Edelmetallwerte:Energie:Std.-Werte:Anleihen = 0,5 : 2 : 4 : 5
Die Märkte negierten die bärischen Umkehrsignale aus der Vorwoche. Im SPX und NDX gab es neue Allzeithochs, während die europäischen Standardwerte die am Freitag erzielten Hochs erneut abverkauften. Gold und Silber folgten den Standardwerten nach oben, mit einigem Abstand gefolgt vom Öl. Erdgas setzte seinen Abstieg fort.
TPZ kaufte für 100Mio eine 50%ige Beteiligung an einer Erdgasverarbeitungsanlage von WhiteCap, die operativer Betreiber bleiben. Der Zukauf stabilisiert den Umsatz und damit auch die Dividende, allerdings wandelt sich Topaz dadurch auch immer mehr zu einem Midstream-Unternehmen, was höhere Verschuldung und weniger Kursvolatilität mit sich bringt. Ich sehe sie daher zunehmend wie auch AM als eine hoch rentierende Anleihe, bin mit den momentanen Positionen zufrieden und werde beide bei Schwäche weiter aufstocken.
Im Depot gab es keine Veränderungen.
Am Wochenende las ich sinngemäß die überschrift eines Analysten: "Momentan gewinnt man durch Nicht-Investieren.". Das sehe ich auch so. Ob die Börsen in der nächsten Woche abschmieren oder erst in 6 Monaten, kann niemand sagen, aber wenn der Aufwärtstrend abreißt, dann wird auch ein Stop die von jetzt bis dahin aufgelaufenen Gewinne nicht mehr retten. Soll heißen: Wer jetzt noch aus Angst kauft, den Rest der Aufwärtsbewegung zu verpassen, wird ggf. sehr lange warten müssen, bis er seine Einstiegskurse wieder sieht.
Um die Opportunitätskosten aus der mittlerweile über 50%igen Cashposition zu reduzieren, habe ich mir für die kommende Woche Unternehmensanleihen von E.ON und RWE zurechtgelegt. Entweder als Ersatz für die frz. Anleihen oder zusätzlich dazu, jenachdem, wie sich die Lage in Frankreich nach der heutigen Wahl entwickelt.
Darüber hinaus werde ich in den kommenden Monaten die Inflationsverluste aus der Cashposition schlucken, was m.E. immer noch besser ist, als nach einem Wochenende in einem Markt zu stehen, der gleich mit einer kräftigen Abwärtskurslücke eröffnet.
Nachfolgend die charttechnischen Motivationen für die Seitenlinie:
Silber ist wieder bullisch mit einem Ausbruch aus dem Abwärtskanal. An der $32,50 muß sich entscheiden, ob der Kurs erneut abgelehnt wird oder ein weiterer Ausbruch nach oben gelingt. Auf dem momentanen Kursniveau sehe ich kein gutes Chance-Risiko-Verhältnis und schaue weiterhin zu.
Der SX5E schiebt sich wenig inspirierend zwischen 4.850 und 5.125 seitwärts, mit fallenden neuen Hochs und steigenden Tiefs. Solange sich dies nicht auflöst, besteht kein Handlungsbedarf.
Öl (WTI) ist in einer ähnlichen Situation: Entweder geht es jetzt direkt oben heraus, oder es erfolgt ein deutlicher Rücksetzer. Angesichts einer heranziehenden Rezession werde ich den Ausbruch nicht kaufen und sehe auch dies momentan als eine Abwarteposition.
Erdgas steht mit kräftigem Abwärtsdruck an dem entscheidenden Widerstand $2,40-$2,30. Geht es hier nach unten durch, werden die Tiefs aus dem Jahresbeginn wieder erreichbar. Ich erwarte, daß dies passieren wird. Erdgas ist momentan reichlich verfügbar, da die Fracking-Bohrlöcher in Texas altern und dadurch mehr Gas und weniger Öl abgeben. Aus diesem Blickwinkel sind die mittelfristigen Aussichten für Öl deutlich besser, was man bei Zukäufen im Energiebereich berücksichtigen sollte.
