Negative Realverzinsung - "Grund allen Übels?!"

In China hat die Inflation gerade einen historischen Höchststand erreicht. Die Angebotslücke bei den Nahrungsmitteln wird sich nicht so schnell schließen. Vor allem, das knappe Schweinefleisch, das die Chinesen so lieben, wird auch die nächsten Monate teuer bleiben.

Ich bin mir ziemlich sicher, dass wir in China auch weiterhin hohe Inflationsraten haben werden. Sie müssen sich das so vorstellen.
Wenn Sie die Inflationsrate von den Zinsen abziehen, erhalten Sie den Realzins.
Ein Beispiel: Nehmen Sie die Einlagenverzinsung bei der Industriebank Chinas: Sie erhalten dort je nach Laufzeit Ihrer Einlagen rund 4% Zinsen (bei täglich fälligen Sichteinlagen sind es nur 3,8%).

Im Durchschnitt wird die Inflationsrate in China in diesem Jahr bei 4,7% liegen. Die Realverzinsung liegt also unter Null.
Die Chinesen machen also einen Verlust, wenn Sie Ihr Geld auf der Bank anlegen. Deshalb müssen sie nach Alternativen suchen.
Da es in China jedoch praktisch keine Alternativen zum Aktienmarkt gibt, ist klar, warum vom Bäcker über die Putzfrau bis hin zum Studiendirektor praktisch jeder in China ein Depot hat und an der Börse spekuliert."
http://www.blog.china-guide.de…?entry=entry071218-151617

Na, dann bin ich ja gespannt, was mit dem Goldpreis passiert, wenn die
Aktienblase, wie inzwischen bereits erwartet, bis Sommer platzt!

Für alle die vielleicht auf das Systembankrott warten, wie auf`s Christkindl:

Der amerikanische Staat kann nicht bankrott gehen!

"The government’s effective immunity from bankruptcy can be found in two separate but related governmental powers: 1) the government controls the money supply, meaning it controls the degree of inflation (in broad terms); and 2) the government also controls the official inflation indexes."

Die effektive Unmöglichkeit des Bankrottgehens der (amerikanischen) Regierung/Staat rührt von 2 verschiedenen, aber zusammenhängenden Staatsmacht(sgründen) her:
1. Die Regierung kontrolliert die Geldmenge bzw. das Geldangebot, d.h. sie kontrolliert den Grad der Inflation.
2. die Regierung kontrolliert ebenfalls die offiziellen Inflationsraten

...This government power to pay promises through inflation is illustrated in the “Ending Real Value of a Dollar” (column 3). As would be expected with a 10% rate of inflation, the value of a dollar plunges. It is only worth 75 cents after three years, 50 cents within 7 years, and is down to only 15 cents by the end of 20 years.

This destruction of the value of the dollar is an entirely legal means of reneging on the government’s debts, and effectively allows it to walk away from ever paying for past deficit spending, both domestically and internationally.

Diese Zerstörung des Dollarwertes (an die 73% in 20 Jahren oder 15 cent Kaufkraft für ein Dollar!) ist ein völlig legales Mittel zur Verleugnung der Staatsschulden und erlaubt es ein für Alle mal sich von der Bezahlung der vergangenen Schulden zu drücken, national und international.

Those massive trade deficits which were covered by other nations buying US Treasury bonds will never likely be repaid, in other words.

Mit anderen Worten, die massiven Handelsdefizite die vermeintlich durch den Kauf der amerikanischen Staatsanleihen durch die Länder wie China, Japan, Taiwan, Korea usw. gedeckt sind, werden nie bezahlt werden!

aus...http://news.goldseek.com/GoldSeek/1197993820.php

Northern Rock crisis could cost taxpayer £100bn
Last updated at 21:37pm on 18.12.07

Rescue plan: Bank of England to offer lenders an extra £10bn to try to ease credit crunch
The amount taxpayers could lose over Northern Rock ballooned to a staggering £100 billion today.
In a surprise move the Treasury agreed to underwrite all the loans that are currently keeping the bank afloat.

Nur zur Klarstellung: Hier ist die Rede von Lasten um die 100 Milliarden Pound nur für eine Bank, die das britische Schatzamt oder besser gesagt das britische Volk kostet.

Endlich mal jemand der den Grund für die "massive Liquiditätsspritze von gestern über 350 Mrd.Euro durch die EZB" nachvollziehbar darlegt, ohne stark vereinfachend das Wort "Bankrott zu bemühen":
"Die Bücher " sollen nur "vorsorglich frisiert" werden, sprich die Bilanz und das Jahresendbericht werden geschönt, um den Ratingagenturen, "Regulatoren", Investoren "gesunde, liquide Zahlen" zu präsentieren! Also eine Art "Potemkinsche Dörfer" für die "nicht so offen in die Probleme eingeweihte Öffentlichkeit"

"Year end is rapidly approaching, and accounting convention calls for all to strike balance sheets. Those financial statements influence the evaluations of firms by investors, regulators, and rating agencies. Because of credit chaos, those institutions want to show sound, liquid balance sheets.
As a consequence of the unusual demand for liquidity, the inter bank market for funds is under serious pressure. The ECB had to provide $500 billion of liquidity to the inter bank market. In part, this situation is due to investors developing an aversion to investing in credit creation. Investors do not want to lend to lenders.
All of those markets built on debt, from housing to paper equities, will feel the affect of this growing aversion to investing in credit."
http://news.goldseek.com/NedSchmidt/1198080120.php

Da sind wir ja jetzt beruhigt! Wir hatten wirklich schon Schlimmeres befürchtet!;-)

Also die Aussichten auf Rezession in USA verstärken sich stark. Und wenn zwischen Inflation und Deflation gewählt werden würde, wäre wäre die Inflationswahrscheinlichkeit mit Punkten vorne! Klingt alles nachvollziehbar:-)

The Dow fell 65 points – and we noticed that copper was down about 25% from its high.
Copper, as you no-doubt know, dear reader, is regarded as the metal with a Ph.D. in economics . When it goes down, the economy tends to go down with it.

You don’t have to be a genius to figure out why. Copper is used in making machines and houses. When demand for copper goes down, so does business activity.

Wiring new houses takes a lot of copper; so when there are fewer new houses, there is also less demand for copper. And less demand for financing – which is a good thing, since financing is less available anyway. Financial stocks have already lost $74 billion of value this year. Moody’s is down 50%. Merrill is down almost 50%. KKR Financial has dropped from 27 down to 14.

And when housing and finance go down...it shouldn’t be long before the entire economy follows.
“The bottom line,” writes David Rosenberg of Merrill, “is that housing and consumer spending were joined at the hip...and now that hip is going in for replacement.”

Consumers can’t make money from rising house prices. And they can’t borrow money either. All they can do is to spend the money they earn. Ouch. Ouch. And in an economy that relies on consumer spending for 70% of its GDP, a falloff in consumer spending is very bad news.

Yes, dear reader...a recession is probably on the way. Maybe it is here already.
And it will probably be a real recession this time, not just a phony recession such as we had in 2001. This time the consumer will actually have to cut back on his spending. This time, consumer credit will actually go down. In short, this will be a recession worth having.

When the dotcoms went down, it affected no more than about 10% of the economy – at the most. When residential housing goes down, the damage will be much more widespread, long-lasting and deeper....

...But if we were a judge, we’d still have to give the day to inflation – on points. For while copper is getting knocked down, platinum never looked stronger. It’s at a record high and punching hard.
Aus ...Dailreckoning, Bill Bonner

Magiconomic days are over and blame game has begun

....Greedy lenders, stupid borrowers, incompetent regulators and duplicitous ministers are all in the frame for allegedly contributing to the looming slowdown. Then there are the really bad guys - the media.

The Bank of England reports that nearly one million families are struggling to meet mortgage commitments.
Rising interest rates have increased collective mortgage bills by £3.6bn. As household budgets come under pressure, one in 10 borrowers is taking on even more debt in order to stay afloat.

Citigroup forecasts that up to 1.7m households will face a "reset" shock in 2008, as the special introductory deals they negotiated on fixed-rate mortgages come to an end, further squeezing domestic finances.

Die Blase in England ist geplatzt. Dieselben Probleme mit den nicht mehr bezahlbaren Hypothekenraten wie in USA auch hier an der Tagesordnung. Und die Zeit der Schuldzuweisungen hat begonnen.
http://www.telegraph.co.uk/mon…/2007/12/19/ccjeff119.xml

aus...http://www.marketoracle.co.uk/Article3137.html
Currencies in a number of countries are being inflated at double digit rates, while the gold supply can only be increased at about 1.6% per year.
The driving force behind the current bull market in gold is the fact that fiat money is being created some twelve times faster than gold. In 1980, when gold topped out at 850.00, the US M3 money supply was 1.8 trillion dollars. Today gold is pegged at 800.00, but M3 is now 13 trillion dollars ( http://www.nowandfutures.com ). A ratio similar to 1980 puts the potential gold price at $5,600.00.

Central banks are battling the gold price, and they are capable of slowing down its ascent, but they cannot stop it. If they could stop it, gold would still be selling at 260.00 an ounce, the price where Gordon Browne made his last ditch effort, by selling 25 tonnes of British Government gold.

Following are just a few reasons why gold will rise:

1. Annual deficit between production vs consumption.
2. Federal Reserve is printing dollars.
3. USA government is running a fiscal deficit.
4. Congress does not worry about deficit spending.
5. U.S. private debt is at a record high.
6. Many large banks are over-exposed to derivatives.
7. US-Wars cost money. Wars always last longer than anticipated. Wars are inflationary.
8. The US has gone from a net creditor to a net borrower.
9. The US dollar is in a bear market.
10.Real' interest rates are negative. Whenever the true rate of price inflation rises to or above interest rates, gold rises.
11.Gold is rising in virtually every currency.
12.Central banks, including the USA , are overstating their gold reserves ( http://www.gata.org )

Also treibende Kraft hinter steigenden Goldpreisen ist z.B. die Tatsache, das die Geldmenge jährlich 12 mal schneller steigt als die Goldmengensteigerung.
1980, als Gold ein Peak hatte, kostete es 850.00 bei US M3 von 1.800 Mrd. Usd
Heute liegen wir bei 800 Usd, M3 allerdings ist jetzt bei 13.000 Mrd. Usd
Einfache Dreisatzrechnung ergibt bereits 5.600 Usd;-) (Man muss natürlich auch die gestiegene Wirtschaftsleistung berücksichtigen bzw. rausrechnen, um die ungerechfertigte "deckungslose Geldmengenwachstum" zu erhalten und um einen "eher realistischen" Multiplikator für den Zielbereich zu eruieren- sogar nur das ca. 3-4 -fache würde bereits Preise von 2.400 bis 3.200 Usd rechtfertigen.)

Das sollte eigentlich ausreichen, um immer noch in Gold einzusteigen. Weitere Gründe sind oben aufgelistet!

Goldpreis legt wegen Dollarschwäche u. Inflationsrisiken zu von Christoph Huber
Freitag 21. Dezember 2007, 15:08 Uhr
New York (BoerseGo.de) - New York (BoerseGo.de) - "Der Futurekontrakt auf Gold baute am Freitag im bisherigen Verlauf seine zuletzt zurückeroberte Position oberhalb der wichtigen Marke von 800 Dollar je Unze aus. Zur Zeit legt der Preis für das Edelmetall an der Warenterminbörse Nymex um rund 7 Dollar auf 810,35 Dollar je Unze zu.
Die feste Tendenz ist nach Ansicht von Analysten auf Spekulationen über ein Anhalten der grundsätzlichen Schwäche des Dollars in 2008 sowie auf ein weiteres Anziehen der Inflation zurückzuführen.
Gold werde daher von den Investoren als Anlage zur Absicherung gegen übermäßige Teuerungsraten weiter deutlich nachgefragt."

Ja, ist schon peinlich, das die Schwäche des Dollars und die Inflationsrisiken von einigen "Analystenclowns" für das Steigen des Goldpreises in dieser Woche herhalten müssen. Als ob `ne Woche vorher, wo Gold bei 780 USD lag, der Dollar fest und die Inflation niedrig war.
Gut, jeder der den kurzfristigen Goldpreis vorhersagen versucht, gibt sich zwangsläufig der Lächerlichkeit preis. Aber müssen als Erklärung für die gelaufenen Preisbewegungen, absolut banale und bekannte Gründe herhalten? Als ob die kurzfristigen Trader durch die "zufälligen" Preisbewegungen bereits nicht genug bestraft wären, müssen sie danach auch diese "Begründungen" über sich ergehen lassen!
Wohl dem, der das Zeug physisch kauft und es "für längere Zeit" in Sicherheit bringt;-)

Gold-Investments auf dem Vormarsch
Gold dürfte der Welt schon gar nicht ausgehen. Denn schließlich wird Gold im Gegensatz zu Öl nicht unwiederbringlich verbraucht, sondern ist irgendwo noch vorhanden - sei es als Barren, Schmuck oder als Zahngold. Dennoch haben Marktbeobachter Knappheitstendenzen am Markt ausgemacht, steigt die Nachfrage auch hier stärker als das von den Goldminen geförderte Neu-Produktion.

Ein Beispiel: Trotz des massiven Preissprungs seit Jahresanfang nahm selbst die Schmucknachfrage in den ersten drei Quartalen nicht ab. Die Kauflust der Investoren ist sogar noch höher, insbesondere durch börsengehandelte Gold-Fonds, die im Gegensatz zu Zertifikaten tatsächlich auch mit physischem Gold unterlegt sind.
Realzinsen geben die Richtung vor
Gold gilt traditionell als ein guter Inflationsindikator - und die anziehenden offiziellen Preissteigerungsraten sind gerade in aller Munde. Genauso wichtig wie die Entwicklung der Preissteigerungsraten ist die Zinsentwicklung.
Gold läuft meistens dann gut, wenn die Realzinsen, also das kurzfristige Zinsniveau abzüglich der Inflationsrate, niedrig oder sogar negativ sind.
Da Gold keine Zinsen abwirft, wiegen in diesem Fall die entgangenen Zinserträge nicht allzu schwer. Angesichts der derzeit überwiegend sinkenden Leitzinsen und der steigenden Inflationsraten nehmen die Realzinsen in vielen Märkten ab - genau das hilft dem Goldpreis. Dieser notiert nach dem Preissprung um mehr als 200 Dollar je Feinunze (31,1 Gramm) seit Anfang 2007 nur noch leicht unterhalb des bisherigen Rekordniveaus aus dem Jahr 1980 von rund 875 Dollar.

Zunächst erscheint der Goldpreis im historischen Vergleich daher relativ teuer zu sein. Doch inflationsbereinigt, also unter Berücksichtigung der Preissteigerungsraten, sieht das anders aus. Nach Berechnungen des Marktbeobachters World Gold Councils müsste sich der Goldpreis in Dollar gerechnet noch mehr als verdoppeln, um das Rekordniveau aus dem Jahr 1980 zu erreichen.
http://boerse.ard.de/content.j…268588&go=Ausblick%202008

Auch Mainstream-Medien wiederholen nur die altbekannten Tatsachen, ohne die "Krisen- und Problemfälle:-) Gehen nur auf Nummer sicher, zu berichten, wenn sich der Goldpreis wieder auf steigendem Ast befindet.
Man ist ja schon dankbar für jede halbwegs faire Beurteilung des Investments "Gold" in den Mainstream-Medien

Nachfolgend Kommentare zu der "geschönten" Angebots/Nachfrage-Schätzung aus dem Bankensektor für das Gold in 2008 http://www.financialsense.com/…s/phillips/2007/1221.html

Minenausstoss wieder bei ca. 2400 Tonnen, Recycling runter auf ca. 817 von 1000Tonnen, fürs Hedgen 25t , Notenbankverkäufe wieder um die 500 Tonnen (scheint nicht nachzulassen, aber dürfte langsam doch auslaufen;-), Gesamtangebot 2008, 3750 Tonnen, statt der ca. 4000t im 2007
Nachfrage für die Schmuckherstellung ca, 2300t, wie die letzten 2 Jahre, Münzenherstellung 92t, industrielle/sonst. Nachfrage ca 729t, Gold-ETF`s und Notenbanken (hier eher die fernöstlichen ZB) ca. 240 Tonnen, letztes Jahr bei 300t (hier kann man wohl davon ausgehen, das die Zahl um einige Faktoren! höher liegen wird, auch um die Dollarberge dort abzubauen!)

Noch interessanter ,die fürs "dehedging" genannten Zahlen: (Dehedging= Zürückkaufen/Schliessen der vorwärtsverkauften Goldmengen aus den letzten Jahren: Führt zu Goldnachfrage), siehe dazu auch: http://www.goldseiten.de/conte…/artikel.php?storyid=5195

Also fürs Jahr 2006 sind 426t angegeben, 2007 aber nur 442t, aber laut Goldseiten.de: bereits 1.Hj bei 295 t, sodass es Ende des Jahres über 500t sein könnten. (Vielleicht gibt es bald Zahlen dazu) Und fürs 2008 nur 238t geschätzt, bei noch offenen Positionen von über 1000t, (die Rede ist von mind. 29 Mio Unzen) wohl auch untertrieben, eher wohl wieder bei 400-500 t fürs dehedging. Mit diesen berechtigten Korrekturen würden wir schon statt der genannten 3.628 Tonnen Gesamtnachfrage, bei über 4.000 Tonnen liegen. Panikkäufe, Bankruns, weiterer Dollarverfall und "Xetra-Gold-Goldkäufe:-) nicht mit eingerechnet.
Somit haben wir gegenüber einem Gesamtangebot von 3.750t ein Gesamt-Weltbedarf von über 4.000 t. D.h. eine Fehlmenge von mindestens 250 Tonnen, (statt der prophezeiten 123t Überangebot) der das weitere Steigen des Goldpreises antreiben dürfte.
Also brauchen wir uns auch fürs Jahr 2008 keine Gedanken bezüglich dem Goldpreis zu machen, auch wenn zwischendurch die Notenbank-/PPT-/Kartellverkäufe den Goldpreisanstieg zu stoppen scheinen. Diese Mengen fürs Störfeuer sind in der Gold-Gesamtangebotsmenge bereits mit 500 Tonnen grosszügig eingerechnet.

"As you can see in the Table below [thanks to Fortis Bank] investment demand just has to exceed 123 tonnes for the year [last week saw 17 tonnes added to the funds] for the gold market to be in deficit.
We want you to note well supply less demand and the change in Dehedging expected."

World total 2003 2004 2005 2006 2007e 2008f
SUPPLY
Mine supply 2,512 2,351 2,411 2,367 2,413 2,414

Scrap recycling 900 1,100 836 1,057 981 817

Hedging 188 68 84 40 42 25

Central Bank sales 571 464 616 379 583 495

Total supply 4,171 3,983 3,947 3,845 4,018 3,751

DEMAND
Jewelry fabrication 2,808 2,878 2,996 2,276 2,257 2,334

Jewelry consumption 2,808 2,878 2,996 2,276 2,257 2,334

Legal tender coins 85 91 101 102 80 92

Electronics 310 332 357 372 403 416

Other end uses 315 350 393 315 311 313

Gold E.T.F.’s 33 125 192 253 241 178

Central Bank purchases 39 61 39 132 64 61

Dehedging 529 524 223 462 442 235

Total demand 4,118 4,362 4,304 3,912 3,798 3,628

Supply less demand 52 (378 (357) (70) 220 123

The only danger in the next two years to the power of the gold E.T.F.’s is that the demand engendered by Dehedging will slow down to stop in the next year and more. In 2007 it will be 400 tonnes, but in 2008 it could drop as low as 210 tonnes or thereabouts.

The only counter to this demand, apart from investment demand is the strong chance that Central Banks gold sales will pull back in the face of the much lower level of announced sales. If no new announcements are made then these sales if evened out over the remaining years of the agreement could drop to 250 tonnes, down from nearly 500 tonnes, in the last year of the agreement.

So what’s driving gold? Primarily, investment demand and dropping supply.

==> Investitionsnachfrage und fallendes Angebot, gepaart mit der weltweiten negativen Realverzinsung und Systemkrisen und Dollarverfall , treiben zwangsläufig den Goldpreis hoch!

http://www.iht.com/articles/2007/12/04/bloomberg/sxgold.php
Chinese gold jewelry demand jumps
SHANGHAI: Chinese demand for gold jewelry may increase by about 20 percent this year as rising personal incomes help the nation race ahead of the United States as the second-biggest market in the world, GFMS, a researcher, said.

Gold use in jewelry in China jumped 24 percent from a year earlier to 221 metric tons in the first nine months, a GFMS analyst, Veronica Han, said from Beijing on Monday, citing data compiled for the World Gold Council. That compares with 515 tons in India, the biggest consumer, and 165 tons in the United States....

"More economic development in China and a relatively higher savings ratio than that of India should in the long-term drive gold demand in China," Stephan Schlatter, the executive director for metals markets in Asia at UBS, said...

"China is poised to become the world's second largest jewelry market for gold this year, overtaking the United States and coming in No. 2 behind India," Philip Klapwijk, the executive chairman of GFMS, said by phone from Parati, Brazil. "I would expect it to grow further" in 2008, he added.

"We expect gold use in China this year to greatly exceed last year's level, with rising standards of living and some policy changes to encourage gold holdings by the public," Hou Huimin, a vice president of the China Gold Association, said in early November.

aus...http://www.goldseiten.de/conte…/artikel.php?storyid=6081
"Der Chart der Woche (Chart III) zeigt Ihnen den Realzins, berechnet auf Basis der (bereits stark manipulierten!) US-Erzeugerpreise, die Auskunft geben über den Preisdruck auf den Vorstufen.
Er ist ein gutes Frühwarnsignal für die Konsumentenpreisinflation. Wenn die Preissteigerungen höher ausfallen als die Leitzinsen der US-Notenbank (wir sprechen dann von negativen Realzinsen), ist dies eine Einladung an die Banken, sich bei der Fed massiv zu verschulden. Denn die dann frisch aufgenommenen Kredite verlieren stärker an Wert als die Banken Zinsen auf ihren Schuldenberg zu zahlen haben.
Ist der Realzins negativ, setzt dies demzufolge Verschuldungsanreize und wirkt konjunkturstimulierend.
Kommen allerdings neue Kredite ins Finanzsystem, bläht dies über die Generierung neuer Einlagen die Geldmenge auf. Das alles führt dann zu einer Inflationierung der Wirtschaft. Genau diese Reflationierung der US-Wirtschaft bezweckte Alan Greenspan 2002/2003 mit seiner Niedrigzinspolitik.
...Halten Sie sich bitte vor Augen, dass bei negativen Realzinsen Ihre angelegten Gelder am Geld- und Kapitalmarkt unter Berücksichtigung der Preissteigerung an Kaufkraft verlieren. Die Zinsen decken nicht einmal die Inflation. Derartige Marktphasen sind Sternstunden für Edelmetalle. Von März 1973 bis Oktober 1975 herrschte dieses Phänomen mit in der Spitze 12 Prozent negativer Realverzinsung und der Silberpreis zog an von 2,24 USD Ende Februar 1973 auf im Jahreshoch 1974 6,7 USD."

Dazu kommt, das die Inflationsraten, die hier verwendet wurden (Chart III), die "offiziellen, geschönten" Zahlen der Regierung sind und trotz dieser "niedrigen" Inflationszahlen, sind wir bereits im Stadium negativer Realverzinsung. Gepaart mit den anderen fundamentalen Faktoren, sehen die Aussichten für die Edelmetalle nächstes Jahr, trotz der zeitweise wieder zu erwartenden scharfen Preisrückgängen, nicht mal schlecht aus.

GoldmannSachs-Gegenposition? Das ganze Interview ist unglaubwürdig und lächerlich!

Sogar der "Mainstreamjournalist" muss sich da ein Lächeln verkneifen, und sagt nur: SZ: Eine mutige Prognose!
Die Aussagen dort definitiv nicht diskussionswürdig! (...den angemessenen Wert für den Dow Jones schätzen wir auf 14.750 Punkte)

Real Interest Rates Are Negative
December 18th, 2007 17:30
Teresa Lo points out that a small but important factoid about what real yield: we now have Negative Interest Rates.
http://feedraider.com/item/542…erest-Rates-Are-Negative/

http://news.goldseek.com/GoldSeek/1198776153.php
2008 Gold Price Prediction
So what about 2008?

In 2008, my minimum target is $925 based upon a continuation of the trends already in place and mentioned above.

We could, however, see a spike to between $975 and $1025 if, in addition,

1. The credit crisis escalates and the central banks are forced to inject substantially more "liquidity" into the financial system than anticipated; or

2. If tensions escalate to red alert status in the Middle East, or if a decline in U.S. presence in Iraq rekindles religious tensions, the bombings and violence in general (with the consequent effect on relations with Iran); or

3. Suppy problems escalate in the physical gold market causing a gold crunch; or

4. If we get another major surprise like we did with the credit crisis in 2007 (Yes, something else could crawl from under the rock);