Beiträge von Neo

  • Vanadium

    Kurz gesagt: Ja – Managementfehler waren ein wesentlicher Faktor.

    Aber es war kein einzelner Fehler, sondern eine Kette aus strategischen Fehlentscheidungen, die durch den Vanadium-Zyklus brutal offengelegt wurde.

    Ich ordne das strukturiert ein.

    1. Ausgangslage: LGO war kein schlechtes Asset

    Wichtig vorab:

    • Maracás war eine der besten Vanadiumminen der Welt

    • Cash-Kosten im unteren Quartil

    • 2018–2019:

      • sehr hohe Vanadiumpreise

      • starker Free Cashflow

      • historische Chance, die Bilanz zu härten

    ➡️ Das Asset war gut. Das Problem war die Kapitalallokation.

    2. Der Kernfehler: falsches Verhalten im Hochzyklus

    ❌ Keine echten Rücklagen gebildet

    • Statt:

      • Cash-Puffer aufzubauen

      • Schulden aggressiv zu tilgen

      • antizyklisch zu denken

    • Wurde:

      • Geld in neue Projekte umgeleitet

      • Dividenden-/Buyback-Disziplin vernachlässigt

      • von „dauerhaft hohen Preisen“ ausgegangen

    ➡️ Klassischer Rohstofffehler:

    Man behandelte einen Peak wie ein neues Normal.

    3. Zweiter großer Fehler: gleichzeitige Großbaustellen

    Largo hat sich gleichzeitig auf zu viele Dinge eingelassen:

    1. Vanadium-Basisbetrieb

    2. Ilmenit / Titan-Nebenprodukte

    3. Pigment-/TiO₂-Projekt

    4. Minenlebensdauerverlängerung

    5. VRFB-Story (Vanadium Redox Flow Batteries)

    ➡️ Jedes Projekt für sich nicht absurd

    ➡️ In Summe für ein Mid-Cap-Unternehmen zu viel

    Das führte zu:

    • dauerhaft hohem CAPEX

    • steigender Komplexität

    • Kapitalbindung genau dann, als der Zyklus drehte

    4. Dritter Fehler: Finanzierung zur falschen Zeit

    Als die Vanadiumpreise fielen:

    • Statt früh:

      • Kosten aggressiv zu senken

      • Projekte einzufrieren

      • Produktion strikt cash-flow-orientiert zu fahren

    Wurde:

    • weiter investiert

    • mit Schulden gearbeitet

    • später verwässerndes Eigenkapital aufgenommen (am Tief)

    ➡️ Finanzierung prozyklisch, nicht antizyklisch

    Das ist einer der teuersten Managementfehler im Rohstoffsektor.

    5. Governance & Anreizproblem

    Ein strukturelles Problem:

    • Management wurde für Wachstum & Projekte belohnt

    • nicht primär für:

      • Free Cashflow

      • Bilanzstärke

      • Zyklendisziplin

    ➡️ Klassischer Konflikt:

    Zitat
    „Mehr Projekte = mehr Relevanz = mehr Rechtfertigung für Managementgröße“

    Für Aktionäre war das wertvernichtend.

    6. War es Pech? Teilweise – aber nicht überwiegend

    Ja:

    • Vanadiumpreis ist brutal zyklisch

    • China / Stahlindustrie schwach

    • Energiepreise in Brasilien gestiegen

    Aber:

    • Zyklizität ist bekannt

    • Andere Vanadium-Produzenten haben überlebt

    • Einige sogar Cash aufgebaut

    ➡️ Der Zyklus erklärt den Schmerz – nicht die Verwundbarkeit.

    7. Zusammengefasst – warum es so weit kommen konnte

    In einem Satz:

    Zitat
    Largo hat im Hochzyklus wie ein Wachstumsunternehmen agiert, obwohl es ein zyklischer Cash-Flow-Produzent ist.

    Oder noch klarer:

    • ❌ falsche Kapitalallokation

    • ❌ zu viele parallele Projekte

    • ❌ keine Bilanzdisziplin

    • ❌ Finanzierung zur falschen Zeit

    • ❌ unzureichende Risiko-Puffer

    8. Wichtigste Lehre (und Ausblick)

    Die Ironie:

    • Das operative Herz (Maracás) funktioniert

    • Bei normaler Bilanz wäre LGO heute profitabel

    Was jetzt entscheidet:

    • ob Investitionen radikal priorisiert oder gestoppt werden

    • ob Cash heute wichtiger ist als Visionen von morgen

    • ob das Management aus dem Zyklus gelernt hat

  • Vanadium

    Auf Stundenbasis sieht es jetzt erstmal für wenigstens ein bisschen Zurueckkommen aus.


    Wenn ich jetzt Arias waere wuerde ich jeden Tag was Positives melden, auch wenn es wenig relevant ist.



  • Vanadium

    Nur dass Du es weisst.

    Mir geht es NICHT ums recht haben. Ich freue mich von Herzen wenn Du Erfolg hast.

  • Vanadium

    Weisst Du Deine Argumenation ist schlüssig und richtig.

    Arias ist aber schon immer quasi Alleinherscher bei LGO und waere er wirklich fehlerfrei, haette oben bei 34 USD wenigstens ein Teil liquidiert und könnte jetzt den ganzen Laden alleine aufkaufen oder hätte für ordentlich Rücklagen gesorgt, wo er doch genau die Situation, in der LGO jetzt steckt, 2016 schon mal selbst erlebt hat und damals war er auch am retten. So kam er erst zu seiner Mehrheitsbeteiligung.

    Er taucht also immer erst auf, wenn es brennt. Nur diesmal scheint er kaum Geld zu haben, sonst haette er im November schon mehr rein gegeben.


    Er war auch bei anderen Unternehmen nur maessig erfolgreich mit seinen Investments. das ist der Grund dass ich vorsichtig bin. Ich folge ihm schon lange und ich war auch vor 2016 schon mal in LGO.
    Ich haette NIE NIE NIE gedacht, wie sie es mit LGO nach langem Bangen aus dem Sumpf geschafft und in so eine komfortable Situation gebracht haben, dass sie sich nochmal so in den Boden stampfen. Dass hat mit Vandiumpreise nichts zu tun. Dass sind Managmentfehler, grobe - ueber lange lange Zeit, wahrscheinlich seit Mark Smith 2019 LGO verlies.
    Dass der Vanadiumpreis hoch volatil und cyclisch ist, weiss in dieser Branche jeder Lehrling.


    Mittelfristig ist der Laden natuerlich eine Rakete, wenn er es packt und man ziemlich am Tief reinkommt.
    Und Dein Einstieg war schon ganz gut - hoffentlich nur mit einer halben Position.


    Schau mal das Bild anbei. Vielleicht sind wir auch gerade an der Stelle wo der Strich ist ... Da sah es damals auch nach einem Doppelboden aus und dann kam es nochmal ganz dick ..

    Ich beobachte jetzt LGO rund um die Uhr. Entweder komme ich mit mehr Sicherheit zu einem hoeheren Niveau rein oder zu einem deutlich tieferen Preis, also zahle weniger Geld fuers Risiko.

    So denke ich im Moment.

  • Vanadium

    Zitat von Neo

    Ich sehe es so ..

    ENTWEDER Aris macht ein extrem guten Job und er hat das Glück auf seiner Seite und es läuft alles glatt und die 60 Mio ATM braucht es nicht oder nur zu einem kleinen Teil in den nächsten 4 Wochen im Q1, dann hast Du das Tief echt gut erwischt ..Gratuliere!

    ODER sie müssen wirklich die ganzen 60 Mio innerhalb womöglich schon 4 Wochen am Markt besorgen, dann bekommen wir nochmal ein ganz fetten Abverkauf.

    Ich hab das nochmal durchdacht. Ich denke Aris ist so umtriebig und abschlussfreudig, dass der wahrscheinlich Dancer Projekt im Notverkauf kurzfristig verkauft bekommt und auch eine 1. Tranche von dem Iron vor 18.3 erhaelt und vielleicht auch noch ein paar Tausend to V25o5 vorabverkauft. Dennoch befürchte ich dass das Geld nicht ganz reicht und das ATM wenigstens teilweise untergebracht werden soll. Heute hatten wir an der Nasdaq bisher nicht mal 800.000 Vol bisher ..

  • Vanadium

    Ich sehe es so ..

    ENTWEDER Aris macht ein extrem guten Job und er hat das Glück auf seiner Seite und es läuft alles glatt und die 60 Mio ATM braucht es nicht oder nur zu einem kleinen Teil in den nächsten 4 Wochen im Q1, dann hast Du das Tief echt gut erwischt ..Gratuliere!

    ODER sie müssen wirklich die ganzen 60 Mio innerhalb womöglich schon 4 Wochen am Markt besorgen, dann bekommen wir nochmal ein ganz fetten Abverkauf.

  • Vanadium

    Ich nehme an das China irgendwann V2o5 zu akkumulieren begin

    Wenn es LGO packt brauchst Du Dich mit anderen V- Aktien nicht mehr beschaeftigen. Das ist der beste Play mit ordentlich Hebel.

    Bushfeld ist übrigends pleite gegangen und völlig zerstückelt. Es gibt jetzt kein singulärer V Produzent mehr, ausser LGO. Bei UUUU und GLEN nur Beiprodukt und auch schon weit gelaufen.

  • Vanadium

    LGO Wolfram Projekte in etwa Wert, laut Chat GPT ..

    Northern Dancer: geschätzt ~20–80 Mio USD theoretischer Projektwert

    Currais Novos: eher < 10–20 Mio USD als Risikoprojekt

    EV LG0 im Moment 230 Mio:
    100 Mio Marketcap + 50 Mio notwendiges Produktionbudget + 80 Mio Bankschulden
    Produktionskapazität V2O5 9-10k to/a

    Ich nehme an der bisherige Kursanstieg von ca 20 Prozent ist durch den Broker verursacht.
    Um die vollen 60 Mio ATM umzusetzen, bräuchte es mehr wie das durchschnittliche Umsatzvolumen über 30 Tage, sofern der Preis bei ca 1 USD gehalten werden kann und niemand verkauft, außer dem Broker.

  • Vanadium

    Also wenn es zu einem endgültigen Vertrag kommt, dann gehen von dem Betrag, sofern es wirklich 56 Mio werden. Ich meine alle wissen dass LGO gerade in Not ist. noch Liefer und Handlingskosten ab, nehme ich an. Und die Zahlung erfolgt in Tranchen über Monate. Und 80 Prozent aller Einnahmen gehen an die Banken. D. mit etwas Glück bleiben 8-10 Mio für Produktion über. Fehlt immer noch was und um das spart nicht das ATM über 60 Mio.

  • Vanadium

    Sofern das was Chat GPT da faselt stimmt, ich musste 14 x hin und herschreiben, weil Chat GPT eben nicht denken kann und staendig Fehler macht, sieht die Situation wie folgt aus siehe Tabelle. Sofern 60 Mio ATM komplett im Q1 platziert sind..

    Nicht berücksichtigt. Der Broker bekommt für das ATM auch Geld. Vielleicht 2 Mio?



    D.h. nach der ATm Platzierung fehlen immer noch 17 Mio für die Prodktion in vollem Umfang aufrechtzuerhalten. Und von jedem Geld was sie eintreiben muessen sie wohl immer 80 Prozent an die Bank abgeben.