Beiträge von Buche

Angegeben sind die Veränderung zum Freitag der Vorwoche (in Heimatwährung) sowie in Klammern seit Einstieg (in Euro), sofern eine Position gerade gehalten wird.

WPM +8,73% ( 2 Tranchen +13,31% )
RGLD +1,47% ( 2 Tranchen + 3,32% )
MMX +6,52% ( 2 Tranchen +12,18% )
TFPM +11,22% ( 1 Tranche - 3,99% )

Gold +2,56%
Silber +4,79% ( 2 Tranchen, +1,66% / +6,58% mit Absicherung)

Absicherung: -

Watchlist: FNV +4,50%, MAG +1,11%, NEM +4,21%, SAND +3,85%, SILV +7,06%

Verhältnis Gold:Silber = 6:3 Gold bevorzugt
(WPM zähle ich je zur Hälfte zu Gold und Silber)

Die Edelmetalle zeigten in der abgelaufenen Woche beeindruckende Stärke, nachdem die Erzählung von der vorübergehenden Inflation begann in sich zusammenzubrechen. Silber lief prozentual noch stärker als Gold, und so profitierten die silberlastigen WPM und SILV besonders. MAG war hingegen in den Vorwochen schon stark gelaufen und blieb nun zurück.

TFPM setzte sich nach den Quartalszahlen (hier kommentiert) und einer offensichtlich gut aufgenommenen Ergebnispräsentation erneut an die Performancespitze im Depot.

Das Depot entwickelte sich sehr erfreulich, zusätzlich noch angeschoben durch den schwachen Euro. Bei der Zusammensetzung gab es keine Veränderungen.

Ab der nächsten Woche werde ich beim Silber die Absicherungsgewinne nicht mehr gegenrechnen. Ich werde zukünftig Absicherungen weniger nutzen und dafür zu Tradingzwecken mehr auf zusätzliche Tranchen setzen. Insbesondere bei WPM, Silber und SILV habe ich vor, weitere bzw. erneute Tradingbestände aufzubauen.

Die Chancen dafür stehen in der nächsten Woche ganz gut. Gold hat ziemlich genau die Oberseite des Bereiches erreicht, den ich in der letzten Wochen skizziert hatte. Silber blieb knapp darunter. Einen Rücksetzer halte ich in der kommenden Woche für wahrscheinlich und werde ihn für Zukäufe nutzen. Das mittelfristige Ziel ist nach wie vor die Mitte-Dezember-Rallye bzw. der darauf folgende Frühjahrsanstieg.

Geht es hingegen gleich weiter nach oben heraus, bleibt das Depot zunächst unverändert. Denn zu hoch würde ich kurzfristig den Kursen nicht hinterherlaufen, da die Standardaktienmärkte zwischen einer Jahresendrallye und Rückschlägen durch neue Corona-Maßnahmen hin- und hergerissen sind. Beide Szenarien können im Extremfall die Edelmetalle kurzfristig belasten, ebenso der wieder stark gegen den Dollar fallende Euro.

TFPM gestern abend mit Quartalszahlen, von mir aufbereitet im Vergleich zum Vorquartal:

Umsatz: $37.1 Mio (Q2: 40.9 Mio)
Op. Cash Flow: $29.5 Mio (Q2: $32.8 Mio)
Nettogewinn: $5.1 Mio (Q2: $18.3 Mio)
adj. Nettogewinn: $13.7 Mio (Q2: $16.5 Mio)
EBITDA: $29.5 Mio (Q2: $35.0 Mio)
GEOs: 20.746 (Q2: 22.537)
Cash Costs: $166 (Q2: $168)

Die Zahlen bieten keine Überraschung und zeichnen im Wesentlichen den Produktionsrückgang durch die Nachschubprobleme bei ATO/Steppe nach.

Die Dividende bleibt bei US$0.0475 mit einer Jahresrendite von ca. 2%. TFPM ist schuldenfrei mit $26,7Mio Cash und $600Mio Kreditlinie. Womit sich die Frage stellt, ob sie auch einmal etwas mit dem Kapital anfangen.

So bliebt nur die Erweiterung der Minenlebensdauer bei ATO als Nachricht in diesem Quartal. Lobenswert ist die sehr ausführliche Diskussion der einzelnen Portfoiokomponenten im Quartalsbericht. Für die 2%ige NSR bei Fosterville rechnen sie sich weiteres Potential aus, nachdem Kirkland hier exploriert.

Mal schauen wohin die Reise nun geht. Der steile Abwärtstrend wurde in den zurückliegenden Tagen verlassen.

Angegeben sind die Veränderung zum Freitag der Vorwoche (in Heimatwährung) sowie in Klammern seit Einstieg (in Euro), sofern eine Position gerade gehalten wird.

WPM +1,48% ( 2 Tranchen + 3,91% )
RGLD +6,20% ( 2 Tranchen + 0,82% )
MMX +4,98% ( 2 Tranchen + 4,28% )
TFPM +7,73% ( 1 Tranche -13,36% )

Gold +1,95%
Silber +1,07% ( 2 Tranchen, -4,10% / +0,82% mit Absicherung)

Watchlist: FNV +0,11%, MAG +3,95%, NEM +4,37%, SAND +6,33%, SILV +0,67%

Verhältnis Gold:Silber = 6:3 Gold bevorzugt
(WPM zähle ich je zur Hälfte zu Gold und Silber)

Die FED-Sitzung brachte am Mittwoch einige Volatilität in die Edelmetalle. Letztendlich schlossen Gold und Silber auf Wochenhochs; Gold deutlich stärker als Silber. Alle beobachteten Werte schlossen im Plus, auch diejenigen, die bei den Quartalszahlen nicht so hervorragend abschnitten. Das deutet auf Stärke des Marktes hin.

TFPM meldete, daß sich der Stream der ATO-Mine durch eine neue Studie von 2 Jahren Restlaufzeit um weitere 10,5 Jahre verlängert, ohne daß sie weitere Zahlungen leisten müssen. TFPM erzielt die beste Wochenperformance im Depot.

FNV, WPM, RGLD und SAND meldeten Quartalszahlen. Kommentare dazu sind mit den vorstehenden Symbolen verknüpft.

Im Depot gab es keine Veränderungen.

Aufgrund der Stärke nach der FED-Sitzung erwarte ich, daß die Edelmetalle in der nächsten Zeit gut unterstützt bleiben. Ein Unsicherheitsfaktor bleibt die Irrationalität an den Standardaktienmärkten, die kurzfristig Verwerfungen bei den Edelmetallen auslösen können. Nicht auszuschließen ist auch, daß ein Zusammenbrechen des Impf-Narrativs zu einem erneuten Crash an den Märkten führt.

Als Arbeitshypothese gehe ich davon aus, daß die Handelsbereiche $1.750-$1.830/max. $1.865 für Gold bzw. $22,50-$24,60/max. $25,70 für Silber bestehen bleiben, bis Mitte Dezember die statistisch wahrscheinliche Edelmetallrallye die Kursdeckel durchbricht.

Mit WPM, RGLD und MMX als Kernpositionen bin ich zufrieden. Diese Positionen können einfach weiter laufen. Werden die unteren Ziele der angesprochenen Handelsbereiche noch einmal erreicht, kann ich mir auch vorstellen weitere Tranchen zu Tradingzwecken hinzuzukaufen.

Beim Silber überarbeite ich zur Zeit die Handelsstrategie. Bis die neue Strategie startklar ist, bleiben die alten Silber-Tranchen stehen und ich werde möglichst nicht handeln. Perspektivisch bekommt Silber danach wieder einen größeren Depotanteil.

WPM gestern abend mit Quartalszahlen, von mir aufbereitet im Vergleich zum Vorquartal:

Q3/2021
Umsatz: 269 Mio (Q2: 330 Mio)
NetGewinn: 0,30 per Aktie / 135 Mio (Q2: 0,369 / 166 Mio)
Adj. 0,304 per Aktie / 137 Mio (Q2: 0,359 / 162 Mio)
Cashflow: 201 Mio (Q2: 232 Mio)
Produktion: 184.918 GEOs (Q2: 194.140)
Cash Costs: $410/GEO / (Q2: $444/GEO)
Preise AU/AG/PD: $1.795 / $23,80 / 2,426 (1.801 / 26,69 / 2,707)
Cash/Debt: Mio 372 / 0 Mio (235 Mio / 0 Mio)

WPM verfehlt die Schätzungen auf SA deutlich: Non-GAAP EPS um $0,03; GAAP EPS um $0,06; Umsatz um $35,4M.

Der Rückgang geht unter anderem auf eine Störung bei Salobo zurück, wo bereits produziertes Goldkonzentrat nicht weiterverarbeitet werden konnte. Die Produktion wird im nächsten Quartal verbucht werden, ist also auf das Jahr gerechnet kein echter Umsatzausfall. Salobo ist mit knapp einem Viertel der Produktion Klumpenrisiko im Portfolio von WPM.

Die Guidance wird von ursprünglich 720-780K GEOs auf 735-765K GEOs konkretisiert

Nach meinen Berechnungen war der Produktmix im aktuellen Quartal 45% Gold, 49% Silber, 5% Palladium, und 1% Kobalt.

WPM liefert die bisher schlechtesten Ergebnisse in diesem Quartal ab - ärgerlich. Dabei ist aber zu berücksichtigen, daß die verlorene Produktion im nächsten Quartal nachgebucht wird. Ich halte sie als Kernposition weiter.

Zitat von Sorgenfrei

Hier ist eine unverblümte Interpretation eines Analysten von heute Morgen

Eine pointierte Tirade, der ich in Bezug auf Hod Maden und der Qualität der jüngsten Deals zustimme.

Das Thema Dividende vs. Wachstum ist hingegen so alt wie die Börse selbst und pure Geschmackssache, genauso wie Kaufen-und-Halten versus Traden. Da gibt es kein Richtig oder Falsch.

FNV gestern abend mit Quartalszahlen, von mir aufbereitet im Vergleich zum Vorquartal:

Q3 2021
Umsatz: $316,3 Mio (Q2: $347,1 Mio)
davon Energie: $55,1 Mio (Q2: $47,3 Mio)
Nettogewinn: $166 Mio / $0,87 per Share (Q2: $175,3 Mio / $0,92 per Share)
adj. Gewinn: $165,6 Mio / $0,87 per Share (Q2: $182,6 Mio / $0,96 per Share)
Op. income: $206,9 (Q2: $205,3)
Produktion: 146.495 GEOs (Q2: 166.856 GEOs)
Cash/Debt: $346 Mio / 0 Mio (Q2: $197 Mio / 0 Mio)

Bezüglich der Schätzungen auf SA gibt es keine relevanten Ausreißer: Non-GAAP EPS um $0,02 verfehlt, GAAP EPS um $0,04 übertroffen, Umsatz um $1,39M verfehlt.

Im Vergleich zum Vorquartal entstand ein deutlicher Rückgang bei Umsatz und Produktion, verursacht durch einige Produktionskürzungen bei ihren Partnern. Viele davon waren allerdings angekündigt und sind von temporärer Natur. Steigende Gewinne im Energiebereich glichen dies teilweise aus.

Der Produktionsmix steht bei 53.5% Gold, 13.1% Silber, 5.3% PGM, 10.7% andere Metalle sowie 17.4% Energie. Edelmetalle sollen bei Zukäufen übergewichtet werden, um den Anteil wieder zu erhöhen.

Aufgrund des geringen Edelmetallanteils habe ich sie momentan nur auf der Watchlist. Für Basismetalle und Energie sind m.E. niedrigere Bewertungen und höhere Dividendenrenditen anzusetzen als sie FNV momentan hat. Dementsprechend muß ich sie auf dem aktuellen Kursniveau nicht unbedingt haben.

SAND gestern abend mit Quartalszahlen, von mir aufbereitet im Vergleich zum Vorquartal:

Umsatz: $27,6 Mio (Q2/21: $26,4 Mio)
Nettogewinn: $6,6 Mio (Q2/21: $8,6 Mio)
Op. cash flow: $20,8 Mio (Q2/21: $17,6 Mio)
Produktion: 15.514 oz (Q2/21: 18.004 oz)
Cash cost: $238 (Q2/21: $227)

Laut SA wurden die Schätzungen bzgl. des Umsatzes knapp verfehlt.

Die Zahlen sind wieder typische Sandstorm-Magie, da man nicht nachvollziehen kann, warum Umsatz und Cashflow gestiegen sind, während die Produktion deutlich fiel.

Ab dem nächsten Quartal wird eine Dividende von 0,02 CAD ausgezahlt; dies entspricht nach gestrigem Schlußkurs einer Jahresrendite von ca. 1,04% und liegt damit auf dem Niveau der größeren Wettbewerber. Damit lösen sie eine vor langem gemachte Zusage ein. Nicht geklappt hat es hingegen mit den versprochenen Neuigkeiten zur Hod-Mine, die erneut ausblieben.

Ich beobachte sie weiterhin interessiert, würde vor einem erneuten Einstieg aber gerne eine Stabilisierung bzw. Wachstum bei der Produktion sehen.

RGLD gestern abend mit Quartalszahlen, von mir aufbereitet im Vergleich zum Vorquartal:

Umsatz: $174,4 Mio (Q2/21: 168 Mio)
EPS : $1,07 (Q2/21: 1,24)
Adj. Gewinn: $1,07/Aktie bzw. $70 Mio (Q2/21: $1.04/Aktie bzw. $68,7 Mio)
Nettogewinn: $70,2 Mio (Q2/21: $81,7 Mio)
Op. cash flow: $129,9 Mio (Q2/21: 120,9 Mio)
Op. income: $87,4 Mio (Q2/21: 86 Mio)
Produktion: 97,400 GEOs (Q1/21: 79.500 GEOs)
Net Cash/Debt: ( 160 Mio / 100 Mio) (Q1/21: 225 Mio / 0 Mio)

Laut SA wurden die Schätzungen famit um $0.08 (EPS) bzw. $0,14 (Non-GAAP EPS) übertroffen.

Aufgrund der höheren Produktion sowie der steigenden Kupferpreise wurden trotz fallender Preise für Au/Ag Umsatz und Cashflow gesteigert.

Das Produktionsprofil liegt nun bei 73% Gold, 10% Silber, sowie 14% Kupfer.

Die erste Silberlieferung aus Khoemacau ist erfolgt und auch sonst scheint alles nach Plan zu verlaufen.

Ich bin mit dem Wert als Kerninvestment unterwegs und warte geduldig, daß sie bewertungstechnisch zu WPM und FNV aufschließen.

TFPM kann auch mal positive Nachrichten vermelden:

Steppe Gold hat eine Machbarkeitsstudie für die Erweiterung seiner ATO-Mine veröffentlicht. Der zugehörige Stream verlängert sich dadurch von 2 Jahren Restlaufzeit um weitere 10,5 Jahre, ohne daß TFPM weitere Zahlungen leisten muß. Der Kurs bleibt heute gegen den nachgebenden Markt stabil.

Angegeben sind die Veränderung zum Freitag der Vorwoche (in Heimatwährung) sowie in Klammern seit Einstieg (in Euro), sofern eine Position gerade gehalten wird.

FNV -0,43% ( auf Einstand ausgestoppt )
WPM -2,32% ( 2 Tranchen + 0,96% )
RGLD -0,13% ( 2 Tranchen - 6,49% )
MMX -4,93% ( 2 Tranchen - 1,37% )
TFPM -2,65% ( 1 Tranche -20,09% )
SAND -2,62% ( auf Einstand ausgestoppt )

Gold -0,50%
Silber -1,81% ( 2 Tranchen, -4,74% / +0,18% mit Absicherung)

Absicherung: -

Watchlist: MAG +6,84%, NEM -6,27%, SILV +13,07%

Verhältnis Gold:Silber = 6:3 Gold bevorzugt
(WPM zähle ich je zur Hälfte zu Gold und Silber)

Gold beendete die Woche leicht schwächer; Silber fiel nach zwei starken Wochenanstiegen etwas stärker zurück. Dementsprechend waren die meisten beobachteten Werte ebenfalls auf dem Rückzug. Auffällig war die extreme Outperformance der beiden Silber-Naheproduzenten.

Die Nachrichtenlage blieb dünn, da die meisten Werte erst in den nächsten Wochen berichten werden. Quartalszahlen von NEM wurden vom Markt nicht gut aufgenommen. Ich habe sie mir nicht im Detail angesehen, aber Taylor Dart sieht auf dem aktuellen Niveau einen möglichen Tiefpunkt erreicht.

Im Depot wurden FNV und SAND auf Einstand ausgestoppt. Das Erholungsszenario bei TFPM ist durch die kräftigen Verkäufe ab dem Dienstag zu hinterfragen.

Die nächste Woche wird voraussichtlich langweilig beginnen, bis die FED am Mittwoch ihre Strategie zum Tapering bekannt gibt. Bis dahin werde ich Handelsaktivitäten zurückstellen außer gegebenenfalls eine Absicherung der Kernpositionen vorzunehmen.

Perspektivisch gehe ich davon aus, daß man die Standardindizes bis zum Jahresende in Richtung weiterer Allzeithochs managen wird und keine Korrekturen mehr zugelassen werden. Die Verläufe vom Freitag zeigten dazu eine eindeutige Sprache.

Damit dürfte es kurzfristig schwierig für die Edelmetalle werden, ihre Deckel bei $1.830 (Gold) bzw. $24,70 (Silber) zu sprengen. Die statistisch häufig ab Mitte Dezember auftretende Edelmetallrallye wäre dann die nächste Möglichkeit für einen Befreiungsschlag.

In guten alten Börsenzeiten hätten NDX, SPX und DAX heute eine 5%-Korrektur hingelegt nach den Zahlen von AMZN und AAPL. Aber bereits um 9 und 12:30 Uhr wurden die Standardindizes kurz vor dem Abkippen wieder wie irre hochgekauft, da es ja bekanntlich ab Montag keine Aktien mehr zu kaufen gibt (Ironie).

Gold und Silber hingegen steuern erneut auf einen schwachen Wochenausklang zu. Die schon seit längerem zur Disposition stehenden FNV und SAND wurden dadurch auf Einstand vom Stoploss erwischt.

WPM, RGLD sowie MMX laufen als Kernpositionen ohne Stop weiter.
Die freigewordenen Mittel werden je nach Situation in Silber oder SILV umgeschichtet, voraussichtlich aber nicht mehr heute.

Angegeben sind die Veränderung zum Freitag der Vorwoche (in Heimatwährung) sowie in Klammern seit Einstieg (in Euro), sofern eine Position gerade gehalten wird.

FNV +1,93% ( 1 Tranche + 0,09% )
WPM +0,88% ( 2 Tranchen + 3,66% )
RGLD +0,19% ( 2 Tranchen - 6,36% )
MMX +1,40% ( 2 Tranchen + 3,74% )
TFPM +3,86% ( 1 Tranche -17,91% aufgestockt)
SAND -1,37% (<1 Tranche + 0,12% )

Gold +1,40%
Silber +4,93% ( 2 Tranchen, -3,47% / +1,45% mit Absicherung)

Absicherung: -

Watchlist: MAG +6,13%, NEM +1,02%, SILV +5,57%

Insgesamt verlief die Woche positiv für die Edelmetalle. Vermutlich hätten wir sogar einen Wochenschluß auf Höchstständen bekommen, wenn Powell am Freitag nicht mit falkenhaften Einlassungen die Edelmetalle wieder heruntergeredet hätte. Herausragend waren die Silber-Naheproduzenten und Silber selbst, das den in der letzten Woche skizzierten Ausbruch bestätigte.

Nachrichten gab es nicht viele. MMX erweiterte seine Royalty über Omolon, was ich hier kommentierte.

Im Depot stockte ich TFPM auf eine volle Tranche auf. Eine Bodenbildung ist auf dem aktuellen Niveau möglich und das Volumen zog mit den grünen Kerzen an. Nachdem Silber am Mittwoch seinen Ausbruch bestätigte, habe ich dann keinen guten Einstieg mehr gefunden, um auf den fahrenden Zug aufzuspringen. Die Aufstockung der Silber-Position bleibt somit für die nächste Woche aktuell.

Charttechnisch gibt Gold zu denken, nachdem es erneut über $1.800 abgelehnt wurde. Es stehen nun drei Wochenkerzen mit unschönen langen Dochten im Chart. Silber zeigte hingegen nur einen Pullback nach dem Erreichen des nächsten Widerstands bei $24,60 und kann dies weiter bullisch ausbauen.

P.S.: Netter Verschreiber auf Kitco: "Bitcoin ... stieg ... über $65.000 pro Unze"

Zitat von Rhöngold

TFPM hatte ich noch gar nicht im Blick. Weißt Du zufällig ob die in absehbarer Zeit an der NYSE gehandelt werden sollen bzw. den Freefloat erhöhen ? Derzeit ist der Wert ja recht illiquid.

TFPM hält sich bisher zu dem Thema bedeckt. Im IPO-Prospekt wurde das Anfallen einer Bereitstellungsgebühr für ein US-IPO angesprochen, aber ausdrücklich keine konkreten Absichten für ein Listing bekanntgegeben.

Auf dem aktuellen Kursniveau haben sie vermutlich ein Henne-Ei-Problem: Ohne US-Listing keine höheren Kurse, aber ohne höhere Kurse mag Elliott für ein US-IPO keie weitere Tranche abgeben. Ein höherer PoG muß her...

Daher sind sie in meinen Augen eine Spezialsituation, vergleichbar mit NSR, aber nicht mit den anderen Royalties. Dementsprechend beide mit kräftigem Bewertungsabschlag, potentiell noch längere Zeit starke Underperformer, aber dafür mit hoher Dividende unterwegs.

Ich habe meine Positionen in D über Baader aufgebaut; nach 15:30 Uhr wird der Spread etwas besser. Selbst dann wäre eine Order in Kanada allerdings immer noch günstiger. Den Aufpreis für den Handel in D zahle ich allerdings gerne, da ich dann notfalls auch schon zwischen 8-15:30 Uhr handeln kann. Das hat mir das eine oder andere Mal bei anderen Werten schon exterm geholfen.

Das am Wochenende skizzierte bullische Szenario für Silber wurde am Mittwoch bestätigt.
Heute war ich etwas spät dran, daher hoffe ich in den nächsten Stunden noch auf einen kleinen Rücklauf, um Silber aufstocken zu können.

Zur Ersatzbefriedigung wurde die TFPM-Position nun auf Tranchengröße aufgestockt. Als Optimist, Antizykliker und mit viel gutem Willen erkenne ich dort den Ansatz einer Bodenbildung.

MMX verstärkt seine Beziehungen zu Polymetal.

Der bisherige 2%ige Stream zu Omolon wird für $23,5Mio auf 2,5% ausgebaut sowie von 2 Gebietslizenzen auf 13 erweitert. Damit steigert sich dieser Stream um 3000 GEOs/Jahr. Zusätzliches Explorationspotential gibt es obendrauf.

Schön, wie sie Zug um Zug ihre Beziehungen zu den Großen der Branche ausbauen.

Angegeben sind die Veränderung zum Freitag der Vorwoche (in Heimatwährung) sowie in Klammern seit Einstieg (in Euro), sofern eine Position gerade gehalten wird.

FNV +3,82% ( 1 Tranche - 1,47% )
WPM +7,33% ( 2 Tranchen + 2,80% )
RGLD +5,20% ( 2 Tranchen - 6,23% )
MMX +9,41% ( 2 Tranchen + 2,66% )
SAND +8,39% (<1 Tranche + 1,85% )
TFPM -2,86% (<1 Tranche -32,92% )

Gold +0,60%
Silber +2,85% ( 2 Tranchen, -7,17% / -2,25% mit Absicherung)

Absicherung: -

Watchlist: MAG +8,30%, NEM +5,01%, SILV +7,56%

Verhältnis Gold:Silber = 6:3 Gold bevorzugt
(WPM zähle ich je zur Hälfte zu Gold und Silber)

Silber sowie die beobachteten Silberaktien liefen in der abgelaufenen Wocher sehr gut; ebenfalls die kleineren Royalties MMX und SAND. Gold schloß die Woche aufgrund der freitäglichen Kursschwäche vergleichsweise schwächer, aber noch im Plus ab.

TFPM vermeldete einen hier kommentierten Produktionsrückgang und war damit der einzige rote Wert.

Im Depot gab es keine Veränderungen.
Die nächste Woche dürfte für den Rest des Jahres interessant werden:

• Silber setzte unter einem Kreuzwiderstand aus kurzfristigem Abwärtstrend und der $23,50-Marke zurück. Dies kann sich in den nächsten Tagen bullisch auflösen.
• Gold wurde hingegen in der Wochenkerze kräftig über $1.800 abgelehnt und setzte damit ein bärisches Warnzeichen.
• Die Standardaktienmärkte müssen sich ebenfalls zwischen einem Abdrehen nach unten oder einer Fortsetzung der Herbstrally entscheiden. Letzteres würde ich als Teil 2 des Crackup-Booms interpretieren; nichtsdestoweniger kann es die Edelmetalle aber kurzfristig noch einmal unter Druck bringen.

Situativ wird sich für das Depot daraus "halten und laufen lassen" (was ich bevorzuge) oder ein Teilverkauf ergeben.

TFPM vermeldet vorläufige Umsatzzahlen für das 3te Quartal.

TFPM vermeldet für das dritte Quartal einen Umsatz von $37,1 Mio (Q2: $40,9 Mio) sowie Verkäufe von 20.746 GEOs (Q2: 22.538 GEOs). Als Verursacher für den Rückgang werden Nachschubprobleme für Chemikalien bei ATO/Steppe Gold genannt, da die Chinesisch-Mongolische Grenze aufgrund von Covid geschlossen wurde. Man rechnet für das Jahr mit Einbußen von ca. 5.000 GEOs und reduziert die Jahresguidance von 83.000-87.000 GEOs auf 80.000-83.000 GEOs.

Für die Grenzschließung können sie nichts, aber nach 30% Kursverlust seit Börsengang sind solche Nachrichten natürlich ärgerlich.

Angegeben sind die Veränderung zum Freitag der Vorwoche (in Heimatwährung) sowie in Klammern seit Einstieg (in Euro), sofern eine Position gerade gehalten wird.

FNV +6,33% ( 1 Tranche - 4,83% )
WPM +3,35% ( 2 Tranchen - 3,95% )
RGLD -1,01% ( 2 Tranchen -10,62% )
MMX +2,93% ( 2 Tranchen - 5,91% )
SAND +6,67% (<1 Tranche - 5,77% )
TFPM -3,86% (<1 Tranche -31,28% )

Gold -0,19%
Silber +0,57% ( 2 Tranchen, -9,08% / -4,16% mit Absicherung)

Absicherung: -

Watchlist: MAG +0,06%, NEM +1,40%, SILV +0,43%

Verhältnis Gold:Silber = 6:3 Gold bevorzugt
(WPM zähle ich je zur Hälfte zu Gold und Silber)

Die Edelmetalle zeigten im Wochenverlauf leichtes Kaufinteresse, bildeten am Freitag aber ein ungünstiges Reversal: Anstiege nach den schlechten US-Arbeitsmarktzahlen wurden fast komplett wieder abverkauft. Die Royalty-Werte liefen besser; SAND und FNV nahmen unter den beobachteten Werten die Spitzenposition ein. Nur RGLD leistete sich einen Ausrutscher ins Negative. Die (Nahe-)Produzenten aus der Watchlist blieben verhalten im Plus.

SAND vermeldete vorläufige Umsatzzahlen von $27,6Mio sowie 15.550 GEOs für das dritte Quartal, nach $26,4Mio und 18.004 GEOs im Vorquartal. Die Kreditlinie wurde von $255Mio auf $350Mio aufgestockt. Die daraus entstehende Phantasie für Zukäufe überwog offensichtlich die eher schlechten Produktionszahlen.

TFPM gaben am Montag intraday 10% nach und stabilisierten sich den Rest der Woche darüber. Dies könnte ein erstes Anzeichen für einen Boden sein; ich sehe aber bis auf weiteres hier von Zukäufen ab, solange der Chart so katastrophal aussieht. Mittlerweile denke ich, den Wert zu positiv eingeschätzt zu haben. Die 18% free float sowie das (möglicherweise dadurch bedingte) fehlende Listing an einer US-Börse halten den Wert stark zurück.

Im Depot gab es keine Änderungen. Die Unterteilung in Trading- und Langfristteil habe ich aufgegeben, da ich mehr Trader als Langfristinvestor bin und auch die Positionen in SAND und TFPM eher früher als später verändern werde. Es bleibt wie in der letzten Woche aber dabei, daß auf dem aktuellen Kursniveau weder Käufe noch Verkäufe geplant sind. Am Montag muß zunächst eingeordnet werden, was die schwachen Freitagskerzen zu bedeuten haben.

Angegeben sind die Veränderung zum Freitag der Vorwoche (in Heimatwährung) sowie in Klammern seit Einstieg (in Euro), sofern eine Position gerade gehalten wird.

FNV -3,04% ( 1 Tranche -11,61% )
WPM -5,90% ( 2 Tranchen - 8,22% Zukauf)
RGLD -5,19% ( 2 Tranchen -10,82% Zukauf)
MMX -1,33% ( 2 Tranchen - 9,72% Zukauf)

Gold +0,58%
Silber +0,52% ( 2 Tranchen, -10,34% / -5,42% mit Absicherung)

Absicherung: - aufgelöst

Langfrist: GBRR aufgelöst, SAND -3,72% (-12,76%), TFPM -0,43% (-30,45%)

Watchlist: MAG -0,06%, NEM -0,58%, SILV -3,46%

Verhältnis Gold:Silber = 6:3 Gold bevorzugt
(WPM zähle ich je zur Hälfte für Gold und Silber)

Gold und Silber erzielen einen knappen positiven Wochenschluß; dementsprechend sehen die Wochenkerzen auch ermunternd aus. Die beobachteten Aktien fallen hingegen überwiegend kräftig weiter.

MMX erwirbt einen Gold-Stream von Auramet und verbindet dies mit einer strategischen Partnerschaft. Im Royalties-Thread habe ich dazu einen positiven Kommentar geschrieben.

AEM übernimmt KL per Aktientausch ohne nennenswerten Aufschlag. In meinen Augen schädigen solche Transaktionen das Vertrauen in den Marktsektor sowie die Planbarkeit von Investitionen ungemein. Speziell bei Explorern und Naheproduzenten sollte man es sich mehrfach überlegen, in fallende Kurse hinein Positionen aufzubauen. Erfolgt eine prämienlose Übernahme gerade dann, wenn man einige Prozent im Minus liegt, kommt man nicht mehr vernünftig aus der Position heraus, da das Kurspotential durch die Übernahme verloren geht.

Aus diesem Grund habe ich die Watchlist stark verkleinert und führe MAG und SILV auch hauptsächlich nur noch nach, da sie aus Sicht der Silberpreisentwicklung interessant sind. Insbesondere bei MAG sollte man beachten, daß Fresnillo bereits 56% an Juanicipio hält und weitere Schwäche für eine komplette Übernahme von MAG nutzen könnte.

Im Depot wurde am Montag die Silber-Absicherung ausgestoppt. Die am Mittwoch getroffene Entscheidung, nicht in den sich noch kurzfristig verschärfenden Rückgang erneut abzusichern war bisher richtig.

In der Erwartung einer Erholungsbewegung, die sich gegen Ende der abgelaufenen Woche andeutete, habe ich am Freitag WPM, RGLD, und MMX zugekauft. Dabei angedacht ist auch eine Verkleinerung des Depots auf weniger Werte mit mehr Tranchen, um flexibler auf Marktbewegungen reagieren zu können. Die obigen drei Royalties sowie der Silber-ETC sollen dabei die zukünftigen Kerninvestments stellen, während die übrigen Werte tendenziell zur Disposition stehen.

So auch GBRR, die gestern das Depot verließ. Ich halte GBRR immer noch für aussichtsreich; möchte in der aktuellen Marktphase aber lieber etablierte Unternehmen mit Cashflow und Dividendenzahlungen halten.

Auf dem aktuellen Kursniveau bin ich nun fertig mit Käufen. Nun ist der Markt an der Reihe, mir entweder höhere Kurse zum Auflösen von Positionen oder deutlich tiefere Niveaus zum Nachfassen anzubieten.

Ich denke Gold und Silber haben nun eine Erholung begonnen. Auch die bisher vernachlässigten Royalties sollten noch davon mitgezogen werden. Daher wurden heute WPM, RGLD und MMX zugekauft. Diese drei Royalties sowie die Silber-ETCs sehe ich momentan als Kerninvestments; die restlichen Depotwerte stehen tendenziell zur Disposition.

So auch GBRR, die mit +8% verkauft wurden; der Wert ist mir für die momentane Situation zu markteng und zu weit von der Produktion entfernt.