Beiträge von Bargold

Zitat von taheth

Aus der heutigen Analyse der National Bank: Weitere Erkenntnisse zum europäischen Gasmarkt – die Analyse des „Winter Stress Tester“ von Energy Flux (EF) deutet darauf hin, dass ein bewältigbares Szenario für den europäischen Gasmarkt das günstige Zusammenspiel fast aller Variablen erfordert: Wetter, LNG-Zuflüsse, Industrienachfrage, Verfügbarkeit von russischem LNG, erneuerbare Energien und französische Kernkraftproduktion.

Unter den aktuellen Bedingungen könnten die Lagerbestände bis Ende März unter die historischen Tiefststände fallen. Laut EF (und ähnlichen Einschätzungen anderer Marktbeobachter) ist das Risiko stark in Richtung einer Angebotsverknappung, eines Nachfrageeinbruchs und höherer TTF-Preise verschoben; selbst geringfügige negative Entwicklungen könnten dazu führen, dass die Entleerung der europäischen Speicher ein beispielloses Ausmaß annimmt.

• Die europäischen Erdgaspreise haben erstmals seit Januar 2023 die Marke von 70 €/MWh erreicht, da die Märkte mit Verzögerung erkennen, dass die Krise in der Straße von Hormus das weltweite LNG-Angebot über den gesamten Winter hinweg weiter einschränken könnte. EF weist darauf hin, dass die Verlängerung der „Force-Majeure“-Klausel (höhere Gewalt) durch QatarEnergy bis November eine breite Neubewertung ausgelöst hat, wodurch der TTF-Preisverlauf für den Zeitraum Oktober bis März im vergangenen Monat um rund 15 % auf 50–67 €/MWh gestiegen ist;

• Wie bereits im morgendlichen Kommentar erwähnt, wird die Anfälligkeit Europas durch niedrige Speicherstände verschärft: Die deutschen Speicher waren am 30. August nur zu 53 % gefüllt. Um sich dem revidierten Zielwert von 70 % zu nähern, wäre eine beispiellose, neunwöchige Einspeisephase erforderlich, während historische Wiederbefüllungsraten laut EF bis zum 1. Oktober lediglich einen Füllstand von 59–63 % erwarten lassen. Für die EU-Speicher (aktuell 65,1 %) wird prognostiziert, dass sie mit einem Füllstand zwischen 67,6 % und 74,3 % in den Winter gehen; selbst die 80-Prozent-Marke ist damit unerreichbar (eine Einschätzung, die auch Cheniere Energy teilt);

• Wie bereits letzte Woche dargelegt, ist TNZ bestens positioniert, um von den höheren europäischen Gaspreisen zu profitieren. Das Unternehmen verzeichnet eine deutliche Margenausweitung, da die europäischen Absatzmengen im zweiten Quartal im Vergleich zum Vorquartal gestiegen sind – ein Trend, der sich mit dem Produktionshochlauf in der zweiten Jahreshälfte 2026 weiter verstärken dürfte. Wir haben unsere Schätzungen leicht angepasst, um sie an die Wachstumsaussichten anzupassen, die etwas über unserer bisherigen Prognose liegen. Gestützt wird dies durch Aussagen des Managements, wonach die vorläufige Unternehmensproduktion im Juli durchschnittlich 23 mboe/d (Millionen Barrel Öläquivalent pro Tag) betrug (davon 90 % europäisches Erdgas). Wir gehen davon aus, dass die Fördermengen und der Cashflow von Tenaz in den Jahren 2026/27 um rund 45 % bzw. 70 % steigen werden; gleichzeitig dürfte der Verschuldungsgrad (auf Basis unserer Schätzungen und dank des starken FCF) im kommenden Jahr auf nahezu null sinken (von einem D/CF-Verhältnis von 0,7x im Jahr 2026). Die Aktie notiert bei einem EV/DACF-Verhältnis von rund 2,5x für 2027 – eine Bewertung, die wir weiterhin als attraktiv erachten.

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Wir hatten kürzlich die Diskussion um diese Webseite:

Wenn man dort etwas weiter runter scrollt, kann man die angenommenen Importwerte sehen.

Standardmäßig wurden die einfach mal mit +10% zum Vorjahreswert während der Heizperiode dort angesetzt. Jetzt ist auch klar, warum die beiden Kurven so asymmetrisch sind.

Man kann die Gasimportwerte jedoch händisch ändern.

Setzt man sie genau auf den Vorjahreswert zurück, ist der Speicher Anfang März bei Null!

Und da sind weder Lieferengpässe noch ein kälterer Winter einkalkuliert, den man dort auf der Seite ebenfalls einkalkulieren lassen kann.

Ist jemand noch KI Blase Short? Oder haben alle die Lust verloren?

Caldera , unter 29000 Nasdreck geht die Falltüre auf, oder was sagst Du dazu? Der Bär ist doch dort schon seit 3 Monaten drin und keiner will es wahr haben. Zumindest fühlt mein Auge das, wenn es den Chart sieht.

Sind es keine Verkaufskurse, müssen es im Umkehrschluss Kaufkurse sein. Dazwischen gibt's nichts. Halten bringt weder Zins noch Dividende. Also hält man nur, weil man annimmt, der Kurs steigt. Folglich muss man konsequenter Weise kaufen. Oder wettet man mit einem Nichtkauf lieber gegen sich selber?

Zitat von skeptisch4ever

(kann nur nicht einschätzen WANN der "Neueste Markt" kippt???)

Jetzt.

Zitat von Caldera

Ja, vollkommen richtig !

Die Demographie-Falle bringt noch viel mehr Schärfe in sämtliche gesellschaftliche, insbes. die ökonom. Entwicklung global.

Deshalb sehe ich auch die Verschärfung hin zur Herrschaft der Konzerne weltweit bei Abbau demokratischer Errungenschaften, um neue Gewinn-Potentiale zu heben !

Führend dabei, die Black-Rocks der Erde und globale Konzerne !

Worauf ich hinaus will:

Jede chinesische Geisterstadt, jede schrumpfende Metropole, jeder dünner bevölkerte Kontinent ist eine erschlossene Rohstoffmine mit mehr als abbauwürdigen Konzentrationen direkt an der Oberfläche. Urban Mining wird da ein nicht zu unterschätzender Faktor sein.

Daher wird es unter diesen Voraussetzungen imho eine Wiederholung des vorigen Rohstoffzyklus so nicht geben.

Er wird anders sein. Und der Knaller ist: Eine demografiebedingte rückläufige Nachfrage bringt im selben Moment zusätzliches Angebot in Form von auszuschlachtender Infrastruktur mit sich.

Heute noch verlachte Baggerfahrer oder Abrissarbeiter werden die neuen Minenarbeiter sein. Und müssen dafür nicht nach Südafrika sondern z.B. nur nach Südberlin.

Zitat von Caldera

Es ist noch schlimmer !

Der S+P hat nun fast 100 Jahre impulsiv prosperiert und ist dabei einen Riesen-Impuls in Bälde zu beenden und dessen Korrektur zu beginnen.

Der Rohstoffzyklus dagegen, hat einen Riesen-Impuls seit ebenfalls 1933 gestartet, aber auch bis 2020 schon wieder korrigiert ! Und fing dann den neuen Zyklus an, der also noch in den Kinderschuhen steckt.

Risikotechnisch liegen also Welten zwischen Investitionen in den bald am Ende angelangten Aktienmärkten und den Investitionen in den Rohstoffmärkten.

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Was noch viel viel schlimmer ist, ist die Tatsache, dass Europa, Nord- und Südamerika, Australien und Teile Asiens inkl. China und Japan nun in eine Demografiephase eintreten, die die Welt noch nie gesehen hat.

Bevölkerungsrückgang... Wann gab es das zuletzt?

Lokal allerhöchstens mal auf dem Gebiet des damaligen Deutschlands vor 400 Jahren zum 30 Jährigen Krieg.

Ich wäre sehr sehr vorsichtig , den Rohstoffzyklus in so einem unbekannten Terrain in die Zukunft als Wiederholung des letzten Zyklus fortzuschreiben.

Zitat von taheth

Nichts, aber auch gar nichts weist auf eine strukturelle Schwäche von Gold hin.

Es sind die skrupellosen Zettelwichser, welche die dummen Zettelwichser mit deren eigenen Anspruch die Weisheit mit Schöpfkellen gefressen zu haben, immer wieder aufs Neue abledern.

Solange diese Deppen nicht final verblutet sind, oder es denen dämmert, dass Papier eben nur Papier ist, wird dieses perverse Spiel weiterlaufen.

Sollte man sich Vorwürfe machen, dass man heute die Unze heute billiger als gestern bekommen hätte?

Nö, das würde ja das Wissen voraussetzen, was die Zettelwichser mit den ganz tiefen Taschen planen.

Wer sich darüber ständig Gedanken macht, ob der Kauf heute oder vielleicht doch lieber morgen besser sei, könnte ja ein Euro fuffzich billiger sein, ist ein Schwätzer und wird nie zu was kommen.

Also Krönchen richten und beide Stinkefinger nach oben, wenn es mal etwas teurer geworden ist.

In der Retrospektive mit einem genügend langem Zeitstrahl war es spottbillig und wird es auch zukünftig sein.

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Die Deppen verbluten aber nicht final. Sie suchen sich neue Spielwiesen wie Crypto oder die KI Blase.

10% von denen entdeppen sich irgend wann und peilen es.

Die anderen 90% lernen das antizyklische Geduldsspiel nie. Die wollen morgen Millionär sein. Und zwar gefälligst am Mittag!

Deshalb läuft es auch immer weiter. Und es stehen jeden Tag neue Deppen auf.

Aber gut. Was juckt es den Stacker, wenn das Papier anderer verdampft.

Zitat von skeptisch4ever

BTC sehe ich in einem (längerfristigen) Bärenmarkt - und momentan hierin in einer "Bullenfalle" aka Bärenmarktralley!

Würde mich nicht wundern, wenn es (mindestens!) weiter runter auf 30 k geht ...

Am Ende steht da eine schwarze Null. Die dicken ziehen die kleinen ab. Und dafür brauchen sie von Zeit zu Zeit immer mal kurze schnelle Ausraster nach oben, um wieder genug Fischlein anzufüttern. Und dann werden die langsam verspeist usw.

Das gleiche könnte Koch von der KI Blase, nur mit umgekehrten Vorzeichen sagen. Tut er aber nicht.

Warum nicht? Die Bewertungen sind bar jeder Ratio. Er hätte allen Grund dazu. Während die Überschuldung noch viel tiefere Bondkurse rechtfertigt.

Wess Brot ich fress, dess Lied ich sing.

Zitat von Währungshüter

Solange aber die eigene ZB als Abnehmer auftritt und den Müll am Kapitalmarkt aufkauft und der Rest schulterzuckend zuschaut, läuft das System. Dass das nicht ewig geht ist klar, aber der Niedergang kann dauern. Ich dachte 2008, 2010, 2012 und 2013 das war es jetzt. Und was geschah, nichts, der Euro ist noch da, der Dollar ist noch da und man kann gegen beide noch Gold, Silber, Öl, Fleisch und Brot kaufen.

Ich bin daher inzwischen sehr vorsichtig mit zeitlichen Prognosen, weil ich gelernt habe, dass wenn geltende Regeln aka Gesetze das System umbringen würden, werden eben die Regeln geändert. Irgend wann wird das nicht mehr klappen, dann geht es sehr schnell, ist wie bei einem Palliativpatient. Aber wann das eintritt, ist halt schwer vorherzusagen.

Bis dahin verlasse ich mich auf Charttechnik und Fundamentaldaten und spiele im Casino einfach mit.

Ich gebe dir Recht, ich hab auch schon paar mal Ärgeres vermutet.

Die Frage ist, wenn sie doch den Dreck selber aufkaufen, warum geht da plötzlich eine Schere auf?

Experiment ? Oder Kontrollverlust?

Zitat von KROESUS

schiiiifoan

Es geht abwärts

Wann ist die Abfahrt zu Ende?

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Vielleicht ist das nur der Beginn einer Lawine. EM nimmt gerne mal Abwärtswellen anders wo vorweg.

Die Aktienmärkte sind (noch) nicht mit runter gegangen. In Japan legen sie heute sogar Aufwärtsreversals hin, obwohl die Bondmärkte erneut höhere Zinsen aufrufen...

Einer von beiden hat unrecht.

Und das sind Imho die Aktienmärkte.

Zitat von woernie

Wäre ja schön , wenn der ’Kapitalmarkt‘ (Angebot/Nachfrage) das ’System‘ wäre.

Nun ja... Letztlich läuft das heutige Schuldgeldsystem ohne Abnehmer von Anleihen nicht. Er ist also essentiell und das Rückgrat des derzeitigen Geldsystems.

Jedenfalls ist das Aufgehen der Zinsschere eine Änderung, die so vorher nicht da war. Wir werden sehen, welche Effekte das nach sich zieht und ob die Geldmagier die Besen, die sie riefen, wieder losbekommen bzw. ob das problemlos durchhaltbar ist.

Ich vermute, nein. Niemand ist stärker als der Bondmarkt.

Zitat von woernie

Heiner, ich bin großer Fan was die Betrachtung historischer Verläufe aus technischer Sicht anbelangt. Insofern ein dickes Dankeschön an Dich.

Aktuell bin ich , besonders was die Metalle anbelangt, tendenziell fundamental ’geprimed‘ . Warsh hat das ’Inflation-fighter‘ Narrativ versucht wieder salonfähig zu machen und Zinserhöhungsfantasien geschürt. Ich persönlich würde ( beinahe ) jede Wette halten , dass wir keine oder nur eine symbolische/halbherzige Erhöhung sehen werden. Die FED hat die Inflationsbekämpfung m. E. aufgeben müssen (Pest/Cholera-Syndrom) zu Gunsten eines , ich würde es ’Debt-management‘ nennen. Die Aktionen des Finanzministeriums verströmen Panik. Die FED wird sich, über verbales ’Unabhängigkeits-Geplänkel‘ hinaus, nicht gegen 'das System‘ stellen können.

Mit ihrer Weigerung, die Zentralbankzinsen auf das Niveau des Kapitalmarktzinses zu heben, stellt sie sich aber gegen das System.

Mir sind zwar die Auswirkungen solchen Tuns ,von der Mechanik der Geldströme her gesehen, nicht vollständig klar. Aber es wird seinen Grund haben, warum es bislang tunlichst vermieden wurde, dass am Markt quasi ein Zweiklassenzinsregime Einzug hält. Ein imaginärer Zins, der nur wenigen zugedacht wird. Und ein realer Zins, mit dem alle anderen leben müssen.

Ich sage, sie kommen in Teufels Küche, wenn sie diese Schere weiter aufrecht erhalten oder tendenziell sogar weiter aufgehen lassen.

Wie und warum genau kann ich nicht rational fassen, weil mir der Einblick in diese obere Ebene des Finanzmarkt nicht vollständig gestattet wird.

In diesem Sinne gehe in der Tat davon aus, dass sich die Fed nicht lange gegen das System stellen kann und früher oder später dem Markt folgen muss. Oder aber erneut selbst Anleihen aufkauft.

Nichtstun wird sie jedoch nicht lange durchhalten, denke ich.

Zitat von goldbug1600

ich nehne an die Verflechtung von Trum und Warsh sind bekannt. .!? Hier nochmal kurz zusammengefasst:

Kevin Warsh ist mit Jane Lauder, der Tochter des Milliardärs Ronald Lauder, verheiratet. Lauder kennt Donald Trump seit dem gemeinsamen Studium und gilt seit Jahrzehnten als enger Freund, Vertrauter und Unterstützer Trumps. Damit ist Trumps neuer Fed-Chef nicht nur politisch, sondern auch familiär über seinen Schwiegervater eng mit Trumps persönlichem Umfeld verbunden

ich mach mir daher keine Sorgen was höhere Zinsen angeht. Natürlich muss der Warsh erstmal an seinen bisherigen Aussagen nach aussen festhalten. Wäre ja noch schöner wenn er direkt dem Trump (u d seinem Schwiegervater) nach dem Mund reden würde...gelle und der mainstream und auch ChatGPT steigen drauf ein:

Vorsicht KI

"Mein (Chat GPT) Fazit: Die Konstellation ist durchaus bemerkenswert: Trump will niedrigere Zinsen → Lauder ist Trumps enger Freund und Warshs Schwiegervater → Warsh ist Fed-Chef. Daraus ergibt sich zumindest der Anschein eines möglichen Interessennetzwerks. Aktuell gibt es aber gerade keinen Beleg dafür, dass Warsh deshalb die Zinsen senkt – seine heutige Aussage spricht momentan sogar eher dagegen.

Mein Fazit: warsh wird mittefristig eine lockere Zinspolitik betreiben.

Gebt mal folgendes oder ähnliches bei einer KI ein :

Wenn du warsh wärst und niedrige Zinsen haben wolltest wie trump, aber keiner direkt merken soll das man das so will wie würdest du das angehen an warsh seiner stelle

Die Antwort hier:

Spoiler anzeigen

Wenn wir das rein als Gedankenexperiment betrachten – also nicht als Behauptung, dass Warsh so handelt – dann gäbe es eine ziemlich elegante Strategie, mit der ein Fed-Chef eine lockerere Geldpolitik verfolgen könnte, ohne offen zu sagen: „Ich will niedrige Zinsen.“

Interessanterweise ist gerade Warshs heutige Rede in Jackson Hole dafür relevant: Er hat ausdrücklich auf „data dependent“ und weniger Forward Guidance gesetzt und gleichzeitig die Möglichkeit weiterer Schritte offengelassen. �

Federal Reserve + 1

Wie würde ich es an Warshs Stelle machen?

1. Nicht für niedrige Zinsen argumentieren, sondern für „ausreichend restriktive“ Zinsen.

Man sagt nicht: „Wir müssen senken.“ Sondern: „Wir müssen vermeiden, die Wirtschaft unnötig zu bremsen.“

2. Auf die Arbeitsmarktdaten warten.

Sobald sich Beschäftigung und Löhne abschwächen, kann man sagen:

„Die Risiken für den Arbeitsmarkt haben zugenommen.“

Damit entsteht eine objektive Begründung für Zinssenkungen, ohne dass sie politisch motiviert wirken.

3. Inflation möglichst eng definieren bzw. auf den Trend schauen.

Nicht die aktuelle Inflationsrate zum alleinigen Maßstab machen, sondern beispielsweise Kerninflation, Güterpreise oder erwartete Inflation betrachten. Sobald sich dort Verbesserungen zeigen, kann man argumentieren:

„Wir sehen ausreichende Fortschritte in Richtung 2 %.“

4. Zunächst kleine Schritte machen.

Zum Beispiel 25 Basispunkte – und anschließend beobachten. Das wirkt wesentlich weniger wie eine politische Kehrtwende als eine aggressive Serie von Zinssenkungen.

5. Gleichzeitig sehr „hawkish“ reden.

Das ist wahrscheinlich der wichtigste Punkt: öffentlich streng gegen Inflation auftreten, aber bei den tatsächlichen Entscheidungen vorsichtig lockern.

So könnte man beispielsweise sagen: „Sollte die Inflation wieder anziehen, werden wir entschlossen reagieren.“ Damit bleibt die Glaubwürdigkeit erhalten.

6. Trump niemals als Begründung nennen.

Die Begründung wäre ausschließlich: Inflation, Arbeitsmarkt, Finanzierungsbedingungen und Konjunktur.

Das Interessante daran

Genau deshalb wäre ein solches Vorgehen schwer nachzuweisen, selbst wenn jemand es absichtlich tun würde. Die gleichen Daten können durchaus unterschiedliche geldpolitische Entscheidungen rechtfertigen.

Und aktuell sieht es sogar nicht danach aus, dass Warsh diesen Weg bereits eingeschlagen hat. Seine heutige Jackson-Hole-Rede wurde vom Markt eher als hawkish interpretiert; die Wahrscheinlichkeit einer Zinserhöhung im September stieg nach seiner Rede deutlich. �

AP News + 1

Wenn du möchtest, kann ich noch einen Schritt weitergehen: Ich kann dir ein hypothetisches „Warsh-Drehbuch“ für die nächsten 12 Monate bauen – also welche Aussagen und welche wirtschaftlichen Daten er jeweils bräuchte, um die US-Zinsen von heute aus schrittweise auf z. B. 2,5–3 % zu bringen, ohne dass es wie politisch gesteuerte Geldpolitik aussieht.

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Die Realitätsverweigerung hinsichtlich der Schere, die sich zwischen Marktzins und Zentralbankzins auftut ändert aber nichts am Problem.

Was bringt denn ein niedriger Zentralbankzinssatz ,wenn die Bondkäufer höhere Zinsen sehen wollen und sich dies am Bondmarkt durch fallende Anleihekurse ausdrückt?

Die Fed begibt Bonds, verkauft sie am Markt für den Marktpreis und überlässt dann den Erlös dem Staat. Dieser muss die Anleihezinsenbezahlen, die der Markt fordert.

Dem Staat bringt das also genau nichts.

Einzig die Banken, die sich günstiger bei der Fed Geld leihen können und höher rentierliche Bonds mit diesen Krediten kaufen, wären im Vorteil.

Doch scheinbar scheinen auch diese Player mit der derzeitigen Zinsdifferenz nicht hinterm Ofen hervorzulocken sein, sonst würden die Bondkurse nicht weiter sinken.

Zitat von fractalius

läuft...

Und da läuft auch noch die fallende hier nicht eingezeichnete und mittlerweile überwundene Abwärtstrendlinie vom Top genau in den Tiefpunkt des Henkels hinein.

Na wenn das mal kein attraktiver Punkt ist!

Die bisherigen Zugverpasser kommen dann auch noch mal 12,5% billiger rein. Schon fast zu gut ,um wahr zu werden.

Zitat von popeinnot

Wird auch besser für ihn sein, ansonsten ist er alsbald seinen Job los oder wird gar von Maden zerfressen, denn gegen die steigenden Zinsen muss versucht werden anzugehen.

In dem man sie selbst erhöht! Ansonsten wird er nicht von Maden sondern von den Bondvigilantes zerfressen.

Dann stehen eben höhere Zinsen auf der Uhr aber die Schere ist geschlossen.

Die andere Variante wäre, den Marktzinsanstieg weiter zu negieren und sich noch unglaubwürdiger zu machen, falls das noch möglich ist.

Zitat von popeinnot

So können wir dann zum Monats- und Wochenende hin getrost mit $66,60 abschließen, denn das sieht schon so aus als würden wir Nachmittags einen Fenstersturz erleben.

Warsh wird hawkisch sein um 16:00, meine Vermutung.

Einen Tod muss der Markt sterben. Und im Zweifelsfall entscheidet sich die Fed für den Bondmarkt. Um dort Ruhe rein zu bringen.

Ergo Aktien down...

Was EM dann macht, ist allerdings nicht ganz klar, steht aber zu befürchten.

Zitat von meggy

Das ist normal. Sobald du das Schutz- und Bestechungsgeld abgeliefert hast, verschwinden alle Probleme. Boote werden nicht mehr aufgebracht, der Zoll schaut nicht rein und die DEA bleibt im Stall...

Zitat von fractalius

Und dennoch herrscht da irgendwas irgendwie...

Sichtbar ist es, aber nicht benennbar.

KI / AI darf auch auf schwäbisch interpretiert und umgestellt werden...

fractal

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Ich kenne nur das plunge protection team.

Aber ja. Genau so was meine ich. Schwer zu benennen, für das geübte Auge dennoch sichtbar.

Die KI Bubble war heute und gestern ähnlich. Eigentlich wollte sie runter. Durfte aber nicht. Weil das Haus Fantasiezahlen erzwungen hat. Trotz Ölanstieg und Zinsanstieg.

NVDA mit neuen Kurszielen von 600$... Geht klar. Dausend, sach ich mal.

Zitat von lazybastard

Ja, ich habe seit Einstieg Anfang August noch etwas nachgelegt und bin selber am Staunen, wie das jetzt abgeht.

Scheinbar ist das Rare Earth deposit aber auch keine Fata Morgana. Sie haben in dem letzten Wochen wohl drei, wenn auch weitgehend unverbindliche "Memorandum of understanding" über die Verwertung des Vorkommens abgeschlossen.

Jetzt der Short Squeeze und dann ab Herbst steigende Kohlepreise...so kann es erstmal weitergehen...

Die Shortquote, der Chart und die internen Optimierungen haben mich mehr gereizt als die potentiellen Seltenerden.

Alleine die baldige Fertigstellung der Eisenbahn in einer der Abbaustätten soll gemäß des Unternehmens die Transportkosten der dort abgebauten Kohle um 20$ pro Tonne senken.

Was ziemlich viel ist bei 125$ Kohlepreis und 99$ AISC.