GMP: Euro Sun Mining, Buy, Target CAD 3
Link:
https://gmpsecurities.bluematr…ibraryView&htmlToPdf=true]GMP%20Securities%20Repot
GMP Securities ist ja nicht einfach eine «Pusher-Bude», sondern eine angesehene kanadische Investment-Bank.
Link:
http://www.gmpsecurities.com/
urai
ESM kaufte sich bei «Vilhelmina Minerals Inc.» mit total CAD 1.8 Millionen ein!
Bei aller Sympathie für ESM und Forbes&Manhatten gibt es schon einen Punkt, der mich gewaltig stört. Militärisch und beruflich orientierte ich mich immer nach dem Grundsatz: Konzentration der Kräfte und Ausrichten auf das Ziel sowie Reserven bilden.
Und was machte Scott Moore mit den CAD 10 Millionen aus der Kapitalerhöhung vom September 2017: Er verzettelt sich und ihm fehlen am Schluss Reserven, um den Ratifikationsprozess mit den CAD 10 Millionen erfolgreich abschliessen zu können.
(ex IR vom 20.9.2017: Euro Sun intends to use the proceeds from this private placement for the advancement of its Rovina Valley Project, and for general working capital purposes.)
MD&A , March 23, 2018
«Investment in Vilhelmina Minerals Inc. On September 26, 2017, the Company purchased 600,000 common shares of Vilhelmina Minerals Inc., a private company, at a price of CAD$1.00 per share for a total of CAD$600,000 ($483,420).»
MD&A, May 14, 2018
«Subsequent to March 31, 2018, the Company invested an additional CAD$1.2 million ($930,665) into Vilhelmina Minerals Inc.»
CONDENSED CONSOLIDATED INTERIM FINANCIAL STATEMENTS FOR THE THREE AND NINE MONTHS ENDED SEPTEMBER 30, 2018 AND 2017, page 9
«4. Investition in Vilhelmina Minerals Inc.
Am 26. September 2017 hat das Unternehmen 600.000 Stammaktien der privaten Privatgesellschaft Vilhelmina Minerals Inc. erworben. In Kanada gegründetes Unternehmen, das sich mit der Exploration und Entwicklung von Metallen befasst, für 600.000 CAD (483.420 USD). Im April 2018 erwarb das Unternehmen weitere 600.000 Stammaktien der Vilhelmina Minerals Inc. für 600.000 CAD (476.430 USD), wodurch die Beteiligung an Vilhelmina Minerals Inc. auf 35,3% erhöht wird.
Vilhelmina Minerals Inc. hält derzeit eine Beteiligung von 47,6% an der Vilhelmina Mineral AB („Vilhelmina“), einem privaten Unternehmen. Vilhelmina Mineral AB befindet sich in Schweden, und Herr Scott Moore, ist Direktor bei Vilhelmina.»
Also CAD 1.2 Millionen als Beteiligung und die restlichen CAD 0.6 Millionen (gesamthaft wurden ja CAD 1.8 Millionen investiert) könnte ein Kredit oder was auch immer gewesen sein.
Ich habe ein bisschen recherchiert und den Google-Translator Schwedisch-Englisch bemüht.
Die Vilhelmina Mineral AB besitzt zwei Projekte, eins in Schweden (100%) und eins in Norwegen (JV) für Kupfer- und Zink-Abbau
Link Website:
https://vilhelminamineral.com/sv/
In Schweden ist das Hauptprojekt von Vilhelmina Mineral das Werk in Stekenjokk, in dem zwischen 1976 und 1988 7 Millionen Tonnen Kupfer- und Zinkerz abgebaut wurden.
Auf der Grundlage früherer Bohrungen wird das verbleibende Gesamtvermögen auf 7,4 Millionen Tonnen an Mineralressourcen Indicated mit 1,17% Kupfer und 3,01% Zink und 2,7 Millionen Tonnen Mineralressourcen Inferred mit 0,94% Kupfer und 2.95% Zink geschätzt.
In Norwegen ist Vilhelmina Mineral Miteigentümer im Jomafältet, wo 1972-1998 rund 11,5 Millionen Tonnen Erz gefördert wurden. Die derzeitigen Ressourcen werden auf mindestens 5,5 Millionen Tonnen geschätzt.
Auf der Grundlage früherer Bohrungen in der Region werden die verbleibenden Vermögenswerte auf mindestens 5,5 Millionen Tonnen Mineralressourcen Indicated mit einem Gehalt von 1,55% Kupfer und 0,82% Zink geschätzt.
Das Ziel von Vilhelmina Mineral ist es, die Bergbauaktivitäten in diesen Projekten neu zu starten und zu bewerten,so dass die verbleibenden Ressourcen den Betrieb für mindestens 15 Jahre ermöglichen würden.
Sie sind fleissig am Bohren; mussten jedoch den geplanten Börsengang wegen dem schlechten Investitionsklima im Bergbau verschieben.
Vilhelmina Minerals Inc. besitzt per 1. Mai 2018 einen Aktienanteil von 47.59% an der Vilhelmina Mineral AB.
Also rechnerisch beträgt der ESM-Anteil an der werthaltigen Vilhelmina Mineral AB: 35.3% (ESM-Anteil an Vilhelmina Minerals) von 47.6% = 16.8%.
Ob sich diese Investition rechnet, wird die Zukunft weisen. Grundsätzlich kann man Scott Moore keinen grossen Vorwurf machen, wenn er ESM entwickeln und sinnvoll investieren will. Er war einfach nicht in der Lage, den mühsamen Ratifikations-Prozess mit dem mehrmonatigen Hin und Her und den zeitlichen Verzögerungen in Rumänien zu erkennen und daher war der Zeitpunkt - höflich formuliert - unglücklich.
Denn ESM ging ganz einfach das Geld aus; und Orion Mine Finance übernahm «selbstlos» - Achtung Ironie - die Zusatz-Finanzierung. Mit dem Grundsatz: Konzentration der Kräfte und Reserven bilden, wäre diese Investition zum damaligen Zeitpunkt nicht getätigt worden.
urai
Aktuell wird ESM besonders im Stockhouse Forum rege und kontrovers diskutiert. Nachfolgende werde ich folgende offenen Fragen bzw. Problembereiche analysieren und kommentieren:
1. Welches ist der aktuelle rechtliche Status der Exploitation License?
2. Sind die Kursbewegungen und der relativ tiefe Kurse eine Folge von Manipulationen?
3. Kann Rovina bei den heutigen tiefen Metallpreisen überhaupt kommerziell abgebaut werden?
1. Welches ist der aktuelle rechtliche Status der Exploitation License?
Die License wurde von der Premierministerin unterzeichnet. ESM hat somit de facto eine ratifizierte License - aber eben nicht de jure. De jure und rechtlich verbindlich wird die License erst, wenn sie in der offiziellen Regierungs-Gazette (Amtsblatt) publiziert wurde. Das ist bis dato nicht geschehen. Member goldro (in Rumänien wohnhaft) hat vor über einem Jahr im Stockhouse Forum geschrieben, dass die Publikation innert 24 bis 48 Stunden erfolgen sollte. Ich könnte mir aber auch vorstellen, dass auch hier die bereits bekannten 10 Arbeitstage gewartet wird. Unabhängig davon wie lange, ist es ein Faktum, dass es eine Frist gibt. Mit dieser Frist könnte die Regierung - z.B. bei unerwartetem, massivem Widerstand, Massenproteste wie bei Rosia Montana - noch die «Notbremse ziehen und die Ratifizierung rückgängig machen.» Ich gehe aktuell nicht von einem solchen Szenario aus.
2. Sind die Kursbewegungen und der relativ tiefe Kurse eine Folge von bewussten Manipulationen?
Nein - kein Manipulation; jedoch bewusster, rechtlich konformer Abverkauf., Persönlich trade ich auch mit +/- 10% des Bestandes und drücke laufend meinen Einstandspreis. Dabei kaufe ich jedoch aktuell nicht über 70 Cent und verkaufe nicht unter 80 Cent - ist aber zu 100% nicht marktrelevant.
Die entscheidende Frage ist, wer verkauft denn unter 70 oder 60 Cent. Dazu muss man wissen, dass es Investoren gibt, welche auf dem Tiefpunkt von Carpathian Gold - wo ein Kollaps absolut im Bereich des Möglichen lag - ein Risiko eingingen und kauften - und dies zu Preisen von plus/minus CAD 0.30. Das ist mit dem Jahrestief von CAD 0.55 immer noch über 80%.
Und dann gibt es einen ganz wichtigen und spannenden Punkt - und ich denke, dass dies die mögliche Erklärung für die vergangene «Kursdrückerei» und den Abverkauf ist: Beteiligt sind folgende Unternehmen: Yamana Gold, Brio Gold, Leagold und - wen wundert es - Orion Mine Finance.
Dabei geht es um Folgendes: Im Frühling stand Carpathian Gold (Vorgänger von ESM) kurz vor dem Bankrott wegen der Probleme mit der Mine in Brasilien Mineração Riacho dos Machados RDM. Grösster Gläubiger von Carpathian war die Macquarie Bank.
Am 28. April 2016 kaufte Brio Gold, Tochter von Yamana Gold, von der Macquarie Bank und Carpathian Gold die RDM-Mine in Brasilien für 45 Millionen USDollar. Damit Carpathian Gold unmittelbar überleben konnte, musste Brio Gold im Rahmen einer Privatplatzierung 1 Million USDollar in Carpathian Gold investieren; das war Teil des Deals. Der Preis der damaligen Platzierung lag bei 0.015 USD. Rechnerisch gibt das einen Preis für ESM (18.164 Re-Split und damaliger Umrechnungskurs 1.30) in CAD von 0.35.
Brio Gold hatte nach dem Re-Split ca. 3.6 Millionen Aktien von ESM. Im Frühling 2018 übernahm Leagold, Brio Gold und schloss die Übernahme am 24. Mai 2018 ab. Und ziemlich genau nach diesem Zeitpunkt fing der ganze Abverkauf an. Ich dachte immer, dass es mit der Übernahmeofferte von ESM zusammen mit Lunding Mining an Nevsun zusammenhängt. Da der Abverkauf nach dem Rückzug der Offerte von ESM im Sommer 2018 - entgegen meiner Annahme - nicht gestoppt wurde, musste es zwangsläufig einen anderen Grund geben.
Klar, primär war es die Verzögerung des Ratifikationsprozesses in Rumänien und der Unfähigkeit von Scott Moore, diesen Prozess professionell zu kommentieren und die Shareholder zu informieren. Aber ich machte immer darauf aufmerksam, dass es ausser der zelebrierten post-kommunistischen Bürokratie keinen anderen ersichtlichen Grund für die Verzögerungen gibt. Das Dossier von ESM, geprüft durch NAMR, war schlicht und ergreifend nicht in Ordnung und musste überarbeitet werden.
Und ein anderer möglicher Grund könnte sein: (Konjunktiv; ich will niemandem etwas unterstellen, was ich nicht beweisen kann, aber es gibt starke Indizien) Orion Mine Finance.
Der Zusammenhang ist Folgender: Im Rahmen der Übernahme von Brio Gold durch Leagold war Orion an der Finanzierung beteiligt:
Link:
https://leagold.com/news/2018/…one-to-board-of-directors
«Orion Mine Finance („Orion“) schloss die Zeichnung von 21.317.098 neuen Leagold-Stammaktien ab. Dies entsprach 45 Millionen US-Dollar bei 2,7143 C $ pro Aktie. Diese Investition hat dazu geführt, dass Orion seinen Anteil an Leagold bei etwa 16% hält.»
Das kann jetzt Folgendes heissen: Im Rahmen der Finanzierung der Übernahme von Brio Gold durch Leagold wurde von den Verantwortlichen beschlossen, die Beteiligung an ESM im Umfang von 3.6 Millionen Aktien zu verkaufen - mit einem durchschnittlichen Buchgewinn von wahrscheinlich über 100%. Wen ich mir den Chart von Leagold seit Mai ansehen, ist eine gewisse Notwendigkeit an Cash nicht abzusprechen - auf jeden Fall gehört ESM nicht zu den Kernbeteiligungen von Leagold, welche in Lateinamerika und nicht in Europa aktiv ist. Und on top machte RDM offensichtlich immer noch Probleme.
Man kann davon ausgehen, dass Orion in diese Pläne eingeweiht war. Und wegen der fehlenden de jure Exploitation License gab es praktisch keine aktiven neuen Käufer und der Kurs sank auf das bekannte Niveau. Orion ergriff die Gelegenheit und finanziert ESM zu einem gedrückten Kurs. Und der CEO von Yamana - wen wundert es - sitzt neu im Aufsichtsrat von Leagold.
3. Kann Rovina bei den heutigen tiefen Metallpreisen überhaupt kommerziell abgebaut werden?
Die Frage ist berechtigt. Das weiss ich aktuell auch nicht. Erst die bankenfähige Feasibility Studie welche - hoffentlich in den kommenden Wochen - publiziert wird, wird Auskunft darüber geben. In der MD&A vom 12. November 2018 steht:
BFS
«The Feasibility Study will evaluate a scalable, phased approach targeting higher grade zones of the deposit. The phases will begin with the exploitation of the Colnic deposit, with the other deposits to follow, at an initial throughput of approximately 15,000 to 25,000 tonnes per day. The Company believes this phased approach better manages upfront capital costs, better mitigates project risk and is anticipated to deliver improved economics over the 2010 PEA.»
BFS
«In der Durchführbarkeitsstudie wird ein skalierbarer, schrittweiser Ansatz für höher gradige Zonen der Lagerstätte bewertet. Die Phase beginnt mit der Ausbeutung der Colnic-Lagerstätte, und die anderen Lagerstätten werden bei einem anfänglichen Durchsatz von etwa 15.000 bis 25.000 Tonnen pro Tag folgen. Das Unternehmen ist der Ansicht, dass dieser schrittweise Ansatz die Kapitalkosten senken, das Projektrisiko mindert und dass es voraussichtlich zu einer Verbesserung der Wirtschaftlichkeit im Vergleich zum PEA 2010 führen wird.»
Fazit
Mir scheint der gewählte Ansatz für die BFS zum aktuellen Zeitpunkt richtig. Ich gehe davon aus, dass der mutmassliche Abverkauf von Leagold beendet sein dürfte: irgendwann ist dann auch die letzte der 3.6 Millionen Aktien verkauft und Orion konnte günstig mit CAD 0.6 ESM finanzieren - und sitzt neu im Aufsichtsrat.
Grundsätzlich ist diese Entwicklung für die Zukunft positiv. ESM muss sich nicht im Kreise von Minen-Nobodies bewegen, sondern dürfte Zugang zum mittleren «Minen-Establishment haben. »
Bessere Gewissheit über die Wirtschaftlichkeit von Rovina werden wir erst mit der Publikation der BFS haben. Ich bleibe investiert.
urai
IROC Trade Resumption - ESM
Nov 12, 2018
TORONTO, Nov. 12, 2018 /CNW/ - Trading resumes in:
Company: Euro Sun Mining Inc.
TSX Symbol: ESM (All Issues)
Resumption (ET): 08:00 AM
Link:
http://iiroc.mediaroom.com/201…IROC-Trade-Resumption-ESM
Gelöscht; Real de Catorce war schneller.
IIROC Trading Halt - ESM
Nov 9, 2018
TORONTO, Nov. 9, 2018 /CNW/ - The following issues have been halted by IIROC:
Company: Euro Sun Mining Inc.
TSX Symbol: ESM (All Issues)
Reason: Pending News
Halt Time (ET): 10:10:00 AM
Link:
http://iiroc.mediaroom.com/2018-11-09-IIROC-Trading-Halt-ESM
Aber wichtig zu wissen, die Exploitation License ist noch nicht rechtskräftig. Erst wenn die Publikation in der Regierungs-Gazette (Amtsblatt) erfolgt ist, erhält sie Rechtskraft und ESM kann informieren. Aber es sieht jetzt wirklich ganz gut aus.
Link:
http://www.monitoruloficial.ro/
Der nächste Schritt wäre dann die Publikation der bankfähigen FS; es wird spannend.
urai
Versuch eines «rumänisierten» Zeitplans für die finale Ratifikation von Rovina
Ich war noch nie so froh, mich zeitlich geirrt zu haben. Aber lest selber.
Link:
http://gov.ro/ro/guvernul/sedi…niei-din-9-noiembrie-2018
32. HOTĂRÂRE privind aprobarea licenței de concesiune nr.18.174/2015 a activității miniere de exploatare a minereului de cupru cu conținut de aur în perimetrul Rovina, județul Hunedoara, încheiată între Agenția Națională pentru Resurse Minerale și Societatea Comercială SAMAX ROMÂNIA S.R.L.
32. BESCHLUSS über die Genehmigung der Konzessionslizenz Nr. 18.174 / 2015 über die Bergbautätigkeit für goldhaltiges Kupfererz im Umkreis von Rovina, Kreis Hunedoara, zwischen der Nationalen Agentur für Bodenschätze und der SAMAX ROMANIA S.R.L.
urai
Versuch eines «rumänisierten» Zeitplans für die finale Ratifikation von Rovina
Es ist mir bewusst, dass ich mich wieder einmal sehr weit aus dem Fenster lehne. Aber es ist sicher einen Versuch wert.
Ausgangslage:
Angenommener Zeitplan:
Fazit:
Der aller früheste Termin für die finale Ratifikation der License könnte Ende November sein. Dazu kommen noch mindestens zwei «rumänische Wochen» - das heisst plus/minus Mitte Dezember 2018. Ich hoffe auf einen Abschluss vor den offiziellen Weihnachtsferien der rumänischen Regierung.
Scott Moore hat sicher seine Qualitäten in der Beschaffung von Finanzen. Ich will ihm ja nichts unterstellen, aber ein Teil der Finanzierung geht direkt an ihn persönlich in Form von Gehältern und Spesen.
Aber Scott Moore hat zwei ganz grosse Schwächen:
1. Er ist nicht in der Lage, politische Prozesse in einem Rechtsstaat angemessen einzuschätzen.
2. Eine weitere Schwäche von ihm und seinen Leuten ist, die Unfähigkeit eine regelmässige transparente und faktenbasierte Kommunikation mit seinen Shareholdern sicherzustellen. Seine bisherigen Statements zu einem möglichen Abschluss der Ratifikation waren reines Wunschdenken!
Falls die Exploitation License spätestens bis Ende Jahr ratifiziert ist, haben wir eine Verzögerung - je nachdem ab wann man misst - von 6 bis 12 Monaten. Falls Rovina, evtl. mit Stanija, erfolgreich sein wird, ist die Verzögerung vernachlässigbar - und grosszügig seit den Anfängen von Carpathian Gold aus betrachtet, noch im «akzeptablen» Streubereich.
urai
Der ganze Ratifikations-Prozess ist schon sehr mühsam. Und da es um persönliche Finanzen geht, kann die ganze Warterei auch emotional belastend sein. Ich versuche daher nachfolgend die zwei - aktuell - wichtigsten Problembereiche (Closing PP und Ratifizierung) analytisch zu beleuchten.
Zuerst zum einfacheren, dem Closing der PP von CAD 2.6 Millionen
Sorry ich war am schreiben (Zur Info: 2017 dauerte es auch 1 Woche länger bis das Closing kommuniziert wurde) und dann kam die Medienmitteilung; es ist alles i.O.
Link:
http://eurosunmining.com/news/index.php?content_id=282
Orion ist ein sehr guter Finanzierungspartner: Da gibt es so klingende Namen wie Nemaska, Pretium, Dalradian, Lundin, Leagold, Premier, etc. - aber auch Nieten wie aktuell Red Eagle (Totalabsturz)
Link:
http://www.orionresourcepartners.com/orionminefinance/
Nun zum zweiten, dem Ratifikations-Prozess
Ich habe mir jetzt die Mühe gemacht, die Verordnung vom 10. Mai 2009 über Verfahren auf Regierungsebene .... zu studieren. Member gramly hat im Stockhouse Forum auf Artikel 21 hingewiesen.
Link:
http://legislatie.just.ro/Public/DetaliiDocumentAfis/105817
Artikel 20, Ziffer 7 sagt: Das Justizministerium genehmigt die Projekte ausschließlich unter dem Gesichtspunkt der Rechtmäßigkeit und beendet die Genehmigungsphase.
Also eine rein formaljuristische Prüfung; das Justizministerium konnte gar nicht zustimmen, da andere Ministerien Vorbehalte angebracht hatten. Daher gemäss Artikel 21: avizat negativ. Die Dokumente wurden an den Initiator (und das ist eindeutig NAMR - und nicht wie gramly meinte, ESM) zur Überarbeitung zurück geschickt.
Ich habe den Brief von NAMR vom 5.11.2018 an einen Member von Stockhouse wortgenau mit Hilfe von Google übersetzt.
Entscheidend ist folgender Satz:
«A.N.R.M. a solutionat observatiile ministerelor care au avizat cu observatii si a transmis Projectul de hotarare a Guvernului privind aprobarea licentei de concesiune nr. 18174/2015 la reavizare.»
«A.N.R.M. hat gelöst die Bemerkungen der Ministerien, die mit Bemerkungen zugestimmt haben und den Regierungsbeschluss der Regierung zur Genehmigung der Konzessionslizenz Nr. 18174/2015 zur erneuten Prüfung vorgelegt.»
3 Ministerien haben ohne weiteren Kommentar bereits unterschrieben - und bekanntlich ist die License aktuell beim Finanzministerium und wird dann an das Justizministerium weitergeleitet.
Es ist mühsam, sehr mühsam aber ich bin weiterhin positiv eingestellt, dass die Exploitation License für ESM/Rovina erteilt wird. Und solange ich keine Anzeichen von staatlicher Willkür (Tahoe, Oceanagold, Eldorado, Goldquest) oder geologischen Problemen (Guyana Goldfields, Red Eagle, Rubicon) oder Umweltprobleme (Lydian, Gabriel, etc.) sehe, bleibe ich bei meiner Einschätzung.
urai
Ich habe jetzt das Ganze nochmals studiert - und im Stockhouse gibt es eine rudimentäre Übersetzung des Briefes. Ich vermute, dass der Ratifizierungs-Prozess wie folgt läuft bzw. gelaufen ist:
- Verantwortlich für den Prozess ist der Präsident von NAMR; er hat den Rang eines Ministers.
- Es gab eine erste Runde: 4 Ministerien stimmten zu, evtl. mit Kommentaren.
- Das Justizministerium wies das Ganze zur Überarbeitung zurück.
- NAMR klärte die offenen Fragen und fügte weitere Dokumente - welche ESM geliefert hat - hinzu.
- Der finale Unterschriften-Marathon wurde jetzt von NAMR gestartet und 3 Ministerien haben bereits unterschrieben.
- Offen ist das Finanzministerium - die Unterschrift dürfte in absehbarer Zeit erfolgen
- und dann die alles entscheidende Unterschrift des Justizminister.
- Die Unterschrift der Premierministerin (Regierungsbeschluss) dürfte anschl. eine reine Formsache sein - falls Rumänien nicht wieder einmal zur Abwechslung ihre Regierung austauscht.
- Und jetzt hoffe ich wirklich, dass NAMR den Job professionell gemacht hat und die Exploitation License für Rovina «wasserdicht» ist.
- Künftig würde ja - falls das Parlament die Gesetzesänderung für den Bergbau beschliesst - die Unterschrift von NAMR reichen. Aber so wie ich eine Regierungsarbeit beurteile, bräuchte NAMR für die Unterschrift auch einen Mitbericht und zustimmende Stellungnahmen der betroffenen Ministerien, auch des Justizministeriums - aber dieser letzte Durchlauf wäre dann nicht mehr notwendig.
urai
Ich beziehe mich auf einen Brief von NAMR vom 5.11.2018, welcher von einem Member im Forum Stockhouse gepostet wurde.
Link:
http://www.stockhouse.com/comp…bol=t.esm&postid=28923172
Ich beurteile den Brief als echt. Und der Brief bestätigt, dass gramli - Member von Stockhouse - vor über einem Monat mit der negativen Haltung des Justizministeriums recht hatte. Aber mit seiner Schlussfolgerung lag er falsch: der Ratifikationsprozess wurde nicht final gestoppt.
So wie ich verstehe, hatte das Justizministerium Vorbehalte. Wir wissen ja, dass ESM im September weitere Dokumente nachreichen musste. Die logische Konsequenz ist leider, dass der Ratifikationsprozess (Unterschriften-Marathon) wieder von vorne gestartet werden musste. Bis zum 5.11.2018 haben drei Ministerien wiederum unterschrieben: Wirtschaftsministerium, Umweltministerium und Ministerium für Wald und Wasser.
Aktuell ist die Exploitation License beim Finanzministerium zur Prüfung und sollte wiederum unterschrieben werden. Anschliessend erfolgt wiederum die Prüfung - und hoffentlich die Unterschrift - durch das Justizministerium.
Ich gehe jetzt wirklich davon aus, dass das Justizministerium, die nach der Rückweisung nachgereichten Dokumente und allfällige offene Fragen geprüft hatte und erst dann - wenn wirklich alles i.O. ist - die Wiederaufnahme des Ratifikationsprozesses veranlasste.
urai
Wie zu erwarten, muss ESM eine Kapitalerhöhung durchführen.
Link:
http://eurosunmining.com/news/index.php?content_id=281
Die Konditionen sind unter Berücksichtigung der gegebenen Situation nicht einmal so schlecht und die Dilution verhältnismässig. Das Makroumfeld für Goldminen ist wirklich schlecht; das Sentiment ist am Boden. Aber besonders die Tatsache erfreulich, dass wiederum - wie letztes Jahr - keine Warrants emittiert wurden.
Ich gehe davon aus, dass die institutionellen Anleger, welche 2017 zu CAD 1.40 gekauft hatten, jetzt wiederum berücksichtigt wurden. Dadurch konnten sie den Kurs rechnerisch von CAD 1.40 auf CAD 1.10 verbilligen. Und beachtet werden muss, dass die Refinanzierung von Carpathian mit CAD 10 Millionen 2016 zu einem Kurs von CAD 1.27 erfolgt war.
Der Rückgang von 50% bei ESM im 2018 ist ärgerlich und unerfreulich. Aber so einen Rückgang schaffen etablierte Produzenten fast in einem Tag - siehe Guyana Goldfields GUY gestern.
Aber ich gehe jetzt wirklich davon aus, dass diese CAD 2.6 Millionen jetzt wirklich reichen, um die ratifizierte Exploitation License zu erhalten; und die Kosten für den Apéro riche sollten auch gedeckt sein .....
urai
weiß jemand mehr ?
Ich weiss auch nicht mehr. Aber die Umsätze waren sehr gering. Und wenn ein Aktienbesitzer die Geduld verliert - was ich sehr gut verstehen kann - und verkaufen will, dann gibt es bei diesen geringen Umsätzen automatisch einen signifikanten Kursrückgang. Dies weil es aktuell praktisch keine aktiven Käufer gibt.
Das ganze Ratifikationsverfahren ist ermüdend und frustrierend. Und die rumänische Regierung und ihre postkommunistische Verwaltung ist ganz sicher kein gutes Beispiel für Best Practice in Regierung und Verwaltung; das ist ein bürokratisches «Herumgeeiere».
Ob die Ratifizierung definitiv kommt oder nicht, kann ich nicht sagen. Aber was ich sagen kann:
- Es gibt absolut keinen erkennbaren Widerstand gegen Rovina.
- Die Verzögerungen sind alle der schwerfälligen und pseudo-transparenten Verwaltuung zu zuschreiben.
- Nach der Ratifizierung dürfte der Aktienkurs über CAD 2 sein.
urai
Im Stockhouse Forum wurde das Posting von gramly, welches die negative Haltung des Justizministeriums von Rumänien zur Mining License von ESM thematisierte, ganz offensichtlich gelöscht. Das Bild mit der unterschriebenen Antwort habe ich auf jeden Fall vor 2 Tagen heruntergeladen und gesichert - man weiss ja nie ...........
urai
Inzwischen habe ich wieder eine so stabile Internetverbindung damit ich den Webcast von Scott Moore am Denver Goldforum hören und sehen konnte.
Ich konzentrierte mich dabei ausschließlich auf Aussagen zum Ratifizierungsprozess. Weil das ist entscheidend unter Berücksichtigung der Antwort des Justizministeriums von Rumänien. Diese Antwort bezieht sich auf den 5. September 2018. Der Auftritt von Scott Moore in Denver war am 25. September 2018; also fast 3 Wochen später.
Wortwörtlich sagte Scott Moore in seiner Präsentation Folgendes:
- we are very close of finishing of Mining License
- hope, we have (License) very shortly
Dazu verglich er Ecuador mit Rumänien. In Ecuador wurde die gesamte Gesetzgebung für den Bergbau modernisiert. (Ich hatte Ecuador Gold and Copper, welche von Lumina übernommen wurde). In Ecuador verkaufte ja Kinross Fruta del Norte entnervt an Lundin (Fortress) und Lundin sei jetzt ein Star - Moore sieht offenbar das Gleiche für ESM mit Rumaenien; waere mir sehr recht.
Fazit
Für mich ist es praktisch ausgeschlossen, dass der Ratifizierungsprozess mit einer definitiven Rückweisung abgeschlossen ist. Zu 100 Prozent ausgeschlossen ist, dass das Justizministerium die License zurückgewiesen hat und eine zufällig anfragende Privatperson orientiert, jedoch das betroffene Unternehmen - auch nach 3 Wochen - nicht offiziell informiert. Und Scott Moore würde sich strafbar machen, wenn er Informationen zurueckhalten wuerde, wonach ESM die Exploitation License höchstwahrscheinlich nicht erhalten werde.
Die weitere Verzögerung ist ärgerlich, aber ich denke wir sind immer noch im "Spiel".
urai
Sorry, Gelöscht infolge neuer Erkenntnisse.
Auf den ersten Blick verwirrende Mailantwort des Justizministeriums von Rumänien
Gestern gab es beim Forum Stockhouse eine intensive Diskussion um eine Mailantwort welche Member gramly ins Forum gestellt und kommentiert hatte.
In einer ersten groben Analyse ging ich aus formalen Gründen davon aus, dass es sich um einen Fake handeln müsste. Insbesondere auch deshalb da gramly mit seinem Kommentar den Eindruck erweckte, dass Rovina für ESM erledigt sei und der Ratifikations-Prozess ohne Ratifizierung beendet sei.
Heute habe ich die Mail, den Kommentar sowie die aktuell gesicherten Informationen nochmals analysiert. Ich bin zum Schluss gekommen, dass die gramly-Mail zwar echt, der Kommentar jedoch grundsätzlich falsch und negativ tendenziös ist.
Meine Analyse und die Erkenntnisse habe ich in zwei Beiträgen im Nachbarforum gepostet. Ich erlaube mir die beiden Beiträge für die Historie in diesem Forum nachfolgend einzustellen.
-----------------------
Ich bin unterwegs und es wird ist für mich ein bisschen schwierig nur mit dem Smartphone den Überblick zu behalten. Aber dennoch: ich habe mir das Posting von gramly nochmals angeschaut und ich denke, ich habe eine mögliche Erklärung für die aktuellen Verzögerungen und die Konfusion.
Entscheidend ist folgender Passes im Posting (nicht Mail) von gramly: "Currently ESM does NOT OWN Rovina" ESM hatte vor einigen Tagen - gestern wieder - berichtet, dass sie neue resp. Originaldokumente einreichen mussten. Es ging dabei auch darum ob ESM Rovina wirklich besitzt. Vor Ort maßgebend und verantwortlich ist die Tochtergesellschaft von ESM, SAMAX. Das Gesuch für die License wurde von SAMAX eingereicht und NAMR hat die License 2015 ausgestellt, die jetzt eben ratifiziert werden muesste.
Und jetzt kommen wir zum entscheidenden Punkt: Als NAMR die Konzession ausstellte war SAMAX eine Tochtergesellschaft von Carpathian. Für uns ist das nur ein Namenswechsel. Aber juristisch ist es eben weit mehr. Und jetzt muss alles bis ins Detail belegt werden, dass ESM die rechtmäßige Besitzerin - über SAMAX - von Rovina ist. Dazu braucht es Originaldokumente, welche u.U. noch beglaubigt werden müssen.
Erschwerend ist einfach, dass das Justizministerium auch mit privaten Personen einen Mail-Verkehr unterhält. Wissen muss man auch, dass offenbar Forbes und Manhattan (welche ja Carapthian wieder finanziert hatten) als Investmentgesellschaft bei einigen Leuten in Rumänien keinen sonderlich guten Ruf genießt.
------------------------
Ich habe jetzt die gramly-Mail genauer analysiert: Die Kernaussagen sind zusammengefasst:
- am 5.9. gab es eine negative Stellungnahme des Justizministeriums
- zuständig für den genauen Sachverhalt und das weitere Vorgehen ist ESM
- es gibt keine weiteren Informationen von öffentlichem Interesse, das würde die gesetzliche Regierungsarbeit behindern.
Fazit:
die gramly-Mail dürfte echt sein. Nur, er zieht einen komplett falschen Schluss indem er ganz offensichtlich den Anschein erwecken will, Rovina sei für ESM praktisch erledigt.
Richtig ist, ESM wurde wiederholt aufgefordert, weitere Originaldokumente einzureichen, nicht mehr und nicht weniger.
Gramly dürfte hingegen Recht habe, wenn er sagt, am 5.9. habe der Justizminister nicht unterschrieben. Dafür spricht auch die aktuelle weitere Verzögerung von bis jetzt weiteren 3 Wochen.
Auch muss man wissen, dass es Leute aus Carapthian Zeiten gibt, welche die Neufinanzierung durch Forbes und Manhattan als Diebstahl am rumänischen Volk sehen. Zudem hatte ESM am Anfang Rechtsstreitigkeiten mit ehemaligen Mitarbeitern von Carpathian, welche die faktische Übernahme durch Forbes und Manhattan auch als Diebstahl sahen und Abfindungen für sich erstrecken wollten.
Auf jeden Fall ist gramly sehr gut informiert über Rovina und die rumänische Regierungsarbeit. Seine persönlichen Intentionen duerften auch klar sein - ESM und besonders Forbes und Manhattan größtmöglichen Schaden durchzuführen. Für mich sieht das nach einem Rachefeldzug mit Mitteln von Information warfare aus.
Fazit:
Die Aussagen von Scott Moore an den Konferenzen waren stimmig. Die Mails von sweepy und gramly dürften echt sein. ESM muss diverse Dokumente nachreichen, die beweisen, dass ESM die rechtmäßige Besitzerin von Rovina ist. Und nicht vergessen: hier geht es um Milliarden.
Mit dem gedrückten Aktienkurs sollte jetzt jeder, besonders Leute aus Rumänien welche sich beraubt sehen, die Möglichkeit haben, sich zu 50 Prozent des Kurses der letztjährigen Kapitalerhöhung einzukaufen. Dass es bei 70 Cent einen gewollten Deckel ist ja ganz offensichtlich und das hat an Sicherheit grenzender Wahrscheinlichkeit einen Grund ......
Scott Moore präsentierte gestern an der Gold Conference in Beaver Creek.
Link:
http://www.gowebcasting.com/ev…ing-inc/play/stream/25841
Kernaussagen:
- Zur Ratifizierung: "we got 4 or 5 signatures". ESM kann während des Ratifizierungsprozesses nicht aktiv auf die Ministerien zugehen. Der Verdacht auf Beeinflussung (Korruption) wäre zu gross. ESM ist daher auf offizielle Mitteillungen der Regierung angewiesen - und die sind während des Prozesses nicht vorgesehen. Aber auch er geht von 5 Unterschriften (inkl. Justizminister) aus. Ihn hat besondere die neue Transparenz der rumänischen Regierung überrascht. Damit hat er wohl auch an Mail-Antworten von Ministerien an Privatpersonen gedacht.
- Zum Minenplan: Zuerst wird Colnic Open Pit entwickelt. Measured & Indicated Mineral Resources 2.2 million oz Au & 312 Mlbs Cu.
- Minendauer ungefähr 14 Jahre.
- Meine Annahme aufgrund Ressourcen, Cut Off und Recovery: Die Jahresproduktion dürfte bei Colnic über 100'000 Unzen Gold eq betragen, sehr wahrscheinlich 120'000 Unzen p.a.
- Nächste Schritte: Nach der Ratifizierung erfolgt die Umweltverträglichkeitsprüfung, Dann die Konstruktionsbewilligung und dann die Bewilligung zur Inbetriebnahme der Mine. 2019 "sollten" diese Bewilligungen vorliegen. Auch 2019 ist die bankfähige Feasibility Study FS sowie die Finanzierung zu erwarten.
- Minenbau und -Beginn: Der Bau der Mine dauert 2 Jahre (2020/2021). Betriebsbeginn wäre dann frühestens 2022 plus 1 rumänisches Jahr, somit 2023.
Fazit
Rovina ist ein interessantes, etappiertes Projekt. Es ist mit Open Pit und oberflächennahen, abbaubare Erzen einfach (Colnic und Rovina). Ciresata ist Underground. Das Entwicklungspotenzial ist gross und zu berücksichtigen ist auch die Option mit Stanija. Es gibt keine sichtbare Opposition in Rumänien gegen das Projekt. Die FS wird dannzumal die definitive Wirtschaftlichkeit ausweisen. Ich bin zuversichtlich und ich bleibe investiert und ich habe sogar zu Kursen zwischen CAD 0.64 und CAD 0.70 weiter aufgestockt.
urai
Aktuell gibt es im Stockhouse Forum eine Diskussion über die korrekte Übersetzung der Mail-Abschrift.
Entscheidend ist folgende Aussage (letzter Teilsatz):
"mentionam faptul ca acesta a fost avizat de Ministerul Justitiei."
Dies bedeutet:
"wir erwähnen, dass es vom Justizministerium unterstützt (gebilligt) wurde."
Im Ratifikationsprozess wird ESM nicht automatisch über allfällig erfolgte Unterschriften aktiv informiert. Dies
müsste nachgefragt werden; so geschehen bei den ersten 3 Unterschriften mit dem Meeting von ESM mit NAMR und der Generalsekretärin. Für die Unterschrift des Finanzministers gab es eine Mail-Anfrage einer Privatperson; die Antwort wurde im Stockhouse Forum gepostet.
Mein Fazit
Wenn die Abschrift echt ist, dann unterstützt das Justizministerium den Regierungsentscheid zur Genehmigung der Exploitation-License für Rovina und der Justizminister hat am 5.9.2018 unterschrieben.
urai
