Läßt sich mit Aktienshorts Geld verdienen?
Ich meine jetzt keine Shorts kurz für den Crash.. nein, short über 10, 20 oder 30 Jahre!
Langfristig steigen Aktien ja immer... so heißt es zumindest.
In den letzten Monaten habe ich Aktien mit hohem ROIC gesucht. In den USA findet man viele (nur zu teuer). In Japan wenige. In Europa praktisch keine.
Beiersdorf und Henkel, zwei der m.E. besten deutschen Gesellschaften, kommen gerade mal auf gut 15%. 30% sind in den USA nicht sehr selten. In Ausnahmefällen auch wesentlich mehr, z.B. McGraw-Hill / Moody's.
Irgend etwas stimtm am deutschen Modell also nicht. Wenn langfristig die Rendite nicht stimmt geht's mit den Aktien eben relativ zu den USA bergab. In der Vergangenheit waren in D die Kapitalkosten wohl geringer durch die Sparmanie der älteren Leute. Das war aber einmal.
Schauen wir uns also die Märkte mal langfristig an, Dow vs. Dax.
1950: Dow 230, Dax 500
2006: Dow 11450, Dax 5870
In 56 Jahren ist der Dow relativ 324% gestiegen, macht pro Jahr 2.6%.
1950 war der Wechselkurs irgendwo bei 4 Mark pro Dollar. Heute 1,53 DM/$. Also 1.8% pro Jahr zugelegt. Macht immerhin noch ein kanppes Prozent das der Dax pro Jahr gegenüber dem Dow verliert.
Ich denke wenn man da mal die Sondereffekte (Wirtschaftswunder, künstlich unterbewertete Mark) hinzurechnet sind deutsche Aktien als längerfristige Shortposition und Hedge für US-Anlagen sehr sehr sinnvoll.
Auch von der Bewertung her sind deutsche Aktien wesentlich teurer als US-Firmen wenn man sich mal S&P 500 und Dax anschaut.
BTW
Gold 1950 bei 35$.
D.h. Dax pro Jahr 4.5% (+1.8% Währungsgewinn = 6.3%)
Gold pro Jahr 5.3%
Fehlt nicht viel.
Da soll nochmal einer sagen, Gold währe langfristig eine schlechte Anlage!
Gruß
S.