hauptaktionäre haben ihre Unterstützung für eine Finanzierung zugesagt und eingehalten

Anzahl Aktien aus Kapitalerhöhung: 9,583,334 zu 9$ brutto

Mudrick Capital Management, L.P.
Bestand vor KE: 21,981,235 (43.8%)
Beteiligung KE: 3,222,222, resp. 29m$

Highbridge MSF International Ltd.
Bestand vor KE: 6,906,880 (13.8%)
Beteiligung KE: 833,333, resp. 7.5m$

Die beiden Hauptaktionäre haben daher 4m Aktien, resp. über 42% für 36.5m$ übernommen.

Jetzt ist immer noch die Frage: Warum der Kurssturz.

Sehr bedenklich wäre, wenn Hycroft - wie in der Vergangenheit - operationelle Probleme hätte, welche als Gerüchte durchgesickert sein könnten. Das dürfte jedoch nicht der Grund sein.

Seit gestern besteht mehr Klarheit. Es handelt sich um Verkäufe des zweitgrössten institutionelle Aktionärs Whitebox Advisors LLC:
Bestand vor KE: 13,012,516
Verkauf während KE: 4,102,158
Bestand nach KE: 8,910,358

Link:
https://sec.report/Document/00…/0000919574-20-006294.txt

Es ist jetzt gut möglich, dass die Verkaufswelle durch ist. Offenbar hat sich bei Whitebox Advisors LLC die Interessenlage geändert und die Verantwortlichen haben die Chance genutzt - dank dem höheren Volumen, jedoch zu sinkenden Kursen - ihren Anteil um 4m Aktien zu reduzieren. Unter Berücksichtigung der Kapitalerhöhung hält Whitebox Advisors LLC immer noch 14.9%.

Als nächsten Meilenstein steht das Reporting für das 3. Quartal 2020 an. Viel wichtiger dabei wird sein, wie die neue CEO Diane Garrett die zukünftige Entwicklung beurteilt. Alleine mit der Kapitalerhöhung - ohne Warrants - dürfte HYMC jetzt für 2 Jahre durchfinanziert sein und die gemäss FS geplanten - und für den Aufwuchs notwendigen - Investitionen tätigen können. Ich bleibe investiert und habe diese Woche um 7$ aufgestockt.

urai

Heute - vordergründig - eine "kleine" Kursschwäche - die Kursgewinne dieser Woche werden wieder abgegeben.
Aber heute ist Ex-Dividende. 8USc resp. 6GBX pro Aktie werden in GBP am 6.11.2020 ausbezahlt. Dies zur Info.
urai

Ich kommen nochmals auf das Verfahren zurück, welches von ehemaligen ANV-Aktionären und jetzigen Warrants-Inhaber von Hycroft Mining bei der Börsenaufsicht SEC anbegehrt werden soll.

Ausgangslage war: rund 17% von Hycroft vor Mudrick Transaktionen resp. Finanzierungen war für die ehemaligen ANV-Aktionäre reserviert. Dafür wurden 12,721,623 warrants ausgegeben.

Vor der Mudrick-Transaktion waren die Konditionen wie folgt:
- 1 Warrant für 1 Aktie zu einem Preis von rund 11.50$

Nach der Mudrick-Transaktion - und vor allem Refinanzierung - sind die Konditionen wie folgt:
- ca. 4 Warrants für 1 Aktie zu einem Preis von 44.82$

Also selbst wenn die Kläger recht bekämen, wovon ich aktuell nicht ausgehe, müssten die Warrant-Inhaber zur Zeit massiv mehr bezahlen als wenn sie die Aktie am freien Markt kaufen würden - Kaufpreis 11.50$, resp. Aufpreis über 50%. Aktuell planen die ehemaligen ANV-Aktionäre eine Informationsoffensive in Radio, TV und Social Media.

Das ist für mich als jetziger HYMC-Aktionär ein absoluter Non-Event. Massgebend ist jetzt, dass das Closing der KE fristgerecht und wie geplant per 6.10.2020 erfolgt und die Mine basierend auf den Parametern der FS stetig hochgefahren werden kann. Mit den jetzigen Gold- und Silberpreisen wäre Hycroft damit in rund 3 Jahren eine Cashcow.

urai

Ich gehe weiterhin davon aus, dass der Grund für den Kursrutsch gestern und in der letzten Woche mit den eher enttäuschenden Konditionen für die Kapitalerhöhung liegen dürfte. Es war aber klar, dass Hycroft eine Initial-CAPEX von 61m$ für 2 Jahre braucht. Für 5 Jahre sind es 225m$. Ein Teil der CAPAX nach 2 Jahren kann - wenn technisch alles klappt - mit Free Cashflow finanziert werden.

Mit der aktuellen Kapitalerhöhung nimmt HYCM 75m$ ein. Zusätzlich dürften die 1.25m Einheiten à 8.505$von den Underwritern ausgeübt werden; gibt zusätzlich 10m$.

Unschön ist, dass HYMC im Juni zu 10$ an die Börse gebracht wurde und der Emmisionspreis jetzt unterhalb dieser 10$ liegt. Auch der dazugehörende Warrant ist mit einem Ausübungspreis von 10.50$ auf 5 Jahre eher bescheiden. Aber er stellt sicher, dass in der Initialphase von 5 Jahren nochmals 87m$ eingenommen werden können.

Brutto handelt es sich bei dieser Kapitalerhöhung inkl. Warrants um 185m$ (USD). Andere Miner rennen einer solchen Finanzierung jahrelang hinterher - wenn ich so an KEFI mit seinen 221m$ denke. Das Closing wird per 6. Oktober 2020 erwartet.

Gestern konnte jeder - der an das Potenzial von HYMC glaubt - zu unter 8$ kaufen. HYMC ist eine gigantische Wette darauf, dass es Diane Garrett gelingt, die Mine gemäss FS hochzufahren. Dann könnte sich HYMC mit den aktuellen Parametern (gestiegene Gold- und Silberpreise) und den angestrebten neuen Paramtern (höhere Recovery) - gegenüber der FS - als hoch profitabel erweisen.

urai
P.S. Ich habe meinen Bestand gestern wieder auf das Ursprungsniveau erhöht. Gegenüber den anderen Minern, welche ich besitze, habe ich hier zum Teil neues Kapital eingeschossen.

Zitat von Heimkehr

Auch wenn der Vorgang schon viele Jahre zurückliegt: Die Beschwerden der Kläger klingen zumindest vernünftig und lassen vermuten, dass Hycroft die Benachteiligungen irgendwie wird kompensieren müssen.

Ich habe den Case studiert. Grundsätzlich geht es darum, dass die alten ANV-Aktionäre Warrants mit einem Verwässerungsschutz erhalten haben. Dabei wurde ihnen ein Anteil von rund 17% an der Mine Hycroft garantiert.

Durch die Transaktionen und dem Investment von Mudrick von 200m USD soll jedoch gemäss dem Warrant-Agreement der Fall "Fundamental Change" (Grundlegende Änderung) eingetreten sein. Folglich soll der Verwässerungsschutz nicht mehr anwendbar sein.

Hier die Antwort des Rechtsvertreters von Hycroft:
https://investorshub.advfn.com…aspx?message_id=158509832

Es ist wirklich eine Auslegungsfrage. Ohne Zweifel wurden die alten ANV-Aktionäre von Mudrick und den ex ANV resp. ex Hycroft Managern Randy Buffington und Stephen M. Jones "über den Tisch gezogen".

Ob sich da Ansprüche durchsetzen lassen, ist im amerikanischen Rechtssystem absolut offen. Falls die Position von Hycroft schwach wäre - was ich nicht glaube - gäbe es einen Vergleich. Andernfalls eine jahrelange juristische Auseinandersetzung.

Ich denke nicht, dass dieser Case für den gestrigen und heutigen Kursverfall verantwortlich ist. Es sind eher die enttäuschenden Konditionen für die Kapitalerhöhung, unterhalb des Ausgabepreises von 10 USD bei Börsengang vor ein paar Wochen.

urai