Saccards Aktienmarkt Smalltalk

    P.S.:
    Juli bis September müssen 1.3 mio Pachislo Geräte ausgetauscht werden. Die 3 Jahre Frist laufen Ende Juni ab, aber viel Geräte wurden vor Juni 2006 angemeldet und erst nach Juni zertifiziert. derzeit alles Reg. 4.7 Geräte, A (die profitabelsten) wurde schon abgeschafft, B und C stehen derzeit in den Hallen. Der große Unterschied von Reg. 5 sind die Anzahl der Jackpots. Auszahlung verändert sich kaum, z.B.
    95%, 97% 101% 105% 110% 120% (man kann die Geräte auf 6 Stufen einstellen)
    Nun geht man bis maximal 109% was auch schon bei einigen alten Geräten derFall ist. D.h. die Gewinne werden in Zukunft gleichmäßiger ausgezahlt und es gibt weniger große Gewinner aber auch weniger große Verlierer. Sammy hat durch Taiyo einen Produzenten mit sehr vielen Geräten ins Boot geholt und die mit Abstand größte Zahl von Titeln wenn man Sammy, Rodeo, Ginza, Taiyo, Aristocrat und IGT rechnet. Dazu die größten Produktionskapazitäten. Preissenkung um 22%, riesige Displays, finanzielle Hilfe um den Parlors zu helfen. Dagegen kommt keiner an, auch wenn z.B. Aruzes Battle Caesar nicht zu verachten ist. Klar daß Sankyo mit Bisty nicht verschwinden wird, für Olympia sieht es nun aber wirklich nicht so gut aus.

    "Ein GAU könnte Japan zerstören"
    Seismologe Katsuhiko Ishibashi erläutert im STANDARD-Interview, wie bedrohlich die Situation ist
    Ein Erdbeben in Japan beschädigte ein Atomkraftwerk schwer. Der Seismologe Katsuhiko Ishibashi im Gespräch mit Martin Koelling* über den Ernst der Lage.


    * * *


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    STANDARD: Das größte AKW der Welt mit sieben Reaktorblöcken wurde schwer beschädigt, weil das Erdbeben mit der Stärke 6,8 nach Richter dreimal stärker war als der vorhergesagte Extremfall. Die Regierung aber beruhigt die Bevölkerung damit, dass nun die anderen 48 Reaktoren nach den Erdbebenrichtlinien von 2006 überprüft werden. Reichen die aus?


    Ishibashi: Die Annahmen und die Berechnungen zur Bodenbewegung bei Erdbeben in den neuen Richtlinien sind äußerst ungenügend. Denn diese Richtlinien dienen nicht nur für den Bau neuer, sondern auch für die Überprüfung von alten Atomkraftwerken. Bei einer deutlichen Verschärfung der Richtlinien müssten vielleicht viele davon geschlossen oder verstärkt werden.


    STANDARD: Glauben Sie, dass eine nachträgliche Verstärkung möglich ist?


    Ishibashi: Ich bin kein Atomexperte, aber ich befürchte, dass besonders eine Verstärkung des Reaktorkerns sehr schwierig ist. Die würde fast auf einen Neubau hinauslaufen.


    STANDARD: Haben Sie deshalb die Kommission, die diese Richtlinien erarbeitet hat, unter Protest verlassen?


    Ishibashi: Meine Unzufriedenheit mit den Richtlinien war nicht der einzige Grund. Ich fand auch den Diskussionsprozess falsch. Nach unserem Zwischenvorschlag erhielten wir mehr als 700 Kommentare, viele davon forderten eine Verschärfung. Ich stimmte ihnen zu, aber die anderen Kommissionsmitglieder waren dagegen.


    STANDARD: Japan ist weltweit das am meisten durch Erdbeben gefährdete Land, weil unter den Inseln vier Erdplatten aufeinanderstoßen. Glauben Sie, dass die Regierung nach diesem unvorhergesehen starken Beben ihren Ausbau der Atomenergie stoppen wird?


    Ishibashi: Nein, ich fürchte, die Lage hier wird sich erst ändern, wenn wir wirklich von einem größten anzunehmenden Unfall in einem Atomkraftwerk getroffen werden.


    STANDARD: Welcher der Standorte bereitet Ihnen die größten Sorgen?


    Ishibashi: Hamaoka. Die fünf Reaktoren dort liegen mitten in einer Zone für Klasse-8-Erdbeben. Ein Beben dort gilt unter uns Experten als unmittelbar bevorstehend. Und die Hauptstadt Tokio liegt weniger als 200 Kilometer entfernt. Zwei Drittel des Jahres bläst der Wind dorthin.


    STANDARD: Im Großraum Tokio leben 35 Millionen Menschen, hunderte Hauptquartiere von Konzernen liegen dort, wie auch das Regierungs- und Finanzzentrum ...


    Ishibashi: Unter Umständen müssten zig Millionen Menschen in Sicher heit gebracht werden. Ein schweres Erdbeben in Hamaoka mit einem anschließenden GAU im dortigen Atomkraftwerk könnte Japan zerstören und die Welt verändern. (Martin Koelling*, DER STANDARD Printausgabe, 28./29.7.2007)


    * Martin Koelling ist Japan-Korrespondent der Financial Times Deutschland
    Zur Person
    Katsuhiko Ishibashi ist Professor an der Universität Kobe. Er hat Mitte der 1990er-Jahre das Hanshin-Erdbeben vorhergesagt, bei dem mehr als 6000 Menschen getötet wurden
    Trennlinie

    Ein GAU zerstört vielleicht 30km Umkreis für einige Zeit, und? Dramatisch aber kein Weltuntergang.


    Derzeit stocke ich meine Bestände Sega Sammy auf, das nur zögerliche Kaufen hat sich sozusagen ausgezahlt.


    Keine Ahnung wo die Bewertungstechnisch hinwollen. Ca. 50% der Bewertung ist cash, selbst cash + Sega sind inzwischen günstig. Sammy wird derzeit ein Wert von -200 Yen zugesprochen. Abwarten. Sie haben extrem gute Quartalszahlen herausgebracht, aber ich warte noch auf Sankyo. Sammy hat sehr schwach im Pachinko Bereich abgeschlossen aber auch nur einen Titel auf den Markt gebracht. Kein Vernünftiger Betreiber dürfte jetzt Pachinko Geräte kaufen, da Pachislot getauscht werden muß und Kapital eben nur begrenzt ist. Ab September dürfte es dagegen genau umgekehrt sein: Praktisch 0 Absatz bei Pachislot, dafür Normalisierung bei Pachinko. Sankyos Zahlen sollten also erstmal extrem schlecht ausfallen, d.h. Sammy ist mehr wert und Gerät durch Sankyo noch einmal unter Druck, was eine bessere Kaufgelegenheit darstellen könnte.


    2006 hat sich die Zahl der aufgestellten pachinko geräte im übrigen zum ersten Mal reduziert (unter 3 mio) während jetzt über 2 mio Pachislot Geräte aufgestellt sind. Sammys Marktanteil liegt derzeit bei 50% (zuvor 33%), von den 2 mio geräten müssen noch 880000 auf Reg.5 umgestellt werden und das bis September (zu erwarten sind also 400-440000 Pachislot Geräte im nächsten Quartal von Sammy). Ab Oktober verlangt Sammy dann wieder die normalen Preise, derzeit sind sie ca. 20% gesenkt.


    Mal sehen Wie Daito Giken, Olympia und co. die Preissenkung, geringeren Marktanteil und Einführung extrem großer LCDs (noch kein Recycling möglich) verkraften.


    Dividendenrendite 3.75% ist im übrigen für Japan spitze. Es gibt einige wenige andere Gesellschaften die ähnlich viel zahlen, das aber nur aufgrund von Sondereffekten und nicht als geringen Prozentsatz des laufenden Gewinns.


    Gruß
    S.

    Hi Saccard,


    erstmal danke für Deine Antwort.


    1)Das bei einem AKW - Gau nur 30 km betroffen sein soll, kann ich mir nicht vorstellen. Wo damals bei Tschernobyl halb Europa und insbesondere Deutschland mitbetroffen war, was wohl weiter als 200 km von Tschernobyl weg liegt.


    In dem oben beschriebenen Fall wäre das AKW 200 km entfernt in der Hauptwindrichtung zu Tokio, wo das Gro der japan. Bevölkerung lebt.


    Ich kann mir kaum vorstellen, dass die dann noch Lust auf Automatenspiel haben.


    2) Wenn die Paschislot aab Quartal alle ersetzt sind und dann nunmehr Geld mit Paschinko eingefahren werden, müsste ab Quartal 4 Sankyo die wieder die Nase vorn haben? Sammy ist doch in Bezug Paschinko eher schwach oder verstehe ich da was falsch?


    3) Wann sollen denn die Zahlen vom 2. Quartal von Sankyo kommen?


    4) Willst Du Deine Sankyo nachwievor noch in Sammy tauschen?


    5) Ein Hauptproblem ist auch der Yen. Ich hab das anfangs anders eingeschätzt. Ich glaube der Yen fällt noch weiter und das macht Domestic werte unantraktiv, da ihr Gewinn in anderen Währung gesehen immer weniger Wert werden. Wer will den solch eine Aktie kaufen ?
    Es kann sein das Sega Sammy nochmal fällt und da unten solange rum krepst bis der Yen mal irgendwann wieder dreht .. und das kann u.U. auch erst bei 190 oder 200 sein. Ich habe auf EUR -Basis gekauft zu ca 18 (2700 Yen) .. jetzt sind wir bei 10.15 auf EUR-Basis .. 40% Verlust .... Wie sieht es bei Dir aus?


    viele Grüsse

    Zufälig habe ich die aktuelle GM von Bandulet in Finger bekommen.


    Bandulet ist ja eher konservativ unterwegs.


    Er bespricht/bewertet den aktuellen BIZ-Jahresbericht.


    Gemessen am Durchschnitt der realen effekt. Wechselkurse 1973-heute (also unter Berücksichtigung der unterschiedl. Inflation) war der Dollar in den Monaten seite Jahresanfang 2007 7% zu billig und der Euro 7% zu teuer. Stark unterbewertet um bis zu 20% war der Yen, Schwed. Krone und der Taiwan Dollar. Der Singapur Dollar ist um mehr als 10% unterbewertet.


    Also Yen "nur" 20% unterbewertet ? Ich glaube Du bist immer von 40% ausgegangen .....?


    LG

    Nach Bandulet:
    Euro 107%
    Yen 80%


    80%/107% = 75%, also 25% unterbewertet.


    Das Problem an Bandulets Zahlen ist, daß der Yen in den 70ern massiv unterbewertet war (auch in den 80ern noch) und das den Schnitt nach unten zieht.



    "5) Ein Hauptproblem ist auch der Yen. Ich hab das anfangs anders eingeschätzt. Ich glaube der Yen fällt noch weiter und das macht Domestic werte unantraktiv, da ihr Gewinn in anderen Währung gesehen immer weniger Wert werden. Wer will den solch eine Aktie kaufen ?"


    Halt halt. Durch den Kurssturz hat sich noch eine weitere Option eröffnet. Bei weit über 3% Dividendenrendite kannst den carry-carry trade versuchen, d.h. Yen Kredit, den aber dann wieder in Yen anlegen, eben in Sammy. Trotzdem Vorsicht, Sammy kann auch meinetwegen auf 800 fallen, mit Krediten ist das so eine Sache..


    Keine Ahnung wo mein Schnitt liegt, durch die kürzlichen Zukäufe wohl bei 2400, aber spielt das eine Rolle? Historische Kurse sind unwichtig. Preis und Wert zählen. Sankyo habe ich längst in Sammy getauscht.


    Die Sankyo-Zahlen sind im übrigen draußen. 2 Mrd. Gewinn, -80% auf jahressicht. Pachinko Absatz -80%. Meine Einschätzung war also goldrichtig. Bei Pachislot etwas stärker als erwartet, vielleicht werden sie in diesem Jahr sogar auf Platz 2 nach Sammy landen wenn es weiterhin gut läuft.


    Trotzdem wird niemals jemand eine Chance gegen Sammy haben, im Pachislot Bereich sind sie unschlagbar. Wenn man die Preise abschätzt (Umsatz Pachislot durch Pachislot Geräte teilen):
    Sankyo (Marke = Bisty) 230,000 Yen pro Maschine
    Sammy (Marken = Sammy, Rodeo, Ginza, Unit Supply für IGT und Aristocrat) 303,000 pro Maschine (trotz Preissenkung).


    Auf jeden Fall kann Sammy höhere Preise verlangen, das sagt alles.


    Sankyo sitzt jetzt zwischen allen Stühlen, Platz 3 Pachinko im letzten Jahr.. das kann böse enden wenn der Absatz heuer noch geringer ist. Zudem kann der Pachinko Markt auch mal eben um ein knappes Drittel zusätzlich wegbrechen wenn Absatz/Bestand auf den gleichen Level wie im Pachislot Bereich fällt. Zudem schrumpft Pachinko und Pachislot wächst seit Jahren.


    Quintessenz ist also, daß Sammy höchstwahrscheinlich wirklich zum Glücksspielautomatenmonopolisten aufsteigen wird, wenn man mal 10 Jahre vorausdenkt. Bisher hatten sie 1/9 vom Gesamtumsatz, können also noch dramatisch wachsen. Allein eine Verdreifachung des Gewinns in 10 Jahren würde reale 11% jährliches Wachstum bedeuten. Unter diesen Voraussetzungen wäre etwas im Bereich 30 als KGV fair.


    Fallen SegaSammy jetzt Montag eigentlich wieder wegen der schlechten Sankyo Zahlen? Wahrscheinlich. Oder auch nicht.


    Aber vielleicht ist es jetzt auch Zeit für die Übernahmen? Wenn Sanyko Sammy übernimmt, kriegen sie per cash 50% gleich wieder rein, den Rest durch Sega verkauf (an z.B. Microsoft, die in Japan sonst kein Bein an die Erde bekommen). Sammy wiederum würde 60% der Sanyko Bewertung durch cash zurückbekommen. Ungelöste Fragen sind:
    1. Kann in Japan eine Gesellschaft unter feindlcihem Übernahmeangebot selbst für eine Gesellschaft bieten?
    2. Wieviele Prozent Stimmrechte an Sankyo haben die Busujimas?
    3. Wie schnell kann Sankyo Anleihen zu Geld machen?


    Gruß
    S.

    Danke Saccard - die Übernahme ist mal ein ganz neuer Gedanke.


    Aber nochmal zurück:


    Märkte entwickeln sich gerne irrational und das durchaus über längere Sicht.


    A)Was könnte den Sega Sammy Kurs weiter drücken?


    1) der wieder fallende Yen (zu EUR und Dollar)


    Weil wer investiert in einen Markt der fällt? Sowohl der Wert des Unternehmens als auch die Gewinne werden dadurch weniger Wert.


    2) der fallende Aktienmarkt weltweit, speziell auch in Japan.


    Wenn wir bei 16500 im Nikkei nicht halt machen - wowon ich im Moment nicht ausgehen, laufen wir wohl bis um die 14500.


    B) Was könnte Sega Sammy einen Schub geben?


    1) Gute Nachrichten von Sega, die (grösseren) Investorkreisen begreifen lassen, dass der Wert absolut unterbewertet ist.


    ( 2) Übernahme )


    Die entscheidende Frage:


    Wann wird B)1 eintreffen? Mit Bekanntgabe der nächsten Zahlen in 3 Monaten?


    Viele Grüsse

    Ein paar Charts zu Yen und Nikkei.


    Wenn so kommt, könnte das Timing doch etwas schwierig werden.



    Grüsse Neo



    PS: Etwas komisch heute Sankyo deutlich über 8% im Plus .. Sega über 3 % weiter abwärts. Jetzt bei 1600. Sankyo hät sich immer wieder bei 4600 Yen
    Irgendwie bewertet der Markt Sega wohl anders ... haben wir irgendwas übersehen?

    • Offizieller Beitrag

    per Staatsbankrott, der nicht ewig wieder verschoben werden kann, anders nicht.


    Lucky

    "Das einzige Geld, auf das ich mich verlassen kann, ist das Gold, das ich besitze" J.Sinclair
    "Omikron ist die Impfung, die herzustellen man verpasst hat" Lungenfacharzt in Uganda
    "The whole game is rigged" Gerald Celente

    Das Management kauft wie verrückt Aktien der eigenen Unternehmen.


    Fallen die Zahlen für kommendes Jahr so gut aus?


    Ist die Krise schon vorbei?


    Was weiß das Management denn schon wieder? ?(


    http://www.finanztreff.de/ftre…27556104,sektion,ftd.html

    Delphin
    --------------------------------------------------------------------------------------------------------------
    "Whee! This investing stuff is easy!"
    (Mogambo Guru)

    Einmal editiert, zuletzt von Delphin ()

    Ist in Sega Sammy noch jemand investiert?
    Der Kurs scheint ja zumindest optisch sehr billig zu sein. Und der Yen könnte in den nächsten Jahren Auftrieb zum Euro bekommen. Ich werde nächste Woche mal ein paar von denen kaufen :)

    Melde mich nach langer Abwesenheit zurück, bald geht es hier weiter.


    Kurzer Rückblick:
    Sega Sammy damals viel zu teuer gekauft
    ->permanent nachgekauft, dadurch heute immerhin 6-stellig im plus
    Takefuji PLEITE, durch Urteil an der Gesetzeslage vorbei (Sie haben nach geltender Gesetzeslage Kredite zu 29% vergeben, mußten dann aber aufgrund einer Gerichtsentscheidung erst die "zuviel" gezahlten Zinsen der letzten 10 Jahre, dann rückwirkend ganz ohne Grenze zahlen), immerhin haben sie Jahre durchgehalten dank eines Hebels von 3, unsere Banken wären binnen Wochen Pleite bei 10 fachem Hebel.


    Ich werde bald etwas schreiben zu Makroökonomie:
    A
    1. Gold (macht immer noch Sinn)
    2. Kondratieff Zyklus und die Ursachen !!
    4. Generationentheorie von Strauss / Howe
    3. Warum eine Inflation unmöglich ist (Unsinn von "(Hyper-)Inflation"), Deflation ODER Hyperinflation
    4. Währungen


    B
    Besitzstruktur bei Investitionsentscheidungen


    C
    Aktienanlage langfristig
    1. ROIC
    2. Wettbewerbsvorteile
    3. Economies of scale / gross margin /stickiness
    4. Beispiele aus Bereichen Halbleiterindustrie / Rasierklingen / Casino


    Nur erstmal als Gedankenstütze für mich..


    Zu Sega-Sammy:
    Nach 2007 ist der Pachislot Markt von 2 Mio Geräten auf 700000 eingebrochen, weil aufgrund der kleineren Jackpots die Kassen nicht mehr gestimmt haben. Gleichzeitig waren viel innovativere Pachinko Geräte möglich geworden. Sammy hat zeitweise die Pachislot Marktführerschaft abgegeben.


    Durch die Einführung von Pachinko CR Hokuto No Ken 2008 ist Sammy jetzt ein großer Player dort. Marktfüher nach wie vor Sanyo, danach Sankyo (sehr schwach zuletzt), dann Kyoraku / Newgin / Sammy mit deutlichem Abstand.
    Bei Pachislot jetzt wieder Marktführer mit >35% Marktanteil.


    Durch innovativeres Gameplay stimmen die Kassendaten jetzt wieder bei Pachislot, die Geräte können aber 2 Jahre statt 1 Jahr bei Pachiinko stehen bleiben, daher ist ein Umschwung von Pachinko zu Pachislot zu erwarten.


    Markteinführung eines neuen Pachinko Modells Hokuto No Ken diesen Sonntag/Montag.
    Markteinführung neuer Pachislot Hokuto No Ken im nächsten Geschäftsjahr.


    37 Mrd. Yen Nettogewinn, 14 Mrd. unrealisierter Gewinn bei Sanrio Beteiligung ("Hello Kitty").


    Zur Bewertung: Sega Sammy hat ca. 700 Yen pro Aktie in liquiden Mittel - Schulden, Sega wäre nach Umsatz und im Vergleich zu anderen Firmen der Branche ca. 900 Yen, Sammy macht ca. 150-200 Yen Nettogewinn pro Jahr, 1900 Yen Börsenkurs daher moderat, aber nicht überragend billig.


    Sega Sammy ist derzeit nach Umsatz größte Firma der Welt im Bereich Slotmaschinen / Geldgewinnspiel.


    Ich kaufe derzeit weiter nach in Firmen die Pachinko UND Pachislot Geräte herstellen. Sega Sammy, Heiwa und Taiyo Elec.


    Soviel erstmal dazu.. bald gibt es mehr. Sorry wenn es etwas konfus ist.


    Gruß
    S.

    Bin noch am grübeln - Pfleiderer - interessant der 10 Jahreschart. Wäre interessant, den Substanzwert zu ermitteln - die haben viele Produktionsstandorte und sind kurz vor der Insolvenz (fast 95% gefallen) - demnächst soll `ne Einigung mit den Gläubigerbanken angestrebt werden. Wenn nicht der Gesamtmarkt so verdammt auf der Kippe stehen würde.... :evil: :hae: Nordamerikageschäft des Holzverarbeiters wohl massiv eingebrochen - wäre halt `ne reine Spekulation auf einen kurzen Zwischenaufschwung der Wirtschaft - was mich wundert ist, dass die Investitionen am Bau in Deutschland sich nicht positiv auswirken. Habe mit vielen Handwerkern gesprochen - überall das gleiche Bild - "es boomt", " wir können keine Aufträge mehr annehmen".... weil jeder noch sein Erspartes in Dachsanierungen und Innenausbau steckt, bevor der Euro über den Jordan geht..... von daher wundert mich das etwas



    finanztreff----kennzahlen->Gewinn/Verlust seit 2005:


    Herstellungskosten, Vermarktung, Vertrieb,Verwaltungsaufwand, alles verdoppelt 8|


    Forschungs-und Entwicklungskosten --> fast verdreifacht 8|


    Wenn das stimmt - wie geht sows ?????

    Das stand doch alles in den alten Threads.. gestiegen sind die Minen natürlich. Vor allem dank der Roosevelt'schen Aufwertung von 20 auf 35 $ je Unze, Produktionskosten blieben gleich oder fielen sogar (Lohnsenkungen, Deflation).


    Ja mit der Krise habt ihr Recht, die wird erst irgendwann in den 20ern enden.


    Und aufgrund der Krise sehen wir auch keine Inflation. Unmöglich, ausgeschlossen. Oft liest man ja das Wörtchen "(Hyper-)Inflation" hier. Das ist der größte Quatsch den man sich nur denken kann. Hyperinflation und Inflation haben nichts, aber auch gar nichts miteinander zu tun. In den 70ern hatten wir jede Menge junge Leute, die dazu noch auf einem Selbstfindungstrip waren. Hoher Verbrauch, wenig bis keine Produktivität (kulturelle Errungenschaften mal ausgenommen).


    Heute genau das Gegenteil. Daher werden wir noch viel mehr Deflation sehen. Richtige Deflation und nicht die zahme aus Japan. Hyperinflation ist aber genau das gleiche wie Deflation. Ob nun eine Immobilie von 250000 auf 150000 fällt oder aber auf 10000000 steigt, die dann aber nur noch die Kaufkraft von 150000 haben läuft ja auf's gleiche hinaus. Marc Faber "Tomorrow's Gold" erklärt es. Fahrplan wie in Südamerika. Hyperinflation ist also ein rein monetäres Phänomen, das eine zugrunde liegende Deflation überdeckt. Von außen gesehen in fixer Währung wird alles billiger, da ja Lohnerhöhungen den Preisen hinterher hinken.


    ---


    Nun aber zu den Aktien. Vielleicht jetzt nicht gerade das Thema für Goldanleger, früher oder später aber schon. Gold zahlt keine Dividende. Minen sind kapitalintensiv. Langfristig (>30 Jahre) keine Erfolgsstrategie, Exploration ausgenommen.


    Als frischgebackener Aktienanleger. Muß man eine Strategie haben, eine die uns vor den Tücken der Börsen bewahrt. Eine der wichtigsten Regeln ist daher


    Niemals verkaufen


    Die Vorteile klar. Die Börse liefert uns langfristig 7% real. Die Duration (=Kapitalbindung) von Aktien liegt bei ca. 24 Jahren, wenn ich das Kapital über Dividenden wieder einnehmen / verzinst haben möchte. Anleihen liefern 1-2% bei 8 Jahren Duration. Spielsucht ist ein Thema an der Börse, viel hin und her macht die Taschen leer. Wenn wir niemals verkaufen, haben wir diese 7%. Zudem haben Aktien eine hohe Volatilität, d.h. wenn wir Kapital investieren und dann doch wieder benötigen sind die Kurse meist schlecht. Nicht der Spielsucht zu verfallen, Transaktionsspesen zu sparen, Steuern zu sparen (kein Verkauf = kein Gewinn), kein Geld zu investieren, daß wir doch kurzfristig brauchen könnten, und nur in Qualitätswerte zu investieren sind also die logischen Folgen einer Strategie des "niemals verkaufen". Wenn ich nie verkaufe, habe ich nur die Dividendenausschüttungen meiner Aktien, die ich reinvestieren kann. D.h. abwarten und nur bei guten Kaufchancen investieren ist dann die Devise.


    Das ist unsere Grundhaltung. Das ist der Grund warum wir nur in gute, extrem gute Firmen investieren, darum geht es im folgenden. Wenn ich mich auf exzellente Firmen konzentriere, habe ich weniger Research zu betreiben und langfristig eine höhere Rendite. Doch was macht ein gutes Unternehmen aus? Das ist des Pudels Kern.


    Gruß


    S.

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