St. Barbara Ltd. / SBM (ASX)

    Probleme, Probleme, immer wieder irgendwelche Probleme. SBM macht wenig Spaß.


    Nun aufgrund diverser Probleme bei Leonora und Simberi abermals eine Reduzierung der Produktionsprognosen und Anhebung der Prognosen der Produktionskosten in '21. Sprich Produktion runter auf 330,000 bis 360,000 Uz (zuvor 370,000 bis 380,000 Uz) mit AISC nun zwischen 1,547 und 1,695 AUD (zuvor 1,440 bis 1,520 AUD je Uz).


    Im Westgold Thread wurde gestern ja schon angesprochen, dass man bei den Produzenten aus Down Under massive Probleme aufgrund von einem mit den Covid Maßnahmen zusammenhängen Personalmangel hat. Dies wird nun bei SBM nochmals unterstrichen.


    Die Horrornews hat zu einem Abschlag von 9% auf nunmehr 1,865 AUD geführt.


    Zum Glück ist dieses Geschäftsjahr nur bis Juni und man wird hoffentlich den Turnaround in 2022 schaffen.


    Meldung

    einige der genannten Probleme

    • niedrigere Grades in Leonora
    • Verfügbarkeit von Arbeitskräften in Simberi (Papua-Neuguinea)
    • darüber hinaus verlief der Übergang zu Macmahon als Auftragnehmer bei Leonora langsamer als vorhergesagt
    • St. Barbara sagte, dass die Rekrutierung kritischer Rollen und erfahrener Bediener durch Macmahon weit unter den Erwartungen lag
    • wobei der daraus resultierende Personalmangel ein weiterer Faktor für die Anpassung der Prognosen war
    • SBM.AX 1.865A$

    https://www.miningweekly.com/a…uction-in-2021-2021-05-18


    Ich bin schon längere Zeit auf der Suche nach einem "verprügelten Goldproduzenten" mit handhabbaren Problemen.
    Resolute hatte ich lange Zeit im Blick, die sind vom Bibiani-Tief aber auch schon wieder 50% gestiegen, da ist es mir jetzt zu spät, Oceanagold hatte ich auch im Visier (Hoffnung auf Wiedereröffnung der Didipio-Mine), die Aktie notiert aber ebenfalls (+45%) über den Kursen zu denen ich sie im Blick hatte. Bliebe noch Centamin, die "nur" 20% gemacht haben. Oder aktuell Centerra (CG.TO 8,66C$; Kumtor-Enteignungsrisiko) oder St. Barbara, mit ihren COVID-19 Personal-Problemen in Australien und PNG. Bei beiden hätte ich Bauchschmerzen. Regis Resources evtl. die sich einen Tropicana-Anteil gegönnt haben, den sie aber erstmal verdauen müssen.

    Zitat von Vassago

    Ich bin schon längere Zeit auf der Suche nach einem "verprügelten Goldproduzenten" mit handhabbaren Problemen.


    Regis hab ich auch wieder im Fokus. Die wurden durch Tropicana ordentlich gerupft. Sollte McPhillamy grünes Licht bekommen und sie noch ein paar gute Drill Ergebnisse liefern geht der Kurs bestimmt wieder gen AUD 4. Interessant könnte auch obm.ax sein. Deren Produktionsstart ist ziemlich bumpy - sollte aber alles regelbar sein.
    @Vassago Wie siehst Du die Aussichten bei Regis ?

    Produktionszahlen für das Juni-Quartal und FY21

    • Juni-Quartal 83 koz zu AISC 1623A$/oz
    • FY21 Produktion 328 koz zu AISC 1616A$/oz
    • FY22 Prognose 305-355 koz Gold zu AISC 1710-1860A$/oz

      • davon Leonora 180-200 koz Gold zu AISC 1605-1720A$/oz
      • Atlantic 65-85 koz Gold zu AISC 1305-1515A$/oz
      • Simberi 60-70 koz Gold zu AISC 2465-2650A/oz
    • SBM.AX 1,745A$ (-2%)

    https://www.miningweekly.com/a…e-stays-stable-2021-07-28


    Mehr wie das aktuelle 52WT (bei 1,68A$) würde ich im Moment für St. Barbara für einen Einstieg nicht zahlen wollen. Der Anstieg der AISC für FY22 ist nicht ohne. Dafür geht die Hedgeposition zurück. Von Juli 2021 bis Dezember 2022 müssen 66 koz zu 2050C$ geliefert werden. Danach müsste St. Barbara eigentlich hedgefrei sein, falls keine neuen Hedgepositionen eingegangen werden.

    Die Zahlen wie nach den letzten News erwartet. Aber der Ausblick für 2022 ist schon ziemlich gruselig. Die durch die fürchterlich hohen Kosten bei Simberi hohen Gesamt-AISC von 1.710-1.860 A$ sind da für mich genau so schlimm wie der Produktionseinbruch bei Atlantic. Die wurden vor 2 Jahren mit einer Produktion von etwas unter 100k übernommen mit mittelfristigem Ziel von 200k und nun will man für 2022 nur noch 65-85k ausbuddeln? Muss mich mal durch den Bericht lesen.

    St. Barbara warnt vor Abschreibungen in Höhe von 250-300 Mio. A$

    • in Bezug auf seine Atlantic-Operationen
    • die Wertminderung ist weitgehend auf die Verzögerung des Abbaubeginns aufgrund von Genehmigungsproblemen zurückzuführen
    • SBM.AX 1,55 A$

    https://www.miningweekly.com/a…for-st-barbara-2021-08-20


    @Sorgenfrei hat im Thread allgemeine Sachlage / Posting 6.765 eine gute Übersicht über australische Goldproduzenten gepostet.
    https://www.goldseiten-forum.c…ostID=1339836#post1339836

    Zahlen für FY21

    • FY21 Produktion 328 koz Gold zu AISC 1616A$/oz
    • FY22 Prognose: 305-355 koz Gold zu AISC 1710-1860A$/oz
    • Umsatz 740 Mio. A$
    • Verlust 177 Mio. A$ (inkl. 349 Mio. A$ Abschreibungen)
    • EPS -0,25 A$
    • adj. Gewinn (nach Steuern) 81 Mio. A$
    • adj. EPS 0,11A$
    • adj. Gewinnmarge 11%
    • finale Dividende 0,02 A$ (Vorjahr 0,04A$)
    • SBM.AX 1,535 A$ (neues 52 WT)

    https://hotcopper.com.au/threa…-and-appendix-4e.6244277/
    https://www.fool.com.au/2021/0…ls-3-on-177-million-loss/


    Die adj. Gewinnmarge von 11% für das FY21 ist nicht üppig, wie niedrig soll sie dann für das FY22 ausfallen, wenn eine Kostensteigerung (AISC) um 100-250 A$/oz erwartet wird? Die Dividendenkürzung um 50% kann ich nachvollziehen. Für FY21 wurden 0,08A$ gezahlt (56 Mio. A$), für September 2021 ist eine finale Dividende von 0,02A$ vorgeschlagen.

    Produktionszahlen für das Sept-Q 2021

    • 67 koz Gold zu AISC von 1492A$/oz

      • nach 82 koz Gold zu AISC von 1649A$/oz im März-Q
      • und 83 koz Gold zu AISC von 1623A$/oz im Juni-Q
    • Verkäufe 58 koz Gold zu 2408A$/oz
    • FY22 Ausblick von 305-355 koz Gold zu AISC 1710-1860A$/oz wurde bestätigt
    • SBM.AX 1,525A$

    https://www.fool.com.au/2021/1…tains-full-year-guidance/


    Die Produktion für Q1/22 war schwach, dafür waren die AISC und der realisierte Goldpreis ok. Die Mühle auf Simberi war während des Quartals nicht in Betrieb, "da die Arbeiten zum Austausch der Tiefsee-Abraumpipeline fortgesetzt wurden". Das dürfte St. Barbara in diesem Quartal die AISC "gerettet" haben, da auf Simberi mit seinen hohen AISC nicht produziert wurde.

    Zitat von Vassago

    Simberi Ausblick wurde kassiert - Minenarbeiten bleiben weiter ausgesetzt

    • Betrieb auf Simberi seit dem 21. mai (temporär) ausgesetzt
    • Untersuchungen zum Unfallgeschehen laufen
    • zudem kam es zum Versagen einer Abraumablagerungspipeline
    • SBM.AX 1,88 A$

    https://www.miningweekly.com/a…ains-suspended-2021-06-03

    Simberi (PNG) soll in diesem Monat wieder die Produktion aufnehmen

    • der Produktionsausblick für 2022 liegt bei 60-70 koz Gold
    • SBM.AX 1,405 A$

    https://www.miningweekly.com/a…start-png-mill-2022-01-05

    St.Barbara revidiert FY22 Prognose

    • Dez-Q21 Produktion 65 koz Gold zu AISC von 1587A$/oz (real GP 2423A$/oz)
    • H1/22 Produktion 133 koz zu AISC von 1539A$/oz
    • FY22 Prognose von 305-355 auf 305-335 koz Gold gesenkt (AISC 1650-1815A$/oz)

      • davon Atlantic von 65-85 koz Gold zu AISC 1305-1515A$/oz auf 55-65koz Gold zu AISC 1650-1850A$/oz korrigiert
    • SBM.AX 1,30A$ (-5%)

    https://stbarbara.com.au/wp-co…rterly-report-q2-fy22.pdf


    In H2/22 sollte die Produktion auf mindestens 170 koz Gold ansteigen, wenn St. Barbara seine Prognose erreichen will. Auch die AISC müssten im Vergleich zum ersten Halbjahr 2022 spürbar anziehen (>1700A$/oz)

    Enttäuschend insbesondere Atlantics Produktion. Bei der Acquisition noch eine 100k+ Mine mit Ziel 200k, kennt die Produktion seitdem nur noch den Weg gen Süden.
    +-60k Uz bei AISC von +-1.750 AUD ist eine richtig herbe Enttäuschung bei diesem ehemals großen Hoffnungsträger.

    Zitat von Vassago

    Simberi (PNG) soll in diesem Monat wieder die Produktion aufnehmen

    • der Produktionsausblick für 2022 liegt bei 60-70 koz Gold
    • SBM.AX 1,405 A$

    https://www.miningweekly.com/a…start-png-mill-2022-01-05

    St. Barbara kassiert seine Prognose für FY22

    • Grund soll ein Corona-Ausbruch bei Simberi sein (PNG)
    • demzufolge soll das zu "Produktionsschwierigkeiten" geführt haben
    • die Goldproduktion auf Simberi werde fortgesetzt erreicht aber nicht die Zielraten
    • SBM.AX 1,44A$

    "St. Barbara sagte am Freitag, dass die derzeitige Reduzierung der kommerziellen Flüge durch PNG aufgrund eines Pilotenmangels voraussichtlich auch die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen wird, zusätzliche Vorräte zu beschaffen und hochrangige nationale und ausländische Mitarbeiter zu wechseln."


    "Die Mine und die Verarbeitungsanlage arbeiten weiterhin mit reduzierter Geschwindigkeit."
    https://www.miningweekly.com/a…as-covid-rages-2022-02-18

    Und täglich grüßt das Murmeltier.

    Zitat von Vassago

    Zahlen für das Dezember-Halbjahr 2020

    • Umsatz 358 Mio. A$
    • Gewinn 37 Mio. $
    • Gewinnmarge 10,3%
    • EPS 0,053 A$
    • Dividende 0,04 A$ (halbjährlich)
    • SBM.AX 2,09A$ (-5%)
    • Dividendenrendite 3,8%

    Eines der "Probleme" von St. Barbara ist das Hegding, z.B. hatte Evolution Mining (die im übrigen auch hedgen) im Dez-Q21 einen durchschnittlich realisierten Goldpreis von 2416 A$/oz; St. Barbara kam nur auf 2126A$/oz. Diese "fehlenden" knapp 300A$ machen sich natürlich im Umsatz und Gewinn bemerkbar.


    https://themarketherald.com.au…-year-results-2021-02-17/

    Zahlen für das Dezember-Halbjahr 2021

    • H1/22 Produktion 133 koz Gold zu AISC 1539A$/oz
    • Umsatz 325 Mio. $
    • Gewinn 14 Mio. $
    • Gewinnmarge 4,3%
    • EPS 0,0195$
    • SBM.AX 1,41A$
    • Dividende 0,02$
    • Bardoc-Übernahme genehmigt

    https://hotcopper.com.au/threa…ear-results-fy22.6599558/
    https://www.miningweekly.com/a…arabardoc-deal-2022-02-23


    Gute Zahlen muss man hier mit der Lupe suchen...und findet sie nicht. SBM weist zwar AISC von 1539A$/oz aus, was eigentlich ok ist. Selbst der realisierte GP von 2417A$/oz ist passabel. Aber bei einer AISC-Marge von 878A$/oz bzw. 36%, sollte dabei am Ende eine deutlich höhere Gewinnmarge als 4% herausspringen. Ernüchternd. Zumindest hat das Management erkannt das es unter diesen Umständen wenig Sinn macht die Dividende beizubehalten und hat die Interim-Dividende vorsorglich ausgesetzt. Im Allgemeinen wünschte ich mir, dass einige Assets die schlecht laufen auf den Prüfstand gestellt werden würden (z.B Simberi --> Verkauf oder Care & Maintenance. Gemessen an der zum x-ten Mal angepassten Prognose sollte in H2/22 die Produktion zwar deutlich steigen, aber ebenso auch die Kosten, ich rechne mindestens mit AISC von 1750A$/oz.

    St. Barbara senkt Prognose für Simberi Mine (PNG)

    • von 60-70 koz auf 25-30 koz Gold in FY22 (AISC 3200-3600A$/oz)
    • FY22 Gesamtprognose ebenfalls gesenkt auf 270-290 koz Gold zu AISC 1750-1870A$/oz
    • SBM.AX 1,47A$

    https://themarketherald.com.au…ases-decrease-2022-03-28/
    https://www.miningweekly.com/a…vid-cases-drop-2022-03-28


    Es ist wieder soweit: Murmeltiertag! Und der Ausblick wurde wieder gesenkt.

    • Oktober 2021: Produktion 305-355 koz Gold zu AISC 1710-1860A$/oz
    • Januar 2022: Produktion 305-335 koz Gold zu AISC 1650-1815A$/oz
    • März 2022: Produktion 270-290 koz Gold zu AISC 1750-1870A$/oz

    In H1/22 lag die Produktion bei 133 koz Gold zu AISC 1539A$/oz, gemäß der neuen FY22 Prognose müssten die AISC für H2/22 bei mindestens 1900A$/oz liegen. In H1/22 war die Gewinnmarge mit 4,3% schon ziemlich dünn, was mich vermuten lässt, dass St. Barbara in H2/22 bzw. FY22 in die Verlustzone rutschen wird.

    Da sind absolute Pfeifen am Werk. Eigentlich sind die 5 Cents Abschlag im Aussihandel heute sehr wohlwollend und recht positiv angesichts des Tauchers beim Gold.
    Ich vermute, dass sich der Kurs ausgekotzt hat und nach langer Talfahrt mit grossen Divergenzen der Boden gesucht/gefunden wird oder sogar bereits wurde. Der Chart sieht interessant aus. Kleiner Ausbruch im Wochenchart und jetzt Korrektur. Nun sollte/müsste es erneut nach oben drehen, neue Lows müssen vermieden werden.
    Ob eine Outperformance drin liegt weiss ich nicht, aber höher sollte es gehen. Kommt die Flut, die alle Boote hebt?

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