Beiträge von Polkrich

Die $83 sind gerade nach oben durch.

Keine Aufregung.

Klar legt sich niemand tonnenweise Kupfer zuhause hin, um damit zu spekulieren.

Aber als Anlage in Kupfer ETF, Fonds oder ausgesuchte Kupferminen kann das schon sehr sinnvoll als Beimischung sein.

Der Don (Durrett) meint richtig, er wäre für eine Preisrange um die 80-85 Dollar für 1 Jahre, damit somit die Minen ordentlich CF erzeugen können. Das wäre mir auch sehr lieb. Aber.....

Also. Jetzt kommen wir zu dem Punkt, den ich ansprechen wollte: Was passiert, wenn die COMEX tatsächlich leer ist?

Es gibt ein Szenario, das sie wahrscheinlich umsetzen sollten, aber nicht umsetzen werden: den Preis laufen lassen.

Warum glauben Sie, dass die Leute Lieferungen zu 98 % verlangen? Weil sie nicht darauf vertrauen, dass COMEX später über Metall verfügt. Jede Lieferforderung ist ein Misstrauensvotum.

Wenn die COMEX den Silberpreis auf 150, 200 Dollar steigen ließe, würden die Kontrakte nach vorne rollen. Händler, die davon ausgehen, dass die COMEX im Juni zu 180 Dollar liefert, verlangen keine Paniklieferung im März. Der Lieferdruck wird nachlassen. Leerverkäufer werden unter Druck geraten – was bei einer Verknappung zu erwarten ist. Die Märkte werden sich bereinigen. Und ihre Glaubwürdigkeit als Markt wird wiederhergestellt sein.

Aber ich kann Ihnen fast versichern: Das werden sie nicht. Die Leerverkäufer sind europäische Banken. Aber wie sind sie in das globale Finanzsystem verstrickt? Würde der Zusammenbruch einer einzigen Bank eine globale Ansteckungswelle auslösen? Schauen Sie sich nur an, was mit Lehman Brothers passiert ist... „Unter Kontrolle“, sagten sie.

Ich möchte in diesem Umfeld kein Politiker sein. Denn man hat die Wahl zwischen zwei Übeln. Soll man die europäischen Banken die Verluste tragen lassen oder dauerhaft die Preisfindung an China verlieren?

Denn wenn sie sich für eine zu offensichtliche Intervention entscheiden – nur Liquidationen, Stornierungen von Handelsgeschäften, erzwungene Barausgleichszahlungen –, werden alle ernsthaften Händler ihre Geschäfte über Shanghai abwickeln. Der Yuan wird zur Preiswährung werden. Und China kontrolliert einen weiteren strategischen Markt.

Denken Sie daran, dass China gerade angekündigt hat, den Renminbi „internationalisieren“ zu wollen. Was passiert, wenn sich die Terminmärkte für Edelmetalle nach Shanghai verlagern und Silber und Gold in Renminbi bewertet werden? Dann gehört ihnen alles: Produktion, Ressourcen und Finanzinfrastruktur. Man kann keine Reservewährung aufrechterhalten, wenn man nichts produziert und der Gegner die Rohstoffe kontrolliert, die diese Produktion ermöglichen.

Das ist eine geopolitische Katastrophe, die Bankverluste trivial erscheinen lässt.

Vielleicht lassen sie es laufen. Still und leise retten sie, wer Hilfe braucht. Aber sie bewahren die Glaubwürdigkeit des Marktes und sorgen dafür, dass die COMEX relevant bleibt.

Das ist die kluge Entscheidung.

Wahrscheinlicher ist, dass sie eine Kombination aus der folgenden Liste befolgen werden:

Margen auf 100 %. Das haben sie 1980 geschafft und 2011 sogar vervierfacht. Aber die Branche interessiert sich nicht für Margen – sie braucht das Metall.

Positionslimits. „Sie können nicht mehr als X Kontrakte halten. Liquidieren Sie jetzt.“

Handelssperre. Erklärung eines „ungeregelten Marktes“ und Einstellung des Handels. Die LME hat den Handel mit Nickel für acht Tage ausgesetzt.

Handelsstornierung. Die falschen Leute haben gewonnen.

Barausgleich. Sie können kein Metall liefern? Hier sind Dollar zum manipulierten Preis vom letzten Freitag.

Staatliche Intervention. Die Fed koordinierte sich 1980 mit der COMEX. Volcker übte Druck auf die Banken aus. Glauben Sie, dass sie das nicht tun werden, wenn die Glaubwürdigkeit des Dollars auf dem Spiel steht?

Beschlagnahmung. FDR hat es 1933 mit Gold gemacht. Silber ist jetzt ein „kritisches Mineral“. Das ist die Sprache vor Notfallmaßnahmen.

Und dann gibt es noch die nukleare Option. SLV

SLV kann über autorisierte Teilnehmer neue Anteile schaffen. Theoretisch erfordert jeder neue Anteil die Hinterlegung von physischem Silber. Es gibt jedoch eine Abwicklungsverzögerung. Und bestehende Anteile können gleichzeitig gegen physisches Silber eingelöst werden.

Die Gedankenspielerei läuft also wie folgt ab: Autorisierte Teilnehmer überschwemmen den Markt mit neuen SLV-Aktien. Massiver Verkaufsdruck. Der Preis stürzt von (ich versichere Ihnen, das ist rein hypothetisch!) 120 Dollar auf 75 Dollar ab. Sie versprechen, Silber zu liefern, um diese Aktien zu decken ... irgendwann. In der Zwischenzeit lösen andere Teilnehmer bestehende Aktien gegen physisches Silber ein. Es gibt mehr Papierforderungen als physisches Silber. Der Tresor ist leer.

Dann kommt die Ankündigung: „Aufgrund beispielloser Marktbedingungen kann SLV nicht mehr ausreichend Silber beschaffen, das den London Good Delivery-Standards entspricht. Rücknahmen werden ausgesetzt. Nur Barausgleich möglich.“

Jeder erhält Dollar zum abgestürzten Preis. ETF schließt. Banken gerettet.

Bringt das irgendjemandem etwas außer den Banken? Nein. Nicht der Börse. Nicht den Kleinanlegern. Nicht Amerika. Aber wann hat das jemals eine Rolle gespielt?

Und das alles ist technisch gesehen legal. Der Prospekt wurde im Februar 2021 geändert, um darauf hinzuweisen, dass dies passieren könnte. „Autorisierte Teilnehmer sind möglicherweise nicht in der Lage, ausreichend Silber zu erwerben ... aufgrund eines begrenzten Angebots zu diesem Zeitpunkt in Verbindung mit einem Anstieg der Nachfrage nach den Aktien“.

Allerdings untergräbt jede der oben genannten Optionen das Vertrauen. Jede Intervention beweist, dass das Spiel manipuliert ist. Wenn sie jedoch zu offensichtlich eingreifen, gewinnt Shanghai automatisch.

Händler sind nicht dumm. Sie beobachten das. Wenn COMEX und LBMA zu offensichtlichen Witzfiguren werden, wenn SLV zu einem Betrug mit Barausgleich wird, verlagert sich das Geschäft nach Shanghai. Nicht weil China vertrauenswürdiger ist. Sondern weil dort zumindest tatsächlich physisches Gold geliefert wird, wenn es verlangt wird.

Amerika hat China bereits Seltene Erden, Kobalt, Lithium, Solarenergie, Batterien, Fertigung, KI usw. gegeben. Silber und Gold sind so ziemlich das Einzige, was noch übrig ist. Eine strategische Ressource, die KI, Militär und grüne Energie antreibt.

Der Verlust der Preisbildung an Shanghai wird eine weitere Säule des allmächtigen Dollars zum Einsturz bringen. Finanzielle Macht braucht etwas Reales, das sie stützt. Aber wenn China die Rohstoffe, die Raffinerien und die Fertigung sowie die (Termin-)Märkte kontrolliert, auf denen deren Preise festgelegt werden, welche Hebel hat Amerika dann noch?

Drei echte Unterschiede, die dieses Mal möglicherweise – möglicherweise – das Muster durchbrechen könnten:

Erstens gibt es Shanghai als Alternative. 1980 gab es keinen anderen Markt. Wenn COMEX heute zu offensichtlich zum Gespött wird, werden die Händler einfach weggehen.

Zweitens ist die industrielle Nachfrage strukturell bedingt. Man kann Nvidia nicht dazu zwingen, auf Silber für KI-Chips zu verzichten, indem man die Margen erhöht. Man kann die Produktion von Solarzellen nicht einfach aussetzen. Industrielle Nutzer zahlen, was auch immer es kostet.

Drittens sind die oberirdischen Vorräte fast erschöpft. Die Hunt Brothers verfügten über 100 Millionen Unzen, als weltweit 12 Milliarden Unzen vorhanden waren. Jetzt sind es insgesamt vielleicht noch 2 bis 3 Milliarden Unzen. Die Vorratskammern sind leer.

Aber ich habe gelernt, die Kreativität des Establishments nicht zu unterschätzen, wenn es darum geht, Herausforderungen für das System zu zerschlagen.

Die Frage ist nur, ob die physische Realität letztendlich die fiktive Welt auf dem Papier übertrumpft.

Lieferung im März. Erster Benachrichtigungstag 27. Februar. Noch drei Wochen.

Die Hunt-Brüder haben es versucht. Max Keiser hat es versucht. WallStreetBets hat es versucht.

Jedes Mal änderten die Behörden die Regeln.

Diesmal stehen sich europäische Banken, amerikanische Banken und China gegenüber.

Die Amerikaner haben die Seiten gewechselt. Sie sind jetzt Long. Sie gewinnen, wenn Silber steigt. Die Europäer sitzen in der Falle. Es gibt kein Entkommen.

Und China? Abwartend. Bereit, die Preisbildung zu übernehmen, wenn der Westen zu viele Spielchen spielt.

Wenn die Musik aufhört, wird jemand geopfert werden.

Und für mich sieht es so aus, als hätte Europa den Kürzeren gezogen.

Dann kam das Jahr 2021. WallStreetBets hatte gerade GameStop unter Druck gesetzt. Jemand schlug als Nächstes Silber vor. Die Medien stürzten sich darauf – „Reddit nimmt Silber ins Visier!“ Der Preis stieg sprunghaft auf 30 Dollar.

Nur dass es nicht wirklich WallStreetBets war. Im ursprünglichen Forum wurde ausdrücklich gesagt, dass sie nicht auf Silber abzielten. Aber die Geschichte war bereits in Gang gesetzt worden. Robinhood und andere Broker schränkten den Kauf ein. Die Rallye verpuffte.

Drei Versuche. Dreimal wird der Kleine zermalmt. Dreimal wurden die Regeln geändert, als das Establishment in Gefahr war.

Möchten Sie wissen, was passiert, wenn ein Rohstoffmarkt wirklich zusammenbricht? Schauen Sie sich den LME-Nickelpreis im März 2022 an.

Der chinesische Milliardär Xiang Guangda hatte eine massive Short-Position – rund 450 Tonnen. Russland marschierte in die Ukraine ein. Die Nickelvorräte wurden knapp. Der Preis verdoppelte sich innerhalb von zwei Tagen und erreichte 50.000 Dollar pro Tonne. Dann stieg er innerhalb von etwa fünf Stunden auf über 100.000 Dollar.

Die LME hat nicht nur den Handel ausgesetzt. Sie hat Transaktionen im Wert von 12 Milliarden Dollar storniert. Einfach ... gelöscht. Als hätten sie nie stattgefunden. Menschen, die Gewinne erzielt hatten, mussten feststellen, dass ihre Transaktionen rückwirkend gelöscht worden waren. Die Börse wurde später mit einer Geldstrafe von 9,2 Millionen Pfund belegt, aber die Transaktionen blieben storniert. Die Gerichte bestätigten dies. Sie erklärten, die LME habe angesichts der „beispiellosen, dringenden und potenziell katastrophalen“ Umstände „effektiv keine andere Wahl“ gehabt.

Die LME war danach nie mehr dieselbe. Die Handelsvolumina brachen ein. Das Vertrauen schwand zu Recht. Die Börse, die 145 Jahre lang das globale Zentrum für den Metallhandel gewesen war, verlor an einem einzigen Morgen ihre Glaubwürdigkeit...

Das ist der Präzedenzfall. Wenn eine physische Krise real wird, ändern sie einfach die Realität. Sie stornieren Transaktionen, setzen Märkte außer Kraft und schreiben die Geschichte neu.

Das bei der COMEX registrierte Silber ist von 167,7 Millionen Unzen im Oktober 2025 auf 102,5 Millionen Unzen im letzten Bericht gesunken. Das entspricht einem Rückgang von 39 % in vier Monaten. Die Entnahmerate liegt bei etwa 750.000 Unzen pro Tag.

Im Januar 2026 wurden 49,4 Millionen Unzen geliefert. Das entspricht dem 7,27-fachen des Niveaus vom Januar 2024. In einem Monat, der kein primärer Liefermonat ist. Der Februar weist eine Lieferquote von 98 % auf – fast jeder Kontrakt wird geliefert, anstatt verlängert zu werden. Von 19,11 Millionen Unzen offener Positionen wurden 18,72 Millionen zur Lieferung verlangt.

Das ist kein Terminmarkt. Das ist ein Ansturm auf die Bank.

Der März-Kontrakt hat einen offenen Bestand von rund 380 Millionen Unzen. COMEX hat 102,5 Millionen Unzen registriert, die täglich sinken. Selbst wenn nur 27 % der Nachfrage geliefert werden – was angesichts der jüngsten Zahlen konservativ ist –, würden 102,6 Millionen Unzen benötigt werden...

Unterdessen hat der Händler Bian Ximing in Shanghai eine Short-Position von 450 Tonnen. Die gesamte Shanghai Futures Exchange verfügt nur über 349,9 Tonnen. Dieser Mann hat mehr Silber short als an der Börse vorhanden ist. Hinzu kommt noch der unglaubliche Abfluss vom vergangenen Freitag! Es gibt einfach keinen Ausweg. Jemand wird nicht liefern können.

Das Verhältnis von Papiergeld zu physischem Geld hat absurde Ausmaße erreicht. Einige Schätzungen gehen von 250:1 aus. Auf jede Unze echtes Silber kommen 250 Papiergeldansprüche. Ich habe Zahlen gesehen, die zwischen 400:1 und 25:1 schwanken.

Ende letzten Jahres schrieb ich, dass die US-Banken zum ersten Mal seit Jahrzehnten eine Netto-LONG-Position eingegangen sind. Im Laufe des Sommers deckten sie ihre Short-Positionen ab und wechselten bis Dezember zu einer Netto-LONG-Position von 773 Kontrakten. Angeblich ist JPMorgan, die Bank, die jahrzehntelang den Silberpreis gedrückt hat, nun in der Lage, von höheren Preisen zu profitieren.

Die europäischen Banken haben die Mitteilung nicht erhalten. Sie sind immer noch netto short.

Wenn also COMEX (eine amerikanische Institution) jetzt die Margen erhöht, wer wird dann geschädigt? Nicht JPMorgan (eine amerikanische Institution) ... nein, nein ... Margenerhöhungen setzen europäische Banken unter Druck, die diese massiven Short-Positionen halten.

Zitat von gogogogogold

https://no01.substack.com/p/this-time-is-different

Habe es auch gerade gelesen und lasse es mal durch Deepl laufen.....

Die Hunt Brothers versuchten es 1980. Sie kauften ein Drittel der weltweiten Silbervorräte, sahen zu, wie der Preis von 6 auf 50 Dollar stieg, und dann... erfand die COMEX am 7. Januar 1980 die „Silberregel 7”. Die Positionslimits wurden von 5.000 Kontrakten auf 2.000 gekürzt. Die Margin-Anforderungen stiegen sprunghaft an – von der Möglichkeit, auf Margin zu kaufen, bis hin zu einer fast 100-prozentigen Barzahlung.

Aber das reichte nicht aus. Am 21. Januar 1980 – dem Tag, an dem Silber mit 50 Dollar seinen Höchststand erreichte – ging die COMEX mit einem „Liquidation Only”-Handel in die Offensive. Man konnte verkaufen, aber nicht kaufen. Nicht mit Margin, nicht mit Bargeld, überhaupt nicht. Der Markt war so manipuliert, dass er nur in eine Richtung gehen konnte. Nach unten.

Und um ganz sicher zu gehen, übte Fed-Chef Paul Volcker stillschweigend Druck auf die Banken aus, keine Kredite mehr für Edelmetallspekulationen zu vergeben. Keine Hebelwirkung für Sie. Die Hunt-Brüder wurden durch Margin Calls in den Ruin getrieben, verloren 1,7 Milliarden Dollar und benötigten eine Rettungsaktion in Höhe von 1,1 Milliarden Dollar durch ein Bankenkonsortium, um zu verhindern, dass sie das gesamte Finanzsystem mit sich in den Abgrund rissen.

Und die COMEX-Vorstandsmitglieder, die für diese Regeländerungen gestimmt haben? Viele von ihnen hatten Short-Positionen in Silber. Sie verloren Geld durch den Kursanstieg. Also setzten sie ihre „Gouverneurskappen“ auf, stimmten für eine Änderung der Regeln zugunsten von Short-Positionen gegenüber Long-Positionen und retteten ihre eigenen Positionen. Genau die Leute, die unter Druck geraten waren, durften die Regeln schreiben, um den Druck zu stoppen.

Interessenkonflikt? Sicher. Rechtmäßig? Anscheinend. Die Gerichte haben alles bestätigt.

Der Silberpreis stürzte innerhalb von zwei Jahren von 50 Dollar auf unter 5 Dollar. Der kleine Mann, der zu 45 Dollar gekauft hatte? Er war am Boden zerstört. Zwanzig Jahre Bärenmarkt.

Schnellvorlauf ins Jahr 2011. Max Keiser startet seine Kampagne „Crash JP Morgan, Buy Silver” (JP Morgan zum Scheitern bringen, Silber kaufen). Die physische Nachfrage steigt sprunghaft an. Der Silberpreis steigt innerhalb weniger Monate von 8,50 $ auf 49,50 $. JPMorgan, das 2008 die massiven Silber-Short-Positionen von Bear Stearns übernommen hatte, wurde regelrecht vernichtet.

Was ist passiert? COMEX hat die Margenanforderungen erhöht. Fünf Mal. In neun Tagen. Vom 26. April bis zum 9. Mai 2011. Die Margen stiegen von etwa 5.000 Dollar pro Kontrakt auf über 21.000 Dollar. Das bedeutet eine mehr als vierfache Erhöhung der Kosten für das Halten einer Position.

Die Rallye kam zum Erliegen. Der Silberpreis brach ein. JPMorgan einigte sich schließlich mit dem US-Justizministerium auf eine Zahlung von 920 Millionen Dollar wegen Manipulationen im Edelmetallhandel. Zwei ihrer Händler mussten ins Gefängnis, aber erst nach Jahren der Marktmanipulation.

Die Minen sind auf Monatssicht aber immer noch im Minus. Bin gespannt, was die kommende Berichtssaison bringt.

Zitat von Lukas 21

Eine erfreuliche Nachricht kam per mail, meine Pferde sind Unterwegs,

Münzhandel Honscha liefert die per Vorverkauf bestellte Münzen

Honscha hatte vor Wochen mir schon abgesagt bzgl des bestellten Pferdes in Groß. Mal sehen, was der Rest so wird.

Zitat von taheth

Bleibt trotzdem das Risiko der dritten Partei.

Das Geld auf dem Konto ist auch nicht meins, sondern nur ein Anspruch darauf.

Kein Mensch weiß was sich die Staatskrake so alles einfallen lässt, wenn man beginnt ihr die Tentakeln zu kürzen.

Grundsätzlich richtig, das war mein Ansatz in den letzten 12-15 Jahren. Nur bekommste ja nichts "handfestes" mehr, s.o. und bei 1/10 und Co hört es auf. Das habe ich mal am Anfang gesammelt, z.B. alle Hüpfer aus Australien von 94 bis 2018. Alle LV, Riester und Co aufgelöst und ein paar schöne Barren dafür. Kein schlechter Tausch.

Don Durrett zu den Q4 Quartalszahlen von Barrick

Fazit: "Meine Reaktion: Wenn ihnen die Aktionäre am Herzen lägen, würden sie ihre Schulden so schnell wie möglich tilgen, anstatt Dividenden zu erhöhen und Aktien zurückzukaufen. Das kann später kommen. Erstmal saniert man die Bilanz, aber die Aktionäre merken ja nicht, dass sie kaputt ist!"

Fazit 2: Das erinnert mich an Pretty Woman: „Los geht’s… los geht’s!“ Tut mir leid, aber ich glaube das nicht. Problem Nr. 1: Die ASIC-Einnahmen steigen bis 2026 von 1650 auf 1800 Dollar. Problem Nr. 2: Die Schulden belaufen sich auf 4,7 Milliarden Dollar, und das interessiert sie nicht.

Zitat von ShiningGold

Abgesehen vom Gold ETC und DEM Silber ETC, nach 12 Monaten Haltefrist steuerfrei.

Habe davon gelesen. Welche sind das?

Zitat von bmwknaz

Nepper, Schlepper, Bauernfänger ! ! Immer das gleiche Schema ! !

Wie beim Heubach der berühmte 20 Mark Willi, nur einmal Lieferbar ! !

Dafür plus 20 € Versandkosten ! !

Mir war das immer sehr recht. Mtl. Budget war immer 1x 20 Mark früher auch mal ne 20 Kronen dazu. Von daher alles gut. Und die Vk waren auch immer im Vergleich zu gold.de sehr überschaubar.

Hatte ich gestern morgen auch mal kurz gesehen. War aber nur 1 Stück bei MP.

Zitat von Sorgenfrei

https://www.newswire.ca/news-r…-the-board-896990379.html

Wheaton Precious Metals gibt Führungswechsel bekannt: Haytham Hodaly zum Präsidenten und CEO ernannt, Randy Smallwood wird Vorstandsvorsitzender

VANCOUVER, BC, 5. Februar 2026 /CNW/ – Wheaton Precious Metals™ Corp. („Wheaton” oder das „Unternehmen”) gab heute im Rahmen der strategischen Nachfolgeplanung des Unternehmens bekannt, dass Haytham Hodaly, derzeit Präsident, die Nachfolge von Randy Smallwood als Chief Executive Officer („CEO”) von Wheaton antreten wird, was eine kontinuierliche Weiterentwicklung der Führungsstruktur widerspiegelt, um die nächste Phase des Wachstumskurses des Unternehmens zu unterstützen.

Nach mehr als 15 Jahren an der Spitze des von ihm mitbegründeten Unternehmens wird Herr Smallwood zum 31. März 2026 als CEO zurücktreten und die Rolle des nicht-geschäftsführenden Vorsitzenden des Verwaltungsrats übernehmen. Als Vorstandsvorsitzender wird Herr Smallwood durch sein weiteres Engagement für Kontinuität in der Führung sorgen und die Ausrichtung auf die langfristige Vision des Unternehmens sicherstellen. George Brack, seit 2022 Vorstandsvorsitzender und seit 2009 Direktor, wird gleichzeitig zum Lead Independent Director wechseln.

Haytham Hodaly, derzeit Präsident, wird mit Wirkung zum 31. März 2026 zum Präsidenten und CEO ernannt und dem Verwaltungsrat des Unternehmens beitreten. Als Präsident und CEO wird Herr Hodaly die Strategie des Unternehmens leiten und für eine effektive Umsetzung in allen Geschäftsbereichen sorgen.

Teil 2

FORGE – 55 Länder, Preisuntergrenzen und eine Präferenzhandelszone

Zwei Tage nach Project Vault, am 4. Februar, empfing die Regierung 55 Länder, die zwei Drittel des globalen BIP repräsentieren, zur ersten Ministerkonferenz zu kritischen Mineralien im Außenministerium. Vizepräsident JD Vance stellte das FORGE-Rahmenwerk (Forum on Resource Geostrategic Engagement) vor.

FORGE schlägt eine Präferenzhandelszone für kritische Mineralien mit durchdringbaren Preisuntergrenzen vor, die durch anpassbare Zölle aufrechterhalten werden.

Dies soll verhindern, dass ein einzelnes Land die Märkte mit künstlich billigen Angeboten überschwemmt, um die westliche Konkurrenz auszuschalten.

Die EU, Japan und Mexiko unterzeichneten jeweils Vereinbarungen mit den USA zur Entwicklung von Preisuntergrenzenmechanismen, wobei innerhalb von 30 bis 60 Tagen Absichtserklärungen und Aktionspläne vorliegen sollen. Die Regierung hat außerdem Kreditlinien in Höhe von bis zu 100 Milliarden US-Dollar für Projekte im Bereich kritischer Mineralien bereitgestellt.

Vance brachte die Biden-Ära „Lasst uns das analysieren” zur tatsächlichen Umsetzung und sagte: „Wir verbringen unsere Zeit nicht damit, 200-seitige Buchberichte darüber zu schreiben, wie wichtig kritische Mineralien sind. Wir haben einen Plan und konzentrieren uns auf die Umsetzung des Projekts.”

Warum hat der Markt also nicht reagiert?

Weil all das bei einer Margin-Call keine Rolle spielt.

Investoren fragen sich: „Wenn die anfängliche Befürchtung war, dass es keine Preisuntergrenze gibt, und wir jetzt garantierte Preisuntergrenzen haben, warum brechen wir dann ein?“

Die Antwort ist brutal einfach: Institutionelle Deleveraging-Maßnahmen lesen keine Policy Briefs.

Wenn die CME die Margen erhöht und der Dollar aufgrund der Nominierung von Warsh steigt, halten Risikomodelle nicht inne, um zu bewerten, ob Project Vault die Fünfjahresprognose für Seltenerdmetalle verändert.

Sie verkaufen, was volatil ist, beschaffen sich Bargeld und kümmern sich später um die Fundamentaldaten.

Aber für alle, deren Zeithorizont über den nächsten Dienstag hinausgeht, ist Folgendes wichtig: Mit Project Vault und FORGE positioniert sich die US-Regierung zum ersten Mal in der modernen Geschichte als wiederkehrender Käufer, Marktstabilisator und strategischer Partner im Bereich kritischer Mineralien.

Wie ein Rechtsanalyst bei Baker Botts feststellte: „Projekte, die eine zuverlässige Produktion, eine Verarbeitung im Inland oder in verbündeten Ländern und glaubwürdige, saubere Lieferketten nachweisen können, werden einen leichteren Zugang zu Finanzierungen und Abnahmeverträgen haben.“

Das ist die Ausgangslage. Der Ausverkauf schafft den Einstiegspunkt. Die derzeit aufgebaute politische Infrastruktur schafft die Grundlage dafür.

Was die Social-Media-Nutzer sagen

Ich habe diese Woche die Social-Media-Welt durchforstet, um herauszufinden, was Investoren vor Ort tatsächlich über diese Volatilität sagen.

Die Stimmung reicht von blinder Panik bis hin zu hartnäckiger Verleugnung.

Ich habe mir Notizen gemacht und hier sind die wichtigsten Punkte:

Die klugen Köpfe verstehen es:

Die Makroökonomie überlagert sektorspezifische Katalysatoren. Preisuntergrenzen, internationale Abkommen, die Einstufung kritischer Mineralien. Nichts davon spielt eine Rolle, wenn institutionelle Anleger sich im vollständigen Liquidationsmodus befinden.

Geopolitische Rückenwindfaktoren sind real, aber sie verhindern keine kurzfristige Entschuldung.

Jemand sagte: „Halten Sie einfach Ihre Positionen. Das große Geld steigt ein. Die Zeit wird den Rest erledigen“ – das ist tatsächlich die richtige langfristige Einschätzung, auch wenn es im Moment nur ein schwacher Trost ist.

Bei der Beurteilung der tatsächlichen Liquidität ist das Dollarvolumen wichtiger als die Anzahl der Aktien.

Eine der scharfsinnigsten Einschätzungen, die mir diese Woche begegnet ist: „Liquiditätsabfluss und ein spekulativer Rohstoffmarkt mit hohem Anteil an Privatanlegern werden für eine Weile zu starken Einbrüchen führen. Die Erholung wird langsam vonstattengehen.“

Das ist genau richtig, und es ist der Teil, den die meisten Menschen nicht hören wollen.

Wenn Privatanleger einen überproportionalen Anteil am Streubesitz ausmachen (was bei Junior-Bergbau- und kritischen Mineralienunternehmen definitiv der Fall ist), sind die Verkäufe stärker und die Erholungen langsamer.

Institutionelle Algorithmen und Market Maker greifen nicht ein, um ein Gebot für eine TSX-Venture-Aktie abzugeben, wie sie es beim S&P 500 tun. Die Liquidität ist einfach nicht vorhanden, sodass die Kursverluste auf dem Weg nach unten übertrieben sind und die Erholung eher schleppend als sprunghaft verläuft.

Wenn Sie in diesem Bereich positioniert sind, ist das die Realität, für die Sie sich entschieden haben.

Asymmetrische Aufwärtspotenziale gehen mit asymmetrischen Rückgängen einher.

Das zu akzeptieren, ist der Unterschied zwischen den Anlegern, die in diesem Sektor Vermögen aufbauen, und den Touristen, die an der Spitze kaufen und am Tiefpunkt verkaufen.

Wo die Masse sich irrt:

Die Annahme, dass gute Nachrichten sofort zu höheren Preisen führen sollten. So funktionieren Märkte nicht, insbesondere wenn sich die Hebelwirkung auflöst.

„Der Markt sollte steigen, weil die Fundamentaldaten gut sind” wird mit „Der Markt wird steigen” verwechselt. Der Markt kann länger irrational bleiben, als Sie zahlungsfähig bleiben können, insbesondere bei Microcaps.

Es wird unterschätzt, wie heftig High-Beta-Titel verkauft werden, wenn institutionelle Risikomodelle durchweg rote Zahlen anzeigen.

Das Spielbuch der Veteranen

So sehe ich die Entwicklung in naher Zukunft:

Woche 1–2 (wir sind gerade hier): Panikverkäufe, Margin-Liquidationen, Kapitulation der Privatanleger. Die schwachen Hände, die im Januar zum FOMO-Höchststand gekauft haben, brechen jetzt zusammen. Jeder Aufschwung wird verkauft. In den sozialen Medien schwören viele Menschen, sich für immer aus diesem Sektor zurückzuziehen.

Woche 3–4: Stabilisierung. Die Zwangsverkäufe erschöpfen sich. Die Margin Calls werden erfüllt oder die Positionen liquidiert. Das Volumen sinkt. Die Preisentwicklung wird langweilig. An diesem Punkt hören die meisten Menschen auf, aufmerksam zu sein.

Monat 2–3: Ruhige Akkumulation. Institutionelles Geld, das aus Gründen des Risikomanagements verkauft wurde, fließt wieder zurück. Smart Money nutzt die niedrigeren Preise. Die Aktien, die sich während des Ausverkaufs am besten gehalten haben, sind in der Regel diejenigen, die die Erholung anführen.

Monat 4+: Die strukturelle These bestätigt sich erneut und die Märkte setzen ihren Aufstieg fort.

Fazit

An der strukturellen These für Edelmetalle oder kritische Mineralien hat sich nichts geändert.

Die Zentralbanken kaufen weiter. Die Entdollarisierung beschleunigt sich. Die Rückverlagerung der Lieferkette für kritische Mineralien ist ein jahrzehntelanges Thema, das mit Milliarden an staatlichen Mitteln unterstützt wird.

Die Fundamentaldaten für Angebot und Nachfrage bei Uran bleiben trotz des Lärms um Kazatomprom angespannt.

Was sich geändert hat, sind die Positionierung und die Hebelwirkung.

Der Handel wurde überlaufen, die CME erhöhte die Margen, ein hawkischer Kandidat für den Vorsitz der Fed versetzte den Markt in Angst und Schrecken, und der mechanische Schuldenabbau tat sein Übriges. So sehen Korrekturen in einem Bullenmarkt aus. Sie sind brutal, sie schütteln schwache Hände aus und sie schaffen die Voraussetzungen für die nächste Aufwärtsbewegung.

Gold hat gegenüber seinem Höchststand 14 % verloren. Seit Jahresbeginn liegt es immer noch um rund 8 % im Plus und damit deutlich höher als vor einem Jahr. Silber wird gerade vernichtet, hat sich aber in drei Monaten mehr als verdoppelt. Eine gewisse Korrektur war unvermeidlich.

Die Frage ist nicht, ob der Bullenmarkt vorbei ist.

Die Frage ist, ob Sie die Überzeugung und die Positionierung haben, um die Volatilität zu überstehen.

Korrekturen kündigen sich nicht höflich an und kümmern sich nicht um Ihre Gefühle.

Sie kümmern sich um Hebelwirkung, Liquidität und Mathematik.

Was mache ich? Das, was ich in Zeiten wie diesen immer gemacht habe: Ich bleibe positioniert. Ich bleibe geduldig. Und um Himmels willen, ich halte mich vom Margin-Button fern.

Einer der besten Artikel über die Sachlage derzeit bei den Minen, den Markt, die Marktteilnehmer und den Ausblick.

Übersetzt mit Deepl:

Wenn Sie zusehen, wie Ihr Portfolio rote Zahlen schreibt, und sich fragen, ob „die These“ nicht mehr stimmt, atmen Sie tief durch.

Ich habe seit 1987 jeden wichtigen Zyklus in diesem Sektor miterlebt.

Das Muster ist immer dasselbe: Eine strukturelle These entsteht, Spekulanten stürzen sich darauf, die Hebelwirkung wird übermäßig, ein oder mehrere exogene Auslöser treten ein, und die mechanische Abwicklung überschreitet die Fundamentaldaten.

Jedes einzelne Mal.

Ich bin schon lange genug dabei, um mich an jedes dieser Ereignisse zu erinnern, und ich bin hier, um die Dinge richtigzustellen – damit Sie in guten wie in schlechten Zeiten einen kühlen Kopf (und Ihr Portfolio) bewahren können.

1980 Silbercrash

Die Hunt-Brüder geraten in Bedrängnis, Silber fällt innerhalb von zwei Monaten von 50 auf 11 Dollar. Margenerhöhungen der CME lösten den Zusammenbruch aus (kommt Ihnen das bekannt vor?).

1980–82 Goldcrash

Gold fällt von 850 $ auf 300 $, als Volckers Zinserhöhungen die Inflationsgeschäfte zunichte machen.

1987 Ölpreisverfall

Der Preiskrieg der OPEC treibt den Rohölpreis von 31 $ auf 10 $.

1993–96 Voisey's Bay / Diamantenrausch

Massive Spekulationen bei kanadischen Explorationsprojekten, die meisten gingen zu Null.

1995–97 Bre-X

6 Mrd. $ Betrug, vernichtete eine ganze Generation von Junior-Bergbauinvestoren.

1999–2001 Gold-Tiefpunkt

Gold erreicht 252 $, Zentralbanken verkaufen, Konsens „Gold ist tot”. Der Tiefpunkt einer 20-jährigen Baisse.

2003-2008 Rohstoff-Superzyklus

Die Industrialisierung Chinas treibt „alles” – Gold, Kupfer, Öl, Uran – auf Mehrjahreshochs.

2008 Finanzkrise

„Alles” wird liquidiert. Gold fällt um 30 %, Kupfer um 65 %, Öl von 147 $ auf 33 $. Junior-Unternehmen werden ausgelöscht.

2009–2011 Erholung, Silber-Manie und Silber-Crash

Silber steigt von 9 $ auf 49 $, die CME erhöht die Margen fünfmal in acht Tagen und lässt den Preis abstürzen. Gold erreicht einen Höchststand von 1.920 $.

2011–2015 Bärenmarkt

Brutaler Absturz. Gold fällt auf 1.050 $, Junior-Unternehmen werden ausgelöscht, Explorationsbudgets werden um 75 % gekürzt.

2016 Trump-Rallye

Kurzer Goldpreisanstieg, dann Umschichtung in Aktien.

2020 COVID-Crash

Liquiditätspanik im März, Gold fällt innerhalb weniger Tage um 200 Dollar, bevor es bis August auf 2.075 Dollar steigt.

2020–2022 Lithium-/Batteriemetall-Manie

Lithiumpreise steigen um das Zehnfache, Lithiumexplorer legen einen Gang zu, dann Absturz um über 80 % bis 2024 – die meisten Junior-Unternehmen wechseln zu anderen Metallen oder sogar zu ganz anderen Geschäftsbereichen.

2023–2024 Uran-Renaissance

Spotpreis von 50 $ auf 106 $, Junior-Unternehmen legen um 300–500 % zu, dann starke Korrektur

2025–2026 Superzyklus und Crash bei Edelmetallen

Gold von 2.700 $ auf 5.600 $, Silber von 30 $ auf 120 $, dann lösen der Warsh-Schock und die Margenkaskade der CME eine Panik unter den Anlegern aus, die innerhalb von 48 Stunden Gewinne in Milliardenhöhe vernichtet.

Was derzeit geschieht, ist gewalttätig, hässlich und völlig mechanisch – nicht grundlegend.

Regelmäßige Leser werden bemerkt haben, dass ich mich während dieses gesamten Anstiegs und der darauf folgenden starken Volatilität völlig aus Kommentaren zu den täglichen Entwicklungen bei Gold, Silber, Kupfer und anderen Metallen herausgehalten habe – ich habe es einfach laufen lassen.

Ich habe von der Seitenlinie aus beobachtet, wie Prognosen für Privatanleger regelmäßig und gefährlich hohe Preise von 10.000 Dollar für Gold und 200 Dollar für Silber prognostiziert haben. Das sind eher Dopamin-Kicks als Analysen und können für Anfängerportfolios schädlich sein.

Meine Strategie war immer dieselbe: Ich identifiziere einzelne Junior-Bergbauaktien, die sowohl in Bullen- als auch in Bärenmärkten florieren werden.

Die Volatilität wird sich auf die Aktienkurse auswirken, wenn die Flut steigt und fällt. Das liegt in der Natur der Branche. Aber die These meiner Kernauswahl bleibt unverändert, und ich glaube, dass sie überdurchschnittliche Marktgewinne erzielen werden, wenn das Management seine Pläne umsetzt.

Allerdings verdient das, was sich derzeit abspielt, eine eingehende Betrachtung, da das Signal-Rausch-Verhältnis absolut brutal ist und viele Anleger, insbesondere neuere, emotionale Entscheidungen treffen, die eher auf Angst als auf Mechanismen basieren.

Die Zahlen lügen nicht. Das ist historisch.

Seit den Höchstständen vom 29. Januar ist der Schaden erschütternd:

Der Tagesverlust von über 30 % bei Silber war der schlimmste seit dem Zusammenbruch der Hunt Brothers im Jahr 1980.

Der Rückgang des Goldpreises in zwei Handelstagen war der stärkste seit 1983.

Der Warsh-Schock

Trumps Nominierung von Kevin Warsh als Nachfolger von Jerome Powell als Fed-Vorsitzender traf alle unvorbereitet.

Warsh ist als Falke bekannt. Er befürwortet eine aggressive Bilanzverkürzung und höhere Realrenditen.

Nicht verzinsliche Vermögenswerte wie Gold und Silber sind die natürlichen Opfer einer „harten Geldpolitik” der Fed.

Der Dollar stieg sprunghaft an, wodurch Metalle, deren Preis in US-Dollar angegeben wird, für ausländische Käufer über Nacht teurer wurden.

Bedeutet dies das Ende der Bullen-These? Nein.

Analysten erwarten weiterhin zwei weitere Zinssenkungen im Jahr 2026. Die Goldkäufe der Zentralbanken haben nicht aufgehört. Die Trends zur Entdollarisierung sind struktureller und nicht zyklischer Natur. Aber die Wahrnehmung einer strafferen Fed reichte aus, um einen überfüllten Handel zu sprengen.

CME-Margenerhöhungen

Die Margenpolitik der Börse kann eine bereits begonnene Bewegung dramatisch verstärken.

Bei diesem Ausverkauf haben die Erhöhungen der CME nicht allein den Crash verursacht, aber sie haben den Abwärtstrend erheblich beschleunigt.

Nach einem historischen Einbruch erhöhte die CME die Margen für Gold-Futures von 6 % auf 8 % und für Silber von 11 % auf 15 %, wobei auch Platin und Palladium erhöht wurden.

Diese Sprünge zwangen hoch verschuldete Händler dazu, entweder mehr Sicherheiten zu hinterlegen oder in einem fallenden Markt zu liquidieren.

Es handelt sich um eine liquiditätsgetriebene „Todesspirale“, die sich über die zugrunde liegenden Fundamentaldaten legt, und nicht um eine plötzliche Veränderung der langfristigen Angebots- und Nachfragesituation.

Wir haben bereits ähnliche Dynamiken gesehen, darunter die Umkehr des Silberpreises im Jahr 2011, als Margenerhöhungen mit einem heftigen Einbruch nach einem parabolischen Anstieg zusammenfielen.

Die Ankündigung der jüngsten Erhöhungen Ende letzter Woche, die nach der Eröffnung am Montag in Kraft traten, stellte sicher, dass sie zu einem Zeitpunkt erfolgten, als die Liquidität gering und die Märkte bereits angespannt waren, was die Talfahrt noch verstärkte.

Die Auflösung des überfüllten Handels

Mitte Januar befand sich die Positionierung in Gold auf einem 8-Jahres-Hoch.

Privatanleger hatten in Rekordhöhe in SLV und physisches Gold investiert. Der Silberpreis hatte sich innerhalb von drei Monaten von 50 auf 120 Dollar mehr als verdoppelt. Gold stieg im gleichen Zeitraum von 4.000 auf 5.500 Dollar.

Wie Finimize es formulierte: „In den letzten Monaten hatten so viele Anleger in Edelmetalle investiert, dass der Ausstieg sehr überlaufen war ... es gab viele Verkäufer und nur sehr wenige Käufer.“

A Note On Project Vault and FORGE

Die US-Regierung hat gerade die aggressivste Politik in Bezug auf kritische Mineralien in der Geschichte der Vereinigten Staaten auf den Weg gebracht.

Daraufhin brach der Markt ein. Was ist los?

Projekt Vault – Die 12-Milliarden-Dollar-Reserve

Am 2. Februar unterzeichnete Trump eine Durchführungsverordnung zur Schaffung einer einzigartigen strategischen Reserve für kritische Mineralien für den privaten Sektor.

Das Projekt Vault kombiniert 1,67 Milliarden Dollar an privatem Kapital mit einem Rekordkredit von 10 Milliarden Dollar von der US-Export-Import-Bank, deren bisher größtem Geschäft, das mehr als doppelt so hoch ist wie bisher.

Mehr als ein Dutzend große Hersteller haben sich als Teilnehmer angemeldet, darunter General Motors, Stellantis, Boeing, Corning, GE Vernova, Western Digital, Clarios und Alphabet's Google.

Ex-Im-CEO John Jovanovic sagte, das Programm sei überzeichnet, weil Investoren von der Bonität der teilnehmenden Hersteller und deren langfristigen Kaufverpflichtungen angezogen werden.

Die teilnehmenden Unternehmen verpflichten sich, Mineralien zu einem festgelegten Lagerpreis zu kaufen, wodurch effektiv eine Preisuntergrenze geschaffen wird.

Sie können die ihnen zugeteilten Materialien nach Bedarf abrufen, müssen sie jedoch wieder auffüllen, wobei bei größeren Versorgungsunterbrechungen uneingeschränkter Zugriff gewährt wird. Diese Struktur des Kaufs zu einem festen Preis und des Rückkaufs zum gleichen Preis wurde speziell entwickelt, um die Volatilität zu dämpfen, die Bergbauprojekte zunichte macht, bevor sie überhaupt die Produktionsphase erreichen.

Zitat von Caldera

Wer wissen will, wo die einzelnen EM-Minen drehen werden, der muß sich nur die 10-Tage-Charts

ansehen.Denn sie sehen alle gleich aus und

enden gleich, sogar zum selben Zeitpunkt....scheinbar egal, was Silber und Gold noch veranstalten.....

jedenfalls komme ich zu diesem Ergebnis.

Selbst bei den Uranern und Kupferwerten sieht es auch sehr ähnlich aus

Kannst du das bitte näher erläutern?

Geben alle künftig stark nach? Verkaufen?

Wir werden sehen, was Samstag passiert.

Zitat von Währungshüter

Würde noch etwas warten, ob es nicht doch noch gen $53-54 abtaucht. Nur so ein Ratschlag aus meinem Bauch heraus.

Exakt. Das deckt sich mit den Meinungen auf X und Co, jedenfalls war ich so lese.

Donnerstags scheint sich jetzt immer zum Schlachtfest für die EM zu entwickeln. Heute vor einer Woche, heute. Nächsten Donnerstag dann wieder 50 Dollar/1oz AG?