Beiträge von wef

Zitat von Edel Man

"...In the process the Gold Trade also notched its lowest ever gross short position, down to a paltry 64,916 contracts short gold, as shown in the graph below.

There seems to be little motivation for those involved in the Gold Trade to hedge with gold at or under $1300 in other words....“

http://www.gotgoldreport.com/2…hort-positions-.html#more

Grüsse

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Die Zahlen sind zweifellos richtig und nachvollziehbar! Das ist schon wesentlich mehr als man von den meisten Veröffentlichungen zu EM Futures behaupten kann

Allerdings ist die Schlussfolgerung nur halb richtig. Klar finden es die Gold Verkäufer nicht mehr für notwendig ein Niveau von 1300 USD zu hedgen. Es ist für viele wohl unter bzw. nahe den Produktionskosten.
Aber auch die Käufer von Gold finden es zunehmend uninteressant den Kauf bei diesem Kursniveau zu hedgen! Die Netto Position der PM Trader ist wie im Chart zu sehen weit weg von einem Long Rekord. Da die Brutto Short Position rekord tief ist, kann man folgern, dass die Brutto Long Position ebenfalls rekord tief ist. Die Gold Käufer glauben also, dass sie Gold in Zukunft zum gleichen Preis oder billiger kaufen können!
Ich habe keinerlei Erkenntnisse darüber, ob man den Longs oder den Shorts bei den PMs stärker vertrauen sollte???
(die wenigen tatsächlichen Hedger sollten in der Gruppe der PMs zu finden sein. Sofern sie ihre Geschäfte nicht über die Banken in der Gruppe der Swap Dealer abgesichert haben? IMHO erlaubt die Position der Swap Dealer einen "ehrlicheren" Blick auf den Futuresmarkt. )

Der Rekord bei den PMs wurde durch eine enorm grosse Auflösung von Short Kontrakten zum Dienstag abend den 27.5. (letzter COT) ausgelöst. Das Managed Money hat diese Kontrakte gekauft! Eigentlich ein bullischer Erdrutsch. Aber durch die Handelsaktivitäten ab Mittwoch komplett negiert. Es könnte jedoch sein, dass das (Teile des..)MM gerade den POG selbst extrem attackiert um den wichtigen "Chartbruch" zu erzwingen??? JPM hätte auf einmal willige Helfer?
Genaueres wissen wir, wie meistens, erst hinterher. BPM und COT am Freitag könnten einen gewissen Aufschluss liefern..

Die positive (Bullische) Überraschung ist wieder mal ausgeblieben. Im Gegenteil: Am Mittwoch konnten 50.000 Juni Kontrakte bei FALLENDEN Preisen gerollt werden. Das ist ein sehr schlechtes Zeichen. Die wenigen verbliebenen Shorties haben es jetzt auch gar nicht eilig ihre Kontrakte zu schliessen oder zu beliefern. Sie warten wohl auf noch tiefere Preise.
Insgesamt zeigt sich ein Trend, dass immer später und immer schneller gerollt wird. D.h. für mich, dass die Short Spekulanten immer weniger Angst haben in eine Short Squezze Falle zu geraten. D.h. wiederum, dass sie nicht von einer drohenden physischen Knappheit des Metalls ausgehen.
Allerdings je sorgloser sie werden, desto heftiger kann die Überraschung ausfallen.

..sollten wir jetzt eine deutliche Backwardation im Juni Kontrakt sehen, wäre das ein massives Zeichen für eine aussergewöhnliche Gewinnchance bei einer kurzfristigen Spekulation auf den POG.
Wer Zeit, Muße und Neigung dazu hat, sollte die nächsten Tage genau hinschauen...vielleicht passiert doch endlich mal was völlig Überraschendes??

Zitat von LuckyFriday

war dieser Bronchialerkrankte je ernst zu nehmen? Ich erspare mir solche Lektüre....

LF

was auf den Goldseiten.de direkt zitiert wird, lese ich oft. In diesem Fall einfach mal wieder ein Beispiel, dass man Nichts glauben sollte, nur weil es im Web steht!
Du hattest es doch lange in Deiner Signatur: Das Internet ist ein Haufen Mist...
Schade dass Du es geändert hast! (und ich nicht vorher drauf gekommen bin...)

Zitat von orezone

Goldpreis läuft hoch von 300 Dollar auf 1.900. Was ist das ? Absenz von Manipulation ? Und dann Absturz und jahrelanges Dahindümpeln. Alle Gedanken zum Goldpreis würden nur dann einen Sinn ergeben, wenn Auf- und Abstieg in ein schlüssiges Bild gefasst werden könnten.

Orezone,

was für eine absurde These!
Viele Gedanken zum Goldpreis sind schlicht und einfach falsch. Andere goldrichtig. Den Unterschied müsste man halt kennen
Wer ein "schlüssiges Bild über den Auf- und Abstieg" hätte, wäre/würde buchstäblich reich wie Kroesus. Durch einfachste Spekulationsgeschäfte.

Die Börsenwelt ist zwangsläufig geprägt durch unterschiedliche Meinungen. Sonst gäbe es keinen Handel. Wäre Alles "schlüssig" könnte es keine verschiedenen Meinungen geben!
Die Goldmanipulation kann nur dann dauerhaft erfolgreich sein, wenn sie überraschend erfolgt! Und ihre Taktik immer wieder ändert. Ich denke Blythe Masters ist intelligent genug dazu...

Unglaublich wieviel Fehler man in einem kurzen Bericht machen kann...

"..Gestern liefen die Juni 2014 Kontrakte ab und der 27.05.2014 war der letzte Handelstag..."

Der Juni 2014 Futures Kontrakt ist natürlich nicht abgelaufen. Sonst hiesse er ja auch nicht Juni. Vielmehr sind es die Optionen auf den Juni 2014 Future. Was ein Riesenunterschied ist...aber nicht für einen Dummschwätzer!

"Sie sehen das hohe Handelsvolumen mit mehr als 236.000 gehandelten Kontrakten (23,6 Millionen Unzen "Papier"-Gold im Gegenwert von 29,85 Milliarden USD). Um sich die Zahl etwas besser vorstellen zu können: 23,6 Millionen Unzen Gold entsprechen 734 Tonnen Gold, was wiederum etwa 25% einer kompletten Jahresproduktion der Minen entspricht, die an der COMEX schnell in einem Tag gehandelt werden.
"

Das Handelsvolumen gestern betrug nach Zahlen der CME 351.518 Kontrakte. Die Kontrakte haben keinen Gegenwert von 30 Milliarden USD! Es sind Hebelprodukte!
Es besteht keinerlei Zusammenhang mit 734 Tonnen physischem Gold! Das Handelsvolumen war hoch, aber keineswegs ungewöhnlich für diese Phase des Rollens.
Der abgebildete Chart zeigt den Gold Spot Price, nicht den Future Preis. Laut Beschriftung soll aber das Handelsvolumen der Futures gezeigt werden. Ich bezweifle das sehr stark, da das übliche sehr starke Anschwellen des Volumens in den "Rollmonaten" März und Mai 2014 nicht korrekt wiedergegeben wird.

Die grössten Auslieferungen beim Gold in den letzten Jahren gab es im Februar 2013 mit 13.070 Kontrakten. Heute vor Handelsbeginn waren aber noch 74.320 Kontrakte für den Juni offen. Morgen beginnen die Auslieferungen. Am Freitag ist der volle Kaufpreis für die Longs fällig. Ab dann wird kaum mehr gerollt.
Derartige Zahlen habe ich noch nie gesehen, kann aber an mir liegen! Nach vorläufiger Meldung wurden heute 300.000 Kontrakte gehandelt. Die Zahl wird sich vorraussichtlich noch erhöhen. Sehr aussergewöhnlich ist aber, dass das OI für den Juni trotz dieser hohen Volumina nur sehr langsam zurückgegangen ist.
Es sieht so aus als müsste JPM aktuell sehr viele Long Positionen aufgeben, um den Preis in Schranken zu halten. Genaueres wird der BPR zeigen. Wenn er nicht zu spät kommt...

Ich verweise auf den Kommentar von Prof. Bocker auf den Goldseiten.de zu HFT.

Ich finde den Kommentar höchst interessant. Im Detail überzeugt er mich nicht bzw. lässt viele Fragen offen. Evtl. weil ich mir
den Börsenhandel nicht konkret und im Detail vorstellen kann.

Dennoch glaube ich, dass die Tendenz völlig richtig ist! Die HFT Trader (Banken!!) setzen kein bis relativ wenig Kapital ein und erzielen dabei Wirkung! Je nachdem wieviel automatisierte Orders im Markt liegen.

Ein Liebingsthema von mir, das manche sicher langweilt: die dicken Schlagzeilen, dass ein Trader zig Millionen an Unzen Gold "verkauft" hat, sind und bleiben völliger Bullshit! So wie Prof. Bocker das Thema erklärt, verkauft nicht ein Trader, sondern viele, viele Trader werden verarscht und in den Stop Loss getrieben. Das deckt sich exakt mit meiner Vorstellung bzw. Wahrnehmung.
(wieso dürfen Internet Kommentatoren ungestraft saudämmliche Nachrichten verbreiten! )

Offen ist für mich lediglich:
Nachdem ich kleines Licht den Zusammenhang erkannt habe, wieso reagieren die Trader nicht?
Für Viele geht es um sehr viel Geld! Das fördert für die meisten Menschen den Denkprozess extrem.

Meine Antwort darauf:
Die kleine Spekulanten gehen bei Futures ein extremes Risiko ein. Dieses Risiko ohne automatisierten Stop Loss auf sich zu nehmen, ist wohl nur im Ausnahmefall möglich.

Die grosse Spekulanten verlieren laut Ted Butler traditionell extreme Summen bei den Futures. Sie verlieren ja auch bei den Fonds. Die Manager als Verantwortliche juckt das wohl überhaupt nicht. Hauptsache sie sind besser als ihre Konkurrenten.

Stop Loss ist bei den Main Stream Börsen Diensten DAS Mittel der Wahl.
Und die Manager der Hedge Fonds/ Vermögensdienstleister sind sehr oft bei der selben Bank angestellt die dem Hedge Fonds die Hosen auszieht..

Kroesus,

ich glaube nicht, dass hier der richtige Platz ist um unkritisch "positive Bilder" zu schaffen! Dafür wären eigentlich die Mainstream Media da. Die konzentrieren sich aber lieber auf die Katastrophenmeldungen und vernachlässigen die Wahrheit. Was vielleicht teilweise gar nicht verkehrt ist...der Normalbürger könnte nicht mit der Wahrheit leben. Er bräuchte noch mehr Betäubungsmittel..

Ich sprach von Fakten:
Die FED hat es seit Jahren geschafft den USD gegenüber Gold und allen anderen Währungen stabil zu halten.

Die starke Inflation oder sogar Hyperinflation der Konsumgüter die aufgrund der extrem niedrigen Zinsen und der zusätzlichen QE Massnahmen eigentlich zu erwarten wäre, ist nicht eingetreten.

Es gibt sicherlich eine Vielzahl von Gründen, wieso das der Fall ist. Ist sicher sehr komplex und soll im Moment nicht das Thema sein!
Andererseits treten die Assetbubbles, wie zu erwarten war, immer wieder auf.

Ich folgere daraus (wenn sich nichts dramatisch ändert. Was könnte das sein?), es geht noch eine ganze Weile so weiter:
- Wir werden immer dramatischere Assets Bubbles sehen
- Wir bekommen keine starke Konsumgüterinflation (ausser anderer Einfluss: Umweltkatastrophen, Kriege,...Rohstoffknappheit...)
- der USD wertet weiterhin kontrolliert ab

Die Asset Inflation wird die Immobilien Preise in BRD weiter hoch treiben. Evtl. auch den DAX? Da dieser aber stark am Dow hängt, ist das riskant!?
Die Immobilien Blase in BRD kann IMHO noch 3, 5 oder 10 Jahre in diesem Tempo weiter anhalten. Je länger desto gravierender wird sie unsere Welt verändern.

Es gilt also Ausschau zu halten! Nach Indikatoren die eine Veränderung des Status Quo signalisieren könnten.
Das Forum könnte dazu sehr hilfreich sein!
Dazu sollte man aber im Fokus haben: was ändert sich? Und nicht dauernd die selben Parolen wiederholen! Offensichtlich waren sie 10 Jahre lang falsch! Sie werden also ganz sicher nie mehr richtig!

PPS:
Bei den Silberfutures, die ich genauer verfolge, braucht es ca. 10.000 "schnell verkaufte" Kontrakte um den Preis 1 USD zu drücken. Mit 20.000 Kontrakten kann man schon etwa 5 USD wegnehmen. Wie effektiv die Drückung verläuft, hängt aber stark an charttechnischen Marken.
Wenn man das auf Gold hochrechnet, braucht es etwa 50.000 Kontrakte um den POG 300 USD zu "senken". JPM hat diese Kontrakte selbst Long. Das ist weitaus effektiver als sie erst per HFT generieren zu müssen. Das ist das Damoklesschwert, das über dem POG hängt. Allerdings würde JPM dann die totale Kontrolle über den Gold Futuresmarkt, wie man sie seit letztem Jahr besitzt, wieder aufgeben.
Etwa 20.000 Kontrakte musste JPM wohl schon opfern, um den POG unter 1300 USD zu halten. Oder man hat nur Gewinne realisiert?

IMHO macht es wenig Sinn den POG mit "Waren" zu vergleichen!
Etwa seit 20 Jahren wird im Euroraum der Zinssatz nach unten manipuliert. In Japan seit knapp 25 Jahren. In US kann ich es ad hoc nicht sagen.
Der Volkswirtschaftler würde deshalb eine steigende Konsumgüterinflation erwarten! Im Volksmund Inflation! Dies ist in den letzten 20 bis 25 jahren nicht eingetreten! Weder in EURO noch in Japan. Mag man noch so schwadronieren über gefälschte Statistiken!!!
Dagegen hatten wir zahllose "Assetbubbles". Rund um die Welt in verschiedenen Assetklassen und verschiedenen Regionen!
Also man kann den POG sehr leicht gegenüber USD messen und man kann den USD sehr leicht gegen Gold messen. Es macht also durchaus Sinn, dass die FED den POG einbremst.
(Für die FED! Um allen Anfeindungen zuvor zu kommen..)
Genauso ist die FED offensichtlich sehr erfolgreich den USD gegenüber EUR in der erforderlichen Spannbreite zu halten. Entgegen den Prophezeiungen sehr kompetenter Foristen wie Eldorado, Mesodor, Edelman....

Wir hatten ganz offensichtlich in 2008 eine Rohstoff Blase und in 2011 eine Goldblase.

By the way: der DAX ist ein Performance Index: Er rechnet ausgezahlte Dividenden ein. Er ist somit eher ungeeignet die Bewertung deutscher Aktien zu messen. S&P500 und DJ rechnen meines Wissens die Dividenden nicht ein. Alle Langzeitvergleiche POG, DAX, Dow, S&P verbieten sich also grundsätzlich.

IMHO haben wir aktuell eine gigantische Blase bei den US Aktien, eine leichte Blase im DAX und eine leichte bei den Immos in der BRD. Die Blase bei den Immos wird wohl noch lange weitergehen. Die Anpassungskrise würde Deutschland sehr schwer treffen. Aber vorher haben wir WW III...

PS: Interessant wird es, wenn die Blase mal wieder in Richtung Gold wandert. Hat die Kaballe den Anstieg 2008 und 2011 nur zugelassen? Oder konnte sie ihn nicht verhindern? Ich meine sie hat ihn sogar begünstigt.

Leider zeichnet sich gerade auch Zerohedge durch völlig aufgeblasene Meldungen zum Futuresbereich aus. Offensichtlich ist niemand im Forum in der Lage den Futuresmarkt wirklich zu verstehen. Deshalb werden solche "Sensationsmeldungen" völlig sinnfrei durchgewunken.
Soweit ich den sehr detaillosen und IMHO sensationslüsterenden Bericht von Zerohedge verstehe, handelt es sich um 520 Millionen USD in "Nominalwerten". Das ist weniger als "Peanuts"...

PS: Relationen.
Bei einem vereinfachten POG von 1000 USD wurden also ca. 500.000 Unzen Gold gehandelt. Das entspricht 5000 Futurekontrakten. Der tägliche Handel liegt momentan bei 120.000 bis 150.000 Kontrakten.
Die Preisveränderung von 7 USD hat zu einer "Vermögensveränderung" von etwa 3,5 Mio USD geführt. Im Unterschied zum "Nominalwert" von 520 Mio.
Wenn man annimmt, dass Bill Gates Microsoft Aktien im Wert von 30 Milliarden USD besitzt, ist seine Vermögensänderung bei einer Änderung des MS Kurses um 1% schon 300 Mio USD! Er könnte also etwa 100mal grössere Deals stemmen. Wenn ihn die CFTC lassen würde...

Spengler,

ich glaube nicht, dass ich mich vor Dir rechfertigen muss, wenn ich hier meine Meinung poste.
Ich glaube auch nicht, dass es erforderlich ist selbst 100 oder mehr Postings in den letzten Jahren in den politischen Threads geschrieben zu haben um sich eine Meinung zu bilden.
Du kannst hier gerne Deine Meinung sagen und mich (oder andere) überzeugen, dass das was in politischen Threads abgeht völlig in Ordnung ist.
Aber respektiere doch bitte auch mein Recht auf eine Meinung auch wenn Du sie noch so sinnlos oder blöd findest!
Ausserdem wäre es sehr nett, wenn Du Dich ein bisschen darum bemühen würdest meine Postings zu verstehen und sie nicht inhaltlich völlig falsch widergeben würdest, so wie im Hoeness Thread geschehen.
Danke

PS: Sehr schade ist es allerdings, dass keiner der zahlreichen Leser meines COT Threads oder des "noch blöderne Gewinnchance Threads" sich hier bewegt fühlt ein Statement abzugeben!
PPS: Noch extremer ist es allerdings, dass Robin8888 das beklatscht obwohl er sich aufgrund des Gewinnchancen Threads nach meiner Einschätzung zu Derivaten erkundigt hat!

goldie08:

Da hast Du mich falsch verstanden! Auch ich würde gerne über politische Fragen neutral (d.h. ergebnisoffen) diskutieren. Egal ob im indirekten oder gar keinem Zusammenhang mit EM. Das ist aber leider gar nicht möglich, da Einige so dermassen verbohrt in ihren jeweiligen Ideologien sind, dass sie nur daran interessiert sind ihre Meinung (bzw. ihre Ideologie, die sie oft nur nachplappern) zu verbreiten. Da sie dazu scheinbar unendlich Zeit haben, ist es fruchtlos. Im Zweifelsfall wird man zugeschissen mit Links...

Ich habe es mir weitgehend abgewöhnt politische Threads nachzulesen. Es ist einfach nur zum Kotzen!

Sobald das Wort Jude auftaucht, ist sofort Schluss!

Es ist absolut bedenklich, dass es im Forum etliche Mitglieder gibt, die scheinbar unendlich Zeit und Mühe aufbringen wollen und können ihre radikalen politischen Ansichten zu verbreiten. IMHO überschreitet das längst und bei Weitem das Recht zur freien Meinungsäusserung! Ich verstehe schon lange nicht mehr wieso der Forenbetreiber nicht endlich einschreitet. Auch wenn das sicher schwierig ist, "die Amateure von den Profis" zu unterscheiden.
Obwohl ich nicht mehr viel in den politischen Threads lese, kann ich mir nicht mir vorstellen, dass das noch normale Meinungsäusserung ist.

Ich fordere die Forenleitung auf, endlich einzuschreiten! Auch ein Goldseitenforum darf kein Sammelbecken für radikale politische Meinungen sein!
Idealerweise sollte das Forum zum besseren, gegenseitigen Verständnis führen, weil man ja ein Interesse, nämlich die Edelmetalle, gemeinsam hat. Davon ist aber garnichts zu spüren! Also Alle raus die eher politisch interessiert sind, als am eigentlichen Foren Thema!

Desertfighter,

ist Dein Englisch echt so schlecht, dass Du nicht weisst was der US englische Ausdruck "billion" bedeutet?
Dann solltest Du das verlinken von englisch sprachigen Artikeln aufgeben. Das wär ja mal ein Anfang!
Da Du mit Sicherheit keine Ahnung hast was "Nominalvolumen" bei Derivaten bedeutet, ist es aber eh völlig egal was die Preiseinheit ist! Einfach Futter für Idioten!

Das OI ist hoch
Das bereinigte OI (wenn man Spreads rausrechnet) ist sehr hoch
Der Umsatz dafür eher bescheiden
Das Engagement der Commercials rekordhoch

Aktuell gibt es also ganz stark zwei Meinungen bei den Commercials. Mal sehen wer Recht behält? Leider kann ich dazu wenig "vorhersagen". Es sieht aber nicht so gut aus...aber da wir eine extreme Situation haben, kann es Überraschungen geben.

Wieso gibt es eigentlich nicht längst eine Rubrik wo EM Analysten/kommentatoren/Propheten/Gurus.. systematisch beurteilt werden?
EM Händler werden, nach üblichem Internet Geist beurteilt, was sehr problematisch ist. An der Meinung einiger Verrückter hängt uU eine berufliche Existenz.
Private EM Händler werden ebenfalls systematisch beurteilt. Schwierig, aber wichtig um den Markt schnell von Betrügern zu säubern.

Dagegen werden die zahllosen Schreiberlinge die hier gerne immer wieder verlinkt werden, selten bis nie kritisch hinterfragt?
IMHO gibt es viele "bezahlte Lügner" die entgegen besseres Wissen oder völlig frei von Wissen, das behaupten was Ihre Leser gerne lesen wollen.
Gibt es wirklich kein Interesse von Seiten der Foristen hier mal Klarheit zu schaffen?

also wenn Dir ein 5 Kilo Gold Barren auf die Zehen fällt, kannst Du Dir wenigstens eine 1A Amputation leisten....

Was ich aktuell aber viel interessanter finde, sind die Bewegungen am Markt.
Gold steigt überproportional entgegen sehr schwacher COT Daten.
Obwohl die Krisen Nachrichten zurückgehen? Oder empfinde ich das falsch?
Deutlich ist, dass das OI im April Future bereits stark zurückgegangen ist. Unter starken Schwankungen.
Deutlich ist, dass der USD gegenüber dem EUR fällt und auch der USD Index fällt und steht an wichtigen Marken.
Dagegen hat der HUI ein neues 30 Tage High.

Übrigens empfinde ich die Beurteilung des Silverdoctors die Desertfighter vor Kurzem gepostet hat als ziemlich falsch. Nicht 23 Banken shorten Gold "desperately". (ein gewisser Teil der Non US Short Banken ist ganz sicher über SWAP Geschäfte abgesichert. Denen ist der POG völlig egal..)
Sondern weniger als 9 Tradern shorten 42% des Gesamtmarktes. Auf der Long Seite steht JPM. Insgesamt sind es auch 42% von weniger als 9 Tradern.
Wer sagt, dass Longs und Shorts unterschiedliche Interessen verfolgen????
JPM hat IMHO ganz klar bewiesen, dass die Kontrolle des POG vor Gewinn geht.
Ein Short der versucht den Preis nach unten zu manipulieren, geht ein unfassbares Risiko ein. Wenn Ted Butler Recht hat, ist Bear Stearns letztlich an diesem Risiko zerbrochen. So wie man JPM kennt, könnte man annehmen, dass JPM am Preisanstieg, der Bear Stearns zu einem billigen Opfer gemacht hat, ursächlich beteiligt war?
Auf der Long Seite dagegen geht man kein Risiko ein, wenn man die Preise drücken will! Man verschenkt höchstens mögliche Gewinne.

Zitat von bullionbulls

Sorry for a late reply/rebuttal here; but Auratico you are (inadvertently) twisting my point. I never claimed (and would never claim) that merely because the price is falling that "inventories must rise".

Rather, what I pointed out instead was a tautology. It is the CORPORATE MEDIA which claimed that people were "selling gold" throughout 2013. What I pointed out (correctly) is that if people were "selling gold" (on a net basis) then inventories would have to rise. As a tautology, this simple point of logic/economics is beyond rebuttal...

So you are claiming that it is "completely logical" that "net selling of Gold" must lead to rising inventories???

First)
What is the meaning of net selling? There is no such thing in a market! Buying and selling is always equal. You may say for example that commercials are "selling" gold at the Comex. But that leaves speculators out of the picture. Which group of buyers do you neglect when you speak of "net selling"

PS: I'm not firm in US american stock exchange language. In german stock language a stock is "sold" when its price is falling and a stock is "bought" when its price is rising. So gold was sold in 2013 most of the time! Thats "logical" and not to be discussed.

Second)
Which inventories???
The only inventories that I know of and are frequently reported are Comex inventories. (Also inventories of some central banks are reported sometimes. With zero garantue of correctness. The majority of gold inventories is well hidden and totally unknown. As a matter of fact, global gold inventories are rising every day)
Comex inventories have only a very faint relation to physical buying/selling. Physical trading is of no importance (up to now) at the Comex! So please explain why you see a "logical relation" between "net selling" and (comex)inventories